第六章-商业银行投行业务

第六章商业银行投行业务我国商业银行纷纷成立投资银行部，重点拓展投行业务。为什么？平安银行继2016年8月启动零售战略转型后，又提出公司业务发展将坚持“一体两翼”，打造以“投资银行+”和“交易银行+”为两翼的一体化综合金融；走“商行+投行+投资”道路，重塑银行资金板块，打造一个“轻型”商业银行。浦发银行并购金融服务方案2.0。横跨并购顾问、并购融资两大领域，打造融“设计、推动、实施、服务”于一体的并购金融全产业链服务模式。投行业务是浦发银行五大战略业务之一，定位于提供“股债贷”一体化一站式金融服务。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件第六章商业银行投行业务第一节商业银行投行业务概述第二节项目融资与财务顾问第三节资产管理业务第四节并购业务第五节资产证券化业务（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件第六章商业银行创新业务（2009年版）第一节商业银行业务创新概述第二节电子银行业务第三节信贷资产证券化第四节银行并购业务第五节财富管理（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件第一节商业银行投行业务概述一、投资银行与投资银行业务二、商业银行投行业务的起源与发展三、商业银行投行业务的种类（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件一、投资银行与投资银行业务（一）投资银行的定义（二）投资银行的类型（三）商业银行与投资银行的区别（四）投资银行业务（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）投资银行的定义投资银行（InvestmentBanking）是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。其基本特征是综合经营资本市场业务。罗伯特·库恩(RobertKuhun)依照业务经营范围大小，对投资银行给出了四个层次的不同定义，即广义投资银行、较广义投资银行、较狭义投资银行、狭义投资银行。投资银行在各国的不同称谓。在美国称投资银行，在英国称商人银行，在日本称证券公司，在法国称实业银行。（在我国叫什么？）（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（二）投资银行的类型1.独立的专业性投资银行。独立的专业性投资银行终结了吗？2.商业银行拥有的投资银行（商人银行）。在英国、德国非常典型。3.全能性银行直接经营投资银行业务。已成为投资银行业务发展的主流。4.一些大型跨国公司兴办的财务公司。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（三）商业银行与投资银行的区别市场定位服务功能业务内容收益来源（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（四）投资银行业务投资银行业与投资银行业务狭义的投资银行业务与广义的投资银行业务（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件二、商业银行投行业务的起源与发展（一）商业银行开展投资银行业务的背景（二）商业银行发展投资银行业务的动因（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）商业银行开展投资银行业务的背景美国出现大量银行倒闭后，1933年国会通过了《格拉斯-斯蒂格尔法》（Glass-SteagallAct），在投资银行和商业银行之间筑起了一道“防火墙”。摩根银行分裂为摩根斯坦利(MorganStanley)和J.P.摩根。金融自由化和金融创新使得商业银行和投资银行的业务界限逐渐模糊，于是1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，废止了《格拉斯-斯蒂格尔法》。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（二）商业银行发展投资银行业务的动因1.资本市场的发展激发了企业对资产管理产品的需求。2.企业对直接融资和资产管理双重需求的压力激发了银行对企业需求产品的供给。3.面对外部市场环境的变化和客户需求的变化，银行急需实施业务转型。4.投资银行业务成为联接资本市场与企业的纽带，帮助银行实现金融中介功能的回归。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件三、商业银行投行业务的种类发达国家商业银行的投资银行业务。我国商业银行的投资银行业务。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件委外业务所谓委外，是指委托人将资金委托给外部机构管理人，由外部管理人按照约定的范围进行主动管理的投资业务模式。