区块链：AI的演化：AI+Agent玩转元宇宙

证券研究报告|行业专题研究AIAgent作为智能化的代理，其前身可以追溯到意图应用，随着近些年增持（维持）AI的大发展，催生了Web3.0世界的AIAgent。AIAgent受到市场追捧的背后是AI技术堆栈、数据模型、经济模型以及MeMe等热门应用共作者同推动的结果。AIAgent不仅仅是解放用户双手的助理，其后续的模型演化甚至能够独立玩转元宇宙世界，从某种意义上看，AIAgent也许会成为Web3.0世界的重要用户群体。邮箱：songjiaji@意图利用AI算法实现求解这一功能，这是区块链与AI的结合的早期切执业证书编号：S0680519040002入点，也是AIAgent的雏形。意图将AI算法用在解决用户最终需求的邮箱：renheyi@应用场景，这是AIAgent的雏形。在AI大模型（特别是大语言模型）相关研究发展推动下，意图会逐步演化为AIAgent，由解决用户的最终需求到AIAgent作为Web3.0世界的智能助理，面对用户的最终需求，从决策、执行甚至是自我演化、智能化推理等方面比意图更进了一步——用户似乎“更傻瓜”，AIAgent变得“更聪明”。我们可以想象，未来用户不必提出具体的需求条件，甚至一个模糊的需求都可以交给AIAgent结果。更进一步，AIAgent可以创造更进一步的需求、从信息聚合到投资决策，AIAgent的场景应用不断深入。如今，帮助用户收集、整理甚至分析行业信息已经是AI的标准配置了。如AIXBT这类应用，作为AI助理，收集、整理X（原Twitter）上关于加密货币的信息，为用户提供更为精简有效的市场信息，这种在传统Web2.0互联网也已经有一定的成熟模式。更进一步，DegenSpartanAI（DegenAI）根据当前加密货币行业KOL发布在社交媒体的内容和其他相关知识库进行训练，试图挖掘、推理Alpha投资策略。AIAgent在特定场景的的应用不断深元宇宙世界的AIAgent极具想象力，其基础是技术堆栈、数据模型和经济模型的快速发展。以Virtuals推出的AI角色Luna为例，“她”是由角色。这类AIAgent的应用前景在数字娱乐、游戏和已经从技术堆栈、经济模型、数据模型等方面有能力构建一个新的AI风险提示：区块链技术研发不及预期；监管政策的不确定性；Web3.0商业模式落地不及预期。请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明P.2请仔细阅读本报告末页声明 1.核心观点 32.意图：AIAgent的前身 42.1意图离AIAgent只差一步 42.2GOAT：一场实验引发的AI热潮 63.AIAgent畅游Web3.0世界 83.1AIAgent：解放用户双手的AI助理 83.2AIAgent玩转元宇宙：极具潜力的数字经济 4.风险提示 图表1：意图（Intent-centric）架构的特性 4图表2：从比特币、智能合约到意图的三代范式演化 5图表3：意图在限价单场景的应用逻辑 5图表4：TruthTerminal在X平台上发布的内容（截至2024年12月24日） 6图表5：MeMe代币GOAT价格走势图（截至2024年12月24日） 7图表6：AIAgent在跨行业、垂直行业和面向用户三个层面都创造了新的服务经济 8图表7：在Clanker平台实际部署的代币界面图（包括用户交互内容、代币走势图表和兑换入口） 10图表8：Clanker平台费用数据增长情况（截止2024年12月19日，图表统计时间是UTC时间（18日）） 11图表9：AIXBT界面展示（截至2024年12月20日） 12图表10：Luna在Virtuals平台的数据面板（截至2024年12月20日） 13图表11：Virtuals平台的创收生态系统模式 13P.3请仔细阅读本报告末页声明 生了Web3.0世界的AIAgent。AIAgent受的助理，其后续的模型演化甚至能够独立玩转元宇宙世界，从某种意义上看，AIAgent本文介绍了从意图到AIAgent的发展路径，分析了AIAgent发展的基础和潜力。P.4请仔细阅读本报告末页声明 在区块链去中心化账本网络中，流转着诸多交易，智能合约可以丰富交易的逻辑，但用户只能授权固定、简单逻辑的合约运行，且这种执行是即时的——简单说，过往智能合协议里都规定了明确的执行动作，是以操作为核心。而传统金融服务商可以为用户提供诸如限价成交、条件成交等为区块链合约带来挑战，为用户提供资产托管和投研服务等复杂的服务则更是区块链智能合约的短板。也就是说，这种根据某种目的意图而实现求由解决用户的最终需求到更智能化、具备演化能力甚至“人格化2.1意图离AIAgent只差一步名授权，且这些合约是机械地执行既定动作。而意图（In的自动化执行。意图面向用户的目标，并将求解工作交给第三方求解器，这些求解器会代表用户直接与网络和协议进行交互。