建筑-行业周报：基建投资增速略有下滑专项债发行加速

本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公证券研究报告·行业动态建筑装饰建筑行业周报（9.7-9.13基建投资增速略有下滑，专项债发行加速建筑装饰核心观点维持强于大市zhujinbj@SAC编号:S1440519120002曹恒宇caohengyu@SAC编号:S14405240800061-8月我国基建投资累计同比增长7.87%，增速较上月下降0.27个百分点，8月单月基建投资增速为6.2%，较上月下降4.6个百分点，单月投资受淡季影响较大。8月以来专项债发行持续加速，8月发行新增专项债维持强于大市zhujinbj@SAC编号:S1440519120002曹恒宇caohengyu@SAC编号:S1440524080006行业动态信息市场表现行情回顾：本周中信建筑指数下跌2.7%，沪深300下跌2.2%，板块跑输大盘0.5个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最好，岭南股份（+21.1%）和ST花王（+15.5%）。市场表现-8%-18%-28%融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额1999亿元，到期地方政府专项债170亿元，专项债融资净额1829亿元。其中，2024年内累计新增专项债发行总额27438亿元，2024年发行进度-8%-18%-28%相关研究报告【中信建投建筑装饰】:上半年行业业绩承压，集中度进一步提升—建筑行业2024年中报综述【中信建投建筑装饰】:建筑行业周报（8.31-9.6）：中非合作论坛在京召开，提升海外工程增量空间【中信建投建筑装饰】:建筑行业周压，业务活动预期上升【中信建投建筑装饰】:建筑行业周项债发行提速【中信建投建筑装饰】:建筑行业周建议关注扩内需交易24.09.0924.09.0824.09.01行业要闻：1）生态环境部：就《全国碳排放权交易市场覆盖水相关研究报告【中信建投建筑装饰】:上半年行业业绩承压，集中度进一步提升—建筑行业2024年中报综述【中信建投建筑装饰】:建筑行业周报（8.31-9.6）：中非合作论坛在京召开，提升海外工程增量空间【中信建投建筑装饰】:建筑行业周压，业务活动预期上升【中信建投建筑装饰】:建筑行业周项债发行提速【中信建投建筑装饰】:建筑行业周建议关注扩内需交易24.09.0924.09.0824.09.0124.08.2424.08.18行业观点：下半年专项债发行和使用有望加速，财政和货币政策加力，基建投资增速有望抬升，建议关注四川路桥、中钢国际、中国建筑、隧道股份、中国铁建、中材国际、中国交建等高股息央国企。此外，新质生产力与低空经济板块建议关注中国电建、中国能建、中国核建、中交设计、江河集团、设计总院、深城交、华设集团等。24.08.18建筑装饰建筑装饰行业动态报告 建筑装饰建筑装饰行业动态报告1建筑板块行情回顾本周行情回顾图表1：建筑板块本周下跌2.7%，沪深300指数本周下跌2.2%图表2：本周子板块表现：园林工程表现最好图表3：今年以来子板块表现：房建建设表现最好-1%-0.6%-0.6%-2%-2.4%-2.2%-2.2%-2.4%-2.7%-3%-2.7%-4%-3.4%-3.4%-4%-2.9%-7.9%-11.5%-18.0%-20.1%-24.8%-42.2%-49.8%资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投建筑装饰建筑装饰行业动态报告图表4：本周涨幅前十公司图表5：本周跌幅前十公司21.1%汉嘉设计岭南股份ST花王杰恩设计高新发展中装建设文科园林冠中生态节能铁汉建研设计创兴资源农尚环境汇绿生态风语筑罗曼股份上海港湾图表6：年内涨幅前十公司图表7：年内跌幅前十公司 -66.5%-77.5%-75.9%-77.5%-90.8%*ST美尚农尚环境元成股份百利科技洪涛资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投建筑装饰建筑装饰行业动态报告3资金面数据追踪本周资金面情况图表8：2024年新增专项债发行额度2742021202220232024100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月600050004000300020001000新发专项债金额6000500040003000200010000-1000专项债融资净额1月7日2月4日3月4日1月7日2月4日3月4日4月29日5月27日6月24日7月22日8月19日9月16日10月14日11月11日12月9日1月6日2月3日3月3日3月31日4月28日5月26日6月23日7月21日8月18日9月15日10月20日11月17日12月15日1月12日2月9日3月8日4月5日5月31日6月28日7月26日8月23日资料来源：wind，中信建投资料来源：wind，中信建投建筑装饰建筑装饰行业动态报告4图表11：本周城投债融资总额588亿元（单位：亿元）图表12：本周城投债融资净额30002500200015001000500新增城投债总额250020001500100050001月7日2月4日3月41月7日2月4日3月4日4月1日4月29日5月27日6月24日7月22日8月19日9月16日10月14日11月11日12月9日1月6日2月3日3月3日3月31日4月28日5月26日6月23日7月21日8月18日9月15日10月20日11月17日12月15日1月12日2月9日3月8日4月5日5月3日5月31日6月28日7月26日8月23日城投债融资净额1月14日2月11日3月11日1月14日2月11日3月11日4月8日5月6日6月3日7月1日7月29日8月26日9月23日10月21日11月18日12月16日1月13日2月10日4月7日5月5日6月30日7月28日9月22日10月27日11月24日12月22日1月19日2月16日3月15日4月12日5月10日6月7日7月5日8月2日8月30日注：以wind城投债口径统计图表13：本周百城土地出让总价267亿元6005004003002001000当周成交面积(万方)123456791011121245月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月261