【基于舞弊三角理论的K药业公司财务造假探究案例（数据论文）9500字】

基于舞弊三角理论的K药业公司财务造假研究案例摘要：近年来，随着我国经济的快速发展，资本市场也进一步发展和完善。但与此同时，我国上市公司财务造假现象却依旧屡见不鲜。上市公司的财务造假行为不仅扰乱了资本市场的秩序，而且还令投资者遭受巨大损失。为了维护资本市场的正常运行，我国陆续出台了各种政策制度，但是都成效不佳。因此，对上市公司财务造假的研究仍具有研究意义。本文以K药业财务造假案为例，从舞弊三角理论中的压力、机会和借口三个因素出发，对K药业公司财务造假事件展开分析。并进一步总结出对于防范上市公司财务造假的相关建议，以期为减少财务造假行为的发生以及营造良好的资本市场环境提供帮助。关键词：财务造假；舞弊三角理论；K药业公司目录中文摘要英文摘要TOC\o"1-2"\h\u一、绪论 1（一）研究背景及研究意义 1（二）研究框架与研究方法 1二、文献综述 2（一）国内文献综述 2（二）国外文献综述 3三、财务造假相关概念与理论 3（一）财务造假的相关概念 3（二）舞弊三角理论 3四、K药业公司财务造假案例介绍 4（一）K药业公司概况 4（二）K药业公司财务造假事件回顾 4（三）K药业公司财务造假手段分析 5五、K药业公司财务造假原因分析 8（一）压力因素 8（二）机会因素 8（三）借口因素 10六、防范上市公司财务造假的对策 10（一）缓解上市公司的压力 10（二）减少财务造假的机会 11（三）消除财务造假的借口 12结束语 12参考文献 13一、绪论（一）研究背景及研究意义1.研究背景近年来，上市公司财务造假现象接连不断。这一现象对我国资本市场的发展来说是很大一块拦路石。事实上，财务造假不仅仅伤害的是造假者自身和投资者的利益，而且更大程度上影响了正常经济市场秩序，降低了资源配置效率。因此，如何防范上市公司的财务造假行为，从而更好地保护投资者的利益，已经变得刻不容缓。对于2020年证监会稽查20起违法案例中其中之一的K药业财务造假案进行深入研究，对于分析近几年上市公司财务造假动因及手段具有深远意义。本文将从舞弊三角理论的角度对K药业的财务造假动因及手段进行研究，并有针对性地提出财务造假的具体防范措施，以望能对未来上市公司财务造假研究起到一定借鉴意义。研究意义（1）理论意义。本文将K药业公司作为研究对象，对其财务造假的成因分析并给出相应的防范措施和建议。不仅能够在识别和治理上市公司财务造假方面为相关监管机构提供新的思路，还能够对具有财务造假动机的上市公司起到警醒作用。（2）现实意义。财务造假行为的发生，不但降低了中小投资者对资本市场的信赖程度，还严重破坏了资本市场的有序运行。如果不加大对上市公司财务造假的防范与监督，不仅损害上市公司自身的利益，还会进一步的恶化市场外部环境，从而导致更多的上市公司加入到财务造假大军中来。（二）研究框架与研究方法1.研究框架本文以舞弊三角理论为基础，对K药业公司财务造假事件进行分析，并给出防范上市公司财务造假的对策及建议。文章主要分为六部分：第一部分主要说明研究背景、研究意义、研究框架和研究方法。第二部分是汇总整理国内外财务造假相关文献。第三部分对财务造假的概念和舞弊三角理论进行阐述。第四部分是对K药业公司财务造假事件进行回顾以及对该造假事件的造假手段分析。第五部分利用舞弊三角理论对K药业公司财务造假进行原因分析。第六部分从第五部分的原因分析出发，结合舞弊三角理论给出对上市公司财务造假的防范措施和治理建议。第七部分是总结全文，并给出对未来的展望。2.研究方法（1）文献研究法。通过大量阅读和理解国内外有关财务造假的文章，整理出国内外财务造假的研究成果和发展趋势。为论文的案例分析研究奠下良好的基础。案例分析法。论文通过引用K药业公司的财务造假事件为例，收集并且剖析K药业的财务数据等信息，对其造假手段和动因进行分析并给出相应的防范对策和治理意见。文献综述（一）国内文献综述1.财务造假动因和手段范海敏的研究认为财务舞弊发生的动因主要有信息获取的不对称，公司治理结构不合理，经济和政治利益的诱惑，相关监管部门监管不力，注册会计师审计缺乏独立性以及对舞弊者的惩罚力度较轻等等。梁秀芬的研究发现，公司面临的压力越大，造假动机越大。此外，公司内部治理结构和外部监管体系的不完善也加剧了财务造假的可能性。陈艳，樊星，程媛认为CEO权力程度越大，上市公司发生财务报告造假这概率越高，而CEO的过分自信会加剧了CEO权力强度对财务报告造假的影响。张晖骏研究认为新三板市场发展时间过短，其中相关的规范体系还不完善。因此一些挂牌企业为了得到利益利用制度的漏洞进行财务造假。