2021年7月期货从业资格考试期货基础知识真题汇编2

2021年7月期货从业资格考试期货基础知识真题汇编2(总分：140.00，做题时间：120分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：60.00)1.按照交易标的期货可以划分为商品期货和金融期货，以下属于金融期货的是（）。

（分数：1.00）

A.农产品期货

B.有色金属期货

C.能源期货

D.国债期货

√解析：A、B、C三项属于商品期货。国债期货属于金融期货中的利率期货。2.从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（）。

（分数：1.00）

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

√

D.公司制解析：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。3.某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法中不正确的是（）。

（分数：1.00）

A.基差为-500元/吨

B.此时市场状态为反向市场

√

C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足解析：期货价格高于现货价格时，基差为负值，这是正向市场，故选项B不正确。4.期货合约是由（）统一制定的。

（分数：1.00）

A.期货交易所

√

B.期货公司

C.期货业协会

D.证监会解析：期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。5.预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

（分数：1.00）

A.标的物价格上涨且大幅波动

B.标的物市场处于熊市且波幅收窄

√

C.标的物价格下跌且大幅波动

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄解析：标的物市场价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利，如果预期标的物市场价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。6.（）期货是大连商品交易所的上市品种。

（分数：1.00）

A.石油沥青

B.动力煤

C.玻璃

D.棕榈油

√解析：大连商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、焦炭期货等。7.从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。

（分数：1.00）

A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

C.交易所的内部机构

√

D.独立的全国性的机构解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，结算机构一般可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；（2）结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。8.关于看涨期权的说法，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

B.买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

C.卖出看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

D.买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

√解析：AC两项，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。B项，要规避将要卖出的标的资产价格波动风险，即标的资产价格下降风险，应考虑买进看跌期权。9.如果投资者（），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。

（分数：1.00）

A.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

B.持有股票组合，预计股市上涨

C.计划在未来持有股票组合，预计股票下跌

D.持有股票组合，担心股市下跌

√解析：股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行空头套期保值的情形主要是:投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。10.下列适合进行白糖买入套期保值的情形是（）。

（分数：1.00）

A.某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖

B.某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖

C.某白糖生产企业有一批白糖库存

D.某经销商已签合同按约定价格在三个月后卖出白糖，但目前尚未采购白糖

√解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。11.保证金比例通常为期货合约价值的（）。

（分数：1.00）

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

√

D.15%~20%解析：保证金比例通常为期货合约价值的5%~15%。12.公司制期货交易所的最高权力机构是（）。

（分数：1.00）

A.董事会

B.监事会

C.总经理

D.股东大会

√解析：公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。13.目前我国期货交易所采用的交易方式是（）。

（分数：1.00）

A.做市商交易

B.柜台（OTC）交易

C.公开喊价交易

D.计算机撮合成交

√解析：竞价方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。14.若K线呈阳线，说明（）。

（分数：1.00）

A.收盘价高于开盘价

√

B.开盘价高于收盘价

C.收盘价等于开盘价

D.最高价等于开盘价解析：收盘价高于开盘价时，K线呈阳线；收盘价低于开盘价时，K线呈阴线。15.为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（）。

（分数：1.00）

A.卖出套期保值

√

B.买入套期保值

C.投机交易

D.套利交易解析：利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。16.对期货市场价格发现的特点表述不正确的是（）。

（分数：1.00）

A.具有保密性

√

B.具有预期性

C.具有连续性

D.具有权威性解析：期货市场价格是在公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，期货价格具有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。17.看跌期权多头具有在规定时间内（）。

（分数：1.00）

A.买入标的资产的潜在义务

B.卖出标的资产的权利

√

C.卖出标的资产的潜在义务

D.买入标的资产的权利解析：看跌期权的买方（多头）享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。18.卖出套期保值是为了（）。

（分数：1.00）

A.规避期货价格上涨的风险

B.规避现货价格下跌的风险

√

C.获得期货价格上涨的收益

D.获得现货价格下跌的收益解析：卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。19.某投资者欲通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入2手1月份玉米期货合约，同时卖出5手3月份玉米期货合约，应再（）。

（分数：1.00）

A.同时买入3手5月份玉米期货合约

√

B.在一天后买入3手5月份玉米期货合约

C.同时买入1手5月份玉米期货合约

D.一天后卖出3手5月份玉米期货合约解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。20.在正向市场中熊市套利最突出的特点是（）。

（分数：1.00）

A.损失巨大而获利的潜力有限

√

B.没有损失

C.只有获利

D.损失有限而获利的潜力巨大解析：在正向市场中熊市套利最突出的特点是损失巨大而获利的潜力有限。21.从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列（）的组合。

