2024年第三季度中国私募股权数据报告-融中研究

目录目录第一章2024第三季度私募股权投资行业募资情况 3 4二、中国私募股权基金募资情况 5 8第二章Q3私募股权投资行业投资情况 10 三、北京、上海、深圳等超一线城市投资集中度高，合肥、嘉兴等地创投吸引度提 第三章2024第三季度私募股权投资行业退出情况 19一、A股门槛大幅提升，IPO退出艰难 二、港股IPO募集复苏，成为境外上市首选 三、美股IPO缓慢恢复，中概股出海趋势回暖 1图表1：2017年-2024年第三季度全球私募股权基金募资情况 4图表2：2017年-2024年第三季度全球各地区私募股权基金募资情况（单位：亿美元） 图表3：2017年-2024年第三季度中国私募股权、创业投资基金新设情况（按数量） 图表4：2017年-2024年第三季度中国私募股权、创业投资基金新设情况（按规模） 图表5：2014年-2024年第三季度中国存续私募股权投资及创业投资基金情况 图表6：2024年第三季度中国新设私募股权、创业投资 图表7：2024年第三季度中国新设私募股权、创业投资基金区域分布 图表8：2017年-2024年第三季度中国新增私募股权、创业投资基金管理人情况（单位：家） 图表10：2015年-2024年第三季度全球私募股权投资情况 图表11：2015年-2024年第三季度全球私募股权投资情况（按区域） 图表12：2015年-2024年第三季度中国私募股权投资情况 图表13：2024年第三季度中国私募股权投资集中度情况 图表16：2023年-2024年前三季度中国私募股权投资阶段分布情况（按投资金额） 图表17：2023年-2024年前三季度中国私募股权投资阶段分布情况（按投资数量） 图表19：2024年第三季度中国私募股权投资轮次 图表20：2024年第三季度私募股权投资行 图表21：2024年第三季度私募股 图表22：2017年-2024年第三季度中国A股IPO数量情况（单位：家） 图表23：2017年-2024年第三季度中国A股IPO首发募集情况（单位：亿元） 图表24：2024年第三季度A股IPO板块分布（按数量） 图表25：2024年第三季度A 图表29：2017年-2024年第三季度港股IPO数量情况（单位：家） 图表30：2017年-2024年第三季度港股IPO首发募集金额情况（单位：亿港币） 图表31：2024年第三季度港股首发募集金额前十大 图表32：2017年-2024年第三季度美股IPO数量情况 图表33：2017年-2024年第三季度美股IPO首发募集情况 图表34：2017年-2024年第三季度中概股IPO情况 图表35：2017年-2024年第三季度全球并购情况 图表38：2024年第三季度中国并购金额分 30图表39：2024年第三季度中国并购行业分布情况（一级行业） 30图表40：2024年第三季度中国并购行业分布情况（二级行业） 2024年前三季度，全球私募股权募资水平逐渐复苏。根据Pitchbook数据，2024年前三季度，全球合计募集了948只私募股权投资基金，募集金额达1,431亿美元。从募集金额来看，2024年全年，全球私募股权基金的募集规模筹资活动有望恢复至2023年水平（图2024年前三季度，北美有396只私募股权基金合计募集规模651亿美元。尽管募资活动有望略微超过2023年的水平，但美国2024年前三季度基金数量预计将达到近十年来的最低水平，显示出资本在特定、大规模管理者中的集中，资深管理人在募集能力方面更有优势。其中，截至2024年第三季度，已有529亿美元，即美国2024年新募集资金的81.2%，由在管4只以上基金的管理人获得；同时，截至2024年第三季度，今年迄今为止筹集的资金中有455亿美元，即新募集资金的69.9%，来亚洲合计募集了531亿美元。与北美趋势一致的是，在募集金额较去年同期相差不明显的面对流动性紧缩的残酷现实，许多基金管理人（GP）已将下一次筹资推迟到2025年及以后，希望等待整体市场条件的改善。通过这样做，GP们也为自己争取了时间来改善图表1：2017年-2024年第三季度全球私募股权基金募资情况数据来源：Pitchbook，融中研究整理，数据截至2024年9月30日4图表2：2017年-2024年第三季度全球各地区私募股权基金募资情况（单位：亿美元）数据来源：Pitchbook，融中研究整理，数据截至2024年9月30日2024年，中国私募股权市场的募资情况下滑明显，2024年前三季度新增基金数量、规模均较去年同期大幅下降1。