《现代企业管理学》第九章

第一章企业财务管理概述第二章筹资管理

第三章投资管理第四章利润管理第五章财务分析企业财务管理概述--财务与财务管理的概念--财务管理的内容1--财务管理的目标--财务管理的任务--财务管理的原则--资金时间价值观念--风险与收益均衡观念一、财务与财务管理的概念（一）企业财务的概念1．企业财务活动企业财务活动又称企业理财活动，是企业为了生产经营需要而进行的资金筹集、资金运用、资金分配及日常资产管理等活动。企业资金从货币资金形态开始，通过供应、生产、销售三个阶段，分别表现为货币资金、生产储备资金、在产品资金和产成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金。2．企业财务关系企业财务关系即企业财务活动中，与有关各方面发生的一定的经济关系，如企业与投资者、企业与债权人、企业与债务人、企业与税务机关、企业与被投资单位、企业内部各部门之间及企业与员工之间的经济关系。从本质上说，企业财务关系体现的是人与人之间的关系。一、财务与财务管理的概念（二）财务管理的概念财务管理是企业组织财务活动、处理企业财务关系的经济管理工作。具体地说，财务管理是以价值形式对企业的生产经营活动进行综合管理，它利用资金、成本费用、收入利润等价值形式来反映企业经济活动中的劳动占用量、劳动消耗量和劳动成果，进而反映企业经济效益的好坏。二、财务管理的内容企业财务管理是以企业资金运动为对象，利用货币形式对企业经营活动实行的一项综合性管理工作。它既要管理各项财务活动，又要处理企业与投资者之间，企业与其他企业之间，企业与国家税务、工商行政管理部门、金融、审计、物价部门之间及企业内部的各种财务关系，是现代企业管理中极为重要的组成部分。二、财务管理的内容（一）资金筹集（二）资金投入和使用（三）资金收入和分配（四）成本费用管理从资金的运动形态来看，企业理财的第一步就是筹集资金。企业可以通过多种渠道筹集资金，如企业所有者投入，企业内部积累和对外借款等。企业从投资者、债权人那里筹集的资金可以是货币资金形态，也可以是实物、无形资产形态。企业通过销售过程把生产经营的商品销售出去，按照商品的价值取得销售收入，实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业利润。企业筹集资金要合理地投放到生产经营活动的各个方面，通过购买、建造等过程，将各种生产资料、货币资金转化为固定资产和流动资产等。企业通过生产经营过程中发生的成本费用进行预测、计划、控制、核算、分析与考核，并采取降低成本费用等措施，以保证企业生产经营活动的最终成果，即目标利润的实现。三、财务管理的目标(一)（一）利润最大化目标（三）企业价值最大化目标（二）股东财富最大化目标(三)(二)现代企业资本经营的观念认为资本本身也成了一种商品，投资者不只是通过企业的生产经营活动而获取利润，而是应该去增加企业本身的价值。即通过资本运作，使整个企业的价值得到尽可能大的增值，从而获取最大的投资收益。因此，在现代企业财务管理中，以利润最大化作为财务管理的最终目标是不合适的。这一目标能反映资本投入与获利之间的关系，能考虑资金时间价值，在一定程度上克服了企业的短期行为。但由于过分强调公司股东利益，而可能忽视或损害其他有关方面的利益。企业价值并不等于账面资产的总价值，它不是简单地反映企业已获得的利润水平，而是企业潜在或预期的获利能力。从投资者角度看，企业价值最大化更能表现出投资的回报。四、财务管理的任务（一）依法合理筹集资金，满足企业资金需要量企业财务管理工作的首要任务是依法从各种渠道，采用各种方式合理地筹集到生产经营活动所需要的资金。这项任务包括两个方面：一是要正确确定企业的资金需要量，二是要选择获得资金的渠道和方式。（二）有效地分配和使用企业资金，提高资金利用效果财务管理部门应有计划、合理地安排各类资产，使其形成合理的资产结构（指各类资产在全部资产总额中所占的比重），防止出现有些资产占用过多，而有些资产占用不足的情况，并加速资金周转，提高资金的利用效果。四、财务管理的任务（三）分配企业受益，协调各方面的经济关系企业的营业收入，首先要用来补偿生产经营中耗费的成本和费用，并依法缴纳税金。税后利润按照规定的顺序进行分配。在分配中要正确处理好各方面的经济关系，以调动企业、职工、投资者等各方面的积极性。（四）实行财务监督，保护企业财产安全财务监督是指利用货币形式对企业的经济活动进行监督。它通过对财务收支的审核控制和对财务指标的检查分析，及时发现生产经营活动中存在的问题并进行处理。