（分数：1.00）

A.期货交易

B.现货交易

C.远期交易

√

D.期权交易解析：从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。22.基点价值是指（）。

（分数：1.00）

A.利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比

B.利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额

C.利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比

D.利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额

√解析：基点价值：是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。23.某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0．06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0．06532元，转换因子为1．0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（）。

（分数：1.00）

A.做多国债期货合约89手

B.做多国债期货合约96手

C.做空国债期货合约96手

√

D.做空国债期货合约89手解析：该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约，做空国债期货合约的数量为：5年期国债期货可交割国债的基点价值为：100000000×0．06045÷100=60450。5年期国债期货的基点价值为：1000000×0．06532÷100÷1．0373≈629．712。需要对冲的数量为：60450÷629．712≈96（手）。24.市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

（分数：1.00）

A.1100

B.1050

C.1015

√

D.1000解析：3个月交割的股指期货合约的理论价格=1000×[1+（8%-2%）×3/12]=1015（点）。25.下列不属于影响利率期货价格的经济因素的是（）。

（分数：1.00）

A.货币政策

√

B.通货膨胀率

C.经济周期

D.经济增长速度解析：B、C、D项属于影响利率期货价格的经济因素，A项属于影响利率期货价格的政策因素。26.某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。

（分数：1.00）

A.4015

√

B.4010

C.4020

D.4025解析：假设当市价反弹到x元/吨时可以避免损失，则有：|x-4020|=|x-4010|，解得x=4015。即当市价反弹到4015元/吨时，该投资者将以4020元/吨买入的10手大豆期货合约卖出的损失为：4015-4020=-5（元/吨），将以4010元/吨买入的10手大豆期货合约卖出的收益为：4015-4010=5（元/吨），此时平仓可以避免损失。27.下列掉期交易中，属于隔夜掉期交易形式的是（）。

（分数：1.00）

A.O／N

√

B.F／F

C.T／F

D.S／F解析：隔夜掉期交易主要包括O／N、T／N和S／N三种形式。28.下列关于套期保值的描述中，错误的是（）。

（分数：1.00）

A.套期保值的本质是“风险对冲”

B.一旦期货市场上出现亏损，则认为套期保值是失败的

√

C.套期保值可以作为企业规避价格风险的选择手段

D.不是每个企业都适合做套期保值解析：B项中的描述实际上是一种片面的、错误的认识，是对套期保值“风险对冲”本质认识的不足。29.以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.如果已持有期货空头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

B.交易者预期标的物价格下跌，适宜买入看涨期权

C.如果已持有期货多头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

√

D.交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看涨期权解析：C项，如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。如果标的资产价格下跌，所获得的权利金等于降低了标的资产的购买成本；如果标的资产价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓，此策略即为有担保的看涨期权策略。30.最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。

（分数：1.00）

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隐含回购利率最低

D.隐含回购利率最高

√解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。31.公司制期货交易所股东大会的常设机构是（），行使股东大会授予的权力。

（分数：1.00）

A.董事会

√

B.监事会

C.经理部门

D.理事会解析：董事会是公司制期货交易所的常设机构，行使股东大会授予的权力，对股东大会负责，执行股东大会决议。32.基本面分析法的经济学理论基础是（）。

（分数：1.00）

A.供求理论

√

B.江恩理论

C.道氏理论

D.艾略特波浪理论解析：基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。33.期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失（）。

（分数：1.00）

A.由客户承担

√

B.由期货公司和客户按比例承担

C.收益客户享有，损失期货公司承担

D.收益按比例承担，损失由客户承担解析：资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。34.一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（）。

（分数：1.00）

A.在期货市场上进行空头套期保值

B.在期货市场上进行多头套期保值

√

C.在远期市场上进行空头套期保值

D.在远期市场上进行多头套期保值解析：买入套期保值的操作主要适用的情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。35.在期货行情分析中，开盘价是当日某一期货合约交易开始前（）分钟集合竞价产生的成交价。

（分数：1.00）

A.3

B.5

√

C.10

D.15解析：开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。36.股票期货合约的净持有成本为（）。

（分数：1.00）

A.储存成本

B.资金占用成本

C.资金占用成本减去持有期内股票分红红利

√

D.资金占用成本加上持有期内股票分红红利解析：股票由于不是有形商品，故不存在储存成本，其持有成本由资金占用成本和持有期内可能得到的股票分红红利两部分组成。其中股票分红红利是持有资产的收入，当将其看作成本时，只能是负值成本。资金占用成本减去持有期内股票分红红利，可得到净持有成本。37.期货公司开展资产管理业务时，（）。

