上市公司偿债能力探析：以力帆集团为例【数据论文】11000字

1目录 1 2 21.研究的目的及意义 21.1研究的目的 21.2研究的意义 32.偿债能力的概述 52.1偿债能力的定义 52.2偿债能力的内容 53.偿债能力指标分析一以力帆实业集团股份有限公司为例 63.1力帆集团的基本概况和财务报表 63.2力帆集团的短期偿债能力指标分析 3.3力帆集团的长期偿债能力指标分析 4.力帆集团在偿债能力方面存在的问题 4.1资本结构不合理 4.2存货积压过多 4.3债务过多 4.4应收账款管理不当 4.5营业成本过高 5.力帆集团存在的问题的解决对策 5.1优化企业资本结构 5.2预防存货积压 5.3及时偿还借款 5.4加强应收账款的管理 5.5控制成本，减少费用 22对于一个企业的债权人来说，要想知道对该企业的投资是否能得到收益对企业的偿债能力进行分析是非常有必要的。若是一个企业的偿债能力弱，很可能会给企业债权人带来本利无收的后果，因此，对企业偿债能力的分析也成为了投资2根据该上市公司财务报表的数据分析其短期偿债能力指标和长期偿债能力指标，再依据计算结果来对力帆集团进行偿债能力的具体分析然后探讨存在的问题的关键词：财务报表，短期偿债能力，长期偿债能力，改进对策实业(集团)股份有限公司2019年到2023年披露的资产负债表和利润表进行解能力方面存在的问题再根据所分析的问题提出相应的解决办法为投资者和管理者都提供一个参考依据并且对于提高企业本身内部的管理水平也是非常有参考1.研究的目的及意义1.1研究的目的现在经济飞速增长并且处于这种环境的经济体制下所有的公司都面临着很31.2研究的意义首先得知道偿债能力的概念是指企业在规定时间里面偿还已经到期的所有们对企业的偿债能力进行一个完整分析既可以看出企业长远发展的能力大小还前启后的效果。那么对财务报表的分析又有什么意义的?主要表现有如下几点：要想在负债的情况下对公司进行经营发展就得有债务偿还的一个基本前提种曾是国内500强企业的大公司就是因为未能偿还2000万的债务导致信用下降4的发展就得通过各种途径来进行一个资金的筹措，而通过对财务报表剖析得到准确的信息是企业债权人进行信贷活动的一个基本前提。通过分析得出一个企业的偿债能力，就能知道该公司的债务是否能得到偿还，那么资金的债权本息就能得到一个保证。对债权人而言，通过偿债能力的分析预测企业将来的筹资前景是十分有必要的。1.2.4把握企业财务活动一般来说企业的财务活动分为三个基本环节即融资投资以及收益分配，对于企业来说企业所筹集资金的时机和金额他不单是对于生产经营也跟债务偿还有一定关系。对于已经到期的债务企业不仅可以使用自有资金进行还款也可以借入其他的新债务进行偿还以前的债务。所以通过对企业的偿债能力分析能非常精准的知道企业的流动资金和可变现资产的金额和数量，进而掌握企业的财务活动并实现适当的部署，使得资产能够物尽其用。5为什么会有偿债这个定义呢?这是由于企业需要负债来利用财务杠杆效应以得到更多的利润。偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力°。我国《企业会计准则——基本准则》(2006)第二十三条则定义“负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务”。所以偿债能力也就是指企业支付自己由于过去事项产生的现实义务的相关本领。2.2偿债能力的内容分析企业偿债能力以是否能及时变现作为衡量指标分为长期和短期两种。所以在进行分析的时候必须从这两个方面进行着手。企业对于已经到期的债务的偿还能力的大小是评判企业财务状况的一个不可或缺的部分，不仅能直截了当地反映出企业财务情况的稳定性还能预测经营发展活动的前景。所以科学客观的评判企业的偿债能力不仅可以帮助经营者控制企业的经营风险和财务风险也关系都企业权益者的相关利益。2.2.1短期偿债能力短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力②。可以通过对企业短期偿债能力进行客观分析去了解企业的财务状况和风险，科学预测企业未来的融资方向和决策。可以给企业开展财务活动提供一个有力的参考依据。2.2.2长期偿债能力长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力⑤。