【飞科电器盈利能力探析案例报告（定量论文）9100字】

第I页 飞科电器盈利能力分析案例报告摘要随着经济的高速发展，人们生活水平的显著提高，日常必需品已经不能满足消费者的需求，自此小家电行业应运而生。飞科电器作为国内小家电行业的领军人物，品牌创立至今二十余载，历经多个经济浪潮仍屹立不倒。近年来由于消费升级，小家电行业竞争日益激烈，基于此如何能做到有效应对，此时对企业的盈利能力分析就显得尤为重要了。本文主要通过生产经营的盈利能力、资产的盈利能力、所有者投资的盈利能力、成本控制的盈利能力四个层面对飞科电器的盈利能力进行数据化的深入分析。首先，对企业盈利能力的概念作出阐述说明；其次，对小家电行业及飞科电器的历史及现状作出简要介绍，并对企业进行财务分析，为后续分析提供依据；另一方面，通过2016年至2019年飞科电器财务数据对企业近四年来的盈利能力进行深入刨析和评价；最后，基于分析结果对飞科电器的盈利能力提出优化建议。关键词：飞科电器，小家电行业，盈利能力，指标分析目录TOC\o"1-3"\h\u13203一、盈利能力相关理论概述 123696（一）盈利能力的概念 117881（二）盈利能力分析的类型 115855（三）盈利能力分析的目的 122481二、飞科电器的经营状况与财务现状分析 227118（一）小家电行业的发展状况概述 218337（二）飞科电器的历史及现状 218337（三）飞科电器的经营模式分析 318337（四）飞科电器的财务状况分析 326367三、飞科电器盈利能力现状分析 510970（一）飞科电器盈利能力指标分析 514807（二）飞科电器盈利能力评价 1211443四、飞科电器盈利能力优化策略 148790（一）建立健全的资产管理机制 1426666（二）控制成本费用，优化营销策略 148790（三）深化技术领先战略 154425结论 162933参考文献 18一、盈利能力相关理论概述盈利能力的概念盈利能力是描述企业在一定时期内获取利润多少的能力，也被称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。企业盈利最直观的表现在财务报表上：利润表、资产负债表、现金流量表。企业经营的目的是为了获得报酬，对企业的评估是基于其盈利能力的。企业的盈利不仅能给企业所有者带来收入，而且使企业稳定健康经营，所以盈利能力是考察企业最重要的指标。盈利能力分析的类型盈利能力是一个综合性的概念，如果想对盈利能力有一个全方位的详细分析，首先需要对其类型一一进行分解，通过对各种类型的深入分析，最后综合得出企业盈利能力的强弱。以上分析主要基于这四大类：生产经营的盈利能力、资产的盈利能力、所有者投资的盈利能力、成本控制的盈利能力分析。盈利能力分析的目的对于企业经营者来讲，企业存在的意义就是为了盈利，而对企业盈利能力进行分析的必要性，就是通过对企业的营业收入、成本费用、盈利结构和趋势深入解读得出结论，帮助投资者对于今后企业的发展战略做出正确决策。通常来说，企业的盈利能力越强，给股东的回报就越高，企业价值就越大，带来的现金流量越多，企业的偿债能力也就越强。分析企业盈利能力的根本目的是及时发现问题，改善财务结构，提高企业偿债和经营能力，最终改善企业盈利能力，促进企业持续稳定的发展。飞科电器的经营状况与财务现状分析（一）小家电行业发展概述近几年来，由于人们生活质量的升级,我国小家电市场的发展规模也随之攀升。经济的高速发展带动了广大人民的消费水平，同时也促进了小家电行业的消费升级，使得人们对于新型小家电产品的需求日渐增长。目前，我国小家电行业产品更新换代飞快，其功能也不只局限于厨卫、个人护理方面，还延伸出了美容、美发、健康等多种领域。就目前来看，小家电的销售模式虽然为“线上+线下”双重经营，但实际上线上的交易额远远高于线下。与家电行业的销售模式相比，小家电行业更重视线上的营销，而且是种草式的产品营销，往往通过短视频投放的形式推送给消费群体。年轻人作为小家电行业的主力消费人群，对于产品的挑选已经不仅仅取决于功能和品牌，毫不夸张地说“颜值当道”已经成为小家电产业的整体诉求，所以当一个产品外观不够吸引消费者，即便它的功能再过优秀，也是不太能够获得消费者的认可。