实行财务监督，能够促使企业严格贯彻执行国家的有关法律、法规、财经制度，维护财经纪律，保护企业财产的安全完整。五、财务管理的原则（一）资金保全原则（二）资金合理配置原则（三）成本—效益原则（四）风险—报酬均衡原则资金保全原则指企业要确保投资者投入的企业资本金的完整，确保所有者的权益。资金合理配置是指企业在组织和使用资金的过程中，应当使各种资金保持合理的结构和比例关系，保证企业生产经营活动的正常进行，使资金得到充分有效地运用，并从整体上取得最大的经济效益。在这一原则指导下，企业财务管理的基本任务是：做好各项财务收支的计划、控制、核算、分析和考核工作，依法合理筹集资金，有效利用企业各项资产，努力提高经济效益。企业生产经营的风险是不可避免的，其资金的筹措、运用和分配的风险也是客观存在的，所以财务管理人员应意识到风险，并通过科学的方法预测各种生产经营活动及资金筹集和分配方案风险的大小。六、资金时间价值观念（一）资金时间价值的概念概念资金的时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，它表现为同一数量的资金在不同的时点上具有不同的价值。资金时间价值实质上就是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这也是企业所能接受的最低资金利润率。资金的时间价值有两种表现形式，即相对数和绝对数。六、资金时间价值观念（二）资金时间价值的计算1．单利终值与现值1）单利利息的计算2）单利终值的计算3）单利现值的计算按照单利的计算法则，单利利息的计算公式为：单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为：单利现值是资金现在的价值。单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为折现。单利现值的计算公式为：六、资金时间价值观念（二）资金时间价值的计算2．复利终值和现值1）复利终值复利终值是指一定数量的本金在一定利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。例如，公司将一笔资金P存入银行，年利率为i，如果每年计息一次，则n年后的本利和就是复利终值。其计算公式为：2）复利现值复利现值是复利终值的对称概念，它是指未来一定时间的特定资金按复利计算的当前的价值，或者说是为了在未来取得一定本利和需要在当前投入的本金。由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。复利现值的计算，是指已知F、i、n时求P。其计算公式为：六、资金时间价值观念（二）资金时间价值的计算3．年金终值与现值1）普通年金的终值普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。其计算公式为：2）普通年金的现值普通年金的现值是指一定时期内，每期期末收付款项的复利现值之和。其计算公式为：六、资金时间价值观念（二）资金时间价值的计算3．年金终值与现值3）先付年金终值先付年金终值是指一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。先付年金与普通年金的付款期数相同，但由于其付款时间不同，先付年金终值比普通年金终值多计算一期利息。因此，可在普通年金终值的基础上乘以（1＋i）就是先付年金的终值。其计算公式为：六、资金时间价值观念（二）资金时间价值的计算3．年金终值与现值4）先付年金的现值先付年金的现值是指一定时期内每期期初收付款项的复利现值之和。先付年金与普通年金的付款期数相同，但由于其付款时间不同，先付年金现值比普通年金现值少折算一期利息。因此，可在普通年金现值的基础上乘以（1+i）就是先付年金的现值。其计算公式为：六、资金时间价值观念（二）资金时间价值的计算3．年金终值与现值永续年金是指无限期支付的年金，如优先股股利。由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。永续年金可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷大的普通年金。其现值的计算公式为：5）永续年金七、风险与收益均衡观念风险是一个非常重要的财务概念。任何决策都有风险，这使得风险观念在财务管理中具有普遍意义。