债券的价格与收益考试试题及答案解析

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一、单选题（本大题86小题．每题1.0分，共86.0分。请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。）第1题按照美国的做法，垃圾债券一般是指信用评级在BBB(Baa)以下的债券，又称为(

)。A

无风险债券B

无收益债券C

高风险债券D

投资级债券【正确答案】：C【本题分数】：1.0分第2题根据标准普尔的评级，下列评级被称之为垃圾债券评级的是(

)。A

AAA级B

A级C

BBB级D

BB级【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]根据标准普尔公司的评级标准，信用等级为BBB或等级更高的债券，为投资级债券(investmentgradebonds)；反之，信用等级较低的则被称为投机级债券(speculativegradebonds)或垃圾债券(junkbonds)。第3题下列关于可转换债券的论述正确的是(

)。A

可转换期越长，债券价值越小B

可转换的股票的流动性越强，可转换债券的价值越高C

股票的红利收益与债券到期收益差距越小，可转换债券的价值越高D

可转换债券的担保条件是可转换债券比股票更具吸引力的原因之一【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]可转换期越长，债券越具吸引力；股票的红利收益与债券到期收益差距越小，债券价值越小；可转换债券一般无担保，所以可转换债券的发行者一般都有权赎回。第4题债券的下列特征，对债券投资者有利的是(

)。

Ⅰ．可赎回性

Ⅱ．可延期性

Ⅲ．可转换性A

Ⅰ、ⅢB

Ⅱ、ⅢC

Ⅰ、Ⅱ、ⅢD

Ⅰ、Ⅱ【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第5题发行者在确定债券票面利率时不需要考虑(

)。A

投资者的接受程度B

债券的信用级别C

利息的支付方式和计息方式D

股票市场的平均价格水平【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]发行者确定债券票面利率时主要考虑的因素有四个：投资者的接受程度、债券的信用级别、利息的支付方式和计息方式、证券主管部门的管理和指导。第6题下列关于可被赎回债券特色的描述，正确的是(

)。A

很吸引投资者。因为可以立即收回本金加上额外收益，并产生高回报B

当利率较高时，这种债券很适合被赎回C

通常会比类似的不可赎回的债券的收益要高D

通常会比类似的不可赎回的债券的信用等级要高【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]可被赎回债券的价值比不可被赎回的债券价值要低。因此，当所有条件相同的情况下，可被赎回债券的到期收益率要比不可被赎回债券的到期收益率要高。A项不正确，对于想持有债券一直到它的到期收益日的投资者来说，可被赎回的特色对投资者不利，但对证券发行机构有利；B项不正确，可被赎回债券只有当利率下降时才适合被赎回；D项不正确，信用等级通常由发行债券机构的信用等级来决定，与是否可被赎回的特色无关。第7题下列各项属于债券票面基本要素的是(

)。A

债券的发行日期B

债券的到期期限C

债券的承销机构名称D

债券持有人的名称【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。通常，债券票面上有四个基本要素：债券的票面价值、债券的到期期限、债券的票面利率、债券发行者名称。第8题下列关于地方政府债券的论述，正确的是(

)。A

地方政府债券通常可以分为一般债券和普通债券B

收益债券是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券C

普通债券是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券D

地方政府债券简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债”【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]地方政府债券按资金用途和偿还资金来源，通常可以分为一般债券(普通债券)和专项债券(收益债券)。普通债券是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券；收益债券是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券。第9题在名义利率相同的情况下，复利债券的实际利息要(

)单利债券。A

多于B

等于C

少于D

不一定【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]复利债券在计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算。因此，在名义利率相同的情况下，复利债券的利息要高于单利债券。第10题假定某投资者按1000元的价格购买了年利息收入为80元的债券，并持有2年后以1060元的价格卖出，那么该投资者持有期的收益率为(

