财务管理小抄（完整版）

5~-时，把这两种股票合6_普通年金终值系数的倒数称为(偿债基金系数)。11数1)。10％，权益资本成15％，则普通股为(39．6)。19对4070天，则该企业的现金周转期为(110天)。12％15％保持补偿性余额，该项贷某投资方案贴现率为16

32满利支付与_否与公司价值、投资者个人财富无关)。37高343各筹资方式的资本成本由大到小依次为(普通股、公司债券、银行借款)。30(1．5)。47下列现金集中管理模式中，代表大型企业集48．60的现金周转期为(50是(39600下列说法中错误的是(此时的销售利润率大于零)。

12％)。56有57．经营者财务的管理X,J耷公式中墨=巧‘岛(k61对10％，则该股票的内在价值是(24405050入和成本都不因此受到影响的投资是(独立投资)。的报表数列示为(49012市场利率将I~YI"，则有利于企业的借款合同应40％，则该方案年营业现金流量为(13916％，理论上，则该股票内在价值是(12.588的96下列项目中不能用来弥补亏损的是(资本公97．现金流量表中的现金不包括(长期债券投资)。98普通股票筹资具有的优点是(增加资本实N5．73％，资产2．88％。若两年的资产负债率相

500则该企业向银行支付的承诺费用为(40001010％18％，则该投资者的风险损失 期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行 呈同方向变化）率与实际利率相同的是（加息法。值最大的资本结构。必（1）124.（长元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为

（实体投资和金融投资 天，则该企业的现金周转期为（110）定性C．多元性D．层次性)款的有(B．限制为其他单位或个人提供担保场利率C．票面利率D．债券期限)。投资cD动对每股收益造成的影响C．揭示经营杠杆与财是绝对数，后者是相对数D．前者不便于在投资9A销售机会B．降低违约风险D．减少坏账费用)。(A．在一某些坏账损失的效力会减弱D．在催账费用高于(A．风险大c．期望收益高)。结时点)发生的净现金流量包括(A回收流动资净现金流量E44"ro,~入)。资方案的实际报酬C没有考虑资金的时间价值D．获利指数法有利于D．决策因素的复杂性)。类型(c．快速折旧政策D．直线折旧政策)。20(A．税B．税后收入润+折旧E．有(A．企业的总价值与预期报酬成正比B．企业的总价值与预期风险成反比c．风险不变，报酬越高，企业总价值越大E．在风险和报酬均衡条有(A的监控权力B．出资者财务的主要目的在于保证资本安全和增值D．出资者需要对重大财务事E一般认为，短期借款的信用条件有(A必要报酬率的因素有(A．无风险资产收益率c．该资产风险系数D．市场平均收益率)。发行优先股c．借人长期资本D．融资租赁)。全部利润总额的比重c．利润实现的时间分布固定资产投资决策应考虑的主要因素有(A．项目的盈利性B．企业承担风险的意愿和能力D．可利用资本的成本和规模)。(A．为保证未来支付进行短期证券投资B．通过多元化投资来分散经营风险c．对某硷：业实施控制和实施重大影响而进行股权投资D．利用闲措施有(A．B．D．给予经营者绩效股E．经理人市场及竞争机制)。cD．两合公司E．无限公司)。32．下列关于风险和不确定性的正确说法有

的筹资风险相对较低D．公司债券利息可以税前重点因素有(A．同行业竞争对手情况B．企业承受违约风险的能力c．客户的资信程度)。企业筹措资金的形式有(A．发行股票B．企关于风险报酬，下列表述中正确的有(A法B．风险越大，期望获得的风险报酬应该越高获得的超过时间价值的那部分额外报酬D．风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E．在财务值B．现值指数)。时，需要考虑的因素有(B．持有成本E．转换成评估股票价值时所使用的贴现率是(DE下列各项中影响营业周期长短的因素有低D．获利能力大小)。46(A．B用管理C．筹资DE．财务预测、本效益观念E)oB成本D标准是(A1，该方案可行D1，指数越大方有(B．债券的计息方式CD．票面利率E．债券的付息方式)。利C

贴补率E．到期风险贴补率)。售量C．降低变动成本E．提高产品售价)。下降(A．预期公司利润将减少B．预期公司债务下列关于利息率的表述，正确的有(A是衡量资金增值额的基本单位B．利率是资金的增值同投入资金的价值之比C．从资金流通的借的交易价格D．影响利率的基本因素是资金的供应和需求E．资金作为一种特殊商品，在资金市差的客户D．超过信用期的客户)。管理BDc．净现值法D．现值指数法)。值与未来现金流出量现值相等的贴现率D．使投风险完全抵消D．若甲乙两项目完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少E．甲乙项目的投资63(A．流动比率c．速动比率D．现金比率)。 售机会；降低违约风险；减少坏账费用。）75.以下关于股票投资的特点的说法正确的是需要;资本保值的需要;内外环境适应的要求） 应。(×)41，表明公司基期的息税前过程中因使用资本而必须支付的费用。(×)1，则意味着营运资本必然大于零。(√)所形成现金流入量的现值。(×)

