基金从业资格考试知识库

2016基金从业资格考试学问库净资产收益率=净利润/全部者权益X100%。金融资产一般分为股权类和债权类金融资产两大类。机构投资者买基金需缴纳的税包括①营业说：金融机构（包括银行和非银行金融机构）买卖基金份额的差价收入征收营业说，非金融机构买卖基金基金份额的差价收入不征收营业税。②印花税：机构投资者买卖基金份额，暂免征印花税。③所得税：机构投资者从基金安排中获得的收入，暂不征收企业所得税。股票的内在价值法估值方法包括股利贴现模型、自由现金流量贴现模型和经济附加值模型。最常用的VAR估算方法包括参数法、历史模拟法与蒙特卡洛模拟法。期货保证金制度中，缴纳保证金的比例在5%～10%。存货周转率属于营运效率比率；销售利润率、资产收益率与净资产收益率属于盈利实力比率。基金持有人与基金管理人之间是信托关系，非托付关系。基金管理人负责基金的投资，基金管理人与基金托管人不参加基金收益的安排。基金以组合投资的方式进行基金的投资运作。我国货币市场基金投资组合的剩余期限不得超过180天。深圳证券交易所对LOF交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。LOF份额的场内、场外申购、赎回均采纳“全额申购、份额赎回”原则。申购申报单位采纳1元人民币，赎回申报单位采纳1份基金份额。基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内完成基金的发售。基金的募集期限自基金份额发售之日起起先计算，募集期限不得超过3个月。封闭式基金的交易价格主要由二级市场供求关系影响，开放式基金的买卖价格以基金份额价值（基金资产净值）为基础。公募基金的特点包括：可以面对社会公众公开发售基金份额和宣扬推广、募集对象不固定、投资金额要求低，相宜中小投资者参加、必需遵守基金法律和法规的约束，并严格接受监管部门监管。200010月8日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点方法》。基金销售过程中的适应性原则要求，基金销售机构应遵循的原则包括投资人利益优先原则、全面性原则、与时性原则与客观性原则。依据基金的运作方式不同，基金分为开放式基金与封闭式基金。基金合同的主要披露事项不包括风险警示内容，风险警示属于招募说明书的主要披露事项。证券投资基金在美国被称为“共同基金”。在香港和英国被称为“信托基金”。封闭式基金的基金份额在合同期限内固定不变，持有人不得申请赎回；可在依法设立的证券交易所交易。开放式基金基金份额可在基金合同约定的时间和场所进行申购或赎回。金融市场按交易标的额分为票据市场（按交易方式分为票据承兑市场和贴现市场）、证券市场、衍生工具市场、外汇市场与黄金市场等。《证券投资基金管理方法》规定，开放式基金单个开放日的基金净赎回申请超过募集资金总额的10%时，为巨额赎回。基金申购份额=净申购金额/T日基金份额净值=申购金额/（1+申购费用）/T日基金份额净值。目前我国的证券投资基金主要是契约型基金，美国主要是公司型基金。基金合同是约定基金管理人、基金托管人和基金份额持有人权利义务的重要法律文件。风险投资基金是以一定的方式汲取机构和个人的资金，投向那些不具备上市资格的初创期或小型的新兴企业，尤其是高新技术企业，扶植所投企业尽快成熟，取得上市资格，进而使资本增值。基金管理人应当在每个季度结束之日起15个工作日内编制完成基金季度报告，并将基金季度报告登记在指定报刊和网站上。基金度报告在会计度结束后90日内通过审计予以公告。基金交易应当实行集中交易制度，基金经理不得干脆向交易员下达投资指令或干脆进行交易。基金份额登记是保障基金份额持有人合法权益的重要环节。证券投资基金具有优化金融结构和促进经济增长的作用，这种作用是通过扩大干脆融资比例实现的。当发生对基金份额持有人权益或基金价格产生重大影响的事务时，应在2日内编制并披露临时报告书，并分别报中国证监会与地方证监局备案。基金赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%，并应当归入基金财产。申请募集基金，基金管理人应当向监管机构提交的相关文件包括：基金募集申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案等。售后服务是指在完成基金投资操作后为投资者供应的服务。主要包括：提示客户与时核对交易确认；向客户介绍客户服务、信息查询等的方法和路径；定期供应产品净值信息；基金公司、基金产品发生变动时与时通知客户。QDII基金禁止购买实物商品、从事证券承销业务、购买房地产抵押按揭。允许投资住房按揭支持证券。专业审慎的基本要求包括：持证上岗、持续学习、审慎开展执业活动。