城市供水行业风险评估分析报告

城市供水行业风险评估分析报告城市供水行业风险评估分析报告PAGE国家发展改革委中国经济导报社PAGE1北京世经未来投资咨询有限公司城市供水行业风险评估分析报告摘要一、行业在国民经济中的地位变化我国城市供水行业工业总产值从2003-2007年11月份之前基本保持了持续增长的态势，在2003年城市供水行业的工业总产值所占比重达到了0.37%，在以后的几年时间里基本呈现出一种逐年递减的趋势。从未来看，我国城市供水行业工业总产值所占全国GDP将会进一步下降，这是和中国经济的快速发展密切相关的。城市供水行业总产值与全国GDP时间城市供水行业总产值国家GDP所占比重%2003433.541166940.372004472.891365150.352005524.811823210.292006646.282094070.312007600.612466190.27数据来源：国家统计局随着我国固定资产投资规模的加大，用于我国城市供水行业固定资产投资也在五年间获得了极大的增长，从2003年的283.4亿元增至2006年的654.9亿元，增幅超过全国固定资产投资总额。全国固定资产投资总额与城市供水行业固定资产投资总额比较表时间行业固定资产投资总额（亿元）全国固定资产投资总额（亿元）2003年283.442643.42004年460.970073.22005年508.788604.22006年654.993368.72007年816.0137239.3数据来源：国家统计局二、行业供需分析及预测（一）供给平稳增长，供水基础设施建设也有较大增长2006年我国城市供水总量继续保持较高的增长态势，在经历了1997年至2002年的平稳增长后，供水总量五年间从2002的46.8亿吨快速增长至2006年的54亿吨，年均增长率高达3.01%。数据来源：国家统计局城市供水总量统计表随着改革开放后城市社会经济的快速发展，城市供水设施能力滞后的矛盾日益突出，20世纪80年代我国发展了大量的城市自建供水设施，进入90年代以后，公共供水设施建设有了很大发展。从1993年至2005年，我国城市供水管道长度也呈现出波段式的增长趋势。1993～1995年，供水管道的长度由123007公里上升到了138701公里，年均增长率为6.2％。1996年出现了一次较大的增长，增幅达到46％，总长度跃升至202613公里。1997～2000年稳中有升，平均增长率为5.8％，其具体数值分别为215587公里，225361公里，238001公里和254561公里。2001年以后的增长速度比较快，年均涨幅约为9％，2006年供水管道长度达到了430397公里2003年至2006年，共新增城市排水管道铺设长度148345公里，城市污水处理能力4817万吨/日。2006年，城市供水总量541亿吨，比2002年增长15.9%；用水普及率达到86.7%，比2002年提高8.8个百分点；城市供气管道长度18.9万公里，比2002年增长65.8%；用气普及率达到79.1%，比2002年提高11.9个百分点。（二）居民生活需求结构发生变化，调价是必然随着居民生活水平的提高，人们对生活的追求已经从数量上转移到质量上。因此，人们对城市供水的水质有了更高的要求。近几年来，我国城市供水行业消费保持快速增长态势，销售收入平均增速保持在8.6%以上，2006年行业实现销售收入613.9亿元，2007年1~11月份就已达572.5亿元，相信2007年销售收入可以超过2006年，达到630亿元。长期以来，我国水价远低于水资源成本，调价是必然。但是我国处在持续的工业化和城镇化阶段，特殊的国情决定我们不可能按照发达国家一步到位的市场化方案改革水价，特别当前我国CPI持续在高位运行的情况下，自来水价格大幅上涨的可能性很小。目前我国水价偏低且形成机制不完善，供水企业普遍亏损，设备更新受阻，污水处理率低导致污染加剧，提高供水价格，既是建设节水型社会的现实需要，也是保障水务投入、实现可持续发展的需要。（三）我国城市供水行业尚存在的问题第一，体制落后。由于建国初期我国重工业优先发展的战略选择，形成了计划经济体制的配置资源模式，而供水行业又属于自然垄断性质，因此我国供水行业传统上一直由政府垄断经营，几乎无市场竞争可言。表现出两个特点：一是政企不分，城市供水的生产、经营、投资基本由政府包办；二是水价由政府制定，价格不能反映市场规律。自2002年起，我国政府先后出台一系列政策，逐步推进供水行业改革，促使行业逐步市场化，目前取得了一些成效。第二，供水基础设施严重不足，供水能力有待提高。现有的供水基础设施陈旧、老化，因政府资金困难不能及时改造，管道设施漏水及管理不佳造成水资源浪费十分严重。此外，由于改革开放以后经济的飞速发展，导致城市化进程加快，而规划不到位，不合理的现象愈发体现出来，某些城市的供水供需矛盾日益严重。第三，水价制定不合理。由于一直是政府定价，因此我国水价的制定缺乏市场依据，这使得部分供水企业始终摆脱不了亏损的局面。第四，水源污染严重。第五，水处理技术落后。三、行业规模效益分析及预测（一）资产规模逐步壮大，行业利润处于较低水平我国城市供水行业保持较为稳定的发展趋势，资产总额在2002年就已经达到了2100亿，以后以年均10.8%的速率增长，至2007年达到了3011亿元，行业的发展壮大增加了其资产规模。行业利润总额与销售收入相比，一直处于一个比较低的水平。数据来源：国家统计局2003-2007城市供水行业资产变化数据来源：国家统计局2003-2007.11城市供水销售收入与利润供水行业总资产（二）行业三费增加我国城市供水行业三费的变化呈现出不规则的趋势，随着该行业市场化的进程的加快，2004-2007年11月销售费用总体呈现出较快的增长趋势，2006年增速达到28.28%，管理费用和财务费用在总体上也呈现出上升的趋势，但是增速低于销售收入增速。数据来源：国家统计局2004-2007年行业三费增速变化从趋势上来看，从2003-2006年，行业三费中销售费用的的增速已经超过销售收入的增长，这说明城市供水行业处于行业的初步发展期，整个行业正在由政府调控转向企业调控的市场行为，从而导致销售费用、管理费用、财务费用呈现出明显的增长趋势。从下图可以看出，2004-2007年城市供水行业管理费用呈现出稳定的上升的趋势，这说明供水企业正在走向成熟，用于管理的费用逐年提高。销售费用呈现逐年增长的趋势，这也是和行业的市场化进程密切相关的。数据来源：国家统计局2003-2007行业三费占销售收入比重各企业正在加大销售、管理、财务上的投资力度，相信随着行业间竟争的加剧，行业三费会出现更大程度的下降，城市供水行业市场将走向更加成熟。（三）行业经济运营能力提升我国城市供水行业销售毛利率四年来不断降低，伴随着销售毛利率的变化，销售利润率和资产报酬率呈现出相应的下降趋势。这说明我国城市供水行业有待进一步成熟。总体来说，行业在盈利能力上表现一般。行业在负债率高居不下，维持在50%左右，亏损面也在高位。利息保障倍数较低，行业内企业有负债的危险。总体来说，行业偿债能力比较差。行业应收帐款增长率呈现出逐年增加的趋势，在2007年11月达17.73%，为今年来最高。利润总额增长率在2005年达到266.66%，2006年有所下降，为171.27%，但是在2007年却降至为36.07%，出现巨大的降幅。销售收入和资产增长率增长率保持一定的稳定态势，说明行业企业发展比较成熟，企业处于比较稳定的扩张阶段，有一定的稳定盈利的可能性。随着行业的规模扩大，管理效率的提高，营运能力不断增强，应收帐框周转率，产成品周转率均在近几年间基本保持稳定，流动资产周转率、产成品周转率稳中有升，在2007年11月份分别为0.88%，106.11%。