层次分析项目投资决策中的应用-(定)

PAGEPAGE1层次分析模型在项目投资决策中的应用KANGJinlong（康金龙）宁夏七星渠管理处，宁夏中宁755100[摘要]在通过构建层次结构模型及相关评价指标，以系统分析的观点，科学、客观的对投资项目进行择优评价，以达到避免盲目投资，保障国民经济健康发展和确保投资主体利益的目的。[关键字]：投资机会；投资环境；评价指标AAppraisalmodeloflnvestmentDecisionandItsApplicationAbstract:Throughbuildingtheappraisalmodelofinvestmentchanceandrelativeappraisalindex,thebestinvestmentchancecouldbechosenbysystematicanalysisscientificallyandobjectively,soastoavoidblindinvestmentandensurethedevelopmentofnationaleconomyandtheinterestsofinvestors.Keywords:investmentchance；investmentenvironment；appraisalindex建设项目投资决策是指从项目决策者的角度出发，确定并研究最佳投资机会的过程。投资项目的比选研究是及其重要的，尤其是对投资额大，周期长的项目。通过对投资机会进行比选，决策者可以对投资进行宏观的把握控制。那么，如何对拟建项目进行最佳投资机会选择呢？众所周知，投资机会的选择受诸多因素影响，而这些因素之间又是互相联系与互相制约。影响因素与总目标（即投资机会或投资机会的选择）共同形成了一个投资机会决策系统。也就是说，对投资机会的选择问题，可归纳为对系统评价的问题，而对这样一种复杂系统进行评价并作出正确选择，引入系统层次分析法可发挥重要作用。建立层次结构模型在系统层次分析法中，评价指标的构建直接关系到投资机会选择的正确性。因此，构建能反映实际情况的投资决策系统的结构模型具有非常重要的意义。对投资机会的研究可归结为对多种替代方案下的投资环境的研究过程，而投资项目决策，就是通过对投资环境进行研究，得出最满意的投资机会，从而避免盲目投资，保障投资主体和国民经济的利益。所谓投资环境是指围绕投资项目的自然环境、社会环境、经济环境等影响投资的一切因素的总和。就投资环境而言，它具有系统性、动态性、相对性等基本特征。因此，在总目标下我们的一级指标为表1。表1总目标与一级指标表总目标一级目标环境效益经济效益社会效益1.1环境效益分目标该分目标下设的评价指标指在从环境影响的角度对多个替代方案进行比较，主要设置指标应从以下几方面来划分，见表2。表2环境效益的二级和三级指标二级指标三级指标建设项目环境影响分析地理位置地质、地形、地貌和土壤情况，河流、湖泊（水库）、海湾的水文情况，气候与气象情况大气、地面水、地下水和土壤的环境质量矿藏、森林、草原、水产和野生动物、野生植物、农作物等情况自然保护区、风景游览区、名胜古迹、温泉、疗养区及重要的政治文化设施情况人群健康状况和地方病情况其他环境污染、环境破坏工程方案分析主要原料、燃料及其来源和储运，物料平衡，水的用量与平衡，水的回收情况工艺过程废水、废气、废渣、放射物等的种类、排放量和排放方式，以及其中所含污染物种类、性质、排放浓度；产生的噪声、振动的特性及数值等。废物回收利用、综合利用和处理、处置方案交通运输情况及厂区用地的开发利用1.2经济影响分目标该分目标下设的评价指标旨在从拟建项目本身的先进性、合理性、竞争性等方面入手实现各替代方案间的比选。主要指标就从以下几方面来设置，见表3表3经济效益的二级和三及指标二级指标三级指标直接影响项目产品性能的先进程度、市场前景项目开发产品所处的生命周期状态所开发产品替代进口产品的可能性新材料新工艺采用情况相关项目现有市场竞争情况间接影响具体投资区域或地块的情况地块周边环境情况（住宅区、商贸区、文化区、旅游区等项目建设对国家或地区其他相关部门的带动作用1.3社会影响分目标投资项目是在一定的社会条件下实施的，在其投资建设和运营过程中，会产生各种各样的社会影响。科学发展强调在项目建设运营过程中，按照以人为本的要求，关注公共利益，满足建设和谐社会的要示。因此，在项目决策过程中社会评价越来越受重视。