2021年期货从业资格考试《期货基础知识》真题汇编二

期货基础知识真题汇编二

一、单项选择题

1.在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月

大豆期货合约，则该交易者预期（）。

A.未来价差缩小

B.未来价差扩大

C.未来价差不变

D.未来价差不确定

2.当标的资产价格在损益平衡点以下时，随着标的资产价格的下

跌，买进看跌期权者的收益（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.以上都不对

3.能源期货始于（）年。

A.20世纪6（）年代

B.20世纪70年代

C.20世纪80年代

D.20世纪90年代

4.下列关于郑州商品交易所的表述，正确的有（）。

A.成立于1993年5月28日

B.郑州商品交易所实行公司制

C.1990正式推出标准化期货合约

D.会员大会是交易所的权利机构

5.某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售

钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商的现货头寸为（）。

A.多头

B.空头

C.买入

D.卖出

6.如果投资者（），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。

A.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

B.持有股票组合，预计股市上涨

C.计划在未来持有股票组合，预计股票下跌

D.持有股票组合，担心股市下跌

7.2000年3月，香港期货交易所与（）完成股份制改造，并与香

港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（HKEX）。

A.香港证券交易所

B.香港商品交易所

C.香港联合交易所

D.香港金融交易所

8.在我国，4月27日，某交易者进行套利交易同时买入10手7月铜

期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成

交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。5月10日对

冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36200元/吨、36250元/吨

时，该投资者的盈亏情况为()。

A.盈利1500元

B.亏损1500元

C.盈利1300元

D.亏损1300元

9.()是一种选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照事先

确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。

A期权

B.远期

C.期货

D.互换

10.1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，国际市场上石油价格暴

涨，这属于()对期货价格的影响。

A.经济波动和周期

B.金融货币因素

C.心理因素

D.政治因素

11.按执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为()。

A.看涨期权和看跌期权

B.商品期权和金融期权

C.实值期权、虚值期权和平值期权

D.现货期权和期货期权

12.关于利率上限期权的说法，正确的是（）。

A.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方不需承担任何支

付义务

B.为保证履约，买卖双方需要支付保证金

C.如果市场参考利率低于协定利率上限，则买方向卖方支付市场

利率低于协定利率上限的差额

D.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方向买方支付市场

利率高于协定利率上限的差额

13.世界上最主要的畜产品期货交易中心是（）。

A.芝加哥期货交易所

B.伦敦金属交易所

C.芝加哥商业交易所

D.纽约商业交易所

14.有关期货与期权关系的说法，正确的是（）。

A.期货交易的风险与收益对称，期权交易的风险与收益不对称

B.期货交易双方都要缴纳保证金，期权交易双方都不必缴纳保证

金

C二者了结头寸的方式相同

D.期货交易实行双向交易，期权交易实行单向交易

15.对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当

O时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）

A.实际期指高于无套利区间的下界

B.实际期指低于无套利区间的上界

C.实际期指低于无套利区间的下界

D.实际期指处于无套利区间

16.某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约,

价格分别为19670元/吨和19830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变

为19780元/吨，贝胫月份铝期货合约变为()元/吨时，价差是缩小

的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

17.首席风险官应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给

()。

A.中国证监会

B.中国证监会派出机构

C.期货交易所

D.期货自律组织

18.期货保证金存管银行是由()指定，协助交易所办理期货交

易结算业务的银行。

A.证监会

B.交易所

C.期货公司

D.银行总部

19.下列商品，不属于上海期货交易所上市品种的是()。

A.铜

B.铝

C.白砂糖

D.天然橡胶

20.改革开放以来，()标志着我国商品期货市场起步。

A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

B.深圳有色金属交易所成立

C.上海金属交易所开业

D.一家期货经纪公司成立

21.某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为

207元。当前该期权的权利金为8元。该期权的时间价值为()元。

A.5

B.3

C.8

D.11

22.期货()是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，在

期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

A.投机

B.套期保值

C.保值增值

D.投资

23.期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。

A.跨市套利

B.套期保值

C.跨期套利

D.投机交易

24.以下不属于基差走强的情形是（）。

A.基差为正且数值越来越大

B.基差为负值且绝对值越来越小

C.基差从正值变负值

D.基差从负值变正值

25.关于国内上市期货合约的名称，下列表述正确的是（）。

A.大连商品交易所菜籽油期货合约

B.上海期货交易所燃料油期货合约

C.上海期货交易所线型低密度聚乙烯期货合约

D.郑州商品交易所焦炭期货合约

26.某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到

