认知决定战略战略决定一切-市值管理的理论、方法与实战12.13

青岛星耀领航投资管理有限公司市值管理的理论、方法与实战认知决定战略，战略决定一切e7d195523061f1c03a90ee8e42cb24248e56383cd534985688F9F494128731F165EE95AB4B0C0A38076AAEA07667B1565C446FC45FF01DFB0E885BCDBDF3A284F3DB14DA61DD97F0BAB2E6C668FB49312D8A702330F6D99A32E431D743AEA352730A5DC99E77695B9E88E40D60C32BA28C17BB7CABD1A46AF23594DF6528BF791C5C014762CD5143DAF29347DE3D1A391、市值管理与孙子兵法2、市值管理就是管理公司的一切3、市值管理的全局与系统4、市值管理的思维模型

关于市值管理的基本认知目录CONTENTS市值管理与孙子兵法市值管理就是管理公司的一切不同人群眼里的市值管理市值管理的全局与系统市值管理的思维模型

为什么要做市值管理国家战略企业战略如何做市值管理公司的战略规划公司的市值目标建立管理市值的机制市值管理的方法论估值模型切换到成长型公司优化投资者结构未来的你长什么样子市值目标市值管理关键事项市场参与者眼中你的模样市值管理经典案例白马奔腾：比亚迪、立讯精密、海康威视、紫金矿业、万华化学、歌尔股份沙漠之花：A公司困境反转：B公司、C公司他山之石：3G资本结语654321关于市值管理的基本认知01市值管理与孙子兵法市值管理就是管理公司的一切不同人群眼里的市值管理市值管理的全局与系统市值管理的思维模型

孙子曰：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎？吾以此观之，胜负见矣。市值管理，家国之大事。国家市值管理、上市公司市值管理、家族财富市值管理、家族传承市值管理，不可不察也。关于市值管理的基本认知

|1.孙子兵法关于市值管理的基本认知

|2.基本框架·市值管理就是管理一个公司的一切！企业价值最大化经营利润（产业面）估值水平（资本面）企业可持续发展因果传导影响互动上市公司提高市值的基本途径一：提高经营利润（产业面or基本面）上市公司提高市值的基本途径二：提高估值水平（市盈率or资本面）市值=E(Earning,利润)╳PE（市盈率）没有好的故事，也没有好的数字，怎能有好的估值？不谋全局者，不足谋一域；不谋万世者，不足谋一时。私募基金版大宗交易版大资管版财经公关版流通是股份的基本属性，限售股东在解禁后往往有减持冲动，但政策规定规模性减持须经过大宗交易，以防冲击二级市场大宗交易服务成为市场中一道独特风景券商的经纪业务部门推出市值管理服务，他们瞄准市值管理业务，把大市值客户看作优质客户全面整合券商资源，为客户提供直接融资和资金管理服务，业务范围覆盖股票融资、债券融资、并购重组以及财务顾问核心在于市值的动态管理，即让股票变钱，让钱变股票经纪业务版财经公关公司称路演、沟通等投资者关系管理活动是市值管理，因为股东关系管理可以创造股票的溢价效应。关于市值管理的基本认知

|3.

不同人群眼里的市值管理关于市值管理的基本认知

|3.

不同人群眼里的市值管理管理目标什么是市值管理？上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。如何进行市值管理？坚持诚实守信与规范运作，专注主业稳健经营，提升发展质量，优化投资者关系和信息披露，提振信心，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。中国证监会：上市公司监管指引第10号——市值管理关于市值管理的基本认知

|4.全局与系统把握本质遵循常识聚焦关键市值构成：价格x股数=市值价值驱动：盈利、成长、风险、情绪长期价值：核心竞争力+品牌形象）思维模型把握本质市场规律：理性市场，价值回归信息透明：真实披露，避免不对称风险管理：识别、评估、控制风险遵循常识KPIs：EPS、P/E、股息率等关键策略：财务优化、运营提升、投资者关系关键行动：并购重组、股权激励、市场沟通聚焦关键关于市值管理的基本认知

|5.

市值管理的思维模型为什么要做市值管理02国家战略企业战略国家战略企业战略1.提升国际竞争力2.优化资源配置3.稳定金融市场1.增强融资及股东回报能力2.提升企业形象3.优化公司治理为什么要做市值管理

为什么要做市值管理

|1.国家战略2023年7月24日2024年9月26日2024年9月24日中共中央政治局召开会议，首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”中共中央政治局召开会议，强调要要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。人民银行创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），第二项工具是股票回购、增持再贷款。2023年10月30日至31日中央金融工作会议首提“建设金融强国”，以推进金融高质量发展为主题更好发挥资本市场枢纽功能，活跃资本市场国内方面：金融已提升至空前的战略地位展示经济实力推动资本市场的成熟支持国有资本增值促进经济高质量发展提升国际形象：市值高的企业群体体现国家经济活力和竞争力。增强外资吸引力：良好的市值表现吸引外资投资，促进国际资本流动。完善市场机制：市值管理促进市场定价功能和资源配置效率。维护市场稳定：通过市值管理，减少市场波动，防范系统性风险。优化国资布局：市值管理帮助国有资本优化产业结构，提高运营效率。实现保值增值：确保国有资产在资本市场中实现价值最大化。引导资金流向：引导资金流向关键领域和战略性新兴产业。激励创新驱动：市值高的企业更有动力进行技术创新，推动经济转型升级。为什么要做市值管理

