期货从业资格（期货基础知识）历年真题试卷汇编27

期货从业资格（期货基础知识）历年真题试卷汇编27(总分：100.00，做题时间：100分钟)单项选择题(总题数：60，分数：44.00)1.为了规避布雷顿森林体系崩溃后巨大的汇率波动风险而出现的金融期货品种是()。

（分数：0.80）

A.利率期货

B.股指期货

C.股票期货

D.外汇期货

√解析：外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约。外汇期货是最早的金融期货品种，它的产生主要是为了规避布雷顿森林体系崩溃后巨大的汇率波动风险。2.下列期货市场重大事件与芝加哥商业交易所无关的是()。

（分数：0.80）

A.S&P商品指数(SPCI)期货

√

B.道·琼斯AIC商品指数(DJ—AIG)期货

C.标准普尔500指数期货合约

D.外汇期货合约解析：S&P商品指数(SPCI)期货是纽约期货交易所(NYB()T)推出的。3.我国5年期国债期货的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为()年的记账式付息国债。

（分数：0.80）

A.不低于5年

B.5

C.4～5．25

√

D.4～6．25解析：2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易，可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为4～5．25年的记账式付息国债。4.关于期货公司资产管理业务，下列表述正确的是()。

（分数：0.80）

A.其收益不会低于期货公司的承诺

B.可以根据市场行情，灵活调整客户委托的投资，为客户谋取最大利益

C.不得以转移资产管理账户的收益或者亏损为由，在不同账户之间进行买卖

√

D.只能依法为单一客户办理资产管理业务解析：资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。期货公司及其从业人员从事资产管理业务时，不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。故A项错误。资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。故B项错误。不得以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，损害客户利益。故C项正确。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务，也可依法为特定多个客户办理资产管理业务。故D项错误。5.由美国最大的三家交易所CBOE、CBOT、CME组建的OneChicago交易所主要从事()的交易。

（分数：0.80）

A.外汇期货

B.利率期货

C.股指期货

D.股票期货

√解析：2002年11月8日，美国最大的三家交易所CBOE、CBOT、CME组建了一个新的以交易股票期货为目的的交易所——OneChicago。6.关于期转现交易，以下说法正确的是()。

（分数：0.80）

A.交易双方的协商平仓价一般应在交易所规定的价格波动范围内

√

B.交易双方平仓时必须参与交易所的公开竞价

C.交易双方都持有同一品种的标准仓单

D.交易双方可以根据实际情况协商平仓，其价格一般不受期货合约涨跌停板规定制约解析：期转现交易是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员(客户)协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格(该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内)由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。7.期货市场的风险承担者是()。

（分数：0.80）

A.期货交易所

B.其他套期保值者

C.期货投机者

√

D.期货结算部门解析：投机者虽然在主观上是出于获取投机利润的目的而参与期货交易，但在客观上，却为套期保值的实现创造了条件，在为了获取投机利润的同时也承担了相应的价格波动的风险，是期货市场的风险承担者。8.如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了()头寸。

（分数：0.80）

A.投机性

√

B.跨市套利

C.跨期套利

D.现货解析：在套期保值操作中，期货头寸持有时间段应与现货承担风险的时间段对应。如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。9.看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得()。

（分数：0.80）

A.相关期货的空头

B.相关期货的多头

√

C.相关期权的空头

D.相关期权的多头解析：看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，而期权买方获得期货的空头。10.大连商品交易所的“黄大豆1号期货合约”是于()挂牌交易的。

（分数：0.80）

A.2001年3月15日

B.2001年5月15日

C.2002年3月15日

√

D.2002年5月15日解析：为了配合我国转基因政策，大连商品交易所对大豆合约进行了修改，于2002年3月15日挂牌交易2003年3月、5月和7月“黄大豆1号期货合约"，合约标的物为非转基因黄大豆。11.期货合约是()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

（分数：0.80）

A.期货市场

B.期货交易所

√

C.中国期货业协会

D.中国证券监督管理委员会解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。12.目前上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种投机持仓合约的数量达到交易所规定的投机头寸持仓量()以上(含本数)时，应向交易所报告。

（分数：0.80）

A.50％

B.80％

√

C.70％

D.60％解析：大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所规定：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。13.以下属于中国金融期货交易所上市的5年期国债期货合约(最小变动价位0．005个点)可能出现的报价有()。

（分数：0.80）

A.96．168

B.96．169

C.96．714

D.96．715

√解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债，其最小变动价位为0．005元，所以其报价的尾数为5或0。14.在国内期货交易所计算机交易系统运行时，买卖申报单是以()原则进行排序。

（分数：0.80）

A.数量优先，时间优先

B.价格优先，数量优先

C.价格优先，时间优先

√

D.时间优先，数量优先解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式，计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。15.()受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。

（分数：0.80）

A.商品基金经理

B.交易经理

√

C.商品交易顾问

D.期货佣金商解析：交易经理受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。16.当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时(不计交易费用)，买进看涨期权者的损失()。

（分数：0.80）

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金

√

B.随着标的物价格的下跌而减少

C.随着标的物价格的下跌保持不变

D.随着标的物价格的下跌而增加解析：买进看涨期权，当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时(不计交易费用)，期权买方损失随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金。17.近20年来，美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的份额分别呈现()趋势。

（分数：0.80）

A.上升，下降

√

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升解析：从美国近20年期货交易统计数字中可以看出，商品期货交易量占总交易量的份额呈明显下降趋势，而金融期货交易量占总交易量的份额则呈明显上升趋势。18.某交易者以100美元／吨的价格买入一张3个月期的铜看涨期权，执行价格为3800美元／吨，期权到期时，标的期铜价格为3950美元／吨，该交易者的损益平衡点为()美元／吨。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)

（分数：0.80）

A.3700

B.3800

C.3850

D.3900

√解析：买进看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=3800+100=3900(美元／吨)。19.()可以根据市场风险状况改变执行大户报告的持仓界限。

