【苏泊尔电器企业盈利质量分析及建议11000字】

浙江苏泊尔企业盈利质量分析及建议目录TOC\o"1-2"\h\u17413一、绪论 121862（一）研究背景 124018（二）盈利质量分析的相关概念 227536（三）影响企业盈利质量因素 230530二、浙江苏泊尔现状分析 430621（一）企业及行业概况 41453（二）浙江苏泊尔盈利质量分析 424445三、影响浙江苏泊尔盈利质量因素分析 1316755（一）外部因素 135840（二）内部因素 148109四、提高浙江苏泊尔盈利质量的建议 1414892（一）调整生产经营模式 157066（二）提升产品研发质量 1513305（三）增强存货有效管理 151682（四）加强应收账款管理 151686（五）优化现有产品结构 1632336（六）发挥创新研发精神 16摘要：随着我国一系列厨房炊具行业政策的不断改进，我国厨房炊具行业将面临着短期良性调整阶段。文章以浙江苏泊尔为研究对象，以其财务报表为起点，对浙江苏泊尔企业的盈利质量进行了理论分析，对影响盈利质量的因素进行定性分析，挖掘各项指标背后揭露问题的实质，并找出其变化的原因，在此基础上，从盈利质量特征出发，构建了五个层次的盈利质量的评价指标，采用纵向趋势分析和横向对比分析的方法进行了综合定量分析，可以对浙江苏泊尔企业当前的盈利质量作出比较完整准确的评价。最后，根据前文分析，找出当前苏泊尔企业盈利质量所存在的不足之处，并结合厨房炊具行业的现状及发展趋势，提出提高浙江苏泊尔公司盈利质量的针对性建议。关键词：盈利质量；盈利能力；盈利获利性；盈利现金保障性；盈利持续性一、绪论（一）研究背景随着资本市场的不断发展，无论是财务报表的内部使用者还是外部使用者都逐渐意识到仅仅依靠对企业盈利能力的分析是远远不足以准确评价一个企业的经营成果。我们应该也务必在“量”的基础上，同时也给予“质”更多的关注。由此，便开始了对盈利质量的研究分析。上市公司盈利质量研究在我国证券监督管理中有着极其重要的作用。首先，对盈利质量的研究一直受到上市公司管理者和投资者的广泛关注，国内外学者对于盈利质量的分析也都持有各自的观点。国内学者研究起步较晚，研究较多的文献主要是关于盈利质量指标的确定以及盈利指标评价体系的构建，但是大部分学者大多只使用财务分析的方法去研究盈利质量，并且在整个研究过程中，大部分学者对盈利质量进行的研究也只使用一种财务体系（李思明,王浩宇,2022）。因此，本文总结了国内外学者的研究成果，从财务分析和非财务分析两个方面对企业的盈利质量进行分析，财务分析和非财务分析结合的方法比起仅仅使用财务分析的研究方法，更能对企业盈利质量的状况进行深入的分析。（二）盈利质量分析的相关概念张欣怡,刘子瑜,陈天（2022）认为盈利能力是指企业获取收益的能力,公司在一定时期内获得收益的多少是评价的标准;而盈利质量则是以现金流量表所列示的经营活动为基础,研究它们创造现金的能力,并在此基础上对公司盈利指标作修正和检验,能够反映出公司在一定时间段获取利润的质量[2]。杨晓霞,赵宇航（2022）认为进行盈利质量分析不仅可以帮助企业经营者了解企业经营状况、做出正确经营决策、改进公司经营水平,同时也有助于维护所有者权益,保证其投资获得收益[3]。。盈利能力是指企业对利润的赚取能力，即就是企业的资本或者资金价值增加能力，一般体现在企业在一定时期内的收益数额以及收益水平，通常情况下，企业的盈利能力大多在利润表上做出反映（钱佳慧,孙梓涵,周慧）。但是，在现如今社会经济发展快速的情况下，利润表中净利润这一科目上所体现的数字已经被利用多种多样的办法使得该净利润数字变得十分漂亮，例如，收入的虚增、将费用资本化等。这样企业就能够吸引到更多的投资者的青睐，然而这些投资者也只是被利润表上的漂亮的数字数字所欺骗（吴昊天,郑思聪,林雨婷,2019）。而经营者手下所把控的那些虚假盈利数字跟企业现实的经营情况可能天差地别。所以，在注意净利润表面的盈利数字时，务必要充分的对该数字背后隐藏的更深一层的涵义进行解剖、加以计算分析，如此才能在财务报表背后所隐含的内容中深刻认识到企业的真实经营情况。