金融硕士MF金融学综合（金融市场与机构）模拟试卷4

金融硕士MF金融学综合（金融市场与

机构）模拟试卷4

一、选择题（本题共15题，每题1.0分，共15分。）

1、根据（）标准，金融市场可能分为直接金融市场和间接金融市场。

A、交易对象

B、中介特征

C、价格形成方式

D、交割方式

标准答案：B

知识点解析：金融市场的基本类型参见考查要点。

2、国库券是各国政府筹集短期资金的常用工具，由于计算利率不便，国库券一般

是采用（）发行的方式。

A、溢价

B、平价

C、折价

D、付息

标准答案：C

知识点解析：在大部分国家，国库券作为一种政府的短期融资工具一般是采取折价

发行，或者说是贴现发行。

3、自2016年6月6N起，我国个人投资人认购大额存单起点金额不低于（）万。

A、20

B、30

C、40

D、50

标准答案：A

知识点解析：我国大额存单于2015年6月15日正式推出，以人民币计价，个人投

资人认购大额存单起点金额不低于30万元。为推进大额存单业务发展，拓宽个人

金融资产投资渠道，增强商业银行主动负债能力，我国央行发布公告，自2016年

6月6日起，我国个人投资人认购大额存单起点金额不低于20万元。

4、在下列哪种制度中，股票买卖双方并不是直接进行交易的?（）

A、竞价交易制度

B、连续竞价制度

C、间断性竞价交易制

D、做市商交易制度

标准答案：D

知识点解析：做市商交易制度，又称报价驱动制度，在该制度下，证券交易的买卖

价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券。

5、在连续竞价制度下，假设当前买入委托价为30元，如果李先生按28元下了卖

出委托指令,则（）。

A、能成交，成交价28元

13、能成交，成交价3。元

C、能成交，成交价29元

D^不能成交

标准答案：B

知识点解析：所谓连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。电脑交易系

统按照以下两种情况产生成交价：①最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价

格即为成交价格；②买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时

揭示的最低卖出申报价格为成交价；③卖出申报价格低于即时揭示的最高买入中

报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。

6、下列哪种债券不受通货膨胀因素影响?（）

A、担保信托债券

B、零息债券

C、指数债券

D、中央政府债券

标准答案：C

知识点解析：指数债券是通过将利率与通货膨胀率挂钩来保证债权人不致因物价上

涨而遭受损失的公司债券.挂钩办法通常为：债券利率=固定利率+通胀率。

7、ABC公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，6个月到期。已知股票

的现行市价为70元，看跌期权的价格为6元，看涨期权的价格为14.8元。如果

无风险有效年利率为8%,按半年复利率折算，则期权的执行价格为（）元。

63.65

B、63.60

C、62.88

D、62.80

标准答案：B

知识点解析：股票期权看涨看跌期权平价关系为c+Ke-"=p+So,代入已知数据

14.8+Kc-0-08x0,5=6+70,解得K=63.6。

8、某公司账户中有1000万美元，欧元兑美元的即期价格为1.3032,欧元兑美元

的远期价格为1.3088；美元1年期Libor利率为1%,欧元1年期Libor利率为

2%。银行外汇存款利率为Libor+2%。那么，若该公司通过银行使用合成掉斯交

易，则相对于银行的美元存款多()万美元。

A、7

B、12

C、14

D、18

标准答案：C

知识点解析：首先计算公司美元存款=1000万美元*(1+1%+2%)=1030万美元。若

使用掉期，即期将1(X)0万美元兑换为欧元，同时便用远期锁定汇率，可兑换欧元

数量为1000万/1.3032=767.34万，欧元存款终值=767.34x(1+2%+2%)=798

万欧元，远期兑换为798x1.3088=1044.46万美元，该交易相对于存美元最终多

盈利14.46万美元。

9、假设英镑即期汇率为1.6550美元/英镑，6个月期英镑期货合约价格为

1.6600美元/英镑，合约面值为62500英镑。6个月期美元和英镑无风险年利率

(连续复利)分别为6%和8%。则投资者应采取的套利策略为()。

A、借入美元，换成英镑；同时卖出英镑期货

B、卖出美元，换成英镑；同时卖出英镑期货

C、借入美元，换成英镑；同时买入英镑期货

D、卖出美元，换成英镑；同时买入英镑期货

标准答案：A

知识点解析：计算美元/英镑的理论价格：即期汇率x((l+美元无风险利率X6/

12)-(1+英镑无风险利率x6/12))=1.6550x((l+6%x6/12);(l+8%x6/

12))=1.655x1.03/1.04=1.639,1.639<1.660,因此，英镑期货价格偏

高，套利操作需卖出英镑期货。卖出英镑期货合约为建立英镑空头，约定将来以固

定汇率用英镑换取美元，因此期初应先借入美元，并换成英镑。因此，应采取的

套利策略为借入美元，於成英镑；同时卖出英镑期货。

10、根据某日市场外汇天价，英镑兑美元的即期汇率为1.99,1年期远期汇率为

2.01,1年期美元定存利率5%,1年期英镑定存利率6%。假设目前某投资者有

10万美元，定存1年，则1年后该投资者的最佳存款余额为()。

A、105000美元

B、107065美元

C、106000美元

D、108120美元

标准答案：B

知识点解析：投资者可以选择用美元定存和英镑定存两种方式获得收益：若直接选

择美元定存，则投资者收益为美元定存利率5%,I年后存款余额为10万美元

x(1+5%)=105000美元；若投资者选择英镑定存，并利用远期汇率锁定汇率风险，

则投资者1年后存款余颔为本金x(l+”币资产收益/汇率收益=10?美元

x(I+6%)x(2.01/1.99)=107065美元;107065美元>105000美元,因此，1年后

该投资者的最佳存款余额为107065美元。

15、我国第一家股票上市的商业银行是（）。

A、上海浦东发展银行

B、招商银行

C、深圳发展银行

D、福建兴业银行

标准答案：C

知识点解析：深圳发展银行于1991年4月3日上市，是我国上市最早的商业银

行。

二、名词解释（本题共1题，每题1.0分，共1分。）

16、货币市场基金

标准答案：货币市场基金是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）

有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票

据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货

币市场基金与其他投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定

不变的，通常是每个基金单位1元。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投

资收益就不断累积.增加投资者所拥有的基金份额.