风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为资金的风险价值或风险报酬。在财务管理中，注重研究风险、计量风险并设法控制风险是非常重要的。从财务角度看，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。因此，衡量风险需要使用概率和统计方法。对于有风险的投资项目来说，其实际报酬率可以看成是一个有概率分布的随机变量，可用两个标准对风险进行衡量：①期望报酬率；②标准差。七、风险与收益均衡观念（一）期望报酬率计算方法期望报酬率是某一投资方案各种可能的报酬，它以各种可能的报酬相应的概率为权数进行加权平均而得。它是反映随机变量取值的平均化。其计算公式为：其中：表示期望投资报酬率；表示第i个可能结果下的报酬率；表示第i个可能结果出现的概率；n表示可能结果的总数。七、风险与收益均衡观念（二）标准离差计算方法标准离差也叫均方差或标准差，是反映各种概率下的报酬偏离期望报酬的一种综合差异量度，是方差的平方根。方差是指各种可能的结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种量度。在实务中，一般使用标准离差而不使用方差来反映风险的大小程度。方差的计算公式为：七、风险与收益均衡观念（三）标准离差率标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，但我们应当注意到标准离差是一个绝对指标，因此，它无法准确地反映随便变量的离散程度。解决这一问题的思路是计算反映离散程度的相对指标，即标准离差率（或标准差率）。标准离差率是标准离差与期望报酬的比值，是反映不同概率下报酬或报酬率与期望报酬离散程度的一个相对指标，可用来比较期望报酬不同的各投资项目。其计算公式为：七、风险与收益均衡观念（四）风险报酬系数和风险报酬率标准离差率虽然能正确评价投资风险程度的大小，但还无法将风险与报酬结合起来进行分析。假设我们面临的决策不是评价与比较两个投资项目的风险水平，而是要决定是否对某一投资项目进行投资时，就需要计算出该项目的风险报酬率。因此，我们还需要用一个指标对风险的评价转化为报酬率指标，这便是风险系数。风险报酬率、风险报酬系数和标准离差率之间的关系可用公式表示为：筹资管理--筹资的概念--企业筹资的原则2--筹资的类型--企业筹资的渠道与方式一、筹资的概念筹资是指企业根据自身生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，经过科学预测和决策，通过一定的渠道和方式，经济有效地筹措到企业所需资金的财务活动。企业筹集资金的基本要求是：合理确定资金的需要，控制资金投放时间；周密研究投资方向，大力提高投资效果；认真选择筹资来源，力求降低资金成本；适当安排自有资金比例，合理进行负债经营。二、企业筹资的原则企业筹资的原则（一）合法性原则（二）效益性原则（三）及时性原则（四）合理性原则企业筹资活动属于经济活动的范围，必定要受到国家法律法规的约束。合法性是筹资过程中应遵循的首要原则。企业在筹资之前，必须对资金的投放项目进行认真的研究分析，预测其经济效益及偿还能力。在选择资金渠道时，要进行资金成本与风险分析，综合考察各种筹资渠道和方式，研究各种资金来源的构成，求得最优筹资组合。选择好投资项目并且确定了资金需用量之后，企业应适时取得所筹资金，以保证资金投放需要。企业在进行筹资时，应使企业保持合理的资本结构，并具有适当的偿债能力。三、筹资的类型（一）权益资金与债务资金1．权益资金权益资金是指企业依法取得并长期拥有，可以自主调配使用的资金。权益资金由企业成立时各种投资者投入的资金及企业在生产经营过程中形成的资本公积、盈余公积和未分配利润组成。权益资金具有以下特点：（1）长期性（2）不可逆性（3）无负担性（4）企业对权益资金享有经营权（5）权益资金的所有者对企业的经营所得具有分享权三、筹资的类型（一）权益资金与债务资金2．债务资金短期性负担性

可逆性