期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/

吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为13D美元/吨的小麦看跌

期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资

结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元/吨

B.亏损20美元/吨

C.盈利10美元/吨

D.盈利20美元/吨

27.下列对期货投机描述正确的是（）。

A.期货投机交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风

险

B.期货投机交易是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到

对冲现货市场价格风险的目的

C.期货投机者是通过期货市场转移现货市场价格风险

D.期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收

益

28.当远月期货合约价格低于近月期货合约价格时，市场为（）。

A.牛市

B.熊市

C.反向市场

D.正向市场

29.对中国金融期货交易所国债期货品种而言，票面利率小于3%

的可交割国债的转换因子（）。

A.小于或等于1

B.大于或等于1

C.小于1

D.大于1

30.股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，

但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。

A.基差风险.流动性风险和展期风险

B.现货价格风险.期货价格风险.基差风险

C.基差风险.成交量风险.持仓量风险

D.期货价格风险.成交量风险.流动性风险

31.国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

A.期货交割结算价/转换因子+应计利息

B.期货交割结算价x转换因子-应计利息

C.期货交割结算价x转换因子+应计利息

D.期货交割结算价x转换因子

32.假设大豆每个月的持仓成本为20〜30元/吨，若一个月后到

期的大豆期货合约与大豆现货的价差（）时，交易者适合进行买入现

货同时卖出期货合约的期现套利操作。（不考虑交易手续费）

A.小于20元/吨

B.大于20元/吨，小于30元/吨

C.大于30元/吨

D.小于30元/吨

33.看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）

一定数量的标的物。

A.卖出

B.先买入后卖出

C.买入

D.先卖出后买入

34.某公司向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白

糖期货价格作为依据，这体现了期货市场的()功能。

A.价格发现

B.对冲风险

C.资源配置

D.成本锁定

35.某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格，称为()。

A.收盘价

B.结算价

C.昨收盘

D.昨结算

36.期货交易中的“杠杆交易”产生于()制度。

A.无负债结算

B.强行平仓

C.涨跌平仓

D.保证金

37.若沪深300指数报价为4951.34,IF1512的报价为5047.8。某交

易者认为相对于指数现货价格，IF1512价格偏低，因而卖空沪深300

指数基金，并买入同样规模的IF1512,以期一段时间后反向交易盈利。

这种行为是（）。

A.买入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

38.我国10年期国债期货的可交割国债为合约到期日首日剩余期

限为（）年的记账式附息国债。

A.10

B.不低于低

C.6.5〜10.25

D.5〜10

39.下列关于跨币种套利的经验法则的说法中，正确的是（）。

A.预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货

合约，买入B货币期货合约

B.预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则卖出A货币期货

合约，买入B货币期货合约

C.预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则买入A货币

期货合约，卖出B货币期货合约

D.预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则卖出A货币

期货合约，买入B货币期货合约

40.下列选项中，（）不是影响基差大小的因素。

A.地区差价

B.品质差价

C.合约价差

D.时间差价

41.一般来说，标的物价格波动越频繁.越剧烈，该商品期货合约

允许的每日价格最大波动幅度就应设置得（）一些。

A.大

B.小

C.不确定

D.不变

42.在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，国债期

货价格（）。

A.趋涨

B.涨跌不确定

C.趋跌

D.不受影响

43.在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可

以（）。

A.将客户介绍给期货公司

B.利用证券资金账户为客户存取.划转期货保证金

C.代理客户委托下达指令

D.代替客户签订期货经纪合同

44.中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采

取()o

A.当日结算制

B.结算担保制

C.结算担保金制度

D.会员结算制

45.期货品种进入实物交割环节时，提供交割服务和生成标准仓

单必经的期货服务机构是（）。

A.介绍经纪商

B.期货信息资讯机构

C.交割仓库

D.期货保证金存管银行

46.下面属于熊市套利做法的是（）。

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

47.（）是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表

达各自买进或卖出合约的要求。

A.交易者协商成交

B.连续竞价制

C.一节一价制

D.计算机撮合成交

48.在基本面分析法中不被考虑的因素是（）。

A.总供给和总需求的变动

B.期货价格的近期走势

C.国内国际的经济形势

D.自然因素和政策因素

49.4月18日，大连玉米现货价格为1700元/吨，5月份玉米期货

价格为1640元/吨，该市场为（）。（假设不考虑品质价差和地区价差）

A.反向市场

B.牛市

C.正向市场

D.熊市

50.沪深300股指期货以合约最后（）成交价格，按照成交量的加

权平均价作为当日的结算价。

A.三分钟

B.半小时

C.一小时

D.两小时

51.在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时

机抉择。

A.卖出

B.买入

C.平仓

D健仓

52.()是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。

A.收盘价

B.最新价

C.结算价

D.最低价

53.2015年4月初，某玻璃加工企业与贸易商签订了一批两年后交

