腾讯公司财务探析综述5400字

1 4 4 7 TX发布了2019年的第四季度和全年业绩的报告。财报显示，2019年Q4腾讯营收1057.67亿，同比增长25%;净利润(Non-IFRS)251.84亿，同比增长29%,高于市场预期。这也是腾讯单季度营收首次突破千亿元关口。2019年全年腾讯营收为3772.89亿，同比增长21%;全年净利润(Non-IFRS)为943.51亿，同比增长从业务方面来看，TX按业务划分的收入共分为：增值服务(网络游戏+社交网络)、金融科技及企服和网络广告(社交及其他广告+媒体广告)三大块。以下为2019年度TX各业务线的具体财务业绩。增值服务收入同比增长13%至2000亿元；金融科技及企业服务同比增长39%至1014亿元。网络广告业务收入同比增长18%至683.77亿元。其中，社交及其他广告收入增长33%至528.97亿元。媒体广告收入下降15%至151.8亿元。表4-1额的百分比分比金融科技及企业服务网络广告收入总额从2019年各季度利润数据来看，2019年四个季度利润分别为209.3亿、235.25亿、241.12亿及251.84亿，同比增长率分别为11.3%、19.3%、23.9%以及29.2%。这反映出TX各季度利润的同比增速不断提升。(单位：亿人民币)TXTX2019年各季度利润数据300-250200第一季度第二季度第三季度第四季度2019全年各个季度财报显示利润水平不断提高，2019年Q4季网络游戏收入302.86亿，金融及企服板块收入为299.2亿位列第二，社交网络收入220.22亿位居第三。从财报数据上看，金融及企服的收入已经逼近“现金牛”网络游成为TX新的增长引擎。将增值服务拆成网游收入和社交网络收入后，四个主营板块收入较为均衡，也代表腾讯用一年时间调整了过去游戏独大的状态，使得新营收结构更为合理。2019第四季度TX主营板块收入占比收入金融科技及企业服务社交网络网络游戏网络广告Q4季度TX主营业务板块收入中，金融科技及企服已经快追平网络游戏收入从用户数据来看，微信及WeChat的合并月活账户数达11.648亿，同比增长6.1%。QQ智能终端月活跃账户数6.47亿，同比下降7.5%。财报发出后，主流券商(包括高盛、美银美林等34家券商)均对TX给出了“买入”、“增持”评级。网游业务回暖，游戏营收占比持续减少从财报数据可知，2019年TX网游收入开始回暖，海外市场为网游收入贡献力度加大。而游戏业务在总营收中的比重却在不断缩小。2019年度TX网络游戏收入增长10%至1147亿元。TX对网络游戏的战略重点是提升研发能力，加强外部合作以及拓展海外业务。Q4季度，腾讯网游收入增长25%至302.86亿元。而Q2、Q3季度的同比增长分别为8%和11%,这也能说明腾讯的网游收入开始回暖。该增长主要受惠于国内智能手机游戏和海外游戏的收入增加。如国内的《王者荣耀》《和平精英》以及海外的《PUBGMobile》均为此做出了贡献。在发力拓展海外市场后，Q4季度海外游戏收入同比增长超过一倍，在网络游戏收入中占比23%,明显高于上季度10%的贡献。这也说明，海外游戏在网游收入中的贡献力度在提升。但端游依然不乐观，财报显示，手游收入增长部分被如《地下城与勇士》的端游收入下降所抵消。虽然网游业务持续复苏，但在腾讯总营收中的占比却在持续缩小。表4-22019各季度游戏收入在总收入中占比持续减少2019各季度网游收入占总收入比重(单位：亿元)第一季度第二季度第三季度第四季度网游收入总收入占比增值服务的另一个方面为社交网络收入。2019年社交网络收入增长17%至年收费增值服务账户数同比增长12%至1.8亿。TX视频付费会员数增长至1.06亿。视频业务全年营运亏损减少至30亿元以下。TX音乐娱乐2019Q4及全年财报显示，在线音乐付费用户达到3990万，同比增长47.8%;在线音乐ARPPU同比增长8.1%。局，最后与竞品进行对比分析，分析当前TX的财务健康度及市场位置。略转型等等考验。2019年的财报，可以说亮点频出，充分证明了TX这艘巨轮已经迈过了18年的暗礁。