能够满足现代的管理层以及投资者的要求的也只有高的盈利能力与盈利质量相结合，面对如此情况，对盈利质量的研究有了举足轻重的地位（徐嘉乐,蔡文,2021）。盈利质量也称收益质量，是指通过会计收益传达的有关于企业经济价值的资料的可靠性。收益不仅可以指披露在企业报表中的数字，还可代表企业现实发生的利得及收入。具有较高质量的收益主要是指对于该企业过去、现在、以及未来的经营成果和发展前景在利润表中的体现是真实的、可信赖的（黄紫昕,曹梦秋,何彦）。相反，若其所反映出的信息是虚假的，误导投资者的判断，则将被称作是的质量的收益。（三）影响企业盈利质量因素1.客观因素集体的发展离不开每一个个体，个体若从集体中分离也将会无法生存下去，同理，盈利质量的改变也会因企业所在市场的变化而变化。对于企业而言，可能导致盈利质量程度变化的客观因素包含但不仅仅是国家经济体系和相关政策的转变、国内外经济市场竞争处境的变化、竞争性产品公司的规划策略（许婉婷,余晨曦,宋雅,2021）。其中国家经济政策的变动决定着企业发展的大方向和整体基调，比如党的十八大召开过后，各行各业大力推进生态文明的建设步伐，煤炭、化工产业由于环保政策的推行，生产受限，利润缩水（邓泽民,韩梦洁,萧翰）；而环保产业、新兴能源产业与城市园林设计产业则迎来了蓬勃发展的契机，企业效益更是连年上涨，政治环境的变动与各行业利润的多少息息相关[4]。在这种策略下，由于企业产品的成本变大了而价格却降低了，因此净利润也会逐渐减少，甚至会让净利润数字变为负数，在这一点上，盈利质量的水平也将要引起众多学者的深究（冯诗蕾,程海蓝,2022）。StefanoMengoli，FedericaPazzaglia和SandroSandri(2023)的研究结合了社会情感财富观点的以及制度和资源的理论，研究在制度发展水平不同的国家中的家族和非家族企业的盈利质量的不同（谭悦心,段星辰,白雪,2021）。根据来自12个欧洲国家及地区的公司的横断面样本得出的结果表明，家庭状况和国家机构的发展水平与盈利质量呈正相关[5]。TutikArniati，DyahA.Puspita和AminulAmin（2022）探索了盈利质量监控模型，研究审计师独立性对公司治理机制与盈利质量之间关系的影响。具体而言，通过探讨这些变量和审计独立性两者的相互作用，研究所有权结构、专员委员会结构、内部审计职能和内部控制活动对盈利质量的影响（鲁晓璇,魏晨光）。YingGuo，BoochunJung和YanhuaSunnyYang（2022）通过研究竞争对盈利质量的影响，说明在较高的竞争水平下，盈利质量和市场竞争之间存在倒U型关系[7]。2.主观因素尽管个体企业受市场处境的影响巨大，但企业自身的资产的质量、业务的清晰度和各种不同的会计政策对盈利质量所产生的影响也是不容忽视的。首先是公司资产处境所产生的影响。资产是公司成立的基础，恰当的资产构造和稳定的资产处境是一个企业持久运转的根本（蒋丽华,沈月明,姚思,2021）。一个公司的资产类别各种各样，既有建筑物、机械、生产经营有关设备等固定资产，也有货币资金、短期投资、应收账款、存货等流动资产，还有长期股权投资与商标权等无形资产。对一个企业来说，资产的数目几许已经不能完全体现出它的处境是否健康，还是要从其质量水平上进行深究。资产是企业拥有或控制的、期望为企业带来经济效益的资源（龚彦杰,梁泽楷,2022）。它们是由企业过去的交易或事件形成的。资产的水平较低将会使收益水平下降，若在资产负债表中出现大量的摊销和递延名目，就会导致企业将来的收益的减少（侯星海,任雨）。正是因为当期收益的高估，才出现了大量的摊销和递延名目，而人为的高盈利及较低的收益水平都导致了低质资产的产生。因此，资产的质量与它们所产生的盈利质量密切联系。其次是主营业务的鲜明度和竞争力。主营业务是企业的重要经济活动组成，它拥有日常稳定性和连续性的特征，它所产生的利润也具有稳定性和连续性（滕飞翔,汪小萍,祝英,2019）。若公司在一个会计年度的经营活动中，主营业务比重较大，则该年度公司收益较为平稳，盈利质量水平较高。最后，我国会计政策有一定灵活性，因此公司一般会选择对自身较为有利的政策来反映经济实质，从而使效益最大化（毛灵芝,尤婉仪,袁泽）。