郭新成指出财务造假主要手段为虚增资产和虚增收入，并且对他们进行了深入的分析同时提出了识别造假的方法。2.财务造假防范和治理从财务舞弊的动因角度出发提出了各自的防范措施，从而从本质上防止舞弊现象的发生。金铎研究认为通过减少造假动机，完善公司治理，营造诚信的道德环境可以有效地防范造假风险。陈燕丽，吴凤平，冯兰萍通过选取样本构建模型发现财务报告造假者相对于真实的提供者往往会产生犯罪感和心理不舒服，在难以找到合理借口的情况下，财务报告提供者的造假倾向会大大降低。胡明霞，马茜群研究认为国有企业首先应建立良好的控制环境，同时制定与企业文化相匹配的组织制度，最后在复杂的外部环境和巨大竞争压力中化险为夷。王曙光，董洁从审计程序、审计方法、审计执业环境三个方面分析了会计师事务所审计失败的原因，并且从会计师事务所层面，公司层面，监管层面提出了相应防范审计失败的策略。郁慧琳研究认为医药企业不应该只注重于对外销售，应把精力分一些给内部审计。（二）国外文献综述在财务造假的动因层面，AiHaoGuan通过研究发现财务舞弊与薄弱的公司内部控制结构密切相关。Johnson等人指出上市公司管理层所占股份的多少对公司进行财务造假的有着激励的作用，占股越多，财务造假的概率越大。BaikBok等人研究发现会计造假的根源是追求自身利润最大化，管理层通常为了自身利益，利用公司治理结构的缺陷，选择对应的手段来实施财务造假。另外，AprilliaAprillia等人通过运用Beneish模型对财务报表欺诈行为进行实证检验，获得由压力、机会和合理性构成的欺诈三角模型的有效性。三、财务造假相关概念与理论（一）财务造假的相关概念国内外许多组织都对财务造假进行了大量的研究，但因为各自的研究方向和角度问题，学术界始终在财务造假概念上没有达成统一。AICPA美国注册会计师协会美国注册会计师协会（二）舞弊三角理论舞弊三角理论最早是由Lawrence提出，他认为存在舞弊主要有三个原因：舞弊的需要、机会和合乎情理。后来，W.SteveAlbrecht对此进行了深刻的剖析和完善并使之发展，他认为压力，机会和借口这三个因素对发生财务舞弊的行为缺一不可，三者共同作用。1.压力因素压力是企业造假者的行为动机，主要分为经济压力和工作压力。经济压力基于现实的物质形式而产生，由于处于经济社会关系中的人的欲望具有无限性，而社会资源具有稀缺性。因此，其追求的物质在无法满足自身需要时，就会产生经济压力。当一个人每天面临着繁重的工作却无法提高或提高工资时，工作压力自然会上升。特别是在评估绩效时，在未能完成相应任务量的情况下，会计人员以一己私利想方设法地制造财务假象，利用财务欺诈手段铤而走险，然而客观上却使企业遭受损失。2.机会因素指企业可进行财务造假并且能够隐瞒检测或避免惩罚的时机。主要体现为六种时机：企业内部控制有缺陷；上级监管不力，无法判断下级工作的质量；缺乏奖励、惩罚的机制；信息不对称；工作人员能力不足和审计制度不健全。3.借口因素在面临压力、并且获取机会后，企业造假者必须找到某个看起来很合理的借口为实施财务造假行为进行辩护。企业造假者常用的借口有：只是为了渡过难关，目的是善意的，会从其他方面给公司带来利益；为了给投资者带来更多的收益等等。由此可见，企业要想实施财务造假行为，这三种因素缺一不可。但每个人都是独立存在的，他们的价值观不同就会导致每个因素的强弱程度不同。四、K药业公司财务造假案例介绍（一）K药业公司概况K药业股份有限公司由马兴田先生在1997年创立，并于2001年在上交所上市。其主要经营范围是药品的研发、生产和销售，主要有中药饮片等产品，同时K药业公司也涉及药材种植、房地产投资等方面，是一家大型民营医药企业。K药业自成立以来牢记发扬我国中医药产业的神圣使命，始终致力于人类健康事业，努力成为我国最受尊敬的公众公司。（二）K药业公司财务造假事件回顾2019年4月29日，K药业对外发布了《关于前期会计差错更正的公告》。该公告叙述了公司2017年年报中出现的14项会计错误，并对会计错误进行了更正。2019年4月30日，上海证券交易所向K药业发出监管工作函，要求其更详细地补充披露和说明关于前期会计差错更正等有关事项。2019年5月5日，上海证券交易所向K药业发出问询函，要求K药业对前期会计差错更正的细节、货币资金调减的具体明细等12个事项进行补充披露。2009年5月12日，证监会再次向K药业发出第二道问询函，要求其从所有方面解释会计更正的原因及其合理性。2019年5月17日，中国证监会通报初步调查结果，K药业2016年至2018年财务报告存在重大作假，其造假手段主要有三种：虚增存款、虚增收入、部分资金转出炒股。