从新设基金数量来看，2024年前三季度私募股权、创业投资基金新设数量合计为2,988只，较2023年同期的新增数量同比减少了47.48%。其中，创业投资基金新增1,920只，私募股权投资基金新增1,068只，创业投资基金的的新增数量为在新增募资规模方面，2024年前三季度的中国私募股权行业的募资能力较去年下降图表3：2017年-2024年第三季度中国私募股权、创业投资基金新设情况（按数量）数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理，数据截至2024年9月30日5了近40%。具体来看，2024年前三季度在基较去年同期下降了38.82%。其中，新备案私募股权投资基金募集了1,020.23亿元，同比下降37.80%；新备案创业投资基金募集了在存量数据方面，私募股权基金的存续期限通常不超过10年，2015年左右时期设立基金在近些年陆续清算。受到存续基金清算的影响，存续基金规模也逐渐有所下降。截图表4：2017年-2024年第三季度中国私募股权、创业投资基金新设情况（按规模）数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理，数据截至2024年9月30日至2024年第三季度末，中国存续私募股权投资及创业投资基金合计在管规模为14.21万亿元，较2023年同期同比下降了0.90%；合计数量为5.51万只，较2023年同期同比增加了从2024年第三季度新设基金的规模区间来看，新设私募股权、创业投资基金规模偏小，新设基金中有近六成认缴规模小于1亿元（含1亿元数量占比为56.48%；认缴规模在1亿元-5亿元（含）区间的数量占比为25.39%，认缴规模在5亿元（含）以下的新设基金占到全部数量的81.87%（图同时，第三季度新设基金中也不乏有规模超过百亿以上的基金，第三季度新设的6只百亿规模以上的私募股权基金均为引导基金或政策性基金。这些基金有3只位于上海市，分别为上海国投先导私募基金管理有限公司在管的上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙认缴规模为450亿元）、上海国投先导人工智能私募投资基金合伙企业（有限合伙认缴规模为225亿元）、上海国投先导生物医药私募投资基金合伙企业（有限合伙认缴规模为6图表5：2014年-2024年第三季度中国存续私募股权投资及创业投资基金情况数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理，数据截至2024年9月30日图表6：2024年第三季度中国新设私募股权、创业投资基数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理，数据截至2024年9月30日215亿元），以及北京京国瑞股权投资基金管理有限公司在管基金北京市先进制造和智能装备产业投资基金（有限合伙规模为在地域分布方面，新备案基金集中于上海市、北京市、江苏省、浙江省、广东省、安徽省、福建省等地。具体来看，新备案基金规模集中于上海市、北京市，新备案基金的数量集中于嘉兴市、苏州市、青岛市、广7数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理，数据截至2024年9月30日2024年私募基金管理新增速度放缓，出清速度加快。在存量数据方面，截至2024年第三季度末2，我国私募股权、创业投资基金管理人合计存续数量为12,147家，较去年同在新登记通过的管理人方面，2024年前创业投资基金管理人合计新登记数量为32在存续的私募股权、创业投资基金管理人中，在管规模集中在5亿元以下的管理人数量占比为69.37%，在管规模在5亿-10亿元区间的管理人数量占比为9.78%，在管规模在10亿元-20亿元区间的管理人数量占比为7.38%。另外，还有2.40%的管理人在管规模同时，存续管理人中，在管规模较大的管理人募资能力也越强，规模较高的基金通常来自在管基金资金充沛的管理人。在2024年第三季度新备案基金中，基金规模在100亿元以上的基金，有66.67%的管理人中已具有50亿元至100亿元的在管规模，有16.67%的管理人已具有100亿元以上的在管规模。