5掉期交易与套汇交易

辽宁金融职业学院LiaoningFinanceVocationalCollegeFinanceDepartment金融系孟庆海国际金融实务

——外汇交易

（高职）5掉期交易与套汇交易掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院

1.KVB昆仑国际当前收到500万美元，该公司需将钱款兑换为新西兰元用于国内支出。同时将于1个月后支付500万美元。为了达到了固定换汇成本和规避汇率风险的目的，经理要求业务员王亮与花旗银行进行卖出500万美元的即期/1个月远期的掉期交易。2.当前在伦敦外汇市场上，英镑对美元的即期汇率为：￡1＝$1.98或$1＝￡0.505；而在纽约外汇市场上，英镑与美元的即期汇率为：￡1＝$2.00或$1＝￡0.5，经理要求交易员王亮进行套汇交易操作。

（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院任务1

一家瑞士投资公司需用10000000美元投资美国91天的国库券。为避免3个月后美元汇率下跌的风险，公司做了一笔掉期交易，即在买进10000000美元现汇的同时，卖出10000000美元3个月期汇。假设成交时美元／瑞士法郎即期汇率为1.2890，3个月的远期汇率为1.2860。若3个月后美元／瑞士法郎的即期汇率为1.2750。比较该公司做掉期交易与不做掉期交易的风险情况（不考虑其他费用）。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院（一）掉期交易的概念

掉期交易(swaptransaction)是指买入某日交割的甲种货币，卖出乙种货币的同时，卖出在另一交割日金额相等的甲种货币，买入乙种货币的外汇交易。也就是说，掉期交易就是两笔货币金额相等、方向相反、期限不同的外汇交易。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院（二）掉期交易的类型根据交割日的不同，掉期交易分为三种类型。1.即期对远期的掉期交易。这是最常见的掉期交易，等同于在即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的外汇买卖交易，如上例。即期对远期的掉期交易还可细分为两大类型：即期对一周，即自即期交割日算起，为期一周的掉期交易；即期对数月，即自即期交割日算起，为期1个月、2个月、3个月或6个月等整数月的掉期交易。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院2.即期对即期的掉期交易。其是指由当日交割或隔日交割和标准即期外汇交易组成的掉期交易。这种掉期交易一般用于银行同业的资金拆借。3.远期对远期的掉期交易。其是指同时买进并卖出两笔同种货币不同交割期限的远期外汇。一种方法是买进较短交割期限的期汇（如1个月），卖出较长交割期限的期汇（如3个月）。另一种方法正好相反，买进期限较长的期汇，而卖出期限较短的期汇。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院（1）公司做掉期交易的风险情况：买10000000美元现汇，需支付：10000000×1.2890＝1.289×107（瑞士法郎）同时卖10000000美元3个月期汇，将收进：10000000×1.2860＝1.286×107（瑞士法郎）掉期成本：1.286×107－1.289×107＝一30000（瑞士法郎）（2）公司不做掉期交易的风险情况：3个月后在现汇市场上出售10000000美元收进：10000000×1.2750＝1.275×107（瑞士法郎）损失金额：1.275×107－1.289×107＝－140000（瑞士法郎）所以，该公司做掉期交易后可将10000000美元的外汇风险锁定在30000瑞士法郎的掉期损失上；而不做掉期交易，公司将遭受140000瑞士法郎的损失。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院任务2某天，香港一位银行交易员发现在同一时间，香港和纽约外汇市场美元对港元的汇率有差异：香港外汇市场的汇率为USD/HKD=7.8079/86,纽约外汇市场的汇率为USD/HKD=7.8023/33。如果套汇者迅速借入100万美元套汇，在香港市场上兑换港元，然后在纽约市场再兑换为美元，他可以获得多少收益?提示：针对这种套汇题，首先应观察两个市场是何种标价方法，找出不同外汇市场上的买入价和卖出价;其次要观察同一种买入价和卖出价有无差异，如有就可以抓住机会套汇。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院（一）套汇交易的概念套汇交易(arbitragetransaction)是指投机者在同一时间、不同地点，两种相同货币汇率出现差异时，以低价买入某种货币的同时，再以高价卖出该种货币，即采用贱买贵卖的方式，以谋取利润的一种外汇交易。套汇交易具有很大的投机性。利用不同外汇市场上的汇率差异而进行的外汇买卖称为地点套汇；利用不同交割时间上的汇率差异而进行的外汇买卖称为时间套汇，就是我们前述研究过的掉期交易。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院（二）套汇交易必须具备的条件1.在世界上不同外汇市场、同一种货币汇率出现差异。2.套汇者具备一定数量的资金，而且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行。3.套汇者具备一定的技术或经验，能够在千变万化的市场风石中迅速作出判断，果断操作。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院（三）套汇交易的种类1.直接套汇直接套汇（directarbitrage），即利用某种货币在两个不同地点的外汇市场上所存在的汇率差异进行低买高卖，从中赚取差价收益。直接套汇又称为两地套汇（two-pointarbitrage）。这是最简单的一种套汇形式。2.间接套汇间接套汇（indirectarbitrage），就是利用三个或三个以上不同地点的外汇市场来进行的套汇。常见的是三地套汇（three-pointarbitrage），这是一种较为复杂的套汇形式。掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院在香港市场，100万美元可兑换：1000000×7.8079=7807900港元

