财务管理考试题及答案

财务管理考试题及答案单选题1.目前有甲、乙两个投资项目，甲、乙两个投资项目的期望收益率分别是8%，20%，标准差分别是0.05，0.125，则下列说法中正确的是(

)。A.甲项目的风险大于乙项目B.甲项目的风险小于乙项目C.甲项目的风险等于乙项目(正确答案)D.无法判断答案解析：因为期望收益率不相等，所以不能根据标准差判断风险的大小，应该根据标准差率进行判断。甲项目的标准差率=0.05/8%=62.5%，乙项目的标准差率=0.125/20%=62.5%。所以甲项目的风险等于乙项目2.某公司员工工资采用基本工资加绩效的方式发放。在月末完成标准工作量时，只发放基本工资。但如果超额完成标准工作量后，每增加一件工作量，奖励100元绩效奖金。则这种人工成本属于（

）。A.半固定成本B.半变动成本C.曲线变动成本D.延期变动成本(正确答案)答案解析：延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。3.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）。A.变动成本B.混合成本C.约束性固定成本(正确答案)D.酌量性固定成本答案解析：经营能力成本就是约束性固定成本，它是企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本。4.下列各项中，属于全面预算体系最后环节的是（）。A.经营预算B.财务预算(正确答案)C.专门决策预算D.生产预算答案解析：财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业经营预算与专门决策预算的结果，故亦称为总预算，其他预算则相应称为辅助预算或分预算。5.不受历史期经济活动中的不合理因素影响，并能够克服增量预算法缺点的预算编制方法是()。A.弹性预算法B.固定预算法C.零基预算法(正确答案)D.滚动预算法答案解析：零基预算法的优点是：①以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化，预算编制更贴近预算期企业经济活动需要；②有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制。6.相比于借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。A.限制条件多B.资本成本负担较高(正确答案)C.存在融资额度的限制D.财务风险大答案解析：融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高出设备价值的30%，因此资本成本负担较高，是融资租赁筹资的特点。7.某公司通过发行可转换债券筹集资金，每张面值为800元，转换比率为40，则该可转换债券的转换价格为()元/股。A.20(正确答案)B.50C.30D.25答案解析：转换价格=债券面值/转换比率=800/40=20(元/股)。8.某公司2020年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2021年销售降低8%，但资金周转上升3%。则预测2021年资金需要量为(

)万元。A.433.95B.428.74(正确答案)C.502.85D.534.43答案解析：2021年资金需要量=(500－20)×(1-8%)÷(1+3%)=428.74(万元)9.已知甲公司2020年的销售收入为3000万元，销售净利率为20%，利润留存率为30%，预计2021年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2021年甲公司的内部筹资额为(

)万元。A.198(正确答案)B.200C.300D.330答案解析：企业为扩大销售所需增加的资金，一部分来源于预测期的留存收益。增加的留存收益＝预计销售收入×预计的销售净利率×预计利润留存率。因此甲公司2021年的内部筹资额，也就是增加的留存收益=3000×(1+10%)×20%×30%=198(万元)。10.甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股(正确答案)D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股答案解析：优序融资理论遵循先内源后外援的融资顺序。企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资(先内后外，先债后股)。11.已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股资本成本相等，则该普通股股利的年增长率为（

）。A.6%B.2%C.2.8%(正确答案)D.3%答案解析：普通股资本成本＝6%＋1.2×(10%－6%)＝10.8%，10.8%＝0.8/10＋g，解得：g＝2.8%。12.甲企业2012年净利润750万元，所得税税率25%。已知甲企业负债10000万元，利率10%。2012年销售收入5000万元，变动成本率40%，固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是（）。A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%B.如果息税前利润增加20%，每股收益将增加40%C.如果销售量增加10%，每股收益将增加30%D.如果每股收益增加10%，销售量需要增加30%(正确答案)答案解析：基期利润总额＝净利润/（1－所得税税率）＝750/（1－25%）＝1000（万元），基期息税前利润＝基期利润总额＋基期利息＝1000＋10000×10%＝2000（万元）。所以财务杠杆系数（DFL）＝基期息税前利润/基期利润总额＝2000/1000＝2；基期边际贡献＝销售收入×（1－变动成本率）＝5000×（1－40%）＝3000（万元），经营杠杆系数（DOL）＝基期边际贡献/基期息税前利润＝3000/2000＝1.5。故总杠杆系数（DTL）＝DOL×DFL＝2×1.5＝3。选项A说法正确，DOL＝息税前利润变动率/产销业务量变动率，经营杠杆系数为1.5，所以销售量增加10%，息税前利润变动率＝DOL

