【负债经营对公司价值的影响：以A公司为例10000字（论文）】

负债经营对公司价值的影响—以A公司为例公司经营过程中通常选择的方式的是负债经营，通过负债经营的模式帮助公司迅速积累资金以谋求发展，提高公司资金的利用率，帮助公司实现盈利目标。然而，企业不合理的负债经营会给公司带来经营负担，影响公司正常经营活动，从而使公司出现财务风险。本文以A公司作为研究对象，通过对公司负债经营的研究分析，和负债经营对公司价值产生的影响，找出了A公司负债经营出现的问题并提出了负债经营对提高公司价值的措施。经过对本文的分析为负债经营的公司提供了参照和借鉴的价值，负债经营的企业必须加强风险防范意识并加强企业内部控制的管理，确定合理的负债结构，提高资金使用效率，只有这样才能更好地规避负债风险给企业带来的消极影响，最终达到提升企业价值的目的。关键词：负债经营；公司价值；风险管理第1章引言1.1研究背景及意义随着我国现代经济的不断发展，企业通过负债来筹集外部资金会越来越困难，企业的负债成本也会因此增加，企业的资金不能够支撑企业的经营发展和资本扩张。要想在激烈的市场竞争和减少负债的这一时代背景下占据一席之位，就需要企业合理并有效地开辟出新的资金来源渠道，增强公司的经济实力，从而提高企业价值，为企业的发展打下坚固的经济基础和经济保障。企业可以通过负债从外部吸引资金,处理企业资金短缺的难题。假如负债经营不能够给企业带来高效率的经济增长点并转变为创造力和利益，会使企业的财务成本增加，为企业带来经济负担，阻碍企业更好的发展。那么如何利用好借入的资金供企业合理安排，要对此进行研究和分析，为企业负债经营拟定出符合公司发展方向的经营策略。企业负债经营的好坏程度对企业的收益情况产生直接影响，影响公司后续的发展。当前，市场的融资和管理体系不是很完善，企业在经营方面会有很多的难题，一旦缺少负债经营的风险防范，会给企业及其债权人带来损失。企业要想在市场竞争中比其他企业更具优势，需要企业建立高效的经营管理机制，让企业在经济市场处于优势地位REF_Ref32480\r\h[1]REF_Ref32275\r\h。从案例分析中看出企业负债经营对公司价值的影响，并提出改善措施，对在负债经营过程中有问题的企业提供了一定的帮助。同时，通过对文章的研究可以对公司的负债经营风险实行防治措施，从提高公司价值出发，为了公司能更好的发展，对于公司经营来说具有积极意义。1.2研究内容及方法本文将相关概念知识放到案例中进行分析，主要研究A公司的负债经营的情况，通过案例分析法和对比法，对A公司负债经营管理进行分析，分析了负债经营对公司价值产生的利弊影响，分析其中存在的问题，并对此提出建议的改善措施。文章是有六个部分构成。第一章为引言，从论文的研究背景及意义、探究的内容和方法进行相应的概括；第二章主要从概念方面对负债经营和公司价值进行概述；第三章从负债经营对公司价值产生的利弊影响进行分析；第四章对A公司的财务数据进行比较分析；第五章分析A公司负债经营存在的相关问题；第六章为提高公司价值的改善建议。本文认为，强化企业的风险管理意识对公司长久发展有较为可观，不仅可以有效地增加企业掌控的效率，还能帮助公司达到价值最大化。本文的研究分析方法主要有两种，第一是通过案例有目的性的分析，文章内容以A公司为研究对象，主要是对企业负债经营影响公司价值展开分析。通过对A公司的研究为企业提出适合本企业的风险控制的措施。第二是对比分析法，本文列出A公司2018-2020年财务数据，通过近3年的数据指标与企业的价值关系进行分析，找出A公司负债经营对公司价值产生利弊影响。第2章相关概念2.1负债经营含义负债经营也叫借债经营，是企业通过向银行借款和商业借款的途径来取得资金进行负债经营的方针，负债经营通常是以公司后期的收益来负担经济职责。相对于企业来说，负债经营有对公司的有利条件，最要紧的是，企业生产中得到的净利润，要比其负债经营的借款利率更为可观，企业的盈利收入能偿还负债的成本和利息，确保公司能够持续的经营下去。