|2.企业战略市值就是管理公司的一切！立足中国、走向世界，努力建设世界一流企业市值变迁代表产业世代的变迁，国家兴衰的变迁为什么要做市值管理

|2.企业战略单位：亿元证券代码证券简称

2021/1/12022/1/12023/1/12024/1/12024/11/28601398.SH工商银行17,12815,60514,81815,89220,338600519.SH贵州茅台25,09925,75221,69521,68219,069601288.SH农业银行10,75910,05910,02612,45916,585600941.SH中国移动--10,06912,92814,582601857.SH中国石油7,1468,5498,72012,41814,082601939.SH建设银行12,52111,17711,04210,75613,767601988.SH中国银行8,5678,3508,78210,66813,368300750.SZ宁德时代8,17913,7059,6097,18211,216601628.SH中国人寿9,0657,0528,6206,5869,669600036.SH招商银行10,96012,3219,4766,8719,012601318.SH中国平安15,3778,8808,5276,7238,805600938.SH中国海油--4,4285,8797,791601088.SH中国神华3,3884,2195,2355,9897,633002594.SZ比亚迪5,0887,2556,5485,7237,532600028.SH中国石化4,5964,7994,9826,2037,161600900.SH长江电力4,3575,1624,7765,7116,712000858.SZ五粮液11,3288,6437,0145,4465,590601728.SH中国电信-3,6563,6334,6705,573000333.SZ美的集团6,9205,1573,6243,8385,343601658.SH邮储银行3,9404,5874,2114,1215,029何时会有你A股市值20强近4年的变化?为什么要做市值管理

|2.企业战略2024牛股都有谁证券代码证券简称上市日期区间涨跌幅（%）上涨关键词830799.BJ艾融软件2020-07-27393鸿蒙生态001696.SZ宗申动力1997-03-06336低空经济688656.SH浩欧博2021-01-13310实控人拟变更为中国生物制药、体外诊断002085.SZ万丰奥威2006-11-28307低空经济和飞行汽车300377.SZ赢时胜2014-01-27305金融科技、恒生电子入股688256.SH寒武纪-U2020-07-20305AI芯片第一股300290.SZ荣科科技2012-02-16301华为概念股、AI300641.SZ正丹股份2017-04-18300“当家产品”偏苯三酸酐（TMA）行业高涨导致业绩增长300010.SZ豆神教育2009-10-30251AI教育834415.BJ恒拓开源2020-07-27249低空经济+百度概念+车联网(车路协同)剔除2024年上市的次新股为什么没有你?为什么要做市值管理

|2.企业战略股价和市值，不单纯是利润的事儿A公司，净利润5.56亿，市值1180亿B公司，净利润5.55亿，市值300亿C公司，净利润5.55亿，市值60亿A公司是韦尔股份，半导体行业B公司是特宝生物，医药生物行业C公司是时代出版，平面媒体行业2023年收入/净利润ROE约1500/113亿元16.82%股息率当前市值股价走势2.52%1300亿元?2023年收入/净利润ROE约100/22亿元16.58%股息率当前市值股价走势0.36%1400亿元?2023年收入/净利润ROE约2/—8.5亿元—股息率当前市值股价走势—2200亿元?为什么要做市值管理

|2.企业战略为什么市值及发展差异这么大？做利润还是做市值？强较强一般较弱弱注：市场空间行业赢利性周期性影响业绩成长性影响盈利能力影响业绩稳定性医药业平面媒体

半导体如何做市值管理03公司的战略规划公司的市值目标建立管理市值的机制市值管理的方法论估值模型切换到成长型公司优化投资者结构如何做市值管理

|聚焦关键市值战略意识管理市值的机制12相应的资本运作3有效的传播矩阵4优化的投资者结构（意见领袖）5强化认知上市公司市值管理家族财富市值管理家族传承管理认知资源都是现实的，认知决定战略与行动。"波特雄文：什么是战略"：战略即选择独特的竞争定位，通过一系列不同的活动创造价值，形成持续的竞争优势。1.公司的战略规划如何做市值管理

|任正非以技术为本，注重自主研发和技术创新，坚持长期投入自主研发，构建核心竞争力。柳传志强调市场驱动和多元化发展，侧重于市场机遇把握，通过多元化战略迅速扩张企业版图。马斯克更前瞻性的视野，革新汽车产业之外，还强烈渴望未来产业的颠覆性和智能化变革，不断挑战行业边界。王传福在新能源汽车领域深耕细作，聚焦新能源汽车产业链垂直整合。VSVS“志不立，天下无可成之事”——《教条示龙场诸生》（王阳明）定战略就是立志1.公司的战略规划如何做市值管理

|市值管理战略有基本的理论模型核心要素：价值创造、战略定位、资源配置、财务表现、投资者关系市值管理战略的基本步骤明确战略目标-战略分析-战略选择-战略实施-价值沟通-持续监控与调整市值管理战略基于公司的情况及不同阶段各有侧重千人千面市值管理策略需根据公司的特定情况、司发展的不同阶段灵活调整注重投资者关系建设建立和维护良好关系，针对性地传递公司价值，吸引长期投资者的关注战略的定位实际上就是初心，定位就是选择，定位决定战略，战略决定一切。正确路线决定之后，干部就是决定因素。1.公司的战略规划如何做市值管理

|1.公司的战略规划科技创新科技创新、产业选择、企业升级的方向指引产业选择企业升级方向指引持续加大研发投入，聚焦于突破性技术的创新，以保持产品和服务的市场领先地位。通过开放式创新平台，与外部科研机构合作，快速转化科研成果，加速技术商业化进程。综合分析宏观经济、行业发展趋势和企业自身资源，选择与公司核心竞争力相匹配的产业进行深入布局。考虑产业的生命周期和潜在的市场规模，优先进入成长性高、进入壁垒适宜的产业领域。通过智能化、自动化改造提升生产效率，同时加强人才培养和引进，提高企业的整体运营能力。优化企业结构和业务流程，推动企业从传统管理模式向现代化、智能化管理转变。制定清晰的战略目标和实施路径，确保企业资源和努力集中在最有价值领域。定期审视外部环境变化，灵活调整战略方向，确保企业能够适应市场变化并抓住新的增长机会。科技创新研发投入、技术商业化、开放式创新产业选择市场定位、成长潜力、进入壁垒企业升级智能化改造、人才培养、管理优化如何做市值管理

|2.市值管理目标1000亿以上：134家500-1000亿：134家300-500亿：200家100-300亿：1039家50-100亿：1284家10-50亿：2553家2-10亿：22家2亿以下：N万家无数家小微企业截至2024/11/28全部A股有5370家上市公司

