北交所科技成长产业跟踪第一期：珠海航展设立低空经济馆北交所低空经济产业梳理

珠海航展设立低空经济馆，北交所低空经济产业梳理投资评级：无——北交所科技成长产业跟踪第一期(20241117)证券分析师证券分析师wanxiao@联系人板块表现：珠海航展设立低空经济馆，产业迎来多元化发展。2024年11月12日，第十五届中国国际航空航天博览会在珠海国际航展中心拉开帷幕。今年的珠海航展首次设立了低空经济馆，集中呈现无人机、无人船、无人系统的全景化展演活动，为低空经济企业提供更多创新应用场景和合作机会。包括珠海云洲智能、航天九院、小鹏汇天、联合飞机集团等上百家企业参展，超100型无人装备参展参演。低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。我们认为我国低空经济各产业在政策引导下预期进一步加速，我们梳理了北交所低空经济产业链公司，威贸电子：公司目前已获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点；并行科技：小鹏汇天为公司行业云客户，也是低空经济领域的典型客户；民士达：公司芳纶纸制成的蜂窝芯材在国内外低空电动飞行器头部企业中已有应用；奥迪威：超声波传感器可应用于无人机障碍物检测和悬停飞行wanxiao@联系人板块表现：总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-0.60%。2024年11月11日至15日，北交所科技成长产业139家企业整体下调，区间涨跌幅中值为-0.60%，其中上涨公司科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.38%、-3.29%、-3.78%、-3.36%。行业：电子设备产业PETTM中值-5%至48.2X。电子设备产业PETTM中值由50.6X降至48.2X，市值中值由21.50智能（+35.94%）涨跌幅居前。机械设备产业PETTM中值由42.3X增至43.8X，涨跌幅居前。信息技术产业PETTM中值由48.4X增至57.6X，市值中值由23.29汽车产业PETTM中值由26.3X降至25.7X，市值中值由17.74亿元增至19.15亿元，大地电气（+172.72%）、易实精密（+11.00%）涨跌幅居前。新能源产业PETTM中值由41.6X增至45.6X，市值中值由24.03亿元增至26.14亿元，纳科诺尔（+53.38%）、力佳科技（+42.85%）涨跌幅居前。本周信息技术产业市盈率TTM中值升高19%至57.6X。公告：殷图网联投资设立山高智能划线设备有限公司。殷图网联：公司拟与山东高速集团下属公司滨州交通发展集团有限公司共同发起设立山高智能划线设备有限公司，注册资本1,000万元，公司拟出资400.00万元人民币，占山高智能40%的股权，滨州交发拟出资600.00万元人民币，占山高智能60%的股权。同享科技：公司的高效异质结电池用高反射极细焊带研发及产业化的项目经苏财教[2024]97号文批准列入苏州市2024年度第二十四批科技发展计划。风险提示。宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险1.珠海航展设立低空经济馆，产业迎来多元化发展 51.1.低空装备是本次航展一大关注点，2款飞行汽车亮相 61.2.我国低空经济基础较好，万亿市场空间赋能新质生产力 92.总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-0.60% 3.行业：信息技术产业市盈率TTM中值+19%至57.6X 164.公告：殷图网联设立山高智能划线设备有限公司 5.