2021年《中级财务管理》(一)答案解析

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)客观题答案速查我做对了题品我得了分一、单项选择题序号12345678910答案CCDACBBAAC序号11121314151617181920答案ABCBBDCACD二、多项选择题序号12345678910答案ACABCDADBCDACADABACDADABC三、判断题序号12345678910答案××✔××✔××✔✔89

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册参考答案及解析使用“会计云课堂”App或“微信”扫码对答案、看解析、掌握解题思路，开启轻松过关之旅。使用“会计云课堂”App或“微信”扫码对答案、看解析、掌握解题思路，开启轻松过关之旅。一、单项选择题1.某公司预测将出现通货膨胀，于是提前购置一批存货备用。从财务管理的角度看，这种行为属于()。A.长期投资管理B.收入管理C.营运资金管理D.筹资管理【答案】C【考点】企业财务管理的内容(第一章)难易程度易本题解析营运资金管理包括对流动资产和流动负债的管理，题目所涉及的存货属于流动资产，因此属于营运资金管理。选项C正确。本题解析营运资金管理包括对流动资产和流动负债的管理，题目所涉及的存货属于流动资产，因此属于营运资金管理。选项C正确。2.某公司预存一笔资金，年利率为i，从第六年开始连续10年可在每年年初支取现金200万元，则预存金额的计算正确的是()。A.200×(P/A,i,10)×(P/F,i,5)B.200×(P/A,i,10)×[(P/F,i,4)+1]C.200×(P/A,i,10)×(P/F,i,4)D.200×(P/A,i,10)×[(P/F,i,5)-1]【答案】C【考点】年金现值(第二章)难易程度破题每期期初付款的递延年金→转化为每期期末付款的递延年金→判断递延期m和期思路数n→计算现值。90

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)本题本题为递延年金现值的计算，第一笔付款在第六年年初，可视为第五年年末，则解析一系列付款看做每期期末付款的递延年金，递延期m为4期，期限n为10期。现值P=200×(P/A,i,10)×(P/F,i,4)。易错递延期的判断：易混(1)如果每年年初付款，递延期=付款期(本题第6期期初开始付款)-2(2)如果每年年末付款，递延期=付款期(本题可视作第5期期末开始付款)-1注：本题也可视为预付年金与递延年金结合计算现值，先计算10期预付年金现值，再往前折5期计算复利现值。期初付款若视为预付年金与递延年金结合，计算较为麻烦，不推荐大家在计算时使用，能够理解这种方法即可。3.基于成本性态，下列各项中属于技术性变动成本的是()。A.按销量支付的专利使用费B.加班加点工资C.产品销售佣金D.产品耗用的主要零部件【答案】D【考点】变动成本(第二章)难易程度易本题技术性变动成本也称约束性变动成本，是指由技术或设计关系所决定的变动成本，解析管理层无法改变的单位变动成本，选项D正确。选项A、B、C作为单位变动成本都是管理层可以施加影响的，属于酌量性变动成本。易错酌量性变动成本与技术性(约束性)变动成本：易混两者区分的关键在于单位变动成本是否会随着管理层的决策发生改变。技术性变动成本酌量性变动成本举例生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等(技术限制导致单位变动成本不变)按收入比例支付的佣金、新产品研制费、技术转让费4.某公司采用弹性预算法编制修理费预算，该修理费为混合成本，业务量为100件时，费用预算为5000元；业务量为200件时，费用预算为7000元。则当业务量为180件时，修理费预算为()。A.6600元B.6300元C.7200元D.9000元【答案】A91

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册【考点】预算的编制方法(第三章)【考点】预算的编制方法(第三章)难易程度破题根据题目条件构建两个等式→解出a，b→代入X=180→求出修理费。思路本题本题用公式法编制弹性预算，修理费Y=a+b×业务量X，根据条件可知：5000=a+解析b×100,7000=a+b×200,可得:b=20(元/件).a=3000(元)。当业务量X=180件时,修理费预算Y=180×20+3000=6600(元)。考点弹性预算公式法步骤：提炼(1)假设某项费用的成本性态为Y=a+bX；(2)根据题目条件或历史数据构建方程组：Yᵢ=a+bX₁,Y₂=a+bX₂,解出a,b;(3)代入预测业务量，解得该业务量下对应的预算成本。5.企业在编制直接材料预算时，一般不需要考虑的项目是()。A.预计期末存量B.预计期初存量C.预计生产成本D.预计生产量【答案】C【考点】经营预算的编制(第三章)难易程度中本题企业需要先通过“预计生产量=预计期末产成品存货+预计销售量-预计期初产成解析品存货”求出产成品预计生产量，“预计生产量”乘以“单位产品材料用量”得出本期直接材料预计生产需用量，进而编制直接材料预算，预计采购量=生产需用量+期末存量-期初存量。因此，选项C与此无关。考点生产预算与直接材料预算的关系：提炼提炼6.某公司在编制资金预算时，期末现金余额要求不低于10000元，资金不足则向银行借款，借款金额要求为10000元的整数倍。若“现金余缺”为-55000元，则应向银行借款的金额为()。A.40000元B.70000元C.60000元D.50000元【答案】B【考点】财务预算的编制(第三章)难易程度易92