收的销售合同，为规避玻璃价格风险，该企业卖出FG1604合约。至

2016年2月，该企业将进行展期，合理的操作是()。

A.平仓FG1604,开仓卖出FG1602

B.平仓FG1604,开仓卖出FG1603

C.平仓FG1604,开仓卖出FG1608

D.平仓买入FG1602,开仓卖出FG1603

54.波浪理论认为，一个完整的价格下跌周期一般由()个下跌

浪和3个调整浪组成。

A.3

B.4

C.5

D.6

55.道氏理论认为，趋势的()是确定投资的关键。

A.反转点

B.起点

c纭占

D.黄金分割点

56.关于场内期权到期日的说法，正确的是（）。

A.到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期

B.到期日是指期权能够在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前几日

D.到期日由买卖双方协商决定

57.关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定（）。

A.由客户自行承担投资风险

B.由期货公司分担客户投资损失

C.由期货公司承诺投资的最低收益

D.由期货公司承担投资风险

58.沪深300股指期货合约的最低交易保证金是合约价值的（）。

A.8%

B.5%

C.10%

DA2%

59.假设某投资者持有A、B、C三种股票，三种股票的0系数分别

是0.9,1.2和1.5,其资金分配分别是100万元.200万元和300万元，则

该股票组合的B系数为（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.05

60.客户保证金不足时应该（）。

A.允许客户透支交易

B.及时追加保证金

C.立即对客户进行强行平仓

D.无期限等待客户追缴保证金

二、多项选择题

61.美国某投资机构预计美联储将降低利率水平，而其他国家相

关政策保持稳定，决定投资于日元、加元期货市场，适合选择（）合

约。

A.买入日元期货

B.卖出日元期货

C.买入加元期货

D.卖出加元期货

62.在我国，对所有交易会员进行结算的期货交易所有（）。

A.中国金融期货交易所

B.上海期货交易所

C.郑州商品交易所

D.大连商品交易所

63.国内某进口企业3个月后需要支付欧元货款，而企业自身的外

汇储备主要为美元存款，假设企业预期欧元兑美元汇率升值，则该企

业可以通过（）来进行套期保值。

A.卖出欧元/美元看涨期权

B.买入欧元/美元看跌期权

C.买入欧元/美元看涨期权

D.买入欧元/美元期货

64.进行跨币种套利的经验法则包括（）。

A.预期两种货币对美元贬值，但A货币的贬值速度比B货币快，

则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约

B.预期两种货对美元升值，但A货币的升值速度比B货币快，则

买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约

C.预期A货币对美元贬值，B货币，对美元升值，则卖出A货币期

货合约，买入B货币期货合约

D.预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买入A货币期货

合约，卖出B货币期货合约

65.理论上，当市场利率上升时，将导致（）。

A.国债价格上涨

B.国债期货价格上涨

C.国债价格下跌

D.国债期货价格下跌

66.在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，不

能提供的服务有（）。

A.代理客户进行期货交易

B.代理客户进行结算与交割

C.代期货公司收付客户期货保证金

D.提供期货行情信息，交易设施

67.下列属于正向市场的情形有()。(假设不考虑品质价差和地

区价差)

A.期货价格低于现货价格

B.远期合约价格低于近期合约价格

C.期货价格高于现货价格

D.远期合约价格高于近期合约价格

68.期货交易过程中，灵活运用止损指令可以起到()的作用。

A.避免损失

B.限制损失

C.减少利润

D.累积盈利

69.按2011年全球场内期权交易量统计，美国国际证券交易所

(ISE)是美国乃至全球最大的期权交易所。此外，交易量排名居前

的依次为()和BOX、纳斯达克期权市场。

A.CBOE

B.NasdaqOMXPHLX

C.NYSEArea

D.NYSEAMEX

70.当()时，国内商品期货交易所可以根据市场风险调整其交

易保证金水平。

A.临近交割期

B.连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平

C.持仓量达到一定水平

D.遇国家法定长假

71.期货合约的标准化（）。

A.提高了交易效率

B.降低了交易成本

C.极大地简化了交易过程

D.使合约具有很强的市场流动性

72.外汇风险的种类很多，按其内容不同，大致可分为（）。

A.储备风险

B.经营风险

C.交易风险

D.会计风险

73.下列影响市场利率变化的因素有（）。

A.政策因素

B.经济因素

C.政治因素

D.全球主要经济体利率水平

74.股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与（）等有关。

A.标的股票指数

B.市场利率

C.标的股盘指数波动率

D.股息率

75.为了防止标的物价格下跌，可以运用的策略有（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

76.当标的物市场价格为500美分/蒲式耳时，下列期权为实值期

权的是（），

A.执行价格为480美分/蒲式耳的看涨期权

B.执行价格为480美分/蒲式耳的看跌期权

C.执行价格为540美分/蒲式耳的看涨期权

D.执行价格为540美分/蒲式耳的看跌期权

77.卖出看涨期权适用的市场环境有（）。

A.标的物市场处于牛市

B.标的物市场处于熊市

C.预测后市上涨，或认为市场已经见底

D.横盘，市场波动率低或收窄，或隐含价格波动率高

78.4月1日，股票指数为1500点，市场利率为5%,股息率为1%,

期现套利交易成本总计为15点。则3个月后到期的该指数期货合约（）。

A.理论价格为1515点

B.价格在1530点以上存在正向套利机会

C.价格在1530点以下存在正向套利机会

D.价格在1500点以下存在反向套利机会

79.大连商品交易所7月黄大豆1号期货合约的最新成交价为3590

元/吨时，某客户下达了卖出该合约的市价指令，则可能的成交价格

为（）元/吨。

A.3589

B.3591

C.3590

D.3588

80.关于大连商品交易所的说法，正确的有（）。

A.不以营利为目的

B.农产品期货品种均在该所上市交易

C.理事会是会员大会的常设机构

D.实行会员制

81.关于期货价差套利的描述，正确的是（）。

A.在期货市场和现货市场上进行方向相反的交易

B.关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内

C.价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”计算

出来的

D.利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利

82.期货行情图包括（）等。

A.Tick图

B.K线图

C.竹线图

D.分时图

83.全球外汇市场的交易中包括不同类型的工具，其中主要有（）.

