第七章资本市场

第七章资本市场

Capitalmarket

1（本科）第七章资本市场ppt课件主要内容股票市场债券市场证券投资基金市场2（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场一、股票发行市场（一）股票发行条件1.新设立股份有限公司公开发行股票的条件公司的生产经营符合国家产业政。公司发行的普通股只限一种，同股同权。发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五。3（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元，但国家另有规定的除外。向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十五。4（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场发行人在近三年内没有重大违法行为。证券委规定的其他条件。5（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场2.原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的条件发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百分之三十，无形资产在净资产中所占比重不高于百分之二十，但证券委另有规定的除外。近三年连续盈利。6（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场3.增资发行的条件前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良好。距前一次公开发行股票的时间不少于12个月。从前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违法行为。证券委规定的其它条件。7（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场4.定向募集公开发行股票的条件定向募集所得资金的使用同招股说明书所述内容相符，并且资金使用效益好。距最近一次定向募集股份的时间不少于12个月。从最后一次定向募集到本次公开发行期间没有重大违法行为。内部职工股权证按照规定发放，并且已交国家指定的证券机构集中托管。8（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场（二）股票发行制度1.注册制注册制也称申报制或登记制，是指股票发行人在公开发行前，按法律的规定向证券发行主管机关提交与股票发行有关的文件，在一定的期限内，主管机关未提出异议的，其证券发行注册即发生效力的一种证券发行审核制度。9（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场注册制的优点一是可以简化审核程序，减轻主管机关的负担。二是有利于具有发展潜力和风险性的企业通过证券市场募得资金，获取发展机会。三是提高投资人的投资判断力，减少对政府的依赖性。10（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场2.核准制核准制是指股票发行人发行股票时，不仅要公开本公司的真实情况，而且必须符合法定的条件（如股本结构、股本规模、产业结构等），证券监管机构有权否决不符合法定条件的申请。11（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场核准制的优点一是对拟发行的证券进行了形式上和实质上的双重审查，获准发行的证券投资价值有一定的保障。二是有利于防止不良证券进入市场，损害投资者利益。但缺点也是显而易见的，一是主管机关负荷过重，在证券发行种类和数量增多的情况下，也难免“萝卜快了不洗泥”，质量不保。三是容易造成投资人的依赖心理，不利于培育成熟的投资人群。四是不利于发展新兴事业，具有潜力和风险性的企业可能因一时不具备较高的发行条件而被排斥在外。12（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场（三）股票发行方式13（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场14（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场15（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场1.私募发行与公募发行私募发行是指股票发行人对特定的少数投资者发行股票的方式。公募发行是指股票发行人以同一条件向不特定的多数投资者公开发行股票的方式。16（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场2.直接发行与间接发行直接发行是指股票发行人不通过金融中介机构直接向投资者销售股票的方式。间接发行是指股票筹资者通过金融中介机构办理股票发行事宜的方式。17（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场3.设立发行与增资发行设立发行是指公司在设立时，为筹集公司的注册资本首次进行的股票发行。增资发行是指股份公司设立后，为扩大公司的资本金而进行的股票发行。18（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场（四）股票发行价格平价发行溢价发行折价发行19（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场二、股票流通市场（一）股票流通市场的类型1.场内市场场内市场即证券交易所，是专门的、有组织的各种有价证券集中买卖的场所。证券交易所有固定的场所、严格的管理制度、完善的组织程序，属于有形市场。证券交易所按组织形式分为会员制证券交易所与公司制证券交易所两种。20（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场会员制证券交易所会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，参与经营的会员可以参与上市股票的买卖与交割的证券交易所。21（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场公司制证券交易所公司制证券交易所是由投资者以股份有限公司设立的、以盈利为目的的证券交易所。22（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场2.场外市场场外市场的特点第一，场外交易市场是一个分散的无形市场。第二，场外交易市场的组织方式采取做市商制。第三，场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。23（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场第四，场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。第五，场外交易市场的管理比证券交易所宽松24（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场场外市场的功能第一，场外交易市场是证券发行的主要场所。第二，场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能获批到证券交易所上市交易的证券提供了流通转让的场所。第三，场外交易市场是证券交易所的必要补充。

25（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场（二）股票交易价格股票交易价格也称之为股票行市，是指股票在二级市场上流通转让的价格。股票理论价格P＝——Ri26（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场（三）股票价格指数1.股票价格指数的内涵股票价格指数是用来反映股票市场总体价格水平变动趋势的指标。27（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场2.股票价格指数的编制方法（1）按算术平均法编制股票价格指数按算术平均法编制股价平均数股价平均数＝————————∑样本股票数∑样本股价格28（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场按算术平均法编制股价指数股价指数＝———————×基期指数值∑样本股票数∑（————）当期股价基期股价29（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场（2）按加权平均法编制股票价格指数以样本股票成交量为权重计算股价平均数

∑成交股数股价平均数＝————————————∑（每股价格×成交股数）30（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场以样本股票上市量为权重计算股价平均数股价平均数＝—————————————∑上市股数

∑（每股价格×上市股数）31（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场以样本股票成交量为权重计算股价指数股价指数＝————————————×基期指数