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)本题设借款额为X元,本题不涉及借款的利息,则:-55000+X≥10000,所以借款解析额≥65000(元)，因为借款金额要求是10000元的整数倍，所以应向银行借款的金额为70000元。考点提炼考点提炼易错现金余缺的正负号表达含义：易混现金余缺=期初现金余额+现金收入-现金支出(1)现金余缺为“+”代表期初现金余额+现金收入>现金支出，不代表达到理想期末现金余额，还需要考虑现金筹措与运用相关的现金流，之后再与理想期末现金余额比较。(2)现金余缺为“-”代表期初现金余额+现金收入<现金支出，需要筹集资金。7.下列各项中，不属于担保贷款的是()。A.质押贷款B.信用贷款C.保证贷款D.抵押贷款【答案】B【考点】银行借款(第四章)难易程度易本题担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款三种基本类型。信用贷款不属于担解析保贷款。考点银行借款分类———按资金是否需要担保分类提炼(1)不需要担保：信用贷款(2)担保贷款：保证贷款(人担保)抵押贷款(物担保，不转移物)质押贷款(物担保，转移物)93

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册8.公司债券发行中约定有提前赎回条款的，下列表述恰当的是()。A.当预测利率下降时，可提前赎回债券B.提前赎回条款增加了公司还款的压力C.当公司资金紧张时，可提前赎回债券D.提前赎回条款降低了公司筹资的弹性【答案】A【考点】发行公司债券(第四章)难易程度中本题提前赎回是指在债券尚未到期之前就予以偿还，当公司资金有结余时，可提前赎解析回债券，选项C错误；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，选项A正确；提前赎回是公司在适当条件下主动采取的行为，不会增加公司还款的压力，选项B错误；具有提前赎回条款的债券可使公司筹资有较大的弹性，选项D错误。易错预测利率变化时赎回债券的选择：易混(1)原本债券利率8%，等风险市场利率8%，预测市场利率下降，发债方应选择赎回债券，以较低利率发行新债券筹资，减少利息支出；易混(1)原本债券利率8%，等风险市场利率8%，预测市场利率下降，发债方应选择赎回债券，以较低利率发行新债券筹资，减少利息支出；(2)原本债券利率8%，等风险市场利率8%，预测市场利率上升，发债方应选择不赎回债券，因为赎回后再发行新债券筹资，票面利率升高，增加利息支出。9.某企业向租赁公司租入一套设备，价值200万元，租期10年。租赁期满时预计残值10万元，归租赁公司所有。年利率7%，年租赁手续费率2%。租金在每年年初支付一次，对于年租金的计算，正确的表达式为()。A.[200-10×(P/F,9%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+9%)]B.[200-10×(P/F,7%,10)]/(P/A,7%,10)C.[200-10×(P/F,7%,10)]/[(P/A,7%,10)×(1+7%)]D.[200-10×(P/F,9%,10)]/(P/A,9%,10)【答案】A【考点】租赁(第四章)难易程度中本题租费率=7%+2%=9%，因为租金在每年年初支付，所以属于预付年金。可建立解析“流入现值=流出现值”等式:200=年租金×(P/A,9%,10)×(1+9%)+10×(P/F,9%,10),则:年租金=[200-10×(P/F,9%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+9%)]。考点租赁的租金计算需注意问题：提炼(1)折现率=年利率+年租赁手续费率。(2)租金看清楚年初支付还是年末支付，年初支付为预付年金，年末支付为普通年金。(3)残值的问题，残值的归属会影响我们构建“流入现值=流出现值”的公式：94

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)残值归承租方，则：设备价款现值=租金现值；残值归出租方，则：设备价款现值=租金现值+残值现值。10.某公司敏感性资产和敏感性负债占销售额的比重分别为50%和10%，并保持稳定不变。2020年销售额为1000万元，预计2021年销售额增长20%，销售净利率为10%，利润留存率为30%。不考虑其他因素，则根据销售百分比法，2021年的外部融资需求量为()。A.80万元B.64万元C.44万元D.74万元【答案】C【考点】销售百分比法(第五章)难易程度易本题外部融资需求量=1000×20%×(50%-10%)-1000×(1+20%)×10%×30%=44解析(万元)。考点(1)敏感(经营)性资产的增加=基期敏感(经营)性资产×销售增长率提炼=基期敏感(经营)性资产/基期销售收入×销售增长额(2)敏感(经营)性负债的增加=基期敏感(经营)性负债×销售增长率=基期敏感(经营)性负债/基期销售收入×销售增长额(3)留存收益增加额=预计销售收入×预计销售净利率×预计利润留存率(4)资金需要量=敏感性资产的增加-敏感性负债的增加外部融资需要量=资金需要量-留存收益增加额需要说明的是，如果非敏感性资产增加，则外部融资需要量也相应增加。11.某公司取得5年期长期借款200万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%。不考虑货币时间价值，该借款的资本成本率为()。A.6.03%B.7.5%C.6.5%D.8.5%【答案】A【考点】个别资本成本的计算(第五章)难易程度易本题资本成本率=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。解析易错债务资本成本的计算的两个易错点：易混(1)债务资本成本计算时“一般模式”与“贴现模式”的选择：“不考虑货币时间价值”代表债务资本成本计算时采取一般模式。易混(1)债务资本成本计算时“一般模式”与“贴现模式”的选择：“不考虑货币时间价值”代表债务资本成本计算时采取一般模式。(2)债务资本成本考虑企业所得税，债务的实际利息率计算不考虑企业所得税。95