针对企业的长期偿债能力进行分析使得利益相关者可以了解该企业是否具有支付本金与利息的本领。所有优秀的企业都应具备充足的资金来保障企业的正常经营和运转，此项能力不仅体现在可以随时偿还短期债务还反映在企业可以随时支付长期债务和利息方面。6企业偿债能力分为短期和长期两种所以在进行分析的时候也要对偿债能力进行短期分析和长期分析。对偿债能力进行短期分析主要从四个指标入手，分别是营运资本、流动比率、速动比率以及现金比率；而对偿债能力进行长期分析的主要从四个指标着手，分别是资产负债率、产权比率、权益乘数和利息保障倍数。下文将通过对力帆集团披露的近五年的财务报表信息进行计算分析这些指标。3.1力帆集团的基本概况和财务报表3.1.1力帆集团的基本概况力帆实业(集团)股份有限公司(下文简称“力帆集团”),1992年成立的重庆市轰达车辆配件研究所是力帆集团的前身，短短几年时间，轰达就实现了从生产发动机到组装摩托车的“华丽转变”。随后轰达改名力帆，力帆集团1997年正式成立，于2010年在上交所挂牌上市，股票代码为601777。目前，力帆集团已发展集汽车(含新能源汽车)、摩托车和发动机、通汽机的研产销及投资金融为一体的企业。公司股票于2023年8月25日被实施退市风险警示，股票简称改为“*ST力帆”,公司被法院裁定受理重整，实现重整收益约100亿元。3.1.2资产负债表项目货币资金73.15亿66.98亿54.03亿20.39亿24.62亿37.58亿40.77亿28.34亿21.5亿6.432亿其中：应收票据12.76亿11.29亿2.971亿6.235亿1.133亿24.83亿29.48亿25.37亿15.32亿5.299亿预付款项4.895亿6.561亿6.225亿1.880亿5338万其他应收款合计6.739亿7.228亿20.38亿8.256亿10.62亿其中：应收利息4327万8193万4775万1076万2.929万应收股利1173万3206万5153万7存货25.33亿16.80亿10.11亿26.95亿其他流动资产6.153亿4.628亿159.1亿159.2亿134.3亿73.78亿非流动资产：长期股权投资33.73亿41.15亿52.69亿54.87亿39.70亿其他权益工具投资 2406万610.7万投资性房地产4.850亿3.914亿1.836亿1.697亿26.55亿固定资产57.28亿66.17亿20.92亿11.64亿5.265亿1.264亿3600万无形资产10.03亿13.64亿13.67亿10.71亿5.502亿开发支出1.908亿1.647亿1.888亿5357万商誉3.562亿3.562亿1.989亿 3.193亿长期待摊费用392.1万2029万650.5万313.3万递延所得税资产1.838亿8.771亿其他非流动资产2512万3506万3126万220.0万 非流动资产合计134.7亿141.0亿144.8亿127.4亿105.6亿资产总计293.8亿300.2亿194.1亿179.4亿流动负债：短期借款126.0亿109.2亿75.38亿3790万41.98亿53.36亿29.1亿8.330亿其中：应付票据17.52亿10.90亿7913万24.45亿19.17亿18.25亿7.538亿预收款项6.836亿8.172亿2520万合同负债 4.283亿应付职工薪酬1577万1481万1080万1994万3457万应交税费1.155亿1.296亿1.828亿4341万2287万5.937亿18.94亿7.930亿8其中：应付利息1.495亿1.305亿1.159亿1.774亿 一年内到期的非流动负债14.18亿14.33亿1.811亿其他流动负债422.3万338.7万256.9万7.794亿3014万196.3亿197.4亿187.8亿148.9亿23.86亿非流动负债：5.257亿13.01亿36.52亿8972万11.99亿5.085亿3.206亿 