（分数：1.00）

A.可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖

B.依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务

√

C.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

D.与客户共享收益，共担风险解析：资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务，也可依法为特定多个客户办理资产管理业务。38.如果基差为负值且绝对值越来越大，则这种变化称为（）。

（分数：1.00）

A.正向市场

B.基差走弱

√

C.反向市场

D.基差走强解析：当基差变大时，称为“基差走强”，反之，当基差变小，称为“基差走弱”。题中，基差为负值且绝对值越来越大，说明基差越来越小，为基差走弱。39.上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，这充分体现了期货市场的（）功能。

（分数：1.00）

A.规避风险

B.价格发现

√

C.套期保值

D.资产配置解析：上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，并在国际上产生了影响，充分体现了期货市场的价格发现功能。40.下面属于熊市套利做法的是（）。

（分数：1.00）

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

√解析：无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。41.股票期权每份期权合约中规定的交易数量一般是（）股。

（分数：1.00）

A.1

B.50

C.100

√

D.1000解析：每份期权合约中规定的交易数量一般与股票交易中规定的一手股票的交易数量相当，多数是100股。42.关于场内期权到期日的说法，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期

√

B.到期日是指期权能够在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前几日

D.到期日由买卖双方协商决定解析：ABC三项，期权到期日是指期权买方可以执行期权的最后日期；D项，场内期权合约是标准化的，只有场外期权到期日可由买卖双方协商决定。43.价格形态中常见的和可靠的反转形态是（）。

（分数：1.00）

A.圆弧形态

B.头肩顶（底）

√

C.双重顶（底）

D.三重顶（底）解析：头肩顶和头肩底是价格形态中常见的和可靠的反转形态。44.6月5日，某投机者以95.40的价格卖出10张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6月20日该投机者以95.30的价格将上述合约平仓。在不考虑交易成本的情况下，该投机者的交易结果是（）。（每张合约为100万欧元）

（分数：1.00）

A.盈利250欧元

B.亏损250欧元

C.盈利2500欧元

√

D.亏损2500欧元解析：1个基点是报价的0.01，代表的合约价值为1000000×0.01%×3/12=25（欧元），该投机者以95.4卖出，以95.3买入，则每张赚得（95.4-95.3）×100=10个基点，即每张赚250欧元，10张赚2500欧元。45.关于玉米的期货与现货价格，如果基差从-200元／吨变为-340元／吨，则该情形属于（）。

（分数：1.00）

A.基差为零

B.基差不变

C.基差走弱

√

D.基差走强解析：我们用“强”或“弱”来评价基差的变化。基差变小时，称为“走弱”。题干描述的是基差走弱的情形。46.商品期货合约不需要具备的条件是（）。

（分数：1.00）

A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

B.规格或质量易于量化和评级

C.价格波动幅度大且频繁

D.具有一定规模的远期市场

√解析：期货合约标的的选择，一般需要考虑以下条件：（一）规格或质量易于量化和评级；（二）价格波动幅度大且频繁；（三）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。47.通常情况下，美式期权的权利金（）其他条件相同的欧式期权的权利金。

（分数：1.00）

A.等于

B.高于

C.不低于

√

D.低于解析：在其他条件都相同的情况下，由于美式期权的持有者除了拥有欧式期权的所有权利之外，还拥有一个在到期前随时执行期权的权利，其价值肯定不应小于对应的欧式期权的价值。48.在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期货合约、卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元/吨、6360元/吨和6350元/吨。1月13日对冲平仓时成交价格分别为6350元/吨、6320元/吨和6300元/吨。则该交易者（）。

（分数：1.00）

A.盈利5万元

B.亏损5万元

√

C.盈利50万元

D.亏损50万元解析：本题考查蝶式套利。白糖期货合约1手=10吨，3月份卖出价格为6370元/吨、买入价格为6350元/吨，则盈利20元/吨，500手则盈利=20×10×500=100000（元）；5月份买入价格为6360元/吨、卖出价格为6320元/吨，则亏损40元/吨，1000手则亏损=40×10×1000=400000（元）；7月份卖出价格为6350元/吨、买入价格为6300元/吨，则盈利50元/吨，500手则盈利=50×10×500=250000（元）；综上所述，该交易者亏损=400000-100000-250000=50000（元）。49.美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以（）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

（分数：1.00）

A.买入100手

B.买入10手

√

C.卖出100手

D.卖出10手解析：担心利率下降，应买入套期保值。买入手数=1000/100=10（手）。50.期货交易所的职能不包括（）。

（分数：1.00）

A.提供交易的场所、设施和服务

B.按规定转让会员资格

√

C.制定并实施期货市场制度与交易规则

D.监控市场风险解析：期货交易所通常发挥5个重要职能，包括：①提供交易的场所、设施和服务；②制定并实施期货市场制度与交易规则；③组织并监督期货交易，监控市场风险；④设计合约、安排合约上市；⑤发布市场信息。51.期权的简单策略不包括（）。