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册12.对于两个寿命期相同、原始投资额现值不同的互斥投资方案，下列各项中，最为适用的决策指标是()。A.内含收益率B.净现值C.动态回收期D.现值指数【答案】。【考点】互斥投资方案的决策(第六章)难易程度易本题在互斥投资方案的决策中，如果两个项目寿命期相同，可以直接采用净现值作为解析决策指标。如果两个项目寿命期不同，可采用共同年限法或年金净流量法。本题给出条件“原始投资额现值不同”为干扰项，互斥项目决策不考虑原始投资额现值是否相同的问题。选项B正确。考点多个投资方案的决策：提炼(1)互斥方案：寿命相同直接比较净现值；寿命不同可采用共同年限法或年金净流量法。提炼(1)互斥方案：寿命相同直接比较净现值；寿命不同可采用共同年限法或年金净流量法。(2)独立方案：寿命相同比较现值指数或内含收益率；寿命不同比较内含收益率。13.在固定资产更新决策中，旧设备原值为1000万元，累计折旧为800万元，变价收入为120万元，企业所得税税率为25%。不考虑其他因素。旧设备变现产生的现金净流量为()。A.150万元B.100万元C.140万元D.90万元【答案】C【考点】项目现金流量(第六章)难易程度难本题旧设备的计税基础=1000−800=200(万元)，旧设备变现产生的现金净流量=解析120+(200-120)×25%=140(万元)。选项C正确。易错固定资产更新决策旧设备方案投资期现金流分析：易混(1)垫支营运资金(流出，本题不涉及)96

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)14.关于保守型流动资产融资策略，下列表述正确的是()。A.长期资金来源=非流动资产+永久性流动资产B.长期资金来源>非流动资产+永久性流动资产C.短期资金来源>波动性流动资产D.长期资金来源<非流动资产+永久性流动资产【答案】B【考点】营运资金管理策略(第七章)难易程度易本题在保守融资策略中，长期融资除了提供非流动资产、永久性流动资产所需资金，解析还提供部分波动性流动资产所需资金。因此长期资金来源>非流动资产+永久性流动资产。选项B正确。考点营运资金融资策略本质上是讨论资金来源和资金占用之间的关系：提炼资金来源资金占用提炼资金来源资金占用短期资金来源：临时性流动负债短期资金占用：波动性流动资产长期资金来源：自发性流动负债(如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应交税费等)长期负债股东权益资本长期资金占用：永久性流动资产非流动资产(1)期限匹配融资策略：短期资金来源=短期资金占用，长期资金来源=长期资金占用；(2)激进融资策略：短期资金来源>短期资金占用，长期资金来源<长期资金占用；(3)保守融资策略：短期资金来源<短期资金占用，长期资金来源>长期资金占用。15.已知存货周转期为45天，应收账款周转期为60天，应付账款周转期为40天，则现金周转期为()。A.145天B.65天C.105天D.25天【答案】B【考点】现金收支日常管理(第七章)难易程度易本题经营周期=存货周转期+应收账款周转期=45+60=105(天)，现金周转期=经营解析周期-应付账款周转期=105-40=65(天)。选项B正确。97

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册考点现金周转期：提炼经营周期=存货周转期+应收账款周转期=应付账款周转期+现金周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期根据公式可知，缩短现金周转期可以从缩短存货周转期(等式右边其他两项不变)、缩短应收账款周转期(等式右边其他两项不变)、增加应付账款周转期(等式右边其他两项不变)三方面入手。16.某公司生产和销售一种产品，产销平衡，单价为60元/件，单位变动成本为20元/件，固定成本总额为60000元。假设目标利润为30000元，则实现目标利润的销售量为()。A.1500件B.4500件C.1000件D.2250件【答案】D【考点】目标利润分析(第八章)难易程度易本题实现目标利润销售量=(目标利润+固定成本)/(单价-单位变动成本)=解析(30000+60000)/(60-20)=2250(件)。选项D正确。相关目标利润分析时应注意的问题：目标利润通常是息税前利润，如果题目明确指出链接目标利润是净利润，则需要利用以下公式计算实现目标利润销售量：实现目标利润销售量=[净利润/(1-所得税税率)+利息+固定成本]/(单价-单位变动成本)。17.某公司产销一种产品，变动成本率为60%，盈亏平衡点作业率为70%，则销售利润率为()。A.18%B.28%C.12%D.42%【答案】C【考点】边际分析(第八章)难易程度易本题安全边际率=1-盈亏平衡点作业率=1-70%=30%，边际贡献率=1-变动成本解析率=1-60%=40%,销售利润率=安全边际率×边际贡献率=30%×40%=12%。选项C正确。98