外汇期权.外汇期货及其他外汇市场工具等。

A.外汇现货（即期交易）

B.外汇远期

C.外汇掉期

D.货币互换

【答案】ABCD

84.下列关于标的资产价格与看涨期权价格关系的说法，正确的

有（）。

A.当期权处于深度实值状态时，标的资产价格提高，看涨期权的

价格可能不随之改变

B.当期权处于深度虚值状态时，标的资产价格提高，看涨期权的

价格可能不随之改变

C.通常情况下，随着标的资产价格提高，看涨期权的价格降低

D.通常情况下，随着标的资产价格提高，看涨期权的价格提高

85.下列属于期货市场中的缺口的有（）。

A.普通缺口

B.突破缺口

C.逃避缺口

D.疲竭缺口

86.以下关于K线的说法，正确的有（）。

A.当收盘价高于结算价时，形成阳线

B.当收盘价低于开盘价时，形成阴线

C.当收盘价低于结算价时，形成阴线

D.当收盘价高于开盘价时，形成阳线

87.以下有关股指期货的说法正确的有（）。

A.股指期货的合约规模由现货指数点与合约乘数共同决定

B.股指期货以股票指数所代表的一揽子股票作为交割资产

C.股指期货采用现金交割

D.股指期货的合约规模由所报点数与合约乘数共同决定

88.在基差不变时，（）可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完

全保护。

A.卖出套期保值

B.买入套期保值

C.正向市场卖出保值

D.反向市场买入保值

89.中国期货业协会应履行的职责包括（）。

A.教育和组织会员及期货从业人员遵守期货法律法规和政策

B.负责期货从业人员资格的认定.管理及撤销工作

C.监督、检查会员和期货从业人员的执业行为

D.制定期货业行为准则.业务规范，参与开展行为资信评级，参

与拟订与期货相关的行业和技术标准

90.()市场能够为投资者提供避险功能。

A.股票市场

B.现货市场

C.期货市场

D.期权市场

91.套期保值交易选取的工具较广，包括()等衍生工具。

A.期货

B.期权

C.远期

D.互换

92.适用于做利率期货买入套期保值的情形有()。

A.利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升

B.资金的借方，担心利率上升，导致借人成本增加

C.承担按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本

相1增加

D.计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上涨

93.一般情况下，在正向市场情况下，对商品期货而言，下列说

法正确的是()。

A.当行情上涨时，近期合约涨幅大于远期合约

B.当行情上涨时，近期合约涨幅小于远期合约

C.当行情下跌时，近期合约跌幅大于远期合约

D.当行情下跌时，近期合约跌幅小于远期合约

94.关于卖出看跌期权的损益（不计交易费用），正确的说法是（）。

A.最大盈利为权利金

B.最大亏损为权利金

C.标的物市场价格小于执行价格时，损益=标的物市场价格■执行

价格+权利金

D.标的物市场价格大于执行价格时，损益=标的物市场价格.执行

价格+权利金

95.关于我国期货公司的说法，正确的有（）。

A.期货公司业务实行许可制度

B.期货公司可以为保证金不足的客户提供融资服务

C.属于非银行金融机构

D.优先保障机构投资者的利益

96.货币互换的特点包括（）。

A.是多个远期外汇协议的组合

B.可用于锁定汇率风险

C.交易双方在约定期限内交换约定数量两种货币的本金

D.可以发挥不同货币市场的比较优势，降低融资成本

97.决定一种商品供给的主要因素有（）。

A.生产技术水平

B.生产成本

C.相关商品的价格水平

D.该种商品的价格

98.某饲料厂对其未来要采购的豆粕进行套期保值，待采购完毕

时结束套期保值。当基差走弱时,意味着（）。（不计手续费等费用）

A.该饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格要理

想

B.期货市场亏损，现货市场盈利

C.期货市场盈利，现货市场亏损

D.期货和现货两个市场盈亏相抵后有净盈利

99.下列关于商品需求弹性的说法中，正确的有（）。

A.需求的价格弹性是指价格变动1%时需求量变动的百分比

B.价格稍有下降即引起需求的大量增加时，称为需求富有弹性

C.当价格下跌很多，仅引起需求的少量增加时，则称为需求缺乏

弹性

D.商品需求弹性是商品需求量变动率与价格变动率之比

100.下列选项中，不属于利率期货的有（）。

A.3个月期欧洲美元期货

B.3个月期欧洲银行间欧元利率期货

C.标准普尔500指数期货

D.中国香港恒生指数期货

三、判断题

101.交易所交易基金（ETF）与封闭式基金的显著区别是基金买

卖与申购赎回方式不同。()

102.在跨品种套利中，涉及的相关商品只能有两种。()

103.最早的金属期货交易诞生于美国。()

104.看跌期权多头损益平衡点低于其他条件相同的看跌期权空

头损益平衡点。()

105.期货价差套利要同时在相关合约上进行方向相反的交易，即

同时建立一个多头头寸和一个空头头寸。()

