4货币市场的均衡：LM曲线

货币市场的均衡：LM曲线项目一、LM曲线的推导货币供给用m表示，货币需求为L＝L1＋L2＝kY-hr，则货币市场的均衡条件就是m＝L，即m＝kY-hr（4-7）由式（4-7）可知，m一定时，L1与L2是此消彼长的关系。货币的交易需求L1随收入的增加而增加，货币的投机需求L2随利率的上升而减少。因此，国民收入的增加使货币的交易需求增加时，利率必须相应提高，从而使货币的投机需求减少，货币市场才能保持均衡。相反，收入减少时，利率必须相应下降，以使货币市场均衡。货币市场的均衡条件还可表示为LM曲线是从表示货币交易需求与收入关系的交易需求函数、货币投机需求与利率关系的投机需求函数及货币供求相等的关系推导出来的。LM曲线的推导过程可以用图4-8来描述。图4-8（a）中，横轴表示货币投机需求L2，纵轴表示利率，向右下方倾斜的曲线是货币的投机需求曲线。可以由已知的货币投机需求函数L2＝1000-250r得到用于投机的货币供给量。例如，当r＝2时，L2＝500；当r＝3时，L2＝250；等等。根据利率r与货币投机需求量的关系，画出货币投机需求曲线L2。图4-8（b）中，横轴表示货币投机需求L2，纵轴表示货币交易需求L1。由于m＝L1+L2，所以L1＝m-L2。因为货币供给总量m与货币投机需求L2为已知，故可求出货币交易需求L1。如L2＝750时，L1＝500。据此可以画出向右下方倾斜、表示货币交易需求与货币投机需求反方向变动的货币交易需求曲线。图4-8（c）中，横轴表示收入，纵轴表示货币交易需求L1。由已知的货币交易需求L1＝0.5Y，可得收入量。例如，当L1＝1000时，收入就相应等于2000；当L1＝500时，收入就相应等于1000；等等。货币交易需求曲线向右上方倾斜，表明收入与货币交易需求的同方向变动关系。图4-8（d）中，横轴表示收入，纵轴表示利率。当r=3时，收入为2000；当r=2时，收入为1500；等等。每一利率下的收入，都是通过货币供求相等的关系而得到的。将货币市场均衡条件下得到的利率与收入的众多组合点连接起来，就得到了LM曲线。LM曲线向右上方倾斜，这与Y=hkr+mk表示的收入是利率的增函数是一致的。二、货币市场的失衡LM曲线上的利率和收入组合意味着货币市场是均衡的，那么，当经济处于不在LM曲线上的一点时，反映了货币市场处于失衡状态。在图4-9中的LM曲线右下方，选择任意一点A，当经济处于A点时，利息率为r1，国民收入量为Y0。对应于收入Y0，货币市场均衡时的利率水平应为E点所对应的利率r0。由于利率与货币的投机需求之间成反方向变动关系，这样，A点的货币投机需求水平就大于E点的货币投机需求水平。由于这时收入水平为Y0，货币的交易和预防需求在A点和E点是一样的，从而A点的货币总需求大于E点的货币总需求。收入为Y0情况下，货币市场均衡时E点的货币供给等于货币需求，从而A点的货币需求大于货币供给。可见，LM曲线右下方所有的点，都具有货币需求大于货币供给的特征，货币市场处于失衡状态，货币市场中的利率有上升的趋势。同理，在图4-10中的LM曲线左上方选择任意一点B，经过分析可知，B点的货币总需求小于E点的货币总需求。收入为Y0情况下，货币市场均衡时，E点的货币供给等于货币需求，从而B点的货币需求小于货币供给。可见，LM曲线左上方所有的点，都具有货币需求小于货币供给的特征，货币市场也处于失衡状态，货币市场中的利率有下降的趋势。三、LM曲线的特征LM曲线的特征主要体现在其倾斜状况和位置方面。反映LM曲线倾斜状况的参数就是LM曲线的斜率kh。由此可得出如下结论:（1）货币需求对收入越敏感，即k越大，LM曲线越陡直；当货币需求对