（分数：0.80）

A.期货交易所

√

B.会员

C.期货经纪公司

D.中国证监会解析：期货交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。20.下列不属于技术分析法的三大假设的是()。

（分数：0.80）

A.包容假设

B.惯性假设

C.历史假设

√

D.重复假设解析：本题考查技术分析法的三大假设。技术分析法的理论基础是基于三项市场假设：包容假设、惯性假设和重复假设。21.在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外币汇价上升，可在外汇期货市场上进行()。(考虑直接标价法)

（分数：0.70）

A.多头套期保值

√

B.空头套期保值

C.正向套利

D.反向套利解析：外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：(1)外汇短期负债者担心未来货币升值；(2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。22.以汇率为标的物的期货合约是()。

（分数：0.70）

A.商品期货

B.金融期权

C.利率期货

D.外汇期货

√解析：外汇期货是以汇率为标的物的期货合约。23.一般地，利率期货价格和市场利率呈()变动关系。

（分数：0.70）

A.反方

√

B.正方向

C.无规则

D.正比例解析：本题考查利率期货价格和市场利率的关系。一般地，利率期货价格和市场利率呈反方向变动关系。24.以不含利息的价格进行交易的债券交易方式是()。

（分数：0.70）

A.套利交易

B.全价交易

C.净价交易

√

D.投机交易解析：本题考查债券交易的方式。净价交易是以不含利息的价格进行交易的债券交易方式。这种交易方式是将债券的报价与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化。25.下列情形中，内涵价值大于0的是()。

（分数：0.70）

A.看跌期权行使价格=标的资产价格

B.看跌期权行使价格＜标的资产价格

C.看涨期权行使价格＞标的资产价格

D.看涨期权行使价格＜标的资产价格

√解析：看涨期权内涵价值=标的资产价格一执行价格；看跌期权内涵价值=执行价格一标的资产价格。26.下列关于我国期货公司业务的表述中，错误的是()。

（分数：0.70）

A.为客户管理资产，承诺实现收益

√

B.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询

C.对客户账户进行管理，控制客户交易风险

D.根据客户指令买卖期货合约，办理结算和交割手续解析：期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。27.()不是我国会员制期货交易所会员应当履行的义务。

（分数：0.70）

A.接受期货交易所业务监管

B.安排期货合约上市

√

C.按规定缴纳各种费用

D.执行会员大会、理事会的决议解析：会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括：(1)遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策。(2)遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定。(3)按规定缴纳各种费用。(4)执行会员大会、理事会的决议。(5)接受期货交易所的业务监管等。28.目前，()期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种。

（分数：0.70）

A.股票

B.二级

C.金融

D.股指

√解析：本题考查股指期货的地位。目前，股指期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种。29.英国最具代表性的股价指数是()。

（分数：0.70）

A.金融时报30指数

B.金融时报50指数

C.金融时报100指数

√

D.金融时报500指数解析：伦敦金融时报100指数是英国最具代表性的股价指数，该指数自1981年1月3日起编制并公布。30.某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30％、20％、50％，A、B股票相对于股票指数而言的β系数为1．2和0．9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为()。

（分数：0.70）

A.1．2

B.0．9

C.0．76

D.0．92

√解析：该股票组合的β=XAβA+XBβB+Xcβc，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，1=30％×1．2+20％×0．9+50％×βc，得出βc=0．92。31.在期货投机交易过程中，不需关注()。

（分数：0.70）

A.基差变动

√

B.建仓和平仓方法

C.选择入市时机

D.资金管理和风险管理解析：期货投机的操作方法包括开仓阶段入市时机的选择、金字塔式建仓、合约价格月份的选择；平仓阶段止损指令的运用。期货投机只是利用期货价格的波动来赚取盈利，所以不用关注基差的变动。32.按持有头寸()的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

（分数：0.70）

A.目的

B.方向

√

C.时间

D.数量解析：根据不同的划分标准，期货投机者大致可以分为以下几种类型：(1)按交易主体划分，可分为机构投机者和个人投机者；(2)按持有头寸方向划分，可分为多头投机者和空头投机者。33.为CTA提供进入各交易所进行期货交易途径的期货经纪公司属于()。

（分数：0.70）

A.FCM

√

B.CPO

C.TM

D.CFA解析：期货佣金商(FCM)是指接受客户交易指令及其资产，以代表其买卖期货合约和商品期权的组织或个人。许多FCM是附属于商品基金经理，并为商品交易顾问(CTA)提供进入各交易所进行期货交易的途径的期货经纪公司。34.()是指在交易所交易池内由交易者面地面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。

（分数：0.70）

A.交易者协商成交

B.连续竞价制

√

C.一节一价制

D.计算机撮合成交解析：公开喊价方式可分为两种形式：连续竞价制和一节一价制。其中，连续竞价制是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。按照规则，交易者在报价时既要发出声音，又要做出手势，以保证报价的准确性。35.目前美国的对冲基金以()为主。

（分数：0.70）

A.公司制

B.有限合伙制

√

C.会员制

D.无限合伙制解析：目前美国的对冲基金以有限合伙制为主。36.针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的()。

（分数：0.70）

A.跨市场套利

√

B.跨期套利

C.跨币种套利

D.期现套利解析：外汇期货跨市场套利，是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。37.若其它条件不变，当某交易者预计白糖大幅减产时，他最有可能()。

（分数：0.70）

A.进行白糖牛市套利

B.进行白糖期货卖出套期保值

C.买入白糖期货合约

√

D.卖出白糖期货合约解析：交易者预计白糖大幅减产，即供应量下降，预期价格上涨，应买入白糖期货合约。38.某交易者预测5月份大豆期货价格上升，故买入50手，成交价格为4000元／吨。当价格上升到4030元／吨时，买入30手；当价格升到一4040元／吨时，买入20手；当价格升到4050元／吨时，买入10手。该交易者建仓的方法为()。