预计负债3057万2644万1723万2147万6588万递延收益2198万1763万1439万1158万351.6万递延所得税负债2923万6350万2556万2694万6.213亿非流动负债合计29.18亿15.74亿16.82亿43.42亿负债合计165.7亿67.29亿所有者权益(或股东权益):实收资本(或股本)12.56亿13.07亿13.07亿13.0亿45.21亿资本公积50.03亿50.96亿50.88亿86.47亿减：库存股5794万1.195亿2.506亿其他综合收益盈余公积3.316亿3.941亿4.270亿未分配利润13.07亿13.53亿15.73亿归属于母公司股东权益合计71.91亿74.52亿100.8亿少数股东权益1.017亿9861万9967万8924万11.37亿72.90亿75.51亿112.1亿负债和股东权益合计300.2亿194.1亿179.4亿3.1.3利润表表3.2力帆集团2019-2023年利润表项目9营业总收入110.5亿126.0亿110.1亿74.50亿36.37亿营业收入110.5亿126.0亿110.1亿74.50亿36.37亿营业总成本117.6亿132.8亿129.3亿104.6亿营业成本98.15亿109.6亿100.1亿76.75亿32.79亿研发费用1.610亿1.884亿3.984亿营业税金及附加1.526亿2.107亿1.402亿3382万3186万销售费用6.940亿6.580亿7.497亿6.103亿管理费用7.215亿6.485亿5.993亿5.271亿7.019亿财务费用3.702亿6.479亿12.42亿12.15亿18.88亿其中：利息费用8.087亿14.47亿12.33亿2.163亿1.464亿7428万其他经营收益2.874亿1.828亿-960.1万-252.4万投资收益4.421亿6.205亿10.35亿3.122亿的投资收益3.814亿4.118亿4.152亿3.123亿3749万资产处置收益-60.98万1099万19.99亿-3.159亿资产减值损失(新) 信用减值损失(新) 其他收益3769万5698万3371万2525万营业利润1119万1.725亿9801万708.3万1.105亿689.6万减：营业外支出334.7万364.4万521.6万1.120亿7.352亿1.059亿1.759亿3.135亿7441万减：所得税费用1389万2034万6658万1973万净利润9197万1.556亿-46.92亿5468万(一)按经营持续性分类持续经营净利润4253万1.503亿2.469亿5468万(二)按所有权归属分类归属于母公司股东的净利润8260万1.705亿2.530亿5810万少数股东损益936.5万-1495万-609.3万-984.3万-342.1万扣除非经常性损益后的净利润每股收益基本每股收益其他综合收益-5639万1267万-7642万9374万6.305亿归属于母公司股东的其他综合收益-5640万1272万-7642万9374万6.305亿综合收益总额3558万1.683亿1.705亿6.852亿归属于母公司所有者的综合收益总额2620万1.833亿1.766亿6.886亿归属于少数股东的综合收益总额937.3万-1500万-609.3万-984.3万-342.1万于企业债权人而言，企业必须得有足够的资产去偿还到期债务才可以保证在到期时能够收回到本金并可以按时获得相关的债务利息；而于企业投资者而言，为降低企业的融资成本、提高公司的信用，避免出现企业为了偿还借款而花大力气去筹措资金这样的问题出现，企业必须保证有足够的偿债能力。对于企业的短期偿债能力主要可以从下面4个指标去入手进行分析：营运资金是指流动资产超过流动负债的部分。其计算公式为：营运资金=流动资产一流动负债当流动资产大于流动负债时企业财务状况稳定，不能履行债务的风险小。相反，当流动资产小于流动负债时企业的财务状况不稳定，企业无法偿还债务的风险非常高。因此，企业必须保证营运资金不为负值，以避免流动负债的偿还风险。下面根据力帆集团2019-2023年资产负债表的数据计算该公司的营运资金，计算结果如下表：年份2019年2020年2021年2022年2023年营运资金-37.16亿-38.19亿-53.51亿-82.26亿由表3.3可知力帆集团2019年到2022年不能偿债的风险非常高。但在2023年营运资金转为正值，说明企业在2023年财务状况稳定，短期偿债能力较强。在实践中，营运资金作为偿付能力衡量指标的直接使用是有限的，偿付能力更多的是通过债务存量比率来评估的。3.2.2流动比率流动比率是指流动资产和流动负债的比率。