小家电行业还有一个显著特征——“重痛点”，一款新型小家电产品的推出往往会满足消费者一个大的痛点，企业通常选择紧紧围绕消费者的某一痛点展开场景化设计，集中做单品战略。例如飞科的电动剃须刀、Ulike的脱毛仪都是很典型的例子。但小家电行业也不是没有隐忧，很多商家为了使消费者的审美获得满足，对于产品的要求过于注重颜值而轻视质量问题，营销上注重产品前期的宣传造势而不做好售后的服务。小家电行业如果想要继续保持现在的势头，就必须要在产品的质量升级和服务上做好强化和监控，把重心放在产品的创新研发上，才能走得长远。飞科电器的历史及现状飞科集团于1999年创建，经过二十多年的经营发展，如今已成为一家集剃须刀及小家电研发、制造、销售于一体的集团企业。飞科集团始终坚持两大核心竞争力——“技术研发”和“品牌运营”，现拥有100多项自主创新专利。飞科集团发展至今，现已拥有5家子公司、8家OEM工厂、员工人数超过6500人。集团内部的生产线种类多样，除了主打的电动剃须刀系列外，企业还研发推出了剃毛器系列，电吹风系列，毛球修剪器系列，等八大产品系列的小家电产品。不仅如此，飞科电器还创立了子品牌“博锐”，计划以低价格、高质量作为品牌优势，迅速提高企业在中低端市场定位中的地位。飞科电器凭借“简约时尚且富有科技感”的设计理念和严格的质量监管体系，将自己的产品以良好的口碑畅销全球多个国家。飞科电器的经营模式分析1、轻资产的运营模式飞科电器始终坚持贯彻的技术研发”和“品牌运营”两大品牌核心竞争力，其产生的附加值和利润都远远高于产品的生产环节，而飞科电器之所以选择将生产线外包出去，一是为了更好的注重产品研发，提高产品的竞争能力；二是可以通过这种方式减少产品的生产成本，从而减少企业整体的运营成本。2、集中采购模式飞科电器的采购模式选择集中采购的方式，不管是企业内部的生产线还是外包出去的生产线，其产品生产所需用的核心材料均由专门采购的飞科电器子公司负责，这样做的好处，一方面是为了保证产品质量的严格把控，另一方面是为了凭借大批量的零部件需求与提供原材料的企业讨价还价，以便更好的控制原材料的成本。3、自主生产与外包生产相结合的生产模式飞科电器的主营业务收入有相当大的一部分来自于剃须刀产品，面对消费者大量的需求，如果将剃须刀产品以企业内部自主生产的模式运行，势必会使企业投入大量的人力物力完成生产，而飞科电器选择将这部分生产线外包出去，企业内部专注研发新产品新技术，既减轻了企业的压力，也带动了更多的劳动力，可谓一举多得。飞科电器的财务状况分析1、资产负债表分析表2.1飞科电器2016-2020年资产负债表相关数据（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年流动资产206,096239,892255,869228,268217,057非流动资产72,33885,677113,850141,148171,867资产合计278,434325,569369,709369,416388,924流动负债73,82080,344104,87996,09895,255非流动负债3,5694,2064,48510,32310,375负债合计77,38984,549109,364106,421105,630股东权益201,045241,019260,345262,995283,295盈余公积18,77321,78021,78021,78021,780未分配利润69,907106,875126,025128,822149,090数据来源：飞科电器2016-2020年资产负债表根据表2.1数据可以看出飞科电器近四年来的资产状况呈上升趋势，尤其在前三年增长幅度较大，且非流动资产的增长速度较快，这也恰恰印证了飞科电器对其子公司“博锐”投入了大量资金流的经营手段，同时也反映出企业的经营状况稳定良好，盈利能力较强。自2016年起至2020年，飞科电器的资产负债率分别为：27.79%，25.97%，29.58%，28.81%,27.16%。通常来说，企业的资产负债率控制在40%-60%最为合适，而飞科电器的资产负债率总体偏低，说明企业的投资、融资能力不佳，但财务风险较低，偿债能力有所保证。