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)考点我们用整个矩形代表销售额，横向为业务量，纵向为单价。提炼提炼销售利润率=息税前利润/销售收入=右边占整体比重×上半部分占整体比重=安全边际率×边际贡献率。简单举例帮助大家理解：全班一共100人(如整个矩形销售额)，先分为男女两类学生(如分为盈亏平衡点左右两部分)，女生60人占60%(实现盈亏平衡部分)，男生40人占40%(安全边际部分)，学习好的占20%(上半部分边际贡献)，现在学习好的学生在男女生之间均匀分布(盈亏平衡点左右的商品无差别)，学习好的男生占比(右上部分占比)=40%×20%=8%。18.某公司目标资本结构要求权益资本占55%，2020年的净利润为2500万元，预计2021年投资所需资金为3000万元。按照剩余股利政策。2020年可发放的现金股利为()。A.850万元B.1150万元C.1375万元D.1125万元【答案】A【考点】股利政策与企业价值(第九章)难易程度易本题2020年可发放的现金股利=2500-3000×55%=850(万元)。解析19.某公司当前的速动比率大于1，若用现金偿还应付账款，则对流动比率与速动比率的影响是()。A.流动比率变小，速动比率变小B.流动比率变大，速动比率不变C.流动比率变大，速动比率变大D.流动比率不变，速动比率变大【答案】C【考点】偿债能力分析(第十章)难易程度难破题速动比率大于1(速动资产大于流动负债)→流动比率大于1(流动资产大于等于速动资产)→分式大于1，分子分母减少相同金额，分式变大→流动比率变大，速动比率变大。99

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册本题使用现金偿还应付账款，会使速动资产、流动负债减少相同的金额。速动比率大解析于1，分子、分母减少相同的数值后速动比率变大；速动比率大于1，则流动比率也大于1，使用现金偿还应付账款，也会使得流动资产、流动负债减少相同数值，流动比率变大。选项C正确。考点现金资产、速动资产、流动资产之间的关系：提炼速动资产=流动资产=(存货+预付款项+一年内到期的非流动资产+其他流动资产)现金资产=速动资产-各类应收=货币资金+交易性金融资产20.某公司利润总额为6000万元，所得税费用为1500万元，非经营净收益为450万元，则净收益营运指数为()。A.0.81B.0.75C.0.93D.0.9【答案】D【考点】现金流量分析(第十章)难易程度中本题经营净收益=净利润-非经营净收益=6000-1500-450=4050(万元),净收益营解析运指数=经营净收益/净利润=4050/(6000-1500)=0.9。考点现金流量分析———收益质量分析的两个指标：提炼(1)指标设计原则———分析经营占整体的比重(2)权责发生制下的应用：净收益营运指数=经营净收益/净利润经营净收益=净利润-非经营净收益收付实现制下的应用：现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金经营所得现金=净利润-非经营净收益+非付现费用二、多项选择题1.在两种证券构成的投资组合中，关于两种证券收益率的相关系数，下列说法正确的有()。A.当相关系数为0时，两种证券的收益率不相关B.相关系数的绝对值可能大于1C.当相关系数为-1时，该投资组合能最大限度地降低风险D.当相关系数为0.5时，该投资组合不能分散风险【答案】AC【考点】证券资产组合的收益与风险(第二章)难易程度易100

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)本题两种证券收益率的相关系数ρ∈[-1，1]，因此绝对值不会大于1。选项B错误。解析当相关系数等于1时，两种证券的收益率完全正相关，这样的组合不能降低任何风险。在取值范围内，只要相关系数不为1，就可以在一定程度上分散风险。选项D错误。考点相关系数ρ的取值含义：提炼风险分散功能最强无风险分散功能ρ取值∈[-1,1]。1风险分散功能逐渐增强2.企业编制预算时，下列各项中，属于资金预算编制依据的有()。A.制造费用预算B.直接材料预算C.销售预算D.专门决策预算【答案】ABCD【考点】财务预算的编制(第三章)难易程度易本题资金预算是以经营预算和专门决策预算为依据编制的，选项A、B、C属于经营预解析算且都涉及现金收支，因此四个选项都是资金预算的编制依据。注意收款政策相关起点：销售预算链接生产预算初+入=末+出注意付款政策直接材料预算产品成本直接人工预算贤金预算预算变动制造费用预算固定制造费用预算销售费用预算剔除折旧管理费用预算筹资为流入，投资支出、专门决策预算付息及还本为流出101

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)本题两种证券收益率的相关系数ρ∈[-1，1]，因此绝对值不会大于1。选项B错误。解析当相关系数等于1时，两种证券的收益率完全正相关，这样的组合不能降低任何风险。在取值范围内，只要相关系数不为1，就可以在一定程度上分散风险。选项D错误。考点相关系数ρ的取值含义：提炼风险分散功能最强无风险分散功能ρ取值∈[-1,1]。1风险分散功能逐渐增强2.企业编制预算时，下列各项中，属于资金预算编制依据的有()。A.制造费用预算B.直接材料预算C.销售预算D.专门决策预算【答案】ABCD【考点】财务预算的编制(第三章)难易程度易本题资金预算是以经营预算和专门决策预算为依据编制的，选项A、B、C属于经营预解析算且都涉及现金收支，因此四个选项都是资金预算的编制依据。注意收款政策相关起点：销售预算链接生产预算初+入=末+出注意付款政策直接材料预算产品成本直接人工预算贤金预算预算变动制造费用预算固定制造费用预算销售费用预算剔除折旧管理费用预算筹资为流入，投资支出、专门决策预算付息及还本为流出1012022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册3.下列各项中，属于直接筹资方式的有()。A.发行公司债券B.银行借款C.租赁D.发行股票【答案】AD【考点】筹资的分类(第四章)难易程度易本题直接筹资，是企业通过与投资者签订协议或发行股票、债券等方式直接从社会取解析得资金。因此选项A、D正确。银行借款和租赁属于间接筹资。易错直接筹资与间接筹资，直接投资与间接投资；易混(1)筹资讨论企业与资金供应者的关系，直接从供应者手中融通资金为直接筹资，通过中介机构融通资金为间接筹资；易混(1)筹资讨论企业与资金供应者的关系，直接从供应者手中融通资金为直接筹资，通过中介机构融通资金为间接筹资；(2)投资讨论资金与资产之间的关系，资金直接形成实体经营性资产为直接投资，资金投资于有价证券为间接投资。4.与普通股筹资相比，下列各项中，属于银行借款筹资优点的有()。A.公司的财务风险较低B.可以发挥财务杠杆作用C.资本成本较低D.筹资弹性较大【答案】BCD【考点】银行借款、债务筹资的优缺点(第四章)难易程度易本题银行借款的筹资特点包括：(1)筹资速度快。(2)资本成本较低。(3)筹资解析弹性较大。(4)限制条款多。(5)筹资数额有限。此外，银行借款可以发挥财务杠杆的作用。财务风险指无法按时足额偿还本金与利息的风险，银行借款需要偿还本息，与普通股筹资相比，银行借款的财务风险较大。选项A错误。考点提炼考点提炼102