只有当选择的会计政策反映的经济业务与经济实质相吻合时，才是高质量的盈利。二、浙江苏泊尔现状分析（一）企业及行业概况浙江苏泊尔公司是我国厨房炊具行业的代表性企业，深耕厨房炊具领域多年，浙江苏泊尔在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家厨房炊具企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质厨房炊具企业500强”。浙江苏泊尔的发展是我国厨房炊具企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国厨房炊具企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于厨房炊具市场需求进行不断创新，使公司始终处于厨房炊具行业前沿，引领厨房炊具行业的发展。董事会董事会总经理监事会运营总监财务总监行政总监市场总监投标部招标部信息部生产部销售管企划部财务部审计部人力资源部行政办公室销售分公司一销售分公司三销售分公司二销售分公司四采购部技术总监技术部客户服财务科一财务科二财务科三财务科四图1浙江苏泊尔公司组织结构（二）浙江苏泊尔盈利质量分析1.盈利的真实性分析通过上交所公告的浙江苏泊尔在2019-2023年间出具的审计报告可知，五年期间的审计报告都是由上会会计师事务所两位注册会计师共同出具的标准无保留审计报告，而且也并没有改换注册会计师。在观察浙江苏泊尔近五年的财务报表时，没有出现非正常关联交易、变更会计估计，更换企业高管、独立董事、会计师事务所的情况。因此，本文认为浙江苏泊尔的会计信息是真实可靠的。在确定浙江苏泊尔盈利真实性的基础上，从以下四个方面开展对浙江苏泊尔盈利质量的财务指标分析。2.盈利的获利性分析（1）净资产收益率净资产收益率也称股东报酬率，用以衡量苏泊尔厨房炊具公司运用自有资本的效率，指标值越高，收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力，是衡量浙江苏泊尔公司股东资金使用效率的重要财务指标（成峰,2022）。表格1浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团净资产收益率单位：%2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔1.575.835.514.017.09HB厨房炊具集团1.020.352.772.761.59图表SEQ图表\*ARABIC1浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团净资产收益率折线图由表格1可以看出，2019和2022年，浙江苏泊尔整体净资产收益率低于央行整存整取的年利率4.35%，也就是说浙江苏泊尔企业经营期内所产生的利润不仅没有给股东带来收益，而且还不足以弥补资金占用成本。2020-2022年期间企业盈利持续下降，2023年，浙江苏泊尔企业盈利又开始提高，且2019-2023五年期间稳居于同行厨房炊具企业HB厨房炊具集团之上。（2）资产收益率资产收益率，又称资产回报率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。资产收益率是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明浙江苏泊尔企业资产利用效果越好，说明苏泊尔企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反（杨晓霞,赵宇航,2023）。选择资产收益率作为评价指标，是为了弥补浙江苏泊尔净资产收益率存在的一些缺陷。首先，股东权益和负债共同创造了苏泊尔企业净利润，但净资产收益率却仅考虑了股东权益对企业利润的贡献，也就是说分子分母口径不一致。这也就会出现当企业总资产规模和净利润一定时，负债率越高，净资产收益率就越高的情况。一方面，这会导致高负债低收益浙江苏泊尔企业的净资产利润率可能高于低负债高收益的企业。另一方面，也为浙江苏泊尔企业通过利用负债收购股权，变相提高净资产收益率提供了可能（钱佳慧,孙梓涵,周慧）。