国内外知名私募股权基金股权基金

国内外知名私募股权基金股权基金2017.3Logo国内知名私募股权投资机构弘毅投资-国企改制推手弘毅投资成立于2003年，是联想控股成员企业中专事股权投资及管理业务的公司。目前共管理五期美元基金、两期人民币基金和一期人民币夹层基金，总投资资金规模超过460亿元人民币。弘毅投资出资人包括联想控股、全国社保基金、中国人寿及高盛、淡马锡、新加坡政府投资、斯坦福大学基金等全球著名投资机构董事长：柳传志，联想控股股份有限公司董事长，弘毅投资董事长。总裁：赵令欢，联想控股股份有限公司常务副总裁，弘毅投资总裁。为促进行业和公司发展，弘毅不断致力于模式创新，首家设立市场化人民币基金并第一批获得全国社保基金和中国人寿投资，最早打开国企改制和跨境投资局面，成为第一家入驻上海自由贸易试验区的私募股权投资机构。弘毅投资在其官网上披露了部分投资项目，共计38个，19个属于国企改制类，14个属于民企成长类，5个属于跨境并购类，国企改制类正好占了一半三个标志性改制案例：

中国玻璃、中联重科以及石药集团可以说是弘毅所投资的三个标志性案例，皆为地方性国企的改制项目。在这三个项目中，弘毅获得了超额的回报。1.对中国玻璃的投资，系弘毅投资成立之后的第一个项目，于2004年1月完成投资。2005年6月23日，中国玻璃于港交所完成IPO。中国玻璃上市之后，弘毅投资持有其2.252亿股股票，占总股本的62.56%。根据港交所的权益披露数据，弘毅投资于2007年对中国玻璃进行了两笔套现，减持股票总数为8874.4万股，价格皆为2.289港元/股，套现总额2.03亿港元。此后弘毅投资未再套现中国玻璃，经过2011年的股份分拆，目前仍持有2.729亿股股票，该等股票按照2015年6月18日的收盘价1.81港元/股计算持股市值为4.94亿港元。套现额与持股市值二者合计的账面回报为6.97亿港元，相较于650万元(按当时汇率折合610万港元)的初始投资额，回报倍数高达114倍。2.中联重科是弘毅投资完成的第二单国企改制项目，其早在2005年即介入了中联重科的改制事宜，但正式入股是在2006年5月之后。第一次套现回报倍数达22.5倍，而在2012年第二次套现中，仅仅1.6倍的回报，投资5年增值60%，年复合收益率不到10%。

3.石药集团的全称为石家庄制药集团有限公司，早在2007年6月由联想控股花费8.7亿元从石家庄国资手中收购而来。在联想控股手中持有16个月之后，石药集团100%的股权又被转让给了弘毅投资。2013年后陆续开始减持，汇总计算，弘毅投资累计减持石药集团41.59亿股，套现总额高达246.54亿港元。减持之后目前还剩余持股10.58亿股，套现额与持股市值合计为327.06亿港元，相较于弘毅投资6.315亿元(按当时汇率折合为5.56亿港元)的初始投资额，净赚超过320亿港元，回报倍数为58.8倍。弘毅投资走下神坛：纵观19个已上市项目，投资回报超过10倍的项目仅有4个，而投资回报在2倍以下的项目竟然高达9个，占了所有统计数量的接近一半。弘毅投资的已上市项目中如此之多的低回报项目，可谓完全颠覆了外界对其的认知。4个投资回报超过10倍的项目全数为国企改制类，分别为:2004年1月投资的中国玻璃，目前总回报倍数为114倍；2006年5月投资的中联重科（000157），目前总回报倍数为22.5倍；2008年10月投资的石药集团，目前总回报倍数为58.8倍；2010年1月投资的快乐购（300413），目前总回报倍数为32.1倍。除去前述4个项目，弘毅在其他项目的回报倍数，竟然皆为个位数，这显然超出了外界预估。在狂飙猛进的中国私募股权投资领域，低于十倍的回报似乎都不能被视作成功的投资。手握超过400亿元资金的弘毅投资将何去何从？如果再不诞生超额回报的明星项目，弘毅投资日渐没落并非危言耸听。