主要指标就从以下几方面来设置，见表4。表4社会影响的二级和三及指标二级指标三级指标社会影响分析对居民就业、收入、生活水平和生活质量的影响对不同利益相关者的影响对脆弱群体的影响对地区文化、教育、卫生、基础设施、社会服务容量和城市化进程的影响对少数民族风俗习惯、宗教的影响社会互适性分析不同利益相关者的态度当地社会组织的态度当地社会环境条件社会风险分析移民安置、受损补偿问题民族矛盾、宗教问题弱势群体支持问题总之，越细致深入的评价，其系统的评价指标及层数应越多、越详细；一般的评价可在三至四级指标中选择最能反映二级指标内容的评价指标进行模型构建，减少工作量。具体评价时，指数数量及层数的选择应根据项目的具体要求来确定。比如对小区域范围内的小项目投资进行评价，当期二级指标判断比较可直接作出时，可省略三级评价指标。1.4指标设置实例现以红寺堡人饮项目（以下简称人饮项目），红寺堡中小河流红柳沟治理项目（以下简称中小河流项目），红寺堡高效节水海子塘葡萄滴灌节水示范项目（以下简称高效节水项目），为例进行说明。三个项目在环境效益、经济效益和社会效益方面具有不同的特点。其中人饮项目工程投资2470万元，高效节水项目工程投资2520万元，中小河流项目工程投资1980万元。人饮项目实施后：社会效益方面，（1）解决3.7万人的饮水问题，减少了疾病，提高了人民群众的健康水平。据调查显示，引用洁净水后，可使肠道传染病发病率降低47%。健康水平提高了，相应的医药费用减少了，减轻了农民的生活负担。（2）进一步完善红寺堡开发区的基础实施，增加农民就业机会，积极促进当地社会、经济和人文环境的全面发展，加快项目区社会主义新农村的建设步伐。（3）进一步巩固了生态移民的成果。经济效益方面，通过分析供水效益，经计算经济净年值为78万元（计算期30年，社会折现率12%）。环境效益方面，使区域涵养水源增强，减轻水土流失、风沙危害。中小河流项目实施后：社会效益方面，保护7.1万人的生命财产安全、14.3万亩农田及重要基础设施的防洪安全（10年一遇）。促进当地社会、经济和人文环境的全面发展，环境效益方面，改善流域673平方公里的生态环境，改善局部小气候。经济效益方面，通过分析防洪减灾和新增耕地效益，经计算经济净年值为39万元。高效节水项目实施后：经济效益方面，节水灌溉面积0.75万亩，采用分摊系数法计算灌溉效益。根据项目区作物种植结构，区内类似项目的作物产量、生产成本、产品价格等，估算酿酒用葡萄灌溉效益为665元/亩，鲜葡萄灌溉效益1050元/亩。经计算经济净年值为509万元。环境效益方面，一方面减少荒地面积，减轻了土流失；另一方面，遏制了农民进一步无序种植，农业种植效益提高，传统的种植模式开始让位于精耕细作，为退耕还林、还草，调整和优化农业产业结构创造了较为宽松的前提条件。随着灌溉面积的增加，地表植被及林木覆盖率提高，使区域涵养水源增强，对生态环境的改善，减轻风沙危害，有着积极作用。社会效益方面，(1）项目节水灌溉的实施有效地解决当地用水量的问题，大幅度地提高了单位土地的生产能力，作物产量得到提高。同时，高效节水滴灌工程的实施使农民改变了传统旱作农业的落后观念和种植模式，对优势产业的发展和增加农民收入发挥了重要作用。(2）实现了节水灌溉技术与特色作物高产技术的集成，提高了水资源的利用效率，增加了农业生产能力。高效节水技术促使了旱作农业技术向着工程化与现代农业科技相结合的方式转变，即将滴灌、肥料、耐旱作物栽培等一系列先进技术优化组合、集成，大幅度提高了经济效益，实现了农业由粗放经营向集约经营的转变。(3）对示范区水资源的利用统一配置和调度，使水资源的供给能力相对稳定，增强了农业生态经济系统的稳定性和抵抗外界风险的能力。目标层：综合最佳机会；指标层：环境效益C1，经济效益C2，社会效益C3方案层：共三个项目。系统模型图综合效益A综合效益A环境效益C1经济效益C2社会效益C3中小河流（P1）高效节水（P2）人饮项目（P3）2．系统层次分析法计算2.1构建判断矩阵判断矩阵是层次分析法的基本信息，它通过对结构模型中较低一层的各要素相对于上一层某个要素的优劣或重要性程度进行对比，从而构建矩阵。比如，N个替代方案相对于“环境效益”这一评价指标C1构成如下矩阵：CC1P1P2…PNP1P2…PnP11P21…Pn1P12…P1nP22…P2nPn2…Pnn………式中，aij代表I方案与J方案的相对重要性的比。