上述情况均会影响我们评价苏泊尔企业盈利质量的准确性。所以，为使评价更加全面准确，本文在浙江苏泊尔企业净资产收益率的基础上对其资产收益率进行了分析，以消除盲区。表格2浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团资产收益率单位：%2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔0.722.752.951.893.25HB厨房炊具集团0.320.090.830.810.49图表图表SEQ图表\*ARABIC2ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团资产收益率折线图图表1和图表2对比中发现，两家厨房炊具企业的净资产收益率和资产收益率，无论是趋势变化还是两者之间的差距都无明显变化。在排除两家厨房炊具企业同时调整资产负债率的情况下，我们可以发现浙江苏泊尔近五年资产负债率基本保持一致，也就是说我们可以初步判断浙江苏泊尔企业不存在有意增加负债来变相提高净资产收益率的行为（吴昊天,郑思聪,林雨婷,2021）。因此，用净资产收益率指标对浙江苏泊尔收益性的评价的结论对资产收益率也适用。（3）销售净利润率销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。它是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量浙江苏泊尔企业在一定时期的销售收入获取的能力（徐嘉乐,蔡文,2016）。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使该厨房炊具企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。表格3浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团销售净利润率单位：%2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔1.184.965.213.455.55HB厨房炊具集团0.640.191.581.360.91图表SEQ图表\*ARABIC3浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团销售净利润率折线图从图表3中可以看到浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团销售净利率的趋势以及两者差距与前两项指标都大致相同，稳居于HB厨房炊具集团之上。综合以上三项指标，浙江苏泊尔在2019年盈利性偏低，但从2020年开始到2023年各项盈利指标均明显提升。虽然在2022年稍有下降，但不影响整体上升趋势。通过与HB厨房炊具集团的对比，可以排除厨房炊具行业整体回转外部因素的影响。因此，可以得出，现阶段浙江苏泊尔盈利性良好，且有较好的发展势态。3.盈利的现金保障性分析现金保障性是指企业在一定会计期间产生的利润中有多少能以现金及现金等价物的形式进入企业，其衡量的是浙江苏泊尔企业将利润转化为现金的能力（黄紫昕,曹梦秋,何彦,2022）。在收付实现制的会计环境下，现金保障性是站在现金流入和流出的两个动态角度的基础上来评价浙江苏泊尔企业盈利质量的。如果说浙江苏泊尔企业的利润仅仅体现在应收账款或实物上却没有带来现金流入，应收账款存在无法收回的风险，实物资产存在发生减值、折旧或损坏的风险，相比货币贬值风险，显然前者风险更高，带来收益的质量也更低（许婉婷,余晨曦,宋雅）。哪怕浙江苏泊尔企业创造了大额利润，但没有产生相应的现金流入，那么我们也认为浙江苏泊尔其盈利质量是低下的。（1）销售净现率销售净现率反映的是每单位销售收入给浙江苏泊尔企业带来的现金流量净额。销售净现率越高销售收入的现金保障性越好，苏泊尔企业盈利质量越高。最理想的状态就是苏泊尔企业实际销售收入与现金流入是同步的，即不存在赊销及坏账。