在第三季度新备案的50亿元至100亿元基金中，有28.57%的管理人具有50亿元至100亿元的在管8图表8：2017年-2024年第三季度中国新增私募股权、创业投资基金管理人情况（单位：家）数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理，数据截至2024年9月30日数据来源：中国证券投资基金业协会，融中研究整理，数据截至2024年9月30日规模，有21.43%的管理人具有100亿元以上的在管规模。但是，在管规模较小的管理人也存在吸金能力较强的情况，第三季度新备案基金中，基金规模在20亿元至50亿元的基金有部分管理人过往在管规模在5亿元至10亿元区间，该些管理人在这些基金完成募资后，9一、全球私募股权投资活跃度仍在复苏根据Pitchbook数据，2024年前三季度全球的投资活动仍较为谨慎。前三季度全球合计私募股权投资26,301笔，投资金额为2,423亿美元。在投资规模方面，2024年的资金活跃度仍在复苏阶段，全年的投资规模预计与2023年规模相仿，尚未恢复到到疫情前投资规模水平。在投资数量方面，2024年前三季度交易数量更为谨慎，仅为2021年总数的三分之一。与2021年相比2024年前三季度的项目平均投资金额有所降低，但是从项目融资角度来看，资金更多地汇集在部分热门赛道从不同区域来看，受到全球利率波动、地缘政治等不同原因的影响，全球各地区2024年的募资金额均有不同程度的下降。但是各地区募资规模在全球的占比保持稳定。2023年前三季度北美洲的募资金额在全球的占比为40.77%，欧洲的金额占比为24.45%，亚洲的金额占比为28.00%，拉丁美洲的金额占比为2.04%，其他地区的金额占比合计为二、中国投资规模整体下降，单笔投资具体看第三季度，第三季度的交易活动图表10：2015年-2024年第三季度全球私募股权投资情况数据来源：Pitchbook，融中研究整理，数据截至2024年9月30日图表11：2015年-2024年第三季度全球私募股权投资情况（按区域）数据来源：Pitchbook，融中研究整理，数据截至2024年9月30日投资数量为570笔，同比下降了50.65%。环比来看，第三季度投资情况较前两个季度也有大幅下降，2024年前两个季度平均投资规模约为1,200亿元/季度，投资数量为900笔/季从单笔出资情况来看，2024年第三季度单笔投资金额呈现两极分化。2024年第三季度投资金额总体偏小，大部分投资集中图表12：2015年-2024年第三季度中国私募股权投资情况数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日在100万元（含）以下区间，以及1,000万元至5,000万元（含）区间4。2024年第三季度投资金额在100万元（含）以下的投资合计有319笔，数量占比达55.96%；投资金额在1,000万元至5,000万元（含）区间的投资合计有402笔，数量占比为15.09%。同时，第三季度也有大量投资金额汇集在数亿元区间2024年第三季度投资金额最高的项目单笔投资从10亿元至50亿元不等，大部分集中在新一代信息技术行业（人工智能、半导体和集成电路）、商业航天、生物制药等行业。2024年第三季度私募股权投资金额较高数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日12321.55亿元人民币4C轮招银国际、普华资本、联想创投、精确资本、谢诺投资、56A轮789Pre-IPO数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日在投资地域方面，2024年第三季度中国私募股权市场投资轮次以北京、上海等地为主，同时长三角地区的合肥、嘉兴、苏州、具体来看，2024年第三季度北京的投资金额位列第一，81笔项目获得融资，合计投资金额为123.19亿元；上海市有77笔投资，合计投资金额为50.72亿元；深圳市有73笔投资，合计投资金额为48.74亿元。合肥市的投资基金二位列第三，金额聚焦在蔚来（33亿元）、苇渡科技（2亿美元）的融资中。