IPO收入VS.利润VS.市值企业的江湖：上市赛跑：市值竞争因为北交所的快速扩容，目前出现了一批2-10亿的小微市值上市公司当今世界一流企业的产业分布：科技、消费、金融、医药、能源

全球超过300亿元人民币市值的上市公司数量大概有多少家？将近3000家！你的目标在哪里？梦想还是要有的，万一实现了呢？做企业家，起点目标挤进全球市值3000强！政府招商引资，瞄准全球市值3000强！你的空间还很大！如何做市值管理

|2.市值管理目标家族传承家族财富上市公司高手lim(1+1+1)

=∞市值管理三维度竞争优势品牌营销股东回报产融互动打造百年企业保值增值新一代成长企业生命周期与市值管理Mergers&AcquisitionsRestructuresFollow-OnsIPOGrowthVCPublicCapitalMarketsPre-IPOConvertiblesCapital如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素战略清晰明确的公司愿景和战略规划，确保业务发展与市场定位相匹配，为市值增长提供方向。通过清晰的战略规划，增强投资者信心，提升市场对公司长期价值的认可。有效沟通建立高效的内外部沟通机制，确保信息透明，增强公司与投资者、市场之间的信任。通过积极的沟通策略，塑造良好的企业形象，提升市场对公司的关注度和正面评价。贴合趋势紧跟行业发展趋势，及时调整战略方向，确保公司在市场中保持领先地位。通过不断创新和适应市场变化，增强公司的成长潜力，提升市值。治理规范建立健全的公司治理结构，确保决策透明和合规运作，降低潜在风险。规范的治理体系有助于提升公司的信誉，吸引长期投资者，促进市值稳定增长。高效运作优化运营流程，提高资源配置效率，确保公司业务的高效运转，支撑市值增长。通过持续提升运营效率，降低成本，增强公司的盈利能力和市场竞争力。如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素市场选择选择与公司业务相匹配且有较高成长性的市场，助力提升公司的市值潜力。市场选择的合理性直接影响到公司的市场定位和投资者的关注程度。市场周期和热点资本运作4R关系公司治理把握市场周期性变化，适时调整战略，可以最大化利用市场机遇提升市值。跟踪市场热点，通过相关投资和宣传，提高公司在资本市场的关注度。通过有效的资本运作，如并购、重组等，优化资源配置，增强市值管理效果。资本运作能力是提升公司市值的关键，合理的财务策略能够吸引更多投资者。维护良好的4R关系，提升公司声誉，增强市场对公司的信任和投资意愿。通过优化各类关系，提高公司运营效率和市场竞争力，从而支撑市值增长。健全的公司治理结构是市值管理的基础，能够降低经营风险，提升投资者信心。有效的公司治理能够确保决策的科学性和透明度，对市值稳定增长至关重要。净利润市盈率市值故事数字赛道：产业赛车：组织赛手：人小市值可以讲故事，大市值得故事加数据市值管理管什么提高市值的二条基本途径：一是增加利润；二是提高PE戴维斯双击

VS

戴维斯双杀如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素诺基亚的上市之路累计销量赫尔辛基-1915年，斯德哥尔摩-1983年，伦敦-1987年，巴黎-1988年，法兰克福1988年，纽约1994年六地上市诺基亚的上市之路市场选择（首发及多地上市）怎么选？优选国内市场，不得已考虑海外市场；不能去新加坡，视行业情况可考虑香港和纽约，大胆探路越南印度市场；尽量少考虑欧洲、澳洲和日韩市场。世界各大交易所的命运（新加坡、东京、韩国、澳大利亚、法兰克福、纳斯达克、纽交所、上海、深圳、新三板、香港、阿布扎比（二次上市不错的选择）、伦交所）资本市场的命运？经济地理的天命与历史既成事实国家战略、势力集团的意志和人为建设的结果全球资源分配的理性与非理性、公平与不公平、效率与非效率伴随中国资本市场开放，国内上市公司海外多地上市融资成为现实。如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素市值管理二个实际问题的解决方案在哪里？010305060402070809财务报表反映公司的财务状况10行业公司所在行业的特性商业模式公司如何创造收入和利润主题或概念市场热点、行业趋势或特定的投资主题股本和股东结构股本大小、分红能力等风格和股性公司的股票特性4R公司的关系管理价位区间股票的定价水平规模由资产、收入、利润和市值等指标来衡量企业家的诉求和意图公司发展的愿景、目标和战略方向DCF模型VS.WMF模型：影响公司市值的十因素模型0102这个股票有上涨空间吗？怎样实现股价上涨？0102学会感知和利用资本市场对公司战略与投向的导航作用，从中观察方向、发现机会，以可持续的市值最大化作为战略选择的依据