2016年上半年，我国委外市场的规模根据不同测算在3万亿元到逼近20万亿不等。截至2016年6月末，招商银行债券委外规模为2300亿元，占债券投资的25%。银行业金融机构要审慎开展委外投资业务，严格委外机构审查和名单管理，明确委外投资限额、单一受托人受托资产比例等要求。——《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》（银监发[2017]6号）（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件投贷联动投贷联动主要指商业银行采用信贷手段，投资机构采用VC（风险投资）或PE（私募股权投资）的权益融资，以“股权+债权”的模式，为创业期的小微企业尤其是科技型企业融资的一种方式。2016年4月，银监会、科技部、人民银行联合发文《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，明确了国家开发银行、中国银行、恒丰银行、北京银行、天津银行、上海银行、汉口银行、西安银行、上海华瑞银行和浦发硅谷银行作为首批投贷联动的试点银行。同时，北京中关村、武汉东湖、上海张江、天津滨海和西安国家自主创新示范区为投贷联动的试点地区。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件第二节项目融资与财务顾问一、项目融资二、财务顾问（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件一、项目融资（一）项目融资的定义。项目融资（ProjectFinancing）是为项目公司融资，它是一种利用项目未来的现金流量作为担保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。（二）项目融资的分类。分为无追索权的项目融资与有限追索权的项目融资。有限追索权的项目融资是较为普遍的一种方式。（三）商业银行在项目融资业务中的定位。根据银行自身具有的功能和优势，可在项目融资中担当融资顾问、担保代理人或贷款银行的角色。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件二、财务顾问财务顾问（FinancialAdvisor）是指商业银行为政府、企业等客户的投融资、理财、重组购并等经济活动提供金融咨询、经济分析和财务方案设计等有偿收费性顾问服务。对于商业银行来讲，财务顾问属于中间业务类投资银行业务，银行只收取顾问费，不为客户垫付资金，不承担风险。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件财务顾问业务的分类财务顾问业务按照对象可以分为政府财务顾问、机构财务顾问、企业财务顾问和项目财务顾问。财务顾问业务按服务内容分为：投融资顾问、重组并购顾问、资产管理顾问和理财顾问。企业财务顾问的主要类型有企业IPO财务顾问、企业发债财务顾问、企业买壳上市财务顾问、企业常年财务顾问、融资顾问业务。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件第三节资产管理业务一、资产管理业务概述二、理财服务三、财富管理（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件一、资产管理业务概述资产管理（AssetManagement）是指对动产、不动产、股权、债权、其他财产权和资产组合进行委托管理、运用和处分,以达到保存、创造财富等目的的综合金融服务。商业银行资产管理业务又称银行理财业务，是商业银行发售理财产品筹集资金并按照产品约定进行投资运作、组合管理、信息披露、损益分配并提供其他理财咨询、受托投资、全权委托资产运作管理等服务的新兴业务。资产管理业务是目前商业银行核心业务之一，是商业银行将资金管理、投资组合管理和客户关系管理等融合后形成的综合化金融服务。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件商业银行资产管理业务的特点1.不占用银行资本。2.依赖专业化的风险管理技术。3.多市场多工具运作。4.综合化分层服务。5.财富驱动。2013年10月，商业银行资产管理计划先后在工行、建行、交行等十四家银行开始试点，标志着商业银行资产管理业务发展步入新时代。理财服务、财富管理和私人银行是我国商业银行资产管理业务的主体。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件二、理财服务理财服务（或理财业务）是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。我国商业银行发行的理财产品有四种划分方法：第一，按发行方式，可分为期次发行产品和滚动发行产品。第二，按产品存续形态，可分为开放式产品和封闭式产品。第三，按投资方向不同，可分为固定收益类理财产品、现金管理类理财产品、国内资本市场类理财产品、代客境外类理财产品以及结构性理财产品。