《恶意并购的控制权博弈研究的国内外文献综述》2700字

恶意并购的控制权博弈研究的国内外文献综述目录TOC\o"1-2"\h\u3983恶意并购的控制权博弈研究的国内外文献综述 114141.1国外研究现状 120291.关于恶意并购的现状及特点 196682.关于恶意并购双方的研究 1100583.关于控制权博弈的研究 1294511.2国内研究现状 2149721.关于恶意并购的现状及特点 2207262.关于恶意并购双方的研究 2164663.关于控制权博弈的研究 2118551.3文献评述 229398参考文献 31.1国外研究现状美国的并购研究已经有100多年的历史，从最初的产业并购、横向并购、混合并购，到今天的全球并购，对市场导向力进行了长足的促进，国外对恶意并购研究相对广泛并得出了许多有效的结论。1.关于恶意并购的现状及特点KeithHawk（2011）通过对恶意并购中的目标公司的实证数据进行研究，作者得到的结论是其积极影响较为显著，而消极影响较小。CaterinaMoschieri（2013）的分析主要是针对在欧洲联盟中的目标公司，通过对其监管、市场反应和企业决策的因素分析探讨并购的具体表现形式。2.关于恶意并购双方的研究HenriServaes(2013)通过研究双方控制权的的博弈来分析其中现金流、现金持有量的作用。CaterinaMoschieri(2014)，通过对欧盟第八次恶意并购浪潮（1995-2007）中成功并购案例的分析得出了政府监管、资本市场以及法律规范这三者对恶意并购发生的影响。RowoldtMaximilian(2016)主要分析法律及政策对恶意并购的约束，政府采用怎样的手段来避免其对经济稳定增长的影响。3.关于控制权博弈的研究AghionandBolton（1997）认为控制权博弈双方的意见对公司的运营效率产生着重要影响，达到相互制约的状态是最好的结果。ShleifeiandVishny（1997）认为第一大股东有动机通过其拥有的股权优势来取得利益，甚至在过程中损失其他中小股东利益。JohnsonandShleifer（2000）研究了现金流在控制权博弈中的作用并认为持股比例所代表的权利对控制权的博弈具有正向的作用。1.2国内研究现状由于我国现行的经济体制的特殊性，恶意并购事件在我国发生的次数并不多。在1993年9月的深圳宝安集团收购上海延中实业的反并购事件是我国首次反并购案例。在此之后我国对并购和反并购的研究大大增多。1.关于恶意并购的现状及特点杨继伟和张奕敏（2017）认为，在并购发生动因往往是目标公司具备良好资源且满足并购方的长期战略需求，在双重条件的促使下并购方发起并购并争夺对目标公司的实际控制权来增加并购成功的概率。刘纪鹏（2016）认为，在实务角度出发，恶意并购有其积极意义存在：首先，恶意并购伴随着股份的集中化这一定程度上降低了股价的波动程度，稳定了公司的控制权；其次，恶意并购的能够推动目标公司优化公司治理体系，降低企业内部控制风险；最后，目标公司之所以成为目标，大概率是其本身价格低于价值，而恶意并购能够引导市场看到企业的价值所在。在文章的最后作者建议政府应当通过立法来规范恶意并购行为，但与此同时要鼓励规范的恶意并购行为来激发企业的内在动力。2.关于恶意并购双方的研究刘国（2016）认为在万宝之争中作为并购方的宝能的行为本质上可以说是财务投资，其最终目标是获得利益回报而非控制权本身。站在不同的视角对该案例有不同的动因：在中小股东的角度来说宝能对万科更像是一次以赚取差价为目的的短期投资;在机构投资者角度来说主要原因是万科本身的效益预期高、经营模式稳定、公司治理良好等，这导致万科在房地产行业作为投资标的十分适合。刘婷（2013）通过集中分析外资企业对中资企业的恶意并购案例总结出并购事件两个共性：一是中资企业在恶意并购的博弈中对处于下风；二是分析了外资企业对中资企业并购的主要动因以及采用的策略。3.