中南大学《证券投资学》2022-2023学年第一学期期末试卷

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《证券投资学》2022-2023学年第一学期期末试卷院(系)_______班级_______学号_______姓名_______题号一二三总分得分一、单选题（本大题共20个小题，每小题2分，共40分．在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的．）1、对于期限不同的互斥投资方案，应选择的评价指标是（）。A.净现值B.现值指数C.年金净流量D.内含收益率2、下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）。A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位3、对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。A.流动性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险4、在正常情况下，企业经过努力可以达到的标准成本是（）。A.理想标准成本B.正常标准成本C.现行标准成本D.基本标准成本5、下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。A.承租公司的财产保险费B.设备的买价C.租赁公司垫付资金的利息D.租赁手续费6、与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是（）。A.可以稳定公司的控制权B.可以降低资本成本C.可以利用财务杠杆D.可以形成稳定的资本基础7、在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（）。A.实际产量下实际成本－实际产量下标准成本B.实际产量下标准成本－预算产量下实际成本C.实际产量下实际成本－预算产量下标准成本D.实际产量下实际成本－标准产量下标准成本8、持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（）。A.经营风险B.变现风险C.再投资风险D.购买力风险9、已知当前的国债利率为3.6%，某公司适用的所得税税率为25%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券，该金融债券的利率至少应为（）。A.2.7%B.3.6%C.3.75%D.4.8%10、下列关于短期融资券的表述中，错误的是（）。A.短期融资券不向社会公众发行B.只有具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大11、下列关于股利理论的说法中，不正确的是（）。A.“手中鸟”理论认为，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部B.信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价C.所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率差异及纳税时间的差异，企业应当采用高股利政策D.代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制，应该选择代理成本与外部融资成本之和最小的股利方案12、某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3，债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本为（）。A.14.76%B.16.16%C.17.6%D.12%13、下列股利政策中，根据股利无关论制定的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策14、下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益最大化目标”观点的是（）。A.信号传递理论B.所得税差异理论C.“手中鸟”理论D.代理理论15、某企业生产乙产品，本期计划销售量为1000件，应负担的固定成本总额为25000元，单位产品变动成本为50元，适用的消费税税率为5%，若销售利润率为20%，则按照完全成本为基础，实现目标利润的定价为（）元。A.100B.120C.130D.14016、某公司第二季度的月赊销额分别为100万元、120万元和115万元，信用条件为n/60，二季度公司应收账款平均余额为270万元。则该公司在第二季度应收账款平均逾期（）天。（一个月按30天计算）A.72.58B.60C.0D.12.5817、假设江南公司拟一次性投资开发某农庄，预计该农庄能存续15年，但是前5年不会产生净收益，从第6年开始，每年的年末产生净收益5万元。在考虑资金时间价值的因素下，若农庄的投资报酬率为10％，该农庄给企业带来的累计收益为（）元。已知（F／A，10％，9）=13．579，（F／A，10％，10）=15．937，（F／A，10％，15）=31．772。A.678950B.1588600C.796850D.87535018、关于可转换债券，下列表述正确的是（）。A.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票19、根据作业成本管理原理，关于成本节约途径的表述中不正确的是（）。A.将外购材料交货地点从厂外临时仓库变更为材料耗用车间属于作业选择B.不断改进技术降低作业消耗的时间属于作业减少C.新产品设计时尽量考虑利用现有其他产品使用的零件属于作业共享D.将内部货物运输业务由自营转为外包属于作业选择20、某企业目前的速动比率大于1，若其他条件不变，下列措施中，能够提高该企业速动比率的是（）A.以银行存款偿还长期借款B.以银行存款购买原材料C.收回应收账款D.以银行存款偿还短期借款二、判断题（本大题共10个小题，共20分)1、不论是公司制企业还是合伙制企业，股东或合伙人都面临双重课税问题，即在缴纳企业所得税后，还要缴纳个人所得税。（）2、通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。（）3、以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（）4、在资金预算表中，全年的期末现金余额指的是四个季度的合计数。（）5、企业所处的发展阶段不同，所对应的财务管理体制选择模式会有区别。如在成熟阶段，财务管理体制宜偏重集权模式。（）6、在存货的ABC控制系统下，应当重点管理的是虽然品种数量较少，但金额较大的存货。（）7、企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。（）8、公司采用股票期权激励政策，如果行权期内的行权价高于股价，则激励对象可以通过行权获得收益。（）9、处于初创阶段的公司，一般适宜采用剩余股利政策。（）10、作业选择指利用规模经济来提高增值作业的效率。（）三、解析题（本大题共4个小题，共40分)1、（本题10分）为了更好的学有所用，小贾决定使用杠杆系数对两个不同行业的公司进行风险测评。资料一：高科技A公司，主要产品是高端耳机。2018年销售量2万件，单价1000元，变动成本率20%，固定成本350万元。资料二：传统服装B公司，主要产品是学校校服。2018年销售量30万套，单价150元，单位变动成本80元，固定成本800万元。小贾通过对经营杠杆系数的计算，判断出A高科技公司的经营风险小于B传统服装公司。

（1）分别计算两个公司2018年的单位边际贡献和息税前利润。

（2）以2018年为基期，分别计算两个公司的经营杠杆系数，并判断小贾的结论是否正确，给出相应的理由。2、（本题10分）资产组合M的期望收益率为18%，标准离差为27.9%；资产组合N的期望收益率为13%，标准离差率为1.2。投资者张某和赵某决定将其个人资金投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。

要求：

（1）计算资产组合M的标准离差率。

（2）判断资产组合M和N哪个风险更大。

（3）为实现其期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？

（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。3、（本题10分）甲公司目前采用30天付款的信用政策，全年销售量为150000件，单价为6元，单位变动成本为5元，固定成本为45000元，可能发生的收账费用和坏账损失分别为2500元和4500元，现拟将信用期间放宽至45天，同时为了吸引顾客尽早付款，提出了“0.5/30”的现金折扣条件，预计销售量、固定成本、收账费用和坏账损失均增长10%，其他条件不变。估计会有一半的顾客（按45天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠，其余顾客在第45天付款。假设等风险投资的最低报酬率为15%，一年按360天计算。

要求：

（1）计算改变信用期间导致应收账款占用资金的应计利息增加额。

（2）判断是否应改变现行的信用政策。4、（本题10分）某公司年销售额1000万元，变动成本率60%，全部固定成本和费用120万元，平均总资产2500万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为25%。该公司拟改变经营计划，追加投资200万元，每年固定成本增加20万元，可以使销售额增加