锂电材料的电耗与供需梳理-2024-11-新能源

锂电产业链在盈利端进入磨底期后，基本面趋于平稳，结构性题中，我们分析了“高压密磷酸铁锂”作为板块率先突围的主达到9000-12000KWh/吨，其中石墨化加工就达到600加值计算，单位GDP的电耗为2.0-2.7KWh，其供需：各环节底部回升趋势确立，结构性紧整体产能利用率在60%出头，但电池定制化特征 2023/102024/22024/62024/10•《光伏花语第32期——如何展望光伏行业的供给侧政策？》2024-10-22•《率先突围的主线——高压密铁锂》2024-10-21•《金石可镂——光伏行业10月景气研判》2024-10-17行业研究丨行业周报投资评级看好丨维持请阅读最后评级说明和重要声明 4 4供需：各环节底部回升趋势确立，结构性紧 4 6图1：锂电产业链产能利用率变动趋势展望 5表1：锂电产业链单位GDP电耗估算 4请阅读最后评级说明和重要声明锂电材料的电耗与供需梳理的电耗达到9000-12000KWh/吨，其中石墨化加工就达到的单位工业增加值计算，单位GDP的电耗为1.6-2.1KWh，其中石墨化环节为2.3-元资料来源：公司公告，长江证券研究所注：单位工业增加值按“固定资产折旧+劳动者报酬+生产税净额+营业盈余”进行估算，考虑到产业链目前普遍亏损，营业盈余假设为行业稳态盈利75%-80%。锂电池整体产能利用率在60%出头，但电在80%以上即为合理。隔膜、三元正极的产能利用请阅读最后评级说明和重要声明90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4E2025Q1E2025Q2E2025Q3E2025Q4E2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4E2025Q1E2025Q2E2025Q3E2025Q4E负极石墨化湿法隔膜动力电池铁锂正极六氟磷酸锂。三元正极负极石墨化湿法隔膜动力电池铁锂正极资料来源：鑫椤资讯，公司公告，长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明风险提示1、非上市公司扩产超预期风险：本篇专题后段的产能利用率计算无法涵盖产业链内所2、行业需求低预期：未来新能源车产销量大幅下滑，锂电行业增速丧失导致行业的整请阅读最后评级说明和重要声明报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性：相对表现与看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于请阅读最后评级说明和重要声明华人民共和国大陆地区发行。长江证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号为：10060000。本报告署名分析师所持中国证券业协会授公司进行投资银行业务或投资服务等其他业务(例如:配售代理、牵头经办人、保荐人、承销商或自特定证券或