建材-行业周报：LPR再次下调购房成本持续下降

请仔细阅读本报告末页声明本周关注（10.21-10.25LPR再次下调，购房成本持续下降LPR年内第三次下调，购房成本继续下降。10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR），其中，1年期LPR为3.10%前值为3.35%5年期以上LPR为3.60%（前值为3.85%），均下降25个基点。本次下调为年内第三次下降，今年2月，5年期以上LPR下降25个基点；7月，1年期和5年期以上LPR均下降10个基点。5年期以上LPR是房贷利率的重要参考，本次下调有助于进一步降低购房成本，根据证券时报测算，以房贷本金100万、期限30年的按揭贷款为例，如果是选择每月等额本息的方式，此次5年期以上LPR下调25个基点，可以使得利息总额累计可减少超5万元。10月25号起，存量房贷利率完成批量调整。9月29日，中国人民银行指导市场利率定价自律机制发布《关于批量调整存量房贷利率的倡议》，明确主要商业银行原则上应于2024年10月31日前应统一对存量房贷（包括首套、二套及以上）利率实施批量调整。10月25日起，大部分存量房贷将完成批量调整，本轮符合条件的存量房贷利率在贷款市场报价利率（LPR）基础上的加点幅度将调整至“减30个基点”，预计存量房贷利率平均下降0.5个百分点左右，总体上，将节省借款人利息支出1500亿元，惠及5000万户家上周（10.14-10.20）30大中城市商品房成交面积环比继续改善，一线城市表现依然亮眼。根据iFind数据，上周（10.14-10.20）30大中城市商品房成交面积为235.64万平方米，环比增长18.02%。其中一线城市商品房成交面积为98.40万平方米，环比增长27.81%；二线城市商品房成交面积为90.90万平方米，环比增长2.51%；三线城市商品房成交面积为46.34万平方米，环比增长36.33%。LPR再次下调，购房成本持续下降。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥等。板块涨跌幅：本周上证综指上涨1.2%、创业板指上涨2.0%、万得全A上涨2.7%、建筑材料（申万）上涨4.4%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+8.5%、+1.9%、+5.0%、+7.2%、个股涨幅前五：松发股份(+61.0%)、华立股份(+61.0%)、福莱特(+36.6%)、雄塑科技(+32.5%)、金刚光伏(+30.9%)个股跌幅前五：西部建设(-12.1%)、西藏天路(-4.4%)、世名科技(-4.2%)、青龙管业(-3.0%)、万年青(-1.8%)强于大市（维持评级）行业走势建材沪深30022%15% 7% 0% -7%-15%-22%-29%2023-102024-022024-062024-10作者分析师花江月邮箱：huajiangyue@分析师王龙邮箱：wanglongyjy@相关研究P.2请仔细阅读本报告末页声明各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为25.48倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.74倍，2015年年初至今市净率区间为0.58倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为17.29倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.37倍，2015年年初至今市净率区间为1.14倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为27.42倍，2015年年初至今市盈率区间为18.88倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.68倍，2015年年初至今市净率区间为1.83倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为20.20倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.49倍，2015年年初至今市净率区间为1.14倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为19.92倍，2015年年初至今市盈率区间为14.35倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为2.07倍，2015年年初至今市净率区间为1.52倍~7.72倍。