2016.01.29文鼎晖投资

鼎晖投资成立于2002年，是中国最大的另类资产管理机构之一，截止到2016年12月，管理的资金规模达1200亿元人民币。鼎晖投资前身是中国国际金融有限公司的直接投资部，由吴尚志、焦震等六位创始人，联合新加坡政府直接投资有限公司、中国投资担保有限公司和苏黎世保险资本集团创立。鼎晖投资发端于私募股权投资业务，私募股权投资业务的蓬勃发展促进了鼎晖投资另类资产管理平台的建立。某业内人士告诉记者，“老吴(鼎晖投资董事长吴尚志)还是市场上毫无疑问的老大。他有很强的人格魅力，其经验和能力更没的说。”而从其职业履历可见一斑：麻省理工博士毕业，上世纪80年代，就已经进入世界银行，而到中金时已有10年的直投经验，并且掌管不小的基金规模。出于善意的考虑，有人也曾对鼎晖投资董事长吴尚志的年龄、退休等问题表示出担心，认为鼎晖投资可能面临交接班问题。但在鼎晖投资十周年纪念大会上，鼎晖投资董事长吴尚志用铿锵的话语，给予了坚定的回应，“大家不用担心，我父亲73岁时开始创立安贞医院。”言外之意已十分明显。对于鼎晖投资总裁焦震，外界的评价则是“犀利、扎实，执行力很强”。业内人士总结发现，鼎晖投资总裁焦震有时穿破边的裤子，不修边幅中透出一种范儿。也有人评价，“他瘦不啦叽的，黑呼呼的，就像个农民，但业务能力确实强。”就是这个人，处理被投企业关系方面确实很有一套。尽管，鼎晖投资董事长吴尚志与鼎晖投资总裁焦震都反对个人英雄，但不可否认，与国际著名PE机构如黑石、KKR、TPG、凯雷等类似，这二人构成了鼎晖投资相对集中的领导集团。据悉，鼎晖投资董事长吴尚志与鼎晖投资总裁焦震都在VC、PE、地产投资、夹层与信用投资等业投资委员会名单中，对投资决策的作用毋庸置疑。尽管二人在润晖不负责投资决策，但对平台发展、合规等也贡献巨大。鼎晖投资事件：2002.12.19联合摩根斯坦利、英联投资蒙牛2600万元（32%股权）2003.01.07与新加坡政府投资投资李宁1850万美元