)。A

8%B

11%C

6%D

14%【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]投资者持有期的收益率计算公式为：

第11题接第60题，若投资者在认购债券后到持有期满收回本金，则息票债券持有期收益率为(

)。A

11.58%B

16.73%C

18.14%D

22.42%【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券的持有期收益率为：(1000×10%×5+1000-950)÷950÷5×100%=11.58%。第12题下列有关债券评等的叙述，错误的是(

)。A

AA级债券的违约机率低于BBB级债券B

AA级债券的信用强度高于BBB级债券C

AA级债券的评等变动机率高于BBB级债券D

若发行公司出现违约情形，AA级债券的投资人所能获得的保障大于BBB级债券的投资人【正确答案】：C【本题分数】：1.0分第13题许多债券都附有一些选择权条款，赋予发行者或投资者某种选择权。下列各项不属于常见的债券嵌入选择权的有(

)。

Ⅰ．赎回条款

Ⅱ．回售条款

Ⅲ．可转换债券

Ⅳ．抵押、担保条款A

Ⅰ、Ⅱ、ⅢB

Ⅱ、Ⅲ、ⅣC

Ⅰ、Ⅲ、ⅣD

Ⅰ、Ⅱ【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]Ⅳ项“抵押、担保条款”为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证的分类标准。第14题下列哪项不属于发行附认股权证的公司债券对发行人的不利影响?(

)A

相对于普通可转债，发行人一直都有偿还本息的义务B

如果债券附带美式权证，会给发行人的资金规划带来一定的不利影响C

一次发行，二次融资D

无赎回和强制转股条款，因而在发行人股票价格高涨或者市场利率大幅降低时，发行人需要承担一定的机会成本【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]C项属于发行附认股权证的公司债券对发行人的有利影响。第15题某债券息票率为12%，面值1000元，每年付息1次，还有10年到期，当前价格为880元，则该债券的到期收益率(

)。A

高于14%B

介于13%与14%之间C

介于12%与13%之间D

低于12%【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]由于本题要求的到期收益率不是精确数字，所以可以利用近似公式：，即到期收益率高于14%。第16题下列关于债券价格的叙述，正确的是(

)。A

市场利率越高，债券价格越高B

息票率越高，债券价格也越高C

当市场利率小于息票率时，债券价格越低D

当市场利率大于息票率时，债券价格越高【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券价格与市场利率成反比；当市场利率小于息票率时，债券价格越高；当市场利率大于息票率时，债券价格越低。第17题关于公司债券，下列说法错误的是(

)。A

低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高B

流通性好的债券比流通性差的债券具有较高的内在价值C

信用越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值就越高D

具有较高提前赎回可能性的债券具有较高的票面利率，其内在价值较低【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]具有较高的赎回可能性，表明债券发行人要向持有人支付较高的赎回溢价；较高的票面利率表明，利息收入对于溢价的影响处于主要地位。综合上述两点，该性质债券的内在价值较高。第18题关于债券的特征，下列描述错误的是(

)。A

安全性是指债券持有人的收益相对固定，并且一定可按期收回投资B

收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬C

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金D

流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。但是债券投资也存在不能收回的情况：债务人不履行债务；流通市场风险。第19题浮动利率债券的利率应与(

)挂钩。A

经济增长率B

再贴现率C

基准利率D

物价上涨率【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]浮动利率债券是指利率可以变动的债券。这种债券利率的确定与市场基准利率挂钩，一般高于市场利率的一定百分点。当市场利率上升时，债券的利率也相应上浮；当市场利率下降时，债券的利率就相应下调。因此，浮动利率债券可以避开因市场利率波动而产生的风险。第20题关于债券的特征，下列叙述错误的是(