嘉兴市投资金额位列第五，金额同样聚焦在部分四、投资轮次以早期为主，逐渐向成长在投资阶段方面，2024年前三季度，中国私募股权市场投资轮次以早期为主，逐渐从投资金额来看，2024年前三季度资金向早期阶段和成长期项目倾斜，早期投资（从种子轮到A+轮）的投资金额合计占市场投资金额的28.18%，该金额占比在2023年全年为22.22%；成长期投资（从Pre-B轮到C+轮）的投资金额合计占市场投资金额的32.76%，该金额占比在2023年全年为25.05%从投资数量来看，2024年前三季度投资机构偏好早期投资，早期投资（从种子轮到A+轮）的投资数量合计占市场投资数量的62.74%，该数量占比在2023年全年为54.67%，早期投资的数量占比超过六成。同时，2024年前三季度，成长期投资（从Pre-B轮到C+轮）的投资数量合计占市场投资数量的23.67%，该数量占比在2023年全年为16.74%。战略投资的投资数量放缓，数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日图表16：2023年-2024年前三季度中国私募股权投资阶段分布情况（按投资金额）数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日图表17：2023年-2024年前三季度中国私募股权投资阶段分布情况（按投资数量）数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日2024年第三季度战略投资的投资数量占比为10.79%，而2023年该数量占比为17.66%（图具体来看第三季度的轮次分布情况，从投资金额来看，2024年第三季度投资金额占比前三分别为A轮（含A+轮）、B轮（含B+轮）、战略投资。2024年第三季度，A轮项目的投资金额占比为26.89%，B轮项目的投资金额占比为23.36%，战略投资的金额占比数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日从投资数量来看，2024年第三季度投资数量轮次占比前三分别为A轮（含A+轮）、天使轮和B轮（含B+轮）。A轮项目的投资数量位居2024年第三季度首位，投资数量占比为数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日五、人工智能引发吸金热潮，战略性新2024年第三季度，战略性新兴产业仍然是投资重点。其中，新一代信息技术与先进制造持续火热，其中半导体和集成电路以及人工智能（AI）公司在投资中占据主导地位。从投资金额来看，2024年第三季度新一代信息技术领域的投资金额位居第一。其中，半导体和集成电路领域投资金额占比达24.74%，人工智能领域投资金额占比为19.90%。其他热门投资行业包括：低空经济（金额占比8.43%）、生物制药（金额占比7.44%）、新材料（金额占比6.73%）、机器人（金额占比5.13%）等。第三季度健康医疗领域投资金额较小，投资主要集中在创新药图表20：2024年第三季度私募股权投资行业数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日从投资数量来看，2024年第三季度同样聚焦新一代信息技术、健康医疗。2024年第三季度半导体和集成电路领域投资数量位居第一，数量占比达17.88%。企业服务领域中的专业服务企业投资数量位居第二，数量占比为16.06%，其中包括各类网络服务、交易服务、保险服务、安全服务等。医疗服务、软件和信息技术服务分别位于第三、第四，数量占比分别为12.44%、11.40%（图图表21：2024年第三季度私募股权投资一级行业数据来源：融中数据，数据截至2024年9月30日一、A股门槛大幅提升，IPO退出艰难我国私募股权市场过往长期以A股IPO退出为主。2023年后，受到《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》（以下简称“827新规”）等政策影响，叠加2024年证监会与三大证券交易所陆续发布的系列规定，A股上市门槛大幅提高，上市数量下降。根据Wind数据，2024年前三季度合计仅有69家企业实现IPO，较2023年同期的同比下降73.86%。第三季度A股仅有25家企业实现IPO，较去年同期的91家同比下降2024年A股IPO募集能力大幅下降趋势更加明显。2024年前三季度IPO首发募集金额图表22：2017年-2024年第三季度中国A股IPO数量情况（单位：家）信息来源：Wind，数据截至2024年9月30日合计为478.68亿元，同比下降85.21%。