×产销业务量变动率＝10%×1.5＝15%；选项B说法正确，DFL＝普通股收益变动率/息税前利润变动率，由于财务杠杆系数为3/1.5＝2，所以息税前利润增加20%，普通股收益变动率＝DFL×息税前利润变动率＝20%×2＝40%；选项C说法正确，DTL＝普通股收益变动率/产销业务量变动率，总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10%，每股收益变动率＝DTL

×产销业务量变动率＝10%×3＝30%；选项D说法错误，DTL＝普通股收益变动率/产销业务量变动率，总杠杆系数为3，所以每股收益增加10%，销售量变动率＝普通股收益变动率/

DTL

＝10%/3＝3.33%。13.某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。A.3125B.3875(正确答案)C.4625D.5375答案解析：该设备报废引起的预计现金净流量＝报废时净残值＋(税法规定的净残值－报废时净残值)×所得税税率＝3500＋(5000－3500)×25%＝3875(元)。所以，选项B正确14.某投资项目需要在第一年年初投资468万元，寿命期为8年，每年可带来营业现金流量120万元，已知按照必要收益率计算的8年期年金现值系数为5.2，则该投资项目的年金净流量为()万元。A.120B.60C.30(正确答案)D.15答案解析：投资项目的年金净流量=(120×5.2-468)/5.2=30(万元)15.某投资项目的项目期限为5年，其中投资建设期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，(P/A，10%，4)＝3.1699，(P/A，10%，5)＝3.7908，(P/F，10%，1)=0.9091，则该项目年金净流量为()万元。A.574.97B.840.51C.594.82D.480.80(正确答案)答案解析：项目的净现值＝1500×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)－2500＝1500×3.1699×0.9091－2500＝1822.63(万元)，项目年金净流量＝项目的净现值/年金现值系数＝1822.63/3.7908＝480.80(万元)。16.甲公司拟购置一套监控设备。现X设备信息如下：X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命6年，该设备采用直线法折旧，税法残值为0，最终报废残值为12000元。投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%，有关货币时间价值系数为：(P/F，10%，6)＝0.5645；(P/A，10%，6)＝4.3553；(F/A，10%，6)=7.7156。X设备每年的税后付现成本和每年的折旧抵税额分别为()。A.40000元，20000元B.30000元，20000元(正确答案)C.40000元，19500元D.30000元，19500元答案解析：①X设备每年的税后付现成本＝40000×(1－25%)＝30000(元)；②X设备每年的折旧额＝480000/6＝80000(元)，折旧抵税额＝80000×25%＝20000(元)。17.某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资为45000元，营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为：10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是（

）年。A.3.35B.4.00C.3.60(正确答案)D.3.40答案解析：截止第三年年末还未补偿的原始投资额＝50000－10000－12000－16000＝12000(元)，所以静态投资回收期＝3＋12000/20000＝3.6(年)。18.某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元，该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）A.期限匹配融资策略B.保守融资策略(正确答案)C.激进融资策略D.风险匹配融资策略答案解析：在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元，所以非流动资产=9000-2400-1600=5000(万元)，非流动资产+永久性流动资产=5000+2400=7400(万元)<8100(万元)，说明长期资金不仅支持了非流动资产和全部永久性流动资产，还支持了部分波动性流动资产，故属于保守融资策略。19.某方案原始投资为70万元，不需安装，寿命期为8年，营业期内各年的现金净流量为15万元，资本成本率为10%，该方案的现值指数为(

)。已知：(P/A,10%,8)＝5.3349。A.0.98B.1.43C.1.14(正确答案)D.0.56答案解析：未来各年现金净流量的现值＝15×（P/A，10%，8）＝15×5.3349＝80.02（万元）现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝80.02/70＝1.1420.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为20万元。营业期间估计每年固定成本为(不含折旧)25万元，变动成本为每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，适用的所得税税率为25%。则该项目最后一年现金净流量为(