（1）（2）（3）（4）债务资金体现企业与债权人的债务与债权的关系。债务资金是指企业依法取得并依照约定使用，按期偿还的资本。债务资金具有以下特点：三、筹资的类型（二）长期资金与短期资金1．长期资金期限在一年及一年以上的资金称为长期资金。在资产负债表上，通常包括股权资本和长期负债。2．短期资金期限在一年以下的资金称为短期资金。在资产负债表上，通常包括短期负债项下的各类负债。三、筹资的类型（三）内部筹资与外部筹资121．内部筹资内部筹资是指直接来源于企业内部的资金，这部分资金通常是以利用留存收益的方式获得的。优点是：利用未分配利润筹资，通常没有筹资费用，成本较低；不会稀释原有股东的每股收益和控制权。其缺点是：分配股利的比例常常会受到某些股东的限制，他们可能从其消费需求、风险偏好等因素出发，要求股利支付比率维持在一定水平上。股利支付过少既不利于吸引股利偏好型的机构投资者，也不利于企业形成良好的形象，还可能影响今后的外部筹资。2．外部筹资外部筹资是指吸收其他经济主体的储蓄转化为自己投资的过程。随着技术进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已很难满足企业的资金需求，外部筹资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。企业外部筹资分为股权筹资和债券筹资两大类，具体方式包括吸收直接投资、股票筹资、债券筹资、融资租赁筹资、借款筹资和商业信用筹资等。三、筹资的类型（四）直接筹资与间接筹资12直接筹资间接筹资直接筹资是指企业不通过银行等金融机构，直接向资金所有者筹集资金的一种财务活动。直接筹资的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。间接筹资是指企业借助银行或非银行金融机构等进行的筹资。间接筹资的运行模式是金融机构先聚拢资金，然后提供给筹资企业。间接筹资的筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。四、企业筹资的渠道与方式（一）筹资渠道234651国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金民间资金境外资金7企业自留资金筹资渠道是指筹集资金来源的方向与通道。目前，我国企业筹资渠道主要有以下几种：四、企业筹资的渠道与方式（二）筹资方式筹资方式3．银行借款5．融资租赁4．发行债券2．发行股票1．吸收直接投资6．商业信用筹资方式是企业筹资所采取的具体形式。筹资方式与筹资渠道之间有着密切的关系，一定的筹资方式可能只适用于某些特定的筹资渠道，但同一渠道的资金可以采用不同的方式取得。投资管理--企业投资概述--项目现金流量的内容及计算3--项目投资决策的基本指标一、企业投资概述（一）投资的概念投资是指经济主体（国家、企业、个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或货币等价物的经济行为。例如，进行工程建设，购置机械设备，购买股票、债券等都是一种投资行为。一、企业投资概述（二）投资类型投资类型1．直接投资与间接投资2．长期投资与短期投资3．对内投资和对外投资1）直接投资2）间接投资1）短期投资2）长期投资1）对内投资2）对外投资一、企业投资概述（三）投资程序2．评价投资方案的财务可行性1．确定投资领域和投资对象4．投资方案的执行5．投资方案的再评价投资程序3．投资方案比较与选择二、项目现金流量的内容及计算（一）现金流量的概念现金流量（CashFlow）也称现金流动量，简称现金流，是投资项目在其计算期内发生的各项现金流入量和现金流出量的统称。这里的现金是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且还包括投资项目需要投资企业拥有的非货币资源的变现价值。现金流量是评价投资方案是否可行时，必须事先计算的一个基础性数据，是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。二、项目现金流量的内容及计算（二）现金流量的构成内容1．现金流出量1）VALUE032）3）4）固定资产投资垫支流动资金经营成本所得税支出二、项目现金流量的内容及计算（二）现金流量的构成内容2．现金流入量1）营业收入2）回收的固定资产残值3）回收的流动资金二、项目现金流量的内容及计算（二）现金流量的构成内容3．现金净流量现金净流量（NetCashFlow）是指在项目寿命期内该年现金流入量与现金流出量的差额。它是计算固定资产投资决策评价指标的重要依据。现金净流量一般按年计算，当项目现金流入量大于流出量时，项目现金净流量为正值；反之，项目现金净流量为负值。二、项目现金流量的内容及计算（三）项目现金流量的计算1．项目投资计算期项目投资计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束，整个过程所需要的时间，一般以年为计量单位。由于项目投资的规模往往较大，需要较长的建设时间，所以，常常将投资项目在时间上分为建设期和生产经营期。二、项目现金流量的内容及计算2．现金净流量的计算现金净流量的计算公式为：年现金净流量=该年现金流入量−该年现金流出量其中：NCFt表示第t年现金净流量；CIt表示第t年现金流入量；COt表示第t年现金流出量。建设期内的现金净流量一般为负值，经营期内的现金净流量一般为正值。在进行长期投资决策时，应计算不同时期的现金净流量。（三）项目现金流量的计算NCFt＝CIt−COt