这种抽象层将使Web3.0应用程序感觉像普通应编程性，意味着意图的实现有足够的弹性空间，或者是意图的实现是一个开放性问题，图表1：意图（Intent-centric）架构的特性资料来源：odaily、国盛证券研究所P.5请仔细阅读本报告末页声明 图表2：从比特币、智能合约到意图的三代范式演化资料来源：国盛证券研究所整理要用户根据价格盘口根据自己预期的价格进行（签名）成交，而意图（Intent-centric）合约可以根据用户的直接需求，通过在网络里进行“求解”实现用户的限价成交需求。很显然，意图目前已经成为Web3.0行业最新范式。如用户想以低于现价的价格，支付用其他意图。求解器若能找到比用户意图更优化的交易路由，在用户的意图被满足前提图表3：意图在限价单场景的应用逻辑资料来源：paradigm、国盛证券研究所整理P.6请仔细阅读本报告末页声明 从上面这个案例来看，寻求更优化的交易路径解决用户的交易需求，这过程中用到的求用可以在社交平台自主发布内容、并跟用户互动，甚至自我演化，成为有思考能力的助理，更甚者，帮助用户完成更复杂的任务：不仅仅是发布内容、社交沟通，建立社交角色和影响力，甚至是完成投资策略的制定，帮助投资决策，或者干脆直接帮助用户进行投资。这是市场对AI未来的期待，Web3.0世行的一次实验。TruthTerminal由新西兰开发者AndyAyrey推出，基于AI容并与用户互动，TruthTerminal的内容生成并没有特别的限制，而是偏向模因式图表4：TruthTerminal在X平台上发布的内容（截至2024年12月24日）资料来源：、国盛证券研究所整理P.7请仔细阅读本报告末页声明 但TruthTerminal通过持续生成MeMe内容，亚文化推动的机缘下，加密市场对GOAT关注度很了一种市场现象。图表5：MeMe代币GOAT价格走势图（截至2024年12月24日）资料来源：dexscreener、国盛证券研究所整理Web3.0世界带来的创新潜力的肯定。AI势必搅动P.8请仔细阅读本报告末页声明 3.AIAgent畅游Web3.0世界出方案、决策并执行和处理专业或繁复的工作任务。从演化的角度看，AIAgent相意图，更深层次地融合了AI的能力，对于解决用户的问题，更具备智能化。甚至，AI传统经济世界，AIAgent的发展可谓方兴未艾，为新的SaaS服务遇。在Web3.0世界，AIAgent近期展现出相当的活力，由于区图表6：AIAgent在跨行业、垂直行业和面向用户三个层面都创造了新的服务经济资料来源：Felicis、国盛证券研究所作方式特点包括：往往为用户提供更优的解决方案；AI作为近期Web3.0市场焦点赛道，主要集中在SOLANA和BASEP.9请仔细阅读本报告末页声明 在推理、决策方面扮演者较为关键的作用。AIAgent在Web3.0世界构建应用生态是具AIAgent作为Web3.0世界的智能助理，面对用户的最终需求，从决策、执行甚至是自美的结果。更进一步，AIAgent可以创造更进建、流动性池（UniswapV3）设置以及流动性锁定。整个流程无需用户具备复杂的知识，降低用户的门槛。其实就是将几个步骤的流程操作合并为一个流程，即一键部署P.10请仔细阅读本报告末页声明 图表7：在Clanker平台实际部署的代币界面图（包括用户交互内容、代币走势图表和兑换入口）资料来源：Clanker、国盛证券研究所成，在短时间便得到了用户较为积极的响应。乘着近期行业MeMe代币发行的热潮，P.11请仔细阅读本报告末页声明 图表8：Clanker平台费用数据增长情况（截止2024年12月19日，图表统计时间是UTC时间（18日））资料来源：dune、国盛证券研究所如今，帮助用户收集、整理甚至分析行业信息已经是AI的为精简有效的市场信息，这种在传统Web2.0互联网践；而在Web3.0世界，相应的AIAgent也在积极推进创新。这方面的代表是DegenP.12请仔细阅读本报告末页声明 图表9：AIXBT界面展示（截至2024年12月20日）资料来源：、国盛证券研究所始演化为具备“人格化”的助理，就像现实中的人形机器人那样。上自主控制账户，实现发布帖子、回复、直播并与用户互动的AIAgent。LunP.13请仔细阅读本报告末页声明 图表10：Luna在Virtuals平台的数据面板（截至2024年12月20日）资料来源：Virtuals、国盛证券研究所Virtuals协议创收主要来自于消费者对各种AIAgent创建部署一个新的AIAgent，都需要借助Virtuals协议和其代币完成。从这个角度看，图表11：Virtuals平台的创收生态系统模式资料来源：Virtuals、国盛证券研究所P.14请仔细阅读本报告末页声明 技术研发不及预期的风险。监管政策的不确定性：区块链及Web3.0项目实际运行过模式，所以行业面临监管政策不确定性的风险。P.15请仔细阅读本报告末页声明免责声明国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作与考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直