（分数：0.70）

A.平均买低法

B.倒金字塔式建仓

C.平均卖高法

D.金字塔式建仓

√解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：(1)只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；(2)持仓的增加应渐次递减。39.价格在两条横着的水平直线之间上下波动，随时间推移作横向延伸运动的形态是()。

（分数：0.70）

A.双重顶(底)形态

B.三角形形态

C.旗形形态

D.矩形形态

√解析：矩形形态又称箱形形态，价格在两条横着的水平直线之间运动，随时间推移作横向延伸运动，突破后仍将继续原来的走势。40.()的变动可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。

（分数：0.70）

A.当期国内消费量

B.当期出口量

C.期末结存量

√

D.前期国内消费量解析：期末结存量的变动可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。41.某交易者以3780元／吨卖出10手白糖期货合约，之后以3890元／吨的价格全部平仓，这笔交易()元。(不计手续费等费用)

（分数：0.70）

A.亏损5500

B.亏损11000

√

C.盈利5500

D.盈利11000解析：交易者卖出期货合约，即预期白糖期货价格下跌，但是平仓之时，期货价格不跌反涨，所以该交易者亏损。因为白糖期货合约交易单位为10吨／手，所以亏损金额为(3890一3780)×10×10=11000(元)。42.在我国，某自营会员上一交易日未持有期货头寸，且结算准备金余额为100000元，当日开仓买入豆粕期货合约40手，成交价为2．160元／吨，当日收盘价为2136元／吨，结算价为2134元／吨(豆粕合约交易保证金为5％)。该会员当日的结算准备金余额为()元。(不计手续费，税金等费用)

（分数：0.70）

A.46900

B.57320

C.47300

D.46920

√解析：当日交易保证金一当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=2134×40×10×5％=42680(元)。当日该会员开仓买进后没有继续交易，因而当日盈亏应为持仓盈亏，且是当日开盘持仓盈亏=(当日结算价一买入成交价)×买入开仓量=(2134—2160)×10×40=一10400(元)，则当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金一出金一手续费(等)=100000+0—42680+(一10400)=46920(元)。43.某投资者在上一交易日的可用资金余额为60万元，上一交易日的保证金占用额为22．51万元。当日保证金占用额16．5万元，当日平仓盈亏为5万元，当日持仓盈亏为2万元，当日出金为20万元。该者当日可用资金余额为()。

（分数：0.70）

A.53万元

√

B.43万元

C.58万元

D.14．5万元解析：当日可用资金余额=上一交易日可用资金余额+上一交易日交易保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金一出金=60+22．5—16．5+5+2—20=53(万元)。44.在考虑交易成本后，将期货指数理论价格()所形成的区间，叫无套利区间。

（分数：0.70）

A.分别向上和向下移动

√

B.向下移动

C.向上或向下移动

D.向上移动解析：无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间，在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而可能导致亏损。45.以下关于套利行为的说法，错误的是()。

（分数：0.70）

A.没有承担价格变动的风险

√

B.提高了期货交易的活跃程度

C.保证了套期保值的顺利实现

D.促进交易的流畅性和价格的合理化解析：期货价差套利行为有助于提高市场流动性。期货价差套利交易客观上能扩大期货市场的交易量，承担价格变动的风险，提高期货交易的活跃程度，并且有助于其他交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现，有效降低市场风险，促进交易的流畅性和价格的理性化，因而起到了市场润滑剂和减震剂的作用。46.会员如对结算结果有异议，一般情况下，应在()以书面形式通知交易所。

（分数：0.70）

A.当天

B.第二天开市前30分钟

√

C.第二天开市后两小时内

D.第二天收市前解析：会员如对结算结果有异议，应在第二天开市前30分钟以书面形式通知交易所。遇特殊情况，会员可在第二天开市后两小时内以书面形式通知交易所。如在规定时间内会员没有对结算数据提出异议，则视作会员已认可结算数据的准确性。47.中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约()成交价格按照成交量的加权半均价。

（分数：0.70）

A.最后五分钟

B.最后半小时

C.最后一小时

√

D.当日解析：中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价；合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价；该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推；合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。48.下列关于结算概念与程序的说法，错误的是()。

（分数：0.70）

A.结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算和划转

B.期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行

C.期货交易所应当在当日及时将结算结果通知客户

√

D.期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户解析：期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员，再由会员通知客户。49.下列()与其他三项在结算方式上有所不同。

（分数：0.70）

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

√解析：在我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，交易所只对会员进行结算，期货公司会员对客户进行结算；中国金融期货交易所实行会员分级结算制度，交易所对结算会员结算，结算会员对其受托的客户、交易会员结算，交易会员对其受托的客户结算。50.期货交易指令的内容不包括()等。

（分数：0.70）

A.合约交割日期

√

B.开平仓

C.合约月份

D.交易的品种、方向和数量解析：交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等。通常客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。51.下列关于期权内涵价值的说法中，正确的是()。

（分数：0.70）

A.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大

√

B.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小

C.平值期权的内涵价值最大

D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大解析：当看涨期权盼执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。由上述可知，看涨(或看跌)期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大；看涨(或看跌)期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越小。平值期权的内涵价值为零。52.()是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。

（分数：0.70）

A.无套利区间

√

B.交易成本

C.套利区间

D.摩擦成本解析：所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。53.交易者发现当年3月份的欧元／美元期货价格为1．1138，6月份的欧元／美元期货价格为1．1226，二者价差为88个点。交易者估计欧元／美元汇率将上涨，同时3月份和6月份的合约价差将会缩小，所以交易者买入10手3月份的欧元／美元期货合约，同时卖出10手6月份的欧元／美元期货合约。这属于()。

（分数：0.70）

A.跨市场套利

B.蝶式套利

C.熊市套利

D.牛市套利

√解析：外汇期货跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。买入近期月份的外汇期货合约的同时卖出远期月份的外汇期货合约进行套利盈利的模式为牛市套利。54.沪深300股指期货的最小变动价位为()。

（分数：0.70）

A.0．01点

B.0．1点

C.0．2点

√

D.1点解析：沪深300股指期货的最小变动价位为0．2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0．2点的整数倍。55.当实际期指低于无套利区间的下界时，以下操作能够获利的是()。