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)5.下列各项中，属于公司股票上市目的的有()。A.促进股权流通和转让B.巩固公司的控制权C.拓宽筹资渠道D.降低信息披露成本【答案】AC【考点】发行普通股股票(第四章)难易程度易本题公司股票上市的目的是多方面的，主要包括：①便于筹措新资金。②促进股权流通解析和转让。③便于确定公司价值。选项A、C正确。股票上市后，公司将负担较高的信息披露成本，也可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。选项B、D错误。考点股票上市的优缺点：提炼优点缺点提炼优点缺点便于筹措新资金促进股权流通和转让便于确定公司价值上市成本较高，手续复杂严格负担较高的信息披露成本可能暴露公司商业机密股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难6.资本成本一般包括筹资费用和占用费用，下列属于占用费用的有()。A.向债权人支付的利息B.发行股票支付的佣金C.发行债券支付的手续费D.向股东支付的现金股利【答案】AD【考点】资本成本的含义与作用(第五章)难易程度易本题占用费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权解析人支付的利息，向股东支付的股利等。选项B、C属于筹资费用。考点提炼资本成本的构成筹资费指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出考点提炼资本成本的构成筹资费指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价(一次性费用)，如借款手续费、发行费资金占用费指使用资金付出的成本(每期都要支付的费用)，如利息、股息7.下列情形中，债券的实际利率与票面利率不一致的有()。A.债券溢价发行，每年年末付息一次，到期一次偿还本金B.债券折价发行，按年复利计息，到期一次还本付息C.债券按面值发行，每年年末付息一次，到期一次偿还本金D.债券按面值发行，按年复利计息，到期一次还本付息103

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册【答案】AB【考点】债券投资(第六章)难易程度中本题实际利率是指按复利计算的一年期的利率(即复利条件下的真实利息率)，而票解析面利率是每年支付利息与而值的比，只有在面值发行，且按年复利计息的情况下，实际利率和票面利率才会一致。选项A债券溢价发行，每年年末付息一次，到期一次偿还本金导致实际利率低于票面利率。选项B债券折价发行，按年复利计息，到期一次还本付息导致实际利率高于票面利率。选项A、B正确。考点提炼按年计息、到期还本付息下的债券实际利率与票面利率的关系溢价债券考点提炼按年计息、到期还本付息下的债券实际利率与票面利率的关系溢价债券实际利率低于票面利率平价债券实际利率等于票面利率折价债券实际利率大于票面利率易错(1)每年年末付息一次、到期一次偿还本金与按年复利计息、到期一次还本付息易混的现金流区别，如面值100元，票面利率10%，期限两年的债券：每年年末付息一次、到期一次偿还本金现金流为：第一年末10元，第二年末110元。按年复利计息、到期一次还本付息的现金流为：第二年末121元。现金流会影响到债券价值的计算。若市场利率与票面利率一致，其他数据如上例，则：每年年末付息一次、到期一次偿还本金的债券价值=10/(1+10%)+110/(1+10(元)按年复利计息、到期一次还本付息债券价值=121/(1+10(元)若市场利率与票面利率不一致，市场利率20%，其他数据如上例，则：每年年末付息一次、到期一次偿还本金的债券价值=10/(1+20%)+110/(1+20(元)按年复利计息、到期一次还本付息的债券价值=121/(1+20(元)(2)票面利率、实际利率、市场利率三者的区别：例：面值100元，票面利率10%，期限1年，一年付息两次，等风险下市场报价利率12%。票面利率=10%票面实际利率：=(1+10市场报价利率=12%市场实际利率=(1+128.原材料年需求量为90000千克(一年按360天计算)，采购单价为30元/千克，每次订货变动成本为50元，单位变动储存成本为1元/千克。基于经济订货基本模型，下列说法正确的有()。104