（教材重点讲）第四，根据银监会《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿），商业银行理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务。我国商业银行目前暂不允许发行分级理财产品。《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发〔2013〕8号）。理财业务是此次银行业整治的重点之一。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件三、财富管理（一）财富管理的特征（二）财富管理的主要内容（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）财富管理的特征财富管理（WealthManagement）是计划运用各种不同的理财工具，以期能有效地持有资产，并形成稳固缜密的架构，使资产不受风险的侵蚀，并同时能作多元化的投资组合，提供丰厚的报酬，令资产得到可观的增值。私人银行（PrivateBanking）是高端财富管理服务的一种，专门面向社会上的富裕人士，或称为高净资产(HNW-HighNetWorth)客户，为他们提供个人财产投资与管理。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件财富管理与一般意义上理财业务的区别其一，从本质上看，财富管理业务是以客户为中心，目的是为客户设计一套全面的财务规划，以满足客户的财务需求；而一般意义上的理财业务是以产品为中心，目的是更好的销售自己的理财产品。其二，从提供服务的主体来看，财富管理业务属于成熟意义上的理财业务，它的主体众多，商业银行和各类非银行金融机构都提供。一般意义的理财业务多局限于商业银行所提供的传统业务和中间业务。其三，从服务对象上说，财富管理业务不仅限于对个人的财富管理，还包括对企业、机构的资产管理，服务对象较广；而一般意义的理财业务服务对象多为私人。总之，财富管理的三个鲜明特征：以客户为中心、服务主体众多、服务对象较广。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件财富管理中心中国银行财富管理中心是中国银行总行全国统一设计的温馨会所，整体装修现代而庄重、华贵而典雅，服务环境舒适而优越，其内部设有引领区、客户等候区、资讯区、低柜区、理财室、多功能室等办公区域。在中行资产量超过200万以上的客户均可成为财富管理中心的尊贵客户。财富管理中心的贵宾不仅能享受原有的各项VIP理财服务，而且还可享有机场贵宾通道、医疗健康管理、高尔夫球运动、生日礼物及贵宾专刊等高附加值的尊荣服务。截止2009年底，中国建设银行集团已建成开业财富中心131家，私人银行4家。2012年末，建设银行已开业私人银行、财富管理中心311家。2013年末，建行金融资产1,000万以上的私人银行客户数量增长31.04%，客户金融资产总量增长35.98%。交通银行，您的财富管理银行。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件私人银行为适应经济社会发展的需要和客户个性化需求，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中信银行、招商银行等15家银行已经开设了私人银行。全行业私人银行客户数12万多户，总资产2万多亿元，分支机构135个，从业人员约1900人。——中国银行业协会：《中国银行业发展报告（2011-2012）》

2011年9月，中国银行业私人银行联席会议成立。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件广东佛山私人银行的“门槛”广发银行：资产600万元中信银行：资产300万元招商银行：资产1000万元建设银行：资产1000万元中国银行：资产800万元农业银行：资产800万元工商银行：资产800万元（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（二）财富管理的主要内容1.账户管理服务。2.交易类服务。3.财富管理顾问服务。4.各种优先优惠措施。5.企业资产管理业务。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件第四节并购业务一、商业银行在企业并购中的作用二、并购中的中介顾问服务三、并购中的融资服务四、银行并购（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件一、商业银行在企业并购中的作用（一）充当并购中介（二）提供并购融资（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件二、并购中的中介顾问服务（一）商业银行作为买方企业顾问。15项工作（二）商业银行作为卖方企业顾问。