（分数：1.00）

A.买进看涨期权

B.买进看跌期权

C.卖出看涨期权

D.买进平价期权

√解析：期权交易的简单策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。52.期转现交易双方寻找交易对手时，可通过（）发布期转现意向。

（分数：1.00）

A.IB.B.证券业协会

B.C.期货公司

C.D.期货交易所解析：拟进行期转现的一方，可自行找期转现对方，或通过交易所发布期转现意向。53.下列关于我国期货交易所集合竞价的说法正确的是（）。

（分数：1.00）

A.收盘集合竞价在开盘前10分钟内进行

B.开盘集合竞价在开盘前5分钟内进行

√

C.收盘集合竞价在收盘前5分钟内进行

D.开盘集合竞价在开盘前10分钟内进行解析：我国期货交易所开盘价由集合竞价产生。开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。其中，前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。交易系统自动控制集合竞价申报的开始和结束，并在计算机终端上显示。54.会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知（）。

（分数：1.00）

A.期货交易所

√

B.证监会

C.期货经纪公司

D.中国期货结算登记公司解析：会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知交易所。55.某短期存款凭证于2015年2月10日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10％。某投资者于2015年11月10日出价购买，当时的市场年利率为8％。则该投资者的购买价格为（）元。

（分数：1.00）

A.9756

B.9804

C.10784

√

D.10732解析：存款凭证到期时的将来值=10000×（1+10％）=11000，投资者购买距到期还有3个月，故购买价格=11000／（1+8％／4）=10784。56.目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。

（分数：1.00）

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

√

D.做市商交易解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。57.能够将市场价格风险转移给（）是期货市场套期保值功能的实质。

（分数：1.00）

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

√解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。58.期货合约的标准化带来的优点不包括（）。

（分数：1.00）

A.简化了交易过程

B.降低了交易成本

C.减少了价格变动

√

D.提高了交易效率解析：期货合约的标准化便利了期货合约的连续买卖，使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。59.以下反向套利操作能够获利的是（）。

（分数：1.00）

A.实际的期指低于上界

B.实际的期指低于下界

√

C.实际的期指高于上界

D.实际的期指高于下界解析：只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际的期指低于下界时，反向套利才能够获利。60.在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的绝对值缩小，那么结果会是（）。

（分数：1.00）

A.得到部分的保护

B.盈亏相抵

C.没有任何的效果

D.得到全部的保护

√解析：当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。基差=现货价格-期货价格。正向市场时，基差为负值，绝对值变小，基差走强，存在不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。故，选项D正确。二、多项选择题(总题数：40，分数：40.00)61.股指期货合约，距交割期较近的称为近期合约，较远的称为远期合约，则（）。

（分数：1.00）

A.若近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场

√

B.若近期合约价格小于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场

C.若远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场

√

D.若远期合约价格等于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场解析：股指期货一般都有两个以上的合约，其中交割期离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。62.美国某投资机构预计美联储将降低利率水平，而其他国家相关政策保持稳定，决定投资于日元、加元期货市场，适合选择（）合约。

（分数：1.00）

A.买入日元期货

√

B.卖出日元期货

C.买入加元期货

√

D.卖出加元期货解析：担心利率下降时，可以通过买入套期保值。故选项A、C正确。63.下列关于外汇远期交易应用情形的描述中，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险

√

B.短期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险

√

C.长期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险

D.进出口商通过锁定外汇远期汇率规避汇率风险

√解析：外汇远期交易通常应用于：①进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险；②短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险。64.关于股指期货期现套利，正确的说法有（）。

（分数：1.00）

A.期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票

√

B.期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

C.期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

√

D.期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票解析：65.某交易者以9710元/吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元/吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利。（不计手续费等费用）

（分数：1.00）

A.7月份合约为9730，9月份合约为9750

√

B.7月份合约为9720，9月份合约为9770

√

C.7月份合约为9750，9月份合约为9740

√

D.7月份合约为9700，9月份合约为9785解析：题干为正向市场上的牛市套利，因此价差缩小盈利。建仓时，价差=9780-9710=70（元/吨），因此价差小于70元/吨即盈利。66.期货市场套利交易的作用有（）。