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)A.变动订货成本为1500元B.经济订货量平均占用资金为90000元C.最佳订货周期为12天D.经济订货批量为3000千克【答案】ACD【考点】最优存货量的确定(第七章)难易程度易破题先计算经济订货批量→经济订货量平均占用资金=平均存货量(EOQ/2)×单价、思路全年最佳订货次数=全年需求量/EOQ、最佳订货周期=360/全年最佳订货次数、全年变动订货成本=全年最佳订货次数×每次订货成本。本题经济订货批量=2×50×90000/1=3000(千克)，选项D正确。经济订货量平均解析考点经济订货批量计算注意的问题：提炼(1)每次订货发生的成本对应公式中K；(2)单位存货储存相关成本对应公式中K.；(3)经济订货量平均占用资金=平均存货量×单价=经济订货批量/2×单价。9.根据我国对短期融资券的相关规定，下列说法正确的有()。A.与银行借款相比，短期融资券发行条件较为严格B.企业需要为发行的短期融资券提供担保C.短期融资券面向社会公众发行和交易D.与企业债券相比，短期融资券的筹资成本较低【答案】AD【考点】短期融资券(第七章)难易程度易本题短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。选项B错误。短期融资券发行解析和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。选项C错误。考点短期融资券筹资特点提炼提炼105

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册相关中期票据融资指非金融类企业在银行间债券市场按计划分期发行的、约定在一定链接期限还本付息的债务融资工具，期限1年以上。中期票据和短期融资券都是在银行间债券市场融资。10.下列各项中，属于公司回购股票动机的有()。A.改变公司的资本结构B.替代现金股利C.巩固控股股东的控制权D.传递公司股价被高估的信息【答案】ABC【考点】股票分割与股票回购(第九章)难易程度易本题股票回购的动机主要有以下四点：现金股利的替代；改变公司资本结构；传递公解析司股价被低估的信息；基于控制权的考虑。选项D错误。考点股票回购的影响提炼内容影响提炼内容影响股数减少每股市价提高每股收益提高每股面值不影响所有者权益内部结构改变资本结构改变，提高财务杠杆控制权巩固既定控制权或防止转移公司控制权三、判断题1.与企业价值最大化目标相比，股东财富最大化目标的局限性在于未能克服企业追求利润的短期行为。()【答案】【考点】企业财务管理目标理论(第一章)难易程度易106

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)本题股东财富最大化在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响解析股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。题目表述错误。考点提炼货币时间价值(是否克服短期行为)风险因素考点提炼货币时间价值(是否克服短期行为)风险因素利润最大化××每股收益最大化××股东财富最大化(核心理论)✔✔企业价值最大化✔✔相关者利益最大化✔✔2.根据资本资产定价模型，如果A证券的系统性风险是B证券的2倍，则A证券的必要收益率也是B证券的2倍。()【答案】【考点】资本资产定价模型(第二章)难易程度易破题根据证券A、B的系统风险→比较证券A、B的必要收益率思路本题根据题干可知βA=2βn,必要收益率易错市场收益率、市场风险收益率、某资产的风险收益率之间的区别：易混易混R。指市场的收益率，包括市场风险收益率和无风险收益率两部分，单纯说市场收益率，没有风险二字修饰收益率，即为Rₘ;Rmβ×R107

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册3.与增量预算法相比，采用零基预算法编制预算的工作量较大、成本较高。()【答案】【考点】预算的编制方法(第三章)难易程度易本题零基预算法的缺点主要体现在：一是预算编制工作量较大、成本较高；二是解析预算编制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大。题目表述正确。考点增量预算法与零基预算法的特点：提炼特点提炼特点增量预算法零基预算法缺点无效费用开支无法得到有效控制①编制工作量大、成本较高②预算编制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大优点编制工作量小①有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制②以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，预算编制更贴近预算期企业经济活动需要4.由于商业信用筹资无需支付利息，所以不属于债务筹资。()【答案】【考点】筹资方式(第四章)难易程度易本题商业信用，是指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成解析的借贷信用关系，是一种债务筹资方式。题目表述错误。考点短期债务筹资方式包括：短期银行借款、短期融资券、商业信用。提炼5.其他条件不变时，优先股的发行价格越高，其资本成本率也越高。()【答案】【考点】个别资本成本的计算(第五章)难易程度易本题优先股资本成本=DP108

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)易错优先股资本成本计算时，P，代表发行价格，而非面值。易混6.某公司从银行取得1年期借款100万元，年利率5%。若按贴现法付息，则实际利率大于5%。()【答案】【考点】短期借款(第七章)难易程度易本题按贴现法付息，企业可以利用的贷款=100-100×5%=95(万元)，贷款的实际利解析率=实际利息/实际本金=5/95=5.26%，因此，贷款的实际利率要高于名义利率5%。题目表述正确。考点实际利率=实际利息/实际本金提炼易错(1)实际利率计算不考虑所得税影响；易混(2)短期借款实际利率计算不考虑货币时间价值影响。7.基于本量利分析模型，若其他因素不变，目标利润的变动会影响盈亏平衡点的销售额。()【答案】【考点】目标利润分析(第八章)难易程度易本题解析目标利润的变动会影响实现目标利润的销售量或销售额，不影响盈亏平衡点的销售额。题目表述错误。本题解析目标利润的变动会影响实现目标利润的销售量或销售额，不影响盈亏平衡点的销售额。题目表述错误。8.公司采用股票期权激励高管，如果行权期内的行权价格高于股价，则激励对象可以通过行权获得收益。()【答案】【考点】股权激励(第九章)难易程度易本题解析公司采用股票期权激励高管，在行权期内，如果股价高于行权价格，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益。本题解析公司采用股票期权激励高管，在行权期内，如果股价高于行权价格，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益。109