2005.01与摩根斯坦利投资永乐电器5000万美元2005.06与摩根斯坦利投资山水水泥4137美元（34.6%股权）2006.10.24以20亿人民币入股华源2007.07.09与IDGVC、成为基金等投资汉庭8500美元2008.01.23与高盛注资皇明太阳能9078美元（28%股权）2008.03.08与新天域投资河北梅花味精1.95亿美元（29.5%股份）2008.12.13与中金投资俏江南餐饮3亿人民币（9.6%股份）2008年，中国PE行业发生了一件大事——社保得到国务院的批准，可以投资PE。根据过往业绩，社保专业地做出决定，鼎晖也幸运地成为第一批获得社保基金的机构之一。对鼎晖投资来说，更重要的意义在于，此前其只服务国际机构投资人，此后开始服务国内机构投资人。高瓴资本高瓴资本集团是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，由张磊先生创立。高瓴从创立之初起就定位于做具有独立投资视角的长期投资者，受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括大学捐赠基金、养老金、慈善基金会、家族基金及主权财富基金等。高瓴的投资风格吸收了以本杰明·格雷厄姆和他最有名的弟子沃伦·巴菲特为代表的价值投资理念。高瓴坚持对拥有良好的商业模式及卓越的管理者的非上市或已上市的企业进行集中投资和长期持股。Contents作为腾讯长期重要的投资者，2013年，高瓴与腾讯、及印尼最大的媒体集团公司GlobalMediacom宣布共同出资成立合资公司，在印尼发展微信业务。该合资公司的首批产品之一，印尼版微信，已成为目前印尼国内最受欢迎的移动社交网络平台。2015年1月，高瓴资本宣布与美国梅奥医疗集团共同合资设立惠每医疗管理有限公司，将通过专家互访、技术合作、人才交流、教育培训和管理咨询等方式，全面引进并本土化梅奥的医疗技术、管理经验和培训体系。2015年6月，高瓴资本先后投资全球最大的租车分享平台Uber与在线旅行房屋租赁网站Airbnb，显示其正在逐步进行全球化布局。高瓴投资的其他知名中国企业包括京东、去哪儿、蓝月亮、及大润发等。Contents新浪科技讯北京时间2月28日晚间消息，腾讯已与印度尼西亚最大的媒体集团PTGlobalMediacom组建一家合资公司，以此进一步拓展印尼快速发展的社交媒体市场。该合资公司将进一步推广腾讯的微信服务。去年年底，腾讯已经在印尼市场推出了微信，将来还会推出更多产品。印尼拥有约2.4亿人口，是Facebook和Twitter的重要市场之一。腾讯总裁刘炽平在一份声明中称：“与MNC的合作是腾讯拓展印尼市场的战略性一步。”MNC是PTMediaNusantaraCitraTbk的简称，是PTGlobalMediacom子公司。作为中国最大的投资基金之一，高瓴资本(HillhouseCapital)也参与了此次合资。至于具体的资金规模，三方并未透露。PTGlobalMediacomCEO哈里·塔诺索迪布(harytanoesoedibjo)去年曾表示，他计划在印尼拓展社交媒体和网络游戏服务。同即将上市的阿里巴巴比较，京东商业模式最大的竞争壁垒在于其用户通过京东强大的线下物流体系所获得的便利性。京东上市前数轮共计数十亿融资额中的绝大部分都投向其供应链体系的建设。而如果我们回顾京东由纯电商轻模式向线下偏重模式的转型过程，会发现其真正的触发始点是源自2010年那笔近3亿美元的注资，这也是当时早期互联网投资中单笔投资额最大的一单。而在当时敢于下重注的是一家在一级市场很少出手的基金高瓴资本（HillhouseCapital）2010年，据说刘强东当时的融资需求只有7500万美元，但是张磊告诉刘强东："这个生意要不让我投3亿美元，要不我一分钱都不投，因为这个生意本身就是需要烧钱的生意，不烧足够的钱在物流和供应链系统上是看不出来核心竞争力的"。这是当时国内的早期互联网企业的投资中单笔投资量最大的案子之一，高瓴也一度被人取笑"钱多人傻"。但张磊很清楚什么样的商业模式是最适合京东的，因为京东在他眼中恰似当年的亚马逊，而贝索斯的遗憾正是亚马逊成立时美国已经有了UPS这类的物流巨头，因此他丧失了做供应链整合的机会；而在中国，京东不存在这样的对手，因此面临更好的历史机遇。这恐怕就是为什么高瓴愿意出资帮助京东自建物流平台。时至今日，回头去看，高瓴的这轮大手笔投资确实使京东在极短时间内迅速确立了在B2C电子商务领域不可撼动的领先优势，甚至在某种程度上威慑了新的资本投向该领域的竞争公司，强化了京东的绝对领袖地位。腾讯产业共赢基金腾讯产业共赢基金将相对独立地投资创新公司，并不追求短期业务上一定有整合。在开放平台的基础上，以用户价值为依归，更宏观地在整个互联网价值链上，发现和扶持优秀的互联网创新企业，希望腾讯开放平台对用户有长远的价值提升和用户体验优化。，腾讯这种产业共赢的举措，在成熟市场相当普遍，如英特尔资本（IntelCapital）、谷歌创投（GoogleVentures）和诺基亚成长基金（NokiaGrowthPartners）都是典型的例子，“英特尔资本，在成立的20年间投资了1100多家公司，横跨通信、互联网、无线、服务器、软件等各个高科技领域，造就了一大批领先的创新公司。