106.在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水

平，则卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分。O

107.最小变动价位的设置是为了保证市场有适度的流动性。()

108.投资者买IF1506,卖出IF1509,以期持有一段时间后反向交

易获利，属于股指期货反向套利。()

109.其他因素不变的情况下，预期未来利率水平下降，投资者可

卖出利率期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。()

110.投资者可借助止损指令以及止损价位的调整，达到限制损失、

累积盈利的目的。()

111.外汇期货是以货币为标的物的期货合约。()

112.在期现套利中，只有当实际的股指期货价格高于或低于理论

价格时，套利机会才有可能出现。()

113.期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过

中国证监会办理。()

114.若股指期货的合约价值与被保值股票组合的市场价格相等,

就可实现完全套期保值。()

115,在利用股指期货进行套期保值时，股票组合的B系数越大，

所需要的期货合约数就越少。()

116.套利限价指令的优点在于可以保证交易立刻成交。()

117.在我国，期货保证金存管银行享有的权利和应履行的义务在

不同的结算制度下存在差异。()

118.3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种c()

119.看涨期权的损益平衡点等于执行价格与权利金之和。()

120.期货交易的个人开户仅需提供本人身份证。()

四、不定项选择题

121.某投资者在上一交易日的可用资金余额为60万元，上一交易

日的保证金占用额为22.5万元，当日保证金占用额为16.5万元，当日

平仓盈亏为5万元，当日持仓盈亏为・2万元，当日出金为20万元。该

投资者当日可用资金余额为()万元。(不计手续费等费用)

A.58

B.52

C.49

D.74.5

122.在大豆期货市场上，甲公司为买方，开仓价格为4200元/吨,

乙公司为卖方，开仓价格为4400元/吨，双方达成协议进行期转现交

易，商定的协议平仓价格为4360元/吨，交收大豆价格为4310元/吨。

当交割成本为()元/吨时，期转现交易对双方都有利。(不计期货

交易手续费）

A.20

B.80

C.30

D.40

123.榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为套期保值，该

厂需要购入（）手大豆期货。

A.190

B.19

C.191

D.19.1

124.5月10日，7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元/吨和

3160元/吨，套利者判断价差明显大于合理水平，下列选项中该套利

者最有可能进行的交易是（）。

A.卖出7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约

B.买入7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

C.买入7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约

D.卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

125.12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出

售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格

10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值,

以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价

格为2210元/吨。该油脂企业开始套期保值时的基差为（）元/吨。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

126.某交易者在3月1日对某品种5月份・7月份期货合约进行熊市

套利，其成交价格分别为6270元/吨.6200元/吨。3月10日,该交易

者将5月份.7月份合约全部对冲平仓，其成交价分别为6190元/吨和

6150元/吨,则该套利交易（）元/吨。

A.盈利60

B.盈利30

C.亏损60

D.亏损30

127.某投资者开仓卖出20手9月铜期货合约，该合约当日交易保

证金为135000元，若期货公司要求的交易保证金比例为5%,贝!J当日9

月铜期货合约的结算价为（）元/吨。（铜期货合约每手5吨）

A.27000

B.2700

C.54000

D.5400

128.下列属于蝶式套利的有（）。

A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约.卖

出200手7月份菜籽油期货合约.卖出100手9月份菜籽油期货合约

B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约.卖出

500手7月份豆油期货合约.买入300手9月份豆粕期货合约

C.在同一期货交易所，同时卖出300手5月份豆泊期货合约.买入

600手7月份豆油期货合约.卖出300手9月份豆油期货合约

D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份铝期货合约.卖出700

手7月份铝期货合约,买入400手9月份铝期货合约

129.在我国燃料油期货市场上，买卖双方申请期转现交易。若在

交易所审批前一交易日，燃料油期货合约的收盘价为2480元/吨，结

算价为2470元/吨，若每日价格最大波动限制为±5%,双方商定的平

仓价可以为（）元/吨。

A.2550

B.2595

C.2600

D.2345

130.某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出

S&P500指数期货（合约乘数为250美元）3月份合约4手，当天在1375.2

的点位买进平仓3手，在1382.4的点位买进平仓1手，则该投资者（）

美元。（不计手续费等费用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.亏损1500

131.在大豆期货市场上，甲为买方，开仓价格为3000元/吨，乙

为卖方，开仓价格为3200元/吨，大豆期货交割成本为80元/吨，甲

乙进行期转现交易，双方商定的平仓价格为3160元/吨，当交收大豆

价格为()元/吨时，期转现1甲和乙有利。(不考虑其他手续费等费

用)

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

132.执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标

的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看涨期权和看跌期权的内涵

价值分别为()美分/蒲式耳。

A.50；50

B.-50；50

C.0；50

D.0；0

133.6月11日，菜籽油现货价格为8800元/吨，某榨油厂决定利

用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值，当日该厂在9月份菜

籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨，至8月份，现货价格

跌至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时以8050元/吨

的价格将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价相

当于()元/吨。(不计手续费等费用)