2004-2007城市供水行业效益变化全国2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售毛利率（％）25.0826.9623.8534销售利润率（％）1.723.50.998.7资产报酬率（％）1.41.781.017.02偿债能力负债率（％）50.1151.3444.9252.83亏损面（％）41.1347.147.1823.38利息保障倍数（倍）1.341.591.225.9发展能力应收帐款增长率（％）17.739.388.5810.2利润总额增长率（％）36.07171.27266.669.25资产增长率（％）7.718.568.9513.57销售收入增长率（％）11.9414.3311.1517.39营运能力应收帐款周转率（次）5.576.355.255.05产成品周转率（次）106.1193.3176.097.52流动资产周转率（次）0.880.770.811.39数据来源：国家统计局（四）行业平均生产率有待进一步提高近几年我国城市供水行业得到快速发展，行业规模有较大幅度的增长，销售收入有较大增速，但是由于行业企业生产效率较低，管理水平不高，行业三费增加，导致生产成本上升，因此从下图可以看出，2005年人均销售收入达到11.07万元，但是人均利润总额仅为-0.03万元，2006年有较大幅度的增长，人均销售收入达到13.55万元，人均利润总额为0.47万元。随着规模扩大，生产水平不断提高，规模效应的显现，我国城市供水企业会有更快的发展，行业平均生产率会得到进一步提高。数据来源：国家统计局2004-2007年城市供水行业平均生产率变化情况四、行业竞争分析及预测（一）城市供水行业对国民经济的敏感性为低，但随政策的变化波动较大我国城市供水行业与国民经济总体发展的相关性比较小，不会随着国民经济的波动性而出现增长的大起大落。最大限度的开放市场对于提高企业效益和服务水平都有很大的帮助。我国城市供水行业的特殊性决定了其对国家政策的变动有较高的敏感性。以上两个方面对我国城市供水行业的竞争格局有了一个较为清晰的认识，各方面的因素加剧了供水企业间的竞争，相信随着我国经济的进一步发展，这种状况将会继续下去。（二）外资的逐步进入，我国本土企业将与外资公司展开激烈竞争近年来，随着我国经济的快速发展和城市化进程的加快，城市供水行业所蕴含的巨大商机逐渐显现出来。中国城市供水市场巨大，外资的大量进入激活了中国水务市场。外资以高溢价介入，看重的是中国水务未来全方位服务的前景，国际水务巨头大都有着成熟的水处理技术和运作管理经验，其“技术溢出效应”也可使本土公司受益。但在这场水务业的改革中，留给国内企业发挥的空间却太少。（三）新型水处理技术的应用目前，我国饮水水源受污染的情况日益严重。污染水源中的无机物、有机物以及微生物等严重地威胁着人们健康。与此同时，随着人们生活水平的提高，人们对水质要求普遍提高，希望喝到更安全卫生的水，面对当前的问题，发展新的净水技术，将是我们的当务之急。如混凝剂与助凝剂新技术的应用，生物预处理新技术的应用，采用新技术，加强常规处理，深度处理技术，含藻水处理新技术，消毒新方法，膜处理新技术等。五、行业区域总体分析城市供水行业的区域分布与城市的发展程度有着密切的关系，总体看：一、主要分布在城市化水平比较高的地方，如：山东省、广东省、浙江省等，这些省的城市化水平很高。二、主要分布在人口数量比较多的地方，如：山东省、四川省、北京市、上海市等。从行业的规模指标来看，资产和收入主要集中在广东、江苏、浙江、上海、山东、辽宁、北京、湖北、福建、四川、湖南等区域。从资产的集中度来看，CR4为44.95%，每个地区所占份额在10%以上，CR10为70.30%。从收入的集中度来看，CR4为47.03%，CR10为70.79%，因此可知收入的集中度要稍微高于资产的集中度。六、行业风险分析及提示自上世纪九十年代初以来，我国城市供水行业迈开了其对外开放的步伐，十几年来，国民经济持续快速发展，城镇化水平不断提高，水价逐渐理顺，整个供水行业政策体系逐渐完善，市场机制逐步引入，中国城市供水市场也因此成为最受投资者关注的市场之一。最近出台的一系列政策表明，国家在逐步推进城市供水行业市场化的进程，通过一系列措施，从而提高行业企业的盈利能力。由于城市供水项目具备的公益性特征，使城市供水行业的发展受到来自法律和政策体系的多重制约。虽然政府确定了城市供水行业市场化的战略目标，但由于行业对城市供水市场化方向缺乏系统研究以及城市供水的市场化政策体系不完善，造成政府在决策中具有一定的探索性，致使具有投资长期性特征的城市供水投资面临较大的政策风险。七、行业授信建议水是生命之源，中国是缺水国家，水在中国这个巨大的版图上的分配不均匀，并且季节差异也大，对整个国家的水资源国家要控制，合理配置，确保整个国家经济建设和社会各项事业的需要。由于城市供水行业的特殊性，其发展关乎国家、社会的安定，因此具有十分重要的战略意义。在进行投资决策时，首先应评价投资环境，投资环境包括硬环境和软环境，其中涉及到的各种因素就是进行投资决策中所要考虑的因素。投资硬环境是指那些可以影响投资的有形的、物质性的条件，而软环境是指那些无形的、非物质性的条件。针对城市供水行业而言，投资硬环境包括城市供水事业的基础设施状况、市场规模与潜力、行业技术水平等，而软环境则包括行业体制、政府相关规划、政策等。以下我们对各因素一一进行分析。1.随着经济的发展，工业化和城市化水平的不断提高，城市生产和生活用水的需求与日俱增。因而，我国城市供水市场发展潜力巨大。而当前，我国城市供水市场正处于快速发展期，尤其是城市节水、水污染处理、水循环利用等行业将面临巨大的发展空间。2.目前，我国城市供水事业基础设施的总体发展水平较低，而且空间分布不均衡。很多城市的供水能力和污水处理能力还不足，而在许多城市中，还存在大批陈旧管网，未来几年会产生大量投资需求。3.在行业技术水平方面，我国城市供水经过长期的发展和积累，在设计、建设、设备和运行管理方面已经具备成熟的技术和经验，但污水处理行业技术与同期国外的技术水平相比依然还很落后，始终存在效率低、能耗高、维修率高、自动化程度低等缺点。4.在行业体制方面，近年来，我国城市供水市场化改革取得显著成果，在城市供水市场准入方面政策在不断放宽，投资主体日益多元化，基本形成国有、民营、外资共存的竞争格局。5.我国“十一五”规划提出“要把节约资源作为基本国策，发展循环经济，保护生态环境，加快建设资源节约型、环境友好型社会，促进经济发展与人口、资源、环境相协调”。在这样的宏观背景下，城市供水行业的发展面临着更大的需求和发展空间。6.水质标准的提高、环境监管的加强以及成本监管的细化，是2008年城市供水行业面临的主要政策背景，从短期上看，这会使一些公司为提高水质进行工艺改造而导致供水成本大幅上涨，从而对行业效益产生一定影响。但从长期上看，则有利于行业的整合和水务上市公司的发展。7.两税合并，降低了企业的运营成本，对我国城市供水行业企业发展有利。分析目前的发展条件，我国城市供水行业面临着巨大的发展空间，尤其是市场增量和价格的提高，为供水行业的发展提供了两大投资机会；此外，在市场化程度还不高的情况下，供水行业处于相对垄断的地位。我国现有供水企业区域经营分散特性，以及大量的亏损企业的存在，为各类优势水务公司利用其资金、技术和管理上的优势的进行并购，整合各地的水务资源，带来巨大的潜在的市场机遇。总体来说，应扩大授信规模，但是应适当降低对通过扩大规模而进行发展企业的授信力度。由于城市供水行业对国家政策有较高的敏感性，因此应加大向国家相关政策倾斜进行发展的企业的授信力度；由于重点区域的行业发展会形成规模优势，从而提高行业整体的生存能力，因此加大对行业重点发展地区的授信力度；加大对优质资产和国家重点项目的授信力度；近年来，由于供水行业市场化的进一步加快，众多资本进入此市场，因此应加大对管理良好，经营效率高中小型企业的授信力度；加大对私营企业和外资企业的授信力度。