但出于对销售规模的考虑，苏泊尔企业一般会有一定的信用政策，这就使得在权责发生制的基础上，达到理想状态是不现实的，但通常此项指标都会大于1%。图表SEQ图表\*ARABIC4ZZ1ZZ电器与图表SEQ图表\*ARABIC4ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团销售净现率折线图2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔10.100.06HB厨房炊具集团-0.060.040.080.070.07从表格4中可以看出，2019-2023年浙江苏泊尔单年销售现金比率虽均为正值，且该指标2019-2022年都高于HB厨房炊具集团，到2023年稍有下降，低于HB厨房炊具集团。但其五年指标最大值也仅为0.12%，不足理论要求1%的五分之一。从趋势来看，五年期间苏泊尔企业销售现金比率持续下降。作为一家厨房炊具制造企业，其销售收入的现金保障性不容乐观。（2）净利润现金比率净利润现金比率反映的是每单位利润给企业带来的现金流量净值，即苏泊尔企业创造自由现金流的能力，比值越高企业盈利质量越好（邓泽民,韩梦洁,萧翰,2021）。选用净利润现金比率是销售净现率的补充和修正，首先，对于苏泊尔企业而言，企业收入除了销售以外，还有包括出租无形资产或固定资产、政府补助、股权投资等。其次，苏泊尔企业最终获得的利润不仅与收入有关，同时也与经营过程中产生的各种成本费用有直接关系。所以，在考虑销售收入之后，我们需要一个衡量苏泊尔企业整体现金保障性的直接指标——现金比率，其比值越高，现金保障性越好。图表SEQ图表\*ARABIC5ZZ1ZZ电器与图表SEQ图表\*ARABIC5ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团净利润现金比率折线图2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔10.042.142.022.811.00HB厨房炊具集团-8.6519.905.314.967.20从对比来看，浙江苏泊尔净利润现金比率不断下降，在2022年才有了一点上升趋势，2023年又降至1%，与HB厨房炊具集团之间的差距逐年缩小，从2020年开始，HB厨房炊具集团现金比率便一直在浙江苏泊尔之上，且浙江苏泊尔现金比率的已连续四年不足3%，五年期间下降明显。综合两个指标来看，对于HB厨房炊具集团2019年两项指标为负的原因，通过查看现金流量表发现，是由于苏泊尔的经营活动现金流出大于现金流入所导致，这种情况多出现在企业成长期。但两家企业均不属于处在成长期的企业，所以，当其现金保障性指标出现为负值是盈利质量低下的一种表现（冯诗蕾,程海蓝）。对于浙江苏泊尔而言，虽然两者均没有出现负值，但五年内不断下降且整体偏低。所以，认为其当前现金保障性极差。另一方面，我们可以发现，浙江苏泊尔的销售净现率和净利率现金比率趋势不同是由于销售净利率变动引起的，在上文盈利性指标中已经对其销售净利率进行了分析。4.盈利的持续性分析持续性是指企业的盈利能否在未来经营期间内稳定存在。对于企业而言，持续经营是其目标之一，稳定而持续的利润是企业赖以持续经营的基础，所以对其盈利持续性的评价是十分重要的（谭悦心,段星辰,白雪）。如果一家厨房炊具企业当年获得大额利润，但之后几年连年亏损，那么我们会认为这家厨房炊具企业盈利缺乏持续性，盈利质量较低。主营业务收益率主营业务收益率反映的是企业主营业务的获利能力。苏泊尔企业的主营业务是企业日常活动中主要部分，具有经常性、重复性和持续性的特点，即主营业务产生的利润是企业一定会计期间里最为稳定和持久的利润，所以苏泊尔的主营业务收益率是企业盈利持久性的重要组成部分，主营业务收益率越高，表明企业产品定价越科学，附加值越高，获利能力越强，主营业务持续性越好，盈利持续性越好。