2014年，中国互联网大战全面爆发，战火背后是数以万亿资本的较量。一线互联网公司，起初是一张桌子TABLE(T是腾讯、A是阿里巴巴，B是百度，L是雷军系，E是周鸿祎系)，打着打着变成了一只蝙蝠BAT(腾讯、阿里、百度)，最近又演绎回了阿Q(腾讯、阿里)，腾讯阿里成为整个移动互联网领域最重要的争夺者。腾讯和阿里在争夺未来移动互联网的船票，整合为王的时代，你方唱罢我登场，这边阿里刚把高德纳入旗下，腾讯立马也大手笔斥资4亿美元收购大众点评，持有20%股份，同时入股京东前者涉及O2O中的团购网站，后者则是至今看来唯一能与阿里抗衡的电商平台。在这场战争中，资本是最好的扩张利器。为了进行圈地，腾讯设立VC平台腾讯共赢产业基金(下称“腾讯基金”)，阿里则成立了专门PE公司阿里资本，两者使命一致主要为产业链战略并购扩张服务。

显然，在这场扩张战中，马化腾比马云下手更快更广。2011年才成立的腾讯基金，比阿里资本晚了三年，但所投项目数目远超过阿里。据腾讯基金内部人士证实，目前腾讯基金投资项目超过200个项目，投资规模超过了100亿元。而且据最新消息，腾讯在成都、北京、武汉、上海、海南、华南等多个基地，斥资几十亿投资创业项目，把种子先收起来。这是一个强大的布局。记者从腾讯内部获悉，庞大的腾讯产业基金，主要由腾讯并购投资部在运作，团队不过20人，该部门素来被认为是腾讯“最神秘的部门”。

