《财务管理》练习题参考答案

《财务管理》练习题《财务管理》练习题第第#页，共14页《财务管理》练习题参考答案、名词解释1、财务管理（第1页、第4页）2、系统风险（第2页、第14页）3、财务关系（第3页）4、货币时间价值（第22页）5、永续年金（第32页）6、风险收益（第34页）7、递延年金（第31页）8、企业价值（第7页）9、股权资本（第84页）10、债务资本（第100页）11、可转换债券（第106页）12、平衡记分卡（第74页）13、资本成本（第120页）14、最优资本结构（第130页）15、经济订货批量（第223页）16、信用政策（第214页）17、内含报酬率（第152页）18、股利政策（第237页）二、简答题1股东与经营者之间可能产生哪些目标差异，如何协调？（第 8页）2、简述企业财务活动的内容。 （第1〜2页）3、 项目投资的现金流量如何构成？（第144页）4、 财务管理的方法体系如何构成？（第16页）5、 金融市场与财务管理有着怎样的关系？（第11页）6、 什么是货币时间价值？（第22页）它与平均投资收益率有什么区别？（第23页）7、试比较直接筹资与间接筹资的特点。 （第84页）8、 企业为什么要负债？负债为什么要适度？（第67页）9、 股利政策的类型有哪些？（第239页）10、 你如何看待普通股筹资？试比较普通股和优先股筹资的特点（第 96页）11、 股票股利、股票分割和股票回购有哪些不同？（第242页、244页、245页）

12、 简述影响资本结构的因素有哪些？（第131页）13、什么叫财务杠杆？简述影响财务风险的因素。 （第128页）三、论述题1、试比较利润最大化、股东财富最大化与企业价值最大化的优缺点。 （第6〜7页）2、 如果您是财务经理，简述您如何做好财务管理工作？3、 现实中，财务管理可能会涉及哪些利益主体间的差异，您认为应该如何协调？4、试比较权益资本和债务资本的优缺点，并说明企业筹资中应该考虑哪些因素。 （第84页）5、简述上市公司有哪些筹资方式，选择 时应该注意什么？（第85页）6、 谈谈股利政策（第239页）7、财务管理的外部环境包括什么？谈谈应该如何适应。 （第10页）四、单项选择题1、现代企业财务管理的最优目标是（ A）oA、利润最大化B 、股东财富最大化C 、企业价值最大化D 、现金流量最大化2、影响企业价值的两个基本因素是（A）o1、现代企业财务管理的最优目标是（ A）oA、利润最大化B 、股东财富最大化C 、企业价值最大化D 、现金流量最大化2、影响企业价值的两个基本因素是（A）oA、风险和报酬 B 、时间和利润 C、风险和贴现率D、时间价值和风险价值3、企业与投资者之间的财务关系在性质上是一种（C)o4、A、经营权与所有权关系B 、债权债务关系 C、所有权关系D、委托代理关系财务管理的主要职能不包括（D）oA、筹资管理 B、投资管理C 、收益分配管理D 、核算管理5、6、5、6、甲方案的标准离差是1.45，乙方案的标准离差是1.08，如果甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风所有者通常同时采取（ B）两种办法来协调自己与经营者的利益、D 、监督和激励A、解聘和接收B 、解聘和激励 C D 、监督和激励险关系为（A）o7、A、甲大于乙B甲小于乙7、A、甲大于乙B甲小于乙甲乙相等、无法确定F列投资中风险最小的是（A)oA、购买政府债券、购买企业债券A、购买政府债券、购买企业债券C 、购买股票、投资开发新项目杜邦财务分析的核心指标是B)o9、A、总资产周转率B杜邦财务分析的核心指标是B)o9、A、总资产周转率B企业筹资的适度性原则是指净资产收益率C)oC、销售净利润率、总资产净利润率A、A、筹资的数量应当合理、筹资的时间应当及时10、11、C、负债在全部资本中的比重应当适度F列筹资方式中，10、11、C、负债在全部资本中的比重应当适度F列筹资方式中，资本成本较高的是（A、银行借款 B、发行企业债券F列筹资方式中，财务风险较大的是（、应当尽可能地降低筹资成本C 、发行普通股股票 DB)o、商业信用A、银行短期借款 A、银行短期借款 B、发行企业长期债券C、发行普通股股票D、银行长期借款12、（C）不属于无偿发行股票方式。A、转增 B、送股C、配股A、转增 B、送股C、配股D、股票分割13、普通股筹资具有以下优点（C）。A、筹资成本低B 、筹资费用低 C筹资风险小、不会分散公司控制权14、公司发行优先股筹资可以克服普通股筹资的下列不足14、公司发行优先股筹资可以克服普通股筹资的下列不足B）。