关于控制权博弈的研究高闯（2012）等认为，在市场化经济体制的不断发展过程中，控制权博弈的双方从最初的供求关系逐渐由于利益冲突的扩大而转变为控制权博弈。宋春霞（2016）等认为，控制权博弈的主要动因是股东在投资的过程中所获取的回报与期待值不符。对于大股东来说，这种情况下有可能做出有损中小股东权益的决议来获取自身利益，由此引起中小股东的不满可能会导致与大股东控制权的争夺。李春玲和聂敬思（2017）认为，在控制权博弈过程中的被争夺方容易因为对外部资本的过于信赖或对内部资本的过度自信才决策上出现失误，最终导致在博弈的过程中落入下风。1.3文献评述关于恶意并购的研究国外的成熟程度要远远高于国内，且国外研究的结论以国外案例事件为主，以国外政策和市场环境为背景，这对国内企业的启发具有一定的局限性。国内对恶意并购的研究集中在理论上的策略分析，由于恶意并购事件本身发生的就少，也导致了缺少联系实际的实施效果的分析，个别有分析也更多是对于市场反应的分析，较少全面对财务指标、公司治理、企业价值等角度分析，缺少站在并购方的角度来分析如何调整策略达到双赢的研究。参考文献[1]丁振松.民营企业控制人股权减持对大股东掏空的影响研究[J].商业经济研究,2021(02):163-166.[2]张涛,李秉祥.超额控制权与企业现金持有——基于家族创始人控制的调节效应[J].运筹与管理,2021,30(01):225-233.[3]刘长喜,吴明星.政治与市场的互构——宝万之争的并购逻辑转变研究[J].社会学评论,2021,9(01):103-124.[4]周菊,段俊斌,陈欣.并购重组下控制权稀释与支付行为[J].学习与实践,2021(01):42-53.[5]邵剑兵,费宝萱.控股股东股权质押与股价崩盘风险——基于公司控制权转移视角[J].商业研究,2020(12):110-123.[6]马刚宁.中外合资企业控制权之争的思考——基于A公司的实证研究[J].中国经贸导刊(中),2020(12):131-133.[7]宋建波,张彦松.企业内部控制信息披露经济后果文献研究及建议[J].财务与会计,2020(22):38-43.[8]吴秋生,刘文蓉,李喆赟.发起人控制权、机构投资者持股与企业创新——来自创业板上市公司的经验证据[J].会计之友,2020(22):72-77.[9]李志英.企业反并购策略选择——以广发证券公司为例[J].知识经济,2019(34):85+87.[10]何春花.企业恶意并购与反并购策略分析——以“鄂武商股权之争”为例[J].科技经济市场,2019(07):67-69.[11]曾燕,许金花,涂虹羽.“共生”关系下的控制权防御机制设计——以“万科与宝能系之争”为例[J].管理科学学报,2018,21(10):97-111.[12]张华,胡海川,卢颖.公司治理模式重构与控制权争夺——基于万科“控制权之争”的案例研究[J].管理评论,2018,30(08):276-290.[13]王嘉辰.万宝之争反收购策略分析[J].现代商业,2018(02):151-152.[14]李春玲,聂敬思.资源配置、制度环境与创始人控制权——基于万科控制权争夺案例[J].财会月刊,2017(25):78-83.[15]宋浅旻,梅天莹.浅析恶意并购防范措施——基于宝万之争视角[J].时代金融,2017(15):199+201.[16]刘颖,周国强.中国情境下反并购策略研究——以“万宝之争”为例[J].财会通讯,2017(14):90-92.[17]杨继伟,张奕敏.中国混合所有制公司股权治理及控制权——基于万科的案例[J].财会通讯,2017(05):97-99.[18]张伟华,王斌,宋春霞.股东资源、实际控制与公司控制权争夺——基于雷士照明的案例研究[J].中国软科学,2016(10):109-122.[19]刘国.从财务投资视角透视“宝能系”举牌万科事件[J].财务与会计,2016(07):63-64.[20]刘纪鹏.恶意收购的积极意义[J].经济,2016(04):52.[21]郑本金.上市公司股权结构对