其次，公司选择负债经营是对企业有着很好的发展前途基础上，从产品的开发、到扩展经营范围，可以在之后的发展中给企业带来巨大收益，从长久来看，企业借债之后如果能按时偿还本金和利息，这也算是企业选择负债经营的先前条件。2.2公司价值含义公司价值一般的评估对象是公司整体的经济价值，在公司价值的判断上，我们关注的远远不是企业的资产总额，我们谈论的公司价值是对公司的股东、所有者而言的价值，也就是说企业能为权益拥有者取得更多因为盈利而带来的价值。企业的风险大小程度影响企业的利益收入，企业是风险厌恶者，对投资风险持反感态度，对投资项目有较高的预期收益。企业价值是企业获利能力和风险水平的关联变量，企业价值随风险同方向变化，与估计的收益反方向变化。但是风险与收益是正比例关系，企业获得收益越大，相应的风险也大，风险影响企业的持续经营和生产规模。所以，企业要将风险与收益之间的关系处理好，企业才能做到价值最大化。第3章负债经营与公司价值之间的关系3.1负债过多会增加营运成本负债经营是公司增加规模的重要途经，是公司获取利益的一个有利手段。负债经营的发展情况是公司经营中一个必不可少的指标，负债比例的高低是反映公司融资能力的表现。当前经济市场的多样发展，公司负债率高，会导致公司出现负债紧张的形势，公司负债经营的最终目的是为了获得更多的利益REF_Ref1211\r\h[2]。公司取得的收益应高于负债带来的成本和费用支出。如果公司的投资收到的金额低，投资收益额不能满足公司经营需要，公司要承担负债的借款和相关利息费用支出，从而负担的成本增加，公司的收益自然会减少，出现这种状况会影响公司后续的发展。3.2负债结构失衡增加财务风险公司负债结构能够概略地分为两个部分：一部分是公司的负债结构比率；另一部分是由短期借款、中期借款和长期借款组成。公司在负债经营期间，企业应确定短期负债、中期负债、长期负债的结构有无合理性分配，可以有效地降低企业负债风险发生的概率。一般对资金的供给和周转速度有较高要求的公司，如果只是采用长期借款或者短借款，资金收回时间较长，短期时间内填补不上短缺资金的需求，容易给公司带来因短缺的资金而增加的成本费用或损失。如果公司经济负债结构趋于不均衡，公司在经营过程中容易出现风险。虽然短期负债的资金周转速度快，相应的公司借入的短期借款成本高，给公司增加了财务负担。短期负债的时间短，投资的收益取得较慢，债务到期需要偿还，使公司负担的债务较重，如果不能立即偿还债务会影响公司名声和声誉，如果之后有资金需求企业会很难融资到资金，对公司的进一步发展没有任何好处。3.3合理的负债提高公司价值公司的发展与投资的项目有着密切的联系，企业的投资项目涉及到各个方面，例如公司购买生产用设备，在生产经营范围之外进行投资。公司对外投资时，会事先对资产利用效率进行评估，并拟定出相应的计划再选择项目投资。要是公司的资金利用效率高于负债成本，可以提高公司价值。通常情况下股东在有需求需要动用公司资金时，他们更加青睐于公司的负债资金，能够减少负债资金的经营成本，缓和了公司管理层和股东的关系，委托代理成本自然也会减少。在企业进行负债时，公司管理层在管理负债资金和选择项目投资上会比较严谨，预防公司出现资金闲置。公司的股东为了规避风险和防止公司破产，通过对公司管理制度严格的把控，使公司的盈利能力提高，增加企业现金流入量，达到提高公司价值的目的。3.4不合理的负债降低公司价值股东和债权人取得利益的方法不同，公司盈利的程度直接影响他们的利益，债权人的收益是从借款中的利息取得，在公司经营中，股东在分配借款资金时难免会考虑不周全，会选择更偏向于自己受益，从而决定投资高风险且高收益的项目。如企业投资比较顺利，企业债权人的资金不会因股东选择的投资项目受到影响。如果企业投资不顺利，企业债权人耗损的金额将比股东耗损金额多。债权人利益还会受公司发行债券而影响，这是因为公司发行债券，公司为了得到更多的资金成本，会约定给新增加的债权人要求提前偿还债务的能力。