A、资本成本高 A、资本成本高 B、容易分散公司股权分散化C、资本成本彳氐D、需到期还本付息15、按有关法律规定，配股价不低于（A、A、每股净资产B 、每股现行市价 C、每股资产D 、每股平均价格16、用每股收益分析法在进行资本结构决策时 ，选择筹资方案的主要依据是筹资方案（ B）的大小。A、综合资本成本水平B 、每股收益值 C 、筹资风险 A、综合资本成本水平17、某企业发行在外的股份总数为 5000万股，今年净利润为4000万元，企业的经营杠杆系数为 2，财务A）元。杠杆系数为3，如果明年销售量增加10%A）元。A、0.96、0.88、1.04A、0.96、0.88、1.04、1.2818、某公司某年息税前利润为 6000万元，利息费用为1000万元，则其财务杠杆系数为（B）。、1.2、、1.219、与现金持有量呈正比例变化的成本是现金的A、总成本BA、总成本B、机会成本C、管理成本 D、转换成本20、应收账款的成本不包括（ B）。A、机会成本B 、转换成本C 、管理成本A、机会成本B 、转换成本C 、管理成本D 、坏账成本21、成本分析模式下的最佳现金持有量应是A）之和最小的现金持有量。A、机会成本和短缺成本A、机会成本和短缺成本、持有成本和短缺成本C、持有成本和转换成本、持有成本、短缺成本和转换成本22、公司在制定股利政策时应考虑股东的因素,般不包括（B）。A、股东的税负 B、股东的偏好C 、股东的投资机会C、持有成本和转换成本、持有成本、短缺成本和转换成本22、公司在制定股利政策时应考虑股东的因素,般不包括（B）。A、股东的税负 B、股东的偏好C 、股东的投资机会D 、保证股东的控制权23、信用标准通常用预计的（D）来衡量。A、现金折扣率 B、资产负债率 C 、资产盈利率D 、坏账损失率24、某企业全年需用某材料2400吨，每次订货成本40024、某企业全年需用某材料2400吨，每次订货成本400元，每吨材料年储备成本12元，则全年最佳订货次数为（B）次。A、1225、下列项目中，与应收账款投资额成正比例关系变化的是应收账款的（ B）。A、总成本 A、总成本 B、机会成本26、经济订货量是指（ D）。A、订货成本最低的采购批量C、缺货成本最低的采购批量C 、管理成本 D 、收账费用B 、储存成本最低的采购批量D 、存货总成本最低的采购批量27、某种材料年度计划耗用总量为 36000吨，每次采购费用为400元，每吨材料储存保管费用为 20元,则该种材料全年存货费用最低时的采购批量是（ B）oA、1000吨B、1200吨C、10000吨D、12000吨28、某项目投资总额为 1200万元，当年建成并投产，预计投产后每年可增加利润 300万元。该项目年折旧额为100万元，则该项目的投资回收期应该是（A）°A、3年B、4年C.6年29、29、在年金的多种形式中，预付年金指的是（A、A、每期期初等额收付的款项每期期末等额收付的款项30、C、无限期等额收付的款项30、C、无限期等额收付的款项若干期以后发生的每期期末等额收付的款项留存收益筹资与其他权益资本筹资方式相比,具有的好处是（A、没有筹资成本 B 、留存收益越多，企业价值越大C、没有筹资费用 D 、获得财务杠杆效益31、 下列各项股利分配政策中，能使股利分配与公司盈余的多少紧密结合的是（ D）°A、固定股利政策 B 、低正常股利加额外股利政策C、固定股利支付率政策 D 、剩余股利政策32、 下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是（ B）°A、现值指数 B、投资回收期C 、内部收益率 D 、会计收益率33、某投资方案年营业收入 240万元，年销售成本170万元，其中折旧70万元，所得税40%则该方案年营业现金净流量为（B）°A、70万元 B、112万元C、140万元 D、84力兀34、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ A）°A、净现值 B、投资报酬率C、内部收益率D 、投资回收期35、下列项目不能用于股利分配（ B)°A、盈余公积 B、资本公积C、税后利润 D、上半年未分配利润36、以股票股利的形式支付股利会引起（D)°A、公司资产流出B、负债增加C、所有者权益减少D、所有者权益各项目结构发生变化五、多项选择题1、从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括（ABD）：2、A1、从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括（ABD）：2、A、资本筹集 B、资本运用 C、资本耗费D、资本收益分配企业财务关系包括（ABC ）等内容。