提示：当企业战略迷茫的时候，从哪里找到方向？树立起这样的理念：长期看，市场永远是对的、资本市场上的适销对路、满足投资者的需求、让投资者满意、投资者是上帝综合感觉这个股票“性感”吗？如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素牛市资本市场波动和周期牛市与熊市、大盘与局部、热点、波动、周期、时程和幅度01股票市场的三种运动形态大趋势、次级运动和日间波动02科斯托拉尼圈股市永恒不变的自转牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在亢奋中结束03熊市股票市场市场波动与周期一个有经验的投资人：尽量修剪这个圆的底部和顶部，而不伤到自己的指头如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素上市是一种做企业的标准，这些标准规定的背后蕴涵的理念和要求，是企业长治久安的一个很好方向、甚至必由走向。上市标准是明确的、死的，上市对企业的意义是悟的、活的。利用好规范性利用好波动性利用好证券化一个企业通过上市规范的过程就是让一个企业从草莽走向正规，从混沌走向秩序、从脆弱走向强大的过程。将公司的市值优势转化为股东价值、资金实力、并购能力、品牌、激励手段、人才占领的等等产业竞争优势，将竞争优势落实具体的公司业绩，支撑公司市值的又一轮成长，循环往复利用资本市场的波动和周期，做股东的资本吞吐和产业的逆周期收购如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素诺基亚的上市之路产业发展曲线市值增长曲线企业产融互动示意图IIIIII产业发展曲线：从0起步，一步步增长，增长曲线越来越平缓，直到最后走向衰落。市值增长曲线：一开始平缓，随着企业业绩不断得到验证，市值增长曲线开始变得陡峭，而且越来越陡直至估值过度。市值的陡升和高估：往往成为产业走出下一波的制空力量和核打击能力（资金、并购、平台能力、品牌、士气、

人才、资源整合能力、风险承受能力等）。持续成功的企业，是在前一轮增长走向衰退之前，开始布局下一轮的增长基础（产品、产业及其对应的资源与能力），等到前一轮增长乏力或衰退的时候，新一轮增长已经接力（蓄势待发或步步为营），后一轮增长站在前一轮增长积累的资源和能力基础上，走得更高更强······如此形成增长周期的接力。产融互动：没有市值制空，往往走不出新一波的产业增长或走得很艰苦。没有产业第二波、第三波、第四波的反复验证，市值也无法维持陡峭增长或高估值，制空终将落空。持续成功的企业，应该是产业和市值两条曲线的不离不弃、形影相吊、相生互动、螺旋上升。如何做市值管理

|2.市值管理目标·影响因素冷落与遗忘前十大股东无机构投资者研究报告少媒体报道少信息披露少市值小股价低迷融资和股东价值压缩市值管理常见问题资本市场表现，反过来成为了公司经营和产业拓展的制约。IPO融资几亿后，上市十几年来，一直没有做融资、并购和股权激励，上市功能未能利用。若放任这样，上市何益？上市的成本何以回收？放大到整个资本市场，如果一个个上市公司都这样无声无息、无所作为，不融资、不并购、不拓展、不激励...如何做市值管理

|3.建立管理市值的机制03040502计

划01组

织协

调控

制激

励把握本质-管理的本质内部要有管理市值的机制：市值管理战略化、目标化、制度化，要形成有效的激励机制建立市值管理意识：高管层需要树立市值管理的理念，认识到市值管理对公司发展的重要性。对全体员工进行市值管理知识的普及和教育。制定市值管理战略：分析公司的业务模式、财务状况、市场环境和行业地位，制定符合公司实际的市值管理战略。设定清晰的市值增长目标和实施路径。海康威视在2001年底成立，注册资本500万元，龚虹嘉作为天使投资人持股49%。两股东均承诺给精英团队股权激励。2004年1月，龚虹嘉向经营团队承诺，若未来公司经营状况良好，将参照公司原始投资成本向经营团队转让15%的股权。2007年11月，龚虹嘉按承诺将所持的15%股权以75万元价格转让给威讯投资（员工持股平台）。龚虹嘉将15%的股权转让给员工时，公司的净资产已经超过6亿元（不是估值哦），而15%股权的实际转让价为500万元。相当于龚虹嘉将（6亿-500万）*15%=8925万元送给员工，这还是按净资产计算的价值，不是按估值计算的哦。除了这笔大额的股权激励外，龚虹嘉还另外将1%的股权转让总经理胡扬忠和副总经理邬伟琪两人，这笔额外的股权按5亿估值转让，按净资产计送出的价值相当于（6-5亿）*1%=100万元。如何做市值管理

|4.市值管理的方法论市值管理方法论价值塑造1价值描述2价值实现4价值传播3市值=E(Earning,利润)╳PE（市盈率）从等式看，上市公司提高市值的基本途径有两条：

一是提高经营利润—上市公司的产业面（或曰基本面）；

二是提高估值水平（市盈率）--上市公司的资本面。由此自然导出的结论是：

市值管理，既要管理经营利润（产业面），

又要管理估值水平（资本面），

而且还要管理它们二者之间的因果传导和互动关系，以实现企业价值最大化和可持续发展。价值塑造产业升级转型：提升盈利能力和成长性。并购重组：整合资源，扩大规模，提升竞争力。资本运作：改善股票供需平衡，提升流动性。如何做市值管理

|4.市值管理的方法论01并购战略：通过并购突破关键客户，围绕核心客户展开并购02业务多元化：围绕核心产品扩展多元化的领域（从消费电子、到汽车、通讯、PC等行业）03创新和技术研发：是企业市值管理的核心驱动力，不断推动技术革新和产品升级如何做市值管理

|4.市值管理的方法论·从案例说起2010进入苹果供应链业务多元化2010年代战略转型2014零整协同”战略近年来并购与投资2010年至今国际化发展资本市场动作2000中期2001前后近年来近年来技术升级和高端市场定位创立初期歌尔股份发展史成立于2001年，初期主要聚焦于声学领域，如麦克风和扬声器的制造。投资建设先进的消音室和无尘净化车间。引进全自动化生产线，提高产品质量和生产效率。为iPhone供应声学器件，如扬声器、麦克风，这一步对歌尔的业绩和品牌有极大的提升。从单一的声学零组件扩展到光学零组件等新领域。布局智能穿戴等新兴产业。提出从OEM向ODM、JDM转型，提高产品的技术含量和附加值。整合零组件业务和整机业务，提供“零件+配件+整机”方案。通过并购和投资，加强光学领域的技术实力和市场布局。在全球范围内进行市场拓展和布局。如计划将子公司上市，以抓住AI行业机遇。如何做市值管理

