第六讲-财务分析

※第九章财务分析（非会计专业用）一、教学目的、要求了解企业财务分析的概念与内容；掌握偿债能力、营运能力和盈利能力分析的基本财务指标；熟悉杜邦分析体系。二、教学重点与难点基本财务指标；杜邦分析体系三、教学进度计划：2课时四、课外作业：五、本章小结一、基本财务比率指标1、偿债能力指标2、营运能力指标3、盈利能力指标※

4、财务可持续发展能力二、综合分析----杜邦分析系统P254流动资产500万元，其中货币资金50万元，应收帐款200万元，存货240万元，待摊费用10万元；流动负债200万元。流动比率=500/200=2.5；速动比率=(500-240-10)/200=1.25现金比率=50/200=0.25

三、基本财务比率——偿债能力指标短期偿债能力指标流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债长期偿债能力指标资产负债率=负债总额/资产总额产权比率与权益乘数已获利息倍数=息税前利润/利息流动资产－存货－其它非速动资产产权比率=负债总额/股东权益总额权益乘数=资产总额/股东权益总额

=1＋产权比率=1/(1-资产负债率)息税前利润(EBIT)=税前利润＋利息(I)=净利润/(1-所得税率)＋利息

【例】总资产1000万元，资产负债率60%，负债利息率5%，年净利润160万元，所得税率20%。(1)负债=600万元，股东权益=400万元

I=600×5%=30万元，

EBIT=160/(1-20%)＋30=230万元(2)产权比率=1.5

权益乘数=2.5=1+1.5=1/(1-60%)

已获利息倍数=230/30=7.67三、基本财务比率——营运能力指标应收账款周转率周转次数=年赊销净额/应收账款年平均余额周转天数=360/周转次数存货周转率周转次数=年销售收入或年销售成本/存货年平均余额周转天数=360/周转次数流动资产周转率周转次数=年销售收入/流动资产年平均余额周转天数=360/周转次数总资产周转率周转次数=年销售收入/总资产年平均余额周转天数=360/周转次数包括应收票据分析短期偿债能力用销售收入评估存货管理业绩用销售成本【例】年初：总资产1000万元、流动资产700万元、应收账款180万元、存货500万元；年末：总资产1500万元、流动资产1100万元、应收账款270万元、存货800万元；本年销售收入1300(赊销900)万元，销售成本975万元。应收账款周转次数=900/[(180+270)/2]=900/225=4(次)

周转天数=360/4=90(天)存货周转次数=975/[(500+800)/2]=975/650=1.5(次)

或=1300/[(500+800)/2]=1300/650=2(次)

周转天数=365/1.5=243.33(天)或=360/2=180(天)流动资产周转次数=1300/[(700+1100)/2]=1300/900=1.44(次)

周转天数=360/1.44=250(天)总资产周转次数=1300/[(1000+1500)/2]=1300/1225=1.06(次)

周转天数=360/1.06=339.62(天)三、基本财务比率——盈利能力指标销售成本率=销售成本/销售收入×100%销售毛利率=(销售收入－销售成本)/销售收入×100%

=1－销售成本率主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%销售净利率=净利润/销售收入×100%总资产报酬率=EBIT/平均总资产×100%权益净利率=净利润/股东权益×100%=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

【例】A公司总资产年平均余额1100万元，其中股东权益500万元；本年销售收入1500万元，销售成本1125万元，销售税金及附加25万元，管理费用50万元，财务费用25万元，税前投资收益85万元，所得税率25%，股利支付率60%。销售成本率=1125/1500×100%=75%销售毛利率=(1500－1125)/1500×100%=375/1500=25%

或=1－75%=25%主营业务利润率=(375－25)/1500×100%=350/1500=23.33%销售净利率=(350+85-50-25)×(1-25%)/1500×100%=360×0.75/1500=270/1500=18%总资产报酬率=(360+25)/1100×100%=35%权益净利率=270/500×100%=54%

或=18%×(1500/1100)×(1100/500)=54%【小测试】

已知企业总资产为3000万元，资产负债率为50%，非流动负债为1240万元，速动资产为880万元，存货为700万元。要求计算：（1）速动比率（2）流动比率本章小结

财务分析是以企业财务报表和其他资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业的经营成果、财务状况及其变动情况，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系主体改善决策。财务基本分析设置企业三大财务能力主要指标及其一般分析。其中，偿债能力指标又区分为短期偿债能力指标和长期偿债能力指标，短期偿债能力可用流动比率、速动比率和现金比率衡量，长期偿债能力可用资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数衡量；营运能力指标主要有营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总