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册9.在资产负债率、产权比率和权益乘数三个指标中，已知其中一个指标值，就可以推算出另外两个指标值。()【答案】✔【考点】偿债能力分析(第十章)难易程度易本题权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+产权比率，因此已知其中一个指标值，就可解析以推算出另外两个指标值。题目表述正确。考点长期偿债能力指标的关系提炼提炼10.与净资产收益率相比，经济增加值绩效评价方法考虑了全部资本的机会成本，能更真实地反映企业的价值创造。()【答案】【考点】企业综合绩效分析的方法(第十章)难易程度易本题经济增加值=税后净营业利润-平均资本占用×加权平均资本成本。其中，平均资解析本占用反映的是企业持续投入的各种债务资本和股权资本，加权平均资本成本反映的是企业各种资本的平均成本率，因此经济增加值相较于净资产收益率考虑了全部资本的机会成本，能更真实地反映企业的价值创造。题目表述正确。相关链接经济增加值的作用经济增加值的不足相关链接经济增加值的作用经济增加值的不足①提供了更好的业绩评估标准②帮助企业实现了决策与股东财富一致①仅能衡量企业当期或未来1~3年价值创造情况，无法衡量企业长远发展战略的价值创造②指标计算主要基于财务指标，无法对企业进行综合评价③由于不同公司会计调整项和加权平均资本成本各不相同，故该指标的可比性较差④经济增加值尚存许多争议，没有建立一个统一的规范，使得该指标往往主要用于一个公司的历史分析以及内部评价110

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)四、计算分析题1.某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下：(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,10%,3)=2.4869;(P/F,15%,3)=0.6575,(P/A,15%,3)=2.2832。要求：(1)采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。(2)以要求(1)的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。(3)根据要求(2)的计算结果，判断甲公司股票是否值得购买，并说明理由。破题思路破题思路参考(1)甲公司股票的必要收益率=5%+2×(10%-5%)=15%答案(2)甲公司股票的价值=2×(P/A,15%,3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×答案(2)甲公司股票的价值=2×(P/A,15%,3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×(P/F,15(元/股)(3)甲公司股票的价值33.50元/股大于股票当前的市场价格32元/股，甲公司股票值得投资。【考点】资本资产定价模型(第二章)、股票投资(第六章)难易程度易考点(1)资本资产定价模型考点(1)资本资产定价模型R=Rᵣ+B×提炼其中：市场平均收益率对应Rₙ,市场风险收益率对应R(2)判断证券资产是否值得投资：价值≥市价，或者内部收益率≥投资者要求的收益率，值得投资。111

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册易错股票价值阶段性增长模型计算注意问题：易混易混2.甲公司生产某产品，预算产量为10000件，单位标准工时为1.2小时/件，固定制造费用预算总额为36000元。该产品实际产量为9500件，实际工时为15000小时，实际发生固定制造费用38000元。公司采用标准成本法，将固定制造费用成本差异分解为三差异进行计算与分析。要求：(1)计算固定制造费用耗费差异。(2)计算固定制造费用产量差异。(3)计算固定制造费用效率差异。(4)计算固定制造费用成本差异，并指出该差异属于有利还是不利差异。参考(1)固定制造费用耗费差异=38000-36000=2000(元)(超支)答案(2)固定制造费用标准分配率=36000/(10000×1.2)=3(元/小时)固定制造费用产量差异=(10000×1.2-15000)×3=-9000(元)(节约)(3)固定制造费用效率差异=(15000-9500×1.2)×3=10800(元)(超支)(4)固定制造费用成本差异=38000-9500×1.2×3=3800(元)(超支)该差异属于不利差异。【考点】成本差异的计算及分析(第八章)难易程度名112

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)考点固定制造费用成本差异分析(三差异分析法)：提炼提炼3.甲公司2020年有关报表数据(单位：万元)如下表所示，假定一年按360天计算。资产负债表利润表项目年初数年末数项目金额货币资金150150营业收入8000交易性金融资产5050营业成本6400应收账款6001400存货8002400流动资产合计16004000流动负债合计10001600要求：(1)计算2020年的营业毛利率、应收账款周转率和存货周转天数。(2)计算2020年营运资金的增加额。(3)计算2020年末的现金比率。破题思路破题思路113