重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比上升1.1%，月环比上升12.1%；玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比上升9.7%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降1.4%；原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比上升4.5%；地产基建：2024年前9个月全国商品房销售面积累计同比-17.1%，2024年前9个月全国商品房新开工面积累计同比-22.2%。行业动态：1）证券时报：“降息”！下调25个基点2）证券时报：利好！国家发改委部署：超长期特别国债明年续发！；3）中国玻璃纤维工业协会：运行快报（34玻纤及制品9月单月出口量创年内新低，环比下滑近18%！；4）中国民爆信息：2024年前三季度民爆行业运行情况；5）中国人民银行：【总台央视】部分银行存量房贷利率批量下调已落地。下周大事提醒：1）10.28：狄耐克、华民股份、大禹节水、海南发展、国统股份、光威复材三季报预计披露日期。2）10.29：科顺股份、世名科技、ST京蓝、濮耐股份、垒知集团、山东药玻、华铁应急、中粮科工、东方雨虹、方大集团、耀皮玻璃、天铁股份、丽岛新材、公元股份、雄塑科技、东宏股份三季报预计披露日期。3）10.30：震安科技、三和管桩、科达制造、玉马遮阳、鸿路钢构、开尔新材、深圳瑞捷、华阳国际、吉林碳谷、山东玻纤、海象新材、飞鹿股份、沧州明珠、渝三峡A、法狮龙、万邦德、海螺水泥、坚朗五金、北玻股份、金晶科技、坤彩科技、淇滨集团、南玻A、福莱特、宏和科技、伟星新材、正威新材、尖峰集团、青松建化、西藏天路、亚泰集团、上峰水泥、冀东水泥、ST三圣、纳川股份、利柏特、四通股份、帝欧家居三季报预计披露日期。4）10.31：双良节能、雅博股份、亚士创能、博闻科技、韩建河山、凯盛科技、北京利尔、东南网架、金圆股份、森特股份、鲁阳节能、海南瑞泽、四川双马、瑞泰科技、中交设计、上海港湾、金隅集团、友邦吊顶、凯盛新能、龙泉股份、顾地科技、三棵树、四川金顶、共创草坪、时代新材、国检集团、华立股份、亚玛顿、金洲管道三季报预计披露日期。投资建议：1）增量政策持续出台，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；2）行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等；3）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；4）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；5）玻P.3请仔细阅读本报告末页声明璃、玻纤供需格局有待改善，龙头韧性更强，建议关注旗滨集团、中国巨石、长海股份等。风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。P.4请仔细阅读本报告末页声明 5 6 8 8 原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比上 图表1：1年期及5年期以上LPR走势 5图表2：全国30大中城市商品房成交面积（万平方米） 5 6图表4：建材细分领域本周涨跌幅 6图表5：板块市盈率 7图表6：板块市净率 7图表7：全国水泥价格指数 8图表8：各区域水泥价格指数环比 8图表9：各区域水泥价格指数同比 8 9 9图表12：水泥产量累计同比 9图表13：水泥产量当月同比 9图表14：玻璃期货收盘价 10 10图表16：平板玻璃产量累计同比 10图表17：平板玻璃产量当月同比 10图表18：秦皇岛动力煤价格 11图表19：重质纯碱市场价 11图表20：布伦特原油和国内沥青价格 12图表21：钛白粉现货价 12 13 13图表24：百姓住宅价格指数 14图表25：房地产库存去化周期 14图表26：固定资产投资增速 14P.5请仔细阅读本报告末页声明同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LP），）；），图表1：1年期及5年期以上LPR走势定价自律机制发布《关于批量调整存量房贷利率的倡议》，明确主要商业银行原则上应图表2：全国30大中城市商品房成交面积（万平方米）P.6请仔细阅读本报告末页声明区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥等。2.