图表SEQ图表\*ARABIC6ZZ1ZZ电器与图表SEQ图表\*ARABIC6ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团主营业务收益率折线图2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔22.3126.1229.8727.522.41HB厨房炊具集团18.3530.2340.6840.8935.22从图表6中可以看出，2019年浙江苏泊尔的主营业务收益率是高于HB厨房炊具集团的，但在2020-2023年期间，HB厨房炊具集团的收益率迅速升高达到五年最高值40.89%，高于浙江苏泊尔的最高值29.87%。纵向来看，浙江苏泊尔近五年推进厨房炊具产品的产业链产品结构调整，生产经营状态相对稳定，但苏泊尔的主营业务收益率从2021年开始便缓慢下降。（2）主营业务比率主营业务比率是主营业务利润与利润总额的比值，反映的是苏泊尔的主营业务利润对利润总额的占比。主营业务比率越高，说明苏泊尔公司的主营业务利润贡献越高，企业盈利质量持续性越好。表格7浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团主营业务比率单位：%2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔15.474.855.176.903.60HB厨房炊具集团18.9739.1318.9018.7821.69图表SEQ图表\*ARABIC7ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团主营业务比率折线图从图表7中可以看出，五年内HB厨房炊具集团该项指标均高于浙江苏泊尔。2020年达到差距最大，HB厨房炊具集团图表SEQ图表\*ARABIC7ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团主营业务比率折线图2019年企业加大了战略产品销售规模，同时进行资金管理，偿还高额负债，期间费用同比下降超过10%。致使非主营业务对利润的贡献率加大。2020年苏泊尔公司企业营业外收入同比增加3194.75万元，收益主要来源是政府补助收入和债务重组损益，同比增加分别为2302.33万元和886.28万元，苏泊尔当年非经常性损益的增加明显。到2021年和2022年主营业务比率缓慢回升，2023年又开始有所下降。从上文分析，可以发现2019-2021三年苏泊尔主营业务收益率相比上年均是有所上升的，也就是说，苏泊尔的主营业务比率的下降的原因并不是由于主营业务的收益率下降，而是由于非经常性损益的增加。由此我们也可以看出，企业持续性指标不够稳定，持续性有待提高。5.盈利的成长性分析成长性是指企业在经营过程中未来能否保持良好发展，衡量的是企业未来在生产经营过程中的盈利增长的能力，即内在潜力（鲁晓璇,魏晨光,2022）。如果一家当前厨房炊具企业盈利能力良好，但缺少发展动力，那么随着经济的发展，竞争的加剧，其盈利能力将难以持续，盈利质量不佳；相反，如果一家处于成长期的厨房炊具企业，虽然当前盈利能力较低但后期发展强势，其盈利质量也是值得认可的。主营业务收入增长率主营业务收入增长率反映的是本期主营业务收入的发展趋势，企业产品的生命周期。一个厨房炊具企业的主营业务收入增长率越高，主营业务收入增长越快，相应的企业盈利的成长性也越好。图表SEQ图表\*ARABIC8ZZ1ZZ电器与图表SEQ图表\*ARABIC8ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团主营业务收入增长率折线图2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔3.953.7428.1012.1112.66HB厨房炊具集团2.28-4.6219.5218.095.62从图表8可以看出浙江苏泊尔主营业务收入增长率在2019-2021年均高于HB厨房炊具集团，但2022年HB厨房炊具集团领先于浙江苏泊尔,2023年浙江苏泊尔又反超HB厨房炊具集团。2019和2020年浙江苏泊尔该指标趋于稳定的略有下降，且均不足5%。2021年和2022年各经历了大幅上升和大幅下降，2023年又缓慢上升。理论上认为，该项比率低于5%表明苏泊尔企业产品当前处在衰退期，缺乏未来发展潜力。