（分数：0.70）

A.正向套利

B.反向套利

√

C.同时买进现货和期货

D.同时卖出现货和期货解析：本题考查反向套利的应用。当存在期价低估时，交易者可以通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。56.在期权合约的执行价格的相关规定中，通常会列出执行价格的()、执行价格间距等。

（分数：0.70）

A.时价

B.最小变动单位

C.推出规则

√

D.合约月份解析：在期权合约中，通常会列出执行价格的推出规则、执行价格间距等相关规定。57.()是指期权买方能够行使权利的最后时间，过了规定时间，没有被执行的期权合约停止行权。

（分数：0.70）

A.合约月份

B.执行价格间距

C.合约到期时间

√

D.最后交易日解析：本题考查期权合约到期时间。合约到期时间是指期权买方能够行使权利的最后时间，过了规定时间，没有被执行的期权合约停止行权。58.下列不属于影响期权价格的基本因素的是()。

（分数：0.70）

A.标的物市场价格

B.执行价格

C.无风险利率

D.货币总量

√解析：本题考查影响期权价格的基本因素。影响期权价格的基本因素包括：标的物市场价格、执行价格、标的物价格波动率、距到期日剩余时间、无风险利率。59.我国期货市场的监管机构是()。

（分数：0.70）

A.中国期货业协会

B.中国期货交易委员会

C.中国期货交易所联合委员会

D.中国证监会

√解析：本题考查中国证监会的监管职能。中国证监会作为中国期货市场的监管机构，近年来为防范风险，规范运作，出台了一系列部门规章和规范性文件。60.期货买卖双方进行期转现交易的情形不包括()。

（分数：0.70）

A.买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定

B.在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现

C.建仓时机和价格分别由双方根据市况自行决定

D.相当于通过期货市场签订一个即期合同

√解析：买卖双方进行期转现相当于通过通过期货市场签订一个远期合同，一方面实现了套期保值的目的，另一方面避免了合同违约的可能。多项选择题(总题数：40，分数：28.00)61.期货交易所在指定交割仓库时，主要考虑的因素是()。

（分数：0.70）

A.仓库的存储条件

√

B.仓库的运输条件和质检条件

√

C.仓库所在地区距离交易所的远近

D.仓库所在地区的生产或消费集中程度

√解析：因为交割商品时跟交易所到仓库的距离没有关联，商品不是运往交易所的。而其它的生产、存储及运输是跟商品息息相关的因素。62.我国期货交易所总经理具有的权力不包括()。

（分数：0.70）

A.决定期货交易所员工的工资和奖惩

B.决定期货交易所的变更事项

√

C.审议批准财务预算和决算方案

√

D.决定专门委员会的设置

√解析：BC两项为会员大会的权力，D项为理事会的权力。63.导致铜均衡数量减少的情形有()。

（分数：0.70）

A.需求曲线不变，供给曲线左移

√

B.需求曲线不变，供给曲线右移

C.供给曲线不变，需求曲线左移

√

D.供给曲线不变，需求曲线右移解析：在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。64.对目前中国期货市场存在的问题描述正确的是()。

（分数：0.70）

A.投资主体力量不均衡、市场投机较盛

√

B.市场监管不够完善

√

C.期货品种不够丰富

√

D.市场的国际化程度低

√解析：中国期货市场成交量迅速增长、交易规模日益扩大，但仍存在诸多问题：(1)期货市场发展力量不均衡，投资主体结构不尽合理、市场投机较盛；此外对机构投资者的准入限制依然存在；(2)期货市场监管有待加强，法规体系有待进一步充实与完善；(3)期货品种不够丰富、品种结构不够合理，不能满足实体经济发展的客观要求；(4)中国期货市场的国际化程度低，对其他国家和地区期货市场的影响力小，大部分商品期货的交易价格对国际商品定价的影响力小，在国际定价中难以形成与经济实力相匹配的话语权。65.期货期权合约中可变的合约要素是()。

（分数：0.70）

A.执行价格

B.权利金

√

C.到期时间

D.期权的价格

√解析：期货期权合约是标准化合约，是由期货交易所统一制定的，规定买方有权将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。权利金和期权的价格是其中唯一可变因素。66.在我国，当会员出现()情况时，期货交易所可以对其全部或部分持仓实施强行平仓。

（分数：0.70）

A.持仓量超出其限仓标准的80％以上

B.结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足

√

C.因违规受到交易所强行平仓处罚

√

D.根据交易所的紧急措施应予以强行平仓

√解析：我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交．易所有权对其持仓进行强行平仓：(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定。(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的。(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。(5)其他应予强行平仓的。67.期货价差套利()。

（分数：0.70）

A.有助于不同期货合约之间的价差进一步缩小

√

B.有助于提高市场流动性

√

C.有助于不同期货合约之间的价差进一步扩大

D.有助于增加市场交易量

√解析：期货价差套利的作用主要表现在以下两个方面：(1)期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。如果发现相关期货合约价差存在异常，则会通过套利交易获取利润。而这种套利行为，客观上会对相关期货合约价格产生影响，促使价差趋于合理。(2)期货价差套利行为有助于提高市场流动性。期货价差套利交易客观上能扩大期货市场的交易量，承担价格变动的风险，提高期货交易的活跃程度，并且有助于其他交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现，有效降低市场风险，促进交易的流畅化和价格的理性化，因而起到了市场润滑剂和减震剂的作用。68.在期货交易开户环节，下列说法正确的是()。

（分数：0.70）

A.单位客户应在“期货交易风险说明书"上由法定代表人或其授权人签字并加盖公章

√

B.单位客户应在“期货交易风险说明书"上由交易员签字并加盖单位公章

C.个人客户应在“期货交易风险说明书"上签字

√

D.个人客户可授权他人在“期货交易风险说明书”上签字解析：期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”。个人客户应在仔细阅读并理解后，在该“期货交易风险说明书”上签字；单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人或授权他人在该“期货交易风险说明书”上签字并加盖单位公章。69.股票指数期货交易的特点有()。