数据还表明股东权益增长速度较快，盈余公积从2016年的187,73万元调整至之后每年都为217,80万元，未分配利润从2016年起到2020年依次为：69,907万元，106,875万元，126,025万元，128,822万元，149,090万元，逐年来是呈增长趋势。盈余公积数额的增加，体现出飞科电器保留强大的经济后盾增强经营实力的决心。未分配利润连年增长，说明企业的风险应付能力和筹资能力正逐渐增强。2、利润表分析表2.2飞科电器2016-2020年利润表相关数据（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年营业利润80,217107,774108,43286,02082,757利润总额81,542111,750112,38291,07886,102营业外收入1,3624,1213,9885,0903,633净利润61,32383,53584,36668,35263,692数据来源：2016年—2020年飞科电器利润表表2.2数据反映出飞科电器2016年—2020年的利润总额总体呈下降趋势，其中通过营业外收入与营业利润的金额，可以看出企业的经营性利润在利润总额中占有很大比重。自2016年起至2018年，飞科电器的利润总额较上一年相比数额增长约37.05%、0.57%，2019年—2020年数额相对来说较大幅度下降。三、飞科电器盈利能力现状分析（一）飞科电器盈利能力指标分析1、生产经营的盈利能力分析（1）营业净利率飞科电器生产经营的盈利能力分析具体通过营业净利率，营业毛利率等财务指标作为切入点，具体分析如下：表3.1飞科电器2016年—2020年净利润相关数据表（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年营业收入336，389385,343397,656375,937356,788净利润61,32383,53584,36668,35263,692营业净利率18.23%21.68%21.22%18.18%17.85%数据来源：2016年—2020年飞科电器利润表图3.1飞科电器近五年营业净利率的变化营业净利率是用于衡量企业营业收入获取净利润的能力，表明企业的营业收入收益水平，通常来说，企业的盈利能力是会随着营业净利率的增加而增加。根据表3.1及图3.1的数据可以看出，飞科电器自2016年至2020年的营业净利率分别为：18.23%、21.68%、21.22%、18.18%，17.85%数值起伏波动小，趋势由小幅升高到小幅降低。2016年—2018年飞科电器的营业净利率呈上升状态，说明企业的主营业务收入稳定，盈利能力较强。而2019年—2020年飞科电器的营业净利率有所下降，说明企业商品销售额提供的营业利润变少，盈利能力减弱。（2）主营业务营收表3.2飞科电器2019年主营业务收入情况产品营业收入收入比例营业成本成本比例毛利率电动剃须刀24.30亿64.74%13.37亿58.05%44.96%电吹风6.62亿17.65%4.62亿20.05%30.29%电动理发器2.72亿7.26%2.07亿8.97%24.20%毛球修剪器1.53亿4.07%1.14亿4.97%25.00%零配件及其他4875.80万1.30%2669.13万1.16%45.26%数据来源：网易财经根据表3.2可以分析出，飞科电器的小家电产品开始细分化，企业的电动剃须刀、电吹风产品为企业提供了主营业务收入中相当大的一部分比例，并且这两种产品给企业带来的利润收入也非常可观。就投入的营业成本比率而言，飞科电器当下依然坚持致力于强化电动剃须刀、电吹风产品在小家电行业的主导地位，具体措施以对这两类产品投入高额研发费用开展产品技术研发，提高产品核心竞争力为主。（3）营业毛利率表3.3飞科电器2016-2020年营业毛利率相关数据表（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年营业收入336，389385,343397,656375,937356,788营业成本208,791233,810242,210230,785209,640营业毛利率37.93%39.32%39.09%38.61%41.24%数据来源：2016年—2020年飞科电器利润表图3.2飞科电器2016-2020年营业毛利率折线图由以上表3.3及图3.2的数据来看，2016年—2018年飞科电器一直是以平稳上升的状态发展，营业毛利率虽然没有大幅度增长却也是稳步攀升，表明飞科电器前三年的行业竞争力强，成本控制得当，经营效益和盈利能力稳定增长。