总资产增长率总资产增长率反映的是当期企业资产总额的发展情况。资产是企业创造收入偿还债务的基础，企业总资产增长率越高，表明资产规模扩张速度越快，企业成长性越好。一个经营良好的厨房炊具企业，其生产规模是应逐年稳步扩大的，也就是说不仅要有较高的总资产增长率，而且还需稳定（蒋丽华,沈月明,姚思）。表格9浙江苏泊尔与HB厨房炊具集团总资产增长率单位：%2019年2020年2021年2022年2023年浙江苏泊尔3.9824.5126.257.952.59HB厨房炊具集团2.994.104.463.4829.07图表SEQ图表\*ARABIC9ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团总资产增长率折线图从图表9中可以看出，2019-2022年浙江苏泊尔总资产增长率均远高于HB厨房炊具集团，但其波动较大，且在2023年HB厨房炊具集团该指标迅猛增长，反超浙江苏泊尔，差距较大。横向来看，到2021年，浙江苏泊尔图表SEQ图表\*ARABIC9ZZ1ZZ电器与HBYY1YY集团总资产增长率折线图综上所述，通过对浙江苏泊尔主营业务增长率和总资产增长率的分析，可以发现，近三年总资产增长率快速下降，苏泊尔的主营业务增长率也随之下降，且两项指标均波动较大，不太稳定。对于大型厨房炊具业企业而言，总资产增长率缺乏稳定性，生产不再扩大，资产增长规模也越来越小，我们可以认为其成长性较弱。三、影响浙江苏泊尔盈利质量因素分析（一）外部因素党的十八大后，我国开始启动“退城进园，搬迁改造”工作。退城进园不仅有利于城市发展规划，工业布局调整，同时也有利于企业转型升级、产能集中。浙江苏泊尔推园进城项目从2019开始实施，在退城进园、生产经营两条发展主线发展的战略之下，苏泊尔企业退城进园项目是以滚动搬迁形式进行，这样不仅可以使项目持续推进，同时也可以保持原有车间生产经营的正常经营（龚彦杰,梁泽楷,2021）。但值得注意的是，“退城进园”的持续推进，一方面，使浙江苏泊尔有关固定资产的投入加大。从2019年到2023年的现金流量表中可以看出，导致5年投资现金流净值为负，其主要原因是在项目过程中，苏泊尔公司大量购置固定资产，使得投资现金流出过大，常年投资现金净流量为负。另一方面，当前企业大量购置固定资产，从2019年固定资产净值156335万元到2023年已经增加到了349771万元，五年期间同比增加了将近124%。苏泊尔公司不断推进“退园进城”项目。虽然这对环境保护和企业改革起到了积极作用，但当下厨房炊具企业大量购置固定资产进行新园区建设，苏泊尔的老院区不能及时清理，将会导致资产闲置。国家近年对厨房炊具行业的监管日益严格，修订质量安全管理法、深化审批制度改革、推行两票制等等，这些政策对整个厨房炊具行业发展产生了重大影响。在政策推动下，浙江苏泊尔加大对营销工作的全要素管理，对营销过程精准管控，创新营销模式。苏泊尔公司同时不断调整产品销售结构，停产亏损较大的中间体产品，采取外购的形式代替自产自用，由于采购成本小于自产成本，使苏泊尔的企业中间体产品生产成本降低。同时，再次明确以利润为导向的营销模式，加大高毛利率产品销售，利用市场优势，不断开发盈利产品市场。（二）内部因素2020年浙江苏泊尔根据财政部企业会计准则对会计政策进行变更，包括：将企业当前持有待售的非流动资产、处置组和终止经营变更为未来适用法；对2020年1月1日已存在的政府补助的处理采用未来适用法，之后新增按照新准则进行调整；将非流动资产处置利得和损失和非货币性资产交换利得和损失由营业外收入和营业外支出调整至资产处置收益，并采用追溯调整法，对2019年苏泊尔相应会计科目进行调整：苏泊尔的营业外收入调增342990.1元、营业外支出调减146879.68元、资产处置收益调增196,110.42元。这在一定程度上影响了浙江苏泊尔企业财务报表的可比性，但该变更受会计准则的影响，且未对浙江苏泊尔企业财务报表产生重大影响，同时，企业也对变更过程及结果进行了披露，对相关会计科目进行合理调整，所以，浙江苏泊尔在此期间进行会计变更并无对其盈利真实性产生影响。在生产方式上，企业按照GMP从材料采购到包装运输，层层把关严格遵循国家规定组织生产。