【三只松鼠股份有限公司盈利能力的探析（定量论文）7100字】

三只松鼠股份有限公司盈利能力的分析摘要随着我国国民经济的快速发展，现如今大多数人对生活品质的追求上了一个新台阶，生活质量在很大程度上都得到了提高，现在的人们不仅仅追求吃得饱，更要吃的好，注重营养和食物健康的问题，人们也越来越重视休闲食品，更愿意购买健康、营养价值高的坚果类零食。通过对盈利能力的分析和评价有利于外部投资者、经营者和债权人能够进一步了解企业的发展情况并且对企业做出一个正确的判断。本文以三只松鼠为例，通过近五年的财务指标销售毛利率、净利率、等指标对比分析以及与行业内的公司进行横向比较，通过分析找出三只松鼠在盈利能力存在的问题的原因并提出合理的建议。关键词：三只松鼠股份有限公司；盈利能力；问题与建议目录TOC\o"1-3"\h\u12797引言 134651.企业盈利能力概述 1243771.1企业盈利能力分析的概念 166901.2企业盈利能力分析的方法 26842.三只松鼠股份有限公司盈利能力分析 2168122.1三只松鼠股份有限公司简介 234622.2三只松鼠盈利能力持久性和稳定性分析 3280322.3三只松鼠盈利能力分析 4188982.3.1销售净利率 4297532.3.2销售毛利率 6313883.三只松鼠盈利能力存在问题的原因 7193543.1成本费用高 734213.2产品同质化严重 8180003.3代工生产模式食品安全不好把控 929343.4产品收入结构不平衡 9276384.三只松鼠盈利能力提升的建议 10314374.1控制成本费用 10155334.2加强产品多元化发展，提高销售收入优化资源配置 10280494.3注重产品品质的把控和食品安全问题 11292634.4注重产品创新，丰富产品结构 1127910结语 1113437参考文献 12引言随着经济的发展，我国休闲食品产业也在快速发展，行业间的竞争日趋激烈，其利润水平将直接影响到其能否持续发展。在此背景下，如何提高企业盈利能力已成为一个日益重要的问题。盈利能力不仅反映了公司的管理水平，也反映了公司发展前景。公司的管理者、债权人和公司的股东都十分关注公司的盈利，并且注重对收益率的变化，可以预测企业发展的好坏和发展前景。本文以三只松鼠股份有限公司的财务数据为基础，对三只松鼠的盈利能力进行了系统的分析，希望对公司的经营和发展能够具有一定的意义。采用案例分析，选择休闲食品行业的三只松鼠为研究对象，通过分析根据公司2017年至2021年连续五年的财务报表，计算并分析企业盈利能力的指标，并且通过分析三只松鼠2017年到2021年的各项财务指标，从而对三只松鼠的盈利能力进一步了解和做出比较。企业盈利能力概述1.1企业盈利能力分析的概念所谓盈利能力，就是企业通过多种途径获得利益的能力。一般表现为在特定时期内企业收益效率及其数额的高低，盈利能力直接关系到企业未来能否正常运营，也关系到投资者和债权人能否及时获得其因有的本金与利息，同时也是企业财务状况与经营业绩的综合反映。企业是一种非营利组织，其经营的首要目标是获得利益，并通过资本的再投资来实现其经营规模的扩张。因此，盈利能力的强弱可以准确的反映出企业发展状。1.2企业盈利能力分析的方法盈利能力的稳定性分析，从公司的经营结构上可以看出一个公司的盈利能力的状况，公司的盈利能力主要由公司的所有业务所占的比例来决定，企业要想持续稳定增长，就必须保持良好的稳定的主营业务收入，所以在对主营业务利润的比重进行稳定性分析时可以分析主营业务收入，通过数据可以判断这个公司的盈利是不是长久稳定的。盈利能力持久性分析，指的是企业在很长一段时间内变化趋势的盈利能力。分析企业盈利能力持久性可以通过近五年利润总额来判断，一个企业长久持续发展的前提可以通过利润总额这个财务数据的增长幅度去判断出来，例如企业中销售收入或者是主营业务利润都是连续增加的，那么就可以反映出企业的盈利能力越来越好。三只松鼠股份有限公司盈利能力分析2.1三只松鼠股份有限公司简介三只松鼠股份有限公司，简称三只松鼠，于2012年成立，公司总部设立在安徽芜湖，是中国第一家定位于纯互联网食品品牌的企业，其主营业务覆盖了坚果、肉脯、果干、膨化等全品类休闲零食。人民日报评价三只松鼠：“成功安利了消费者养成了吃坚果的好习惯，成为下一个国货领头羊”。目前，三只松鼠成为零食行业首家突破百亿美元门槛的企业。