（分数：0.70）

A.以现金交收和结算

√

B.以小博大

√

C.套期保值

D.投机解析：股票指数期货交易以现金交收和结算，通过保证金制度以小博大。70.某国有企业1个月后会收到100万美元货款并计划兑换成人民币补充营运资本。但3个月后，该企业必须再将人民币兑换成美元，用以支付100万美元材料款。则下列说法正确的是()。

（分数：0.70）

A.为规避汇率风险，企业可进行外汇掉期交易

√

B.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先买入后：卖出美元

C.为规避汇率风险，企业可进行外汇现货交易

D.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先卖出后买入美元

√解析：该企业1个月后需将收到的100万美元卖出，买入人民币以补充运营资本；而3个月后需将换得的人民币卖出，买入美元，用以支付美元材料款。该企业在上述交易中需将美元换为人民币，而在远期又需将人民币换为美元，面临远期人民币贬值从而换回较少美元的风险，可通过掉期交易(即期卖美元买入民币，远期买美元卖人民币)规避风险。71.外汇期货交易与外汇保证金交易相同之处是()。

（分数：0.70）

A.都采用固定合约的形式、实行保证金制度

√

B.都可以双向操作

√

C.都有固定的交易所

D.都可以24小时不间断交易解析：外汇期货交易与外汇保证金交易相同之处是：(1)都是采用固定合约的形式；(2)实行保证金制度；(3)都可以双向操作。72.期货套期保值交易要实现“风险对冲”，须具备()等条件。

（分数：0.70）

A.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货未来交易的替代物

√

B.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货市场的价值变动大体相当

√

C.期货头寸持有的时间段要与现货承担风险的时间段对应

√

D.期货合约的月份一定要与现货市场买卖商品的时间对应起来解析：要实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件：(1)在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当。(2)在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物。(3)期货关寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。73.下列关于股指期货期现套利交易的说法，正确的有()。

（分数：0.70）

A.只有当实际的期货指数高于无套利区间上界时，正向套利才能获利

√

B.只有当实际的期货指数高于无套利区间下界时，反向套利才能获利

C.无套利区间是考虑交易成本后，将期货指数理论价格分别上移和下移所形成的一个区间

√

D.当期货指数在无套利区间内时，投资者不适宜进行套利交易

√解析：无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而可能导致亏损。具体而言，将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下届时，反向套利才能够获利。74.影响市场利率以及利率期货价格的主要因素包括()。

（分数：0.70）

A.政策因素

√

B.经济因素

√

C.全球主要经济体利率水平

√

D.其他因素

√解析：影响市场利率以及利率期货价格的主要因素包括：政策因素；经济因素；全球主要经济体利率水平；其他因素。75.利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期()。

（分数：0.70）

A.债券价格上升

B.债券价格下跌

√

C.市场利率上升

√

D.市场利率下跌解析：空头套期保值的操作是在期货市场上卖空利率期货合约。卖空的原因是预期债券价格将会下跌，而这种下跌是因为市场利率上升所导致的。76.套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，()正是期货市场风险的承担者。

（分数：0.70）

A.期货投机者

√

B.套期保值者

C.套利者．

√

D.期货公司解析：投机者、套利者的参与是套期保值实现的条件，生产经常者通过套期保值，将风险转移给期货投机者、套利者，实现避险的目的。77.期货投机行为的存在有一定的合理性，这是因为()。

（分数：0.70）

A.生产经营者有规避价格风险的需求

√

B.如果只有套期保值者参加期货交易，则套期保值者难以达到转移风险的目的

√

C.期货投机者把套期保值者不能消除的风险消除了

D.投机者可以抵消多头期货保值者和空头期货保值者之间的不平衡

√解析：期货投机者只是承担了套期保值者转移出来的风险，并没有消除风险。78.下列对期现套利描述正确的是()。

（分数：0.70）

A.当期货与现货的价差远大于持仓费时，存在期现套利机会

√

B.期现套利只能通过交割来完成

C.商品期货期现套利的参与者多是有现货生产经营背景的企业

√

D.期现套利可利用期货价格与现货价格的不合理价差来获利

√解析：期现套利具体有两种情形：(1)如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。获取的价差收益扣除买入现货后所发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利利润。(2)如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通国卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。在商品期货市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等环节比较熟悉。因此，期现套利参与者常常是有现货生产经营背景的企业。79.货币互换的进行，必须要求两笔资金()。

（分数：0.70）

A.金额相同

√

B.期限相同

√

C.计算利率方法相同

√

D.货币不同

√解析：货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币互换。80.在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括()。

（分数：0.70）

A.失业率

√

B.消费者物价指数

√

C.生产者物价指数

√

D.GDP

√解析：在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括：国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。81.我国国债市场交易的主体主要包括()。

（分数：0.70）

A.特殊结算成员

√

B.商业银行和信用社

√

C.非银行金融机构

√

D.其他金融机构

√解析：本题考查我国国债市场交易主体。我国国债市场交易的主体主要包括：(1)特殊结算成员；(2)商业银行和信用社；(3)非银行金融机构；(4)其他金融机构；(5)个人投资者及其他。82.下列属于期货市场中的缺口的有()。

（分数：0.70）

A.普通缺口

√

B.突破缺口

√

C.逃避缺口

√

D.疲竭缺口

√解析：缺口一般有以下四种：普通缺口；突破缺口；逃避缺口；疲竭缺口。83.关于目前我国上市交易的ETF、相关产品，以下说法正确的是()。

（分数：0.70）

A.有多只ETF基金在证券交易所交易

√

B.ETF期权在上海证券交易所上市交易

√

C.尚无ETF期货

√

D.尚无ETF衍生品解析：我国自2004年年底推出上证50ETF，发展至今，ETF产品已达数百种。ETF既有以大盘指数为标的的产品，也有以相对窄盘为标的资产的产品，是构建相关期货和期权衍生品的比较理想的标的物。目前，我国上证50ETF期权已在上海证券交易所正式挂牌交易。84.通常用市场的()来衡量期货市场的流动性。