在纽约市场，用780790。港元可兑换：7807900一7.8033=1000589.5美元

因此，该套汇者可获利：1000589.5一1000000=589.5美元

掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院独立完成，并汇报结果。任务31.美国某公司在三个月后应向外支付100万英镑，同时，在一个月后将收到另一笔100万英镑收入，此时，市场的汇率为：￡1=＄1.4270—1.4300，一个月远期汇率为：￡1=＄1.4250—1.4270。三个月远期汇率为：￡1=＄1.4240—1.4220，该公司如何进行掉期交易？试计算结果。2.纽约外汇市场USD1=JPY128.40/50，东京外汇市场USD1=JPY128.70/90（1）此两地是否存在套汇机会，为什么？（2）若你手上有100万美元，如何套汇获利？掉期交易与套汇交易（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院

1.掉期交易的概念、种类2.套汇交易的概念、类型、需要具备的条件3.掉期交易的应用4.套汇交易的应用远期外汇交易应用（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院任务4：

1.在伦敦市场上，汇率为￡1=＄1.5280，同时在纽约市场上汇率为￡1=＄1.5283，请进行套汇并计算收益率。一家瑞士投资公司需用10000000美元投资美国91天的国库券。为避免3个月后美元汇率下跌的风险，公司做了一笔掉期交易，即在买进10000000美元现汇的同时，卖出10000000美元3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎即期汇率为1.2890，3个月的远期汇率为1.2860.若3个月后美元/瑞士法郎的即期汇率为1.2750。比较该公司做掉期交易与不做掉期交易的风险情况（不考虑其他费用）。远期外汇交易应用（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院掉期交易与套汇交易1.掉期交易的概念、种类2.套汇交易的概念、类型、需要具备的条件3.掉期交易的应用4.套汇交易的应用（高职）5掉期交易与套汇交易引入任务示范学练小结考核总结拓展辽金职院

如何实现套汇交易增值

套汇交易会在不同程度上受到汇率波动的影响。因为套汇本身就是利用汇率波动来获取利润或者防范由于汇率波动而造成损失的风险。在国际金融市场上，汇率易受到国际经济、政治、军事等等各种因素的影响。因而在国际市场上套汇必须要及时掌握和分析国际间的政治、经济信息，作出决断，把握时机，迅速达成交易。这对减少外汇风险,保持外汇增值有着重要的作用。

进行国际市场套汇虽然会给经营者带来可观的利润,但是如果所获得的金融信息不准，或是没有做出正确的判断，冒然进行交易，也会造