2.2三只松鼠盈利能力持久性和稳定性分析20172018201920202021图1三只松鼠2016-2020年利润总额对比三只松鼠的盈利持续性主要通过比较公司最近五年的利润总额来判断其盈利能力是否持续。如图1所示，选取三只松鼠近五年的利润总额，与2017年相比2018年利润总额直线上升，是五年当中的最高数值，增长了9049万元。2019年相比2018年呈现小幅度下降，到了2020年再次呈现大幅度的下降，跌幅较大，下降了9461万元。2021年利润总额再次增加，增加了约一亿元左右，从近五年利润总额来看，三只松鼠盈利能力持久性不强，三只松鼠必须要采取相应的措施来应对市场的变化。从以上可以看出2020年利润总额在五年中是最低值，呈现大幅度下降的趋势，原因是销售费用增加幅度大，营业成本增长幅度较大，其中平台推广服务费增长幅度也是较大的，其他的如租赁费用，仓储费用等增长也是比较大的，导致利润总额减少。下面我们通过2017到2021年主营业务比重来判断三只松鼠盈利能力的稳定性。表1三只松鼠2017-2021年基本财务数据表年份20172018201920202021主营业务利润（万元）132056157526194561277658230723利润总额（万元）3158440633401833072240053主营业务比重（%）418.11387.68484.19903.77576.05通过表1可以看出2017年主营业务比重为418.11%，2018年下降到了387.67%，随后2019年小幅度上升，到2020年增幅特别明显主营业务比重是五年中的最高值为903.77%，到了2021年下降了，主营业务比重为576.05%。2018年数值小幅度下降，到了2021年大幅度下降，总体来看数值时高时低，原因是成本和费用大，网络平台费用高，三只松鼠在经营发展的过程中需要付出推广商品及品牌的费用，每年向平台要支付高额的租金费用，因为主要是线上销售，会对网络销售依赖高，线上平台会向商家收取网络平台运营费用，由于三只松鼠大部分线上的销售对网络平台的依赖程度高，这样也会造成利润的下降，说明三只松鼠在这五年当中盈利能力水平还是不太稳定的。2.3三只松鼠盈利能力分析2.3.1销售净利率销售净利率是净利润占营业收入的比重，销售净利率=净利润/营业收入净额*100%这个指标可以用来评价企业通过销售可以为公司带来多少的收益的能力，指标越高，说明企业通过销售能够赚取到更多的钱，获取收益的能力就越强。表2三只松鼠销售净利率分析表年份20172018201920202021净利润（万元）2365030202303862387530132营业收入（万元）4422705554197001171017302979412销售净利率（%）5.355.444.342.353.0820172018201920202021图2三只松鼠销售净利率变化趋势根据表2三只松鼠净利率分析表和图2三只松鼠销售净利率变化趋势中可以看出，2018年销售净利率上升到5.44%，这是一个很好的现象，说明企业在这一年当中获利能力慢慢增强，2019年三只松鼠的销售净利率下降了1.1%，到2020年持续大幅度下降，是五年当中最低数值，仅为2.35%，到2021年有所缓和，销售净利率为3.08%。2017年至2020年，公司的营收每年都会有一定的增长，但净利润的增幅并不大，从2019年开始，公司的净利润就一直在下滑。从图2可以看出，整体销售净利率在2018年至2020年间呈逐年下滑的趋势，而整体销售净利率则呈现出整体下滑的趋势，说明企业盈利能力不强，以及缺乏核心竞争力，但是企业净利润则是逐年走高的趋势，由于目前三只松鼠从单一品牌向多品牌发展，不断开拓新品牌，孵化了小鹿蓝蓝，养了个毛孩子等四大新品牌，为净利润增长做出了贡献，2021年的净利润有所增加。从表1可以看出2019年到2021年收入的增加和净利润减少导致销售净利率偏低，具体原因是期间费用上升，由于三只松鼠经营方式是以线上为主，线下为辅的方式，而网络平台需要付出一定的广告费，宣传费等，还有就是同行业的竞争加上产品的同质化也比较严重，休闲食品行业比如沃隆食品、洽洽食品、百草味、良品铺子和三只松鼠都生产了小袋包装的每日坚果，产品同质化现象严重，而且无论是实体店还是线上店或者直播带货都是以价格战为主，双十一和双十二期间都是满减促销活动而且价格战严重，这些会导致企业期间费用大大上升。