A、A、企业与投资者、受投资者之间的财务关系、企业与债权人、债务人之间的财务关系C、C、企业内部各单位之间的财务关系、企业与经营者之间的财务关系3、利润额最大化目标的主要缺点是（ABCD3、利润额最大化目标的主要缺点是（ABCDA、是一个绝对值指标，未能考虑投资入和产出之间的关系 B 、未能考虑货币时间价值C、未能有效地考虑风险 D 、它可能使企业财务决策具有短期行为的倾向4、关于企业价值最大化目标,下列说法中的（ABCD） 是正确的、A、 企业价值V与预期报酬成正比，与预期风险成反比B、 在风险不变时，预期报酬越高，企业价值越大C、 在预期报酬不变时，风险越大，企业价值越小D企业价值V只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大5、永续年金具有以下特点（ ABC）。A、没有终值 B、没有期限C、每期等额收或付 D、没有现值AB）。、风险程度越大，要求的报酬越高AB）。、风险程度越大，要求的报酬越高、它是一种机会成本、年金的现值与递延期无关、现值系数是普通年金现值系数的倒数ACD）。TOC\o"1-5"\h\zA、无风险报酬率越高，要求的报酬越高 BC、无风险报酬率越低，要求的报酬越高 D7、递延年金具有以下特点（ ACD）。A、年金的第一次支付发生在若干期之后 BC、年金的终值与递延期无关 D8、 关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（A、 预期收益率的概率分布越窄，投资风险越小B、 预期收益率的概率分布越窄，投资风险越大C、 预期报酬率的标准差越大，投资风险越大D标准离差率越大，风险程度越大）。、负债可以获得财务杠杆利益、负债经营在任何条件下都给企业带来财务杠杆利益9、 对于企业负债经营，）。、负债可以获得财务杠杆利益、负债经营在任何条件下都给企业带来财务杠杆利益A、负债可以降低资本成本 BC、负债有利于企业经营的灵活性 D10、 债务资本的特点有（ABD）。A、A、体现企业与债权人之间的债权债务关系B、到期必须还本付息C、C、是一种高成本、低风险的资本来源11、直接筹资具有下列特点（ BCDA、筹资效率高、交易成本低C、必须依附于一定的载体（如股票）12、 吸收直接投资筹资方式的优点表现在（D 、是一种低成本、高风险的资本来源）°B 、受金融市场及法律限制较大D、筹资范围广，筹资方式多ABC ）等方面、A、A、能提高企业对外负债的能力B 、能尽快形成生产能力C、C、财务风险较低D 、筹资弹性较大、13、与负债筹资相比，普通股筹资的特点是（ABC）°A、A、有利于增强公司信誉C、容易分散公司控制权B 、筹资风险小D 、不利于公司经营战略的稳定14、15、16、17、18、19、20、21.22.23、24、25、26、27、留存收益筹资的具体方式有（ AB）。A、提取盈余公积金 B、当期利润不分配 C 、派发股票股利 D、提取折旧普通股东依法享有的权利包括（ABCDA、表决权B 、优先认股权、收益和剩余资产分配权D 、股份转让权企业取得信用借款附带的信用条件有ABCDA、信用额度 B 、借款低押、周转信用协议补偿性余额补偿性余额对借款企业的影响包括（普通股东依法享有的权利包括（ABCDA、表决权B 、优先认股权、收益和剩余资产分配权D 、股份转让权企业取得信用借款附带的信用条件有ABCDA、信用额度 B 、借款低押、周转信用协议补偿性余额补偿性余额对借款企业的影响包括（BCDA、减少了利息支出 B、提高了实际利率、增加了利息支出、减少了可用资金债券发行价格的高低主要取决于（ABCDEA、付息方式 B、票面利率C、票面金额D 、市场利率、债券期限与优先股筹资相比，债券筹资的特点是（ABCDA、A、筹资成本低C、C、保障普通股股东控制权D、便于调整资本结构应付账款筹资的主要缺点主要有（ABCA、期限短B、放弃现金折扣的成本高C、降低企业财务风险、增强企业信誉普通股发行价格的确定方法有（ABCA、股利贴现法 B 应付账款筹资的主要缺点主要有（ABCA、期限短B、放弃现金折扣的成本高C、降低企业财务风险、增强企业信誉普通股发行价格的确定方法有（ABCA、股利贴现法 B 、市盈率法 C、每股净资产法D清算价值法综合资本成本的大小是由下列因素决定的（ABA、筹资总额 B、筹资风险C、个别资本成本 D、个别资本占全部资本的比重从企业内部看，影响资本结构的因素有（ACD ）等方面、A、A、企业管理人员的偏好、企业的资本成本水平C、C、企业的获利能力下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的有（ AC）。