2019年，企业的收益各类数据较2018年有了小幅度的下降，说明飞科电器的行业竞争力有所减弱，成本控制手段不够成熟，技术、创新能力有待增强。2020年，飞科电器的营业毛利率有了小幅度提升，虽然同期营业收入仍持续下降，但营业成本控制的很好，说明企业管理者开始注重对产品成本的把控。（4）研发费用与销售费用支出表3.4飞科电器2018-2020年研发及销售费用支出（单位：万元）日期2018年2019年2020年研发费用（万元）5,2898,4897,407销售费用（万元）34,66638,95442,013数据来源：2016年—2020年飞科电器利润表图3.3飞科电器2018-2020年研发费用与销售费用对比图通过表3.4和图3.3的数据可以表明，飞科电器的研发费用较于2018年投入资金增加，说明企业管理者已经意识到新技术的研发对于提升产品核心竞争力来说至关重要，虽然研发费用有所增加但较产品宣传所投入的销售费用相比仍过于薄弱，甚至不足其四分之一，而飞科电器近年来对于技术上面的研发并未有显著成果，可能从企业盈利角度来讲，与其投入大量的人力、物力研究新技术，不如做好品牌营销来得实在，可长此以往，一旦行业内有新的产品可以替代，缺少核心技术的飞科电器将遭受不可破灭的打击。2、资产盈利能力分析企业资产盈利能力的分析，是基于企业的投入与产出角度分析企业通过资产运营的方式获得利润的能力。分析飞科电器的该项能力将从总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率三个指标的变化着手。表3.5飞科电器2016-2020年财务指标（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年收入总额336,389385,343397,656375,937356,788销售成本208,791233,810242,210230,785209,640平均资产总额223，728.5302，001.5347，639369，562.5379,170平均存货成本36,94235,056.544,71562,79959,582.5平均应收账款余额11,43919,43840,092.555,926.554,320.5数据来源：2016年—2020年飞科电器财务报表表3.6飞科电器2016-2020年资产周转率相关的指标分析（单位：万元）项目总资产周转率（%）存货周转率（%）应收账款周转率（%）2016年1.55.6529.412017年1.286.6719.822018年1.145.429.922019年1.023.676.722020年0.943.526.57图3.4飞科电器2018-2020年三类周转率对比图总资产周转率是指企业在一定时期内的营业收入与平均资产总额之比。通过分析表3.5和表3.6可以看出，飞科电器自2016年至2020年营业收入呈下降趋势，但总体浮动并不大，总资产周转率也同样连年降低，说明企业对其全部资产的经营和利用效率可能存在错误，销售能力有所减弱。存货周转率是企业在一定时期内其营业成本与平均存货成本的比值，通常来说，存货周转率越高则越好，说明企业的库存周转速度快。根据表3.6及图3.4可以看出，飞科电器2016-2020年存货周转率虽然在2017年有所提高，但后续三年呈现下降趋势，说明企业的存货管理效率低、库存商品出现滞销问题，想改变这种现状应从研发新的产品入手。应收账款周转率是企业在一定时期内营业收入与平均应收账款余额之比。根据表3.6及图3.4可以看出，飞科电器2016-2020年的应收账款周转率有所下降，且应收账款金额连年增长，说明企业回收账款的速度较慢，赊账金额较大，短期偿债能力有所减弱，对资金的周转也会产生不利影响。