以及2021年受新冠疫情的影响再加上疫情严重地区不能发货都会多少影响产品销量下降，虽然受到疫情的影响2021年上半年收到了政府的补贴，但是面对高昂的销售费用和运营成本，政府的补贴也起不了多大的作用，因此要想提高销售净利率就要控制好营业成本和期间费用。2.3.2销售毛利率毛利率是指销售毛利占营业收入的比重，销售毛利率=销售毛利/营业收入*100%，指标越大说明企业通过销售能够获得更多的收入，获得利润的能力就越强。表3三只松鼠销售毛利率分析表年份20172018201920202021营业收入（万元）4422705554197001171017302979412营业成本（万元）308725394792502341734523745379销售毛利率（%）30.2028.9228.2527.8023.9020172018201920202021图3三只松鼠销售毛利率变化趋势根据表3三只松鼠销售毛利率分析表和图3三只松鼠净利率变化趋势中可以看出三只松鼠营业收入增长速度持续变慢，成本的增长都非常迅速，每年都在不断上涨，并且快速的增长会使毛利率有所降低。2017年到2018年销售净利率小幅度下跌，2019年与2020年持平，相对来说下降不大，到了2020年下降继续下降，2021年下跌到23.9%，是五年中最低值，2021年指标下滑的部分原因在于，按照会计准则的规定，公司将运输和包装物从销售费用中转移到了主营业务成本之中，才会造成2021年毛利率的下降。从表4可以看出营业成本每年都在增加，营业收入的减少再加上成本增长快使毛利率持续下降。因为需要付出大量的平台运营费用这也会造成了毛利率的下降，而且三只松鼠是代工生产模式，产品质量问题得不到较好的保障，经常看到三只松鼠被曝出食品安全的问题，而且压缩成本费用很难，三只松鼠面对天猫平台红利的消退和流量的分散，又转向线下门店的销售来减少成本费用，由于大部分网络销售所以在线下扩张开门店的经验不足，有可能会遇到很多避免不了的难题。因此要适当控制营业成本还有期间费用，并且及时关注销售毛利率的变化，发现经营过程存在的问题来提高企业经营能力。以上看出三只松鼠毛利率变化不大但逐年下跌，说明它的单位产品成本上升，代工生产和线上经营模式占很大原因，毛利率下降说明公司经营业绩变差，盈利能力有待提高，要采取相应的经营策略和措施提高经营能力。三只松鼠盈利能力存在问题的原因3.1成本费用高表4三只松鼠期间费用表年份20172018201920202021销售费用（万元）91777107538146071229782171225管理费用（万元）997710166113471749422106财务费用（万元）118-68-910-1389-1002通过表4可以看出销售费用和管理费用每年都在增加而且增长幅度还比较大，2019年到2020年增幅最多，其中销售费用的增加主要是由于平台运营费，推广费用以及广告费用的增加，成本费用的增加销售费用占了很大一部分，很大一部分收入都花在了销售费用上面，这也是为什么增收不增利的原因，并且通过以上表5成本费用利润率分析表的分析，成本费用增长的太多，2020年数值最低就是因为2019年到2020年成本费用总额增加太多了，零食品牌需要持续不断投入资金，近年来，网络平台流量成本的上升也导致了三只松鼠品牌运营成本的上升。三只松鼠的定位是高端零食，坚果类等原材料成本比较高，由于三只松鼠的销售模式主要依靠的是线上平台的销售，还需要向平台支付高额的服务费用以及为了推广产品需要付出推广费，为了促销一直推行促销满减的手段，会增加成本费用影响企业利润，获取利润的能力有所下降，造成盈利能力的下降，因此要控制好成本和费用，降低网络平台的费用，收入和利润就会增加，盈利能力会变得越来越好。3.2产品同质化严重三只松鼠也是休闲食品行业中的大品牌，但是主要销售模式是线上平台，线下门店不多，可以转为线下门店的销售，避免过于依赖网络电商平台，扩大市场占有率。休闲零食行业的门槛并不高，没有统一的工艺标准，标准化程度低，市场内产品同质化严重，一个爆款产品出来之后很容易就被别人模仿生产出来一样的产品，沃隆产品推出每日坚果之后，因其方便携带可以满足营养的需求而受到消费者的喜爱，许多品牌争先模仿也生产了小袋包装的坚果。三只松鼠也存在同样的问题，为了保持现有市场，三只松鼠不得不与同行业的品牌进行价格战，从各个节日天猫平台可以看出搞价格促销满减活动，导致利润减少，近年来随着网络平台红利的减少及网络平台流量的分散导致三只松鼠在线上平台的销量并不是很高，销售收入和主营业务利润在2021年都有所下降，疫情也占了一部分的影响，而且三只松鼠定位使高端零食，坚果类的产品原材料的成本也很高，在产品定价方面比其他的零食要贵，也就导致了销量不太高，收入也不是特别高，导致获取利润少。