债权人会约束公司对债务资金的运用，通过和公司约定签署协议，通常是为了自己的利益，致使公司负债成本提高，降低企业价值。第4章A公司负债经营现状分析4.1公司基本情况A公司成立于1992年，它是一家食品销售类公司。A公司的原公司是郑州三全食品厂于1993年成立。公司创始人是董事长陈泽民先生，公司现任董事长为陈南。2020年A公司完成营业收入69.26亿元，相比去年增长了15.71%，营业成本为61.9亿元，相比去年增加了7.16%。目前，A有员工2万多人，在中国有35个分公司，公司有几十条现代化生产加工链，经营的产品有饺子、汤圆、粽子等上千的产品种类，主要是速冻食品为主，在全国各地均有营销网络。4.2负债经营现状4.2.1企业负债规模和结构分析负债规模是企业持续经营期间所有的债务金额合计。公司的债务多，占公司的资产比例就高，高负债率对公司财务杠杆影响程度大，容易出现负效应，从而增加企业的财务风险。通常情况下，企业负债结构可以看出企业长期负债与短期负债比率之间的关系，企业的长期负债主要是来源于银行和金融机构，流动负债是短期借款取得。企业的负债结构不适合，企业将得到的短期融资资金用于企业长期资金使用，会加大企业偿还金额，如企业不采取相应的措施会使企业资金紧张，并出现大的财务风险。84355.20288.0348776.2359934.1184943.8948911.80144289.3185231.92342142.63374315.03483278.79391054.43518604.34568510.71A公司和B公司为相同行业公司，同行业公司之间财务指标的比较更能反映出两者的差异，通过对A公司和B有限公司2018年-2020年的负债简表进行对比分析。得出了A公司资产负债率从2018年的55.26%上升到了2019年的57.82%，在这期间公司的负债率提高，说明公司负债规模扩大了。A公司的资产总额和桃李面包近三年的资产总额的增长差额相差甚小，但A公司的长期负债、流动负债却远高于桃李食品公司，提别是2019年，企业的资产负债率57.82%较高，是高隐患的负债结构，A公司资金结构却逐渐走向不合理，对企业正常经营带来负面影响。A公司负债经营的规模扩大，2018年-2020年A公司的流动负债金额逐年增加，企业的长期负债金额2019年同比减少了12.63%，从负债构成简表上可以看出2018年-2020年A企业流动负债金额较大，且远高于长期负债，短期负债的成本相对低廉，长期负债的成本高，A更加偏好于短期借款，长期负债过少导致流动负债占比偏高。A公司没有做好长短期借款的规划，会增加企业短期偿还压力，如果企业没有足够资金支付借款，严重会出现资金链断裂的情况。4.2.2企业偿债能力分析企业偿债能力是企业用自己的资产偿还之前所借的长短期借款的能力，通过对企业偿债能力相关数据指标的分析，可以较好的看出企业在借款到期时能否按时偿还，根据企业的主营业收入和主营成本进行真实的评价。通过对A公司2018年-2020年偿债指标进行分析，能够得出A企业的流动比率增长趋势较小，2020年企业流动比率的132.79%较2019年的107.94%相比增长趋势明显上升，但是通常情况下，流动比率指标在200%左右较好，2020年的指标在132.79%，表明企业的短期偿债能力较弱，三全食品企业的短期借款用于长期资金，短期借款到期后，缺少充足的流动资金满足偿还债务，使三全食品企业偿债能力不佳。资产负债率在一些方面也可以表现出企业偿还债务能力，A公司2019年资产负债比率在57.82%，企业资产负债率越高，负债金额较大，当企业难以筹措到资金来偿还借款，增加企业财务负担，使企业偿债能力变弱。2019年的现金比率相比较2018年和2020年的有所降低，现金比率下降，企业短期偿债能力因此会减弱，但A公司近三年的平均现金比率超过周知的20%比率，说明企业是有一定的变现能力REF_Ref7726\r\h[3]。A三全食品公司能够在不依靠货物销售，和应收账款的情形下去偿还企业的借款。