风险提示 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明图表目录图表1：2024年11月12日第十五届中国国际航空 5图表2：“九天”无人机系统是一款灵活配置重型无人机 5图表3：“虎鲸”是一款大型隐身无人作战艇 5图表4：GOVE底盘是飞行舱智能起降平台和移动充电站 6图表5：GOVE飞行舱采用了6轴12桨的多旋翼构型 6图表6：“陆地航母”分为陆行体和飞行体两部分 7图表7：飞行体为电动六轴六桨构型的航空器 7图表8：航天科技集团低空经济主题展区图例 7图表9：“突击鹰-2000”混动倾转旋翼无人机图例 8图表10：“Macro云熊”固定翼通用无人运输机图例 9图表11：政策研究室主任金贤东提出：积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明10图表12：我国低空经济自2009年提出以来经历了三个阶段，当前政策正持续推动 11图表13：低空经济的基本结构 11图表14：早在2020-2021年，一批eVTOL初创企业在粤港澳大湾区寻求机遇 图表15：未来无人机物流典型运行场景示意图 图表16：北交所中包含14家低空经济概念股 13图表17：北交所科技成长产业139家企业区间涨跌幅中值为-0.60% 图表18：大地电气、武汉蓝电、纳科诺尔等企业本周涨跌幅居前 图表19：北交所电子设备产业PE中值降至48.2X 图表21：北交所电子设备产业总市值降至1173亿元（家） 图表22：武汉蓝电、视声智能等市值涨跌幅居前 16图表23：北交所机械设备产业PE中值增至43.8X 图表25：北交所机械设备产业总市值增至783亿元（家） 图表26：灵鸽科技、三友科技等市值涨跌幅居前 17图表27：北交所信息技术产业PE中值增至57.6X 图表29：北交所信息技术产业总市值降至766亿元（家） 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明图表30：美登科技、立方控股等市值涨跌幅居前 18图表31：北交所汽车产业PE中值降至25.7X 图表33：北交所汽车产业总市值增至463.62亿元（家） 19图表34：大地电气、易实精密等市值涨跌幅居前 19图表35：北交所新能源产业PE中值增至45.6X 20 图表37：北交所新能源产业总市值增至462.43亿元（家） 图表38：纳科诺尔、力佳科技等市值涨跌幅居前 20图表39：殷图网联设立山高智能划线设备有限公司 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明1.珠海航展设立低空经济馆，产业迎来多元化发展2024年11月12日，第十五届中国国际航空航天博览会在珠海国际航展中心拉开帷幕。本届航展的展览规模创历史新高，共启用13个展馆，室内展览面积达12万平方米，来自47个国家和地区的1022家参展企业齐聚珠海，展品“陆、海、空、天、电、网”六位一体全维度覆盖。图表1：2024年11月12日第十五届中国国际航空航天博览会开幕本届航展，歼-16、歼-20、歼-35A首次同飞，我军在隐身平台上的装备呈现多样化、协同化趋势。除此之外，军用大型无人装备的展示成为了本次展的另一大看点，“九天”、“虎鲸”迎来首秀。“九天”无人机系统是一款灵活配置重型无人机，是下一代的大型无人空中通用平台，配备可快速更换的重载任务舱和8个外挂点，通过换装不同模块化任务载荷满足空运空投、信息支援与对抗、火力打击与支援等任务需求。飞机翼展达25米，最大起飞重量16吨，最大载荷能力6吨。“虎鲸”大型隐身无人作战艇全球首次公开亮相，总长58米，型宽23米，型深4米，续航能力超4000海里，是一型高速隐身的500吨级水面无人作战装备。图表2：“九天”无人机系统是一款灵活配置重型无人机图表3：“虎鲸”是一款大型隐身无人作战艇请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明今年的珠海航展首次设立了低空经济馆，集中呈现无人机、无人船、无人系统的全景化展演活动，为低空经济企业提供更多创新应用场景和合作机会。包括珠海云洲智能、航天九院、小鹏汇天、联合飞机集团等上百家企业参展，超100型无人装备参展参演。低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。广汽集团携自主研发的飞行汽车GOVE亮相完成了飞行舱在底盘上精准起飞的首次展示。GOVE是广汽自主研发的纯电垂直起降飞行汽车，采用行业首创的陆空解耦分体式构型，飞行舱和底盘可自由分离或组合，以实现地面行驶、空中飞行、空地对接三大场景。GOVE的底盘不仅是飞行舱的智能起降平台，也是移动充电站。