基金销售市场的细分原则包括：易入原则、可测原则、成长原则、识别原则与利润原则。基金职业道德规范教化是基金职业道德教化的核心内容。对基金投资人主动认购或申购的基金产品风险超过基金投资人风险承受实力的状况，要求基金投资人在认购或者申购基金的同时进行确认。基金募集期限届满，基金不满意有关募集要求的，基金募集失败。基金管理人应担当的责任是以固有资产担当因募集行为而产生的债务和费用。ETF基金份额折算由基金管理人办理。一般来说，ETF的特点包括：被动操作的指数基金；实物申购、赎回机制；一级市场与二级市场并存的交易制度。保本基金的招募说明书中明确规定了相关的担保条款。封闭式基金上市交易应符合的条件包括：基金份额总额达到基金规模的80%以上；基金合同期限为5以上；基金募集金额不低于2亿元人民币；基金份额持有人不少于1000人。我国基金监管的原则包括：依法监管原则、“三公”原则、适度监管原则。基金份额登记流程的内容，T日，代销机构总部将本代销机构的申购、赎回数据信息汇总会统一传送至登记注册机构。内部限制五原则包括：健全性原则、有效性原则、独立性原则、相互制约原则以与成本效益原则。中国境内第一家较为规范的投资基金为淄博乡镇企业投资基金（简称淄博基金），于199211月经中国人民银行总行批准正式成立。传统销售理论的4PS是指产品、价格、渠道和促销。申购费可实行的收费方式包括前端收费和后端收费。19983月27日，基金金泰、基金开元封闭式证券投资基金设立，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。证券投资基金市场的营销涉与的内容包括目标市场与客户的确定、营销环境的分析、营销组合的设计、营销过程的管理等四个方面。资产配置是投资过程中最重要的环节之一，对投资组合业绩的贡献率达到90%以上。在债券预期流淌性较差的状况下，投资者一般会要求较高的债券收益率。常用于对基金实际收益率衡量的指标是几何平均收益率。詹森指数是1968由詹森提出的；特雷诺指数与詹森指数只考虑了绩效的深度，而夏普指数则同时对绩效的深度和广度加以考虑。詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。开放式基金连续发生巨额赎回时，已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但延缓期限不得超过20个工作日。不同范围资产配置在时间跨度上往往不同，一般而言，股票、债券资产配置的期限为半。投资组合保险策略在下降时卖出股票并在上升时买入股票，其支付曲线为凸型。基金托管人的特地基金托管部门主要业务人员在1内变动超过30%时，托管人应当在改变发生之日起2日内编制并披露临时报告书，并报中国证监会与其派出机构备案。基金销售适用性是指基金销售机构在销售基金和相关产品的过程中，注意依据基金投资人的风险承受实力销售不同风险等级的产品，把合适的产品卖给合适的基金投资人。依据法规规定，开放式基金份额的登记业务可以由基金管理人办理，也可以托付中国证监会认定的其他机构办理。基金份额持有人是受益人有权共享基金财产收益；基金管理公司应依据基金合同的规定与时、足额地向基金份额持有人支付基金收益。目前我国常用的基金等级评价主要依据指标的排序范围将基金评价等级设置为5个等级。投资者于T日转托管开放式基金份额胜利后，T+2日起可以赎回该部分基金份额。特定客户资产管理业务的管理费率、托管费率不得低于同类型或相像类型投资目标和投资策略的证券投资基金管理费率、托管费率的60%。假如考察期内基金的标准差发生改变，则夏普指数将不再有效。不同发行人发行的债券与基础利率之间存在一定的利差，这种利差有时也称为市场板块内利差；发行人自身的违约风险是影响债券收益率的首要因素；税收负担也会影响债券的收益率。基础利率是投资者所要求的最低收益率。依据《证券投资基金法》的规定，封闭式基金的基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资。货币市场基金的长期收益率较低，只适合短期投资，并不适合进行长期投资；货币市场基金不得投资于可转换债券；货币市场基金不得投资于剩余期限超过397天的债券。基金投资询问公司不得办理开放式基金注册登记业务。基金管理人应在开放式基金合同生效后每6个月结束之日起45日内，更新招募说明书并登载在网站上。公募基金具有如下特征：可以面对社会公众公开发售基金份额和宣扬推广，基金募集对象不固定；投资金额要求低，相宜中小投资者参加；必需遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。债券久期是指一只债券贴现现金流的加权平均到期时间。债券的借贷期限由交易双方协商确定，但最长不得超过365天。