它表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为担保，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债×100%通常来说，对于一个企业的债权人而言该企业的流动比率越高说明企业资产的流动性越高即该企业的短期偿债能力越强，他们的权益就越能得到保证。企业的流动比率等于2:1时是国际上一致认为相宜的，它表明企业的流动资金既能保证企业的日常生产经营还有盈余可以用来保障企业的短期负债的偿还。若是一个企业的流动比率过低，就意味着该企业很可能因入不敷出而不能及时的偿还债务。相反，若是一个企业的流动比率过高的话则意味着企业可能有库存规模太大或者现金利用不充分的问题出现，可能会减慢资金的周转效率进而对企业的获利能力有较大的影响。力帆集团近五年的流动比率根据其2019-2023年的资产负债表数据分析，计算结果如下：年份2019年2020年2021年2022年2023年流动比率由表3.4可知，力帆集团2019到2022年流动比率均小于1,且在2022年跌至0.5以下，这表明该企业没有足够的资金来对债务进行准时的偿还。但在重整后力帆集团2023年流动比率增至3.09,表明在2023年该企业的短期偿债能力较速动比率=速动资产÷流动负债×100%其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收、预付款项速动比率表示每1元流动负债中可以用来作为债务偿还担保的速动资产的占比。企业的速动比率等于1:1时是国际上一致认为相宜的。若是一个企业的析企业的偿债能力的时候应充分考虑不同行业之间的差异比如一些企业大量使用现金的情况下速动比率小于1是正常的。通过对力帆集团2019-2023年的资产年份2019年2020年2021年2022年2023年由表3.5可知，在2019到2022年期间力帆集团速的动比率逐年下降且均低于1。表明该企业在该时间段短期偿债能力弱，这主要是由于该公司流动资产中各项应收及预付款项占比较多。但在2023年力帆集团的速动比率增至1.96,表明公司在2023年的资产得到充分利用，短期偿债能力是较强的。3.2.4现金比率一个企业用其持有的现金资产除以企业的流动负债就可以得出该企业的现金比率。其中现金资产主要包含货币资金和交易性金融资产，其计算公式如下：现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债反映企业直接偿还流动负债的能力的最直接最重要的指标就是现金比率，这是因为它排除了应收账款对偿债能力的影响。表明了企业现金资产可以作为每1元流动负债的保障的数量。若是一个企业的现金比率高，就说明该企业用现金资产变现的能力强。通过对力帆集团2019-2023年的资产负债表数据分析得出该企业近五年的现金比率，计算结果如下：年份2019年2020年2021年2022年2023年现金比率由表3.6可知，在前四年力帆集团的即刻变现能力较弱，且逐年降低，至2022年跌至0.14,这说明该公司每1元的流动负债只有0.14元可以作为保障，可以看出该公司短期偿债能力是非常弱的。在2023年现金比率较2022年有大幅度的增长，表明企业在2023年重组后短期偿债能力有较大幅度的增强。企业偿还自身所欠的长期债务的能力就是企业的长期偿债能力它可以客观的呈现出企业对债务的承担能力和保证偿还能力。长期负债会大幅度增加公司的经营风险和自身的财务风险所以长期偿债能力可以反映出企业是否稳定和企业的财产是否安全的一个重要指标。能够影响企业的长期偿债能力强弱主要有两方面：一方面是企业的资本结构，另一方面是企业的长期盈利能力。所以通过对企业的长期偿债能力进行分析不但可以提高公司价值还可以对优化公司结构和降低财务成本风险有一定的帮助。可以主要从以下四个方面着手分析：3.3.1资产负债率资产负债率指的是企业负债总额比上资产总额得到的比值。其计算公式如下所示：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%资产负债率不但可以反馈出企业资产总额中借款的占比还能客观科学的反得到较好的保障。