（财务报表管理）A公司财务报表分析讲义

1.1.2股本股东41.1.3发展状况41.3.1所属行业定义及分类51.3.3行业纵向分析51.3.4行业横向分析——B公司51.4.1总体发展战略51.4.2具体业务计划52.4.3所有者权益项目163.3.1收入类项目及其分析193.3.3利润项目分析233.3.4利润表其余项目分析234.4.1经营活动产生的现金流量质量分析274.4.2投资活动产生的现金流量质量分析274.4.3筹资活动产生的现金流量质量分析274.5.1现金流入构成分析274.5.2现金流出结构分析274.6.1经营活动项目294.6.2投资活动项目304.6.3筹资活动项目305.1.3速动比率325.1.4现金比率325.2.2产权比率325.2.3非流动负债与营运资金比率335.3.1短期偿债能力分析346.1.1销售毛利率分析356.3.1净资产收益率356.3.2每股收益356.3.3每股净资产356.3.4市盈率分析36开的案例。上市公司财务安全评估报告》指出：房地产行业是财务风险的重灾区，排在20个行业的首位。落，从某种意义上来说凸显了房企融资的风险。信息。廊上璀璨明珠”之称的河北省廊坊市……多……成长的国家一级房地产开发企业，其所属主体行业为房地产开发与经营业……房地产开发专营企业、兼营企业和项目公司……国总量，还是规模企业的销售业绩来看，都出现了进一步的提升住宅开发企业……略效果显著……2,177,674,939.2626,865,881,100.2-2,261,087.7928,171,191,463.39,295,354,583.967,332,886.593,823,100,000.003,123,300,000.003,292,832,945.4421,090,665,015.58,119,700.002,795,656,465.997,080,526,447.7928,171,191,463.3614,110,343,606.072,177,674,939.262,978,617,847.0140562,675,196,770.0003,327,813,748.0539,295,354,583.96682,496,184,000.003,823,100,000.006,631,121,546.003,123,300,000.006,970,389,338.23,292,832,945.44400374,538,364,014.362,795,656,465.998,171,636,047.08329,488,484,788.707,080,526,447.79率的提高，说明企业流动资产的运用效率提高……动负债比重较大，说明企业对短期资金的依赖性强，企业偿还债务的压力较大，要加快资金周转速度。从二者的比例上看，应把流动负债作为分析的重点……款项……从非流动负债的结构上看，长期借款的比重最高，为95.13%，比上年度增加分析长期借款……积的增加，说明企业营利能力强……6,970,389,338.249,488,484,788.7务的需要，企业风险较小……定的偿债能力……精费用，节约资金支出”为着眼点……应收账款和未按揭款相应增加……展状况……发产品、工程施工增加，且不需要计提存货跌价准备……和质量较为合理……加……山泰发宏利股权投资企业等……要原因是本期内办公楼转固定资产增加及折旧减少……主要原因是本期内酒店和办公楼工程投入增加……原因是本期内无形资产摊销增加……要原因是非同一控制下合并愉景地产……补亏损计提递延所得税资产增加……货项目相适应，有利于企业的生产经营活动……中账龄超过一年的大额应付账款主要为未结算工程款主要原因是预收账款增加及利润总额增加导致纳税义务增加……款项……到期支付……借款增加。长期借款的目的是为了满足企业扩大再生产的需要……营运资金增加，表明投资者对企业未来充满信心……数股东权益增加……地款的增加，表明企业扩张的决心……8,531,663,613.41,201,772,613.3-1,651,840.44-1,317,979.09三、利润2,766,337,289.92,789,410,210.02,165,784,830.7-3,774,452.952,140,136,235.92,165,784,830.72,140,136,235.9-3,774,452.957,527,438,827.48,531,663,613.445,924,654,195.3-1,651,840.44-1,317,979.09三、利润2,766,337,289.911,972,607,182.22,789,410,210.031,949,018,312.02,165,784,830.731,528,452,667.8-3,774,452.952,140,136,235.991,532,227,120.8二、收益2,165,784,830.731,528,452,667.82,140,136,235.991,532,227,120.8-3,774,452.95对于利润表的具体项目详细分析如下所示。收入为9,501,697,850.13元，主营业务收入始终是公司收入的主要来源……下降。因此，公司在保持现有总收入逐年增长的势头下……呈负值……素……逐年减少，营业成本得到了一定的控制……相应增加……合理推迟付款……额比11年增长46,661,790.30元，重有绝对优势，因此不存在用营业外收支项目粉饰利润的的可能……等于基本每股收益……向成熟期的过渡阶段，公司的总体业绩呈上升趋势，业绩增长的主要原因是……流量净额为-1,202,731,785.92元……成熟期迈进，企业需要对大笔的资金进行管理和营……4.26倍……4.4.1经营活动产生的现金流量质量分析现了“入不敷出”的状态……4.4.2投资活动产生的现金流量质量分析企业扩大再生产的能力较强、产业及产业结构有所调整……4.4.3筹资活动产生的现金流量质量分析产生的现金净流量为2,734,763,996.09元，表明企业自身资金周转难以支撑企业的发展及扩张，企业的现金流量净额主要依靠筹资额来支撑……4.5.1现金流入构成分析金额/元金额/元4.5.2现金流出结构分析动说明……活动的现金都呈现净流出的现象……产生的现金流量净额……活动造成了更多的现金流出……流量的主要来源。