317222631491318222627111620242937111721263048一202420232022202101月2日2月20日4月10日5月29日7月17日9月4日建筑装饰建筑装饰行业动态报告月度数据跟踪公共财政支出累计同比+2.5%，较上月上升0.5个百分点公共财政收入公共财政支出30%25%20%5%0%-5% -10%-15%-20%土地出让金:累计同比百分点个百分点固定资产投资40%30%20%0%-10%-20%-30%基建投资(含电力)基建投资(不含电力)40%-10% -20%-30%-40%100%80%60%40%20%0%-20%-40%2024年1月2024年1月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年4月2024年7月建筑装饰建筑装饰行业动态报告6行业数据追踪领先数据（PMI）705040302018年1月2018年4月2018年7月2018年2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月2024年7月02018年4月2018年7月2018年2018年4月2018年7月2018年10月2019年4月2019年7月2019年10月2020年4月2020年7月2020年10月2021年4月2021年7月2021年10月2022年4月2022年7月2022年10月2023年4月2023年7月2023年10月2024年4月2024年7月8070605040302018年1月2018年4月2018年7月2018年2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月2024年7月70605040302002018年1月2018年4月2018年7月2018年2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月2024年7月图表27：8月建筑业投入品价格PMI为4780402018年1月2018年4月2018年7月2018年2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月2024年7月2018年2018年10月2019年10月2020年10月2021年10月2022年10月2023年10月建筑装饰建筑装饰行业动态报告7固定资产投资一览表8月度发电装机情况图表30：全国发电装机情况 建筑装饰建筑装饰行业动态报告9上市企业经营数据跟踪图表31：重点建筑企业新签订单追踪建筑装饰建筑装饰行业动态报告图表32：重点建筑企业新签海外订单追踪建筑装饰建筑装饰行业动态报告周度要闻回顾行业一周要闻回顾服务高质量共建“一带一路”、促进中国对外投资的优质平台财联社）；（；（；（；（；（11、交通运输部：印发《公路服务区数字化建设基本功能要求（试行）》；（济前景，共建“一带一路”倡议，并愿深化在能源、新能源、金融、电动汽车、数字经济等领域深化合作财联社）建筑装饰建筑装饰行业动态报告煤炭消费占一次能源消费比重由十年前的67.4%下降到去16、习近平：统筹推进黄河水利枢纽重大工程，保；（；（财政金融、绿色发展等领域开展互利合作财联社）20、上海：发布2024年可再生能源开发建设通万千瓦、光伏电站48.9千瓦，要求陆上风电2025年6月前核准，；（建筑装饰建筑装饰行业动态报告公司一周要闻回顾建筑装饰建筑装饰行业动态报告建筑装饰建筑装饰行业动态报告中企海外项目最新进展建筑装饰建筑装饰行业动态报告公司估值公司代码公司名称投资评级股价（元）年初以来涨幅（%）市值股本（亿元亿股）2023AEPSP/E股息率2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026EMRQ三大工程601668.SH中国建筑601390.SH中国中铁-8.58-6.1601186.SH中国铁建-6.40-2.9601800.SH中国交建-2.87-1.6601618.SH中国中冶-14.09-40.2601117.SH中国化学--601611.SH中国核建-0.47-000065.SZ北方国际-26.29----002051.SZ中工国际-18.46-40.4000928.SZ中钢国际-5.94-600970.SH中材国际-4.35-2.9603909.SH建发合诚-38.073-86.9002941.SZ新疆交建-29.236--------600170.SH上海建工-15.23-60.4002060.SZ广东建工-34.62--600502.SH安徽建工-8.33-6.5新质生产力601669.SH中国电建-7.88-9.4601868.SH中国能建-2.02-8.2002541.SZ鸿路钢构-47.877-26.5600477.SH杭萧钢构-33.04---601886.SH江河集团-29.99-36.7600496.SH精工钢构-20.43-73.7600820.SH隧道股份-4.52-4.1建筑装饰建筑装饰行业动态报告风险分析1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。建筑装饰建筑装饰行业动态报告分析师介绍竺劲分析师介绍地产、周期及中小盘研究组组长，房地产和建筑行业首席分析师，北京大学国家发展研究院金融学硕士，专注于房地产、物业管理等行业研究，13年证券从业经验。连续三年（2018-2020）荣获最佳行业金牛分析师奖（房地产行业获得2020年新财富最佳分析师（房地产行业）入围奖，2020年机构投资者·财新资本市场分析师成就奖（房地产行业）大陆区入围奖，2020年卖方分析师水晶球奖（房地产行业）第5曹恒宇建筑行业分析师建筑装饰建筑装饰行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普500指数为基准。股票评级相对涨幅15％以上增持相对涨幅5%—15%相对涨幅-5%—5％之间减持相对跌幅5%—15%卖出相对跌幅15％以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直法律主体说明（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者号已披露在报告首页。一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使