电子-行业投资策略周报：AI引领电子周期关注终端应用创新频出

电子/行业投资策略周报/2024.11.04投资评级投资评级:看好(维持)1.《AI终端创新周期开启应用及终端创新频出》2024-10-282.《电子板块表现亮眼，重视AI技术创新主线》2024-10-203.《智能眼镜行业深度》2024-09-282.11%，上证指数下跌0.84%，深证成指下跌1.55%。分板块来看，中信半导体指数下跌4.00%，中信消费电子指数上涨1.48%。海外方面，费城半导体指数下跌4.06%，日经半导体指数上涨2.94%。同期道琼斯工业指数下跌0.15%，纳斯达克指数下跌1.50%，标普500指数下跌1.37%。格整体平稳。2024年8月全球半导体销售额为531.2亿美元，同比+20.62%，增速重回扩张区间；中国集成电路进出口仍维持同比稳健增长。终端需求方面，3Q2024PC和手机出货量维持同比低个位数增速，环比亦有增长。价格方面，DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)现货价格进一步下跌，DRAM:DDR4(16Gb(1Gx16),3200Mbps)现货价格略有回升，其余平稳。行业重点信息：1）苹果公司发布第四财季业绩，iPhone收入同比增长，中国区收入基本止跌持平，iPhone16表现优于同期iPhone15，消费者对AI兴趣浓厚，iOS18.1升级率是17.1的两倍。2）苹果于2024年10月30号连续三天发布搭载M4芯片的Mac新品。3）荣耀在发布会上展示了MagicOS9.0的多项AI创新，包括具备任务执行和习惯记忆能力的YOYO智能体，集成大模型语义识别的任意门升级功能，支持闭眼修复、扩图等功能的AI图库，以及提升办公效率的AI文档和翻译助手。4）小米在10月29日发布小米15系列手机及澎湃OS2系统，强化了AI功能。“AI重塑系统应用”增加了AI写作、识音、字幕和妙画等功能，小爱同学升级为“超级小爱”，可助用户记事、找资料、跨设备操作。投资建议：继续重视AI算力+终端（以果链为代表）主线，此外国产替代方向，业绩有望边际改善的半导体设计、面板、被动元器件、PCB等方向亦值得风险提示：需求不及预期、行业竞争加剧、地缘政治风险。歌尔股份4,833.86谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 4 4 6 4 4 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3 9 9 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准41回顾与更新：电子板块跑赢大盘4.00%2.00%0.00%2024/10/282024/10/292024/10/282024/10/292024/10/302024/10/312024/11/1120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%本周日经半导体板块跑赢大盘。费城半导体指数下跌4.06%，日经半导体指数上涨2.94%。同期道琼斯工业指数下跌0.15%，纳斯达克指数下跌1.50%，标普500指数下跌1.37%。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5 费城半导体指数日经半导体——纳斯达克指数——标普50015.00%10.00%5.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%-谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6DRAM:DDR4(16Gb(1Gx16)0000全球PC出货量（百万台）YoYaa中国新能源汽车产量（万辆）——YoYaa中国新能源汽车产量（万辆）——YoY050.0040.0030.0020.0010.00谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7aaVR设备销量（万台）——YoY0..——现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(..——现货平均价:DRAM:DDR4(8Gb(512M16),3200Mbps)现货平均价:DRAM:DDR4(8Gb(1G8),3200Mbps)aaAR设备销量（千台）——YoY00..现货平均价:DRAM:DDR4(16Gb(2G8),3200Mbps)现货平均价:DRAM:DDR4(16Gb(1G16),3200Mbps)谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8——合约平均价:DRAM:DDR4(16GB,SO-DIMM)2023-01-022023-02-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-022023-08-022023-09-022023-10-022023-11-022023-12-022024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-02——合约平均价:DRAM:DDR4(8GB,SO-DIMM)2023-01-022023-02-022023-03-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-022023-08-022023-09-022023-10-022023-11-022023-12-022024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-02NANDFlash:NAND32Gb4Gx8NANDFlash:NAND64Gb8Gx8谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准102行业重点新闻更新此，苹果对中国市场的长期前景依然乐观。此外，公司在全球开发者大会上推出配备四个支持40Gb/s传输的Thunderbolt4端口。全新Macmini采用更小的五英力，可在后台小窗运行并支持智能填表，不影响前台操作。升级后的“任意门”功能集成大模型语义识别和“一圈智达”指关节交互，带来更流畅的跨应用体验。AI谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11图26.荣耀MagicOS9.0“YOYO智能体”学”功能，支持AI动态壁纸和分层动态锁屏，通过A图26.荣耀MagicOS9.0“YOYO智能体”谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准123建议关注AI行业变革不断，各类新型终端层出不穷，消费者反馈积极AI带动下，电子全产业链有望进入终端更新+技术迭代的周期，部分边改善的低位半导体设计、被动元器件、PCB公司亦值得重视。此外是中长期的重点主线，亦建议关注相关半导体设备、材料、EDA企业机会。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准