国际金融学课件汇率理论与学说

国际金融学课件-汇率理论与学说汇率是两个国家货币之间的兑换比率。它在国际贸易、投资和金融市场中起着至关重要的作用。本课件将深入探讨汇率理论和学说，帮助您了解影响汇率波动的关键因素，并掌握分析和预测汇率走势的方法。课程介绍国际金融市场了解国际金融市场运作机制，包括外汇市场、资本市场等。汇率理论学习各种汇率决定理论，例如购买力平价理论、利率平价理论等。汇率风险管理掌握外汇风险的识别和管理方法，包括套期保值、远期外汇等。汇率的定义与功能定义汇率是指两种货币之间的兑换比率。它是用一种货币表示另一种货币的价值，它决定着不同货币之间的购买力。功能汇率在国际贸易和投资中发挥着关键作用，它影响着商品和服务的国际价格，进出口成本和投资收益。类型汇率主要分为两种：固定汇率制和浮动汇率制。固定汇率制指官方设定汇率并维持其稳定，浮动汇率制指汇率根据市场供求关系自由波动。汇率决定理论概述供求关系汇率由外汇市场上货币供求关系决定，供过于求，汇率下跌，反之则上涨。国际贸易国际贸易是影响汇率的关键因素，进口增加，本币需求下降，汇率贬值。央行干预央行通过干预外汇市场，买卖外汇，影响汇率波动，维护货币稳定。利率差异利率水平差异会影响资金流动，高利率吸引外资，本币升值，反之则贬值。购买力平价理论理论概述购买力平价理论认为，两种货币的汇率应反映其各自购买力水平的差异。通俗地说，如果一个国家物价上涨，其货币贬值，导致该国货币购买力下降。理论认为，汇率波动将会调整，使两种货币在购买相同商品时的价值保持一致。核心公式购买力平价理论的核心公式为：S=P*/P，其中S代表两种货币的汇率，P*和P分别代表两个国家的物价水平。购买力平价理论的局限性1商品篮子差异不同国家商品篮子的构成和权重差异会导致购买力平价理论的偏差。2非贸易商品非贸易商品价格波动会影响汇率，但购买力平价理论无法解释这些波动。3运输成本国际贸易中的运输成本、关税等因素会影响商品的实际价格，进而影响汇率。4市场不完善现实中市场存在信息不对称、交易成本等不完善因素，会导致购买力平价理论失效。利率平价理论利率平价理论该理论认为，在没有交易成本的情况下，两个国家的利率差异应该等于这两个国家货币的预期升值率。假设条件该理论假设资本可以自由流动，投资者可以不受限制地将资金投资于任何一个国家。理论推导根据利率平价理论，如果一个国家的利率高于另一个国家的利率，该国的货币应该会贬值。利率平价理论的延伸修正利率平价理论修正利率平价理论考虑了风险溢价，即投资者的预期收益率将受到风险因素的影响。无套利条件假设市场不存在套利机会，投资者会将资金配置到风险和收益率水平相匹配的资产，以最大化收益。利率期限结构利率平价理论可以解释不同期限的利率之间的关系，反映出投资者对未来利率变化的预期。国际资本流动利率平价理论可以解释国际资本流动的方向，以及国际资本流动对汇率的影响。巴拉萨-萨缪尔森效应1非贸易品价格巴拉萨-萨缪尔森效应解释了为什么发达国家非贸易品的价格往往高于发展中国家。2生产力差异发达国家在制造业和贸易品领域的生产力更高，导致这些商品价格更低。3汇率影响生产力差异会影响汇率，导致发达国家的货币升值，进而推高了非贸易品的价格。4应用该理论解释了为什么发达国家生活成本更高，以及为什么购买力平价理论在现实中失效。汇率预期理论基本原理汇率预期理论认为，当前汇率取决于市场预期未来汇率走势。预期升值如果市场预期未来汇率升值，当前汇率会走高。预期贬值如果市场预期未来汇率贬值，当前汇率会走低。影响因素货币政策、经济增长、政治风险等都会影响汇率预期。弹性需求理论需求弹性汇率变化对国际贸易的影响程度，也称汇率敏感度。弹性系数需求量变化百分比与汇率变化百分比之比，反映需求的敏感程度。影响因素替代品数量商品重要性消费者的收入水平J曲线效应1短期贬值贸易逆差扩大2中期调整贸易逆差减少3长期改善贸易顺差出现J曲线效应描述的是汇率贬值后贸易收支变化的轨迹。短期内，由于进口需求下降缓慢，出口需求增加缓慢，贸易逆差会扩大。随着时间的推移，进口需求下降逐渐显现，出口需求增加逐步加快，贸易逆差会逐渐缩小。长期来看，贸易顺差会逐渐出现。地址决定理论地址决定理论地址决定理论认为汇率取决于一个国家的相对价格水平，并影响着贸易和投资流量。当一个国家的商品和服务价格相对较低时，该国的货币会贬值，从而使该国的商品和服务更具竞争力，吸引外国投资者。蒙代尔-富明模型罗伯特·蒙代尔加拿大经济学家，诺贝尔经济学奖获得者，以其对货币经济学和开放经济理论的贡献而闻名。马丁·富明美国经济学家，以其在国际金融和货币理论方面的研究而闻名，尤其是在浮动汇率制度下货币政策有效性方面。模型概述该模型分析了在固定汇率制度下，货币政策和财政政策的效果，以及在浮动汇率制度下，货币政策和财政政策的效果。