若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。(×)15通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。(×)的：g．Sla24期配与否与公司价值是无关的。(√)2728．已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。(×)29则并不一定表明该项目的预期利润额也为负。(√)为准。(√)31其制定的信用标准就应该越低。(√)证券的风险回报必高于市场平均回报。(×)30

36市盈碎；指标主要用来评估股票的投资价值与风险。如果某股票的市盈率为40，则意味藿该股票的投资收益率为25％。(√)37．就在T-它不需要考虑货币时间价值和风险因素。(×)0，项目不可行。(×)加产品的贡献毛益总gK,。(√)是B、A、C。(×)41·12％，且该债12％。(√)于公司内部，而不是将其当作股利来支付。(×)流量的影响。(×)45从资本提供者角度，固定资本投资决策中用(√)补率+实际利率x通货膨胀贴补率。(√)(√)营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入（指不包括折旧的成本（NCF）＝每年营业收入－付现成本－所得税或每年净现金流量应收账款收现保证率指标是企业既定会计保险储备是企业为了防止意外情况的发生17.现金预算：基于现金管理的目标，运用一定ABC

（1企业与国家之（2企业与出资者（3企业（4企业与受金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资（5企业与债务人之间的财提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所（6企业内部各单位之间的财经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经（7要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力损供应者提供资金后所承担的风险，违约风险越

答：筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。企业资金从来源上分为内部资金和外部资金两部分，而且这两者的性质不同。在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金，用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹答：吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。它具有以下优点：(1)(2)吸(3)(4)从宏观看，吸收为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的表现在：(1)吸收直接投资的成本较高。因为你(2)由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明吸引广大的投资者的投资，也不利于股权的转换。经营收益的剩余请求权。公司的经营收益必须首先满足其他资本供应者（如债权先股股利的话，普通股股东不但得不到任何收

为保持他们对公司的控制权，他们有权优先认价格要低，所以优先认股权是具有一定的价值固定，且优先股对公司留存收益不具有要求提高每股净收益额，从而具有杠杆作用。优点：第一，与普通股相比，优先股的发会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下公司债券那样增加公司破产的压力和风险；同（2）

（1以避免到期时一次性清偿给公司的资金运用带租赁集融物与融资于一身，它既是企业筹资行(1)从设备的取得看，租入设备比贷款自购设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。(2)从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租筹资费用指企业在筹资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款时需要支付的手续费；用指企业在生产经营过程中因使用资金而支付（2资本成本(3)可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相仅如此由于企业全部长期资金通常是采用多种（1（2合（3）提高企业信

（1（2）对于收支性筹资风

（（2（即确定账龄，并计算出各账龄应收账的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方（3应收账款收现保证率是适应企业现金收（当期来源额）/当期应收账款总计余额；式中其他稳定可靠的现金来源是指从应收账款收现以外的

2005年1月1日存款账户余额

600解：普通股的资本成=(600×14%)/[600×(1-3%)]+2%=某公司有一投资项目，该项目投资总额为

券投资者心理和买卖行为的影响来分析证券市标等的变动趋势来分析判断证券市场未来走向

要求：（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；若另一家供应商提供(120，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；若企业准备要折扣，应选择哪一家。解：(1)(210N30)信用条件下,放弃现金折扣的机会成本＝(2)将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本＝(3)(1／20，N／30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本＝(4)应选择提供(2／10，N／30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。800╳10%800╳（1-15%）680，实际利率=80/680=11.76%200.2%400[1200×（1-3%）]=80.4/1164=6.91%2000×（2/5）=800息=债务总额×债务利率=800×12%=96

时第0第1第2第3第3-- 由于净现值大于0，应该接受项目。存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80％， 期末存货＝18000-6000╳1.3＝10200销货成本＝10100╳4＝404002=（营业收入-变动成本-固定成固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200-150）11╳2=2210╳2=20某投资人持有ABC20╳2.1065=42.13计算第三年底股利的价值=[股票价值=42.13+127.31=169.44贡献毛益率=1-变动成本率=1-80%=20%位变动成本）=300000/（150-120=10000保本销售额=保本销售量╳单价=10000╳150=1500000500-100400净值=（800/400）╳100%=200%（流动资产-存货）/流动负债=（500-200）/300=1（现金+短期投资+应收帐款流动负债200