目录TOC\o"1-5"\u第一章城市供水行业市场供需分析及预测 1第一节行业在国民经济中的地位变化 1一、行业工业总产值所占全国GDP比重变化 1二、行业投资额度占全国投资总额比重分析 1第二节行业供给分析及预测 2一、我国城市供水供给总量及增长速度分析 2（一）我国城市供水供给总量指标 2（二）我国城市供水普及情况 2二、我国城市供水供给结构分析 3（一）城市生活用供水分析 3（二）城市生产用供水分析 4三、我国城市供水产业状况分析 5（一）我国城市供水设施建设情况 5（二）我国城市供水生产能力情况 5（三）供水管道建设情况 6（四）我国城市供水行业存在的主要问题 6四、2008～2010年供给预测 7（一）在建及拟建项目分析 7（二）2008～2010年供给预测 7第三节行业需求分析及预测 8一、需求总量及速率分析 8二、需求结构变化分析 9三、2008-2010年需求预测 10（一）城镇化进程稳步进行 10（二）于2008年1月1日正式实施《中华人民共和国企业所得税法》 11（三）中国政府明确2010年节能减排目标和要求 11第四节供需平衡及价格分析 13一、供需平衡分析及预测 13（一）库存变化 13（二）供需平衡分析 13二、价格变化分析及预测 13第二章行业规模与效益分析及预测 15第一节行业规模分析及预测 15一、资产规模变化分析 15二、收入和利润变化分析 15第二节行业效益分析及预测 17一、行业三费增加 17二、行业效益分析 18三、行业效益预测 19第三章行业竞争分析及预测 20第一节行业竞争特点分析及预测 20一、市场化进程 20二、政策变动，加剧竞争 21（一）水价的调整 21（二）水质要求的提高与饮水安全 21（三）政策松动，外资大规模涌入 21第二节行业企业资产重组分析及预测 23第三节行业技术水平发展分析及预测 25一、常规水处理技术 25二、新型水处理技术的应用 25（一）混凝剂与助凝剂新技术的应用 25（二）生物预处理新技术的应用 25（三）采用新技术，加强常规处理 26（四）深度处理技术 26（五）含藻水处理新技术 26（六）消毒新方法 26（七）膜处理新技术 27第四章细分地区分析 28第一节行业区域分布总体分析及预测 28一、行业区域分布特点分析及预测 28二、行业规模指标区域分布分析及预测 28三、行业效益指标区域分布分析及预测 29第二节广东省城市供水行业发展分析及预测 32一、区域在行业中的地位及特征分析 32（一）地位变化分析 32（二）广东省城市供水企业规模分析 33二、区域行业经济运行状况分析 34三、区域行业发展趋势预测 35（一）城镇化水平的提高和城镇人口的上升 35（二）供水政策调整对供水行业的影响 361、水资源费的改革 362、各地现行水价 363、水价改革规划 36第三节江苏省供水行业发展分析及预测 38一、区域在行业中的地位及特征分析 38（一）地位变化分析 38（二）仅有一家大型企业 38二、区域行业经济运行状况分析 38三、区域行业发展趋势预测 40（一）全面提高污水处理费 40（二）对高耗水者实行惩罚性水价 40（三）督促并优惠使用再生水 41第四节浙江省供水行业发展分析及预测 42一、区域在行业中的地位及特征分析 42（一）地位变化分析 42（二）中小型企业占有绝对地位 42二、区域行业经济运行状况分析 43三、区域行业发展趋势预测 44（一）浙江省城市供水管理办法实施 44（二）直接取用江河湖水地下水要缴水资源费 44（三）供水水质不达标要罚款 45第五节上海市供水行业发展分析及预测 46一、区域在行业中的地位及特征分析 46（一）地位变化分析 46（二）大型企业占绝对地位 46二、区域行业经济运行状况分析 46三、区域行业发展趋势预测 48（一）供水政策变化 491、相关政府文件和会议精神 492、供水管理体制和改革情况 493、水价改革 49（二）市场开放，外资进入 49第五章企业分析 50第一节行业企业特征分析 50一、企业总体特征 50（一）全国供水企业的经济效益普遍较差 50（二）我国供水企业的生产技术水平普遍较低 50（三）我国供水企业的规模偏小，数量偏多 50二、企业规模特征分析 51（一）小型企业占绝对比重，企业资产规模小 51（二）小型企业有较大发展空间 51（三）全行业亏损严重 51（四）中小型企业盈利发展速度快，盈利能力强。 52三、企业所有制特征分析 53（一）城市供水企业主要为国有企业 53（二）各种所有制形式共同发展 53（三）国有企业亏损面最大 54（四）私营企业发展快速 54第二节上市公司重点企业对比分析 55一、总体排名分析 55二、获利能力分析 56三、营运能力分析 56四、偿债能力分析 57五、发展能力分析 57第三节北京首创股份有限公司分析 59一、企业基本状况 59二、企业行业地位分析 59三、公司技术及研发水平 60四、企业经营状况分析 60（一）主营业务运行状况分析 60（二）企业运营能力发展变化分析 60五、公司发展规划及前景预测 61（一）发展规划 61（二）前景预测 62六、2007重大发展事项及启示 63（一）产业结构调整 63（二）成立中华全国工商业联合会环境服务商会 63（三）进军湖南省市场 64第四节上海城投控股股份有限公司 65一、企业基本状况 65二、企业行业地位分析 65三、企业经营状况分析 66（一）主营业务运行状况分析 66（二）企业运营能力及发展变化分析 66四、企业发展规划及前景分析 67五、企业重大发展事件及启示 67（一）购买控股股东上海城投旗下环境集团和置地集团100%股权 67（二）各方面措施保障自来水供应 68第六章行业授信风险风险分析及提示 69第一节经济环境风险分析及提示 69（一）城镇化水平不断提高为水务行业提出投资建设需求 69（二）供水价格改革带来巨大商机 70第二节行业政策风险分析及提示 71一、公用事业收费价格提升风险分析及提示 71二、“两税合一”风险分析及提示 71三、城市供水市场化风险分析及提示 71四、《外商投资产业指导目录》公布后的风险分析及提示 72五、《生活饮用水卫生标准》的实施 72第三节行业市场风险分析及提示 73一、市场供需风险提示 73二、价格风险分析 73三、行业竞争风险分析及提示 74第七章行业授信机会及建议 75一、总体授信机会及建议 75二、区域授信机会及建议 76三、企业授信机会及建议 76

附表TOC\t"表题,1"\c"图表"表1 城市供水行业总产值与全国GDP比较 1表2 2003-2007年全国固定资产投资总额与城市供水行业固定资产投资总额比较表 1表3 从1993-2006年城市用水人口和用水普及率统计表 3表4 我国城市供水行业情况表 6表5 2007年城市供水行业在建及拟建项目表 7表6 2002-2007年上半年城镇居民人均现金收入情况 9表7 中国城镇人口数统计表 10表8 中国城镇化水平与城市供水销售收入比较表 11表9 2004-2007城市供水行业效益变化 18表10 不同行业对国民经济的敏感性 20表11 我国各省市人口数量表 28表12 城市供水行业资产和收入地区分布表 29表13 城市供水行业盈利状况地区分析表 30表14 城市供水行业亏损状况地区分析表 30表15 2006年广东省城市供水情况表 32表16 广东省城市供水企业类型状况 34表17 广东省城市供水行业运营表 35表18 江苏省城市供水行业运行状况 39表19 浙江省城市供水行业企业类型状况 42表20 浙江省城市供水行业运行状况 43表21 上海市城市供水行业企业类型状况 46表22 上海市城市供水行业运行状况 47表23 上海市2007年城市供水情况表 48表24 城市供水行业不同规模企业资产状况 51表25 城市供水企业不同规模企业亏损状况 52表26 城市供水不同规模企业发展及盈利情况 52表27 城市供水行业不同所有制企业的资产状况 53表28 城市供水行业不同所有制企业亏损情况 54表29 城市供水行业不同所有制企业发展及盈利状况 54表30 上市公司分析指标及权重 55表31 2007年城市供水企业上市公司企业排序 55表32 上市公司获利能力 56表33 上市公司营运能力 57表34 上市公司偿债能力 57表35 上市公司发展能力 58表36 2007年首创股份在行业中地位 60表37 2007年首创股份各主营业务营业额及营业利润 60表38 首创股份运营状况 61表39 2007年城投控股在行业中的地位 65表40 2007年城投控股分行业情况表 66表41 城投控股运行状况 67表42 全国固定资产投资总额表 69