（t＝0，1，2，…，n）二、项目现金流量的内容及计算2．现金净流量的计算1）2）3）项目投资初始期现金净流量＝-初始投资额＝-（固定资产投资＋垫支的流动资金＋其他）营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝营业收入－（经营成本－折旧）－所得税＝营业收入－经营成本－所得税＋折旧＝（营业收入－营业成本）×（1－所得税税率）＋折旧＝税后净利＋折旧及摊销终结点现金净流量＝固定资产的残值或变价收入＋收回的流动资金项目投资初始期现金净流量项目经营期现金净流量项目结束期现金净流量（三）项目现金流量的计算三、项目投资决策的基本指标（一）投资评价指标的分类2．按指标性质不同分类：正指标和逆指标。5．按指标计算的难易程度分类：简单指标和复杂指标。3．按指标数量特征分类：绝对量指标和相对量指标。4．按指标重要性分类：主要指标、次要指标和辅助指标。1．按是否考虑资金时间价值分类：非贴现评价指标和贴现评价指标。三、项目投资决策的基本指标（二）非贴现法1．投资回收期法指从项目投资方案实施起至收回初始投入资本所需的时间。该方法以一个投资计划需要多少时间才能回收该计划的资本支出作为评估标的。该指标有包括建设期的静态投资回收期和不包括建设期的静态投资回收期两种形式。在计算项目的投资回收期时，根据其现金流量的特点，有以下两种计算方式。①当项目各年的现金净流量相等时：投资回收期＝初始投资额÷年均现金净流量②当项目各年的现金净流量不等时，投资回收期为累计现金净流量等于初始投资时所需要的时间，用公式表示为：三、项目投资决策的基本指标2．年均收益率法年均收益率（AverageRateofReturn，缩写为ARR）是指投资项目在寿命期限内平均的年投资报酬率，也称为平均投资报酬率。（二）非贴现法三、项目投资决策的基本指标1．净现值（三）贴现法净现值（NetPresentValue）是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。即投资项目投入使用后产生的各年现金净流量，也就是按资本成本或企业要求达到的报酬率折算的总现值减去初始投资以后的余额。其计算公式为：净现值的计算过程为：①计算投资项目每年的现金净流量；②确定或选择适当的贴现率；③计算各年现金净流量的现值之和，即净现值。如果每年的现金流量相等，则按年金形式折成现值；如果每年的现金流量不相等，则先对每年的现金流量进行贴现，然后汇总各年的现金净流量现值，得出投资项目的净现值。三、项目投资决策的基本指标2．现值指数（三）贴现法现值指数（PresentValueIndex）又称为获利指数，是指投资项目未来现金流入量现值同现金流出量现值之间的比值。现值指数是一个相对量评价指标，利用这一指标进行项目决策的标准是：如果投资方案的现值指数大于或等于1，方案可行；如果投资方案的现值指数小于1，方案不可行。如果计算期相等的几个方案的现值指数都大于1，那么现值指数越大，方案越好。但是，计算期不等的投资项目之间不能用现值指数进行比较。三、项目投资决策的基本指标3．内含报酬率（三）贴现法内含报酬率（InternalRewardRate）也称为内部收益率或内部报酬率，是指投资项目实际渴望达到的收益率，即能使投资项目净现值等于0的折现率。它反映了投资项目的真实报酬率。内含报酬率法和净现值法都是使用现值公式，只是切入的角度不同。内含报酬率的表达式为：即：采用这一指标进行项目决策的标准是：如果计算出的内含报酬率大于企业的资本成本率或必要报酬率就采纳；反之则拒绝。在多个可行方案中，内含报酬率最大的方案为优选方案。利润管理--利润的构成--利润的分配4一、利润的构成利润是指企业在一定时期的经营成果。利润是企业实现财务管理目标的基础，是评价企业生产经营水平的综合性指标，是衡量企业经营效益优劣的重要经济指标，反映着企业的偿债能力和盈利水平，是企业生产和发展的必要条件。