在飞行舱飞离底盘后，底盘可根据实际需求自行就近寻找充电站进行充电。而当飞行舱飞至目的地上空，附近可用共享底盘早已在地面就位，与飞行舱建立加密通讯，协助飞行舱进行精准对接和降落，并为飞行舱进行补能。GOVE飞行舱采用了6轴12桨的多旋翼构型，单轴输出升力超过最大起飞重量的三分之一。2023年6月，广汽集团首次公开展示飞行汽车项目GOVE，并完成全球首飞。今年3月，GOVE在广州CBD上空首次完成城市复杂低空环境下的飞行展示。广汽官方表示，团队正按照民航客机研制保障体系进行正向开发，以确保航空高安全设计目标达成；并且正在加快GOVE的适航取证和产业化落地进程。目前已累计开展飞行验证400余次。图表4：GOVE底盘是飞行舱智能起降平台和移动充电站图表5：GOVE飞行舱采用了6轴12桨的多旋翼构型小鹏汇天于2024年11月13日宣布，第十五届中国航展成功举办“陆地航母”飞行汽车批量预订签约仪式。本次签约新订单共2008台，是全球飞行汽车领域迄今为止的最大订单量，参与此次签约的客户来自交通运输、旅游、地产、科技等多个领域。2024年11月12日，小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”飞行器在珠海莲洲机场起飞，首次展示低空直线加速、螺旋上升、匀速降高和精准降落四大飞行科目，全程采用自动驾驶。据小鹏汇天方面介绍，小鹏汇天飞行汽车智造基地已在建设中，这是全球首个利用现代化流水线进行大规模请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明量产的飞行汽车工厂，将用于生产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行器部分，规划年产能1万台，计划2025年第三季度竣工，飞行汽车将在2026年量产交付。“陆地航母”分为陆行体和飞行体两部分，飞行体为电动六轴六桨构型的航空器，机身主体结构和桨叶采用碳纤维材料，兼顾高强度和轻量化，270°全景座舱为用户提供开阔的飞行视野。图表6：“陆地航母”分为陆行体和飞行体两部分图表7：飞行体为电动六轴六桨构型的航空器在本届中国航展上，航天科技集团低空经济主题展区展出了新型无人机、无人飞行器配套单机模型套组、人影无人机作业系统、反无人机系统、低空综合服务平台、无人机用燃料电池、无人机用应急电源等产品，从单机产品到无人机整机再到管理系统“组团亮相”，期间还举办了低空经济创新成果发布会，为我国低空经济的规模化发展贡献航天力量。图表8：航天科技集团低空经济主题展区图例面向城市空中交通这一万亿级市场机遇，来自北京的航景创新在本届航展上发布了最新研发的“突击鹰-2000”混动倾转旋翼无人机，这是一款1.5吨级双发混动倾转旋翼有人/无请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明人驾驶载人飞行器，能够搭载5名乘客或500公斤物资，在巡航速度300公里/小时的情况下，航程可达到700公里以上，可以较好解决续航问题。该飞机采用倾转旋翼构型，具备普通直升机垂直起降及空中悬停能力的同时，还具备固定翼高速巡航飞行能力，并支持平原、高原、岛礁及海上平台起降，用于低空通勤、医疗救援、物资运输等载人、载货多种低空应用场景，具有广阔的市场前景。图表9：“突击鹰-2000”混动倾转旋翼无人机图例在低空经济馆，专注经济型固定翼通用无人运输机的微至航空展示了其自主研发的“Macro云熊”固定翼通用无人运输机，“Macro云熊”针对解决大空间装载、尾开门投运、标准托盘装卸、快速组装撤收、简易公路起降等市场共性的刚需痛点而设计，可广泛应用于军事物资运输投送、通用航空货运、应急救灾补给、森林防火等多种场景。此外，“Macro云熊”机体采用90%以上的复合材料结构，具有轻量化、寿命长、批量成本低的优势，目前其最大起飞重量达1500公斤。使用标准化托盘（1.2米*1米）装载，满载500公斤的情况下可拥有超过500公里的有效航程。请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明图表10：“Macro云熊”固定翼通用无人运输机图例2024年4月17日，国新办举行新闻发布会，国家发展改革委副主任刘苏社，副秘书长、国民经济综合司司长袁达，政策研究室主任金贤东解读宏观经济形势和政策。