附图TOC\h\z\t"图题"\c图1 城市供水总量统计表 2图2 1993～2006年城市生活用供水量变化 3图3 1993～2006年城市人均日生活用水量变化 4图4 1990-2006城市生产用水量 5图5 2003~2007.11城市供水行业销售收入变化 8图6 2003-2007我国国内生产总值 8图7 2004-2006城市供水行业库存变化 13图8 2003-2007城市供水行业资产变化 15图9 2003-2007.11城市供水销售收入与利润 16图10 2004-2007年行业三费增速变化 17图11 2003-2007行业三费占销售收入比重 17图12 广东省城市供水行业在全国地位的变化 33图13 江苏省城市供水行业在全国中的地位变化 38图14 江苏省城市供水行业企业类型状况 38图15 浙江省城市供水行业在全国中的地位变化 42图16 上海市城市供水行业在全国中的地位变化 46图17 上海市国民经济与增长 48图18 城市供水行业企业规模分布 51图19 城市供水企业所有制分布 53PAGE国家发展改革委中国经济导报社PAGE76北京世经未来投资咨询有限公司第一章城市供水行业市场供需分析及预测第一节行业在国民经济中的地位变化一、行业工业总产值所占全国GDP比重变化我国城市供水行业工业总产值从2003-2007年11月份之前基本保持了持续增长的态势，但是由于本行业的增长速度比GDP速度稍慢，所以本行业所占比重并没有呈现出相应的线性变化。在2003年城市供水行业的工业总产值所占比重达到了0.37%，在以后的几年时间里基本呈现出一种逐年递减的趋势。从下图可以看出，从200年至2007年，由于城市供水行业总产值增速远远低于国家GDP年均10%的增长速率，随着2008年经济继续保持高速增长，因此从未来看，我国城市供水行业工业总产值所占全国GDP将会进一步下降。城市供水行业总产值与全国GDP比较时间城市供水行业工业总产值（亿元）国家GDP（亿元）所占比重%2003年433.541166940.372004年472.891365150.352005年524.811823210.292006年646.282094070.312007年655.212466190.27数据来源：国家统计局二、行业投资额度占全国投资总额比重分析全国固定资产投资总额呈现出较快的增长趋势，从2003年至2007年短短五年间，投资总额就增长了2.2倍，年均增长率高达44.36%。随着我国固定资产投资规模的加大，用于我国城市供水行业固定资产投资也在五年间获得了极大的增长，从2003年的283.4亿元增至2006年的654.9亿元，增幅超过全国固定资产投资总额。2003-2007年全国固定资产投资总额与城市供水行业固定资产投资总额比较表时间行业固定资产投资总额（亿元）全国固定资产投资总额（亿元）2003年283.442643.42004年460.970073.22005年508.788604.22006年654.993368.72007年816.0137239.3数据来源：国家统计局

第二节行业供给分析及预测一、我国城市供水供给总量及增长速度分析（一）我国城市供水供给总量指标2006年我国城市供水总量继续保持较高的增长态势，在经历了1997年至2002年的平稳增长后，供水总量五年间从2002的46.8亿吨快速增长至2006年的54亿吨，年均增长率高达3.01%。数据来源：国家统计局城市供水总量统计表（二）我国城市供水普及情况随着城市化基础设施建设的完善，我国城市用水人口逐年增加，供水的普及情况的已经得到了根本性的改善，普及率逐年增加，在2005年供水普及率达到了91.09%，但是2006年略有下降，达到86.67%，虽然略有下降，但是我们有理由相信不会对城市供水行业造成很大的影响。

从1993-2006年城市用水人口和用水普及率统计表年份城市用水人口（万人）用水普及率（％）年份城市用水人口（万人）用水普及率（％）199318636.455.21200024879.5263.93199420083.1256.43200125833.4472.31199522165.7358.73200227420.4577.92199621996.9860.72200329124.5386.26199722550.0661.21200430281.3488.83199823169.0561.94200532723.4191.09199923885.7463.53200632303.1486.67数据来源：国家统计局二、我国城市供水供给结构分析城市供水对于城市的生产和生活有着极其重要的作用，我国城市供水主要分为生活用供水和生产用供水，那我们下面主要从这两个方面进行分析：（一）城市生活用供水分析城市生活用水受到多方面的因素的影响，在某段时间内可能会出现一定的变动，但这都属于正常范围，并不能对其造成的影响进行过分直接的断定。如下图：我国城市生活用供水在1993年至2006年，总体上呈持续稳定增长趋势，年均增长率约为6.6％。其中2001年出现了27.6％的负增长，但在下一年城市生活用供水出现了47.3％的强力反弹。此后，供水量再次进入了一个两年的平稳增长期，2003年为164.6亿立方米，但2004年再次出现较大幅度下滑，2006年大幅上涨，达到新高点。资料来源：国家统计局1993～2006年城市生活用供水量变化人均指标来看，自1993年到2006年我国城市人均生活用水量呈现出先上升、后下降的整体趋势。1993-1999年是平稳上升的时期，2000年后日均用水量逐年下降，但是下降幅度很小。2004年城市人均用水量有大幅度的减少，2005、2006年，又恢复到历史平均水平，且比2003年有所下降。资料来源：国家统计局1993～2006年城市人均日生活用水量变化（二）城市生产用供水分析1993～1994年的城市生产供水量呈递增趋势，1994年以后进入了连续10年的下降期，平均降幅为4.45％。2003到2005年略有上升，自2002年起，城市生产供水量保持一个稳定数量，波动不大，即略高于200亿立方米。2003年至2006年城市生产用水供应量以每年1.8%的速度增长，比较稳定。随着我国经济快速发展，以及国家节水措施的进一步实施，估计2008年我国城市生产用供水不会出现很大的波动，依旧维持在220亿立方米左右，预测在2008年我国城市生产用供水总量会达到230亿立方米。数据来源：国家统计局1990-2006城市生产用水量三、我国城市供水产业状况分析（一）我国城市供水设施建设情况中国近代城市化程度不高，又处在连年战乱中，因此城市供水管网建设情况不好，新中国刚建立时，用水人口不足1000万人，不到城市人口的20%，只有58个城市有供水设施，日供水能力仅240.6万立方米。建国后，中国政府投入了相当大的资金发展供水事业。到2000年底，累计用于城市供水设施的固定资产投资达1217.1亿元，全国663个城市都建有供水设施，日供水能力已达到2.18亿立方米，是1949年的90.6倍；城市用水人口发展到20260万人，是1949年的20.3倍。随着改革开放后城市社会经济的快速发展，城市供水设施能力滞后的矛盾日益突出，为弥补城市供水设施能力不足，20世纪80年代我国发展了大量的城市自建供水设施，这对于缓解当时供水能力不足的矛盾起到了重要作用，但同时也带来了一系列相应的问题。进入90年代以后，公共供水设施建设有了很大发展。（二）我国城市供水生产能力情况自1993年以来，我国自来水生产能力逐年增长，只在2005年有小幅下降，1993年每日生产自来水16927.9万吨，而到了2005年则达到了24719.8万吨，2006年则为26961.6万立方米/日。