A、 营业现金流量=税后净利+折旧B、 营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税C营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧X所得税率D营业现金流量=营业收入-营业成本-所得税下列关于现金指数的表述中，正确的说法有（ ABD）。A、 现值指数=未来现金流入的现值十未来现金流出的现值B、 如果现值指数大于1,该项目的报酬率大于预定的贴现率，应当接受该方案。C、 它忽视了现金流量的风险D现值指数的优点是：可以进行独立投资机会获利能力的比较以下各项中构成初始流量的有（ ABC ）。A、固定资产投资 B、无形资产投资 C、流动资产垫支 D、开办费投资净现值法的优点包括（ABC ）。A、考虑了资金时间价值、考虑项目计算期的全部净现金流量28、C、考虑了投资风险、可以从动态上反映项目的实际收益率信用政策是企业对应收账款进行规划和控制的基本策略与措施，具体内容包括（ABD、信用标准 B 、信用条件 C 、信用等级 D、收帐政策29、F列筹资方式中，资本成本较低而财务风险较高的筹资方式是（ABD30、A、吸收直接投资B 、发行股票29、F列筹资方式中，资本成本较低而财务风险较高的筹资方式是（ABD30、A、吸收直接投资B 、发行股票C 、发行债券、银行借款股利的支付形式，一般有（ ABCDA、财产股利B 、现金股利、负债股利、股票股利31、在计算综合资本成本时，一个很重要的问题是如何确定其权数,这个权数的计算依据通常有31、在计算综合资本成本时，一个很重要的问题是如何确定其权数,这个权数的计算依据通常有(ABDA、账面价值 B、市场价值C、历史价值D 、目标价值32、根据杜邦财务分析体系，净资产收益率可以分解为下列哪些指标的乘积（ABA、总资产利润率 B 、权益乘数 C 、销售净利率 D、总资产周转次数33、下列筹资方式中，能够给企业带来财务杠杆利益的筹资方式是（ A、账面价值 B、市场价值C、历史价值D 、目标价值32、根据杜邦财务分析体系，净资产收益率可以分解为下列哪些指标的乘积（ABA、总资产利润率 B 、权益乘数 C 、销售净利率 D、总资产周转次数33、下列筹资方式中，能够给企业带来财务杠杆利益的筹资方式是（ CD°°A、吸收直接投资 B 、发行股票 C 、发行债券D 、银行借款34、股份公司向股东发放股利，前后有一个过程，主要经历（ABCD°°A、股利宣告日B 、股权登记日、除息日、股利发放日35、下列哪些指标是反映企业长期偿债能力的（ADA、资产负债率B 、流动比率 C、速动比率、利息保障倍数六、计算和分析题甲公司2001年和2002年对A设备投资均为2005年每年末的预期收益均为 90000元；银行存款的复利率为资额的终值和2003年年初每年预期收益的现值。1、100000元，该项目2003年年初完工投产；2003、2004、6%要求：按年金计算2002年年末投解：投资额的终值=100000X（F/A,6%2°=100000X2.06=206000（元）每年收益的现值=90000X（P/A,6%,3）=90000X2.673=240570（元）2、某人购买了100万元的房屋，首付20%剩余款项从当年年末开始分 10年付清，若银行贷款的年利率为6%问此人每年末应付多少。解:A=800000/（P/A,6%,10）=800000/7.3601=108695（ 元）3、四方公司1995年年初对乙设备的投资 100万元，该项目于1997年年初完工投产，1997、1998、1999年每年末的现金流入量分别为 50万元、40万元、30万元；年复利利率为6%要求：按复利计算投资额在1996年年末的终值和各年现金流入量在 1997年年初的现值，并论证该投资方案是否可行？解:1996年年末终值=1000000X（F/P,6%,2）=1000000X1.1236=1123600（元）1997 年年初现值=500000X（P/F,6%,1）+400000X（P/F,6%,2）+300000X（P/F,6%,3）=500000X0.9434+400000X0.8900+300000X0.8396=471700+356000+251880=1079580（元）现值大于年初投资，方案可行。