年度收入毛利除税前盈利年度盈利本公司权益持有人应占盈利收益总额非国际财务报告法则本公司权益持有人应占盈利税净利满营业外收支中自积利间财务指标实际增长值财务指标实际增长值02015年2016年2017年2018年2019年得也很多(主要是主营业务费用，如上文提到的内容费、渠道费等),除去其他支出(管理、研发、销售、投资等费用)剩下的盈利虽然有增长，但是没有收入2016增速上表呈现了收入、毛利、盈利每年的增速，在2017年，盈利增幅高达70%公司经营非常正向。但到了2018年，可能盈利增幅迅速滑坡，没有保持过往增速，盈利增速从2017年的70%以上到2018年的7%。2019年增速持续放缓，四项指标趋于平衡。此时其实可以找2017年的财报出来看下，TX公司在2017年发生了什么,为什么会导至这种比较异常的曲线?表4-3截至十二月三十一日止年度(单位：人民币百万元)网络广告收入从上图中看到了TX公司2017年的收入增长当中，其他收益超过了广告收益，其他收益主要是来源于投资收益。2017年其他收益净额务指标乐观，但TX内部财务结构呈现失衡。因此2017年虽然财务指标增幅非首先从收入、成本、毛利的内部结构入手，2019年总收入为377,289,收入据主要来源于以下两个截图(上图是收入，下图是成本),各项分类的收入及占表4-4截至十二月三十一日止年度(单位：人民币百万元)占收入总额百分比占收入总额百分比网络广告表4-5截至十二月三十一日止年度(单位：人民币百万元)占分部收入百分比占分部收入百分比网络广告表4-6收入同比成本同比增长-5.18%网络广告-7.17%同比增长13%;金融科技及企业服务营收为1013.55亿元，同比增长39%;网络广告业务营收为683.77亿元，同比增长18%;其他业务营收为75.66亿元。(1)增值服务比增长了13.22%,在增值服务收入中，网络游戏同比增长10%到1,147亿元，主要来自大型网络手游(王者荣耀、和平精英以及海外游戏拓展)。另外，社交网络收入增长17%,主要来自直播和数字订购内容(会员服务)。虽然收入占比最大，但成本的增幅更大，同比增加27%,主要来自直播、网(2)金融科技及云服务这个收入类目在2017年的财务报表中从来都没有，包含在其他里面，这两2019年金融科技与企业服务收入1014亿，同比增长39%,该项增长主要受益于在金融科技方面，截止到2019年12月末，TX商业支付的日均交易笔数已经超过10亿，月活跃账户超过8亿，月活跃商户超过5000万。理财通资产保有量同比增长50%,客户数同比增长1倍。商业支付领域，微信支付与支付宝占据市场份额90%左右，微信支付的交易笔数远超支付宝(2.4:1),但是单笔的金两强并存的局面不会改变，双方都将受益于市场的增长。随着腾讯ToB战略的推进，小程序的平均每日交易笔数同比增长超过了一倍，交易总额超过人民币8000亿，要知道拼多多2019年的GMV也刚刚过万亿。随着小程序应用深入人(3)网络广告网络广告一直不是TX的特长，拥有巨大流量但无法变现。告收入主要分为社交广告和流媒体广告两种形式，社交广告收入529亿，同比增长33%,主要受益于微信朋友圈和微信小程序广告库存量和曝光量的增加；流媒体广告收入下降15%至151.8亿。社交广告收入，占总广告收入已经到达77%,流媒体广告收入占比下降至23%。广告成本下降主要由于影视剧等长视频内容费的下降，例如TX视频不亏那么多钱，就会使广告成本下降。截至到2019年1月20日，腾讯总计投资企业超过800家，其中70多家已上市，逾160家成为市值或估值超10亿美元的独角兽。从总体上看，腾讯过去很单一，都是个游戏公司+投资公司，现在再其他领域不断开拓，业务结构日益阿里年2016年2017年2018年年收入收入成本毛利税前盈利税后盈利年2016增收入收入1毛利2盈利6税后盈利8表4-8年出现收入及毛利增长，是因为2016财年的利息与投资收入为RMB52,254百万元，而2017财年的利息与投资收入仅为RMB8,559亿元。2016财年的这项收入主要来自阿里图像的拆分(RMB24,734百万元)和阿里健康的重估(RMB18,603百万元)等一次性收益。由于这个原因，使得阿里2017财年的净利润同比下降了42%。(1)从绝对值上看，TX的税后净利润一直比阿里高，