我国城市供水行业情况表时间年末综合生产能力（万立方米/日）年末管道长度（公里）全年供水总量用水人数（万人）人均日生活用水量（升）2003年23967.07333288.82475254829124.53210.902004年24753.02358410.49490275530339.68210.802005年24719.82379332.07502060132723.40204.102006年26961.60430397.00540479432303.08188.30数据来源：国家统计局（三）供水管道建设情况从1993年至2005年，我国城市供水管道长度也呈现出波段式的增长趋势。1993～1995年，供水管道的长度由123007公里上升到了138701公里，年均增长率为6.2％。1996年出现了一次较大的增长，增幅达到46％，总长度跃升至202613公里。1997～2000年稳中有升，平均增长率为5.8％，其具体数值分别为215587公里，225361公里，238001公里和254561公里。2001年以后的增长速度比较快，年均涨幅约为9％，2006年供水管道长度达到了430397公里2003年至2006年，共新增城市排水管道铺设长度148345公里，城市污水处理能力4817万吨/日。2006年，城市供水总量541亿吨，比2002年增长15.9%；用水普及率达到86.7%，比2002年提高8.8个百分点；城市供气管道长度18.9万公里，比2002年增长65.8%；用气普及率达到79.1%，比2002年提高11.9个百分点。（四）我国城市供水行业存在的主要问题第一，体制落后。由于建国初期我国重工业优先发展的战略选择，形成了计划经济体制的配置资源模式，而供水行业又属于自然垄断性质，因此我国供水行业传统上一直由政府垄断经营，几乎无市场竞争可言。表现出两个特点：一是政企不分，城市供水的生产、经营、投资基本由政府包办；二是水价由政府制定，价格不能反映市场规律。自2002年起，我国政府先后出台一系列政策，逐步推进供水行业改革，促使行业逐步市场化，目前取得了一些成效。第二，供水基础设施严重不足，供水能力有待提高。现有的供水基础设施陈旧、老化，因政府资金困难不能及时改造，管道设施漏水及管理不佳造成水资源浪费十分严重。此外，由于改革开放以后经济的飞速发展，导致城市化进程加快，而规划不到位，不合理的现象愈发体现出来，某些城市的供水供需矛盾日益严重。第三，水价制定不合理。由于一直是政府定价，因此我国水价的制定缺乏市场依据，这使得部分供水企业始终摆脱不了亏损的局面。第四，水源污染严重。第五，水处理技术落后。四、2008～2010年供给预测（一）在建及拟建项目分析2007年城市供水行业在建及拟建项目共10项，从区域上来看主要集中在东部和西部边远地区，二者占了80%；从项目内容上来看，主要集中在自来水厂和供水管线的建设；从投资规模看，最低500万元，最高37500万元，大部分在500万元以上。总的来说，城市供水行业属于城市服务行业的一个重要方面，国家起着重要的作用，因此该行业基本保持着稳定的发展趋势。2007年城市供水行业在建及拟建项目表地区项目名称投资总额建设周期项目内容东北供水工程输水管网项目4000万元2008年40公里输水管网建设东北供水厂工程12000万元2007.10-2008.11日供水能力3万吨东北伊春中心城市供水工程37500万元2006-2008年近期日供水4万吨华东高密市城市供水工程14692万元2006年-2008年日供水6万吨华东高密市城市供水配套管网工程7807万元2006年-2008年总长185公里管网建设西北城市供水项目17700万元2007年-2008年水库总库容839.22万立方米，西北城市供水线工程7500万元2007年-2009年全长13.5公里线路建设西南文山城市供水（二期）工程3958万元2008年-2009年日供水6万吨西南文山城市供水（一期）工程5000万元2006年-2008年日供水4万吨西南城市供水管网改造扩建工程7100万元2005年12月-2008年12月改造供水管网67.25公里，供水管网24.51公里数据来源：中国拟在建项目网（二）2008～2010年供给预测国家需进一步放开城市供水行业的市场化进程，有理由相信，随着国际化和全球化的进一步加剧，我国城市供水行业将在未来几年在国家政策的指引下有序发展。随着相关法律和政策的完善，以及水价的日益合理，城市供水行业相信可以稳步前进，并在此基础上进行一定规模的扩大。

第三节行业需求分析及预测一、需求总量及速率分析近几年来，我国城市供水行业消费保持快速增长态势，销售收入平均增速保持在8.6%以上，2006年行业实现销售收入613.9亿元，2007年1~11月份就已达572.5亿元，相信2007年销售收入可以超过2006年，达到630亿元。数据来源：国家统计局2003~2007.11城市供水行业销售收入变化城市供水行业的快速发展与国民经济的快速发展和居民生活水平的快速提高有着密切的关系。我国在近5年的GDP一直保持在10%以上，并且出现了逐年加快的趋势，2006年达到10.7%，2007年达到11.4%，居民收入增速也一直保持高速增长。数据来源：国家统计局2003-2007我国国内生产总值如下表所示：2006年我国城镇居民可支配收入达到11759元，2007年全年城镇居民人均可支配收入13786元，比上年增长17.2%，扣除价格因素，实际增长12.2%，加快1.8个百分点。，随着国家经济继续持续快速增长，我国城镇居民可支配收入将会在2008年进一步增加，增速会进一步提高。城市供水在居民生活中的重要作用不言而喻，因此随着城镇居民可支配收入的增加，用于生活的支出将会随之增加，从而拉动生活用水的消费，相信2008年城市供水行业销售将会在实现更大的增长，从而推动我国城市供水行业的快速发展。2002-2007年上半年城镇居民人均现金收入情况时间城镇人口可支配收入（元）2003年84722004年94212005年104932006年117592007年13786数据来源：国家统计局同时城市供水行业发展离不开日益完善的水价体系的建立，它将极大地提高城市供水行业企业的盈利能力。长期以来，我国水价远低于水资源成本，调价是必然。水价上涨，考察我国省会城市的自来水供应价格，在各省会城市的自来水价格中，北京和重庆居首，均为2.8元/立方米，其后的是天津和太原，价格分别为2.6元/立方米和2.45元/立方米，由于水资源相对短缺，北方城市的自来水价格普遍高于南方城市。但是我国处在持续的工业化和城镇化阶段，特殊的国情决定我们不可能按照发达国家一步到位的市场化方案改革水价，特别当前我国CPI持续在高位运行的情况下，自来水价格大幅上涨的可能性很小。二、需求结构变化分析随着居民生活水平的提高，人们对生活的追求已经从数量上转移到质量上。因此，人们对城市供水的水质有了更高的要求。自2007年5月1日起新施行的《城市供水水质管理规定》，从水质的角度对供水的质量有了法律上的严格控制。这是中国9年来第三次修订城市供水水质管理规定，以适应中国高速的城市化进程和构建以人为本的和谐社会对城市供水要求，必将带动新的一轮城市供水水质实施管理制度、体制、方式和方法的创新，必将带动国家城市供水水质监测网、地方城市供水水质监测网的水质监测能力建设，加强建设（城市供水）主管部门对城市供水水质督察的力度，有利于城市供水水源地的保护和城市供水水质突发事件应急预案的制定和演练。