知识点解析：暂无解析

三、简答题（本题共4题，每题7.0分，共4分。）

17、简述金融市场形成的基本条件。

标准答案：金融市场是商品经济高度发达的产物。随着商品生产和流通的发展，社

会资本迅速转移，资金融通的方式日趋多样化，各种信用工具不断涌现，信用工具

作为金融商品在金融市场上交易就自然而然地出现了，多重信用工具的流通以及多

重融资方式的运用，导致了金融市场的形成。具体来说，金融市场的形成需要具备

以下条件：①商品经济高度发达，商品生产和流通十分活跃，社会上存在着庞大

的资金需求和供给，这是金融市场得以建立和有效运行的前提条件。②健全完善

的金融机构体系以及丰富多样的信用工具和交易形式，是金融市场形成的内部条

件。金融机构是金融交易的主体，它通过提供灵活有效的金融服务，作为资金供求

双方的媒介。赋予金融市场活力。信用工具是金融交易的客体，只有交易工具丰

富，形式多样化，才能满足社会上众多资金供求者的需求，充分调动社会资金。

③健全的金融立法、合理的市场管理，是金融市场健康发展的外部条件。健全的

立法，使交易双方有了可以遵守的规则，并能保障双方的正当权益，保证金融工具

的信用。另一方面。金融当局通过合理的市场管理，可以运用适当的金融手段来调

控市场的运营。

知识点解析：暂无解析

18、简述政策性银行与商业银行的区别。

标准答案：（1）经营方式不同。政策性银行多由政府出资建立，业务上由政府相应

部门领导。商业银行多采取股份制的形式，业务上自主经营、独立核算。（2）资金

来源不同。政策性银行一般不接受存款，也不接受民间借款。而商业银行以存款作

为其主要的资金来源。（3）经营目的不同。政策性银行是为了支持某些部门的发展

而专门成立的，不以盈利为目的，与相应的产业部门关系密切。而商业银行则以利

润最大化为经营目的.业务范围广泛。

知识点解析：暂无解析

19、比较契约型基金与公司型基金的异同。

标准答案：（1）证券投资基金根据其组织形式不同，可分为契约型投资基金与公司

型投资基金。契约型基金是基于一定的信托契约而成立的基金，一般由基金管理公

司（委托人）、基金保管机构（受托人）和投资者（受益人）三方通过信托投资契约而建

立。契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系：委托人依照契约运用信托财

产进行投资，受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约享受投资收益。

契约型基金筹集资金的方式一般是发行基金受益凭证或者基金单位，这是一种有价

证券，表明投资人对基金资产的所有权，凭其所有权参与投资权益分配。（2）公司

型基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对

象的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的

经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东。公司型基金成立后，通常委

托特定的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资。（3）公司型基金与契约

型基金的主要区别有以下几点：①法律依据不同。公司型基金组建的依据是公司

法，而契约型基金的组建依照基金契约，信托法是其设立的法律依据。②基金财

产的法人资格不同。公司型基金具有法人资格，而契约型基金没有法人资格。③

发行的凭证不同。公司型基金发行的是股票，契约型基金发行的是受益凭证（基金

单位）。④投资者的地位不同。公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的

重大决策发表自己的意见.可以参加股东大会，行使股东权利。契约型基金的投资

者购买受益凭证后，即成为契约关系的当事人，即受益人，对资金的运用没有发言

权。⑤基金资产运用依据不同。公司型基金依据公司章程规定运用基金资产，而

契约型基金依据契约来运用基金资产。⑥融资渠道不同。公司型基金具有法人资

格，在一定情况下可以向银行借款。而契约型基金一般不能向银行借款。⑦基金

运营方式不同。公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法规定到了破

产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运

作，契约期满，基金运营相应终止。

知识点解析：暂无解析

20、比较开放式基金与封闭式基金的异同。

标准答案：（1）根据基金单位是否可以增加或赎回，证券投资基金可分为开放式基

金和封闭式基金。开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规

模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者

要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。大多数的投资基金都属

于开放式的。（2）封闭式基金，是指采用封闭式运作方式的基金。即基金的发起人

在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进

行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位可以在依法设立的证券交易场

所交易，但基金单位持有人不得申请赎回的基金。（3）开放式基金与封闭式基金的

主要区别有以下几点：①基金规模的可变性不同。开放式基金发行的基金单位是

可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定；封闭式基金