其中，金贤东提出，低空经济涉及物流运输、城市交通、农林植保、应急救援、体育休闲、文化旅游等领域，同时也涉及高端制造、人工智能等行业，具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点，是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。金贤东表示，当前，我国发展低空经济已经具备较好基础，概况讲是“三个有”。第一个“有”是有政策。有关部门围绕飞行活动审批程序优化、空域分类划设、无人机实名制登记等方面，出台了一系列管理制度。第二个“有”是有基础。近几年各地加强低空飞行基础设施建设，2023年底全国已建成并登记的通用机场449个、飞行服务站32个，因地制宜探索拓展低空经济发展场景，前不久“深圳—珠海”电动垂直起降航空器跨越海湾完成城际飞行，引起了广泛关注。第三个“有”是有能力。我国新型低空飞行器呈现蓬勃发展态势，特别是信息通信、北斗导航、高精导航等新技术广泛应用，一些企业自动驾驶技术不断进步，都将为低空经济发展提供技术支撑。请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明图表11：政策研究室主任金贤东提出：积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明自2009年来，多轮政策推动了我国低空经济在空域管理、通航建设、法规完善等多层次的进步，2022年中国低空经济行业市场规模达到2.5万亿元，而据《国家综合立体交通网络规划纲要》，到2035年产业规模预期达6万多亿元，商用和工业级无人机预期达到2600万架，无人机驾驶员也将增长到63万名；2024年，超过20个省（区、市）政府工作报告中提出发展低空经济、通用航空，一系列支持低空经济发展的政策举措纷纷出台，有望推动相关产业发展加速。2023年12月，中央经济工作会议明确提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，该表述也正式写入了2024年政府工作报告，彰显国家将进一步推动相关产业发展。图表12：我国低空经济自2009年提出以来经历了三个阶段，当前政策正持续推动中观上，低空经济包括三大核心产业，即生产低空飞行产品/服务的低空运输、作业与休闲娱乐业；为低空飞行产品/服务生产提供装备与技术的航空载运与作业装备技术业；为低空飞行产品/服务输出提供支撑的低空交通基础设施与服务业，三者构成了低空经济的核心种群。图表13：低空经济的基本结构早在2020年、2021年，亿航智能、峰飞航空等一批eVTOL（电动垂直起降无人驾驶飞行器）初创企业在粤港澳大湾区寻求机遇。2023年10月13日，亿航EH216-S航空器获得民航局颁发的全球首张载人无人驾驶航空器系统型号合格证（TypeCe.jpgication，TC证对行业有重要“破冰”意义。2024年3月8日，小鹏汇天飞行汽车旅航者X2从广州天德广场超甲级写字楼群垂直起飞，顺利完成城市CBD“天德广场-广州塔”区域低空飞行。2024年2月27日，峰飞航空也成功完成了全球首条电动垂直起降航空器跨海跨城空中航线（深圳-珠海）的首飞，原本单程2.5-3小时的地面车程在空中只需20分钟。2024年3月18日，在淘宝上架的亿航“空中的士”，是全球首个获得适航认证的无人驾驶载人航空器。图表14：早在2020-2021年，一批eVTOL初创企业在粤港澳大湾区寻求机遇进展阶段进展内容EH216-SVT-30声段测试阶段完成全球首条（深圳-珠海）跨海跨城飞飞认证阶段从“符合性计划制测试阶段获得国内特许飞行许可证，成功进行首次飞行认证阶段首飞成功，AE200适航认证进入符合性计划制定和批准的阶段空VE25认证阶段E未来随着低空运行进入到大容量高密度的发展阶段，飞行和飞行监控都不可能仅依赖人的参与控制，需要更加智能化的系统能力，提升航线规划、飞行避障、多任务协同、监管调度等各个方面的数字化水平。未来北斗+低轨通导一体位置服务网络提供的泛在、精准、可信位置服务和高容量、低延时低轨通信服务将推动低空经济向着无人化、精准化和智能化的方向发展。