2022年会计专业技术资格考试历年试题多维度精析中级财务管理下册参考(1)营业毛利=营业收入-营业成本=8000-6400=1600(万元)答案营业毛利率=营业毛利/营业收入=1600/8000=20%应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=8000/[(600+1400)/2]=8(次)存货周转率=营业成本/存货平均余额=6400/[(800+2400)/2]=4(次)存货周转天数=全年天数/存货周转率=360/4=90(天)(2)营运资金的增加额=年末营运资金-年初营运资金=(4000-1600)-(1600-1000)=1800(万元)(3)现金比率=现金资产/流动负债=(150+50)/1600=0.125【考点】盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析(第十章)难易程度易易错易混(1)营运资金及现金比率计算只涉及资产负债表项目，一定要看清楚计算什么时点的指标；易错易混(1)营运资金及现金比率计算只涉及资产负债表项目，一定要看清楚计算什么时点的指标；(2)应收账款周转率和存货周转率，需要对资产负债表项目进行平均，看清题目要求如何平均，没有说明如何平均的，按照“(期初+期末)/2”进行平均。五、综合题1.甲公司生产和销售A产品，有关资料如下：资料一：2020年产销量为45000件，单价为240元/件，单位变动成本为200元/件，固定成本总额为1200000元。资料二：2020年公司负债为4000000元，平均利息率为5%；发行在外的普通股为800000股。公司适用的企业所得税税率为25%。资料三：公司拟在2021年初对生产线进行更新，更新后，原有产销量与单价保持不变，单位变动成本将降低到150元/件，年固定成本总额将增加到1800000元。资料四：生产线更新需要融资6000000元，公司考虑如下两种融资方案：一是向银行借款6000000元，新增借款利息率为6%；二是增发普通股200000股，每股发行价为30元。要求：(更多资料+VX:1005062021)(1)根据资料一，计算2020年下列指标：①息税前利润；②盈亏平衡点销售额。(2)根据资料一和资料二，以2020年为基期，计算：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。(3)根据资料一和资料二，计算2020年每股收益。(4)根据资料一、资料二和资料三，计算生产线更新后的下列指标：①盈亏平衡点销售量；②安全边际率；③息税前利润。(5)根据资料一至资料四，计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此判断应选择哪种融资方案。114

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)要求1：盈亏平衡点销售额=固定成本/边际贡献率息税前利润=(单价-单位变动成本)×销量-固定成本思路单价、单位变动成本、销量、固定成本资料二：2020年负债总额、利息率、普通股股数、所得税税率要求2：经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润负债总额×利息率=利息财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数要求3：每股收益(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)普通股股数资料三：新的单位变动成本。要求4：盈亏平衡点销售量=新固定成本/(单价-新单位变动成本)新的固定成本安全边际率=(总销量-盈亏平衡点销售量)/总销量息税前利润=(单价-新单位变动成本)×销量-新固定成本要求5：设每股收益无差别点下息税前利润为EBIT债务方案每股收益资料四：融资额(EBIT-原利息-新利息)×(1-所得税税率)新增借款，新增借款利息率普通股股数新增普通股股数，每股发行价股权方案每股收益(EBIT-原利息)×(1-所得税税率):普通股股数+新增股数参考(1)①息税前利润=45000×(240-200)-1200000=600000(元)答案②盈亏平衡点销售量=1200000/(240-200)=30000(件)盈亏平衡点销售额=30000×240=7200000(元)(2)①经营杠杆系数=45000×(240-200)/600000=3②财务杠杆系数=600000/(600000-4000000×5%)=1.5③总杠杆系数=3×1.5=4.5(3)2020年每股收益=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000=0.375(元/股)(4)①盈亏平衡点销售量=1800000/(240-150)=20000(件)②安全边际率=1-20000/45000=55.56%③息税前利润=45000×(240-150)-1800000=2250000(元)(5)(EBIT-4000000×5%-6000000×6%)×(1-25%)/800000=(EBIT-4000000×5%)×(1-25%)/(800000+200000)解得:每股收益无差别点EBIT=2000000(元)生产线更新后息税前利润2250000元大于每股收益无差别点息税前利润2000000元，甲公司应选择向银行借款的融资方案。115

2021年会计专业技术资格考试《中级财务管理》试题(一)要求1：盈亏平衡点销售额=固定成本/边际贡献率息税前利润=(单价-单位变动成本)×销量-固定成本思路单价、单位变动成本、销量、固定成本资料二：2020年负债总额、利息率、普通股股数、所得税税率要求2：经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润负债总额×利息率=利息财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数要求3：每股收益(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)普通股股数资料三：新的单位变动成本。要求4：盈亏平衡点销售量=新固定成本/(单价-新单位变动成本)新的固定成本安全边际率=(总销量-盈亏平衡点销售量)/总销量息税前利润=(单价-新单位变动成本)×销量-新固定成本要求5：设每股收益无差别点下息税前利润为EBIT债务方案每股收益资料四：融资额(EBIT-原利息-新利息)×(1-所得税税率)新增借款，新增借款利息率普通股股数新增普通股股数，每股发行价股权方案每股收益(EBIT-原利息)×(1-所得税税率):普通股股数+新增股数参考(1)①息税前利润=45000×(240-200)-1200000=600000(元)答案②盈亏平衡点销售量=1200000/(240-200)=30000(件)盈亏平衡点销售额=30000×240=7200000(元)(2)①经营杠杆系数=45000×(240-200)/600000=3②财务杠杆系数=600000/(600000-4000000×5%)=1.5③总杠杆系数=3×1.5=4.5(3)2020年每股收益=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000=0.375(元/股)(4)①盈亏平衡点销售量=1800000/(240-150)=20000(件)②安全边际率=1-20000/45000=55.56%③息税前利润=45000×(240-150)-1800000=2250000(元)(5)(EBIT-4000000×5%-6000000×6%)×(1-25%)/800000=(EBIT-4000000×5%)×(1-25%)/(800000+200000)解得:每股收益无差别点EBIT=2000000(元)生产线更新后息税前利润2250000元大于每股收益无差别点息税前利润20000