（分数：1.00）

A.促进价格发现

B.促进交易的流畅化和价格的理性化

√

C.有助于合理价差关系的形成

√

D.有助于市场流动性的提高

√解析：选项A，促进价格发现是期货投机的作用。67.商品市场的需求量通常由（）组成。

（分数：1.00）

A.国内消费量

√

B.出口量

√

C.期末商品结存量

√

D.前期库存量解析：需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。68.下列关于外汇期货无套利区间的描述中，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.套利上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本

√

B.套利上限为外汇期货的理论价格加上期货的交易成本和现货的冲击成本

C.套利下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本

√

D.套利下限为外汇期货的理论价格减去期货的交易成本和现货的冲击成本解析：在计算外汇无套利区间时，上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本，下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本。69.导致铜均衡数量减少的情形有（）。

（分数：1.00）

A.需求曲线不变，供给曲线左移

√

B.需求曲线不变，供给曲线右移

C.供给曲线不变，需求曲线左移

√

D.供给曲线不变，需求曲线右移解析：在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。70.期货与互换的区别有（）。

（分数：1.00）

A.成交方式不同

√

B.盈亏特点不同

C.标准化程度不同

√

D.合约双方关系不同

√解析：期货与互换的区别包括：①标准化程度不同，期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，而互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同；②成交方式不同，期货交易是在交易所组织的有形的公开市场内通过电子交易系统撮合成交，而互换交易一般无固定的交易场所和交易时间；③合约双方关系不同，互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色。71.世界各地交易所的会员构成分类不尽相同，有（）等。

（分数：1.00）

A.自然人会员与法人会员

√

B.全权会员与专业会员

√

C.结算会员与非结算会员

√

D.全权会员与法人会员解析：在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。72.下列关于基差的说法中，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差

√

B.不同的交易者所关注的基差不同

√

C.基差的大小会受到时间差价的影响

√

D.基差变大称为“走弱”解析：基差变大称为“走强”，基差变小称为“走弱”。故D项错误。73.下列属于影响外汇期权价格的因素的有（）。

（分数：1.00）

A.期权的执行价格与市场即期汇率

√

B.期权到期期限

√

C.预期汇率波动率大小

√

D.国内外利率水平

√解析：一般而言，影响外汇期权价格的因素包括期权的执行价格与市场即期汇率、期权到期期限、预期汇率波动率大小、国内外利率水平。74.关于期权多头头寸的了结方式，以下说法正确的有（）。

（分数：1.00）

A.可以持有期权至合约到期

√

B.可以选择行权了结，买进或卖出标的资产

√

C.可以选择对冲平仓了结，买进或卖出标的资产

D.可以选择对冲平仓了结，平仓后权利消失

√解析：期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期；当期权多头行权时，空头必须履约，即以履约的方式了结期权头寸；如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期。75.跨市套利时，应（）。

（分数：1.00）

A.买入相对价格较低的合约

√

B.卖出相对价格较低的合约

C.买入相对价格较高的合约

D.卖出相对价格较高的合约

√解析：对于跨市套利，一般来说，交易的品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。76.期货交易套期保值活动主要转移（）。

（分数：1.00）

A.价格风险

√

B.政治风险

C.法律风险

D.信用风险

√解析：套期保值活动主要转移价格风险和信用风险。77.一般情况下，我国期货交易所会对（）的持仓限额进行规定。

（分数：1.00）

A.非期货公司会员

√

B.客户

√

C.期货公司会员

√

D.期货结算银行解析：期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。78.影响外汇期权价格的因素包括（）。

（分数：1.00）

A.市场即期汇率

√

B.到期期限

√

C.预期汇率波动率大小

√

D.期权的执行价格

√解析：一般而言，影响期权价格的因素包括:①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限（距到期日之间的天数）；③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。79.1998年我国对期货交易所进行第二次清理整顿后留下来的期货交易所有（）。

（分数：1.00）

A.上海期货交易所

√

B.大连商品交易所

√

C.广州商品交易所

D.郑州商品交易所

√解析：第二次清理整顿交易所的数量精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。80.7月份，某大豆生产者为避免在11月份大豆收获出售时价格下跌，可以采取的方法有（）。

（分数：1.00）

A.卖出大豆期货合约

√

B.买入大豆看跌期货期权

√

C.卖出大豆看跌期货期权

D.买入大豆期货合约，同时买入大豆看涨期货期权解析：卖出大豆期货合约可以进行套期保值，所以选项A正确；为保护标的物多头可买进看跌期权，所以选项B也正确。81.期货交易所竞争加剧的主要表现有（）。