3.3代工生产模式食品安全不好把控由于三只松鼠是代工生产，原材料质量不好把控，食品生产过程没有办法做到全面的监管，据黑猫平台的数据显示，三只松鼠的投诉量在休闲食品行业中还是比较多的，投诉问题都是食品发霉变质等，还登上了国家食药监局不合格产品的名单，常常由于食品安全问题受到食药局的罚款。近年来经常被曝出三只松鼠食品检测超标，这会失去消费者的信任，不利于品牌知名度的提升，而三只松鼠推出的新产品小鹿蓝蓝采用的也是代工模式，由于婴童食品要特别注意安全的问题，这也是不可控的因素，这些隐患会给公司的发展带来不利的影响，会影响公司的经营业绩和股票的价格，不利于公司正面形象的树立。3.4产品收入结构不平衡表5三只松鼠按产品分类主营构成分析表（单位：亿元）年份20202021坚果48.4850.58烘焙16.1816.29综合11.4812.37肉制品12.9710.43果干7.7346.023其他1.0871.995由表1可知，主营业务利润和主营业务利润比例不稳定，因此三只松鼠可以采取相应的战略措施来应对。从表5三只松鼠按产品结构来看，2020年坚果的收入是48.48亿元，2021年的坚果收入是50.58亿元，其中超过半数的主营业务收入来源于坚果，由此可见对坚果类产品的销量收入依赖程度很高，公司为了应对疫情的持续反弹和线上平台的流量的分散的竞争加剧，对企业经营带来了新的挑战，公司延续聚焦坚果和线下销售的战略，同时对销售收入不高，核心竞争力不强的产品停止销售，在短期内会影响经营业绩，但长期来看会有利于聚焦坚果战略的加强。三只松鼠盈利能力提升的建议4.1控制成本费用通过以上盈利能力指标的分析，可以看出成本费用增长较快，为了避免对利润造成拖累，可以降低网络平台的推广费用来实现降低成本费用的目的，虽然网络平台推广费、服务费连年增加但是可以把销售模式转移到线下门店，主动的优化线下门店体系，积极的开拓线下业务，而不是一味的依赖线上销售，这样可以降低线上销售所要支付的平台费用，降低成本费用，尽可能实现更多的利润。4.2加强产品多元化发展，提高销售收入优化资源配置三只松鼠要进一步细分市场避免产品同质化现象，应该多生产出更多种类的食品，不单单只是注重坚果种类，而且应该加强多元方向化发展，重视销售收入带来的利润，特别是主营业务利润的增长，主营业务利润是一个公司销售收入的核心，最具有持久力和代表力的，主营业务利润高低代表了企业盈利能力强弱，如果企业要想发展就要经营好主营业务，利用线上线下的平台抓住机遇，可以利用直播平台直播，转变销售模式，做到线上和线下更好的结合为消费者创造新的消费体验，并且多开发创新产品来提高主营业务收入，而主营业务收入一半以上收入都是来自坚果类产品，应该丰富产品结构，满足消费者需求来实现销售的增长，减少线上平台的单一促销，并且要进行价格上面的管控，想要在市场上占据一席之地就要不断开拓新的领域，三只松鼠还需要继续推出子品牌来细分消费群体实现更多的收入。4.3注重产品品质的把控和食品安全问题三只松鼠是代加工加贴牌生产的加工模式，没有自己的加工厂，经常被曝出食品安全或检测不达标的问题，这种代加工模式不好把控产品的质量，因此公司要加强对产品的把控，必要可以采取第三方机构对食品进行检测，保障消费者的食品安全，用产品的高品质得到高的评价来使消费者对本产品更加的信任，提高消费者满意度才能持续获得收益。4.4注重产品创新，丰富产品结构一个企业只有不断创新才能长久的发展，三只松鼠应该不断地进行创新才能长久发展下去，扩大主营业务才能不断吸引消费者，可以避免同质化现象，在市场上占据一席之地，生产不同种类适合各种年龄阶段消费者群体的产品，生产符合更多消费者群体口味的零食，利用在淘宝，抖音直播提高收入，提高自身的差异性，多样性，提高自身品牌的辨识度，增加营业收入。用战略的眼光看未来，积极稳固线上的优势又要发展线下的业务，由于疫情的影响，线下的销售受到了一定的限制，线下门店可以与外卖平台合作来增加收入并且加强宣传，未来疫情稳定，开展线下业务也更加顺利，避免导致增收不增利的局面。结语本文通过对三只松鼠2017年到2021年这五年的销售毛利率、销售净利率、的数据分析了三只松鼠的盈利能力，指出了各个指标的变化及指标变动存在的问题，并