证券公司在存管银行开立客户交易结算基金汇总账户，用于集中存管客户交易结算资金，交易结算资金账户只能用于客户取款、证券交易资金交收与支付佣金手续费用途，客户的证券资金账户与托管账户一一对应。资产管理公司对客户利益负担信托责任。抽样复制、现金留存、基金分红与基金费用等都会导致跟踪误差。独立基金销售机构应当具备的条件之一是注册资本或者出资不低于2000万元人民币，且必需为实缴货币资本。目前，我国证券投资基金托管费、基金管理费与基金销售费用均是按日计提，按月支付。《证券投资基金销售业务信息平台管理规定》发布并实施于20073月。ETF的投资目标是取得与指数基本一样的收益。货币市场基金每万份基金当日净收益的计算方法为：当日基金净收益／当日基金份额总额*10000。M2测度与夏普指数对基金绩效表现的排序是一样的。夏普指数同时考虑了绩效的深度和广度。目前，我国封闭式基金发行时，主要采纳网上+往下的方式。为平安保管基金资产，基金管理公司在托管银行内部以基金的名义开立银行存款账户即资金账户。ETF最大的特点是实物申购、赎回机制，采纳完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金。基金投资收益在扣除由基金担当的费用后的盈余全部归基金投资者全部，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行安排。为基金供应服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定比例的托管费、管理费，并不参加基金收益的安排。同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入当期损益。在上海证券交易所，结算费是成交金额的0.5‰；在深圳证券交易所，结算费是成交金额的0.5‰，但最高不得超过500港元。自20126月1日起，上海证券交易所A股交易的过户费统一调整为按成交面额的0.75‰。基金管理公司申请合格境外投资者资格，最近一个会计度管理的证券资产不少于5亿美元；保险公司申请合格境外投资者资格，最近一个会计度持有的的证券资产不少于5亿美元；证券公司申请合格境外投资者资格，最近一个会计度管理的证券资产不少于50亿美元；商业银行申请合格境外投资者资格，最近一个会计度管理的证券资产不少于50亿美元。强有效市场假设认为：当前股票价格反映了全部信息的影响；半强有效市场假设认为：当前股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息；弱有效市场假设认为：当前的股票价格已经充分反映了全部历史价格信息和交易信息。马可维茨于1952开创了以均值方差法为基础的投资组合理论。QFII制度是一国在货币未完全可自由兑换、资本项目尚未完全对外开放状况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度支配。财产保险公司只能将资产作中期投资。买壳上市或借壳上市为不能干脆进行IPO的私募股权投资项目供应退出路径。基金管理费率通常与基金管理规模成反比，与风险成正比。在我国金融市场上，Shibor是被广泛采纳的货币市场基准利率；在国际金融市场上，Libor是被广泛采纳的基准利率。贝塔系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场改变的敏感度。一般来说，算术平均收益率要大于几何平均收益率，两者之间随收益率波动加剧而增大。夏普比率是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期的收益的标准差，夏普比率对全部风险进行了衡量；特雷诺比率表示的是单位系统风险下的超额收益率；詹森@衡量的是基金组合收益中超过CAPM模型预料值的那一部分超额收益。信息比率引入了业绩比较基准的因素，因此是对收益率进行风险调整的分析指标。我国开放式基金按规定在基金合同中约定每基金利润安排比例一般以期末可供安排利润为基准计算。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值。《另类投资基金管理人指令》要求私募股权投资基金管理机构初始资本金不少于12.5万欧元。上海证券交易所规定的融资融券保证金比例不得低于50%；上海证券交易所规定的维持担保比例下限为130%。对于可用于融资融券的标的股票的，股东人数不少于4000人。目前大部分证券公司要求一般投资者开户时间需达到18个月，且持有资金不得低于50万元人民币。做市商的利润主要来自证券买卖差价；经纪人的利润则主要来自于佣金，经济人是为买卖双方介绍交易以获得佣金的中间商。投资活动产生的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以与对外投资所产生的股权与债权；筹资活动所产生的现金流量反映的是企业长期资本（股票、债券与贷款等）筹集资金状况。