A公司近3年资本周转率指标大，表明公司资本周转率速度快，运用效率越高。4.2.3企业资金周转速度分析应收账款周转率是销售收入与平均应收账款余额的比率，如果企业能在约定的时间内收回债务人的欠款，那么企业的资金使用率也会随之提高。通过对A公司和B公司的资金周转率指标对比分析可以看出，A企业的应收账款周转率连续三年缓慢增长，平均增幅比率在3%，2020年资金周转率增加到21.8%，相比桃李面包公司连续3年12%左右的比率，说明A公司收款速度比桃李面包快，资产流动快，减少了坏账的损失，A公司的应收账款周转率处于一般状态，要想通过应收账款周转率提高周转速度，企业应加快欠款的收回。存货周转率的数据很好的显示出企业货物周转的快慢程度，如存货周转率越大说明企业短期偿债能力越好。2018-2020年，A公司的存货周转比率在5%左右，3年间没有明显的增加，而B公司的存货周转率在45%左右，对比可以得出A企业的商品周转速度不高，因为货物占资金总额的比例较高，企业将商品存货转变为现金和应收账款的结果不理想，商品的流动性降弱。第5章A公司负债经营对公司价值的影响5.1缺乏风险意识从表4-1负债结构分析中可得出A公司没有做好负债规模和结构的管理，在负债之前没有对后期可能会出现的风险进行提前预估，也没有制定一系列的风险管理体系，没及时避免举债过多带来的风险。由于借款资金的取得和偿还在时间上有差异，很容易导致企业经常性借债，A公司没有评估自身的风险承受能力，没有跟踪和评估自身的债务水平后进行相应的举债，和提前做好风险防范意识，增加了财务风险。A公司不加强风险防范意识，对风险防控的措施不落到具体实施上，会对企业的生产经营产生影响从而造成企业盈利情况不佳，严重的会影响企业无法持续经营下去。 5.2增加财务风险从表4-3偿债能力分析指标和表4-4资金周转率指标中可以看出A公司短期偿债能力较弱，资金周转速度慢，企业负债管理产生非理性决策，增加了企业的长短期负债风险，无力偿还债务的风险及信用紧缩风险。导致这些问题存在的原因在于A公司没有做好负债规模和负债经营的管理，没有建立健全风险管理机制，负债规模增大，企业偿债能力弱和资金周转率低，这大大的增加了风险发生的机率。导致A公司不能及时偿还债务的本金和利息，借款到偿还期不能偿还资金，延期或举措更多的资金来归还欠款，会危及企业的商业信誉无形中也会加大再筹资的风险。5.3企业资金管理及使用效率企业经营负债是为了补足生产经营中短缺的资金，再利用这些资金来获取更多的利润，增加企业价值，从表4-1负债构成分析中得出A公司流动负债占比高于长期负债，长期负债成本高，偿还债务的负担增大，具体的原因在于A公司没有结合自身的实际情况对筹集来的资金进行有效的管理和合理的分配，使得这些资金没有带来预期的经济效益，从而使企业的价值降低，增加了企业的经营成本，影响资金的周转。企业负债经营的借款一般是在债权人规定的期间内进行偿还，这期间会增加企业的财务成本和经营成本，还会因为还款时间比较集中而加重企业的财务负担。这种紧急情形会要求债务企业在短时间内偿还巨额的借款，这样会影响企业的正常经营和资金周转不灵活。A公司没有将借入的长短期负债的金额与投资的项目和资金回收期进行合理的规划，最终导致负债的到期时间分布不均，企业无力偿还。5.4企业负债结构不合理从上文A公司负债经营情况分析来看资产负债率较高，流动负债高于长期负债金额，企业采取不适当的负债经营模式，最终导致企业的负债结构不合理，具体存在的问题在于A公司负债经营的规模扩大了，没有合理的安排短期借款和长期借款，对筹集到的资金没有满足公司发展需要，进而造成闲置浪费，增加公司的偿债负担。从负债构成简表上可以看出，企业的流动负债较多，因为A公司是生产加工型企业，在经营中会优先选择流动负债，企业会把流动负债的资金放在长期资产上，流动负债到偿还期，A公司短时间内难以筹措到资金去清偿流动负债，再加上A公司短期偿债能力弱，会出现企业现有资金难以控制风险的情况。A公司的长期负债不能根据实际需要调整，长期负债的利息高于短期负债利息。