（2）总资产周转率=1000÷[（2000+3000=25%×0.4×[1÷（110%，40元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40求得EBIT=140万元有你更精彩`无差别点的每股收益＝160>140现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资200005，5甲年折旧=20000/5=4000甲NCF=-20000甲NCF=12000-4000-（12000-4000-4000）×40%=6400乙NCF24000-600030000NCF=16000-6000（16000-6000-4000）40%=7600NCF=16000-6800（16000-6800-4000）40%=7120NCF=16000-7600（16000-7600-4000）40%=6640NCF=16000-8400（16000-8400-4000）40%=6160NCF=16000-9200（16000-9200-4000）40%+4000+6000=15680=3+（24000-7600-7120-6640

甲NPV=6400×(P/A,10%,5)- 令NPV=7600×0.893+7120×0.797+6640令NPV=7600×0.901+7120×0.812+6640 某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费率120元证券市场平均利率10%。要求：试用存货模型库存现金持有F=120元 方案A：信用标准比较严格，确定的坏账损失率100方案B：信用标准相对宽松，确定的坏账损失率8%，信用条件是“1/10,n/40”,预装全年的应收账款平均占用资金=1000000/8=125000应收账款平均占用资金=1200000/6=200000净收益=238800-6000-96000-20000=116800结论：应选择A计划成本=1500×20×12=360000差异=374400-360000=144001600×（18-20）×12=-38400（元）1600×18×（13-12）=28800（元）24000-38400+28800=14400（元252000年的计划投资总额为2，分析计算由于资本周转率、销售成本率48000500000资产负债率为502000

15%×（75%-80%）×2=-元14000别计算：1，年末流动负债余额2，年末存货3，4，5，应年末流动负债余额=36000/2.0=18000（元）产品销售成本年末应收账款=36000–140=260（元）应收账款周转率=1500/[（000+260287200万960040%，15%。10%提取法定公积金，按5%提取法定公益金，计划年度新增资系数为1.5，目前证券市场国债平均收益率

全部因素对净资产收益率的影响为：利息=16000×（1-1/1.5）×15%=800（万元）EBIT==2880/（1-40%）+800=5600（万元）总资产报酬率=EBIT=560016000=35%计算DOL、DFL、DCL（7）剩余股利=2880×（1-10%-5%）-2100×每股股利应收固定80%向投资者分配，分别计算：22001DOL、DFL、DCLDFL=435/（435-35）=435/400=1.092002年对外资金需求量=2400新增债券资金成本=[92.8股62009留存收益元

单位变动成本140390测股利以后每年以5%增长，公司所得税税1、边际贡献、EBIT2、DOL、DFL、DCL3、答：1、计算M、EBITEBIT=390/（1-40%）+2000×10%850（2、计算DOL、DFL、DCLDFL=850/[850-2000×10%-1000× ×10%]/200=[（EBIT-2000×20%）（1--1000×10%]/（200+2000/200）点因为预计EBIT为850万元大于无差别EBIT846.674、计算EPS、每股股利：点（元/股（元/股加权平均成本=6%2/8+4.82/8+10%前预计3800900

用于新增投资项目，债券年利率8%，每年计息一次，筹资费率2%，资金到位后建设流水线一325004000300010002200130010%，公司所得33%。50%）710%第1年：（2500-1000-3000/3-30008%第2年：（4000-2200-3000/3-30008%第3年：（3000-1300-3000/3-30008%×0.9091+1615.2×0.8264+1548.2×内部收益率IRR=10%+（783.61-0）（P/F10%3）=0.24+0.9091+0.328000018000015000025000第1年利润变动额=（50000-25000-20000第2-5年利润变动额=（60000-30000-当i=12%时:ΔNPV=26700(P/A,12%,5)-100000=33某企业向银行借入3000为10%，就下列情况作出借款还款计划：553）/（P/A，10%，5）=(1000×

34、A3000054000流动负债=流动资产÷流动比率期末存货=流动资产-速动资产=流动资产-流动负债速动比率=540001800×1.=3000（元）平均存货=（期初存贷+期末存货）销售成本=平均存货×存货周转率35、某公司现金收支平衡，预计全年（按券的转换成本为每次500元有价证券年利率为有价证券交易次数。 转换成本（3）有价证券交易次数=250000÷50000=51200006000036000润=60000-36000=24000（2）利息=2000×15%+77000×10%=8000杠杆系数=1+8000/24000-8000=1.5(3经营杠杆系数=60000÷24000=2.54)总杠杆系数=1.5×2.5=3.75(2资产项负债等项资产项负债等项应收账材料库应交所得产品库固定资累计折有价证15%5.018816%4.833215%5.0188I16%某企业存入A20