当基金份额净值计价错误达到或超过基金资产净值的0.25%时，基金管理公司应与时向监管机构报告；当计价错误达到0.5%时，基金管理公司应当公告并报监管机构备案。QDII基金份额净值应在估值日后2个工作日内披露；QDII基金份额净值应当至少每周计算并披露一次，如基金投资衍生品，应当在每个工作日计算并披露。下行风险是指由于市场环境改变，将来价格走势有可能低于基金经理或者投资者所预期的目标价位；最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失。一般来说，流淌比率大于1，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债实力和财务稳定状况。分位数通常被用来探讨随机变量X以特定概率（或者一组数据以特定比例）取得大于等于（或小于等于）某个值的状况。股票的账面价值又称股票净值或每股净资产；股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额；股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值；股票的内在价值又叫理论价值，指股票将来收益的现值。配股是公司依据股东的持股比例向原有股东安排公司的新股认购权，准予其优先购买新股的方式。可转换债券的最短期限为1，最长为6，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票。转换价格=可转换债券面值/转换比例。当期收益率是债券的利息收入与当前的债券市场价格的比率。到期收益率又称内部收益率，指可以使投资者购买债券获得的将来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。中期票据采纳注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%。同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司与基金类产品（包括信托公司）。20069月，中国金融期货交易所在上海正式成立。20104月，中国金融期货交易所推出沪深300指数期货。20139月6日，首批三个5期国债期货合约正式在中国金融期货交易所推出。看涨期权指给予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约；看跌期权指期权买方拥有一种权利，在预先规定的时间以执行价格向期权卖出者卖出规定的标的的资产。期权费指期权买方为获得期权合约所给予的权利而向期权卖方支付的费用，它是期权合约中唯一的变量。房地产权益基金指从事房地产项目收购、开发、管理、经营和销售的集合投资制度，可能会以股份公司、有限合伙公司或契约型基金的形式存在。国际证监会组织成立于1983，总部设在西班牙马德里。1994发布了《集合投资事业监管原则》。对于每日依据面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益安排的方式约定为红利再投资，应当每日进行权益分派。报价驱动中，最重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也成为做市商制度。做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人担当。做市商的利润主要来自证券买卖差价。在我国，保证金交易被称为“融资融券”，融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。融券即投资者借入资金卖出证券，也称卖空交易。交易部是基金投资运作的详细执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。成长权益投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群，同时具备正现金流量的企业；风险投资一般采纳股权形式将资金投入供应具有创新性的特地产品或服务的初创型企业；二次出售指私募股权投资基金将其持有的项目在私募股权二级市场出售的行为；私募股权二级市场投资通常以合伙人形式进行组织，其流程通常包括筹资、购买资产、资产出售后将资金回报还给投资者等整个投资过程。不动产投资的特点包括异质性、不行分性与低流淌性。期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆；期权合约中买方须要支付期权费，而卖方则须要缴纳保证金，也会有杠杆效应；远期合约和互换合约通常没有杠杆效应。