A.8100

B.9000

C.8800

D.8850

134.7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为750

美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为635美分/蒲式耳，套利者按

上述价格买入100手11月份小麦合约的同时卖出100手11月份玉米合

约。9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格

分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。(小麦与玉米期货合约

每手都为5000蒲式耳，不计手续费等费用)，该交易的价差()美分

/蒲式耳。

A.下跌15

B.扩大10

C.下跌25

D.缩小1()

135.某美国交易者发现6月欧元期货与9月欧元期货间存在套利

机会。2月10日，买入100手6月欧元期货合约，欧元兑美元的价格为

1.3606,同时卖出100手9月欧元期货合约，欧元兑美元价格为1.3466。

5月10日，该交易者分别以1.3596欧元/美元和1.3416欧元/美元的价

格将手中合约对冲。则该交易者在该笔交易中()美元。(每张欧元

期货合约为12.5万欧元)

A.盈利50000

B.亏损50000

C.盈利30000

D.亏损30000

136.某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股/手，

行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，

股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

137.下列相同条件的期权，内涵价值最大的是（）。

A.行权价为23的看涨期权的价格为3,标的资产的价格为23

B.行权价为12的看涨期权的价格为2,标的资产的价格为13.5

C.行权价为15的看涨期权的价格为2,标的资产的价格为14

D.行权价为7的看涨期权的价格为2,标的资产的价格为8

138.在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为2400元/吨，乙为

卖方，建仓价格为2600元/吨，小麦搬运.储存.利息等交割成本为60

元/吨，双方商定的平仓价为2540元/吨，商定的交收小麦价格比平

仓价低40元/吨，即2500元/吨，期货转现货后节约费用总和是（）

元/吨，甲方节约（）元/吨，乙方节约（）元/吨。

A.60；40；20

B.40；30；60

C.60；20；40

D.20；40；60

139.某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在

香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权

合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。至IJ8月

份时,9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，

于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲

平仓。那么，他总共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

140.在黄大豆1号期货市场上，甲为买方，开仓价格为3900元/

吨，乙为卖方，开仓价格为4100元/吨。大豆搬运、储存、利息等交

割成本为60元/吨，双方商定平仓价格为4040元/吨，商定的交收大

豆价格为4000元/吨。期转现后，甲实际购入大豆价格为（）元/吨

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

答案及解析

一、单项选择题

1.【答案】A

【解析】买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约属于牛市

套利。在正向市场上进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利

获利的条件是价差要缩小。

2.【答案】A

【解析】标的物的市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。

3.【答案】B

【解析】20世纪70年代初发生的石油危机给世界石油市场带来巨

大冲击，油价的剧烈波动直接导致了能源期货的产生。

4.【答案】D

【解析】郑州商品交易所成立于1990年10月12日，实行会员制;

1993年5月28日正式推出标准化期货合约。

5.【答案】B

【解析】某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价

格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商处于现货的空头。

6.【答案】D

【解析】股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价

格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在

股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行空头套期保值的情形

主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的

收益。

7.【答案】C

【解析】2000年3月，我国的香港联合交易所与香港期货交易所

完成股份化改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及

结算所有限公司，于2000年6月以引入形式在我国的香港交易所上市。

8.【答案】B

【解析】铜期货合约5吨/手。该投资者盈亏二

(-10x5x35820+20x5x36180-10x5x36280)+

(10X5X35860-20X5X36200+10X5X36250)=13000-14500=-1500(TG)O

9.【答案】A

【解析】本题考查期权的定义。期权，也称为选择权，是指期权

买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数

量的某种特定商品或金融工具的权利。

10.【答案】D

【解析】政治因素会对期货价格造成影响，如1990年10月2日，

伊拉克入侵科威特，国际市场上石油价格暴涨。

11.【答案】C

【解析】按照期权执行价格与标的物市场价格的关系的不同，可

将期权分实值期权、虚值期权和平值期权。实值期权的内涵价值大于

0,而虚值期权、平值期权的内涵价值均为0。内涵价值是指在不考虑

交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收

鱼O

12.【答案】D

【解析】B项，利率上限期权作为期权的一种，由于买方的最大

风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；而卖方可能损

失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。A、C、D三项，利率上

限期权中，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方

支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等

于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

13.【答案】C

【解析】本题考查国际期货市场的相关内容。芝加哥商业交易所

的前身是农产品交易所，由一批农产品经销商于1874年创建，1919

年改组为目前的芝加哥商业交易所，是世界最主要的畜产品期货交易

中心。

14.【答案】A

【解析】B项，期货交易中，买卖双方都要缴纳保证金；期权交

易中，买方不需要缴纳保证金，卖方需要缴纳一定的保证金。C项,

期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位;

期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲.行使权利或到期放

弃权利。D项，期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约,

均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。

15.【答案】C

【解析】考虑交易成本，当实际期指高于无套利区间的上界，或

实际期指低于无套利区间的下界时，存在套利机会。

16.【答案】D

【解析】建仓时价差等于高价-低价，平仓时的为差计算公式套

用建仓时的公式。建仓时价差=19830-19670=160（元/吨）；平仓时，

假设5月份铝期货合约价格为X,价差=X-19780；价差缩小，则

X-19780<160,则XV19940。

17.【答案】B

【解析】首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规

行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和

公司董事会报告。

18.【答案】B

【解析】期货保证金存管银行是由交易所指定，协助交易所办理

期货交易结算业务的银行。

19.【答案】C

【解析】上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、

螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥

青、锡、银期货等。白砂糖属于郑州商品交易所上市品种。

20.【答案】A

【解析】1990年10月12日，郑州粮食批发市场经国务院批准，以

现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场

开始起步。本题考查：期货及衍生品交易。

21.【答案】A

【解析】看跌期权的时间价值=权利金•内涵价值，其中，看跌期

权的内涵价值=执行价格•标的资产价格。该看跌期权的时间价值为:

