北京英瑞达科技有限公司英瑞达上会报告-

北京英瑞达科技有限公司（英瑞达）上会报告2项目概述投资分析公司分析目录项目概况项目性质基于喷墨印制设备的铜离子导电墨水的研发和产业化项目阶段属于早期公司情况2015年4月成立,汉印控股子公司,基础团队已经组建完毕清华大学科技成果转化项目目前处于实验室研发阶段,已经完成初步配方和理论验证融资计划本次计划融资500万元,占比20%,投后估值2500万元4项目概述投资分析公司分析目录团队介绍清华大学化学工程系王涛教授课题组主要研究方向为超临界流体技术、离子液体技术、纳米结构材料制备和应用技术在新材料的制备和应用、金属离子络合物等方面具有丰富的经验和成果积累已与汉印公司合作两年,对导电墨水的研发做了充分的前期工作江苏汉印机电科技股份有限公司中国最早从事电子制造领域喷墨打印技术的开发,已经销售数十台喷墨印制设备,在PCB板文字喷印设备领域处于领先地位获得国家省部级多项资助与奖励更了解市场的实际需求和发展动向,并可给予研发更有针对性的指导可以将产品快速推荐给客户进行放大和中试试验,加快产学研的进程,实现商品化团队介绍王涛教授清华大学化工系化学工程学士、博士,荷兰DELFT大学博士后曾任教于北京化工学院、清华大学、日本东北大学国家高技术发展计划（“863”）重点项目总体专家组成员现任化学工程国家重点实验室（清华大学）副主任,教授,博士生导师。AIChE(美国化学工程学会)会员,ACS（美国化学会）会员,中国化工学会离子液体专业委员会委员,日本化学工学会会员作为项目负责人承担了多项国家自然科学基金项目和国家科技计划项目、省市部委科技项目和企业合作项目。拥有已授权的中国发明专利八项。在国际、国内刊物和学术会议上发表学术论文百余篇团队介绍金光涛陕西机械学院企管工程学士，电子科技大学EMBA，南京航天航空大学管理学博士（在读），高级经济师，中国共产党党员历任电子工业部办公厅部长办公室主任，北京华录北方电子有限公司总经理，宁波波导股份有限公司副总经理，深圳凯安科技股份有限公司总经理现任汉印股份董事副总裁，主管战略发展与公共关系，兼任中国电子企业协会副会长、中日韩企业联谊会副会长其他成员清华大学化学工程系，博士在读:许文汉印股份研发工程师，博士:倪勇汉印股份研发工程师，博士:周金鑫研发助手、实验员3-5人组织架构公司员工5人,金光涛任执行董事兼总经理,王涛任总工程师。目前公司以研发为主,只设立研发部,由王涛教授分管。市场、技术、财务、人事、行政等依托汉印,当地工商税务等依托启迪孵化器。金光涛总经理研发王涛教授高级研发倪勇博士高级研发周金鑫博士高级研发许文博士市场/后勤汉印辅助股东架构汉印股份:出资80万，股权比例80%王涛:出资20万，股权比例20%2008-2013，中国PCB的年均复合增长率达到10%，高于全球增长水平。来源:2015-2020年年中中国国印印制制电电路路板板（（PCB））市市场场分分析析与与投投资资前前景景研研究究报报告告行业背景印制电路板（PCB）印制电路板即PCB（PrintedCircuitBoard）,PCB是组装电子零件用的基板,是在通用基材上按预定设计形成点间连接及印刷元件的印刷板,其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接,起中继传输的作用,是电子元器件电气连接的提供者,有“电子产品之母”之称。PCB产业情况PCB行业产值逐年稳固增长,2014年全球PCB产业市场总营收为596亿美金中国大陆是世界第一大PCB生产国和消费国,产值约占全球40%。来源:2015-2020年中国印制电路板（PCB）市场分析与投资前景研究报告印制工艺包括网印、胶印、凹印行业背景印刷电子技术传统的PCB制造过程复杂、工序多。耗用大量的水与电,也会耗用许多铜与化学品材料,产生大量的废水和污染物。（减成法）印制电子技术是一项采用印制工艺制造电子产品的新兴技术,其主要工艺是有选择性地将导电功能材料（溶液,浆料或颗粒）沉积于绝缘基材表面上形成导电图案。（加成法）印制工艺包括网印、胶印、凹印和喷墨打印,其中喷墨打印技术不需要接触、没有压力、不需要印版,受到最多的关注和研究。行业背景导电墨水印制电子的研究内容主要包括三部分,即墨水,基材及印制方式和设备。包含导电功能组分的导电墨水是其关键材料,其技术进展是印制电子技术在高端电子产品中获得更快、更广泛应用的基石。不易氧化纳米导电银性墨好水成本高昂团聚堵塞高温烧结成本低廉纳米导电铜良墨好水易被氧化团聚堵塞高温烧结铜成离本更子加墨低廉水导电性好