（分数：0.70）

A.刚性

B.强弱

C.深度

√

D.广度

√解析：通常用市场的广度和深度来衡量期货市场的流动性。广度是指在既定价格水平下满足投资者交易需求的能力。深度是指市场对大额交易需求的承接能力。85.中国金融期货交易所的全面结算会员，可以()。

（分数：0.70）

A.为其受托客户办理交割业务

√

B.为与其签订结算协议的交易会员办理结算业务

√

C.为其受托客户办理结算业务

√

D.为与其签订结算协议的交易会员办理交割业务

√解析：中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。其中，交易会员不具有与交易所进行结算的资格，它属于非结算会员。交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员均属于结算会员。全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。86.下列关于看涨期权的说法中，正确的有()。

（分数：0.70）

A.买方支付权利金后，就取得了向卖方卖出标的资产的权利

B.买方支付权利金后，就取得了向卖方买入标的资产的权利

√

C.卖方收取权利金后，买方行权时，卖方承担向买方买入标的资产的义务

D.卖方收取权利金后，买方行权时，卖方承担向买方卖出标的资产的义务

√解析：看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不具有必须买进的义务。当买方选择行权时，卖方必须履约。87.与个人投资者相比，机构投资者具有的条款有()。

（分数：0.70）

A.交割地点

√

B.交易单位／合约价值

√

C.报价单位

√

D.交易时间

√解析：本题考查期货合约的主要条款。期货合约法人主要条款包括：合约名称、交易单位／合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码。88.下列构成不同月份金融期货差异的原因是()。

（分数：0.70）

A.利率

√

B.仓储成本

C.通货膨胀率

√

D.预期心理

√解析：金融期货的仓储成本可能为零，一般不会影响金融期货差异。89.若玉米淀粉每个月的持仓成本为30～40元／吨时，期货交易成本为5元／吨，当一个月后到期交割的期货合约与现货的价差()时，存在期现套利机会。(假定现货充足)

（分数：0.70）

A.大于25元／吨，小于45元／吨

B.大于50元／吨

√

C.小于25元／吨

√

D.大于45元／吨

√解析：期现套利具体有两种情形：(1)如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。(2)如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生套利机会。根据题意，玉米淀粉综合持仓费的范围：[30+5，40+5]，即无套利区间为[35，45]，其余期间存在套利机会。90.美国某投资机构分析美国美联储将降低利率水平，决定投资于外汇期货市场，可以()。

（分数：0.70）

A.买入日元期货

√

B.卖出日元期货

C.买入加元期货

√

D.卖出加元期货解析：预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约，美元利率降低，美元贬值，日元、加元相对于美元升值，所以应买入期货。91.美国对期货投资基金的监管非常严格，在()等方面的规定既具体又严格。

（分数：0.70）

A.资格注册

√

B.信息披露

√

C.会计制度

√

D.税收制度

√解析：美国对期货投资基金的监管非常严格，主要表现在资格注册、信息披露、会计制度和税收制度等方面。92.金融体系的支柱产业包括()。

（分数：0.70）

A.基金业

√

B.银行业

√

C.证券业

√

D.保险业

√解析：基金业已经成长为与银行业、证券业、保险业并驾齐驱的金融体系的四大支柱产业之一。93.下列对期权交易描述正确的是()。

（分数：0.70）

A.合约双方都被赋予相应权利

√

B.交易双方承担风险都是无限的

C.进行套期保值将不利风险转出

√

D.合约不一定标准化

√解析：期权买方的风险是有限的，收益是无限的；而期权卖方的风险是无限的，收益是有限的。94.期货投机是()减缓价格波动的。

（分数：0.70）

A.当期货市场价格低于均衡价格，投机者低价买进合约，使期货价格上涨，供求趋于平衡

√

B.当期货市场价格低于均衡价格，投机者高价卖出合约，使期货价格上涨，供求趋于平衡

C.当期货市场价格高于均衡价格，投机者高价卖出合约，使期货价格上涨，供求趋于平衡

√

D.当期货市场价格高于均衡价格，投机者低价买进合约，使期货价格上涨，供求趋于平衡解析：投机交易的操作方式：当期价低于均衡价格时，买进合约；当期价高于均衡价格时，卖出合约。95.关于追加投资额的说法中不正确的是()。

（分数：0.70）

A.持仓头寸获利后立即平仓，不再追加投资

√

B.持仓头寸获利后追加的投资额应等于上次的投资额

√

C.持仓头寸获利后追加的投资额应大于上次的投资额

√

D.持仓头寸获利后追加的投资额应小于上次的投资额解析：一些投机商得出这样的经验，即只有当最初的持仓方向被证明是正确的，即证明是可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投资额应低于最初的投资额。96.下面()的情况表明市场坚挺。

（分数：0.70）

A.交易量和持仓量随价格上升而增加

√

B.交易量和持仓量下降而价格上升

C.交易量和持仓量增加而价格下跌

D.交易量和持仓量随价格下降而减少

√解析：当交易量和持仓量下降而价格上升，或者交易量和持仓量增加而价格下跌时，表明市场疲软。97.对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情形有()。(不计手续费等费用)

（分数：0.70）

A.基差为负，且绝对值越来越大

√

B.正向市场变为反向市场

C.基差为正，且数值越来越大

D.反向市场变为正向市场

√解析：基差变动与买入套期保值效果之间的关系如表所示。

基差走弱有三种情况：(1)基差由正值变负值；(2)基差为正，数值减小；(3)基差为负，数值减小，绝对值变大。98.下列关于期权内涵价值和时间价值的说法中，正确的有()。