市场回顾筑材料（申万）上涨4.4%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其图表3：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅图表4：建材细分领域本周涨跌幅(+32.5%)、金刚光伏(+30.9%)个股跌幅前五：西部建设(-12.1%)、西藏天路(-4.4%)、世名科技(-4.2%)、青龙管业各版块估值情况：P.7请仔细阅读本报告末页声明倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.49倍，2015年年图表5：板块市盈率图表6：板块市净率P.8请仔细阅读本报告末页声明3.重点数据跟踪中南（+9.3%）、中原（+9.1%）、珠江-西江（+4.0%）、京津冀（+0.4%）、华北图表7：全国水泥价格指数图表8：各区域水泥价格指数环比图表9：各区域水泥价格指数同比P.9请仔细阅读本报告末页声明水泥平均价月环比增速居前的省份包括：安徽（+32.7%）、上海（+30.3%）、江苏图表10：各区域水泥平均价月环比（截至10.25）图表11：各区域水泥平均价同比（截至10.25）图表12：水泥产量累计同比图表13：水泥产量当月同比P.10请仔细阅读本报告末页声明0.9%，同比下降41.6%。图表14：玻璃期货收盘价图表15：浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价（元/吨）2024年前9个月全国平板玻璃产量累计同比4.9%；2024年前8个月全国平板玻璃产量累计同比6.3%；2023年前9个图表16：平板玻璃产量累计同比图表17：平板玻璃产量当月同比P.11请仔细阅读本报告末页声明原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环图表18：秦皇岛动力煤价格图表19：重质纯碱市场价P.12请仔细阅读本报告末页声明图表20：布伦特原油和国内沥青价格图表21：钛白粉现货价P.13请仔细阅读本报告末页声明图表22：环氧乙烷现货价（元/吨）售面积累计同比-18.0%；2023年前9个月全国商工面积累计同比-12.0%；2023年前9个工面积累计同比-23.6%；2023年前9个月全国商品房竣工面积累计同比1图表23：商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比城市新建商品住宅价格指数同比-5.7%；2023年9月7指数同比-0.6%。P.14请仔细阅读本报告末页声明图表24：百姓住宅价格指数图表25：房地产库存去化周期2024年前9个月固定资产投资完成额累计同比3.4%；2024年前8个月固定资产投资完成额累计同比3.4%；2023年前9个月固定资产投资完成额累计同比3.1%。2024年前9个月基建固定资产投资完成额累计同比9.3%；2024年前8个月基建固定个月基建固定资产投资完成额（不含电力）2024年前9个月制造业固定资产投资完成额累计同比9.2%；2024年前8个月制造业固定资产投资完成额累计同比-10.2%；2023年前9个月图表26：固定资产投资增速P.15请仔细阅读本报告末页声明4.行业动态5年期以上LPR报价与购房成本息息相关，其下降将进一步节省房【证券时报：利好！国家发改委部署：超长期特别国债明年续发！】具备下达条件的标准，筛选确定了两个1000亿元提前批次的项目达。其中，“两重”建设项目121个，总投资约8800亿元，中央预算内投资计划项目526个，总投资约9300亿元。下一步，将抓紧推动项推动我国消费潜力释放、绿色转型加快。随着涉民营经济相关政策加快细化落实，民营经济发展的积极因素持续增多。今年以来，扩大有效投资的各项存量和增量政策效果已P.16请仔细阅读本报告末页声明玻璃纤维及制品出口受到的负面影响越来越明显。面对日益激烈的国内市场竞争格局和瞬息变化的国外市场，玻纤企业亟需抱起团来共同突破出口之“卷”，积极寻找国内市场的新赛道新市场并紧紧抓住创新增长点，不断塑造行业多元化发展和增长潜力，才能提高综合竞争力。推动企业开发新产品、新服务，实现供应链优化与成本控制，对于行【中国民爆信息：2024年前三季度民爆行业运行情况】计完成购进、销售总值分别为115.86亿元和种构成图）前三季度，全国有9个省份工业炸药产量同比呈正增长态势，其中【中国人民银行：【总台央视】部分银行存量房贷利率批量下调已落地】从今天起，各家银行将对存量房贷利率进行批量下调。记者从农业银行、建设银行等银银行等多家银行的客户已经可以从手机银行查到调整后的房贷利率为贷款市场报价利率由于是银行批量调整，因此这次房贷利率下调不需要借款人做任何操作深圳由于有政策利率下限，二套及以上房贷利率只能调整到当地政策利率下限水平，其国大部分地区的存量房贷利率调整今天就能完成，调整完毕后，还将通过短信等方式通5.下周大事提醒P.17