说明企业目前暂不具备健康的造血机能……现金流。-1,202,731,785.923,725,958,472.52金”的过多流出……所以以目前的状况，企业的经营现金流对未来财务风险的应对能力较差……4.6.1经营活动项目绝大部分……A.作为经营活动的现金流出的绝大部分。该部分应B．结合企业行业特点，作为房地产商，土地预付款及预付工程款将是该项目流出的源头……（16,928,651,641.45元）……4.6.2投资活动项目 等方式进行……4.6.3筹资活动项目目的变化较大……业的借款本金、偿还债券本金等……6,434,194,470.003,576,750,000.005,545,709,000.003,761,700,000.003,738,727,076.002,587,700,000.00结合企业的生命周期（从成长期迈向成熟期）……汇率变动对现金的影响同比增长是因为本期持有外币资金发生汇兑损失同比减少……经营规模继续扩大……长幅度……动资产中存货往往占有大量比重且在短期内难于快速变现……地小幅增长，低于行业均值，但与行业龙头B5.2.2产权比率出，A公司的产权比率总体高于同行业均值，说债权人承担的风险较大……流动负债……当年的短期偿债能力在上升；但现金比率只有微小增加，且处于较低水平……和存货周转率的快慢……虑公司的盈利能力……从债务构成来看……从现金流构成分析……比较稳定的毛利率水平，说明其获利能力比较稳定……增加，资产的利用效率提高了，企业的获利增强……同行业水平，且呈向上发展趋势，所有者获利能力较强……每股净资产略有提高，说明公司普通股每股所代表的净资产在增加……6.3.4市盈率分析公司的资产利用效率有所提高，但还是处于低水平……流动资产周转率是指一定时期(一般为一年)一定数量的流动资产价值(即流动资金)周转次数或完成一次周转所需要的天数，这反映的是企业全部流动资产价值(即全部流动资金)的周转速度……是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。从上图可知，A公司的应收账款周转率的总体趋势是先上节中存货运营效率的一个综合性指标……降的幅度……定的能力来应对财务风险……实际收到的现金少，挂账较多，企业的主营业务收入没有创造相应的现金流入。这与房地产行业的特征是一致的……表明……现金的程度越高……司净利润中已经收到的现金的程度不高……A公经营现金净流量对负债比率，即现金债务总额比……力……产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度……的来源，从而判别企业财务状况是否良好、公司运行是否健康……售收入的比率、资产的经营现金流量回报率、经营现金净流量与净利润的比率、力有所下降……该公司本年所有者权益报酬率与上年有所提高，有关数据如下：率得到增加……率有所提高，主要是由于……分别对所有者权益报酬率的影响程度。析项目的影响程度也不同。在此，我们对杜邦分析体系中权益净利率进行因素分析采用的替代顺序是：销售净利率、总资产周转率、权益乘数。益……1234567893,292,832,945.446,970,389,338.242,675,196,770.003,523,100,000.002,410,290,000.003,123,300,000.006,631,121,546.002,140,136,235.998,193,860.6412345=122,140,136,235.993加4加5加6减7加8加9减减加加加2,191,521,324.22减减加加减加加加9,940,893,385.008,487,033,027.55售净利率对其影响最为显著……比有很大差距……组合的结果……②/③0.7上……的依赖程度依然过高……住宅领域涉足较少……的差距较大……金净流量有依赖性的现象……存在财务风险。A.水平方向B.垂直方向源……金额/元金额/元2,734,763,996.09 引致财务风险……活动造成的现金流出正迅速增加，企业的偿债压力增大……一步剖析。结果是现金流入……策影响大……C.从企业外部来看，财政部、国土资源部等五部曾发文加强土地出让管理,规定缴纳土地款原则上不超过一年……力……从企业资产负债率、流动比率、速动比率三方面来分析企业的偿债能力……地小幅增长……行分析：款增加……地反映房地产企业的短期偿债能力情况，而选择速动比率可以消除存货的影响，较为充分地反映企业短期偿债能力的大小……②/③性借款倚仗于流动负债……公司的投资风险进行分析……股权投资总额的变动情况。的确认时间，工程进度，工程未来收益等方面的资料我们无从获得……加剧，都将影响公司未来经营业绩和财务状况……应对行业内的财务风险……直呈上升趋势，表明公司的销售情况良好……明性……的好坏直接影响到盈利质量的好坏……由年报附注所知，2012年营业总收入的增长包括主营业务收入的小幅增长年元趋势，盈余质量下降，收入的成长性有待于进一步提高……长状况和发展能力的重要指标……但需要进一步巩固和提高……产税、加大保障房建设力度等调控手段……营业成本进行分析……在房地产商品价值构成中，对成本部分的控制，将直接影响利润的高低……增长的幅度仍大于营业收入的增长幅度，导致销售毛利率呈现下降趋势……测……业利润增长率、净利润