∑（————×成交股数）当期股价基期股价∑成交股数32（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场以样本股票上市量为权重计算股价指数股价指数＝———————————×基期指数值∑上市股数∑（————×上市股数）当期股价基期股价33（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场（四）股票交易方式1.股票现货交易现货交易含义是指买卖双方谈妥一笔交易后立即办理交割手续的交易方式。34（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场现货交易的特点成交与交割时间上基本同步；属于实物交易，不允许轧抵差额；对于股票买卖双方而言都是一种投资行为。35（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场2.股票期货交易期货交易含义是买卖双方谈妥一笔交易后，签订标准化的期货和约，约定将来一定时间办理交割手续的交易方式。36（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场期货交易的特点成交与交割不同步；属于买空卖空交易，允许轧抵差额；对于股票买卖双方而言都是一种保值或投机行为。37（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场3.股票信用交易信用交易含义是指客户向证券经纪人缴纳一定数量保证金后，通过向证券经纪人借款借券进行股票买卖的交易方式。38（本科）第七章资本市场ppt课件第一节股票市场4.股票期权交易期权交易含义是一种选择权交易，是指投资者在一定时期内以一定价格买进或卖出一定数量某种股票的权利的交易。39（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

一、债券发行市场（一）债券发行条件股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；累计债券余额不超过公司净资产的40%；40（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹集的资金投向符合国家产业政策；债券的利率不超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。41（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

（二）债券发行的评级债券评级是指专门从事信用评级的机构通过一定程序，根据科学的指标体系，对被评级对象履行经济责任的能力及其资信情况进行客观公正的评价，并确定其信用等级的一种经济活动。42（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

1.债券评级的内容债券信用等级一般为三等九级和两大类，即A、B、C三等，每等又有三级。其中AAA、AA、A和BBB称之为投资类债券，BBB以下的称之为投机性债券。43（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

2.信用评级的依据发行者的偿债能力；发行者的资信；投资者面临的风险；管理者的素质。44（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

3.信用评级的作用债券信用评级为投资者证券的信息，降低了投资者获取信息的成本，并成为投资者进行债券投资决策的重要依据。债券信用评级为发债公司之间的比较创造了条件，促使其提高经济效益，改善经营管理。45（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

债券信用评级有利于引导债券投资者控制风险，理性投资，促进了债券市场的健康发展。债券信用评级可以对债券市场起到监督管理的作用，是市场经济正常运行的有利保证。46（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

47（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

48（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场

49（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场（三）债券发行方式债券发行方式与股票发行方式有很多共同之处，常见的发行方式有私募发行与公募发行、直接发行与间接发行。50（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场1.债券推销推销也称为代销，是指债券承销商接受发行人的委托，按照承销协议规定的发行条件，在市场上代为发售债券的承销方式。51（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场2.债券助销助销也称余额包销，是指债券发行人与承销商签订助销协议，确定助销人，承销商在约定时间内按照规定的发行条件向社会公众推销，销售截止时，如遇债券未完全售出，余额部分由助销人全部买下的承销方式。52（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场3.债券包销包销是指债券发行人与承销商签订包销协议后，以一定价格将债券一次性卖给承销商，再由承销商在市场上向投资人发售的承销方式。53（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场（四）债券发行价格平价发行溢价发行折价发行54（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场（五）债券利率的确定债券的期限；债券的信用等级；借贷资金市场利率水平；债券的计息、付息方式；债券附加条款。55（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场二、债券流通市场（一）债券流通市场的组织形式场内市场场外市场56（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场（二）债券交易的价格1.债券定价的理论基础——现值原理57（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场58（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场1.债券定价的理论基础——现值原理现值理论认为：人们之所以愿意购买证券，是因为它能够为其持有者带来预期收益。从这个意义上来说，债券现值是指债券的即时价值，债券的终值就是债券到期日按复利计算所能取得的本利和。59（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场2.债券价格的计算公式一次性还本付息债券的交易价格

P＝————F(1＋r)n60（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场（2）分次付息到期还本债券的交易价格P＝———＋———

(1＋r)tM(1＋r)nC61（本科）第七章资本市场ppt课件第二节债券市场（三）债券交易方式现货交易期货交易回购交易62（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场一、证券投资基金的募集（一）证券投资基金募集的程序1.基金设立的程序申请前的准备工作提交申请设立基金的主要文件申请的审核与批准63（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场2.证券投资基金设立的主要文件内容申请报告发起人情况发起人协议基金契约与托管协议64（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场招募说明书发起人财务报告法律意见书募集方案65（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场（二）证券投资基金的发行1.证券投资基金的发行方式自行发行（直接销售方式）代为发行（包销方式）66（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场2.证券投资基金的发行费用发行费用也称期初费用、首次认购费用，指投资者在购买基金时支付的认购手续费。67（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场开放式基金的销售费用是指基金销售机构在发售基金份额以及办理基金份额的申请、赎回等销售活动中收取的费用，主要有前端费后端费与或有递延销售费。68（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场封闭式基金的发行费在我国属于上网定价发行手续费，由上交所与深交所按实际认购基金成交金额的0.35%提取。69（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券投资基金市场3.证券投资基金发行期限为保证开放式基金的首次公开募集成功，往往设定一个时间限制，这个时间限制称为基金的首次公开发行期。70（本科）第七章资本市场ppt课件第三节证券