黄金市场评论 各经济体央行纷纷掀起降息潮

WORLDWORLDGOLDCOUNCIL世界黄金协会黄金市场评论各经济体央行纷纷掀起降息潮7月回顾7月回顾主要受债券收益率和美元走低的影月中旬创下2,480美元/盎司的历史未来展望8月的季节性因素利好黄金，但三大会、美国大选以及科技行业财报发布，却可能成为强劲逆风因素。7月中旬金价飙升经济扩张风险与不确定性机会成本（外汇）机会成本（利率）势能残差黄金回报定性、机会成本和势能，这些驱动因素的相关主题反映了黄金需求背后的动机，更为重要的是投资需求背后的动机。这些被认为是短期内黄金价格回报的边际驱动因素。 7月金价7月回报率年初至今回报率未来展望.杰克逊·霍尔全球央行年会：美国近日经济数据疲软，市场情在大选前保持沉默，因此单方面押注降息的结果可能未必尽如人意。如果美联储决议未能满足市场预期，黄金或将面临下行风险。.美国政治和民主党全国代表大会：民调数据有重大逆转，共和党的领先优势几乎荡然无存。但两党的政策可能都会利好.市场波动：美国科技巨头二季度业绩令市场失望，进而引发财报，或将加剧当前的不景气态势。而黄金则会一如既往地表现良好。杰克逊·霍尔年会⸺一线“希望”1议）似乎增强了市场对9月开始降息周期的预期。美1定的不确定性。根据过去十年的平均情况，在杰克逊·霍尔年会开始后，金价起初会走强，但几周后随着债券收益率的逐步上升转而走弱杰克逊·霍尔年会开幕8%6%4%2%0%杰克逊·霍尔年会开幕天数黄金平均累计回报率美国10年期国债平均累计收益变化率,%直高呼降息。这在一方面可能反映了人们对维持风险资产繁荣的希望，另一方面也反映了人们对美联储政策再次滞后于收益率曲线的担忧。次的可能性几乎达到了100%。2年期和10年期国债期货的投机2性仓位创下多年以来的新高。今年迄今为止，股票估值大幅增因此，我们需要谨慎行事。如果杰克逊·霍尔年会上美联储言论1.此后，鉴于疲软的非农就业数据和美元/日元套息交易崩盘，市场预计美联储9月降息2.美国商品期货委员会（CFTC）公布数据显示，杠杆基金2年期和10年期国债期两次的可能性上升至98%（CMEFedwatchtool，截至8月5日）。货净多仓位分别创下自2006年和2011年以来的新高。根据VandaResearch3.幻灯片演示（大选年的美联储：近年来的三点规律| 民调平均结果民调平均结果0拜登退选自总统拜登宣布退选，卡玛拉·哈里斯接任民主党总统候选人4两党政策之间的差异并不如之前的历届那般明显。民主党常因推行慷慨的财政政策而遭诟病，但特朗普政府此轮上台后可能6和反移民等政策可能会增加通胀上行风险和经济下行风险。6近期股市承压。美国各大科技行业巨头业绩不佳，引发股市抛首席执行官黄仁勋在6月和7月大量抛售股票；二是特斯拉、谷6月高点下跌了28%，而纳斯达克综合指数则从7月高点下跌了黄金通常与股市下跌具有较强的负相关性，这有助于维持投资6426420纳斯达克100指数最高点即便当前的股市下跌利好黄金，8月黄金的季受到一系列特定事件的影响，例如美国大选动态，杰克逊·霍尔近期下调黄金进口关税，当地的购金活动或将为黄金市场提供尚不明确，而市场预期央行降息两次的可能性几乎达到100%，美国大选将继续吸引媒体的广泛关注。虽然民主党似乎有扭转之间的政策差异不如以往明显，但国债和赤字问题仍将继续令投资者紧张。4.CNN民调：在新一轮民调中，哈里斯对决特朗普比拜登略胜一筹|CNNPolitics5.在2017-2021年特朗普执政期间，美国财政部公共债务总额年增长率为5.4%，新冠疫情爆发后，这一数字升至8.6%。在2021-2024年拜登执政期间，公共债务总额年增长率为6.8%。