（分数：0.70）

A.当看跌期权行权价格小于标的资产价格时，期权的内涵价值大于0

B.当看涨期权价格大于期权的内涵价值时，期权的时间价值大于0

√

C.当看涨期权行权价格小于标的资产价格时，期权的内涵价值大于0

√

D.当看跌期权价格大于期权的内涵价值时，期权的时间价值小于0解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。期权的时间价值=权利金一内涵价值。A项：看跌期权行权价格一标的资产价格＜0，期权的内涵价值等于0，故A项错。B项：看涨期权价格一内涵价值＞0，期权的时间价值大于0，故B项正确。C项：看涨期权标的资产价格一行权价格＞0，期权的内涵价值大于0，故C项正确。D项：看跌期权价格一内涵价值＞0，期权的时间价值大于0，故D项错。99.期货中介机构为期货投资者服务，它连接()，在期货市场中发挥着重要作用。

（分数：0.70）

A.期货投资者

√

B.期货交易者

√

C.期货结算组织

√

D.期货经纪人解析：期货中介机构为期货投资者服务，它连接着期货投资人、期货交易者和期货结算组织，在期货市场发挥着重要作用。100.当预测期货价格将下跌，下列期权交易中正确的是()。

（分数：0.70）

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

√

C.买入看跌期权

√

D.卖出看跌期权解析：当预测期货价格将下跌，买入看跌期权或卖出看涨期权才会盈利。判断是非题(总题数：20，分数：14.00)101.会员制期货交易所的权力机构是股东大会，公司制期货交易所的权利机构是会员大会。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：会员制期货交易所的权力机构是会员大会，公司制期货交易所的权利机构是股东大会。102.利用金字塔式建仓策略时，增加持仓应渐次递减。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：金字塔式建仓策略是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：(1)只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；(2)持仓的增加应渐次递减。103.股指期货的兴起与发展最主要的目的是向拥有股票资产和将要购买或出售股票者提供转移风险的工具。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：股指期货的兴起与发展最主要的目的是向拥有股票资产和将要购买或出售股票者提供转移风险的工具。104.宽松的货币政策，将导致资金供给增加，市场利率下降，在其他条件不变的情况下，理论上利率期货价格将上升。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷资金更为容易，市场利率将下降。短期利率期货价格通常和市场利率呈反方向变动。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反方向变动。故在其他条件不变的情况下，宽松的货币政策理论上会使得利率期货价格将上升。105.期货交易技术分析法中的移动平均线的不足之处在于它反映市场趋势具有滞后性。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：移动平均线的不足之处有对突发性行情不能够及时反应，存在滞后反应；均线中常常会出现一些偏线等。106.交易量和持仓量增加而价格下跌，说明市场处于技术性强市。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：交易量和持仓量增加而价格下跌，价格将持续下跌。107.在中国境内，无论是个人投资者还是机构投资者，都必须通过综合评估才可以参与金融期货交易。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：机构投资者中的特殊单位客户符合投资者适当性制度的有关规定，不用进行综合评估就可为其交易申请开立交易编码。108.根据交易者在市场中所建立的交易部位不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：根据所买卖的期货合约交割月份及买卖方向的不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种。109.套利交易通过对冲调节期货市场的供求变化，从而有助于合理价格水平的形成。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：套利交易有价格发现功能。110.期货投机主张横向投资分散化，而证券投资主张纵向投资多元化。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。111.国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值乘以其转换因子。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子。112.当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损(不计交易费用)。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损。113.套期保值的效果和基差的变化无关，而与持仓费有关。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：套期保值的效果和基差的变化有关。114.如果期货价格上升，则基差一定下降。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：基差=现货价格一期货价格，若现货价格也随之上升，基差不一定下降。115.在我国，期货公司应建立由股东会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理机构。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：期货公司是现代公司的一种表现形式，其遵循《中华人民共和国公司法》关于公司治理结构的一般要求，即建立由期货公司股东会、董事会、监事会、经理层甚至公司员工组成的合理的公司治理机构。116.预期未来利率水平下降时，投资者可卖出对应的利率期货合约，待价格下跌后平仓获利。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利。117.郑州商品交易所小麦期货合约的最低交易保证金是合约价值的5％。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：郑州商品交易所优质强筋小麦期货合约交易保证金是合约价值的5％。118.在期货市场上，结算部门的职能是提供交易实施。()

（分数：0.70）

A.正确

B.错误

√解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。负责提供交易设施的是期货交易所。119.在我国，期货交易所的高级管理人员的任免需要由中国证监会决定。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：在境内4家期货交易所中，总经理均是期货交易所的法定代表人。总经理、副总经理由中国证监会任免。120.期货交易所为期货交易提供设施和服务，但自身不参与交易活动，不参与期货价格形成，也不拥有合约标的商品。()

（分数：0.70）

A.正确

√

B.错误解析：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它自身并不参与期货交易。分析计算题(总题数：19，分数：14.00)121.在期货交易的杠杆效应中，期货交易实行保证金制度，交易者只需支付期货合约价值一定比例的保证金即可进行交易。保证金比例通常为期货合约价值的()．以此作为交易的履约担保。

（分数：0.70）

A.15％～25％

B.25％～35％

C.5％～15％

√

D.45％～55％解析：期货交易实行保证金制度，交易者只需支付期货合约价值一定比例的保证金即可进行交易。保证金比例通常为期货合约价值的5％～15％，以此作为交易的履约担保。122.中国某公司计划3个月后从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币的即期汇率为9．1369，3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9．1826。为规避汇率风险，则该公司()。

（分数：0.70）

A.买入200万英镑的远期合约，到期支付1836．52万元人民币

√

B.卖出200万英镑的远期合约，到期支付l836．52万元人民币

C.卖出200万英镑的远期合约，到期收到1836．52万元人民币

D.买入200万英镑的远期合约，到期收到1836．52万元人民币解析：公司计划3个月后从英国进口价值2()0万英镑的医疗器械，即公司现货市场空头，需要进行买入套期保值。进口商到期应该支付货款9．1826×200=1836．52(万元)人民币。故A项正确。123.对于期货公司和期货交易所来说，所面临的主要是管理风险。管理风险表现在()。