企业取得非流动负债后，在负债经营期间内对这笔资金没有需求，会让长期借款闲置，再加上非流动负债未到期不易提前归还，企业需要再偿还期内给债权人支付本金和利息，会增加公司的财务负担。5.5减少股东的财富从A公司的经济发展状况可以看出，公司的股东掌握着公司的全部资产，同时他们也是公司债权的偿还者，影响着整个公司负债经营的情况。企业取得的利润，股东会从中获得一些分红，所以股东的利润受企业的盈利情况直接影响REF_Ref9437\r\h[4]。表4-1负债构成表和表4-3偿债能力分析指标看出，A公司负债规模较大，企业偿还的债务越多，企业偿还能力弱，增加相应的财务负担。A公司负债经营需要负担的成本和利息偏高，导致企业获得的利润减少，股东得到的红利也因此减少了，所以企业负债经营会影响公司股东的收益情况。再加上企业的债权人承担着债务资金不能收回的风险，就比企业的股东承担更多，企业债权人为了保护自己的利益不受损害，通常情况下债权人会与企业签订企业破产风险补偿协议。第6章负债经营对提高公司价值的对策建议6.1建立科学的风险预警机制6.1.1强化负债经营风险意识A公司的资本掌握在一个大家族中，公司的管理层要强化风险管理方面的问题学习，为公司聘用一些知识技能较强的专门人员作风险管理的工作，从内心上确立风险防控是企业长久发展的根基。同时，企业还要定期对公司员工进行风险管理知识的培训，制定出合适的工作进程，对企业的负债结构和规模合理经管。公司需要设立财务预警机制，为负债经营后续的风险防控确立了坚实的基础，公司有部门负责财务预警机制，只有这样公司的财务预警机制才能高效完整，保证公司各项指数达到标准，在这个基础上确保公司制定的管理体系更高效率的为企业服务REF_Ref10508\r\h[5]。需要公司各部门有团队意识加强沟通，及时传递和收集数据资料，给出对应的方针政策，对具体的实施情况进行反应。企业应结合本公司实际情况和内外部环境变化，调整负债风险体系，从而降低负债风险对公司的影响程度。6.1.2提高负债风险识别能力只有企业提高风险的识别能力才能有效地制定解决方法控制风险的发生。对于A公司负债经营的方针政策来看，要想公司持续稳定发展，这一要点是公司必须把握好负债风险控制，在这个流程中，企业设置财务预警机制就发挥着举足轻重的作用。财务风险机制对企业最有效的作用是它能提前分辨风险，并制定出风险的处理措施，这也是企业控制风险的最佳方式，如公司发生风险时，负债风险给企业带来的亏损是巨大的，也是不容易控制的，因此公司进行事前控制就显得尤为重要。A公司的管理层应了解到负债风险预警机制有利于公司后续发展，必须巩固管理的强度在负债风险预警机制方面，招纳专业技术较强的管理人才，为公司建立完整的管理体系，事先做好风险辨别和事前控制REF_Ref12213\r\h[6]。6.2提高企业资产利用效率6.2.1加强资金管理提高资金使用效率企业筹措资金目的是为了投资固定资产和流动资产，希望能用借入的资金获取更多的资金报酬，以此增加企业价值。企业的资金使用率必须超过债权人提供的资金使用率才能使企业的财富增加，如果企业的资金使用率低于债权人所提供的会使企业的资产减少。企业必须对借款用到实处，加强资金的安排和管理，公司需要对借款的资金提高使用率。确保企业负债经营中资金的运营无异常，并找到适合公司的流动资金管理策略，以此增强公司偿还借款的能力，避免公司在偿还债款时发生风险。目前，在偿还公司短期借款方面，公司有短期借款的支付较为集中的问题，关于这个问题，公司可以在流动资金管理方面，根据公司的现金流量视情况而定，为了合理调动短期债务的偿还时间，企业可以提前支付一部分的借款金额，避免短期债务的偿还时间集中分布。6.2.2提高企业经营资金周转速度由于A公司的经营状况较好，企业应收账款和存货也随之增加，企业将资金投入到生产中再通过销售产品收回企业资金，这一周转时期较长且周转速度较慢。