8-（210-207）=5（元）。

22.【答案】A

【解析】本题考查期货投机的含义。期货投机是指交易者通过预

测期货合约未来价格的变化，在期货市场上以获取价差收益为目的的

期货交易行为。

23.【答案】B

【解析】期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。套期

保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反

的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓,

从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，最终实现

期货市场和现货市场盈亏大致相抵。

24.【答案】C

【解析】当基差变大时，称为“走强”（Stronger）。选C基差变小

了，属于基差走弱的情形。

25.【答案】B

【解析】菜籽油是郑州商品交易所的。线型低密度聚乙烯、焦炭

是大连商品交易所的。

26.【答案】B

【解析】权利金盈利：-20-10=30（美元/吨）：由于期货合约价

格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10（美元/吨）；总的

盈利为：-30+10=20（美元/吨）

27.【答案】D

【解析】期货投机交易是以赚取价差收益为目的；套期保值者是

在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险

的目的；套期保值者是通过期货市场转移现货市场价格风险。

28.【答案】C

【解析】当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或

正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向

市场。

29.【答案】C

【解析】如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利

率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标

的票面利率，转换因子小于1。中国金融期货交易所的5年期国债期货

合约和10年期货合约的票面利率均为3%。

30.【答案】A

【解析】套期保值操作过程中的风险主要包括基差风险、现金流

风险、流动性风险、展期风险、操作风险等。

31.【答案】C

【解析】用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转

换后该国债的价格（净价），用国债净价加上持有国债期间的应计利

息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实

际现金价格（全价），该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价

格。其计算公式如下：发票价格=国债期货交割结算价x转换因子+应

计利息。

32.【答案】C

【解析】期现套利具体有两种情形:①如果价差远远高于持仓费，

套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，

用所买入的现货进行交割。获取的价差收益扣除买入现货后所发生的

持仓费用之后还有盈利，从而产生套利利润。②如果价差远远低于持

仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约

到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货，价差的亏损小

于所节约的持仓费，因而产生盈利。C项属于①所描述的情形。

33.【答案】A

【解析】按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，，

可以将期权分为看涨期权和看跌期权。看跌期权是指期权的买方向卖

方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行

价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义

务。

34.【答案】A

【解析】期货市场具有价格发现的功能，即期货市场能够预期未

来现货价格的变动，发现未来的现货价格。题干中所述的公司在向糖

厂购入白糖时，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，

体现了期货市场的价格发现功能。

35.【答案】A

【解析】收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。

36.【答案】D

【解析】期货交易实行保证金制度，交易者在买卖期货合约时按

合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%〜15%）作为履约保证，

即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为

“杠杆交易”。

37.【答案】C

【解析】当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时

卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利

38.【答案】C

【解析】我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币.

票面利率为3%的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余

期限为6.5〜10.25年的记账式付息国债。

39.【答案】A

【解析】本题考查外汇期货合约跨币种套利的经验法则。题干中

四项描述只有A项说法正确。

40.【答案】C

【解析】基差的大小主要受到以下因素的影响：①时间差价，距

期货合约到期时间长短，会影响持仓费的高低，进而影响基差值的大

小；②品质差价，由于期货价格反映的是标准品级的商品的价格，如

果现货实际交易的品质与交易所规定的期货合约的品级不一致，则该

基差的大小就会反映这种品质差价；③地区差价，如果现货所在地与

交易所指定交割地点不一致，则该基差的大小就会反映两地问的运费

差价。

41.【答案】A

【解析】每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市

场价格波动的频繁程度和波幅的大小。一般来说，标的物价格波动越

频繁.越剧烈，该商品期货合约允许的每口价格最大波动幅度就应设

置得大一些。

42.【答案】C

【解析】为了抑制通货膨胀，中央银行实行紧缩的货币政策，提

高利率，减少流通中的货币量。紧缩性的货币政策是通过削减货币供

应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，

市场利率将上升，因此，国债期货价格将下跌。

43.【答案】A

【解析】证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，

并为客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支

付一定的佣金。证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提

供下列服务:①协助办理开户手续;②提供期货行情信息和交易设施；

③中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易.