)。

Ⅰ．当债券价格上涨时，其收益率随之上涨；风险度也相应增大

Ⅱ．当债券价格上涨时，其收益率随之下降；风险度也相应下降

Ⅲ．当债券价格下降时，其收益率随之下降；风险度也相应下降

Ⅳ．当债券价格下降时，其收益率随之上涨；风险度也相应增大A

Ⅰ、ⅣB

Ⅱ、ⅢC

Ⅰ、ⅢD

Ⅱ、Ⅳ【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券价格与其收益率呈反向关系：当债券价格上涨时，收益率会下降；反之则收益率上升。第21题政府债券之所以被称之为“金边债券”主要是因为(

)。A

安全性高B

流动性强C

收益稳定D

享有免税待遇【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]在各类债券中，政府债券的信用等级是最高的，通常被称为“金边债券”。第22题一般来说，期限较长的债券，(

)，利率应该定得高一些。A

流动性强，风险相对较小B

流动性强，风险相对较大C

流动性差，风险相对较小D

流动性差，风险相对较大【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券的期限越长，持有人持有债券的期限也就越长，将其变现的能力就越差，流动性就越差；同时，期限长，利率发生波动的可能性更高，风险相对期限短的债券更大。所以，票面利率高是对期限长的债券所承担的较高风险的一种补偿。第23题某无息债券的面值为1000元，期限为两年，发行价为800元，到期日该债券按面值偿还，该债券的到期收益率为(

)。A

10%B

11.8%C

12.5%D

20%【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]=800，可得：y=11.8%。第24题可赎回债券的发行者有权在债券到期前“提前偿还”全部或部分债券。从投资者的角度看，下列属于提前偿还条款的有利之处的是(

)。A

可赎回债券的未来现金流是不确定的B

当利率下降时，债券的价格也将下降C

减少了债券的资本利得的潜力D

当利率下降时发行者要提前赎回债券，投资者则面临再投资风险【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]ACD三项为投资者面临的不利之处。第25题某债券面值为100元，票面利率为6%，每年付息一次，还有1.5年到期，如果到期收益率为2.5%，则其目前的净价应为(

)元。A

105.125B

105.072C

95.122D

102.125【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】

[解析]应计利息=100×6%×0.5=3(元)，根据贴现模型，该债券目前的全价=6/(1+2.5%)0.5+106/(1+2.5%)1.5=108.072(元)，所以该债券目前的净价应为108.072-3=105.072(元)。第26题一种债券有赎回条款是指(

)。A

投资者可以在需要的时候要求还款B

投资者只有在公司无力支付利息时才有权要求偿还C

发行者可以在债券到期日之前回购债券D

发行者可在前三年撤销发行【正确答案】：C【本题分数】：1.0分第27题对于债券利率的风险，下列叙述正确的是(

)。A

债券的到期期限越短，利率风险越大B

债券的持有期期限越长，利率风险越低C

债券的息票率越高，利率风险越低D

债券的级别越低，到期收益也越低【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券的利率风险与到期期限成正比，与持有期期限成正比，与息票率成反比。债券的到期收益与级别成反比。第28题下列各项不属于债券的特征的是(

)。A

偿还性B

流动性C

参与性D

收益性【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]除ABD三项外，债券的特性还包括安全性；C项参与性属于股票的特征。第29题关于债券的基本性质，下列描述错误的是(

)。A

债券本身有一定的面值，通常它是债券投资者投入资金的量化表现B

债券与其代表的权利联系在一起，拥有债券也就拥有了债券所代表的权利，转让债券也就将债券代表的权利一并转移C

债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外D

债券代表债券投资者的权利，这种权利是直接支配财产权【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权。第30题下列关于债券的叙述，正确的是(

)。A

债券尽管有面值，代表了一定的财产价值，但它只是一种虚拟资本，而非真实资本B

债券代表债券投资者的权利，此种权利不是直接支配财产权而是资产所有权C

由于债券期限越长，流动性越差，风险也就较大，所以长期债券的票面利率肯定高于短期债券的票面利率D

流通性是债券的特征之一，也是国债的基本特点，所有的国债都是可流通的【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权。债券票面利率与期限的关系较复杂，它们还受除时间以外其他因素的影响，所以有时也能见到短期债券票面利率高而长期债券票面利率低的现象。流通性是债券的特征之一，也是国债的基本特点，但也有一些国债是不能流通的。第31题同一类型的债券，长期债券利率比短期债券高，这是对(