)万元。A.301.5(正确答案)B.282C.292D.302.5答案解析：年折旧=（400-20）/5=76（万元）净利润=[（150-75）×5-（76+25）]×（1-25%）=205.5（万元）项目最后一年现金净流量=净利润+折旧+固定资产残值=205.5+76+20=301.5（万元）。或：营业现金净流量（NCF）＝（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率＝[（150-75）×5-25]×（1-25%）＋76×25%=281.5（万元）最后一年现金净流量再加上固定资产残值＝281.5＋20＝301.5（万元）多选题1.下列选项中，一般属于半固定成本的有()。A.固定电话费B.运货员的工资(正确答案)C.检验员的工资(正确答案)D.固定的设备折旧答案解析：半固定成本也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。例如，企业的管理员、运货员、检验员的工资等成本项目就属于这一类。固定的电话座机费，在一定初始量的基础上，随着业务量的变化而呈现正比例变动，所以是半变动成本。固定的设备折旧是固定成本。2.产品成本预算一般涉及的预算有（）。A.直接材料预算(正确答案)B.销售预算(正确答案)C.直接人工预算(正确答案)D.制造费用预算(正确答案)答案解析：产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。3.关于直接筹资与间接筹资，下列表述中，正确的有（）。A.间接筹资手续简便，筹资费用较低(正确答案)B.直接筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金(正确答案)C.银行借款属于直接筹资D.发行债券属于间接筹资答案解析：选项C错误，银行借款属于间接筹资；选项D错误，发行债券属于直接筹资。直接筹资包括发行股票、发行债券、吸收直接投资等；间接筹资包括银行借款、融资租赁等4.下列各项中，会导致公司资本成本提高的有（）。A.通货膨胀较高，预期收益率高(正确答案)B.证券市场流动性较强C.经营情况良好，财务风险较小D.筹集资金规模较大(正确答案)答案解析：选项A正确，如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期收益率高，筹资的资本成本率就高；选项B错误，流动性强的市场资本成本较低，相反如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期收益率高，那么通过资本市场融通的资本成本水平就比较高；选项C错误，企业经营状况和融资状况较好的情况下，总体风险水平低，资本成本低；选项D正确，企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，筹资风险高，则资本成本就高。5.一般来说，企业资本结构的优化方法有（）。A.每股收益分析法(正确答案)B.平均资本成本比较法(正确答案)C.公司价值分析法(正确答案)D.回归直线法答案解析：资本结构的优化方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法。6.现有甲、乙、丙三个项目，原始投资额现值和寿命期均不相同，甲的净现值最大，乙的内含收益率最高，丙项目的年金净流量最大。则下列说法中正确的有A.如果三个项目相互独立，则应该先安排乙项目(正确答案)B.如果三个项目相互排斥，则应该选择丙项目(正确答案)C.如果三个项目相互独立，则应该先安排甲项目D.如果三个项目相互排斥，则应该选择乙项目答案解析：选项AC，独立方案排序分析时，以各方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含收益率法进行比较决策；乙的内含收益率最高，所以选项正确。选项BD，互斥投资方案的决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标。丙项目的年金净流量最大，所以选择B选项。7.下列各项中，属于营业期现金流量需要考虑的有（）。A.每年营运成本(正确答案)B.第2年大修理支出(正确答案)C.折旧抵税(正确答案)D.旧设备的变价净收入答案解析：选项ABC正确，营业期现金流量包括每年营运成本、某年大修理支出、折旧抵税。选项D旧设备的变价净收入是初始现金流量。8.下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些(正确答案)B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本(正确答案)C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平(正确答案)D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率答案解析：选项A正确，如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平;选项B正确，营运资金周转加速，则可以提高资金使用效率，降低资金使用成本;选项C正确，管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平:选项D错误，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够的存货和应收账款占用来满足生产经营和顾客的需要。9.下列各项中，属于证券资产系统风险的有（）。A.公司研发风险B.破产风险C.再投资风险(正确答案)D.价格风险(正确答案)答案解析：证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险，主要包括价格风险、再投资风险和购买力风险。选项AB属于非系统性风险。10.某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知（P/A，14%，6）＝3.8887，（P/A，15%，6）＝3.7845。若公司根据内部收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资收益率不可能为A.16%(正确答案)B.13%C.14%D.15%(正确答案)答案解析：根据题目可知：20×（P/A，内含收益率，6）－76＝0，（P/A，内含收益率，6）＝3.8，所以内含收益率在14%～15%之间。又因为项目具有可行性，所以内含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%，即选项A、D是答案。判断题1.根据内容的不同，总预算可以分为经营预算、专门决策预算和财务预算。对错(正确答案)答案解析：根据内容的不同，企业预算可以分为经营预算（即业务预算）、专门决策预算和财务预算。财务预算又称为总预算。2.依据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成，一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。（