结算或交割，不得代期货公司.客户收付期货保证金，不得利用证券

资金账户为客户存取,划转期货保证金。

44.【答案】C

【解析】中国金融期货交易所采取分级结算制度，即期货交易所

会员由结算会员和非结算会员组成。实行会员分级结算制度的期货交

易所应当配套建立结算担保金制度。结算会员通过缴纳结算担保金实

行风险共担。

45.【答案】C

【解析】交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和

生成标准仓单必经的期货服务机构。

46.【答案】D

【解析】无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合

约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利

为熊市套利。

47.【答案】B

【解析】连续竞价制是指在交易所交易池内由交易者面对面地公

开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。

48.【答案】B

【解析】基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析和影响因

素分析等相关内容，侧重于分析宏观性因素。

49.【答案】A

【解析】当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近

期期货合约时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。当现

货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约时.，这

种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正

值。基差：现货价格-期货价格=1700-1640=60（元/吨），基差为正

值，所以该市场是反向市场。

50.【答案】C

【解析】沪深300股指期货以合约最后一小时成交价格，按照成

交量的加权平均价作为当日的结算价。

51.【答案】A

【解析】下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此

卖出是正确的选择。

52.【答案】A

【解析】收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。

53.【答案】C

【解析】展期是用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。具体

而言，若市场上没有对应的远月期货合约挂牌，那么在合约选择上，

可以先买入近月期货合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的

合约上建仓。

54.【答案】C

【解析】波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过8个过程，

上升周期由5个上升过程（上升浪）和3个下降调整过程（调整浪）组

成，下跌周期有5个下跌过程（下跌浪）和3个上升调整过程（调整浪）

组成，一个周期结束之后，才会进入下一个周期。

55.【答案】A

【解析】道氏理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将

它们分为三种趋势，即主要趋势.次要趋势和短暂趋势。趋势的反转

点是确定投资的关键。

56.【答案】A

【解析】期权到期日是指期权买方可以执行期权的最后日期。

57.【答案】A

【解析】期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理

合同，通过专门账户提供服务。资产管理业务的投资收益由客户享有,

损失由客户承担。

58.【答案】A

【解析】为降低交易成本，提高市场的资金使用效率.中国金融

期货交易所已将沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调

整至10%,并将沪深300指数期货合约最低保证金标准下调至8%。

59.【答案】B

【解析】当投资者拥有一个股票组合时，就要计算这个组合的0

系数。假定一个组合P由n个股票组成，第i个股票的资金比例为Xi

(xI+x2+...+x„=i)；&为第i个股票的。系数。则有：

p=Xlpi+X2p2+...+Xnpno因此，该股票组合的。系数=100/600x0.9+200

/600x1.2+300/600x1.5=1.3。

60.【答案】B

【解析】本题考查期货公司内部风险监管措施。期货公司内部风

险监管措施之一：严格执行保证金制度和追加保证金制度。客户保证

金不足时应该及时追加保证金。

二、多项选择题

61.【答案】AC

【解析】担心利率下降时，可以通过买入套期保值。故选项A、

C正确。

62.【答案】BCD

【解析】上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所采

取全员结算制度，中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。

63.【答案】CD

【解析】该企业预期欧元兑美元汇率上升，则该企业可以通过买

入欧元/美元看涨期权来实现套期保值，即该企业通过支付一定的期

权费获得在3个月后以确定汇率兑换欧元的权利，若3个月后欧元升值,

该企业选择行权，若欧元没有升值甚至贬值，则放弃行权，在外汇市

场上以即期汇率兑换美元。另外，该企业也可以通过买入欧元/美元

期货来规避欧元升值的风险。

64.【答案】ABCD

【解析】进行跨币种套利的经验法则包括：（1）预期A货币对美

元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货

合约；（2）预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买入A货币

期货合约，卖出B货币期货合约；（3）预期两种货币都对美元贬值，

但A货币的贬值速度比B货币快，则卖出A货币期货合约，买入B货币

期货合约；（4）预期两种货币都对美元升值，但A货币的升值速度比

B货币快，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约；（5）预期A

货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，

买入B货币期货合约。若B货币对美元贬值，则相反；（6）预期B货币

对美元汇率不变，A货币对美元升值，则买入A货币期货合约，卖出B

货币期货合约，若A货币对美元贬值，则相反。

65.【答案】CD

【解析】影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格,

而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。国

债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现

货价格+持有成本。由此可知，国债现货价格和期货价格呈正相关。

66.【答案】ABC

【解析】证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不

得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户

存取、划转期货保证金。

67.【答案】CD

【解析1当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近

期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。

68.【答案】BD

【解析】止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。

69.【答案】ABCD

【解析】本题考查2011年全球场内期权交易量排名。按2011年全

球场内期权交易量统计，美国国际证券交易所（ISE）是美国乃至全

球最大的期权交易所。止匕外，交易量排名居前的依次为CBOE、Nasdaq

OMXPHLX、NYSEArea>NYSEAMEX、BOX和纳斯达克期权市场。

70.【答案】ABCD

【解析】根据《上海期货交易所风险控制管理办法》规定，在某

一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场

风险调整其交易保证金水平：①持仓量达到一定的水平时；②临近交

割期时；③连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时；④连续出

现涨跌停板时；⑤遇国家法定长假时；⑥交易所认为市场风险明显增

大时；⑦交易所认为必要的其他情况。

71.【答案】ABCD

【解析】期货合约是期货交易的对象，期货交易参与者通过在期

货交易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风险收益。期货合约的

标准化便利了期货合约的连续买卖，使之具有很强的市场流动性，极

大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。

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