)的补偿。A

信用风险B

利率风险C

政策风险D

购买力风险【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券的期限越长，就越容易受到利率风险的影响；期限越短，受到利率风险的损害的可能性就越小。第32题关于债券的提前赎回条款，下列叙述正确的是(

)。A

很有吸引力的，因为可以立即得到本金加上溢价，从而获得高收益B

当利率较高时倾向于执行回购条款，因为可以节省更多的利息支出C

相对于不可赎回的类似债券而言，通常有一个更高的收益率D

高利率使得发行者回购获得利润，对债券的持有者有利【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]因为回购债券的收益率必须较高，才能够补偿投资者的回购风险。AD两项错误，因为即使债券的持有者在回购时获得了本金与溢价之和，但用于再投资的利率会降低。低利率使得发行者回购获得利润，而对债券的持有者不利；B项错误，因为当利率低时，债券更容易被回购。只有利率低，发行者才能节省利息。第33题关于债券，下列表述错误的是(

)。A

发行人是借入资金的经济主体B

投资者是运用资金的经济主体C

发行人需要在一定时期还本付息D

反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]B项投资者是出借资金的经济主体。第34题一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行(

)的债券，这样可以避免市场利率下跌后仍然负担较高的利息。A

期限较短B

期限较长C

外币标明面值D

本币标明面值【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券偿还期限的确定应根据对市场利率的预期，相应选择有助于减少发行者筹资成本的期限。一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较短的债券，这样可以避免市场利率下跌后仍支付较高的利息；当未来市场利率趋于上升时，应选择发行期限较长的债券，这样能在市场利率趋高的情况下保持较低的利息负担。第35题浮动利率债券是指利率可以变动的债券。这种债券的利率确定与市场利率挂钩，一般(

)市场利率的一定百分点。A

低于B

高于C

小于D

大于或小于【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第36题假设市场有A、B、C、D四支债券，其票面利率皆相同，存续期间依序为1年、2年、3年、4年，某投资者若预期未来市场利率将下跌，而他仅能购买一支债券，则应该购买(

)。A

A债券B

B债券C

C债券D

D债券【正确答案】：D【本题分数】：1.0分第37题贴现债券通常用于(

)的发行。A

长期债券B

短期债券C

中长期债券D

非国库券【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]贴现债券一般用于短期债券的发行，如美国政府国库券。由于它具有种种优点，现在也开始用于中期债券，但很少用于长期债券。第38题下列关于债券发行主体的论述，不正确的是(

)。A

政府债券的发行主体是政府B

公司债券的发行主体是股份公司C

凭证式债券的发行主体是非股份制企业D

金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]公司债券的发行主体是股份公司，但有些国家也允许非股份制企业发行债券，所以，归类时，可将公司债券和企业发行的债券合在一起，称为公司(企业)债券。第39题票面利率高于发行时的市场收益率水平时，实行(

)。A

溢价发行B

折价发行C

平价发行D

中间价发行【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]一般当票面利率高于发行时的市场收益率水平时，就提高发行价格，以避免发债成本过大，从而出现溢价发行。第40题债券投资的主要风险是(

)。A

政策风险B

利率风险C

税收风险D

信用风险【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券面临的利率风险由价格波动风险和息票风险组成，投资者无法回避利率变动对债券价格和收益的影响，而且这种影响与债券本身的质量无关。因此利率风险是债券投资的主要风险。第41题期限相同的企业债券利率比政府债券的利率高，这是对(

