人民币国际化-管理案例

高娟政治经济学人民币国际化提纲一.人民币国际化的含义二.人民币国际化现状三.人民币国际化的利弊四.机遇与挑战五.发展进程六.相关建议一、人民币国际化的含义人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了,但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化,使其成为世界货币。国际货币的三职能计价-----价值尺度结算-----流通与支付手段储备货币----价值储藏手段人民币国际化的含义包括三个方面:第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重二

、人民币国际化现状目前,境外人民币使用主要在边境贸易、旅游消费和价值贮藏等方面。在边境贸易结算中,人民币已发挥重要作用。中蒙边境贸易基本以人民币结算；中越边境贸易的90%以人民币结算,中越边境已开通人民币的银行结算业务,越南农业银行已开办人民币储蓄业务。在旅游消费方面,一些周边国家对人民币在当地流通开始采取默认态度；即使在欧美等发达国家,双币卡也使得人民币得以间接流通。马来西亚、韩国中央银行已将人民币作为其储备货币之一。人民币跨境流通量最大的是香港地区。人民币在香港可以通过多种途径自由兑换。与在周边其他国家不同的是,人民币在香港被用来作为投资的一种储备货币。在我国澳门地区人民币也在广泛使用。在西南边境地区,人民币已被当作硬通货使用。在老挝人民币基本可以替代其本国货币流通,在中缅边贸及旅游活动中,每年出入的人民币多达10多亿元。在越南人民币几乎可以全境流通,越南国家银行也开展了人民币存储业务。在中亚五国、俄罗斯地区和巴基斯坦,人民币每年的跨境流通量已达20~30多亿元人民币。蒙古国已经把人民币作为主要外国货币,各个银行都开展了人民币储蓄业务。在与蒙古国的边境贸易中,人民币现金交易量占双边全部交易量的l/3强。朝鲜边境贸易中基本上都使用人民币。在欧洲一些国家和美国、加拿大等国的机场以及饭店也开展了人民币兑换业务。如纽约的机场、唐人街以及部分华人比较集中的地区。在日本,华人比较集中的地区也开始收受人民币。但总体上看,人民币仍然处于国际化的初级阶段。国际货币主要是在国际经济交易中充当价值标准、支付手段和贮藏手段,特别是在没有本国参与的第三方交易中使用,才算得上是真正的国际货币。目前人民币在境外使用还局限于跨境流通,是人员流动的结果。华人多的地方,人民币被接受程度就高。真正的国际货币应该融入物流和资金流中去。另外,在国际金融市场上,人民币还只是一种交易符号,如无本金交割的人民币远期交易NDF[3],不能用于结算,基本上与资金流隔绝。因此,人民币国际化还有相当长的路要走。三

、人民币国际化的利弊好处中国社科院重点课题“国际化战略中的人民币区域化”报告指出其正面影响主要体现在四个方面:提升中国国际地位；减少汇价风险；促进中国边境贸易的发展；国际铸币税收入。铸币税收益与外汇储备之痛•铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。•据统计，自二战以来，美元的铸币税收益已超过2万亿美元。•2009年9月底，我国外汇储备高达2.27万亿美元•自2005年汇改以来，人民币相对美元已累计升值近20%，仅此一项，我国外汇储备账面损失已达数千亿美元•趋势:美元将会进一步的贬值，而我国外汇储备也正在日益增加减少汇价风险•汇率风险:指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。•中国的企业仍处于价格竞争阶段,汇率风险大,承受力弱。•2008年，6.5万家中小企业倒闭•汇率风险它表现在两个方面:贸易性汇率风险和金融性汇率风险•贸易性汇率:由于汇率的频繁波动，进出口企业就难以估算费用和盈利•金融性汇率风险:外债危机•人民币缓慢升值的原因□

对中国经济金融稳定产生一定影响□增加宏观调控的难度□

加大人民币现金管理和监测的难度坏处对中国经济金融稳定产生一定影响•人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连,国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响•其中重要的一点是资本账户可自由兑换增加宏观调控的难度•国内目标与世界目标•当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时,国际上流通的人民币则会择机而入,增加人民币的供应量,从而削弱货币政策的实施效应。加大人民币现金管理和监测的难度•

假票子问题

。允许人民币流出国外,当然就容易被伪造

。纸币流通的广度同出现假票

的可能是正比例关系

。美元是在世界上流通最广的一种纸币,美元的假票子也就最多。

如在国际市场上出现假人民币,就使我国不

仅要花很多的费用和精力防假反假,造成经

济损失,而且还会对人民币的信誉地位造成

损伤小结•纵观各国货币发展历史,货币国际化虽然给所在国带来一定风险,但却远远低于带来的好处。从老百姓的角度看,本国货币的国际化程度高,就意味着在出国旅游、消费、留学的过程中,可以较为便利地用本币进行支付,不必经过繁琐的汇兑程序。从政府的角度看,国际货币发行国可通过发行本国货币为国际赤字融资,相当于对别的国家征收了“铸币税”四

、人民币国际化的机遇与挑战人民币国际化的历史机遇◆

内在条件√

强大的经济与贸易规模为人民币国际化提

供了坚实支撑√

人民币币值的稳定性使人民币成为有吸引

力的资产◆从对内币值稳定来看,根据IMF《世界经济展望》（2008）提供的以2000年为基准测算的定基CPI,从1980～2006年间的平均通胀率指数看,我国通胀水平的稳定程度与主要发达国家大致相当。◆从对外币值的稳定性来看,根据BIS（2009）提供的以2005年为基期计算的1994年1月至2009年3月的有效汇率指数,与主要西方国家和其他"金砖国家"（巴西、印度、俄罗斯）相比,人民币汇率相对于基期水平的变化比其他国家更小,总体稳定性较好外在机遇◆美元信任危机为人民币的国际化打开了历史空间◆新兴经济体传统贸易支付手段短缺,为鼓励人民币贸易结算提供了机遇人民币国际化的挑战◆四个方面:1.经济增长的可持续性与产业竞争力•过度依赖出口与投资，消费严重不足•人民币的国际化必然伴随着企业的国际化与汇率的自由浮动2.内需如何启动逆差是输出货币的最佳途径，而逆差的形成必然依赖强大的国内需求。◆3.金融的活力我国资本市场的发展还处于初级阶段,无论是广度（金融工具）、深度（发达的二级市场）还是标准度（规范性）都远远不够◆4.制度的障碍√资本账户的开放√利率与汇率形成机制√政治与法律因素是最大的制度障碍五

、人民币国际化的发展进程2007年6月首只人民币债券在登陆香港,此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券,总额超过200亿元人民币。2008年7月10日国务院批准中国人民银行三定方案,新设立汇率司,其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。2008年12月4日中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日,中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议,两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。2008年12月25日国务院决定,将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点；此外,中国已与包括蒙古,越南,缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议,人民币区域化的进程大步加快。2009年2月8日中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。2009年3月9日央行行长助理郭庆平介绍,国务院已经确认,人民币跨境结算中心将在香港进行试点。具体的试点方案和办法目前还在研究,尚未出台。2009年3月11日中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议,目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。2009年3月23日中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议,目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长,并为稳定金融市场提供短期流动性。2009年4月2日中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。2009年7月六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法,我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。2010年6月六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》,跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市,境外结算地扩至所有国家和地区。六

、相关建议1、扩大人民币跨境贸易结算试点范围:除了上海、广州、深圳、珠海、东莞六个基本的城市之外，将边境贸易较大的省份也纳入试点范围；2、建立和完善跨境人民币资金支付