10项角度内容（三）中介服务式并购业务流程（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件三、并购中的融资服务并购融资服务则不局限于并购贷款这一商业银行最擅长的融资工具，而是广泛运用并购债券、并购基金、并购夹层融资和并购后整合融资等组合融资，满足客户的多元化并购融资需求。夹层融资（mezzaninefinance）源自华尔街，原指介于投资次级债券与垃圾债券之间的债券等级，后逐渐演变到公司财务中，是指风险和收益介于股权与优先债权之间的融资形式，期限一般较长。夹层融资通常表现为一种无担保的长期债务形式，这种债务附带有投资者对融资者的权益认购权。夹层融资的利率水平一般比较高。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件四、银行并购国际银行并购中国银行并购银行并购案例：深发展并购案（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件“一部世界银行史在一定程度上也就是一部银行并购史”。日本和美国是银行并购潮流的领导者。1990年4月1日，三井银行与太阳神户银行合并为太阳神户三井银行，1992年4月改名为樱花银行。1991年4月1日，协和银行与埼玉银行合并为协和埼玉银行，后改名为旭日银行。1996年4月1日，三菱银行与东京银行对等合并组成东京三菱银行。2000年9月29日，日本兴业银行、第一劝业银行和富士银行合并组成瑞穗金融集团。而第一劝业银行是1971年10月由第一银行和日本劝业银行合并而成。2001年4月1日，樱花银行和住友银行合并组成三井住友银行。三井住友银行是三井住友金融集团的核心。2005年10月1日，三菱东京金融集团与日本联合金融控股集团(UFJ)合并组成三菱日联金融集团。日本已经形成了三菱UFJ集团、瑞穗金融集团和三井住友金融集团三足鼎立的格局，它们都在纽约证券交易所上市。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件“世纪并购”1998年4月6日，花旗公司（Citicorp）与旅行者集团（TravelersGroup）合并组成花旗集团（CitigroupInc.）。合并后的花旗集团总资产达7000亿美元，净收入为500亿美元，在100个国家有1亿客户，拥有6000万张信用卡的消费客户，成为世界上规模最大的全能金融集团之一。2002年，花旗集团分割TravelersPropertyCasualtyCorp。2004年，St.PaulCos以179亿美元并购TravelersPropertyCasualtyCorp，并更名为St.PaulTravelersCompanies。2007年，花旗集团的红雨伞标志出售予St.PaulTravelersCompanies，并改用Citi为商标。2009年6月1日，花旗集团被剔出杜琼斯工业平均指数成份股。花旗银行（Citibank）是集团的一家零售银行，前身是1812年6月16日成立的“纽约城市银行”（CityBankofNewYork）。Citi,theleadingglobalbank,hasapproximately200millioncustomeraccountsanddoesbusinessinmorethan160countriesandjurisdictions.（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件1996年，广东发展银行收购中银信托投资公司。1997年，中国建设银行托管中国农村发展信托公司。1998年，中国投资银行并入国家开发银行。1999年，中国光大银行整体收购中国投资银行。2004年，福建兴业银行并购佛山市商业银行。我国银行并购的简要回顾（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件汕头市商业银行：广东华兴银行的前身创始于1997年的汕头市商业银行开业仅4年后，就因内部严重违规违纪导致大批不良贷款，被汕头市政府列为“反腐第一工程”，涉案金额12亿元，从2001年8月10日起被央行勒令停业整顿。2011年10月30日，停业重整长达10年的汕头市商业银行终于以“广东华兴银行”之名正式亮相，注册地仍留汕头，运营总部迁于广州。侨鑫集团担当投资团队的牵头发起人角色，负责引进和确定战略投资人和其他投资人，筹建重组后的新银行。该集团董事长周泽荣兼任华兴银行董事长。华兴银行经营团队汇聚了不少国内股份行精英。前行长刘政权曾任渤海银行副行长，现任行长是夏博辉。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件银行并购案例：深发展并购案（一）新桥投资收购深发展（二）中国平安收购深发展（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）美国新桥投资收购深发展美国新桥投资集团公司是一家从事战略金融投资的美国公司。2002年10月10日，深圳发展银行为了尽快引进国际银行先进的管理经验，将设立收购过渡期管理委员会。