财务管理实务电子教案 6.1筹资管理VIP

财务管理教案授课标题项目六筹资管理授课班级授课地点多媒体教室授课日期年月日第周授课时数2教学设计教学内容1.认识筹资2.筹资数量预测教学方式实施教学做一体化教学教学目标知识目标了解企业筹资的动机和方式。掌握筹资数量预测方法和相关计算方法。能力目标能用销售百分比法和回归分析法预测筹资数量。素质目标具备风险管理意识。教学重点、难点教学重点1.认识筹资2.筹资数量预测教学难点筹资数量预测课后作业完成课后同步训练教学反思备注

案例引导某上市公司由于业务发展，2021年计划筹资1亿元。财务人员根据目前情况及新年度发展计划提出了三种筹资方式，供公司领导决策。（1）银行借款集资。这种观点认为，企业发展生产急需资金，可同银行协商解决。上年年底，年贷款利率为9%，筹资费率估计为1%，以后贷款利率可能会提高，本公司适用的所得税税率为25%。（2）股票集资。这种观点认为，公司发展前景被投资者普遍看好，发行股票有良好的基础。因此，在新的一年里可申请增发股票筹集所需要的全部资金，筹资费率为5%。公司目前普通股市价为30元，每股股利为2元，预计年股利增长率为10%。（3）联合经营集资。这种观点认为，公司可以与下游厂家联合经营：由公司提供原材料，成员厂加工成产品配件后再卖给公司，公司组装成最终产品并负责对外销售。这样，公司试制成功的新产品可以利用成员厂的场地、劳力、设备等资源进行批量生产，从而形成专业化生产能力，保证产量、产值和税后利润的稳步增长。【思考】该上市公司采取什么方式筹集资金较好？一体化教学任务一认识筹资一、企业筹资的动机（一）创立性筹资动机创立性筹资动机指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。企业创建时，要按照经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量，如购建厂房设备所需资金和铺底流动资金等。（二）支付性筹资动机支付性筹资动机指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。企业在经营过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。（三）扩张性筹资动机扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。企业一旦要扩大再生产，扩张经营规模，开展对外投资，就需要大量追加筹资。具有良好发展前景、处于成长期的企业，往往会产生扩张性筹资动机。（四）调整性筹资动机调整性筹资动机指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。调整资本结构的目的是降低资本成本，控制财务风险，提升企业价值。企业调整性筹资动机的具体原因有以下几种。1.优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。2.偿还到期债务，调整债务内部结构。二、筹资方式（一）股权筹资股权筹资形成企业的股权资金，是企业基本的筹资方式。股权筹资的三种基本形式：吸收直接投资、发行股票和利用留存收益。1．吸收直接投资吸收直接投资，是指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位、自然人等投资主体资金的筹资方式。它不以股票这种融资工具为载体，通过签订投资合同或投资协议规定双方的权利和义务，主要适用于非股份制公司筹集股权资本。2．发行股票发行股票，是指企业以发行股票的方式取得资金的筹资方式。股票是股份公司发行的，表明股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面投资凭证。股票的发行对象，可以是社会公众，也可以是特定投资主体。这种筹资方式只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体。3．利用留存收益留存收益，是指企业从税后净利润中提取的盈余公积及从企业可供分配利润中留存的未分配利润。利用留存收益是企业将当年利润转化为股东对企业追加投资的过程。（二）债务筹资1．向金融机构借款向金融机构借款指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构取得资金的筹资方式，广泛适用于各类企业。它既可以筹集长期资金，也可以用于短期资金融通，具有灵活、方便的特点。2．发行公司债券发行公司债券指企业以发行公司债券的方式取得资金的筹资方式。所有公司制法人，均可以发行公司债券。公司债券是公司依照法定程序发行、约定还本付息期限、标明债权债务关系的有价证券。发行公司债券适用于向法人单位和自然人两种投资主体筹资。3．融资租赁融资租赁也称为资本租赁或财务租赁，是指企业与租赁公司签订租赁合同，从租赁公司取得租赁物资产，通过对租赁物的占有、使用取得资金的筹资方式。融资租赁方式下，企业不直接取得货币性资金，通过租赁信用关系，直接取得实物资产，快速形成生产经营能力，然后通过向出租人分期交付租金方式偿还资产的价款。4.利用商业信用商业信用指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系。商业信用是业务供销活动形成的，它是企业短期资金的一种重要和经常性的来源。（三）衍生工具筹资衍生工具筹资，包括兼具股权和债务性质的混合筹资和其他衍生工具筹资。我国上市公司目前常见的混合筹资方式是优先股和可转换债券筹资，常见的其他衍生工具筹资是认股权证筹资。三、筹资管理的内容与原则（一）筹资管理的内容1．科学预计资金需要量2．合理安排筹资渠道、选择筹资方式（二）筹资管理的原则1．筹措合法2．规模适当3．取得及时4．权衡成本与风险5．结构合理任务二筹资数量预测一、用因素分析法预测筹资数量因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资金周转的要求，进行分析调整并预测资金需要量的一种方法。因素分析法下，假设销售增长与资金需要量同向变动，资金周转速度与资金需要量反向变动。资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转速度增长率）二、用销售百分比法预测筹资数量销售百分比法是根据资产负债表和利润表中相关项目与营业收入之间的依存关系预测资金需要量的一种方法。即假设相关资产、负债与营业收入存在稳定的百分比关系，根据预计营业收入和相应的百分比预计相关资产、负债，从而确定筹资需求。增加的资产=增加的负债+留存收益+外部筹资额由此得出：外部筹资额=增加的资产-增加的负债-留存收益=增加的资产-增加的负债-增加的所有者权益（式6-1）用销售百分比法预测筹资数量的步骤如下。1．确定经营性资产和经营性负债项目经营性资产也称敏感资产，是指与销售同比例变动的资产。通常，流动资产项目属于经营性资产项目，包括现金、应收账款、存货等。经营性负债也称敏感负债或自发性负债，是指与销售同比例变动的负债。经营性负债项目包括应付票据、应付账款等，不包括短期借款、短期融资债券、长期负债等筹资性负债。2．计算经营性资产和经营性负债与销售额的百分比经营性资产（或经营性负债）与销售额的百分比=基期经营性资产（或经营性负债）/基期营业收入3．计算∆资产、∆负债、∆所有者权益∆资产=新增经营资产+新增非敏感性资产=新增销售额×经营性资产与销售额的百分比+新增非敏感性资产∆负债=新增经营负债=新增销售额×经营性负债与销售额的百分比∆所有者权益=增加的留存收益=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）4．计算外部筹资额外部筹资额=∆资产-∆负债-∆所有者权益（式6-2）三、用回归分析法预测筹资数量回归分析法是假定资金需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入等）之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程预测资金需要量的方法。其预测模型为：式6-3中，y表示资金需要量，a表示不变资金总额，b表示单位业务量所需要的可变资金额，x表示业务量。其中，不变资金是指在一定的营业规模内，不随业务量增减的资金，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必