布雷顿森林体系布雷顿森林体系是战后建立的国际货币体系。它以美元为中心，其他货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。体系从1944年开始，持续到1971年。布雷顿森林体系为战后世界经济的复苏和发展做出了贡献。它稳定了汇率，促进国际贸易和投资增长。但它也存在固有缺陷，最终导致了体系的崩溃。浮动汇率制市场供求决定市场供求力量决定汇率波动，不受政府干预。自由浮动汇率完全由市场力量决定，政府不进行干预。灵活调整汇率可以根据市场情况灵活调整，有助于经济稳定。固定汇率制定义固定汇率制是指政府通过干预外汇市场，使本国货币汇率固定在某个特定水平上。政府可以通过购买或出售外汇来维持汇率稳定。优点固定汇率制可以稳定汇率，减少汇率波动，有利于国际贸易和投资。缺点固定汇率制需要政府进行大量的外汇干预，并可能导致外汇储备枯竭。此外，固定汇率制可能导致经济扭曲，抑制经济增长。实例布雷顿森林体系是固定汇率制的一个典型例子。在这个体系中，各国的货币汇率与美元挂钩，而美元则与黄金挂钩。汇率制度的选择11.经济规模和开放程度经济规模大、对外贸易依存度高的国家更适合选择浮动汇率制，以更好地应对外部冲击。22.经济政策目标如果政府更重视通货膨胀控制，则固定汇率制更合适，但如果重视经济增长和就业，则浮动汇率制更灵活。33.资本市场发展程度资本市场发达的国家更容易承受浮动汇率带来的波动，因此更适合选择浮动汇率制。44.国际合作与协调良好的国际合作和协调可以降低汇率波动，有利于固定汇率制的选择，但缺乏合作则需要选择更灵活的浮动汇率制。汇率风险汇率波动风险汇率波动会导致企业的收入和利润发生变化，进而影响企业的发展。例如，出口商如果出售的商品以外国货币计价，而汇率下降，则出口商的收益就会减少。货币贬值风险货币贬值会使企业进口原材料和设备的成本上升，从而降低企业的利润率。同时，货币贬值也会增加企业偿还外债的成本。套期保值1定义套期保值是一种金融策略，旨在降低因汇率波动带来的风险。通过签订远期合约、期权或期货合约，锁定未来某一特定时间点的汇率。2目的目的是将汇率波动风险转移给其他人，确保企业或个人能够以预期的汇率进行交易，减少汇率风险带来的损失。3方法常见的套期保值方法包括远期合约、期权、期货合约等，不同的方法适用于不同的风险管理需求。外汇市场1交易主体包括银行、企业、个人等2交易货币不同货币之间的兑换3交易方式即期交易、远期交易、期权交易4市场特点24小时交易、全球性、高度流动性外汇衍生品外汇期权外汇期权允许交易者在特定日期以特定汇率购买或出售外币的权利，但不具有义务。外汇期货外汇期货是双方承诺在未来特定时间以特定价格买卖外币的合约，具有强制执行力。远期外汇合约远期外汇合约是双方在未来特定时间以特定汇率买卖外币的协议，主要用于规避汇率风险。掉期掉期是一种交换两种资产现金流的金融衍生品，可用于对冲利率或汇率风险。外汇储备管理什么是外汇储备管理外汇储备管理是指中央银行和其他金融机构对国家外汇储备进行的管理工作。其目的是维护国家经济稳定，防范金融风险，促进国际收支平衡，并支持国家经济发展。外汇储备管理的主要内容包括外汇储备的规模、结构、投资和收益管理，以及外汇储备风险管理等方面。它需要综合考虑各种因素，例如国际经济形势、汇率波动、投资风险等。IMF在国际货币体系中的作用稳定国际金融体系IMF通过提供资金和技术援助，帮助成员国克服短期经济危机，维护金融稳定。促进国际货币合作IMF为各国提供一个平台，协商货币政策和汇率制度，促进国际货币体系的协调发展。支持发展中国家IMF向发展中国家提供低息贷款，帮助其改善经济状况，实现可持续发展。近期汇率动态分析近期汇率变化影响因素分析未来走势预测美元走强美联储加息预期、经济复苏预计美元将继续保持强势欧元走弱欧元区经济增长乏力、乌克兰战争影响欧元短期内可能继续承压人民币波动中美经济增长差异、贸易摩擦预计人民币汇率将保持双向波动人民币汇率改革改革目标提高人民币汇率形成机制的市场化程度增强人民币汇率的弹性促进人民币国际化管控措施完善汇率浮动机制加强外汇市场监管引导市场预期影响分析推动人民币汇率形成机制更加灵活增强人民币汇率的市场竞争力提升中国经济的开放度人民币汇率走势预测人民币汇率走势预测是一个复杂的课题，需要综合考虑多种因素，包括经济增长、通货膨胀、利率、国际贸易等。近年来，人民币汇率呈现出波动性增强、双向波动的趋势，未来走势存在不确定性。总体而言，人民币汇率将继续保持稳定，但在短期内可能出现波动。人民币国际化定义人民币国际化是指人民币在国际贸易结算、投资、储备等领域的使用范围不断扩大，并在全球经济体系中发挥越来越重要的作用。发