)的补偿。A

信用风险B

通胀风险C

利率风险D

经营风险【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]期限相同的企业债券利率比政府债券的利率高主要是对信用风险的补偿，企业在证券到期时有可能无法还本付息而使投资者遭受损失。第42题一息票率为12%的附息票债券，每半年付息一次，五年后可以1200元的价格赎回。如果其今日的市值为1120元，则赎回收益率为(

)。A

9.70%B

10.56%C

11.80%D

12.37%【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]使用财务计算器，PV=-1120，PMT=60，FV=1200，N=10，可得I=5.9%。则年赎回收益率=5.9%×2=11.80%。第43题下列不属于确定债券票面金额时要考虑的因素的是(

)。A

债券的发行对象B

市场资金供给情况C

债券发行费用D

债券发行总规模大小【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券票面金额的确定要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑。第44题关于债券期限的长短对利率的影响，下列叙述正确的是(

)。A

期限较长利率一定高，期限较短利率一定低B

期限较长利率一定低，期限较短利率一定高C

无论期限长短，利率一定相等D

期限较长利率可能低，期限较短利率可能高【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]一般来说，期限较长的债券，流动性差，风险相对较大，票面利率应该定的高些；而期限较短的债券，流动性强，风险相对较小，票面利率就可以定的低些。但是，根据市场分割理论，不同期限的债券市场有不同的供给者与需求者，只要供需双方力量改变，长期利率就可能上涨或下跌，从而出现长期利率低于短期利率的情形。第45题某债券被债券评级机构标准普尔评定为B级。对于投资者来说，此评定意味着(

)。A

该债券被认为具有较高的投机性B

该债券被认为具有最高的信用C

该债券将没有利息收入D

该债券的风险性最高【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]信用等级为B级的债券具有较高的投机性，但不能认为其风险最高，必须综合考虑其他因素。信用等级为AAA级的债券信用最高，而等级为C级的债券没有利息收入。第46题某贴现债券面值为1000元，期限为180天，以9%的贴现率公开发行，投资人以发行价格买入，则其到期收益率为(

)。A

9%B

9.55%C

10%D

10.55%【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券的发行价格为：1000×(1-9%×)=955(元)；然后计算其到期收益率，可得：。第47题目前我国金融债券发行量最大的发行主体是(

)。A

中国工商银行B

国家开发银行C

中国进出口银行D

中国农业发展银行【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]目前，我国金融债券的发行主体是政策性银行，即国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行，其中最大的金融债券发行主体是国家开发银行。第48题关于债券的到期收益率，下列表述正确的是(

)。A

当债券以折价方式卖出时，YTM低于息票利率；当以溢价方式卖出时，YTM高于息票利率B

所支付款项的现值等于债券价格的折现率C

现在的收益率加上平均年资本利得率D

以任何所得的利息支付都是以息票利率再投资这一假定为基础的【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】

[解析]A项错误，因为当债券折价出售时YTM高于息票率，而当债券溢价发行时YTM低于息票率；C项错误，因为年资本平均收益率加上当期收益率不等于到期收益率。例如，假定一个10年期6%息票率债券每年付息，每年的YTM为8%。它的价格为865.80元，平均年资本收益等于(1000-865.80)/10=13.42(元/年)。每年的资本收益率平均为13.42/865.80=1.55%。当期债券收益率为60/865.80=0.0693/年或者6.93%。因此，总收益率为1.55%+6.93%=8.48%，比YTM高；D项错误，YTM基于的假设是：

任何收益的再投资都是以到期收益率而不是当期利率进行的。第49题关于利率风险，下列说法错误的是(

)。A

价格风险和再投资风险对于债券价格的影响是相同的B

债券的价格与利率变化呈反向变动。当利率上升(下降)时，债券的价格便会下跌(上涨)C

当利率下降的时候，债券的价格会上升，投资者的资本利得收入会增加，但是利息的再投资收益会下降D

当利率上升时，债券的价格会下降，投资者的资本利得收入下降，但是利息的再投资收益会上升【正确答案】：A【本题分数】：1.0分第50题关于债券的内部到期收益率的计算，下列说法正确的是(