（分数：1.00）

A.在外国设立分支机构

√

B.上市以外国金融工具为对象的期货合约

√

C.为延长交易时间开设夜盘交易

√

D.吸纳外国会员

√解析：一方面，各国交易所积极吸引外国投资者参与本国期货交易；另一方面，各国交易所纷纷上市以外国金融工具为标的的期货合约。具体措施有：①各交易所在国外设立分支机构，积极吸纳外国会员；②开设夜盘交易延长交易时间，便于外国客户参与。82.套期保值有助于规避价格风险，是因为（）。

（分数：1.00）

A.现货市场和期货市场的价格变动趋势相同

√

B.现货市场和期货市场的价格变动趋势相反

C.期货市场和现货市场走势的“趋同性”

√

D.当期货合约临近交割时，现货价格和期货价格趋于一致，二者的基差接近于零

√解析：期货市场通过套期保值来实现规避风险的主要的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。83.无套利区间的上下界幅宽主要是由（）决定的。

（分数：1.00）

A.交易费用

√

B.现货价格大小

C.期货价格大小

D.市场冲击成本

√解析：无套利区间的上下界幅宽主要由交易费用和市场冲击成本所决定。84.（）属于套利交易。

（分数：1.00）

A.外汇期货跨币种套利

√

B.外汇期货跨期套利

√

C.外汇期货跨市场套利

√

D.外汇期现套利

√解析：外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨币种。85.关于期权权利金的描述，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.权利金是指期权的内在价值

B.权利金是指期权的执行价格

C.权利金是指期权合约的价格

√

D.权利金是指期权买方支付给卖方的费用

√解析：期权的价格，又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用。86.关于上海期货交易所的表述，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.理事会是常设机构

√

B.会员以期货公司会员为主

√

C.理事会下设专门委员会

√

D.董事会是常设机构解析：董事会是中国金融期货交易所才有的。87.某种商品期货合约交割月份的确定，一般由（）等特点决定。

（分数：1.00）

A.生产

√

B.使用

√

C.流通

√

D.储藏

√解析：商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。88.下列关于期货保证金存管银行的表述，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.期货保证金存管银行简称存管银行，属于期货服务机构

√

B.期货保证金存管银行由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务

√

C.证监会对期货保证金存管银行的期货结算业务进行监督管理

D.期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构

√解析：期货交易所对存管银行的期货结算业务进行监督。89.影响期权价格的主要因素有（）。

（分数：1.00）

A.标的资产价格及执行价格

√

B.标的资产价格波动率

√

C.距到期日剩余时间

√

D.无风险利率

√解析：影响期权价格的因素有多种，主要影响因素有：期权的执行价格、标的资产价格、期权的剩余期限、利率、标的资产价格波动率等。90.在进行外汇远期交易时，交易双方将按约定的（）进行交易。

（分数：1.00）

A.时间

√

B.币种

√

C.金额

√

D.汇率

√解析：外汇远期交易是指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。91.关于K线图正确描述的有（）。

（分数：1.00）

A.根据开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价格画出

√

B.每一笔成交价都在图中显示

√

C.上影线的长度表示最低价与收盘价的价差

D.收盘价高于开盘价为阳线

√解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价（第一笔成交价）、收盘价（最后一笔成交价）、最高价和最低价；每一笔成交价都在图中显示；上影线的长度表示最高价与开盘价之间的价差；收盘价高于开盘价为阳线。92.竞价方式主要有公开喊价和计算机撮合成交两种方式。其中公开喊价方式又可分为（）。

（分数：1.00）

A.连续竞价制

√

B.一节一价制

√

C.价格优先

D.时间优先解析：竞价方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。其中公开喊价方式又可分为连续竞价制和一节一价制。93.期货中介与服务机构包括（）。

（分数：1.00）

A.期货结算机构

B.期货公司

√

C.介绍经纪商

√

D.交割仓库

√解析：期货中介与服务机构包括期货公司、介绍经纪商、保证金安全存管银行、交割仓库等。94.人民币无本金交割远期（）。

（分数：1.00）

A.场内交易

B.可对冲汇率风险

√

C.以人民币为结算货币

D.以外币为结算货币

√解析：人民币NDF是指以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约，按照合约本金金额以及约定的定价日中国外汇交易中心人民币即期挂牌价与合约汇率之间的差额，可计算远期交易的盈亏，并按照定价日人民币即期挂牌价将合约盈亏金额换算为美元后，以美元进行交割，契约本金无须交割，交易双方亦不用持人民币进行结算。95.在我国境内，期货市场建立了（）“五位一体”的期货监管协调工作机制。