4、甲公司2001年年初对乙设备投资 100万元，该项目于2003年年初完工投产，2003、2004、2005年每年末的现金流入量均为 50万元；年复利率为6%要求：计算各年收益额在 2001年年初的现值并评价方案的可行性。解:2001年年初现值=500000X(P/F,6%,1)+500000X(P/F,6%,2)+500000X(P/F,6%,3)=500000X0.9434+500000X0.8900+500000X0.8396=471700+445000+419800=1336500(元)现值大于年初投资，方案可行。5、企业拟投资建造一生产线，投资分三次进行，分别于每年年初投入 100万元。投资完成后于第四年初投入生产。该生产线预计可使用五年，期末有残值 30万元。投产后每年可获税后净利分别为 40万元、30万元、20万元、20万元、20万元，该企业采用直线法计提折旧，折现率为 10%试用净现值指标评价该投资方案。解：每年折旧额=(原值3000000-残值300000)-5=540000(元)净现值=940000X(P/F,10%,1)+840000X(P/F,10%,2)+740000X(P/F,10%,3)+740000X(P/F,10%,4)+1040000X(P/F,10%,5)-3000000=940000X0.9091+840000X0.8264+740000X0.7513+740000X0.6830-3000000=3255848-3000000=255848(元)净现值为正数，说明该方案的报酬率超过 10%而可行。6、大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，折现率为 10%所得税的税率为40%有关各年的现金流量情况如下: 012345甲万案固定资产投资-10000营业现金流量32003200320032003200现金流量合计-1000032003200320032003200乙万案固定资产投资-12000流动资产垫支-3000营业现金流量38003560332030802840固定资产残值2000流动资产回收3000现金流量合计-1500038003560332030807840未回收额-11200-7640-4320--1240要求：计算各方案的回收期、 年均投资报酬率、净现值、现值指数及内含报酬率并且评价方案的优劣。解：投资回收期(甲)=10000-3200=3.125(年)投资回收期(乙)=4+|-1240丨十7840—=4+0.16=4.16(年)年均投资报酬率(甲)=3200十10000X100%=32%年均投资报酬率(乙)=(3800+3560+3320+3080+2840)-5-15000X100%=22.13%净现值(甲)=3200X(P/F,10%,1)+3200X(P/F,10%,2)+3200X(P/F,10%,3)+3200X(P/F,10%,4)+3200X(P/F,10%,5)-10000=3200X0.9091+3200X0.8264+3200X0.7513+3200X0.6830+3200X0.6209-10000=(2909.12+2644.48+2404.16+2185.6-+1986.88)-10000=12130.24-10000=2130.24净现值(乙)=3800X(P/F,10%,1)+3560X(P/F,10%,2)+3320X(P/F,10%,3)+3080X(P/F,10%,4)+7840X(P/F,10%,5)-15000=3800X0.9091+3560X0.8264+3320X0.7513+3080X0.6830+7840X0.6209-15000=(3454.58+2941.984+2494.316+2103.64+4867.856)-15000=15862.376-15000=862.376(元)现值指数(甲)=12130.24-10000=1.2130现值指数(乙)=15862.376-15000=1.0575内含报酬率(甲)：(P/A,IRR,5)=10000 -3200=3.125当i=18%,(P/A,18%,5)=3.1272当i=20%,(P/A,20%,5)=2.9906则,IRR=18%+(3.1272-3.125)X(20%-18%)/(3.1272-2.9906)=0.18+0.0022 X0.02/0.1366=0.18+0.00322=18.03%内含报酬率(乙):(P/A,IRR,5)=15000十平均4320=3.472当i=12%,(P/A,12%,5)=3.6048当i=14%,(P/A,14%,5)=3.4331则,IRR=12%+(3.6048-3.472)X(14%-12%)/(3.6048-3.4331)=0.12+0.1328 X0.02/0.1717=0.12+0.15469=13.55%甲、乙两方案现值指数均大于 1,说明收益超过其成本，即投资报酬率超过预定的贴现率 .