|4.市值管理的方法论·价值塑造板块概念驱动因素低空经济概念2024年，“低空经济”首次被写入政府工作报告。随后，各省市陆续出台相关政策推进低空经济的发展，如四川出台《四川天府新区直管区关于促进低空经济产业发展的若干政策》，山东落地全国首例县级低空经济特许经营权。AIGC概念2024年以来，随着技术的日益成熟以及场景应用解决方案的不断完善，AI技术在实际应用中不断深化，从科技巨头到初创公司，无数企业和个人都在积极探索AI技术的边界和应用。科特估概念“科特估”是指“科技特色估值”，也就是“新质生产力”为代表的中国新一轮科技革命和产业转型过程中相关产业的估值体系重塑，包括三个方面——优势制造、中国自造和先进智造。2024年以来，国家支持科技创新相关政策密集出台。并购重组概念2024年9月24日,中国证监会正式发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，这一政策的出台标志着A股市场并购重组进入了一个加速推进的新阶段，随着简化的审核流程，市场对于未来并购重组的活跃程度充满期待。华为概念华为作为全球领先的科技企业，其影响力不仅体现在自身的产品和解决方案上，更在于其构建的庞大生态系统和产业链。每当华为或海思有新的技术突破或产品发布，资本市场上相关的概念股往往会迎来一波关注和追捧。2024年热点板块举例：热点板块及驱动因素如何做市值管理

|4.市值管理的方法论·价值塑造通过上述五步分析、重组和主业发展规划，重新塑造产业前景和公司价值。这个过程可理解为是市值管理的“价值塑造”环节。现有产品改进营销、加强竞争（产销规模最大，受订单萎缩和价格下跌冲击最大）开辟新市场（海外市场）争取做剩者--熬和等：周期和景气回升（后周期品种恢复缓慢）产品或业务创新研发新产品：原产品线的迭代产品；新产品线从产品到解决方案、从硬件到软件创新工场产品转型转向什么产业？什么选择标准？怎么实现转向？并购突破什么标准并谁谁干组织与人事组织：怎么调整？人事：怎样调整、怎么找人？业务结构分析：评估现有业务组合，识别优劣势01行业研究、产业机会分析：深入分析趋势，挖掘潜在增长机会02业务评判：BCG矩阵分析03战略选择：聚焦主业，处理其余04规划主业发展战略明确使命、战略目标等并付诸实施05如何做市值管理

|4.市值管理的方法论·价值塑造**基金***发现和判断项目VC投资孵化项目成长壮大**并购项目实现整合vc卖出项目实现退出企业成长的Fla模型aA如何做市值管理

|4.市值管理的方法论·价值描述怎样定义和描述公司价值？价值描述可以体现为各个方面、各种形式假如你是A公司的董事长或董秘，面对分析师、财经媒体和投资者，你怎样描述你的公司价值、提出合理的估值要求、表达合理的股价预期、引导资本市场正确看待公司？公司价值描述，必须突出三个要点是什么？1、告别过去：论证可行、行动证明；2、走向未来：明确计划、建立预期；3、标杆分析：估值比价、现实确认。这三点，几乎可以成为一个模型，无妨称之为价值描述三步曲。第一，最重要的体现形式：信披公告、季报、半年报和年报。尤其是年报里的董事会工作陈述、公司经营管理回顾和工作计划。第二，财务报表：未必需要多少短期见效的利润，但一定要及时反映业务结构调整的进展、主业的改进、布局与突破。第三，公司的网站、微信订阅号、企业简介、宣传资料、路演资料、业务或产品展览厅的呈现、企业VI形象、甚至是公司办公室的装修风格和陈设布置等等，都要体现出公司的新主业、新战略、新面貌。这是两个一模一样的罐子，其中，一个卖价29元，一个卖价258元，都有人买。为什么？因为“价值描述”不同。其中一个罐的“价值描述”是这样的：陶瓷茶叶罐，做工精细，釉色发亮，密封性好，防潮湿。定价29元/个。另一个罐的“价值描述”是这样的：宠物爱犬猫咪骨灰盒罐，密封防潮，永安我爱。定价258元/个。如何看待价值描述的意义？如何做市值管理

|4.市值管理的方法论·价值传播价值传播所谓价值传播，可以笼统地理解为就是做营销，就是面向资本市场的Marketing。价值传播：从IR（投资者关系，Investor-Relationship）到4R；投资者关系IR（Investor-Relationship）、分析师关系AR（Analyst-Relationship）、媒体关系MR（Media-Relationship）、监管者关系RR（Regulator-Relationship）。4R概念的提出，把价值传播环节的主要工作维度，做了一个既全面又简明的概括，有着很强的工作指导意义。传播矩阵价值传播：从遗忘到认知，从认知到认同，公司股票走进了分析师和投资者的视野。AI遗忘认知认同价值传播的效果1、人气：市场热议

2、股东：前20大股东全是机构

3、股价：超越指数120%

4、分析师：行业第一名

5、董秘班子能力内生和队伍成长（理念、知识、做法、经验、心态等等）“价值实现”，如何把市值增长转化为公司在产业上的竞争优势和发展动能？01融资02股权激励、吸引人才03并购和投资04质押和减持05增长市值和市盈率06提高品牌效应如果大股东和公司不能跟上这些动作，那么股价涨跌与你何干？竹篮打水一场空。