（分数：1.00）

A.期货交易所

√

B.中国期货业协会。

√

C.中国期货市场监控中心

√

D.证监会及其地方派出机构

√解析：在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会（中国证监会）、中国证监会地方派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会”五位一体”的期货监管协调工作机制。96.2月11日利率为6．5％，A企业预计将在6个月后向银行贷款人民币100万元，贷款期为半年，但担心6个月后利率上升提高融资成本，即与银行商议，双方同意6个月后企业A按年利率6．47％（一年计2次复利）向银行贷入半年100万元贷款。8月1日FRA到期时，市场实际半年期贷款利率为（）时，银行盈利。

（分数：1.00）

A.6．45％

√

B.6．46％

√

C.6．48％

D.6．49％解析：FRA到期时，市场实际半年期贷款利率低于约定利率时，企业亏损而银行盈利，企业A的真实贷款利率锁定为6．47％。所以，市场实际半年期贷款利率低于6．47％时，银行盈利。97.无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者（）。

（分数：1.00）

A.一般用于实行外汇管制国家的货币

√

B.本金需现汇交割

C.本金无需实际收付

√

D.本金只用于汇差的计算

√解析：B项，无本金交割远期外汇（NDF）交易中，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，无需对NDF的本金（受限制货币）进行交割。98.下列关于道氏理论主要内容的描述中，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.开盘价是最重要的价格

B.市场波动可分为两种趋势

C.交易量在确定趋势中有一定的作用

√

D.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为

√解析：道氏理论认为，市场波动可分为三种趋势，收盘价是最重要的价格。99.下列关于期货结算机构的表述，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.当期货交易成交后.买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任

√

B.结算机构为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方

√

C.结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和动态监控实现的

√

D.当市场价格不利变动导致亏损使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知

√解析：此题考查期货结算机构的职能，ABCD均正确。100.在我国，会员制期货交易所会员资格的获得方式主要有（）。

（分数：1.00）

A.以交易所创办发起人身份加入

√

B.接受发起人的转让加入

√

C.依据期货交易所的规则加入

√

D.由期货监管部门特批加入解析：会员制期货交易所会员资格的获取方式有多种，主要是：①以交易所创办发起人的身份加入；②接受发起人的资格转让加入；③接受期货交易所其他会员的资格转让加入；④依据期货交易所的规则加入。三、不定项选择题(总题数：20，分数：20.00)101.某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30%、20％、50%，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）

（分数：1.00）

A.0.91

B.0.92

√

C.1.02

D.1.22解析：假设C股票的β系数为Y，组合β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=30%×1.2+20%×0.9+50%×Y=1，因此Y=0.92。102.某投资者上一交易日结算准备金余额为157475元，上一交易日交易保证金为11605元，当日交易保证金为18390元，当日平仓盈亏为8500元，当日持仓盈亏为7500元，手续费等其他费用为600元，当日该投资者又在其保证金账户中存入资金50000元，该投资者当日结算准备金余额为（）元。

（分数：1.00）

A.166090

B.216690

C.216090

√

D.204485解析：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=8500+7500=16000（元）。当日结算准备金余额=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。103.假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。

（分数：1.00）

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

√解析：{图1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格为6．2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈6．3226。104.某交易者以23300元/吨买入5月棉花期货合约100手，同时以23500元/吨卖出7月棉花期货合约100手，当两合约价格分别为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是亏损的。

（分数：1.00）

A.5月23450元/吨，7月23400元/吨

B.5月23500元/吨，7月23600元/吨

C.5月23500元/吨，7月23400元/吨

D.5月23300元/吨，7月23600元/吨

√解析：A选项：5月盈利=23450-23300=150（元/吨）；7月盈利=23500-23400=100（元/吨）；总盈利=250（元/吨）。B选项：5月盈利=23500-23300=200（元/吨）；7月盈利=23500-23600=-100（元/吨）；总盈利=100（元/吨）。C选项：5月盈利=23500-23300=200（元/吨）；7月盈利=23500-23400=100（元/吨）；总盈利=300（元/吨）。D选项：5月盈利=0（元/吨）；7月盈利=23500-23600=-100（元/吨）；总亏损=100（元/吨）。105.某交易者以3485元/吨的价格卖出大豆期货合约100手（每手10吨），次日以3400元/吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元/手计，那么该交易者（）。

（分数：1.00）

A.亏损150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

√

D.盈利1500元解析：投资者以3485元/吨卖出，以3400元/吨买入平仓，同时手续费按单边计算10元/手，那么该交易者共得：（3485-3400）元/吨×100手×10吨/手-100手×10元/手=84000（元）。106.某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。（2）该投资者在期货市场（）万美元。