2（终值12％50000资于寿5年的A12%，5）=50000÷3.605=13870.40200000。由于采用贴息的方式银行预先扣除解：利息=200000×5%=10000=200000-10000=190000解：利率12%25004%，33%，计算该债券的资本成本。10002%，10%，10%4%。计算该当利率=10%NPV=1500×3。791+2000×3。791×0。621-10000=394.92当利率=12%NPV=1500×3。6048+2000×3。6048×0。5674-10000=-502。0749元年份01234—104010002003002）＝0.7972（P/F，12％，3）＝0.7118解：净现值50．A0.3,（50.5674，53.6048）。P1273.6048＋1000×0.5674=927.88金流量分别为第一年25030010%时的复利现值系数如下：0.90910.82640.75130.68303500第一年第二年第三年0.90910.82643500×0.7513－6000＝1381.5净现值大于0，说明项目可行。54.500100

50＋50=20010%;④15%;⑤发6000001040060012%,15%提高到(1)800(200×10%)20780万元所得312万元税后利润468=468/60=7.8=7.8/0.15=52所有者权益=60×10=600600/800=12.75%(3)800万利息600×12%=72728万所得税291.2436.8万回购决策下回购份=600000-76923=523077股新的每股净收益=436.8/523077=8.35=8.35/0.16=52.19100015%,1016001%,19.4%,筹资(1)计算债券发行价格=150×5.019+1000×0.247=1000债券成本率优先股成本率=19.4%/(1-3%)=20%综合资本成某企业生产A50算A.(2)97(1)A15000-150000]=2(2)变动率/经营杠杆系数1996=(50-30)×15000-150000=150000则:销售量万,筹资费率2%.10%,33%;10007%,3%;普通20004%,10%,4%,计算筹资方案的综合资本成本(1)各种资金占全部资金的比重:债券比重=2000/5000=0.4优先股比重 =10%×(1-33%)/(1-2%)=6.84%优先股资本成本=7%/(1-3%)=7.22%普通股资本成本=10%/(1-4%)+4%=14.42%(3)该筹资方案的综

公司股东大会决定本年度按10%的比例计本年可供投资者分配的16%向普通股股东发放6%。据投资者该公司股票的β系数为1.58%，市场上所有股票的平均收益率为14%（1）计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。解：(1)公司本年度净利润(800—应提法定公益金＝52．26综合资本成本＝684×025+72212％，而为该项目而确定的筹资方10．73％，从财务上看可判断 —6000=191.9（元）24％时，（1+24%）—6000=196.8(元)用差量法计算，IRR=20％+(24％—20％—6000＝1381．67 乙材料经济进货批量下的平均资金占用领年度乙材料最佳进货批次＝36000÷300＝63800目前的负债比例为50％，企业想继续保持这一50%。即： 按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350450641065、明天公司进行一项投资，正常投资期为

20％，假设 0．247=1000②债券成本率=15％×(1—34％)／(1—综合资本成本=10((16001000)2000000)5％，客户获得现金折扣70％25果应收账款的机会成本为10％，测算信用政策NPV=-300-300×PVlFA+350×PVIFA×改变信用期后增加的利润=4000030=-138．89元改变信用期后增加的坏账损失信用政策变化对利润的综合影响

10％，适用所得税率为要求：(1)计算投资方案A(2)计算投资方案B(复利现值系数PVIF(10％，5)＝0．621PVIF(14％，5)＝0．519复利终值系数FVIF(10％，5)=1．611 年金现值系数PVIFA(10％，5)＝3．791年金终值系数A＝100，000x(1+14％x5)x0，621—100，000：5，570投资方案100，000税后净利润=12，000*(1—30％)＝8，400400=26，4000．621—100，000＝6292．4选择60％用于发放股利，用固定成(1)每股收益＝1000／500=2=2X12=24(2)股票价值＝(1000／500X60％)／(10％一69．A300，0001．3454，000．元。动负债＝流动资产／流动比率＝540003=18000元期末存货＝流动资产一速动资产’流动资产一流动负愤X速动比率＝5400018000X1．3＝3060030600)／2=30300销售额=平均存货X存货周转率=30300X4＝121200(2)期末应收账款=流动资产一存货＝54000—30600＝23400平均收款期＝＝X净额＝360X24400／121200＝72公司本