浙江苏泊尔公司在对生产方式不断优化的过程中，重点突破产销平衡运行模式，积极推进经济运行与产销联动的良性循环运行模式，以达到动态平衡；在销售模式上，浙江苏泊尔根据细分行业的特点制定了不同的模式，构建线上线下双渠道营销渠道，实现营销系统再造，同时对配送商严格考核，定期淘汰5%以上的不良配送商；在原料上，采用产品置换销售、易货销售及强强联合销售相结合的模式，调整销售结构，利用差异化销售增加原料销量，提高浙江苏泊尔公司的整体竞争力。四、提高浙江苏泊尔盈利质量的建议（一）调整生产经营模式国家政策不仅影响着厨房炊具行业发展，同时也影响着浙江苏泊尔企业盈利质量。在当前激烈的竞争下，更加需要浙江苏泊尔企业加快调整生产经营模式，使企业尽量避免市场政策变化带来的冲击，保持苏泊尔企业持续发展，提高企业盈利质量。主动学习并积极解读当前国家政策及相关指导性文件，充分了解政策含义，把握厨房炊具行业未来发展动向，为浙江苏泊尔企业抵御市场风险指明方向（侯星海,任雨,2021）。加强政策敏感度以及对市场预测的准确度，以提升厨房炊具市场政策变化快速反应能力。优化资源组合，浙江苏泊尔应当做好随时应对可能的政策变局的准备。根据政策方向及时调整企业生产经营模式，分散市场政策风险，化解政策带来的不利因素，保持厨房炊具市场供需平衡。（二）提升产品研发质量在未来的发展中，浙江苏泊尔公司不仅要促进产能产量和产品性能的提高，还应进一步加大新技术研发投入[9]。当前，浙江苏泊尔厨房炊具产品线的全面升级已经成为苏泊尔企业发展主线之一。也应当对苏泊尔公司新时期的建设提出更高要求，要具有前瞻性以保障苏泊尔企业日后稳定展，还要保证产品质量。在推进项目的过程中，要不断加强浙江苏泊尔厨房炊具产品质量控制，对苏泊尔企业产品生产、贮存及运输全过程高质量管控，车间及生产线建设要坚持高起点，高标准，利用先进技术，争取做到五年不落后。争取浙江苏泊尔厨房炊具新产品线能够超出预期建设标准，并投入使用，为未来浙江苏泊尔企业发展带来全新动力。（三）增强存货有效管理一方面，从企业自身而言，浙江苏泊尔企业当前为了实现新产品线业务的正常进行，囤积先前搬迁涉及产品的3-4月储备存货。大量提前储备存货的情况下，就需要浙江苏泊尔企业对当前市场有更清楚的判断，要以厨房炊具企业产品链上下游的量为基础，对新产品线的厨房炊具市场销量有正确判断。并根据判断不断调整存货结构，尽量避免存货积压（滕飞翔,汪小萍,祝英）。浙江苏泊尔需要根据行业特点，针对浙江苏泊尔不同产品的特性及目标客户需求而实施差异化对待产品存货，以优化浙江苏泊尔的存货结构。避免盲目存货带来的风险。优化资源组合，做好随时应对可能的厨房炊具行业政策变局的准备。根据政策方向及时调整企业生产经营模式，分散市场政策风险，化解政策带来的不利因素，在保障预算的前提下，保证货源供给，保持厨房炊具市场供需平衡，提高浙江苏泊尔公司的存货变现能力。（四）加强应收账款管理浙江苏泊尔年报中披露的欠款方可以看出，关联方企业欠款比例将近三分之一，其他均为非关联方企业，不存在普通个人消费者。浙江苏泊尔企业应该根据当前应收账款组成特点，根据自身经营状况及客户经营状况制定合理的赊销制度（毛灵芝,尤婉仪,袁泽,2021）。对于提前预定大量产品的企业要尽量采用预售账款的方式进行销售，减少坏账的可能性。对于建立长期合作的企业，可采用折扣的方法鼓励浙江苏泊尔即时付款，从而提高应收账款的回收率及周转率，保障苏泊尔企业的销售收入现金流。建立科学合理的销售流程和合作客户信用档案，完善浙江苏泊尔的合同管理制度以及应收账款的定期催收制度[10]。（五）优化现有产品结构市场竞争力是企业发展的根基，优化浙江苏泊尔厨房炊具产品结构是提升企业市场竞争力内在需要。当企业主营业务结构合理时，能够较好的分散市场变动带来的冲击，对浙江苏泊尔企业转型也大有裨益。当前浙江苏泊尔企业主营业务厨房炊具产品市场前景及毛利率差距较大。企业要从产品毛利率差异出发对浙江苏泊尔企业当前在销的产品进行定位分析，实行差异化开发销售策略，以优化苏泊尔厨房炊具产品结构及销售模式，提升浙江苏泊尔企业主营业务整体毛利率。对于低毛利产品，或适当降低销售规模，或根据成本增长提高销售价格，进行