2003年2月27日，深发展称其四大股东与美国新桥投资集团的股权转让谈判正在进行中，收购过渡期管理委员会运作正常，银行一切业务正常。2003年5月12日，深发展撤消收购过渡期管理委员会。2003年6月2日，新桥投资发表声明，以深发展违反收购协议，并有重大事项没有公告为由，中止同深发展的合作协议。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）美国新桥投资收购深发展2003年9月15日，由于认定深发展及其股东在上一次重组中违约，新桥投资向国际商会仲裁院提出了仲裁请求，请求国际商会仲裁深发展及上述四家股东承担违约责任。2003年11月28日，深发展针对新桥向国际商会提出的仲裁请求提出了仲裁反请求。深圳市投资管理公司等深发展股东也于2003年11月25日向深圳市中级人民法院提起诉讼，要求法院认定新桥投资与其及深发展定立的框架协议中的仲裁条款无效。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）美国新桥投资收购深发展2004年4月，深发展与新桥投资双方签署了文件，撤消了前述仲裁请求和仲裁反请求，深圳市管理公司等深发展股东于2004年3月26日向深圳市中级人民法院提出了撤诉申请并被裁定准许。2004年5月29日，新桥资本终于与深发展重新达成正式协议，深发展原四大股东将其所持有的大部分股份转让给新桥，新桥掌握了深发展17.89%的股权成为深发展第一大股东，至此各方已完成所有谈判工作。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件新桥投资收购深发展周林：深发展股权转让真相。中国证券报，2002-10-16-3新桥投资董事总经理单伟建曾介绍，新桥投资主要从事战略性金融投资，目前管理的资本金约16亿美元，单个项目的投资规模一般在5000万美元以上，高者甚至可达10亿美元，其在亚洲地区已建起完整的组织体系。据了解，新桥投资的成名之役是1999年击败汇丰银行，一举收购了韩国第一银行51％的股权，这是亚洲金融危机以来首例外资控股亚洲大型商业银行的案例。自成功收购韩国第一银行之后，单伟建和他的团队一直活跃在日本、台湾和内地的金融界。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件新桥收购深发展突生变故

1．价格争议说2．新桥身份说3．另有买家说4．“个人利益”说5．“国资流失”说6．政策障碍说（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件新桥投资收购深发展新桥对受让深发展之后的持股期限没有作出承诺，仅口头表示持有5年以上，在公开的法定披露信息中，新桥投资是从事战略金融投资的机构，希望在获得被并购公司控制权后改善经营管理，提升公司价值，然后获利退出，已经显露出“风险投资者”的行为，这与深发展股东的初衷背道而驰。据悉，新桥投资在对深发展做了详细调查后发现，深发展报表所体现的不良资产数额与实际数额相差很远。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（二）中国平安收购深发展2009年6月12日晚间，中国平安公告将最多认购深发展A5.85亿股，并受让新桥5.2亿股；交易耗资不超过221.27亿元，交易完成后平安将成深发展最大股东。2004年新桥斥资约1.5亿美元收购深发展。根据银监会2010年6月的批复，银监会要求深发展应与中国平安控股的平安银行股份有限公司在两项交易（中国平安购买新桥持有的深发展股份和深发展向平安人寿非公开发行两项交易）交割完成后的1年内，完成整合。这意味着，深发展与平安银行必须在2011年6月29日前完成所有整合工作，彻底解决银监会所指的同业竞争问题。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（二）平安收购深发展2010年5月24日，深发展发布公告称，董事会同意法兰克·纽曼辞去首席执行官、董事长和董事职务，聘任理查德·杰克逊为深发展行长。理查德·杰克逊原为平安银行行长，在中国平安与深发展签订重组协议以后，转任深发展董事长特别顾问。

2010年10月13日，深圳发展银行发布公告称，银监会已核准委任理查德·戴维·杰克逊为深圳发展银行行长。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件深圳发展银行与平安银行的整合问题2011年6月7日，《深圳发展银行股份有限公司关于重大资产重组完成后三年内平安银行（相关资产）盈利厘定方案》公布2012年1月20日，深发展发布公告称，该公司董事会已审议通过深发展吸收合并平安银行的议案，并同意在完成吸收合并后，深发展更名为“平安银行股份有限公司”。2012年4月26日，深发展公告称：本行收到《中国银监会关于深圳发展银行吸收合并平安银行的批复》(银监复〔2012〕192号)，银监会同意本行吸收合并平安银行，平安银行法人资格终止，并将平安银行所属分支机构变更为本行分支机构。