3、所有者投资的盈利能力分析所有者对某一企业进行投资的目的是为了获取投资收益，所有者投资的盈利能力与所有者获取的报酬息息相关，本文主要是以资本金收益率和权益净利率两方面的变化情况来分析。（1）资本金收益率表3.7飞科电器2016-2020年资本金收益率分析（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年净利润61,32383,53584,36668,35263,692实收资本43,56043,56043,56043,56043,560资本金收益率140.78%191.77%193.68%156.91%146.22%数据来源：2016年—2020年飞科电器财务报表图3.5飞科电器2016-2020年资本金收益率折线图资本金收益率是指企业净利润与实收资本金的比率，以此来表明企业所有者投入的资本赚取利润能力。通常来说，企业的资本金收益率越高，说明投入资本的收益回报收益就越高，企业的盈利能力则越强。结合表3.7及图3.5数据可以看出，飞科电器2016年—2018年资本金收益率保持持续增长的状态，说明这三年企业原始投资的获利能力较强，盈利能力出色。2019年飞科电器的资本金收益率较前一年同比下降36.77%，2020年较前一年同比下降10.69%，说明飞科电器该年度运营状况不佳，所有者收益减少，企业盈利能力减弱。（2）权益净利率表3.8飞科电器2016-2020年权益净利率分析（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年股东权益201，045241，019260，345262，995283，295净利润61,32383,53584,36668,35263，692权益净利率30.5%34.66%32.41%25.99%22.48%数据来源：2016年—2020年飞科电器财务报表图3.6飞科电器2016-2020年权益净利率折线图权益净利率是净利润额与股东权益的比率。通常来说，企业的权益净利率越高，股东和债权人的利益保障程度越高。根据表3.8及图3.6综合分析，2016年至2017年飞科电器的权益净利率上升，表明企业给投资者带来的收益增加，内部经营状况良好，财务决策并未有大的错误。2018年—2020年权益净利率持续下降，说明企业对资产的利用和产品成本控制出现失误，使得投资者获得的报酬降低，公司经营效率不高。4、成本控制的盈利能力分析成本控制的盈利能力分析主要依据企业成本费用利润率的变化进行分析。表3.9飞科电器2016-2020年成本及费用数据（单位：万元）2016年2017年2018年2019年2020年营业成本208,791233,810242,210230,785209,640销售费用34,35829,42034,66638,95442,013管理费用11,73414,25410,46312,09913,517研发费用--5,2898,4897,407财务费用-1,028-1,374-1,536-308-302营业税金及附加3,0153,9283,2172,6023,085利润总额81,542111,750112,38291,07886,102数据来源：2016年—2020年飞科电器利润表表3.10飞科电器2016-2020年成本费用分析（单位：万元）项目成本费用总额（万元）成本费用利润率（%）2016年256,87031.742017年280,03839.912018年294,30938.192019年292,62031.132020年275,36031.27图3.7飞科电器2016-2020年成本费用利润率折线图成本费用利润率是反映企业在某一时期内产生的所有成本及费用所产生的收益的能力。根据表3.9知，飞科电器成本费用包括营业成本、管理费用、销售费用、研发费用、财务费用和营业税金及附加。由表3.10及图3.7可以看出，2016年至2020年，飞科电器的成本费用利润率呈先升后降再升的趋势，但数据总体波动较小且成本费用利润率始终高于30%，说明飞科电器对成本费用的控制能力和对企业的经营管理能力较强，但近三年来企业成本费用总额的增长主要来源于销售费用及研发费用，对于产品的投入加大却并未使利润总额获得增加，说明飞科电器的经营相对成熟，企业发展已进入瓶颈期，上升空间非常局限。