)。A

附息债券到期收益率未考虑资本损益和再投资收益B

贴现债券发行时只公布面额和贴现率，并不公布发行价格C

相对于附息债券，无息债券的到期收益率的计算更复杂D

贴现债券的到期收益率通常低于贴现率【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]到期收益率既考虑了利息收入，也考虑了资本损益和再投资收益。相对于附息债券，无息债券的到期收益率简单得多。贴现债券的到期收益率高于贴现率，是因为贴现额预先扣除，使投资者实际成本小于债券面额。第51题公司不以其任何资产作担保而发行的债券是(

)。A

保证公司债券B

参与公司债券C

信用债券D

建业债券【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券；A项保证公司债券是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券，是担保证券的一种。第52题下列不属于影响债券利率的因素的是(

)。A

筹资者资信B

债券票面金额C

债券期限D

借贷资金市场利率水平【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]影响债券利率的因素有：①借贷资金市场利率水平，市场利率普遍较高时，债券的票面利率也相应较高；②筹资者的资信，债券信用等级越高，债券票面利率越低；③债券期限长短，期限较长的债券，票面利率越高。第53题要使一种债券能提供给投资者的收益等价于购买时的到期收益率，则(

)。A

该债券不得以高于其面值的价格提前赎回B

在债券的有效期内，所有偿债基金的款项必须立即及时地支付C

在债券持有直至到期期间，再投资利率等于债券的到期收益率D

在债券持有期间，再投资利率大于债券的到期收益率【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]只有在债券持有期间，再投资利率等于债券的到期收益率时，债券实际收益率才与其到期收益率相等。第54题设一张债券的面额为100元，年利率为10%，期限为5年，利息在期满时一次支付。按照单利债券的计息办法来计算其到期时的利息为______元，按复利债券计算其到期时的利息为______元。(

)A

50；50B

50；61.05C

61.05；50D

61.05；61.05【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】

[解析]按照单利计息：100×10%×5=50(元)；按照复利计息：100×(1+10%)5-100=61.05(元)。第55题假设下列四种债券的到期收益率和持有期期限都相同，则利率风险最低的债券为(

)。A

低息折价债券B

低息溢价债券C

高息折价债券D

高息溢价债券【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]低息折价债券的息票率低于市场利率，所以利息收入对于债券价格的影响要小于债券本金，而且债券的价格将随着时间的推移而上涨，相应的风险也较低。第56题不动产抵押公司债券属于(

)。A

无担保证券B

抵押证券C

担保证券D

非抵押证券【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]不动产抵押公司债券是以公司的不动产(如房屋、土地等)作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。第57题信用评等是对企业或机构的偿债能力进行评比，并提供予投资人公正客观的财务讯息。一般而言，(

)以上属于风险低且报酬相对较低的稳健型债券。A

穆迪BaB

标准普尔BBB-C

中华信评twBB+D

惠誉BB+【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第58题由银行和非银行金融机构发行的债券是(

)。A

银行债券B

金融债券C

公司债券D

企业债券【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第59题投资者面临诸多投资品的选择，但其收益与风险各不相同，其中通货膨胀对各种投资品的收益率有不同的影响，下列不受通货膨胀影响的债券是(

)。A

零息债券B

金融债券C

国债D

通货膨胀指数债券【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]通货膨胀指数债券对通货膨胀进行了调整，保持投资者的实际收益不变。第60题附新股认股权公司债是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。此种债券的购买者(

)。A

可以按预先规定的条件在公司新发股票时享有优先购买权B

可以按预先规定的条件在公司增发股票时享有优先购买权C

可以按事后规定的条件在公司新发股票时享有优先购买权D

可以按事后规定的条件在公司增发股票时享有优先购买权【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]附新股认股权公司债是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。这种债券的购买者可以按预先规定的条件在公司发行股票时享有优先购买权。预先规定的条件主要是指股票的购买价格、认购比例和认购期间。第61题贴现债券到期时按(