其中，aii=1，aij=1/aji，aij=aik·akj2.2层次单排序中相对重要（优劣）性计算及一致性检验实际操作中，结构模型中较低一层的各要素相对于上一层某个要素优劣或重要性程度的特性向量W及其最大特性值λmax可用幂法、求和法或求根法来近似获得，此处不再列出公式。以前例来说明，针对如上模型，首先进行层次单排序，运用两两对比，建立矩阵（根据德尔菲法C2=5C1=3C3）。这里采用和积法计算，三种准则的判断矩阵的计算结果见下表。C判断矩阵A-C标准两两比较矩阵A-C3j=1Wi=∑aijj=1Wi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=C1C2C3C1C2C3C111/51/30.1110.1300.0770.3180.1063.040C25130.5560.6520.6921.9000.634C331/310.3330.2170.2310.7810.260检验矩阵的一致性：计算一致性指标CICI=（λmax-n）/（n-1）=0.02，RI=0.58，CR=CI/RI=0.03＜0.10两两比较矩阵满足一致性要求，其相应求得的特性向量有效。环境效益准则下层次分析法计算结果（根据调查评价法P1=2P2=3P3）对比项目判断矩阵C1-PWi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=P1P2P3P11230.5393.009P21/2120.297P31/31/210.164CI=0.005，RI=0.58，CR=0.0086＜0.10两两比较矩阵满足一致性要求，其相应求得的特性向量有效。经济效益准则下层次分析法计算结果（通过上述经济效益分析P2=13P1=6.5P3）对比方案判断矩阵C2-PWi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=P1P2P3P111/1320.1143.000P213113/20.798P31/22/1310.088CI=0.000，RI=0.58，CR=0＜0.10两两比较矩阵满足一致性要求，其相应求得的特性向量有效。社会效益准则下层次分析法计算结果（根据德尔菲法P3=4P1=3P2）对比方案判断矩阵C3-PWi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=P1P2P3P1111/40.1583.027P2111/30.211P34310.632CI=0.014，RI=0.58，CR=0.023＜0.10两两比较矩阵满足一致性要求，其相应求得的特性向量有效。2.3层次总排序计算及一致性检验层次总排序计算按从高到低的原则进行。简单说，若对应结构模型中上一层次要素A1，…,Ai,…,An的总排序权值,其下层要素B1、Bj、…、Bn的单排序权值为（bi1，bi2，…,bin）,则下层要素Bj的总排序权值为：nni=1bj=∑ai×bijj=1，2，…i=1为保证层次总排序计算结果的致性，对其应进行一致性检验。层次总排序的检验指标CI、CR的检验过程与层次单排序一致性检验过程类似，即：满足完全一致性检验，若CI≠0，但CR＜0.1，则满足一致性；否则应重新调整矩阵。如上例，在单排序的基础上，进行层次总排序，有如下结果：分目标层各因素权值为：P1=0.189，P2=0.448，P3=0.363按此权值对方案进行排序，计算结果见下表因素方案C1C2C3层次总排序权值方案排序0.1060.6340.260P10.5390.1140.1580.1703P20.2970.7980.2110.5921P30.1640.0880.6320.2372指标层中总排序一致性检验：CI=0.00417且RI=0.58因此CR=0.007＜0.1层次总排序计算结果具有满意的一致性.综合评价结论:三个方案各有优势；用环境效益衡量，中小河流项目最好；用经济效益衡量，高效节水项目最好；用社会效益衡量，人饮项目最好。在综合考虑环境效益、社会效益和经济效益的基础上，三个方案的最终排序为：高效节水项目、人饮项目、中小河流项目。因此在资金有限的情况下，最先立项实施的是高效节水项目。3小结综上所述，可以看出系统层次分析法在投资机会决策中的应用及其意义，采用这种方法，能在多个投资机会并存的情