6.调查显示，黄金而非美元是特朗普交易的最佳选择（）英伟达财报发布。对于今年在美国股市表现傲人的科技行业来投资组合方面表现出色。关于世界黄金协会我们是一家致力于推广黄金作为重要战略资产、由会员组成的机构。我们努力打造一个负责任且开放包容的全球黄金供专业团队希望帮助公众了解黄金的实际应用案例和其他应用的可能性。我们正为促进行业进步而不懈努力。通过影响行业政策和原持续发展的全球黄金市场贡献自己的力量。中国北京市朝阳区东三环北路5号北京发展大厦10层1009室W上海市静安区南京西路1717号会德丰广场4805B室W研究部门研究部门JeremyDePessemier,CFA资产配置策略师JohanPalmberg资深定量分析师KavitaChacko印度区研究部负责人KrishanGopaulLouiseStreet资深市场分析师MarissaSalim亚太区研究部高级主管贾舒畅(RayJia)中国区研究部负责人TaylorBurnette美洲区研究部主管安凯(JuanCarlosArtigas)全球研究部负责人市场战略部门芮强(JohnReade)数据集与方法论请访问：重要信息和披露©2024世界黄金协会版权所有。世界黄金协会和圆环图案是世界黄金协会或其附属机构的商标。对LBMA黄金价格的所有引用已获得洲际交易所基准管理机构的批准，仅供参考之用。对于价格和引用价格的标的产品的准确性，洲际交易所基准管理机构不承担任何责任。所有第三方内容均为各第三方的知识产权，所有权利应为该方所有。未经世界黄金协会或相关知识产权所有者的事先书面同意，不得复制或再分发本文件中的任何内容，但符合下述规定的情况除外。信息和统计资料的版权©和/或其他知识产权归世界黄金协会或其附属机构或本文件中说明的第三方供应商所有。由各自所有者保留所有权利。本文件中的统计数据仅可用于根据行业的公平做法和以下两个前提条件进行综述和评论:(i)仅允许使用部分节选内容;(ii)使用任何和所有统计资料时都应明确标注内容来源为世界黄金协会以及(在适当情况下)MetalsFocus或者经过确认的其他版权所有世界黄金协会及其附属机构不保证任何信息的准确性和完整性。对于使用本文件而造成的直接或间接损失或损害，世界黄金协会不承担任何责任。本文件所含信息仅供参考之用。接受本文件所含信息，这表明你认同其预期目的。本文件所含信息不构成且不可视为构成黄金、任何黄金相关产品或服务或任何其他产品、服务、证券或金融工具(统称“服务”)的购买或销售或者收购或招商的建议、投资建议或报价。本文件所含信息没有包含任何投资目的，也不反应任何机构的财务状况或者任何个人的特殊需求。分散投资不保证投资回报，也无法消除损失风险。过去的表现并不能全然代表未来的结果。通过配置黄金而产生的任何投资成果的最终表现，从本质上讲都是假设性的，可能无法反映实际投资结果，也不保证未来的结果。世界黄金协会及其附属机构不为任何假设投资组合中使用的任何计算和模型或任何此类使用所产生的结果提供保证或担保。投资者在就任何服务或投资作出任何决定前，应向合适的投资专业人士咨询其个人情况。本文件包含前瞻性陈述，如使用"相信"、"预计"、"可能"或"建议"等词语或类似用语的陈述。这些前瞻性陈述是基于当前预期，可能会有变动。前瞻性陈述包含一些风险和不确定性。无法保证任何前瞻性陈述会成为现实。世界黄金协会及其附属机构不承担更新任何前瞻性陈述的责任。有关QaurumSM与黄金估值框架的信息注意，通过使用Qaurum、黄金估值框架及其他信息而取得的各种投资成果的最终表现，从本质上讲都是假设性的，可能无法体现实际投资成果，也不保证未来的回报。世界黄金