期货合约只能在场内交易，远期合约通常在场外交易。交易单位指交易时每一份衍生工具所规定的交易数量；交割价格是将来买卖合约标的资产的价格。盯市制度又称“逐日结算”。期货市场的基本功能包括价格发觉、风险管理和投机。看涨期权的盈亏分布：看涨期权的买方亏损有限，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的；看涨期权的卖方盈利是有限的，其最大盈利为期权价格，而亏损可能是无限大的。标的资产价格越高、执行价格越低，看涨期权的价格就越高。看跌期权的盈亏分布：看跌期权的买方亏损有限，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的；看跌期权的卖方盈利是有限的，其最大盈利为期权价格，而亏损也是有限的。标的资产的价格越低、执行价格越高，看跌期权的价格就越高。对于美式期权而言，期权合约的有效期越长，期权价格越高。杠杆性指衍工具只须要支付少量保证金或权利金就可以买入。远期合约指交易双方约定在将来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。远期合约是一种非标准化合约，其一般不在交易所进行交易，通常用实物交割。其优点是敏捷，缺点是远期合约市场的效率偏低、流淌性比较差、违约风险比较高。期货合约指交易双方签署的在将来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。期货合约在交易所交易，一般采纳现金结算。商品期货可分为农产品期货、金属期货和能源期货，期中金融期货主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货。按回购期限划分，我国在交易所挂牌的国债回购可以分为1天（隔夜回购）、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天与182天。固定收益资本市场交易的主要是长期债券。中期债券的偿还期限一般为1～10，我国中期票据的期限通常为3或5。短期债券的偿还期限一般为1之内，长期债券的偿还期限一般为10以上。债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率；债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则其当期收益率就越接近到期收益率。正收益曲线（上升收益曲线）显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高；反转收益曲线（下降收益曲线）显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低。上升收益曲线是正常的，下降收益曲线与水平收益曲线是非正常的。息票债券指债券发行时规定，在债券存续期内，在约定的时间以约定的利率按期向债券持有人支付利息的中、长期债券。债券的信用风险又叫违约风险，指债券发行人未按契约的规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。国际上知名的独立信用评级机构有三家：穆迪投资者服务公司、标准·普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级。我国国内主要的债券评级机构包括大公国际资信评估、中诚信国际信用评级、联合资信评估、上海新世纪资信评估投资服务和中债资信评估有限责任公司等。利率风险指利率变动引起债券价格波动的风险。债券的价格与利率成反向变动关系，即利率上升时，债券价格下降；而当利率下降时，债券价格上升。技术分析的三项假定包括市场行为涵盖一切信息、股票价格沿趋势运动与历史会重演。股利贴现模型（DDM）采纳的是现金股利；权益现金流贴现模型（FCFE）采纳的是权益自由现金流；企业贴现现金流模型（FCFF）采纳的是企业自由现金流。由于公司盈利水平简单被操纵而现金流量价值通常不易被操纵，市现率模型越来越被很多投资者采纳。远期利率指隐含在给定的即期利率中从将来的某一时点到另一时点的利率水平。杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积。由于国际市场经常与国内证券市场具有较低的相关性，也为投资者降低组合投资风险供应了新的途径。ETF存在套利交易，折价套利会导致ETF的总份额削减，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。基金托管人代基金刻制的基金印章、基金财务专用章与基金业务章等印章均由托管人代为保管和运用。以技术分析为基础的股票投资管理方法中的移动平均法可以