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件深圳发展银行更名为平安银行2012年8月1日，深发展公告称，经银监会批准、工商登记管理机构核准，深圳发展银行股份有限公司(简称：深发展)自2012年7月27日起变更为平安银行股份有限公司(简称：平安银行)。经银行申请，深圳证券交易所核准，原深发展证券简称自2012年8月2日起变更为“平安银行”，证券代码000001不变。第一个平安银行：2003年12月，平安联手汇丰酝酿收购福建亚洲银行。2004年，该交易完成时，福建亚洲银行即更名为“平安银行”。第二个平安银行：2007年8月，平安银行(福建亚洲银行)并入深圳市商业银行，同时深圳市商业银行更名为深圳平安银行。2009年2月，深圳平安银行更名为平安银行。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件关于平安银行平安银行（深圳证券交易所：000001）是由原深圳发展银行以吸收合并原平安银行的方式完成两行整合并更名而来，是中国内地首家向公众发行股票并公开上市的全国性股份制商业银行。平安银行秉承“对外以客户为中心，对内以人为本”的理念，以公司、零售、同业、投行“四轮”驱动业务发展，努力打造“专业化、集约化、综合金融、互联网金融”四大特色，努力走出了一条“不一样”的发展之路。2016年，平安银行制定了全面向零售银行转型的战略目标。大零售业务创新SAT智能化服务模式，通过社交（S）、客户和代理人/行员两类APP（A）、远程坐席和行内外远程专家（T）三者结合，加速打造平安特色的智能化、移动化、专业化的零售银行。大对公业务坚持“三化两轻”（行业化、专业化、投行化、轻资产、轻资本）的经营思路。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件马明哲：《平安心语》，中信出版社，2010年6月现代企业要讲情理法，但要明确判断孰先孰后，坚持法第一、理第二、情第三。百年老店，诚信为基。走综合金融道路，我们“别无选择”。平安的目标是成为国际领先的综合金融服务集团。平安独一无二的优势是什么？马明哲的回答是：国际化标准，本土化优势。集团的定位：战略的方向盘，经营的红绿灯，业务的加油站。“去年的马明哲领导不了今年的平安”。人际关系简单化是好企业的重要特征。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件第五节资产证券化业务一、资产证券化含义二、资产证券化的特征与分类三、资产证券化的融资结构与基本流程四、我国资产证券化实践五、美国次贷危机的启示（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件一、资产证券化含义资产证券化（AssetSecuritization）是指将缺乏流动性、但具有未来现金流收入的资产进行组合，对组合产生的现金流进行结构性重组，并依托该现金流发行可以在金融市场上流通的债券的资金融通过程。（P156）单个资产的现金流是不稳定的，资产组合的现金流却呈现出一定的规律性，这是资产证券化的理论基础。资产证券化起源于美国20世纪70年代末的住房抵押证券（Mortgage-BackedSecurity,MBS）。资产证券化市场已经成为美国仅次于联邦政府债券的第二大市场，资产证券化也成为美国资本市场上最重要的融资工具之一。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件二、资产证券化的特征与分类（一）资产证券化的特征（二）资产证券化的分类（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）资产证券化的特征第一，资产证券化是一种结构融资。第二，资产证券化是资产融资而非产权融资，其信用基础是一组特定的资产。第三，资产证券化一般都需要实现对证券化资产进行集合和打包，并对其进行信用增级。第四，资产证券化是一种表外融资方式。第五，资产证券化是出售资产的预期收入，并不构成负债。第六，资产证券化的应用范围广泛。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（二）资产证券化的分类住房贷款的证券化汽车贷款的证券化应收账款的证券化信用卡贷款的证券化基础设施收费的证券化商业银行不良贷款的证券化（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件三、资产证券化的融资结构与基本流程（一）资产证券化的融资结构（二）资产证券化的基本操作流程（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（一）资产证券化的融资结构（1）组建SPV（SpecialPurposeVehicle）（2）原始权益人向SPV销售或转让资产（3）SPV直接请其他机构在资本市场发行证券募集资金并用于项目建设（4）SPV将项目资产所产生的现金流用以清偿债权人的本息（5）担保公司提供本息担保（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件资产评级机构信用增级机构原始权益人SPV市场投资者原始债务人服务人受托管理人资产评级信用增级资产转让转让收入发行证券发行收入偿还债务本息偿还债务本息偿还图6-6资产证券化基本结构图（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件（二）资产证券化的基本操作流程1.