2024年第三季度IPO首发募集金额为153.75亿元，仅为去年同期（1,139.56亿元）的八分之一在IPO企业所在板块方面，在上市数量方面，2024年第三季度的上市企业主要集中在创业板。创业板第三季度合计有11家企业上市，主板合计有7家企业上市，北交所有3家企业上市，科创板有3家企业上市（图表图表23：2017年-2024年第三季度中国A股IPO首发募集情况（单位：亿元）信息来源：Wind，数据截至2024年9月30日图表24：2024年第三季度A股IP数据来源：Wind，数据截至2024年9月30日2024年第三季度A股首发募集金额前十大IPO的合计融资金额为92.56亿元，占本季度全部IPO企业首发募集金额的60.20%。融资金额前十家企业新材料领域项目较多（图表图表25：2024年第三季度A股I数据来源：Wind，数据截至2024年9月30日图表26：2024年第三季度A股首（亿元）1603310.SH巍华新材专注于含氟精细化学品领域，研发和生产氯甲苯和三氟甲基苯系15.012688615.SH名片全能王、启信宝3款核心产品；B端业务为面向企业客户提供以智能13.803301608.SZ5G通信博实结从事物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售，基于自研无9.904603391.SH力聚热能是一家燃气锅炉生产企业，具有水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换9.105301606.SZ绿联科技主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售，致力于8.806301603.SZ8.007603285.SH键邦股份从事高分子材料环保助剂研发、生产与销售，形成了以赛克、钛7.468301600.SZ慧翰股份从事车联网智能终端、物联网智能模组6.999603091.SH众鑫股份从事自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产和销售，利用蔗渣6.77688710.SH6.72数据来源：Wind，数据截至2024年9月30日受到A股上市受阻的影响，越来越多的企业选择出海进行境外上市。2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出“拓展优化资本市场跨境互联互通机制。拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效”。同月，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，提出“支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展”。在诸多支持境内企业赴境外上市的政策以及美联储降息的影从2024年预计跨境上市的企业来看，港股已成为企业境外上市募资的首选。根据中国证券监督管理委员会《境内企业境外发行证券和上市备案情况》，截至2024年10月31日，合计有112家企业申报境外上市5。其中，赴香港联交所上市的（以下简称“港交所”）备案企业6为82家，占比73.21%，赴美国纳斯达克交易所上市的备案企业为25家，占比22.32%。另外，赴台湾证券交易所上市的备案企业为3家，赴阿斯塔纳国际交易所上市的备案企业为1家，赴纽约证券交易所上市另外，有14家已在港交所上市企业向中国证监会提交了有关实施港股全流通的备案申请。港股全流通是指在港交所上市的中国企业可以全面将其内资股转换为港股，从而在港股市场上进行流通。这一政策旨在进一步推动资本市场的改革，增加港股市场的流从预计跨境上市企业的行业来看，跨境上市企业所属行业包括新一代信息技术领域（IC设计、软件和信息技术服务等）、以及数据来源：中国证券监督管理委员会《境内企业境外发行证券和上市备案情况》，数据截至2024年10月31日健康医疗（医疗服务、生物制药等）为主。其中不乏一些消费领域、文娱传播领域及教育领域的企业。在目前A股偏好硬科技领域企业的大背景下，毛戈平、蜜雪冰城等消费从2024年已经上市的企业来看，前三季度跨境上市的热度集中汇集在港股市场。