企业利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等，具体包括营业利润、利润总额和净利润三部分。其计算公式为：营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动收益（-公允价值变动损失）＋投资收益（－投资损失）利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出净利润＝利润总额－所得税费用利润二、利润的分配（一）利润分配的项目1．盈余公积金2．公益金3．股利盈余公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。盈余公积金分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。公益金也从净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5%～10%的比例提取形成。股利是向投资者分配的利润。公司向股东（投资者）支付股利（分配利润），要在提取盈余公积金、公益金之后。二、利润的分配（二）利润分配的顺序(1)(2)(3)(4)(5)计算可供分配的利润。向股东（投资者）支付股利（分配利润）。计提任意盈余公积金。计提法定盈余公积金。提取公益金。二、利润的分配（三）股利政策作用剩余股利政策指企业的税后利润只有在满足盈利性投资项目的资金需要后，还有剩余时，企业才能将剩余部分作为股利予以分配。1234固定股利或稳定增长股利政策企业将每年发放的每股股利数额固定在一个特定水准上，当企业预测未来盈余会增加，足以使企业能将股利维持在更高水平时，才提高年度股利发放额。固定股利支付率公司从其收益中提取固定的百分比作为股利发放给股东。低正常股利加额外股利政策公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在公司繁荣时期才向股东发放额外股利。财务分析--财务分析的概念--财务分析的意义5--财务分析的依据--基本财务指标分析一、财务分析的概念概念财务分析是财务管理的基础工作之一。它是以财务报告及其他相关资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究评价过程，其目的在于分析、评价企业的财务状况和经营成果及现金流动情况，诊察企业经营活动和财务活动的利弊得失，以便进一步分析企业未来的发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。二、财务分析的意义1231．财务分析是评价企业财务状况和衡量经营业绩的重要依据3．财务分析是合理实施财务决策的重要步骤2．财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段财务分析的意义三、财务分析的依据（一）财务报表1．资产负债表3．现金流量表5．附注2．利润表4．所有者权益变动表三、财务分析的依据（二）其他财务信息基本财务报表及其附件、附注之外的，披露不确定性、解释性、预测性等辅助性信息的其他财务信息也是进行财务分析所依据的重要依据。其他财务信息既提供货币性的定量信息，又提供非货币性的定性信息；既提供历史信息，又提供预测信息；既提供事实性信息，又提供分析性信息。其他财务信息包括企业财务情况说明书、上市公司招股说明书、上市公告和临时公告（包括重大事件报告、公司收购公告）等。其他财务信息和财务报表一起相互配合，共同提供对决策者有用的信息。除此之外，宏观和企业的其他经济方面、经营方面的信息资料，也是财务分析有用的依据。四、基本财务指标分析（一）偿债能力分析偿债能力是反映企业财务状况和财务风险水平的一项重要指标。企业的负债包括长期负债和流动负债。长期负债是指偿还期在1年以上的负债，主要有银行长期借款、长期债券、融资租赁等；流动负债也称短期负债，是指偿还期在1年以内的负债，主要有银行短期借款、商业信用、应付税金及剩余偿还期短于1年的长期负债等。企业偿还流动负债的能力是由流动资产的变现能力所决定的，除货币资金以外，变现能力强的流动资产还有有价证券、应收票据及应收账款。四、基本财务指标分析（一）偿债能力分析1．流动比率2．速动比率指企业速动资产与流动负债的比率。速动资产是指可以在较短时间内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。比流动比率更加准确、可靠地评价企业资产的流动性和偿还短期债务的能力。