（1）货运场景：在未来北斗+低轨通导一体位置服务网络、低空数字孪生空间和低延迟的低空通信监控网络的配合下，可以实现无人机的自主航线规划和避障，实现城市环境下三维点对点的物流。（2）载人场景：作为直升机运营方的各通航企业不断拓展航线及飞行架次，如东部通航建设与管理运行机场达30个以上，不断延伸业务至跨境、商务、城际、游览、应急等众多场景；而以亿航、小鹏汇天为首的载人级自动驾驶飞行器企业也在各个地区试点运行。（3）城市管理场景：因巡检、救援等场景替代人效应明显，商业模式已基本跑通，该场景目前发展最为成熟；且由于尺寸类似于消费级无人机，飞行审批也相较其他场景简单。图表15：未来无人机物流典型运行场景示意图在我国低空经济大力发展的背景下，我们认为北交所布局低空经济相关业务的企业有望受益。我们梳理了北交所低空经济产业链公司，主要包括，威贸电子：公司目前已获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点；并行科技：小鹏汇天为公司行业云客户，也是低空经济领域的典型客户；民士达：公司芳纶纸制成的蜂窝芯材在国内外低空电动飞行器头部企业中已有应用；奥迪威：超声波传感器可应用于无人机障碍物检测和悬停飞行；华密新材：公司的重点专利体现在材料方面，底盘悬架系统应用于新能源汽车和飞行汽车的震动、噪声与舒适性和轻量化方面；广咨国际：参与低空经济的课题研究和咨询服务；等等。图表16：北交所中包含14家低空经济概念股元元元元-1,646要用于智慧农业领域中的遥感监测、EPC项目设计-1,907.47-1,021-18.08-3,8602.总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-0.60%涨跌幅数据来看，2024年11月11日至11月15日，北交所科技成长产业139家企业整体位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.38%、-3.29%、-3.78%、-3.36%。图表17：北交所科技成长产业139家企业区间涨跌幅中值为-0.60%本周（2024年11月11日至11月15日前十大涨跌幅标的分别是大地电气、武汉蓝电、纳科诺尔、灵鸽科技、三友科技、力佳科技、美登科技、视声智能、立方控股、广脉科技。图表18：大地电气、武汉蓝电、纳科诺尔等企业本周涨跌幅居前幅TTM收/亿元-301.48-604.34-98.66本周，从估值表现看，北交所电子设备产业42家企业的市盈率TTM中值由50.6X降至48.2X。从分布区间来看，20~50X区间内的企业数量增至16家；大于50X区间内的企业数量减至20家。（注：晟楠科技、成电光信、富士达、星辰科技属于电子设备产业国防军工子行业分类）图表19：北交所电子设备产业PE中值降至48.2X图表20：20~50X区间内的企业数量增至16家（家）本周北交所电子设备产业42家企业的的市值整体有所减少，总市值由1178.52亿元降至1173.23亿元，市值中值由21.50亿元升至23.11亿元。从分布区间来看，位于10-20亿元市值区间内的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，武汉蓝电（+62.78%）、视声智能图表21：北交所电子设备产业总市值降至1173亿元（家）图表22：武汉蓝电、视声智能等市值涨跌幅居前本周，从估值表现看，北交所机械设备产业36家企业的市盈率TTM中值由42.3X增至43.8X。从分布区间来看，0~20X区间内的企业数量保持1家；20~30X区间内的企业数量保图表23：北交所机械设备产业PE中值增至43.8X图表24：20~30X区间内的企业数量保持10家（家）本周北交所机械设备产业36家企业的的市值整体有所增加，总市值由774.41亿元增至783.21亿元，市值中值由15.78亿元增至17.25亿元。从分布区间来看，位于10-20亿元市值区间内的企业数量减少。从本周个股市值表现来看，灵鸽科技（+48.43%图表25：北交所机械设备产业总市值增至783亿元（家）图表26：灵鸽科技、三友科技等市值涨跌幅居前本周，从估值表现看，北交所信息技术产业24家企业的市盈率TTM中值由48.4X增至57.6X。