两方案均可行，其中甲方案更优。7、某项目初始投资100万元，项目有效期6年，第1年、第2年年末现金净流量均为 0,第3至第6年的年末现金净流量分别依次为 20、35、60、90万元，假设无风险贴现率为 10%同类项目的风险价值系数为0、6,该项目的标准离差率为 10%要求：(1)计算无风险状态下该投资项目的净现值和现值指数，判断该项目投资是否可行； (2)计算风险状态下该投资项目的净现值和现值指数，判断该项目投资是否可行。解：无风险状态下净现值 =200000X(P/F,10%,1)+350000X(P/F,10%,2)+600000X(P/F,10%,3)+900000X(P/F,10%,4)-1000000=200000 X0.9091+350000X0.8264+600000X0.7513+900000X0.6830-1000000=183840+289240+450780+614700-1000000=1538560-1000000=538560( 元)无风险状态下现值指数=1538560-1000000=1.53856风险状态下净现值：年份现金流入量肯定当量系数肯定现金流入量现值系数(10%)调整前现值调整后现值栏次12345=1X46=3X40-10000001232000000.61200000.909118384010909243500000.62100000.826428924017354456000000.63600000.751345078027046869000000.65400000.6830614700368820净现值538560-78076风险状态下现值指数=921924-1000000=0.921924 现值指数小于1,方案不可行。8、某项目初始投资额4000万元在建设起点一次性投入，项目营业期 9年，第一年至第八年每年末营业现(1)金净流量均为1120万元，假设贴现率为 10%求该项目的下列指标并判断该项目是否经济可行：(1)净现值；(2)现值指数；(3)回收期。解:净现值=11200000X(P/F,10%,1)+11200000X(P/F,10%,2)+11200000X(P/F,10%,3)+11200000X(P/F,10%,4)11200000 X(P/F,10%,5)+11200000X(P/F,10%,6)+11200000X(P/F,10%,7)+11200000X(P/F,10%,8)-40000000=11200000 X0.9091+11200000X0.8264+11200000X0.7513+11200000X0.6830+11200000X0.6209+11200000X0.5645+11200000X0.5132+11200000X0.4665-40000000=1018192+9255680+8414560+7649600+6954080+6322400+5747840+5224800-40000000=50587152-4000000=10587152( 元)现值指数=50587152-40000000=1.26468回收期=40000000/11200000=3.57(年)该投资项目经济可行。9、某企业拟筹资4000万元，其中按面值发行债券 1000万元，票面年利率12%筹资费率4%;发行优先股1000万元，年股利率15%筹资费率5%发行普通股2000万元(250万股，每股面值1元，每股发行价8元，第一年股利为1元/股，以后每年都增长5%,筹资费率5%);所得税率30%。要求计算该企业：(1)各种资本的资本成本；(2)加权平均资本成本。