（二）飞科电器盈利能力评价综合表3.1-3.10数据进行分析可以看出，飞科电器的获利能力虽在近两年有小幅度的下降但企业总体而言盈利能力是较强的，一方面来可以表明飞科电器的盈利能力相对来说还是较为稳定的，另一方面也可以看出近几年来企业在财务方面也并未发生较大变动；但其过低资产负债率虽从积极层面上看出是企业的资金充足，财务风险系数较低，却也可能变相的反映出是因管理层过于谨慎，资金使用率过低导致的举债经营能力不足，这无疑对企业提高利润收入是不利的。另外，飞科电器2019年—2020年各项财务数据均较之前几年相比有了小幅度的下降，而造成这样结果的原因分析下来有很多，总体来说有以下几点：首先是企业的主力产品增速下滑，飞科电器的主营收主要来源于产品电动剃须刀，而其在市场的占有率已将近饱和，销售率很难再有大的提升；其次飞科电器想借电动剃须刀营造的品牌优势的基础上开展相关产品多元化的战略，从而推出其他小家电产品，如扫地机器人、吸尘器、电动牙刷等，由于产品定价高于市场均价且无技术性的亮点可言，销量也是不忍直视；另一方面，飞科电器推出新产品的速度过慢，且新产品性能上并未有明显升级，企业对于技术研发投入资金较低，也并未有研发成果积累。四、飞科电器盈利能力优化策略 （一）建立健全的资产管理机制飞科电器的资产盈利能力各方面财务数据低是导致其盈利能力弱的重要原因之一，要想对此进行改善首先应当建立健全的资产管理机制。资产经营能力最直观的体现就是总资产周转率的高低变化，所以说提高总资产周转率是毋庸置疑的，首先企业需要加强资产管理，增加资产使用频率；其次可以凭借薄利多销的手段，在增加销售收入的同时，节约运营成本，从而使飞科电器的利润率有所提高，盈利能力增强。 （二）控制成本费用，优化营销策略通过上文的分析，可以得出成本费用的多少与企业的盈利能力的强弱是息息相关的，基于这一结论，飞科电器的管理层应当重视营业成本及各项费用的变动，一旦变动说明企业的利润受到了影响。飞科电器想通过这些财务指标增强盈利能力，可以从以下步骤入手：降低产品的成本，增大利润空间；严格把控产品的质量，较少对返厂、维修方面费用的支出；建立合适的预算管控机制。在销售层面增强盈利能力的手段除了把控成本费用外，飞科电器还可以通过选择合适的营销手段来优化。很多企业借助优秀营销手段，抓住消费者痛点，从而使其产品销量快速提升，营业利润再创新高。飞科电器对于产品的营销不单单是加大对广告投放的资金投入，还可以依靠有技巧的营销策略。当前很多企业针对于自己产品的宣传方式选择以短视频为主，短视频拍摄者以分享、推荐的“种草式”的营销手段带动消费群体的购买需求。除此之外，产品的包装也可作为一大卖点，比如不久前国内化妆品牌完美日记选择以中国濒危动物丹顶鹤为灵感开创了一款眼影盘，借此吸引了很多消费者的目光。在产品宣传时也渲染了这一特点，从而为产品赋予了文化底蕴，使其变得生动起来。 （三）深化技术领先战略 飞科电器作为国内小家电行业的先驱者，上个世纪末在小家电行业萌芽阶段下以“产品定价低”为优势瓜分了飞利浦公司在中国的市场，积攒下了消费者的良好口碑，迅速建立起了品牌优势。结合表3.4可以看出，飞科电器的后期发展虽说坚持以“技术研发”为主，但每年为此投入资金，较广告费而言相差甚远。近几年来飞科品牌的产品在性能上并未有大的突破，并且由于新媒体的高速发展使飞科电器的管理层认为产品的营销更为重要，所以逐渐形成了“轻研发，重营销”的局面。即便品牌的宣传投入了大量的资金，也并未使得企业营业利润得到显著提高，在消费者追求高效、高能的今天，即便是品牌的广告宣传到了家喻户晓的程度，产品部分性能的短缺仍然无法获得消费者的认可。有人说“飞科电器是靠广告砸出来的第一电动剃须刀品牌”，先依靠于巨额的宣传费用，大规模的投放广告建立品牌形象，再依靠外包代工的生产方式高效率获得产能，最后凭借高性价比打开市场，获取销售渠道，如此产品的性能何以创新？飞科电器要想打破如今的局面，改变当下的经营模式刻不容缓，坚持以技术研发、产品创新为主，营销宣传为辅，将产品功能作为卖点而并非是包装、外形，基于此品牌能更上一层楼。结论通过以上分析发现，飞科电器的营业收入虽有所增长却很难再有大比率的提高，但其经营状况相对稳定，且企业的偿债能力较为出色。飞科电器作为