其计算公式为。速动比率＝速动资产÷流动负债3)现金比率指企业现金类资产与流动负债的比率。在速动资产中流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金类资产。现金类资产包括货币资金、交易性金融资产等。其计算公式为：现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债指企业流动资产与流动负债的比率，它表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，可反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式如下。流动比率＝流动资产÷流动负债四、基本财务指标分析（一）偿债能力分析4．现金流动负债比率现金流动负债比率是指企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比例，表明1元流动负债的经营现金流量保障程度。其计算公式如下。现金流动负债比率＝经营活动现金净流量÷流动负债资产负债率指负债总额与资产总额的比率。它表明在企业资产总额中债权人提供的资金所占比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。计算公式如下：资产负债率＝负债总额÷资产总额5．资产负债比率四、基本财务指标分析（一）偿债能力分析6．产权比率利息保障倍数是指企业一定时期息税前利润与利息费用的比率，反映获利能力对债务偿付的保证程度，也叫已获利息倍数。其计算公式如下：利息保障倍数＝息税前利润/利息费用＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）/利息费用产权比率也称资本负债率，是负债总额与股东权益总额的比率，它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：产权比率＝负债总额÷股东权益总额7．利息保障倍数四、基本财务指标分析（二）营运能力分析人力资源营运能力分析通常采用劳动效率指标来评价。劳动效率是指企业营业收入或净资产与平均职工人数的比率。其计算公式为：劳动效率＝营业收入（或净资产）/平均职工人数对企业劳动效率进行考核评价主要采用比较的方法。1．人力资源营运能力分析四、基本财务指标分析（二）营运能力分析2．资产营运能力分析营运能力是指对企业的总资产及其各个组成要素等有限资源的配置和利用能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度。一般来说，周转速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高，资产营运能力越强；反之则相反。资产周转速度通常用周转率（周转次数）和周转期（周转天数）表示。四、基本财务指标分析（二）营运能力分析2．资产营运能力分析应收账款周转率是指企业一定时期内营业收入与平均应收账款余额的比率，是反映企业应收账款周转速度和管理效率的指标。其计算公式如下。应收账款周转率（周转次数）＝销售收入/应收账款平均余额应收账款平均余额＝（期初应收账款余额＋期末应收账款余额）/2应收账款周转期（周转天数）＝360/应收账款周转率2）存货周转率1）应收账款周转率存货周转率也叫存货周转次数，指的是企业在一定期间的营业成本与存货平均余额的比率，是反映企业流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。其计算公式如下。存货周转率（周转次数）＝营业成本/平均存货余额存货周转期（周转天数）＝360/存货周转率四、基本财务指标分析（二）营运能力分析2．资产营运能力分析3）流动资产周转率4）非流动资产周转率5）总资产周转率流动资产周转率是流动资产在一定时期所完成的周转额与流动资产的平均占用额之间的比率，也是反映企业流动资产流动性的一个指标。其计算公式如下。流动资产周转率（周转次数）＝营业收入/流动资产平均余额流动资产周转期（周转天数）＝360/流动资产周转率非流动资产周转率是企业一定时期内营业收入与平均非流动资产余额的比率。其计算公式为：非流动资产周转率（周转次数）＝营业收入/非流动资产平均余额非流动资产周转期（周转天数）＝360/非流动资产周转率总资产周转率是营业收入净额与平均资产总额的比率，反映企业对其所拥有的全部资产的有效利用程度。其计算公式如下。总资产周转率（周