从未来发展的角度来看，居民生活水平的提高带来的是城市供水需求结构上的重大变化。三、2008-2010年需求预测2007年，国民经济保持平稳快速发展，呈现出增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好运行态势。全年国内生产总值246619亿元，比2006年增长11.4%，加快0.3个百分点，连续五年增速达到或超过10%。比2002年增长65.5%，年均增长10.6%，从世界第六位上升到第四位；全国财政收入达到5.13万亿元，增长1.71倍；外汇储备超过1.52万亿美元。由于我国人口众多，随着居民收入的提高和国家城市供水基础设施建设的日益完善，我国城市供水行业面临一个前所未有的良好的发展时期。（一）城镇化进程稳步进行目前我国城镇化水平仍然较低，城镇人口比重低于世界平均水平（47%）4个百分点。城镇人口在全国总人口中的比重越高，享受城市生活的人口总量越多，全社会文明进步的整体水平就会越高。中国城镇人口数统计表时间我国人口数（亿）城镇人口数（亿）城镇人口比重（%）2003年12.925.2340.532004年12.995.4241.762005年13.075.6242.992006年13.145.7743.902007年13.215.9444.97数据来源：国家统计局随着我国经济的快速发展，城镇化在全国范围内展开，至2006年底我国城市人口5.77亿，城镇化水平44%，2007年城镇人口与农村人口比约为：4.4:5.6，若平均每年以1.2%的速度推进城镇化进程，到2010年我国城镇化水平可上升到49.20%，达到近半的程度。至2020年，城镇人口与农村人口比值将达到6:4。到2010年，全国城镇将达6.3亿左右，城市化水平将达45％。到2010－2020年间，我国城市化水平的增长速度还会有所加快，将年均增长1.3个百分点左右。如果到2020年城市化发展水平到58％左右，则基本相当于国际上城市化发展的平均水平。

中国城镇化水平与城市供水销售收入比较表时间销售收入（亿元）城市化水平（%）2003年400.0240.502004年449.4342.992005年500.2943.002006年613.9943.902007年572.4544.90数据来源：国家统计局由于城市供水的特殊性，其与城市化进程有着密切关系，因此随着城镇化进程的稳步进行，我国城市供水行业也得到更大的发展。（二）于2008年1月1日正式实施《中华人民共和国企业所得税法》两税合并——企业所得税制度改革，不仅仅是统一内外资企业的税收口径那么简单。10余年改革历程的背后是多种利益的博弈，包括中央与地方、内资与外资、国家与纳税人之间利益的平衡，其影响意义深远。2008年两税合并，届时企业所得税率将由33%降低为25%，经测算，净利润约提高12%，部分公司将因此受益。《中华人民共和国企业所得税法》统一了现行内外资企业所得税，有利于内外资企业处于公平税负、平等竞争地位，有利于统一、规范、公平竞争市场环境、的建立，有利于促进国民经济健康、协调发展，具有重要的现实意义和深远的历史意义。新企业所得税法的颁布实施，有利于形成各类企业公平竞争的税收环境，有利于加快转变经济发展方式，有利于推进以改善民生为重点的社会建设，有利于提高我国对外开放水平，有利于推动我国税制的现代化建设，对营造各类企业公平竞争的税收环境，推进税制现代化建设，促进国民经济又好又快发展，将会产生深远影响。企业所得税税率的下降可以降低我国城市供水企业的生产成本，从而增强与外资企业的竞争，进一步整合资源，取得更好的企业受益，在激烈的市场竞争中生存下去。（三）中国政府明确2010年节能减排目标和要求全年水资源总量24690亿立方米，比上年减少2.5%；人均水资源1873立方米，减少3.0%。全年平均降水量608毫米，增加1.9%。年末全国大型水库蓄水总量1869亿立方米，比上年末多蓄水52亿立方米。全年总用水量5760亿立方米，比上年减少0.6%。其中，生活用水增长1.6%，工业用水增长2.7%，农业用水减少2.2%。万元国内生产总值用水量253立方米，比上年下降10.8%。万元工业增加值用水量139立方米，下降9.5%。人均用水量437立方米，下降1.1%。国务院日前印发的发展改革委会同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》，明确了２０１０年中国实现节能减排的目标任务和总体要求。《方案》指出，到２０１０年，中国万元国内生产总值能耗将由２００５年的１．２２吨标准煤下降到１吨标准煤以下，降低２０％左右；单位工业增加值用水量降低３０％。“十一五”期间，中国主要污染物排放总量减少１０％，到２０１０年，二氧化硫排放量由２００５年的２５４９万吨减少到２２９５万吨，化学需氧量（ＣＯＤ）由１４１４万吨减少到１２７３万吨；全国设市城市污水处理率不低于７０％，工业固体废物综合利用率达到６０％以上。扩大实施高耗能、高污染行业差别电价和水价政策。中国还将加快水污染治理工程建设。“十一五”期间新增城市污水日处理能力４５００万吨、再生水日利用能力６８０万吨，形成ＣＯＤ削减能力３００万吨；今年设市城市新增污水日处理能力１２００万吨，再生水日利用能力１００万吨，形成ＣＯＤ削减能力６０万吨。加大工业废水治理力度，“十一五”形成ＣＯＤ削减能力１４０万吨。加快城市污水处理配套管网建设和改造。严格饮用水水源保护，加大污染防治力度。适逢实现“十一五”规划制定的约束性节能减排目标的关键一年，国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告时指出，在节能减排上，务必增强紧迫感，加大攻坚力度，力求取得更大成效。温家宝总理的政府工作报告对于水问题提出了有针对性的要求：提高城镇污水处理能力，力争用两年时间在36个大城市率先实现污水的全部收集和处理。适当提高排污费、污水处理费和垃圾处理费标准。完善和严格执行建筑标准，大力推进墙体材料革新和建筑节能。稳步推进城镇供热体制和市政公用事业改革。稳步推进城镇供热体制和市政公用事业改革。开发和推广节约、替代、循环利用资源和治理污染的先进适用技术，实施节能减排重大技术和示范工程。大力发展节能服务产业和环保产业。做好“三河三湖”、南水北调水源及沿线、三峡库区和松花江等重点流域污染防治工作，实施渤海环境保护总体规划。提高重点流域水污染物的国家排放标准。加强农村饮用水水源地保护，推进农村生活污染治理，控制农业面源污染。节能减排可以促进对水资源的浪费，从而对实现我国企业的一体化程度的提高。

第四节供需平衡及价格分析一、供需平衡分析及预测（一）库存变化从2004年至2006年，城市供水量增速都低于销售收入增速，由此可见，行业库存较低，2004年供水量增速比销售收入增速低9个百分点，2005年则为11个百分点，而到了2006年则扩大到13个百分点。预计2008年该数值会进一步增大，从而是库存更少，这对行业发展有利。数据来源：国家统计局2004-2006城市供水行业库存变化（二）供需平衡分析由于我国城市供水行业的特殊性，供需随市场的变动很小，供需会保持一定的平稳状态。二、价格变化分析及预测我国城市供水价格长期以来一直维持在一个较低的水平，但是根据国家相关政策和我国发展的需求，供水价格会在一定程度上进行上调。首先，我国原来的水价只包括了水的处理价格，而没有包括水资源的价格，也没有包括污水处理的价格，更没有包括整个水生态的代价。随着水务改革的深入，这些价格将逐步加进目前的水价中，全国水价的整体上涨已是必然。随着我国水资源的供求矛盾日益突出，通过价格杠杆调节水资源的供求关系，促进水资源的合理利用，保障经济社会的可持续发展，成为水价改革的主要目的。