但要跟上这些动作，谈何容易：观念与认识、体制与机制、人才与团队、组织与能力、手段与技术、激励与约束...4.市值管理的方法论·价值实现如何做市值管理

|如何做市值管理

|4.市值管理的方法论·价值实现市值时间股权激励行权传播价值融资、换股并购融资；换股并购；大股东减持，平抑股价，防止泡沫和投机换股并购、融资股权激励计划稳住和吸引人才1、向大股东定增，注入资产2、股权增持/回购，维护股价和市场稳定股权激励计划内在价值做好4R、维护市值如何做市值管理

|5.估值模型切换到成长型公司互联网和5G将原来分割的东西连在一起了各种边界消失各种中间层次消失了原来为各行业分割的消费者（人）集中起来了人成为企业的核心资源现在竞争不再是业务，而是人头的竞争人流量集中的地方成为任何业务和交易的发生地只要有人流，就可以做任何业务专业的概念消失了世界经济，本质上是一个结构变迁经济和系统再造经济。数字经济导致未来经济结构彻底重构巨头依然可以是成长型公司旧山河：原来的经济结构风暴后的新山河：今天的经济结构特点参与者众多同类竞争者层层叠叠的行业上下链条长每个行业都有边界和门槛谁拥有一些能力或资源就能生存一方水土养一方人专业的人干专业的事一个企业只能干好一件事如何做市值管理

|5.估值模型切换到成长型公司边界消失的结果：统一大市场的形成传统的市场由于各种限制被分割成了无数小市场每一个经营单位服务于一个被分割的小区域，连锁形式成为了整合市场的途径（需要漫长时间）无数个分割市场支持了大量同类小公司的生存互联网摧毁了无数个小边界（大量同类型小企业），将这些分割的小市场重新还原成为一个统一的大市场干洗店的例子传统干洗店服务于一个小区域，在人头公司扫荡掉各种边界后，形成了一个干洗的统一大市场人头公司可以与其拥有人头里有干洗需求的顾客，就能服务整个市场干洗顾客可以通过APP叫快递员上门取脏衣服（包裹）每个城市设立一个干洗工厂，收集脏衣服包裹，洗涤和在包装好后，利用快递将洗好的衣物送回顾客。不用开设一个干洗店物流配送的例子传统配送由无数个小区域的附属功能组成买个金杯车，雇一个司机，给自己的顾客送货人头公司（电商平台）利用其下单顾客形成的（配送）统一市场，设立自己物流公司，为顾客提供端到端的物流配送服务这样物流市场就成为一个统一的大市场，早就了这些著名的物流公司（京东物流，菜鸟，顺丰等等）如何做市值管理

|5.估值模型切换到成长型公司腾讯的群山（生态圈）腾讯的核心资源：微信上的社交人群10亿以上腾讯的群山游戏金融广告健康娱乐电商世界586家独角兽，腾讯52家如何做市值管理

|5.估值模型切换到成长型公司阿里的群山（生态圈）阿里的核心资源：支付宝+淘宝8亿人流量阿里的群山电商金融广告健康娱乐...如何做市值管理

|5.估值模型切换到成长型公司特斯拉的群山（生态圈）特斯拉不是一个汽车四个轮子扛一个电脑（能运人和运货的机器人）特斯拉的核心资源和能力互联化软件（自动驾驶等）电池技术机器人技术特斯拉的群山无人化运载取代出租车、网约车、和滴滴干线物流：18轮自动驾驶大货车、无人机城市配送:特斯拉小车取代顺丰等快递最后100米配送（美团、顺丰）流动售货（移动店面、外卖、电商）流动店面端到端电商，取代美团、拼多多等外卖和电商手机和社交：流量入口和高粘性人头绿色能源:发电、贮存、充电网络居家养老特斯拉物流、快递特斯拉网约车、出租、外卖特斯拉社交：集聚人流特斯拉上网、特斯拉充电特斯拉支付、商城特斯拉家政和养老如何做市值管理

|5.估值模型切换到成长型公司英伟达的群山（生态圈）自动驾驶数字孪生ai+（广告、游戏、科研、教育等等）NVIDIAAIFoundations：一系列云服务，为企业提供方法来构建和运行自定义生成人工智能。NVIDIANeMo框架：使企业能够轻松开发大规模生成性人工智能语言和生物模型。NVIDIANeMo服务：用于企业超个性化和大规模部署智能大型语言模型（LLM）的云服务。NVIDIAPicasso服务：一项云服务，用于构建和部署基于人工智能的生成图像、视频和3D应用程序。NVIDIABioNeMo服务：通过生成人工智能推进生物学研究和开发。NVIDIAAIFoundry：使用企业数据和特定领域知识构建生成式AI定制模型的平台和服务。NVIDIANIM™：是NVIDIAAIFoundry的输出形式，可以随时随地快速部署和扩展自定义模型。Fugatto：NVIDIA发布的声音魔法棒，使用文字就能玩转音乐，标志着音频处理技术进入了一个全新的时代。这些技术和服务共同构成了英伟达在AI领域的强大生态系统，使其在生成式AI、数字生物学、自动驾驶、游戏、教育等多个领域保持领先地位。如何做市值管理

|5.估值模型切换到成长型公司AI的群山更大的产业价值和投资机会，还在后头历史变革新质生产力超大体量伟大机遇无论是AI+各行各业，还是各行各业+AI，都将彻底改写各行各业在各个产业领域，没有AI，就没有新质生产力；发展新质生产力，就是要加上人工智能人类处在AI兴起的早期，AI世代的产业价值量，将超过农业、工业和互联网三个世代的价值量总和01人工智能学科创立图灵测试理解能力接近人类AI正在进化下一个它是谁？0203“AI+”和“+AI”像1995年的互联网时代一样AI时代蕴藏着巨大的商机和发展潜力等待有志之士去开拓如何做市值管理