在企业的资金管理中，管理人员应把管理核心放在应收账款和存货的管理上，防止应收账款和存货对公司资金的占比过高，加快企业经营资金的流转速度，降低企业的成本，减少企业费用支出，提高企业盈利能力，增加销售收入提高企业净利润。公司全体人员都应该意识到应收账款的重要性，主动加入到应收账款的管理工作中REF_Ref13173\r\h[7]。企业各部门和管理人员要清楚自己的责任，在企业设立应收账款收回的管理，方便对账款的收回情况进行及时反馈。公司管理人员要制定出适用的应收账款催收政策，A公司要加强对应收账款及时收回的风险意识，避免应收账款变成坏账。最后，公司要尽力提升存货管理水平，企业的存货管理是一个大范围的工作体系，库管人员需要做好存货的收发管理，可以增强存货的运行速度，减少企业在存货周转中发生不必要成本。公司各部门之间必须相互配合，保持有问题就及时交流的工作态度，严格按照工作流程，提高工作的效率。6.3调整企业负债结构6.3.1确定合理的负债规模公司在分析偿债能力基础上，选择适合公司的负债模式，通过经济市场筹集资金，尽量扩大公司的负债资金渠道，为了企业有良好的借债资金环境和更好的条件，企业要维护好与银行和金融机构的关系，在负债期间，企业要结合自身的实际经营状况，做好长期借款和短期借款的规划，尽量做到满足公司发展需要，又能避免借款过多造成资金闲置浪费，减轻公司偿债负担，同时持续的强化公司负债风险。A公司要关注负债资金的借款时间，在公司能接收的负债总额情形下，合理的安排流动负债和长期负债的金额，使企业的负债结构合理并符合公司后期发展。企业可以从经营销售情况、资产组织入手进行概括分析。经济市场的迅速发展，企业借款可以有多种方式，企业可以依照自身想要借款的金额和利息、借款时间，向银行或者金融机构进行借款,还可以吸引外部资金对企业投资。6.3.2提高短期偿债能力A公司的经营资金周转期长，企业的流动资金不能满足债务的偿还，公司的主营收入降低，这种高资产负债率的结构会给公司带来财务风险，严重的会使企业的资金缺口无法填补的状况。因此，整合企业的资金结构举足轻重，A公司要加大所有者权益资本投入公司，适当的降低公司负债规模，减少财务风险的发生。根据公司现阶段的财务管理情况，需要重点要做好流动资金的管控。再加强对公司成本费用的监管，以此整合公司的资金组成结构，使企业提高资金的积累能力。6.4提高企业盈利能力A公司负债经营进行风险管控中，应加强关注企业的盈利能力，努力发展其他的盈利途径。企业要清楚的认识到当前的发展大背景，由于公司的资产负债率较高，负债的风险也会对盈利能力产生影响。A公司应根据自身的实际情况，在产品开发阶段和产品销售阶段，以及在生产中对成本的控制方面实行的一系列有效计策，提高公司盈利上升的高度和盈利大小规模，这也是控制负债风险的有效途径之一。公司盈利的增加也紧密联系着企业的经营决策，在当前的背景下，A公司应适当的进行成本控制，将成本控制体系更好的完善。将公司的新产品在市场调研并开辟出新市场，对产品的推行加大力度，让企业有利润可图。6.5增加股东财富企业是其自身利润和亏损的生产者及经营者，承担在经营活动中产生的各种成本费用，企业在借款筹资，扩大生产经营时应该首要考虑企业股东的获利情况。企业在负债经营时尽量避免风险，使企业的财务杠杆出现正效应的经营情况，以达到增加股东财富的目的。A公司应当从实际的经营管理情况出发，制定出适合公司发展的战略和方针，通过合理的负债经营确保公司的负债率，将负债经营的益处最大化，以此增加股东财富。A公司通过合理的负债经营，使企业的资金快速积攒，拓展企业的经营规模，增加企业的营业收入，使企业在竞争地位中具有优势，从而使企业股东财富增加。结论本文在对负债经营研究的理论基础之上，以A公司作为研究对象。从负债经营对公司价值的影响进行理论和数据的分析，分析了企业负债经营情况,和企业负债经营中出现的问题，再针对问题提出相应的改善方法。经过对案例的分析，说明了企业增强负债经营管理对公司发展具有重要意义。首先，为了企业负债经营合理化，企业要设立科学的风险预警制度，高效