从分布区间来看，30~50X区间内的企业数量减至1家；50~100X区间内的企业数量增至6家。图表27：北交所信息技术产业PE中值增至57.6X图表28：30~50X区间内的企业数量减至1家（家）本周北交所信息技术产业24家企业的的市值整体有所减少，总市值由772.01亿元降至766.18亿元，市值中值由23.29亿元增至24.96亿元。从分布区间来看，位于20-30亿元市值区间内的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，美登科技（+38.28%）、立方控股图表29：北交所信息技术产业总市值降至766亿元（家）图表30：美登科技、立方控股等市值涨跌幅居前本周，从估值表现看，北交所汽车产业21家企业的市盈率TTM中值由26.3X降至25.7X。从分布区间来看，0~30X区间内的企业数量降至9家；30~100X区间内的企业数量增至7家。图表31：北交所汽车产业PE中值降至25.7X图表32：30~100X区间内的企业数量增至7家（家）本周北交所汽车产业21家企业的的市值整体有所增加，总市值由449.21亿元增至463.62亿元，市值中值由17.74亿元增至19.15亿元。从分布区间来看，位于20-30亿元市值区间内的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，大地电气（+172.72%）、易实精密图表33：北交所汽车产业总市值增至463.62亿元（家）图表34：大地电气、易实精密等市值涨跌幅居前本周，从估值表现看，北交所新能源产业16家企业的市盈率TTM中值由41.6X增至45.6X。从分布区间来看，0~20X区间内的企业数量增至1家；20~30X区间内的企业数量减图表35：北交所新能源产业PE中值增至45.6X图表36：20~30X区间内的企业数量减至4家（家）本周北交所新能源产业16家企业的的市值整体有所增加，总市值由431.66亿元增至462.43亿元，市值中值由24.03亿元增至26.14亿元。从分布区间来看，位于10-20亿元市值区间内的企业数量减少。从本周个股市值表现来看，纳科诺尔（+53.38%）、力佳科技图表37：北交所新能源产业总市值增至462.43亿元（家）图表38：纳科诺尔、力佳科技等市值涨跌幅居前整体来看，北交所机械设备、信息技术、新能源产业的市盈率TTM中值本周有所抬升，电子设备、汽车产业有所下滑，其中信息技术市盈率TTM中值增长19%至57.6X。请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明4.公告：殷图网联设立山高智能划线设备有限公司【公告】雅葆轩:公司收到由国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》。专利名称为：一种PCB元件引脚的全自动剪切装置。基康仪器：公司获得中国水利工程协会颁发的2024年度水利建设市场主体信用评价公告等级为供货类（仪器仪表）AAA级，有效期为三年。殷图网联：公司拟与山东高速集团下属公司滨州交通发展集团有限公司共同发起设立山高智能划线设备有限公司，注册资本1,000万元，公司拟出资400.00万元人民币，占山高智能40%的股权，滨州交发拟出资600.00万元人民币，占山高智能60%的股权。同享科技：公司的高效异质结电池用高反射极细焊带研发及产业化的项目经苏财教[2024]97号文批准列入苏州市2024年度第二十四批科技发展计划。海能技术：公司的全资孙公司上海新仪微波化学科技有限公司近日收到国家知识产权局核发的《发明专利证书》两项。创远信科：公司收到了由国家知识产权局下发的3项《发明专利证书》。对外投资：公司拟与山东高速集团下属公司滨州交通发展集团有限获得批准：公司的高效异质结电池用高反射极细焊带研发及产业化获得专利：公司的全资孙公司上海新仪微波化学科技有限公司近日5.风险提示宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券分析师声明本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予