|小结询价机构加持、询价阶段专

项传播、发行阶段专项传播媒体机构策略

、

业绩深度解读

、

可

视

化

报

告

、电

话

会

议

、机

构

调

研

、

反路演等

。外部信息梳理，招股书风险点分析，媒体关注点排查，媒体策略外部舆情优化内容审核，信息发布，相关制度建设上会阶段媒体策略上会前正面舆情环境打造投资者关系精

品

投

行市

值

管

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构

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价媒

体

传

播财

经

公

关辅导阶段受理问询阶段上会阶段路演发行阶段上市阶段上市酒会上市仪式年报（一季报）半年报三季报未来的你长什么样子04市值目标市值管理关键事项市场参与者眼中你的模样未来的你长什么样子

|1.市值目标

汇丰五年“增值计划”，1999年-2005市值增长一倍（实际增长111%）环球金融、地方智慧统一品牌1收购美国利宝集团（私人银行）+SAFRA控股;103亿美元1999年2收HI(消费金融）-148亿美元2003年3收法国商业银行-110亿美元2000年4墨西哥GFBITAL19亿美元2002年5上海银行8%，中国平安10%，兴业：15.98%，交银19.9%...投资中国6取得效果：1999年市值700亿，2003年1720亿市值目标-可预见，可执行、可量化的市值目标发起人：汇丰控股时任主席：庞约翰策略及目标：配合现有业务、创造长远价值，5年实现市值翻倍。投入：五年全球并购投资金额超过500亿美元未来的你长什么样子

|2.市值管理关键事项找到它！JUSTDOIT!未来的你长什么样子

|3.市场参与者眼中你的模样合规性：政府通常关注公司是否遵守法律法规，是否按时纳税，是否有社会责任感。就业与经济发展：政府希望公司能够提供就业机会，推动当地经济发展。行业领导力：政府可能期望公司在其所在行业内起到领导作用，推动行业标准和技术的进步。政府眼中职业发展平台：管理层和员工希望公司是一个能够提供职业成长和晋升机会的地方。稳定性：他们希望公司有稳定的经营状况和良好的财务表现，以保证就业安全。企业文化：公司是否有积极向上的企业文化，是否重视员工福利和意见。管理层及员工眼中竞争对手：同行可能将公司视为竞争对手，关注其市场份额、产品创新和市场策略。行业地位：公司在其行业中的地位，是否是行业领导者或创新者。合作潜力：同行也可能看到公司与自身合作的可能性，如合资、技术共享等。同行眼中机构投资者眼中投资价值：机构投资者关注公司的基本面，如盈利能力、增长潜力和风险管理。透明度：公司是否提供充分的信息，包括财务报告和业务战略。回报率：机构投资者追求长期稳定的投资回报。散户投资者眼中信任度：散户投资者通常对那些有良好声誉和品牌知名度的公司更加信任。股价表现：他们关注公司的股价走势，希望看到股价上涨。故事和潜力：散户投资者可能对公司的发展故事和潜在增长点感兴趣。公司需要通过有效的沟通和运营策略，来塑造积极的形象，满足不同利益相关者的期望。市值管理经典案例05白马奔腾：万华化学、紫金矿业、比亚迪、嘉益股份、哈尔斯沙漠之花：A公司困境反转：神州泰岳、中文在线他山之石：3G资本市场管理经典案例

|白马奔腾

1、持续的业务变革和数智化建设：在2024年将“数智化年”作为管理主题，致力于通过数据和AI赋能业务，提升内部运营和外部协同效率，构建可持续的竞争优势。2、技术创新与管理创新并重：万华化学董事长廖增太强调了技术创新和管理创新的重要性，这是公司发展壮大的关键。在研发投入上的持续增加，实现全球首创技术和“卡脖子”技术的突破，体现了其对创新的重视。3、产品协同效应：产品结构显示出高度的协同效应，特别是在石化、精细化学品和新材料三大业务板块之间。不仅提高了公司的市场竞争力，也增强了其业务多元化能力。4、全球化布局和产业链高度一体化：在过去十年中，通过全球化布局和产业链的高度一体化，实现了业务的快速增长。MDI产能达到全球第一，并通过不断的技术创新和市场拓展，形成了多个产业集群。5、有效的企业治理结构：建立了以国有为主，员工、外资、社会资本共同参与的治理结构。通过与员工共享成长果实，激发了员工的积极性，保持了企业的生机和活力。万华化学市场管理经典案例

|白马奔腾

紫金矿业1、逆周期并购战略：通过实施逆周期并购战略，在全球矿业市场中实现了显著的增长。使得公司能够在矿业市场的低潮时期以较低的成本收购资产，从而在市场复苏时获得更大的收益。例如，在2015年全球矿业低迷时期，紫金矿业成功收购了波格拉金矿和卡莫阿铜矿等关键资产，为公司的长期发展奠定了基础。2、技术创新与生产管理优化：在技术创新和生产管理方面取得了显著成就。公司通过技术创新和生产管理的优化，降低了生产成本，并能够开发原本无法利用的低品位矿产资源。这种模式被称为“紫金山模式”，为公司早期崛起提供了关键动力。3、全球化布局与多元化发展：在全球范围内进行了广泛的布局，涉足铜、金、锌、锂等多种金属矿产资源的勘查、开发。公司不仅在中国拥有重要矿业投资项目，还在海外多个国家进行了布局。这种多元化的业务模式有助于公司分散风险，并抓住不同市场的增长机会。4、经营权与所有权分离及内部股权激励：股权激励计划：推出了针对管理层的股权激励计划，向包括董事长在内的13名管理层成员授予了4,200万股股票期权。这一举措不仅激励了管理层，还将其利益与公司长期发展紧密相连。员工持股计划：公司还实施了员工持股计划，覆盖了2,747名管理和技术骨干人员。这样的计划有助于将核心员工的利益与公司市值增长相结合，增强了员工的归属感和对公司的投入。长期绩效关注：通过股权激励，紫金矿业鼓励管理层关注公司的长期绩效而非短期利益。这种长期视角有助于公司在市场中保持稳定和持续的增长。关键业绩指标：股票期权的行权与营业收入、净资产收益率、资产负债率等关键业绩指标挂钩，确保了激励计划与公司整体业绩的紧密联系。市值增长：紫金矿业的市值管理策略取得了显著成效。自2016年以来，公司的市值实现了跨越式增长，连续突破1000亿、2000亿、3000亿大关。多轮激励计划：紫金矿业不仅实施了一轮激励计划，而是通过多轮激励，持续强化管理层和员工的激励，与公司共享发展成果。市场管理经典案例