解：长期债券成本=1000X12%x(1-30%)/1000X(1-4%)=84/960=8.75%优先股成本=1000X15%/1000X(1-5%)=150/950=15.79%普通股成本=[2000X12.5%/250X8X(1-5%)]+5%=(250/1900)+0.05=18.16%加权平均成本=8.75%X(1000/4000)+15.79%X(1000/4000)+18.16%X(2000/4000)=0.021875+0.039475+0.0908=15.215%10、 某企业资本结构及个别资本成本资料如下：资本结构金额（万元）资 料长期借款2000年利率6%借款手续费忽略不计长期债券4000按面值发行，年票面利率8%筹资费率4%普通股8000按面值发行，每股面值10兀，预计第一年每股股利 2兀，股利年固定增长率为5%筹资费率为4%留存收益6000股利政策与普通股相同合计20000所得税率为33%要求：计算该企业个别资本成本及加权平均资本成本解：长期借款成本=2000X6%X（1-33%）/2000=80.4/2000=4.02%长期债券成本=4000X8%X（1-33%）/4000X（1-4%）=214.4/3840=5.58%普通股=[800X2/800X10X（1-4%）]+5%=（1600/7680）+0.05=25.83%留存收益=25%力口权平均成本=4.02%X2000/20000+5.58%X4000/20000+25.83%X8000/20000+25%X6000/20000=0.00402+0.01116+0.10332+0.075=19.35%11、某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金10万元，现金与有价证券的转换成本每次为200元，有价证券的年收益率为 10%计算该企业：（1）最佳现金持有量；（2）最低现金相关总成本；（3）转换成本；（4）机会成本；（5）有价证券年变现次数。解：据题意，最佳现金持有量等于最佳现金余额最佳现金余额= 2*100000*200/10% =2 （元）最低现金相关总成本=.2*100000*200*10%=2000（元转换成本=100000-20000X200=1000（元）机会成本=20000-2X10%=1000（元）有价证券年变现次数=100000-20000=5（次）

12、塞特公司预计在现今的信用政策（ n/30）下，年赊销额能达到2000万元，变动成本率80%应收账款机会成本率为8%,坏账损失为赊销额的3%。塞特公司的财务经理考虑下列信用政策：延长信用期限至50天，如果这样做，估计赊销额能达到 2100万元，其坏账损失率为5%要求：分析其改变信用政策是否可行解： 单位：万元项 目现行信用条件n/30n/50年销售额20002100应收账款周转次数1212应收账款2000-12=1672100-12=175应收账款占用资金167X80%=134175X80%=140坏账损失率3%5%坏账损失2000X3%=402100X5%=105收账费用22.1信用条件分析评价表单位：万元项 目n/30n/50年销售额20002100变动成本2000X80%=16002100X80%=1680应收账款成本前收益400420收益的增加420-400=20应收账款成本：机会成本134X8%=11140X8%=11坏账损失40105收账费用2021应收账款成本小计71137应收账款成本增加137-71=66收益增加小于成本增加，方案不可行。13、已知ABC公司与存货决策有关的信息如下： （1）年需求数量为36000单位（假设每年360天）；（2）单位购买价格为100元；（3）存货储存成本是其买价的20%（4）订货成本每次为400。要求计算：（1）经济订货批量；（2）计算经济订货批量占用的资金； （3）最低相关总成本；（4）最佳订货次数和最佳订货周期。解：经济订货批量=I2*400*36000=1200（单位）N20经济订货量占用的资金=1200X100=60000（元）2最低相关总成本=.2*400*36000*20=24000（元）最佳订货次数=36000=30（次）1200最佳订货周期=竽=12（天）14、某企业2006年12月31日简要的资产负债表如下：资产负债表 单位：万元资产金额负债和所有者权益金额现金7400应付账款12320应收账款24000应付票据4000存货20000其他流动负债7000流动资产合计51400流动负债合计23320固定资产净额23400长期负债17480实收资本34000

总计 74800 总计 74800要求:解：流动比率=51400=2.2023320速动比率=51400-20000=1.3523320现金比率=7400=0.3223320资产负债率：=23320 17480=54.55%7480015、某公司2006年简要的财务报表资料如下:2006 年12月31日资产负债表 单位：万元资 产年初金额年末金额负债及所有者权益年末金额现金76403100应付账款5160应收账款1156013440应付票据3360存货70009660其他流动负债4680固定资产净值1170011700长期负