中信产业投资基金管理有限公司中信产业投资基金管理有限公司（以下简称“中信产业基金”或“公司”）是中国中信集团公司和中信证券股份有限公司从事投资业务的专业公司，经国家发展和改革委员会批准于2008年6月设立。中信产业基金目前管理的第一支人民币基金–绵阳科技城产业投资基金，总规模90亿元人民币。资金将主要投资于金融、消费、原材料和机械制造等四个领域。总规模为90亿元的绵阳科技城产业投资基金投资者主要为大型金融机构、国有企业、上市公司以及知名民营企业,并首度证实此前外界传言的“20亿元资金来自于全国社保基金”。中信产业基金致力于成为立足中国的世界级PE基金管理公司，旨在通过深入的研究分析、卓越的执行能力、准确的投资决策、高效的运营管理、专业的增值服务，发现和提升被投资企业的价值，实现多方共赢。刘乐飞董事长兼CEO刘乐飞先生现任中信产业投资基金管理有限公司董事长兼CEO，兼中信证券董事。作为一家“红色”背景的PE，中信产业基金的股东和38个出资人（LP）几乎个个身家显赫。中信产业基金的控股股东为中信证券，持股35%。此外，其股东还包括四川中科成投资、中国泛海控股集团等，均是国有背景。6000万美元联手腾讯对抗阿里新年伊始，“快的打车”和“嘀嘀打车”这两大打车软件的“战争”号角已然吹响。无论是“快的打车”在路边发放30元兑换券还是“嘀嘀打车”在地铁等户外增加广告投放。都让消费者感受到这两个APP之间的竞争明显升温。愈演愈烈的战火背后，是源源不断的资本的力量。一向稳健的中信产业基金也在移动互联网的浪潮下，进场下了赌注。2014年1月2日，中信产业基金斥资6000万美元，投资嘀嘀打车。腾讯基金跟投3000万美元。但中信产业基金与腾讯基金的对手并不好对付。据悉，“快的打车”2013年11月启动B轮融资，估值超过3亿美元，投资方是阿里巴巴的阿里资本。一向保守神秘的中信产业基金的出手，一方面让嘀嘀打车的底气更足，另一方面也是中信产业基金正式宣布对移动互联网行业的关注。业内人士分析称，“以移动互联网眼下的火热程度，入场的不仅有百度、阿里、腾讯这类互联网大佬，还包括纪源资本、启明资本、达晨创投、今日资本等众多知名的创投。因此，虽说中信产业是红色资本，比较传统，但对于任何一个潜力巨大的市场，PE是不会错过的。”国外知名私募股权投资机构CVC投资CVC为全球十大私募基金之一，管理资金逾230亿美元。该公司是全球一级方程式赛车(Formula1)的主要股东，过往较为注目的投资包括英国汽车协会(AA)及意大利黄页(ItalianYellowPages)。至于亚洲地区，CVC过去曾投资26个项目，企业价值逾162亿美元，与其他著名私募基金如KKR及凯雷齐名。黑石基金华尔街是世界的金融中心，黑石集团更堪称华尔街上最知名的私募基金。黑石的成功，离不开史蒂夫·施瓦茨曼的功劳，他靠着一系列眼花缭乱的交易以及破纪录的并购，被称作黑石集团的“精神教父”，他被《财富》杂志誉为“华尔街新一代的领军人物”。凯雷投资集团（CarlyleGroup）成立于1987年，创办人：大卫鲁宾斯坦因。现拥有39只基金，管理资金总额390亿美元，位列世界私募基金公司前茅。业务遍及世界各地。凯雷号称“总统俱乐部”。其经营思想是：“如果你把有钱人和有权人聚到一起，有权人能得到钱，有钱人能得到权”，也就是中国人熟知的“权钱交易”。成员包括：美国前国防部长弗兰克.卡路西（助凯雷成为美国第11大军火商）；前总统老布什（助凯雷、摩根大通以4.3亿美元收购韩国韩美银行，再以27亿美元卖给花旗集团）；英国前首相约翰.梅杰（助凯雷在欧洲设立11亿美元的凯雷基金），以及菲律宾前总统、美国前国务卿、泰国前总理、德意志银行前行长以及IBM、雀巢、波音、BMW、东芝等世界最大企业的高官。2000年凯雷进入中国。到2006年6月，在中国投资21个项目。在中国的投资项目一般不超过5000万美元，凯雷偏爱和别的投资机构联合行动以降低风险，偏爱投资行业领先或者技术领先的公司，且有很强的控制欲。2005年8月，凯雷和软银联手注资顺驰置业。2005年，凯雷和保德信以4.1亿美元购入太平洋人寿的24.975%（非一次性投入），被质疑为贱卖；入股中国最大的实木地板生产企业安信地板；2006年用2.75亿美元绝对控股中国工程机械龙头徐工机械，遇到全社会抵制。从中获得的基本经验是：“项目成功在很大程度上取决于政府关系的搭建”KKR（KohlbergKravisRoberts&Co）成立于1976年，是全球私募基金业的开创者。业务主要加拿大、欧洲等地。擅长管理层收购。其投资者包括企业及公共养老金、金融机构、保险公司以及大学基金。30年累计完成146项私募投资，交易总额2630亿美元。至2006年9月投资270亿美元，获得700亿美元回报。2006年初，KKR在香港和东京设立了分支机构，投资重点日、中、韩。公司网站宣称，投资原则是“控股行业中的龙头企业”。2006年，在山东济南锅炉集团改制并购案中失败。济南锅炉集团为国家大一型企业，在循环流化床锅炉（CFB）领域国内领先。2005年酝酿改制，在初选战略合作伙伴名单中列入KKR。后外资公司全部出局，后一家国有企业参股。在中国聘请的高管：董事总经理刘海峰：曾任摩根士丹利亚洲部联席主管，领导蒙牛、平保、南孚、海螺水泥、恒安国际、山水水泥等投案资。董事总经理路明：曾任摩根大通亚洲投资部合伙人，常驻香港。JohnBond：曾任汇丰控股主席，现沃达丰集团主席、上海市长国际商界领袖顾问委员会主席、中国发展论坛委员、香港行政长官国际顾问委员会成员。中国区资深顾问：柳传志（全国工商联副主席）、田溯