（分数：1.00）

A.损失6.745

B.获利6.745

√

C.损失6.565

D.获利6.565解析：107.下列时间价值最大的是（）。

（分数：1.00）

A.行权价格为15的看跌期权价格为2，标的资产价格14

B.行权价格为7的看跌期权价格为2，标的资产价格8

C.行权价格为23的看涨期权价格为3，标的资产价格23

√

D.行权价格为12的看涨期权价格为2，标的资产价格13.5解析：期权价格=内涵价值+时间价值组成，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A：看跌期权时间价值=2-（15-14）=1；选项B：由于执行价格-标的资产价格小于0，因此内涵价值为0，看跌期权时间价值=2-0=2；选项C：看涨期权时间价值=3-（23-23）=3；选项D：看涨期权时间价值=2-（13.5-12）=0.5。108.期货投机具有（）的特征。

（分数：1.00）

A.低风险、低收益

B.低风险、高收益

C.高风险、低收益

D.高风险、高收益

√解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。109.某交易者在3月1日对某品种5月份、7月份期货合约进行熊市套利，其成交价格分别为6270元/吨、6200元/吨。3月10日，该交易者将5月份、7月份合约全部对冲平仓，其成交价分别为6190元/吨和6150元/吨，则该套利交易（）元/吨。

（分数：1.00）

A.盈利60

B.盈利30

√

C.亏损60

D.亏损30解析：该交易者进行的是反向市场熊市套利，建仓时价差=6270-6200=70（元/吨），平仓价差=6190-6150=40（元/吨），价差缩小，有净盈利=70-40=30（元/吨）。110.某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一份9月份到期、执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一份9月份到期、执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（合约单位为1000股，不考虑交易费用），如果标的股票价格为90港元，该交易者可能的收益为（）。

（分数：1.00）

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

√

D.800港元解析：当标的股票价格为90港元时，买入的看涨期权和卖出看涨期权均可执行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。111.某投资者A在期货市场进行买入套期保值操作，操作前在基差为+10，则在基差为（）时，该投资从两个市场结清可正好盈亏相抵。

（分数：1.00）

A.+10

√

B.+20

C.-10

D.-20解析：根据反向市场基差特征，在基差为+10时，买入现货并卖出期货，此时，如果基差不变，可以完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。即基差为+10时结清可盈亏相抵。112.下列关于期货与期权区别的说法中，错误的是（）。

（分数：1.00）

A.期货合约是双向合约，而期权交易是单向合约

B.期权交易双方的盈亏曲线是线性的，而期货交易的盈亏曲线是非线性的

√

C.期货交易的是可转让的标准化合约，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利

D.期货投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，期权投资者的了结方式可以是对冲也可以是到期交割或者是行使权利解析：期货买卖双方的盈利和亏损都是无限的，盈亏曲线是线性的；期权买方潜在的盈利是无限的，潜在的亏损是有限的，而卖方潜在的盈利是有限的，潜在的亏损是无限的，盈亏曲线是非线性的，故选项B说法错误。113.买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨

（分数：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：①价差：45980-13480=32500元/吨②45980-13180=32800元/吨③45680-13080=32600元/吨④45680元-12980=32700元/吨根据买入套利，价差扩大，盈利，因此选择价差最大的一项。114.棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

（分数：1.00）

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

√

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨解析：期转现后，多头平仓盈利=10450－10210=240（元/吨），所以实际交易价格=10400－240=10160（元/吨）；空头平仓盈利=10630－10450=180（元/吨），所以实际交易价格=10400＋180=10580（元/吨）。115.某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜看跌期权，标的物铜期权价格为3650美元/吨，则该交易到期净收益为（）美元/吨。（不考虑交易费用）。

（分数：1.00）

A.100

B.50

√

C.150

D.0解析：买进看跌期权的损益=执行价格-权利金-标的资产价格=3800-100-3650=50（美元/吨）。116.某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）

（分数：1.00）

A.520

B.540

C.575

√

D.585解析：卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。117.某投机者买入CBOT30年期国债期货合约，成交价为98-175，然后以97-020的价格卖出平仓，则该投机者（）。

（分数：1.00）

A.盈利1550美元

B.亏损1550美元

C.盈利1484.38美元

D.亏损1484.38美元

√解析：该投机者以98-175买入，以97-020卖出，从98-175到97-020，下跌了1-155，则亏损=1000×1+31.25×15.5=1484.38（美元）。118.某投资者在2015年3月份以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权，同时以240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权。在5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点，则该投资者的收益情况为（）点。

（分数：1.00）

A.净获利80

B.净亏损80

C.净获利60

√

D.净亏损60解析：投资者5月份到期不会执行其买入的看涨期权，损失180点；投资者卖出的看涨期权对方不会执行，所以投资者获利权利金240点。则投资者净盈利为240-180=60（点）。119.期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的