根据Wind数据，2024年前三季度，港股合计有45家企业上市，数量同比上升2.27%（图图表28：截至2024年第三季度中国跨数据来源：中国证券监督管理委员会《境内企业境外发行证券和上市备案情况》，融中数据，数据截至2024年10月31日图表29：2017年-2024年第三季度港股IPO数量情况（单位：家）数据来源：Wind，数据截至2024年9月30日2024年港股的募资水平则得到极大的复苏，2024年前三季度港股IPO首发募集金额合计达到557.54亿港币，首发募集金额同比增长了124.02%，已超过2023年港股全年募集2024年第三季度港股首发募集金额前十大IPO的合计融资金额为415.66亿港币，占本季度全部IPO企业首发募集金额的74.55%。融资金额前十家企业包括消费电子、消费、图表30：2017年-2024年第三季度港股IPO首发募集金额情况（单位：亿港币）数据来源：Wind，数据截至2024年9月30日图表31：2024年第三季度港股首发募集金额前十大IPO（亿港币）10300.HK美的集团是一家智能家居、新能源及工业技术、智能建筑321.3122555.HK茶百道专注探索天然食材与中式茶饮的创意搭配，持续研22.3432507.HK性能及舒适度方面均有所创新，两条飞机产品线分别为SR2X系列、愿12.7542498.HK8.6359680.HK公司提供：出行服务，主要为网约车及Robo要是人工智能数据及模型解决方案以及高精地图；公司为8.8566181.HK老铺黄金是集中国古法手工金器研发设计、生产加工、多渠道零售于一8.7472533.HK8.7282228.HKQUANTUMPH-P9.9399879.HK农/林/牧/渔米高集团为中国大型的钾肥公司之一，具有为一体的综合能力，可以提供各类钾肥产品，包括8.152549.HK6.25数据来源：Wind，数据截至2024年9月30日三、美股IPO缓慢恢复，中概股出海趋2024年前三季度，美股三大证券交易所的企业上市数量整体较少，前三季度合计有182只股票实现IPO。其中，前三季度纳斯达克证券交易所合计有124只股票实现IPO，同比下降6.06%；纽约证券交易所合计有41只股所合计有17只股票实现IPO。2024年全年，美在募集能力方面，美股的募集能力有所恢复，2024年前三季度合计募集312.75亿美元，同比上升32.64%。其中，前三季度纳斯达克证券交易所合计首发募集金额为181.06亿美元，同比上升40.59%；纽约证券交易所合计首发募集金额为128.97亿美元，同比上市21.02%。2024年全年美股的募集能力较2021、2022年均有所复苏，但与数量趋势相虽然在美股市场整体未恢复生机的影响下，2024年前三季度中概股IPO数量、金额总体不高。但2024年前三季度，中概股上市数量、金额均已超过2021、2022年全年情况。2024年，在市场经济及政策引导下，中国企业境外上市热度回升，科技型企业突破国内A股的各项限制，增强融资能力，助力四、全球并购单笔金额趋高，猛抢优质长期以来，并购是私募股权投资的重要退出方式。2024年市场经济情况波动较大，全球存在大型企业收益增长未及预期。这些大型企业亟需收购第二曲线进行利润补充，而市场中同质的优质标的供不应求，因此根据Pitchbook数据，2024年前三图表32：2017年-2024年第三季度美股IPO数量情况信息来源：Wind，数据截至2024年9月30日图表33：2017年-2024年第三季度美股IPO首发募集情况信息来源：Wind，数据截至2024年9月30日图表34：2017年-2024年第三季度中概股IPO情况信息来源：Wind，数据截至2024年9月30日全球合计完成了26,573笔并购投资，数量同比下降了10.14%，而前三季度并购事件涉及金额为24,525.18亿美元，同比上升了14.41%，资金向大额并购聚集。从2024年第三季度来看，第三季度全球合计完成了8,166笔并购，数量同比下降了13.30%；涉及金额从第三季度并购项目所在的投资金额区间来看该趋势更为明显。从并购事件的数量来看，单笔并购金额集中在1亿美元以下，金额小于1亿美元的并购事件数量占比高达71.66%。同时，仅有0.21%的并购事件，即17样较小，数量占比仅为1.21%，但该区间的并图表35：2017年-2024年第三季度全球并购情况信息来源：Pitchbook，数据截至2024年9月30日信息来源：Pitchbook，数据截至2024年9月30日从行业来看，2024年第三季度这些