【工程经济】关涛 教材精讲班教案 41-第2篇-第11章-第2节-11.2.1-短期筹资的特点和方式-11.2.2-长期筹资的方式和特点

11.2筹资方式企业筹集资金的方式有很多，按照筹资期限的长短可分为短期筹资和长期融资。11.2.1短期筹资的特点和方式1.短期负债筹资的特点短期筹资是指为满足企业临时性流动资金需要而进行的筹资活动，一般是在一年以内或超过一年的一个营业周期内到期，常用的方式是通过流动负债方式取得，因此，也称为流动负债筹资或短期负债筹资。与长期负债筹资方式相比，短期负债筹资通常具有如下特点：11.2.1短期筹资的特点和方式

（1）筹资速度快，容易取得。由于短期筹资的到期日短，债权人承担风险相对较低，一般不需要像长期筹资一样对筹资企业进行全面的财务调查，因此更容易筹集。（2）筹资弹性好。在筹集长期资金时资金提供方出于资金安全的考虑往往提出较多的限制条件，而短期筹资的限制条件相对较少，使得筹资方在资金的使用上更加灵活、富有弹性。（3）筹资成本较低。由于短期筹资到期日短，债权人承担的风险也相对较低，因此一般短期筹资的利率低于长期负债。（4）筹资风险高。短期筹资需要在短期内偿还，因此要求筹资方要能在较短时间内拿出足够资金偿还债务，这对筹资方的资金营运提出了较高要求。此外，短期筹资的利率通常波动较大，无法在较长时期内将筹资成本锁定在某个较低水平，因此有可能高于长期负债的利率水平。2.短期负债筹资的方式短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款。1）商业信用商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系，这种筹资方式在短期负债筹资中占有相当大的比重。（1）商业信用的具体形式商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款、其他应付款项等。①应付账款。②应付票据。应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。③预收账款。④其他应付款项。企业往往还存在一些在非商品交易中产生的应付款项，如应付职工薪酬、应交税费等。（2）商业信用筹资的特点商业信用筹资最大的优点在于容易取得。其缺点在于期限往往较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。2）短期借款短期借款指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。（1）短期借款的信用条件银行发放短期借款往往带有一些信用条件，主要有以下几种：①信贷限额。信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。信贷限额的有效期限通常为1年，但根据情况也可延期1年。一般来讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务。②周转信贷协定。周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。③补偿性余额。补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%～20%）的最低存款余额。从银行的角度讲，补偿性余额可降低贷款风险，补偿遭受的贷款损失。对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的实际利率。④借款抵押。⑤偿还条件。⑥其他承诺。银行有时还要求企业为取得贷款而做出其他承诺，如及时提供财务报表、保持适当的财务水平（如特定的流动比率）等。（2）短期借款筹资的特点在短期负债筹资中，短期借款的重要性仅次于商业信用。短期借款可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。但其突出的缺点是短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更是风险加剧。11.2.2长期筹资的方式和特点

长期筹资是企业筹集自身发展过程中所需要的长期资金，通常可分为长期负债筹资和长期股权筹资。结合建造师的工作实际，本部分重点介绍长期负债筹资。1.长期负债筹资长期负债筹资可分为长期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁和可转换债券筹资。1）长期借款筹资长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。2）长期债券筹资由企业发行的债券称为企业债券或公司债券。这里所说的长期债券，指的是期限超过1年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大额长期资金。（1）债券的发行价格（2）债券评级企业公开发行债券通常需要由债券评信机构评定等级。债券的信用等级对于发行公司和购买人都有重要影响。国际上流行的债券等级是3等9级。AAA级为最高级，AA级为高级，A级为上中级，BBB级为中级，BB级为中下级，B级为投机级，CCC级为完全投机级，CC级为最大投机级，C级为最低级。3）融资租赁租赁可以分为经营租赁和融资租赁两种，其中融资租赁作为一种筹资方式，是指实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁。其所有权最终可能转移，也可能不转移。经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。因此一项租赁属于融资租赁还是经营租赁取决于交易的实质，而不是合同的形式。（1）融资租赁的认定根据《企业会计准则第21号——租赁》，一项租赁存在下列一种或多种情形的，通常分类为融资租赁：①在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。②承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款与预计行使选择权时租赁资产的公允价值相比足够低，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将行使该选择权。③资产的所有权虽然不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（通常解释为≥75%）。④在租赁开始日，租赁收款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值（通常解释为≥90%）。⑤租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。另外，一项租赁存在下列一项或多项迹象的，也可能分类为融资租赁：①若承租人撤销租赁，撤销租赁对出租人造成的损失由承租人承担。②资产余值的公允价值波动所产生的利得或损失归属于承租人。③承租人有能力以远低于市场水平的租金继续租赁至下一期间。（2）融资租赁的租金融资租赁的租金包括三大部分：①租赁资产的成本：租赁资产的成本大体由资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费等项目构成；②租赁资产成本的利息：即出租人向承租人所提供资金的利息；③租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润。（3）融资租赁的特点融资租赁作为一种筹资方式，其优点主要有：①是一种融资与融物相结合的筹资方式，能够迅速获得所需长期资产的使用权；②可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款，具有较强的灵活性；③融资与引进设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少设备引进费，从而降低设备取得成本；④租赁费中的利息、手续费以及融资租赁设备的折旧费均可在税前支付，可以减轻所