)偿还。A

发行价格B

市场价格C

票面金额D

本息总额【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]贴现债券又称贴水债券，是指以低于面值发行、发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息、债券期满时按面值偿付的债券。第62题债券发行人确定债券期限不需要考虑的因素是(

)。A

资金使用方向B

债券的票面金额C

市场利率变化D

债券变现能力【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有：资金使用方向、市场利率变化和债券变现能力。第63题贴现债券的实际收益率(

)票面贴现率。A

高于B

等于C

低于D

无关于【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]设A为债券面额，d为票面贴现率，i为实际收益率，则A×(1-d)×(1+i)=A，即，d=1-1/(1+i)=i/(1+i)，明显d＜i。也就是说，贴现债券的实际收益率要高于票面贴现率。第64题下列以折价方式卖出债券的情况是(

)。A

债券息票利率大于当前收益率，也大于债券的到期收益率B

债券息票利率等于当前收益率，也等于债券的到期收益率C

债券息票利率小于当前收益率，也小于债券的到期收益率D

债券息票利率小于当前收益率，但大于债券的到期收益率【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]当债券息票利率小于当前收益率，也小于债券的到期收益率时，债券必然折价销售。息票利率为息票与票面值之比，当前收益率为息票与债券价格之比，而当息票利率小于当前收益率时，债券价格低于债券面值。根据到期收益率的计算公式，若到期收益率大于债券息票利率，则债券价格低于债券面值。第65题政府为了实施某种特殊政策而发行的国债是(

)。A

赤字国债B

建设国债C

战争国债D

特种国债【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]按照资金的用途，国债可分为四种：①赤字国债，是指用于弥补政府预算赤字的国债；②建设国债，是指发债筹措的资金用于建设项目；③战争国债，是指用于弥补战争费用的国债；④特种国债，是指政府为了实施某种特殊政策而发行的国债。第66题关于债券的票面要素，下列描述正确的是(

)。A

为了弥补自己临时性资金周转之短缺，债务人可以发行中长期债债券B

当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券C

票面金额定得较小，有利于小额投资者购买，持有者分布面广D

流通市场发达，债券容易变现，长期债券不能被投资者接受【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]为了弥补自己临时性资金周转之短缺，债务人可以发行短期债债券；当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较短的债券；流通市场发达，债券容易变现，长期债券能被投资者接受。第67题在面值一定的情况下，调整债券的发行价格可以使投资者的(

)接近市场收益率的水平。A

名义收益率B

实际收益率C

持有期收益率D

到期收益率【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第68题如果投资者购买债券并持有到期，衡量其收益状况的指标是(

)。A

当期收益率B

持有期收益率C

最终收益率D

赎回收益率【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]最终收益率又称到期收益率，是衡量债券投资收益最常用的指标，是在投资者购买债券并持有到期的前提下，使未来各期利息收入、到期本金收入的现值之和等于债券购买价格的贴现率，或者说是使债券各个现金流(包括购买价格)的净现值等于0的贴现率。第69题当评级机构调降华泰公司信评等级，导致华泰公司所发行的债券价格下跌，则此现象最可能的原因是(

)。A

利率升高，流动性风险溢价减少B

利率升高，违约风险溢价增加C

票面利率升高，到期日风险溢价增加D

票面利率升高，通货膨胀风险溢价增加【正确答案】：B【本题分数】：1.0分第70题某债券面额为1000元，期限为5年期，票面利率为10%，现以900元的发行价向全社会公开发行，则投资者在认购债券后的直接收益率为(

)。A

9.53%B

10.53%C

11.1%D

12.1%【正确答案】：C【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]根据直接收益率的计算公式可得：