通过对力帆集团2019-2023年的资产负债表数据分析得出该企年份2019年2020年2021年2022年2023年资产负债率由表3.7可知，虽然力帆集团在2019年到2021年期间的资产负债率均高于50%,数据逐年下降表明该企业长期偿债能力有所增强，但长期偿债能力仍然较低尤其是2022年数据陡然升高至85.4%。在2023年企业重整后资产负债率由2022年的85.4%降至37.5%,表明企业2023年长期偿债能力较强。产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%越高。但产权比率过低也不好它反映了企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效权比率，则是风险较低但回报也较低的财务结构。下表是通过对力帆集团年份2019年2020年2021年2022年2023年产权比率由表3.8可知，力帆集团在2019年到2021年期间的产权比率较高，在2022年达到近五年最高值，表明该期间力帆集团长期偿债能力弱。但在2023年产权=1÷(1-资产负债率)权益乘数就是指投资者每投资一块钱就能实际拥有并且可以控制的金额的数量。如若企业存在负债那么该企业的权益乘数一定团2019-2023年的资产负债表数据计算分析得出的该企业近五年的权益乘数：年份2019年2020年2021年2022年2023年由表3.9可知，该公司权益乘数较大，尤其是2022年，企业很可能债务负担重。但2023年下降至1.60,表明该公司对在2023年重整后所有者投入资本较=(利润总额+应付利息)÷应付利息=(净利润+利润表中的利息费用+所得税)÷应付利息必须保证其利息保障倍数是大于1的。该指标大于1表明企业收入是足以保证利资本化利息为0的背景下得出的数值，下表是通过对力帆集团2019-2023年的资年份2019年2020年2021年2022年2023年利息保障倍数由表3.10可知，力帆集团的利息保障倍数在前三年逐步减少，利息支付能力有所下降，2022年甚至跌为负值，表明该企业在2022年不具备支付利息的能力。但2023年利息保障倍数又上升至1.04,有所增长，但企业盈利能力只能支撑企业1期的利息，长期偿债能力弱。4.力帆集团在偿债能力方面存在的问题标准的产权比率应该是2,而力帆集团在2019年到2021年期间的产权比率始终维持在3左右，还算比较合理，但在2022年升至6.04,这可以看出该企业通过力帆集团2019至2023年资产负债表我们可以看出该企业在近五年时间内的存货是非常多的，存货价值最高达到29亿元人民币。这主要是由于该企业2019年该企业单短期借款就高达126亿元，这导致了公司的债务压力大幅度增加。虽然在2023年经重整后该企业的短期借款降至3790万元，但企业的长期借款陡然升至36.52亿元。虽然企业通过大量借款的方是企业不能如期偿还债务的话很容易造成资金链断裂从而给企业带来破产的风截至2022年年底，力帆集团的应收账款高达15.23亿元。也正是这些账款力帆集团2023年财务报表信息披露了该企业的应收账款周转率仅为2.60,揭示4.5营业成本过高根据利润表分析，力帆集团2019年到2023年这五年期间的营业总成本均大理人员就要在优化企业资产结构方面花费较多功夫才能及时的偿还企业的相关5.1优化企业资本结构5.2预防存货积压5.3及时偿还借款力帆集团的快速扩张是基于借款经营，截止2022年底，力帆集团所欠借款近88亿元，即使在2023年重整后，借款仍高达37亿元。在企业负债过多的情5.4加强应收账款的管理企业可以在进行赊销前考察客户的信用指标并且应该充分考虑商品的时间价值内付款就可以享受折扣。利用这些方法达到增加企业的可支配现金的目的，增强企业偿债能力。5.5控制成本，减少费用力帆集团应该在充分考察自身销售收入与成本的关系的情况下制定一套适合自己的成本控制体系。在减少产品采购成本的条件下提升自己的生产力并且保证产品质量，在充分发挥资本的最大价值的同时减少不必要的费用支出。从而减少企业的贷款额和利息支出。综上所述，针对力帆集团偿债能力的分析对该企业的管理者和投资者的决策起到一定参考作用。不仅可以让投资者明显的看到力帆集团的经营实力和是否具备偿债能力，也能给企业自身的管理者对于这些问题应该采取的对策提供意见，与此同时也通过对企业客观分析大致判断出企业能否在未来的经营中稳步发展。本文在经济理论学习的基础上，简要介绍了力帆集团的概况，再结合力帆集团近五