（分数：0.70）

A.期货交易所对客户的管理和期货交易所对会员的管理中存在风险

B.期货公司对客户的管理和期货交易所对会员的管理中存在风险

√

C.期货公司对期货操作者的管理和期货交易所对非会员的管理中存在风险

D.期货公司对客户的管理和期货交易所对非会员的管理中存在风险解析：对于期货公司和期货交易所来说，所面临的主要是管理风险。管理风险表现在两个方面：一是期货公司对客户的管理和期货交易所对会员的管理中存在风险。二是自身管理不严导致对正常交易秩序产生破坏，以致自身成为引发期货行业风险的因素。比如，期货公司或期货交易所的机房出现严重问题，大面积影响客户交易等。124.9月10日，白糖现货价格为6200元／吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5000吨白糖进行套期保值。该糖厂在11月份白糖期货合约上的建仓价格为6150元／吨，10月10日，白糖现货价格跌至5810元／吨，期货价格跌至5720元／吨。该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约对冲平仓。该糖厂套期保值效果是()。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)

（分数：0.70）

A.不完全套期保值，且有净亏损

B.通过套期保值操作，白糖的实际售价为6240元／吨

√

C.期货市场盈利260元／吨

D.基差走弱40元／吨解析：计算过程如表所示。

该糖厂的实际售价=5810+430=6240(元／吨)。125.在期权交易中，市场上交易最多的是()。

（分数：0.70）

A.日式期权

B.美式期权

√

C.欧式期权

D.中式期权解析：美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别，市场上交易最多的是美式期权，欧式期权是多用于现金结算的期权。126.某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元。当采取10％的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入()手合约。

（分数：0.70）

A.4

B.8

√

C.10

D.20解析：采用10％的规定，把总资本200000元乘以10％就得出在该笔交易中可以注入的金额，为200000×10％=20000(元)。每手黄金合约的保证金要求为2500元，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黄金合约的头寸。127.在菜粕期货市场上，甲为菜粕合约的买方，开仓价格为2100元／吨，乙为菜粕合约的卖方，开仓价格为2300元／吨。甲乙双方进行期转现交易，双方商定的平仓价为2260元／吨，商定的交收菜粕交割价比平仓价低30元／吨。期转现后，甲实际购入菜粕的价格为()元／吨，乙实际销售菜粕价格为()元／吨。

（分数：0.70）

A.2100；2300

B.2050；2280

C.2230；2230

D.2070；2270

√解析：现货市场交割价为2260—30=2230(元／吨)，甲实际购入菜粕的价格=2230一(2260一2100)=2070(元／吨)；乙实际销售菜粕价格=2230+(2300—2260)=2270(元／吨)。128.()是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

（分数：0.70）

A.对冲基金

B.商品投资基金

√

C.共同基金

D.开放式基金解析：商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。129.某投资者5月份以5美元／盎司的权利金买进l张执行价为400美元／盎司的6月份黄金看跌期权，又以4．5美元／盎司的权利金卖出1张执行价为400美元／盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价398美元／盎司买进1手6月份的黄金期货合约，则该投资者到期结算可以获利()万元。

（分数：0.70）

A.2．5

B.2

C.1．5

√

D.0．5解析：该投资者在买入看跌期权，卖出看涨期权均同时，买入相关期货合约，这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金一看跌期权权利金)一(期货价格一期权执行价格)=(4．5—5)一(398—400)=1．5(美元)。某新入市投资者在其保证金账户中存入保证金20万。当日开仓卖出燃料油期货合约40手，成交价为2280元／吨，其后将合约平仓10手，成交价格为2400元／吨，当日收盘价为2458元／吨，结算价位2381元／吨。(燃料油合约交易单位为10吨／手，交易保证金比例为8％)。

根据材料，回答。（分数：1.4）130.该投资者的当日盈亏为()元。(不计交易手续费、税金等费用)（分数：0.7）

A.42300

B.18300

C.－42300

√

D.－18300解析：商品期货当日盈亏的计算公式：当日盈亏=∑[(卖出成交价一当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价一买入成交价)×买入量]+∑[(上一交易El结算价一当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入持仓量)]=(2280—2381)×40×10+(2381—2400)×10×10=一42300(元)。131.该投资者的可用资金余额为()元。(不计手续费、税金等费用)（分数：0.7）

A.101456

B.124556

C.99608

D.100556

√解析：对于商品期货，有保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)=2381×10×(40—10)×8％=57144(元)，平当日仓盈亏=∑[(卖出成交价一买入成交价)×交易单位×平仓手数]=(2280—2400)×10×10=一12000(元)，浮动盈亏=∑[(卖出成交价一当日结算价)×交易单位×卖出手数]+∑[(当El结算价一买入成交价)×交易单位×买入手数]=(2280—2381)×10×30=一30300(元)，客户权益=上日结存(逐笔对冲)+平仓盈亏(逐笔对冲)+入金一出金一手续费+浮动盈亏=一12000+200000—30300=157700(元)，可用资金=客户权益一保证金占用=157700—57144=100556(元)。132.某新客户存入保证金100000元，在4月1日开仓买入大豆期货合约40手(10吨／手)，成交价为4000元／吨。同一天该客户平仓卖出20手大豆合约，成交价为4030元／吨，当日结算价为4040元／吨，交易保证金比例为5％，4月2日，该客户将剩余20手大豆合约全部平仓，成交价为4070元／吨，当日结算价为4050元／吨，则其账户情况的平仓盈亏、当日盈亏、当日结算准备金额为()。

（分数：0.70）

A.2800元；2800元；134200元

B.2600元；2800元；123200元

C.6000元；6000元；120000元

√

D.2800元；2800元；123200元解析：本题考查准备金额的计算。商品期货当日盈亏的计算公式：当日盈亏=∑[(卖出成交价－当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价一买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价一当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入持仓量)；当日交易保证金=当日结算价×当El交易结束后的持仓总量×交易保证金比例；当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易El交易保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金一