另外，目前我国供水价格的形成机制还很不完善，导致了水资源供求紧张、污染加剧、设备老化等一系列问题。从发展趋势看，加快水资源价格形成机制改革，提高供水价格存在现实的必要性和可行性。但考虑到我国国情，水价上涨不可能一蹴而就，而是一个逐步缓慢提高的过程，并且污水处理费将先行上调。因此，我国水价远低于水资源成本，调价是必然。水价上涨，水务类上市公司会因此直接受益。考察我国省会城市的自来水供应价格和污水处理费，在各省会城市的自来水价格中，北京和重庆居首，均为2.8元/立方米，其后的是天津和太原，价格分别为2.6元/立方米和2.45元/立方米，由于水资源相对短缺，北方城市的自来水价格普遍高于南方城市。最后，我国处在持续的工业化和城镇化阶段，特殊的国情决定我们不可能按照发达国家一步到位的市场化方案改革水价，特别当前我国CPI持续在高位运行的情况下，自来水价格大幅上涨的可能性更是微乎其微。至于各地上涨水价的幅度问题，具体价格调整是由地方政府来做，但是将与CPI、地方人均收入等指标挂钩。因此预测在2008~2012年，城市供水价格会缓慢上升，但是不会出现短时间大幅度的上涨的现象。第二章行业规模与效益分析及预测第一节行业规模分析及预测一、资产规模变化分析我国城市供水行业保持较为稳定的发展趋势，资产总额在2004年就已经达到了2449亿，以后以年均8.63%的速率增长，至2007年11月份资产规模达到了3031亿元，行业的发展壮大增加了其资产规模。数据来源：国家统计局2003-2007城市供水行业资产变化二、收入和利润变化分析城市供水行业利润总额与销售收入相比，一直处于一个比较低的水平，但是从2003年至2005年一直处于下降趋势，2005年利润为-1.16亿元，在2006年达到最高利润21.47亿元，但是之后在2007年又出现回落，这是和国家出台提高水质标准等政策密切相关，增加了供水企业的生产成本，从而导致行业利润的下降。数据来源：国家统计局2003-2007.11城市供水销售收入与利润

第二节行业效益分析及预测一、行业三费增加我国城市供水行业三费的变化呈现出不规则的趋势，随着该行业市场化的进程的加快，2004-2007年11月销售费用总体呈现出较快的增长趋势，2006年增速达到28.28%，管理费用和财务费用在总体上也呈现出上升的趋势，但是增速低于销售收入增速。数据来源：国家统计局2004-2007年行业三费增速变化从趋势上来看，从2003-2006年，行业三费中销售费用的的增速已经超过销售收入的增长，这说明城市供水行业处于行业的初步发展期，整个行业正在由政府调控转向企业调控的市场行为，从而导致销售费用、管理费用、财务费用呈现出明显的增长趋势。从下图可以看出，2004-2007年城市供水行业管理费用呈现出稳定的上升的趋势，这说明供水企业正在走向成熟，用于管理的费用逐年提高。销售费用呈现逐年增长的趋势，这也是和行业的市场化进程密切相关的。数据来源：国家统计局2003-2007行业三费占销售收入比重各企业正在加大销售、管理、财务上的投资力度，相信随着行业间竟争的加剧，行业三费会出现更大程度的下降，城市供水行业市场将走向更加成熟。二、行业效益分析我国城市供水行业销售毛利率四年来不断降低，伴随着销售毛利率的变化，销售利润率和资产报酬率呈现出相应的下降趋势。这说明我国城市供水行业有待进一步成熟。总体来说，行业在盈利能力上表现一般。行业在负债率一般，维持在50%左右，亏损面也在高位。利息保障倍数较低，行业内企业有负债的危险。总体来说，行业偿债能力比较差。行业应收帐款增长率呈现出逐年增加的趋势，在2007年11月达17.73%，为2004至2007年11月份最高。利润总额增长率在2005年达到266.66%，2006年有所下降，为171.27%，但是在2007年却降至为36.07%，出现巨大的降幅。销售收入和资产增长率增长率保持一定的稳定态势，说明行业企业发展比较成熟，企业处于比较稳定的扩张阶段，有一定的稳定盈利的可能性。随着行业的规模扩大，管理效率的提高，营运能力不断增强，应收帐框周转率，产成品周转率均在近几年间基本保持稳定，流动资产周转率、产成品周转率稳中有升，在2007年11月份分别为0.88%，106.11%。2004-2007城市供水行业效益变化全国2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售毛利率（％）25.0826.9623.8534.00销售利润率（％）1.723.500.998.70资产报酬率（％）1.401.781.017.02偿债能力负债率（％）50.1151.3444.9252.83亏损面（％）41.1347.1047.1823.38利息保障倍数（倍）1.341.591.225.90发展能力应收帐款增长率（％）17.739.388.5810.20利润总额增长率（％）36.07171.27266.669.25资产增长率（％）7.718.568.9513.57销售收入增长率（％）11.9414.3311.1517.39营运能力应收帐款周转率（次）5.576.355.255.05产成品周转率（次）106.1193.3176.097.52流动资产周转率（次）0.880.770.811.39数据来源：国家统计局三、行业效益预测总体来说，企业盈利能力一般，企业处于资产扩张阶段，企业规模不断扩大，企业效率不断提高，从而使行业三费有不同程度的下降，这说明我国城市供水行业正在走向成熟，市场化程度正在逐步提高。伴随国家政策的进一步倾斜，我国城市供水行业的效益会有所提升。第三章行业竞争分析及预测第一节行业竞争特点分析及预测一、市场化进程我国城市供水行业与国民经济总体发展的相关性比较小，不会随着国民经济的波动性而出现增长的大起大落。通过下表可以看出，不同行业对经济周期的敏感性不同，而城市供水行业对国民经济的敏感性为低等。不同行业对国民经济的敏感性对国民经济的敏感性对应行业高等汽车、房地产等周期性的消费品，电子信息、机械设备等资本品，以及交通运输业中等能源行业中的煤炭、石油、天然气、电力行业；原材料行业中的建材、钢铁、有色金属、化工行业低等金融服务业、城市公用设施、农业、食品、零售业以及医药行业等数据来源：水务市场由于城市供水产业是自然垄断和区域垄断的行业，从经济学理论的角度看存在供需双方的“信息不对称”和“市场失灵”的问题。特别是我国人均水资源占有量较少，为了减少由于市场“试错”过程造成对水资源的浪费，必须是“特许”有能力和有技术条件的经营者在一定时期垄断城市供水市场，因而市场化竞争是“不充分”的，不可能让“带有威胁性的投资者随时进入”，也不可能把前期投资者“沉淀”的资产随时变现。不能实现充分竞争的要求，所以就要签定20～30年的垄断（特许）经营合同。而这种较长时期的垄断经营，可能会产生市场化理论所明确指出的两个缺点，如果没能靠详细的法律、法规很好管制和解决这两个缺点，而是靠各地的自制政策来管制和调整，就可能形成供水行业市场化监管的政策弱点。首先，市场条件下的充分竞争和不充分竞争会产生不同的结果，只有充分竞争才能真正调动资源优化配置和个人才智的充分发挥，从而提高企业效益和增加社会福利，而不充分的竞争会由于资源条件限制或制度条件限制，造成资源浪费现象和社会福利分配不公正问题，甚至形成垄断暴利和对社会福利的侵害。其次，城镇供水企业的不充分竞争不但有资源和技术上的原因，而且还体现在政策制定者具有很大的“自由裁定权，利用这种“自由裁定权就可能对某些事项设定的权利和义务不对称和不配比。因此最大限度的开放市场对于提高企业效益和服务水平都有很大的帮助。二、政策变动，加剧竞争我国城市供水行业的特殊性决定了其对国家政策的变动有较高的敏感性，主要表现在：（一）水价的调整当前我国水价主要由水资源费、水利工程费及污水处理费组成。合理调整水利工程水价，就是要将非农业用水价格尽快调整到补偿成本、合理盈利的水平，在整顿水价秩序、完善水费计收机制等基础上，合理调整农业用水价格，逐步达到保本水平。