组建资产池。2.设立特殊目的机构(specialpurposevehicle,SPV）。SPV是专门从事资产证券化项目基础资产购买并发行资产支持证券的特殊目的机构。3.真实销售。4.信用增级。5.信用评级。6.证券发售。资产证券化收入。7.向发起人支付资产购买款。8.资产池管理。9.债券清偿。SPV偿付本息。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件四、我国资产证券化实践2005年，央行和银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，随后建设银行和国家开发银行获准进行信贷资产证券化首批试点。2007年，浦发、工行、兴业、浙商银行及上汽通用汽车金融公司等机构成为第二批试点。2012年5月，央行、银监会、财政部下发了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，重新启动信贷资产证券化，首期额度为500亿元。2012年9月，国开行通过中信信托，以簿记建档、集中配售的方式，向全国银行间债券市场成员发行规模为101.6644亿元的“2012年第一期开元信贷资产支持证券”。2015年1月，银监会批准27家商业银行获得开办信贷资产证券化产品的业务资格，标志着信贷资产证券化业务备案制的实质性启动。2015年5月，国务院常务会议确定5000亿元信贷资产证券化试点规模。中国资产证券化网，/（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件建设银行发行证券化信托支持证券建设银行是国内最早开展资产证券化研究的商业银行，是国家首家获得信贷资产证券化试点资格的商业银行，也是中国目前唯一开办个人住房抵押贷款证券化业务的商业银行。到目前为止，建设银行是国内发行资产支持证券时间最早、类型最多、证券化交易经验最丰富的商业银行。/cn/corporate/investment/securities.html2005年12月19日，建设银行发行建元®2005-1个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券。基础资产：建设银行上海、江苏和福建三家分行的共计15,162笔个人住房抵押贷款，发行金额：30.167亿元。2007年12月14日，建设银行发行建元®2007-1个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券，基础资产：中国建设银行深圳、福建两家分行的共计12,254笔个人住房抵押贷款发行金额：41.607亿元。发起机构、贷款服务机构与安排人：中国建设银行，受托机构和发行人：中诚信托投资有限责任公司。建元2007-1个人住房抵押贷款证券化信托发行说明书（豆丁网）2008年1月30日，建设银行发行了建元®2008-1重整资产证券化信托资产支持证券，基础资产：中国建设银行565户借款人的1,000笔不良贷款，发行金额：27.65亿元。（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件证券化基础资产发起人已发行项目发行规模（亿元）评级机构信用贷款与担保贷款国开行05开元1A1、1A2、1B06开元1A1、1A2、1B08开元1A1、1A2、1B29.24、10.03、2.5142.97、10.03、4.305、27.03、3.43中诚信中诚信联合资信工行07工元1A1、1A2、1B21、12、4.95联合资信08工元1A1、1B66.5、9.1联合资信兴业银行07兴元1A1、1A2、1B25、18、5.7联合资信浦发银行07浦元1A、1B、1C36.38、3.42、2.5中诚信国际个人住房抵押贷款建行05建元1A、1B、1C07建元1A、1B27、2.04、5.2835.82、3.56北京穆迪、中诚信联合资信汽车抵押贷款上汽通用汽车金融有限责任公司08通元1A、1B16.66、2.35大公国际不良资产信达资产管理公司06信元1A30中诚信国际东方资产管理公司06东元1A7大公国际我国信贷资产证券化类别及实施情况组织形式（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件五、美国次贷危机与资产证券化（本科）第六章商业银行投行业务ppt课件美国金融危机始于何时？2007年2月3日，美国抵押贷款风险开始浮出水面，汇丰控股为其在美国的次贷业务增加18亿美元坏账拨备。2007年3月13日，N