无颗粒团聚避免被氧化不需要高温烧结导电墨水基本原理铜离子导电墨水是由金属前驱体、还原剂和适当的溶剂构成，在较低的温度下（或强脉冲光辐照）可以还原为单质铜，形成导电铜膜。现采用铜离子络合物体系络合基团来源:胺类化合物铜离子来源:有机铜盐溶剂:醇类还原剂:自还原或甲酸导电墨水研究进展-1（2015年6月）已经初步确定了配方,配置了不同溶剂（甲乙丙丁醇）体系下的铜离子墨水将铜离子墨水涂抹在载玻片上,于真空条件下加热至170℃完全分解所得产物为纯铜纯铜及所得铜膜的X射线衍射图谱致密性、粘附性还不够,导电性能未知,需要进一步试验和探究导电墨水研究进展-2（2015年8月）确定了四种可行的墨水配方,对铜离子墨水的导电性进行了初步测试将铜离子墨水涂抹在柔性基材上（聚亚酰胺）,测试了其粘附性和导电性还原温度稳定在140-170℃十分有信心这个产品可以做出来,后面需要的就是调墨水的各种性能下一步研发计划将四种可行的墨水配方与打印机调试配合,打印之后测试其牢固度和导电性购买导电率测试仪,强脉冲光仪器,进行进一步测试随着电路板从安装基板向封装载板的发展,相继又提出了封装端子微细化和封装高集成化等更高的要求,同时也要求印制基材承担新的功能,这样就出现了埋置元件印制板。现在,喷墨印刷技术被认为是领先的预埋无源元件形成技术市场前景在印制电路板上的应用导电墨水印刷技术将首先使用在PCB的“图形转移”方面埋置原件PCB——直接通过喷墨打印机将电容、电感、电阻等无源元件材料转印在电路板上，制成集成元件印制电路板在无线射频识别上的应用用导电墨水印制RFID天线，代替铜箔或铝箔蚀刻工艺导电墨水也可用于直接印制RFID的芯片工艺中(不采用Si工艺，直接由墨水印制成具有P-N结的功能电路)在其他电子电路中的应用制作电感、晶体管、电阻、电池、电容等功能组件，可用于LED/OLED.系统封装、触摸屏、薄膜存储器、显示电极组件、柔性光伏特太阳能电池等还可以用于薄膜印刷电池、板式加热器、防护墨水等一次性消费电子产品中。发展规划研发铜离子导电墨水及相应的还原技术,突破导电墨水喷印技术的应用瓶颈12个月完成配方及放大试验3个月完成中试6个月完成客户工艺试验6个月完成配方调整与客户认证2016年下半年,力争客户试用并有少量收入2017年开始创收并减亏,2018年开始盈利15Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q3初期配方√优化配方放大试验中试客户试验客户认证财务规划资金使用计划2015年:喷印设备100万，实验与检测设备50万2016年:试制生产线250万2017年:脉冲光烧结设备及检测设备400万利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:利润表:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:现金流:实际上是对汉印的挂牌前投资与母公司关系知识产权英瑞达通过本轮融资与清华大学建立王涛老师课题组建立研发合作关系知识产权完全归英瑞达公司所有的方式开展合作具体合作方式由科技开发部负责退出方式其设立初衷为解决PCB板电子印刷行业核心问题导电墨水的研发和试制研发成功进入批量生产之前由汉印股份回购王涛老师和本轮投资人股份本轮投资人和王涛教授成为汉印股份的股东英瑞达以估值2500万,汉印以估值1.6亿进行换股。实际是在本轮投资了汉印,并以这500万进行导电墨水的研发20项目概述投资分析公司分析目录投资分析正面科研实力强,切入点新母公司可以提供产业和市场支持市场前景广阔,变革性技术退出机制明确,投资风险小风险早期项目,研发风险高王涛实验室与汉印方面研发力量配合效果有待验证杨总：同意投资，投决的报告不太完整，有些地方有缺陷，1.缺项目的投资回报预测；IRR至少要有20%；2.回报倍数是一个概率分布事件，方差越小风险越低，失败的概率高的话需要存活的IRR也要高，x-才会不错；所以一定要补充上投资回报分析的部分，如果是跟汉印相关的事儿，汉印未来的增长预期是怎样的。薛总：同意杨总说的，有条件过会，把知识产权合作方式和回报分析补充进来。合作方式一定要先说清楚和学校是怎么签的。教授跟科技开发部确定合作的方案，再经过汉印和启迪讨论。与学校的合作方式会是我们投资的先决条件。王老师的知识产权的梳理最好请律师做严一点为好，找一个做知识产权的律师来查一下，我们和汉印商量这件事儿怎么做、查哪些问题。罗茁：汉印和英瑞达的关系十分紧密，英瑞达做墨水的完全离不开做设备的公司，以汉印为主在找做墨水的团队。对清华探索基金来说也是一个机缘巧合的事情，比较契合。这也是不直接投汉印的原因。张总：1.上周讨论上会需要的材料，投资协议的意向书是必须要提交的，目前来看非常关键，是需要拿出来的。2.还有一个问题，换股到汉印了以后怎么退