）对(正确答案)错答案解析：依据固定股利增长模型“R＝D1/P0＋g”可以看出，股票投资的内部收益率由两部分构成:一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。3.如果企业的资金来源全部为自有资金，则企业财务杠杆系数等于1。对(正确答案)错答案解析：利息为I，息税前利润为EBIT，财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，企业资金来源全部为自有资金，所以I为0，财务杠杆系数=1。4.不考虑风险的情况下，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用高财务杠杆筹资方式比采用低财务杠杆筹资方式有利。（

）对(正确答案)错答案解析：当预计的息税前利润大于每股无差别点的时候，记住口诀“大债小股”，所以要选择债务筹资的方式。债务筹资的财务杠杆会比较高，所以说当预计息税前利润高于每股无差别点时，采用高财务杠杆的筹资方式比采用低财务杠杆的筹资方式更有利。5.独立投资是非相容性投资，不能同时并存。（

）对错(正确答案)答案解析：独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。6.在项目投资决策中，内含收益率的计算与项目设定的贴现率的高低无关。对(正确答案)错答案解析：内含收益率的计算与项目设定的贴现率的高低无关。7.在其他因素不变的情况下，市场利率的变动会引起债券价格反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。（

）对(正确答案)错答案解析：市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升8.在市场利率较低时，长期债券的价值远低于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远高于短期债券。（

）对错(正确答案)答案解析：长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券9.购买力风险是由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。（

）对错(正确答案)答案解析：再投资风险由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性；购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。10.赎回条款保护了债券持有人的利益，而回售条款和强制性转换条款保护了发债公司的利益。（

）对错(正确答案)答案解析：赎回条款和强制性转换条款是保护发债公司的利益。回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言，实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。不定项选择题1.甲公司2019年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益(包括普通股资本和留存收益)为4000万元。公司计划在2020年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。

公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为9%。公司适用的所得税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：(1)甲公司长期银行借款的资本成本是(

)。A.4.5%(正确答案)B.5.5%C.6%D.1.5%答案解析：甲公司长期银行借款的资本成本

＝6%×（1－25%）＝4.5%(2)假设不考虑货币时间价值，甲公司发行债券的资本成本（）。A.6%B.5.145%C.5.25%(正确答案)D.5.5%答案解析：甲公司发行债券的资本成本

＝6.86%×（1－25%）÷（1－2%）＝5.25%(3)甲公司发行优先股的资本成本是（）。A.6%B.8%(正确答案)C.7.76%D.6.67%答案解析：甲公司发行优先股的资本成本

＝7.76%÷（1－3%）＝8%(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本是（）。A.16%B.22%C.12%D.14%(正确答案)答案解析：留存收益资本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%

（计算方式与普通股相同，只是不考虑筹资费率）(5)计算甲公司2020年完成筹资计划后的平均资本成本是（）。A.8.5%B.10%C.10.5%D.9.5%(正确答案)答案解析：平均资本成本

＝1000÷（5000＋5000）×4.5%＋2000÷（5000＋5000）×5.25%＋3000÷（5000＋5000）×8%＋4000÷（5000＋5000）×14%

＝9.5%

（所有者权益（包括普通股资本和留存收益）为4000万元，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，所以在计算普通股的资本成本和留存收益的成本是一样的）2.乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：

要求：计算与购置新设备相关的下列指标：1、残值净收益纳税的金额是（）A.600B.0(正确答案)C.150D.450答案解析：残值变价收入＝600万元