|白马奔腾

比亚迪1、技术创新和市场领先：依靠其在新能源汽车领域的先发优势和技术创新，成功在市场上占据领先地位。特别是在电动车业务方面，比亚迪实现了爆发式增长，其王牌车型汉EV成为国内最畅销的新能源车型之一，月销量突破十万台，超过了其他主要车企。2、长期投入和坚持：从1995年成立至今，始终坚定地看好汽车电动化的未来。公司不仅在电池业务上取得成功，而且在进入竞争激烈的汽车行业后，依然持续在电动车领域进行投入，不断推出新能源车型，积累了宝贵的技术和经验。3、管理层领导和工程师文化：比亚迪的成功也归功于其管理层的领导和工程师文化。公司董事长兼总裁王传福强调了“敢想、敢干、敢坚持”的工程师精神，这种精神不仅促进了公司的发展，也成为了比亚迪企业文化的一部分。王传福本人就是技术背景出身，深知技术创新的重要性。4、快速发展和市场认可：在新能源汽车领域的快速发展得到了资本市场的认可，其市值成功突破万亿大关，成为国内首家达到这一目标的新能源车企。这种市值的增长反映了市场对比亚迪发展成绩和未来潜力的认可。5、社会责任和回馈：还注重社会责任和回馈社会，例如设立了30亿慈善基金计划，聚焦教育慈善，并在全国多所高校设立奖学金，展现了企业的社会责任感。市场管理经典案例

|白马奔腾

同样的保温杯，不一样的市值命运市值管理经典案例|.沙漠之花沙漠之花：K线背后的故事什么是沙漠之花？在股市上，有一些公司长期被市场忽略，分析师不关心它，基金等机构投资者不买卖它，媒体不报道它，人气和资金不流向它，所有主流和热点都跟它无关，它们象是生活在人迹罕至的沙漠深处，自生自灭、听天由命。这是一个被市场边缘化的寂寞公司群体。就在这个寂寞群体里，往往隐藏着质地优良、增长快速、前景广阔的好公司。它一旦被发掘出来，就会象花朵一样美丽绽放。这样的股票，人们给它取了一个称呼，叫做：沙漠之花。今天跟大家讲述一朵沙漠之花的故事。总资产结构主营业务利润结构医药建筑材料地产A上市公司A公司的市值提振，应该从哪里着手？市值管理经典案例|.沙漠之花公司能力Star?DogCashCow市场吸引力小大医药地产建材业务评判：BCG矩阵分析低高市值管理经典案例|.沙漠之花第一明确主业，突出和发展医药第二建材：方向不明，观望研发突破，以新材料概念分拆赴新三板挂牌第三地产：剥离、退出，变现资金投入医药战略选择：突出主业，明确战略市值管理经典案例|.沙漠之花剥离地产，变现资金投入主业建材业务分拆新三板挂牌突出主业、发展医药、增长可期利好更大的利好最大的利好时间的玫瑰地产（剥离）医药（做大做强）建材（分拆）公司1+1+1<3VS.3-2>3市值管理经典案例|.沙漠之花神州泰岳哈尔斯2014年收购壳木，在神州泰岳的管理下，壳木在出海SLG手游方面取得了成功。目前游戏业务占比79.6%鼎富智能科技：2016年被神州泰岳以6亿元的价格收购100%的股权，2020年估值达到10亿，出让15%股份给两个重要战略投资者。

神州泰岳形成了游戏、人工智能、物联网、ICT等多元化业务布局。

值得注意的是，自2016年以来，神州泰岳减少了并购活动，转而专注于加强和扩大现有业务。同样的保温杯，不一样的市值命运

股权激励：神州泰岳实施了员工持股计划，旨在激励和留住对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和影响的员工。这个计划遵循依法合规、自愿参与、风险自担的原则，覆盖了公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员及核心骨干员工。

管理层增持股份：神州泰岳的管理层考虑根据公司的发展规划和财务能力，主动增持公司股份。这一举措有助于提高管理层的持股比例，同时表明管理层对公司的信心。

零对价股权激励：神州泰岳实施了零对价股权激励计划，引发了市场的广泛关注。该计划包括对员工持股计划及子公司股权激励方案的执行，尤其是公司董事长冒大卫通过员工持股计划获得了近5000万元市值的股权。这一计划旨在提供足够的激励效果，同时设定了严格的绩效考核指标。

神州泰岳通过这些措施旨在提升公司质量，充分考虑投资者利益和回报，同时促进公司市值的管理和增长。市值管理经典案例|.困境反转中文在线哈尔斯

市场定位：自2000年成立以来，中文在线在网络文学行业中逐渐发展，最终定位于行业第二梯队。尽管如此，公司在包括出版、游戏、影视、动漫、音乐、音频等网络文学IP全版权运营体系方面逐步成熟。1、市值增长：中文在线在短时间内实现了市值的显著增长。截至2023年11月15日的半个月内，其市值暴涨超过百亿，动态市盈率超过6200倍，股价达到30.48元/股，创下七年的新高。2、业务转型：尝试进行业务转型。公司切入短剧市场，试图通过缩短IP影视化路径来提升IP变现的周转率。3、市值管理策略：包括与投资者的良好沟通、制定利润分配政策、实施股份回购和注销等。这些措施旨在提振投资者信心，稳定股价波动，并维持公司合理的估值。4