第71题债券票面利率是债券利息与(

)的比率。A

债券实际价值B

债券票面价值C

债券市场价格D

债券本息【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]债券票面利率又称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。第72题某公司的可转换债券的转换平价为30元，股票的基准价格为40元，该债券的市场价格为1200元，则(

)。A

债券的转换升水比率为25%B

债券的转换贴水比率为25%C

债券的转换升水比率为33.33%D

债券的转换贴水比率为33.33%【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]转换比例=可转换证券的市场价格÷转换平价可得=1200÷30=40；转换价值=40×40=1600(元)；转换贴水=1600-1200=400(元)；转换贴水比率=400÷1600=25%。第73题某一还本付息债券面值100为元，期限为两年，票面利率为8%，按面值发行，则按复利计算的到期收益率为(

)。A

7.2%B

7.7%C

8.2%D

8.7%【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]由=100，

可得：y=7.7%。第74题设某一累进利率债券的面额为1000元，持满1年的债券年利率为7%，每年利率递增率为1%，则持满5年的利息为(

)元。A

350B

450C

550D

650【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率更高，有一个递增率。故在持有期间，实际上可以算得它的平均利率，然后再按照单利债券计算方式计算其利息。若设债券面额为A，持满1年的利率为i，持有年数为n，每年利率递增率为r，持满n年的利息额为In，则累进利率债券利息的计算公式为：In=A×n×[i+(n-1)r/2]，进而可得累进利率债券利息=1000×5×[7%+(5-1)/2×1%]=450(元)。第75题有一贴现债券，面值为1000元，期限为90天，以8%的贴现率发行。某投资者以发行价买入后持有至期满，该债券的发行价和该投资者的到期收益率分别是(

)。A

980元；8.28%B

920元：8.28%C

980元；8.16%D

920元；8.16%【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】

[解析]①先求贴现债券的发行价格，根据公式：P0=V(1-d×N)，可得该债券的发行价为：1000×(1-8%×90/360)=980(元)；②再求贴现债券的到期收益率，根据公式：Ym=(V-P0)/P0×365/N×100%，可得该债券的到期收益率为：(1000-980)/980×365/90×100%=8.28%。第76题贴现债券是属于(

)方式发行的债券。A

折价B

平价C

溢价D

差价【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]贴现债券是以低于票面金额的价格发行的债券，属于折价方式发行的债券，发行价格与票面金额的差额就是债券的利息。第77题考虑一个5年期债券，息票利率为10%，但现在的到期收益率为8%，如果利率保持不变，一年后此债券的价格会(

)。A

更高B

更低C

不变D

等于面值【正确答案】：B【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]息票率高于到期收益率的债券，其必然溢价出售，溢价出售的债券价格在持有期不断下降，但高于面值。第78题一般而言，下列债券的信用风险依次从高到低排列的正确顺序为(

)。A

政府债券、公司债券、金融债券B

金融债券、公司债券、政府债券C

政府债券、金融债券、公司债券D

公司债券、金融债券、政府债券【正确答案】：D【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]信用风险又称违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。政府债券的信用风险最小，一般认为中央政府债券几乎没有信用风险，其他债券的信用风险依次从低到高排列为地方政府债券、金融债券、公司债券。第79题当债券被赎回时，(

)。A

对债券发行人有利B

对债券投资者有利C

对债券发行人和债券投资者都有利D

对债券发行人和债券投资者没有任何影响【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【答案解析】[解析]当债券被赎回时，对债券发行人有利，对债券投资者不利。当市场价格高于赎回价格时，债券发行人将债券赎回，支付给债券持有人的价格是赎回价格。第80题某公司发行一种面额为1000元、票面年利率为10%、期限为5年、发行价为950元的债券，若投资者在认购债券后持至第3年末以995元市价出售，则息票债券持有期的收益率为(

)。A

12.11%B

15.83%C

18%D

20.54%【正确答案】：A【本题分数】：1.0分【