规模是固定不变的。②基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金单位的买卖

价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象。封闭式基金单位的

价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大。③基金单位的买卖途径

不同。开放式基金的投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较

低。封闭式基金的买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券

交易税。一般而言，费用高于开放式基金。④投资策略不同。开放式基金必须保

留一部分基金，以便应讨投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。而封闭

式基金不可赎回，无须提取准备金，能够进行长期投资，取得长期经营绩效。⑤

所要求的市场条件不同。开放式基金的灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以

适用于开放程度较高、规模较大的金融市场；而封闭式基金正好相反，适用于金融

制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场。

知识点解析：暂无解析

四、论述题（本题共2题，每题分，共2分。）

21、阐述远期合约与期货合约二者之间的异同。

标准答案：（1）标准化程度不同。远期合约中的相关条件如标的物的质量、数量、

交收地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。而期货合约则是标准化的。期货

交易所设计好标准化的数量、质量、交割地点、交割时间、交割方式、合约规模等

条款，只有价格是在成交时根据市场行情确定的。（2）交易场所不同。远期交易是

在交易所外进行的，属于OTC市场。而期货交易在交易所内进行的，属于场内交

易市场。（3）违约风险不同。远期交易违约风险大于期货交易。（4）价格确定的方式

不同。远期合约的交割，‘介格是由交易双方直接谈判并私下确定的。而期货交易的价

格则是由市场参与者公开竞价确定的。（5）履约方式不同。远期合约需要进行实物

交割，而期货交易可以在到期日前“对冲”掉头寸，而无需进行实物交割。（6）合约

双方关系不同。远期交易双方彼此相互接触和了解，而期货交易双方无需接触。无

论期货多头还是空头都是在和期货交易所和清算公司进行交易。（7）结算方式大

同。远期交易只有到期时才进行结算交割，而期货交易采取的是逐日结算的制度。

知识点解析：暂无解析

22、阐述期权与期货二者之间的异同。

标准答案：（1）权利和义务。期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务，而期权

合约赋予买方只有权利、没有任何义务（除购买期权时交纳期权费外），卖方则只有

义务、无任何权利。（2）标准化。期货都是标准化合约，而期权既有标准化合约，

也有非标准化合约。（3）盈亏风险。期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。

而期权交易买方盈利无限，而亏损有限。（4）保证金。期货交易的买卖双方都须交

纳保证金。期权的买者则无须交纳保证金，但是期权卖方仍需交纳保证金。（5）买

卖匹配。期货合约的卖方到期必须卖出标的资产或到期前对冲掉所持有的头寸，而

期权合约的卖方在到期m或到期前则有根据买方意愿相应卖出或买入标的资产的义

务，即期权买方可以执行，也可以不执行期权。（6）风险管理。运用期货进行的风

险管理，除了把不利风险转移出去，也将有利风险转移出去。而运用期权进行风险

管理，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己。

知识点解析：暂无解析

五、案例分析题（本题共5题，每题1.0分，共5分。）

假设芝加哥IMM交易所3月期的英镑期货价格为$1.5020/6,某银行报同一交

割期的英镑远期合约价格为$1.5000/€0

23、如果不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？

标准答案：由于远期外汇合约和期货合约之间存在差价，因此存在无风险套利机

会。

知识点解析：暂无解析

24、应当如何操作才能谋取收益?计算最大可能收益率。

标准答案：买入远期外汇合约，卖出期货合约。计算可得最大可能收益率为

（1.5020-1.5000）/1.5000x100%=1.3%。

知识点解析：暂无解析

25、套利活动对两个市场的英镑价格将产生何种影响？

标准答案：远期市场英镑价格上升，期货市场英镑价格下降。

知识点解析：暂无解析

26、结合以上三问分析试论证外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性。

标准答案：期货市场和与远期市场.上的价格应该趋于一致，否则会存在套利机会，

套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价

格.则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样就可以获得无风

险收益。如果考虑到远期市场流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能略低，而

期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高。

知识点解析：暂无解析

27、某投资公司于12月初己知明年3月初将有200万美元价值的证券到期，并决

定将这笔款项投资于短期国库券。12月初的国库