而城市供水价格是终端水价，要综合考虑上游水价等众多因素，我国将在审核供水企业运营成本、强化成本约束基础上，适当提高城市供水价格。供水价格的提高，会迫使居民选择服务好，水质优的供水企业，加剧了企业之间的竞争。（二）水质要求的提高与饮水安全新的《城市供水水质管理规定》自2007年5月1日起施行，这对供水企业的水质提出了更高的要求。“十一五”期间，要重点解决205个水量不足或水质尚未达标的城市和350个问题突出的县级政府所在地城镇饮用水安全问题；到2020年，要全面改善设市城市和县级政府所在地城镇的饮用水安全状况。建设水源地隔离防护设施，实施污染源综合治理和生态修复工程。科学改造和扩建现有水源地，科学规划新建水源地工程。加快城市供水设施改造和建设。改进净水工艺，改造供水管网设施，统筹安排新增供水工程。建立健全从水源地到供水末端全过程的饮用水安全监测体系，制定和完善应急供水预案。理顺价格机制，完善饮用水安全法律法规和评价标准体系。水质要求的提高和饮水安全问题的重视，势必会加大供水企业在净水工艺，检测方面的投资，从而增加了供水成本，加剧企业间的竞争，淘汰落后企业，发展壮大优势企业。（三）政策松动，外资大规模涌入我国城市供水市场是一个具有巨大潜力的市场，由于城市供水产业是自然垄断和区域垄断的行业，随着近几年来我国经济的发展和开放的扩大，以及政策上的相关调整，外国资本已经开始进入我国供水行业，并且产生了大规模的收购事件，外资的涌入对于本土企业有着巨大的压力，如何在激烈的市场竞争中生存下去成了各个供水企业首先应该考虑的问题。从以上两个方面对我国城市供水行业的竞争格局有了一个较为清晰的认识，各方面的因素加剧了供水企业间的竞争，相信随着我国经济的进一步发展，这种状况将会继续下去。

第二节行业企业资产重组分析及预测近年来，随着我国经济的快速发展和城市化进程的加快，城市供水行业所蕴含的巨大商机逐渐显现出来。长期由政府支撑的城市供水在政府财政无力继续负担巨大投资的情况下，从2002年开始逐步走上市场化改革之路。世界银行当时称，中国城市供水市场巨大，投资规模将超过1万亿元人民币。国外资本高溢价收购国内大型供水企业，成为2007年我国城市供水行业的重大事件。由于转让标的企业从事的城市供水行业属于公共服务行业，有一定的自然垄断性，因此对于行业间收购行为有着较高的限制门槛。但是2007年以来，外资身影越来越频繁地出现在中国水务市场的整合、收购中，且收购溢价相当惊人。今年5月，法国威立雅水务集团以9.53亿元购得海口水务集团主城区给排水一体的项目公司49%股份，远高于其他三家机构分别为约4.1亿元、4.4亿元和5.6亿元的报价。7月，商务部发文同意威立雅受让兰州供水集团净资产45%股份，对应的净资产折合大约3.5亿元，而威立雅承诺将一共投入17.1亿元，远远超过同时竞标的中法水务和首创股份(17.35，0.44，2.60%，股票吧)分别为4.5亿元和2.8亿元的报价。8月18日，中法水务报出8.95亿元的价格，远超过威立雅3.98亿元的报价，竞得江苏扬州自来水公司价值为1.8亿元的49%股权。22日，威立雅再次在天津自来水厂49%股权转让中夺标，其报价高达21.8亿元，而标的评估价仅为7亿多元。我国城市供水行业出现大规模收购现象是有比较清晰的政策背景的：长期由政府支撑的城市供水在政府财政无力继续负担巨大投资的情况下，从2002年开始逐步走上市场化改革之路。世界银行当时称，中国城市供水市场巨大，投资规模将超过1万亿元人民币。在中国，政策永远是牵动投资的关键因素。建设部官员在2006年直言欢迎世界各国企业来中国投资水务业，中国城市供水市场化改革大势已定，那些在2004年因《市政公用事业特许经营管理办法》而退出中国市场的外资再度携资而来。外资的大量进入激活了中国水务市场。外资以高溢价介入，看重的是中国水务未来全方位服务的前景，国际水务巨头大都有着成熟的水处理技术和运作管理经验，其“技术溢出效应”也可使本土公司受益。但在这场水务业的改革中，留给国内企业发挥的空间却太少。因此，随着我国的进一步开放，城市供水行业这个属于自然垄断性质的行业将会步入一个崭新的发展阶段，随着外资的逐步进入，我国本土企业将与外资公司展开激烈竞争，这对于提高企业服务水平是有一定的帮助的。随着我国城市供水行业的改革和政策导向的变化，相关企业将面临重新洗牌，并购和重组将会加速上演。

第三节行业技术水平发展分析及预测一、常规水处理技术百余年的现代水厂的建设，混合、絮凝、沉淀、过滤组成的常规处理工艺，虽以去除浊度为主要目的，但随着浊度的降低，吸附于胶体颗粒的有机物以及溶解度较低的微量有机物也可以相应降低，各种微生物和病毒也能随浊度的去除而减少。尽可能降低出水浊度实际上已超出了降浊本身的意义。常规处理六、七十年代曾演变过多种处理构筑物形式，但近年来经各方面实践总结，逐步倾向平流沉淀池和气水反冲均质滤料滤池的格局，应该说是一种管理方便实用的工艺组合，但继续探索新的构筑物形式仍会是今后研究的方向。整个工艺流程的瞬时水质监测也是今后不断完善提高的一个方面，面对日益复杂的水源环境，新的科学成果不断反映出水中某些微量有机物对人类的危害，如何快速准确、方便的检测它们的存在，也是今后一项艰巨的任务。另一值得注意的是国内地面水水厂的出厂水，水质基本稳定的只有20%左右，倾向腐蚀性的占约50%，有轻微结垢倾向的约占30%，随着对生活饮用水水质要求的全面提高，水质稳定也是需要认真研究的净水技术。二、新型水处理技术的应用目前，我国饮水水源受污染的情况日益严重。污染水源中的无机物、有机物以及微生物等严重地威胁着人们健康。与此同时，随着人们生活水平的提高，人们对水质要求普遍提高，希望喝到更安全卫生的水，特别是加入WTO后，水质的改善和国家的环境、社会经济的关系也更加密切。面对当前的问题，发展新的净水技术，将是我们的当务之急。（一）混凝剂与助凝剂新技术的应用目前国内使用的混凝剂品种比较单一，而且以铝盐为主，助凝剂采用比较少，助滤剂更少，多种高效率，高品质的混凝剂与助凝剂的开发与采用，是提高出水水质的一个重要方面，包括混凝剂与助凝剂的合理投加，是自来水厂高效、低耗的一个控制点。（二）生物预处理新技术的应用净水工艺中利用微生物对有机物的氧化分解作用，以去除原水中可生化降解物质和氨氮，我国从八十年代开始研究，科研已取得了很大进展，在生产实践中也取得了成功的应用，面对目前的水资源环境。在较长的一段时期还大有用武之地，如何利用生物的氧化分解作用，对各种不同的水源条件结合传统的处理工艺，无论从设计参数，工艺布置都有待进一步研究，在实用化的基础上不断提高。（三）采用新技术，加强常规处理百余年的现代水厂的建设，混合、絮凝、沉淀、过滤组成的常规处理工艺，虽以去除浊度为主要目的，但随着浊度的降低，吸附于胶体颗粒的有机物以及溶解度较低的微量有机物也可以相应降低，各种微生物和病毒也能随浊度的去除而减少。尽可能降低出水浊度实际上已超出了降浊本身的意义。常规处理六、七十年代曾演变过多种处理构筑物形式，但近年来经各方面实践总结，逐步倾向平流沉淀池和气水反冲均质滤料滤池的格局，应该说是一种管理方便实用的工艺组合，但继续探索新的构筑物形式仍会是今后研究的方向。整个工艺流程的瞬时水质监测也是今后不断完善提高的一个方面，面对日益复杂的水源环境，新的科学成果不断反映出水中某些微量有机物对人类的危害，如何快速准确、方便的检测它们的存在，也是今后一项艰巨的任务。另一值得注意的是国内地面水水厂的出厂水，水质基本稳定的只有20%左右，倾向腐蚀性的占约50%，有轻微结垢倾向的约占30%，随着对生活饮用水水质要求的全面提高，水质稳定也是需要认真研究的净水技术。（四）深度处理技术在常规处理的基础上，进一步采用加臭氧氧化，活性炭吸附的深度处理技术在国内、外已有较多验，在欧美得到了广泛使用，国内也在不少堀市水厂和工业企业的水厂得到采用，随着我国卫生部新的《生活饮用水卫生规范