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文档简介

期货投资学

第五讲套期保值LiuXiaoli中山学院经贸学院1可编辑版一、什么是套期保值?二、企业如何进行套期保值?三、企业从事套期保值基本流程四、套期保值的绩效评价2可编辑版多头套期保值实例已知条件上海汽车于3月10日进行盘存,发现6月10日需采购天然橡胶5000吨。天然橡胶现货价格:6900元/吨天然橡胶期货价格(6月份):6600元/吨套期保值策略:3月10日:买入6月份天然橡胶期货合约1000个。6月10日:卖出1000个6月份橡胶期货合约,对初始部位进行对冲。套期保值结果:上海汽车将橡胶采购价格锁定在6600元/吨。3可编辑版多头套期保值实例(续)若6月10日天然橡胶价格为6800元/吨,则期货市场损益:-6600+6800=200元/吨现货市场收付:-6800元/吨有效购买收付:-6800+200=-6600元/吨若6月10日天然橡胶价格为6400元/吨,则期货市场损益:-6600+6400=-200元/吨现货市场收付:-6400元/吨有效购买收付:-6400-200=-6600元/吨4可编辑版多头套期保值图解期货市场头寸tPF1=6600元/吨现货市场头寸tPF1=6600元/吨5可编辑版空头套期保值实例已知条件河南某农场于3月10日对小麦进行估产,预计6月10日将收获小麦10000吨。小麦现货价格:1170元/吨小麦期货价格(6月份):1150元/吨套期保值策略:3月10日:卖出6月份小麦期货合约1000个(执行价格为1150元/吨)。6月10日:买入1000个6月份小麦期货合约,对初始部位进行对冲。套期保值结果:该农场将其小麦售价锁定在1150元/吨。6可编辑版空头套期保值实例(续)若6月10日小麦价格为1180元/吨,则期货市场损益:1150-1180=-30元/吨现货市场售价:1180元/吨有效售价为:1150元/吨若6月10日小麦价格为1130元/吨,则期货市场损益:-1130+1150=20元/吨现货市场售价:1130元/吨有效售价为:1150元/吨7可编辑版空头套期保值图解现货市场头寸tPF1=1150元/吨期货市场头寸tPF1=1150元/吨8可编辑版[例]

2008年7月2日,上海地区线材的现货价格为5200元/吨。某贸易企业库存有大量的6.5mm线材要卖出,现货价格有见顶的迹象。担心价格下跌,企业想加快卖出。但如果在现货市场卖出,恐怕一下子卖不完,况且价格已经开始天天下跌,在买涨不买跌的心理作用下,也很难找到合适的买家。于是,企业想通过期货市场对这批货物进行卖出保值。空头套期保值实例9可编辑版

6.5mm线材现货价格6.5mm线材期货价格2008年7月21日5200元/吨,库存有现货卖出期货合约5160元/吨2008年10月21日3500元/吨,正常经营卖出期货价格3460

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