2020年5月14日，证监会对K药业作出行政处罚及市场禁入决定。证监会决定对K药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款。对涉案人员处以罚款和禁入市场的决定。（三）K药业公司财务造假手段分析1.虚增银行存款K药业通过伪造销售合同、银行定期存单等手段，编造了不存在或者不与事实相符的交易。该公司利用这些伪造账单来虚增银行存款，从而达到掩饰其财务造假的目的。通过表1可知，2017年K药业货币资金中银行存款约为340.4亿元。按照各大银行大额存款1年定期利息约2%来算，产生的利息约为6.8亿元。而根据表2显示，K药业2017年的实际利息收入约为2.7亿元，与计算出的利息相差甚远。因此可以分析出，K药业存在虚增银行存款的行为。表1K药业2017年年报现金构成节选项目期末余额（元）期初余额（元）一、现金34062748944.0127245087061.25其中：库存现金2244527.572232857.12可随时用于支付的银行存款34044656931.8327227759810.38可随时用于支付的其他货币资金15847484.6115094393.75注：数据来源：2017年K药业年报表22017年K药业财务费用项目本期发生额（元）上期发生额（元）利息支出1215607122.63866580066.14利息收入-269468711.33-181268747.96贴现利息2344990.003960792.92手续费及其他3646807.637120122.80财务顾问费216986.30-短期融资券手续费1691768025460757.50合计969264876721852991.40注：数据来源：2017年K药业年报2.虚增营业收入如果企业的业务流程缺乏监管，便无法确认其销售凭证和发运凭证的真实性，因此在收入确认上就会有很大的操作空间进行财务造假。通常，判断企业是否有虚增营业收入的行为主要从三个方面：毛利率过高、净现比过低以及应收账款与营业收入增长幅度不同。因此，这里将通过这三个方面去逐一分析K药业虚增营业收入的具体手法。首先，K药业各业务板块毛利率过高。除去中药饮片这一优势产业以外，从表3可以发现K药业在药品贸易方面远高于同行业平均毛利率水平，同时也高于大部分该行业的龙头企业。K药业对于这些现象的解释是其拥有独特的商业模式。但是这并不能充分的解释K药业各业务板块毛利率过高的问题。表3K药业药品贸易与同行业对毛利率比证券简称2018年（%）2017年（%）丰源药业31.630.2太安堂18.822.9万孚生物37.937.9千金药业16.217.2哈药股份27.228.1美诺华13.517.5珍宝岛18.818.8行业平均23.424.6K药业31.944.6注：数据来源：东方财富网其次，K药业净现比过低。从表4中可看出，K药业净现比只有44.9%，与同行业企业对比，明显远低于其他企业。从表5可知K药业2014-2017年经营活动产生的现金流量一直都低于净利润，且这四年平均净现比约为40.2%。表42017年K药业与其他同行业企业净现比比较同行业对比公司净利润（亿）经营活动产生的现金流量净额（亿）净现比K药业40.918.444.9%同行业平均水平15.215.7103.3%步长制药16.419.6119.2%片仔癀7.86.887.2%白云山21.218.386.3%华润三九13.319.1143.6%同仁堂17.414.583.3%注：数据来源：东方财富网表52014-2017年K药业净利润与经营活动产生的现金流量净额年份2014201520162017净利润（亿元）22.927.633.440.9经营活动产生的现金流量净额（亿元）11.35.116.018.4净现比49.3%18.5%48.0%44.9%注：数据来源：2015-2018年K药业财务报表最后，K药业应收账款的增长幅度不同于营业收入。从表6可知，K药业在2015年和2016年应收账款与营业收入的增长幅度是相当的。然而在2017年应收账款增长幅度是营业收入的两倍。综合以上分析，可以看出K药业存在通过虚构交易等方式虚增营业收入的迹象。表62014-2017年K药业应收账款与营业收入增长幅度年份2014201520162017应收账款（亿）22.325.530.943.5应收账款增长率14.4%21.6%40.3%营业收入（亿）159.5180.7216.4264.8营业收入增长率13.4%19.8%22.3%注：数据来源：东方财富网3.关联方占用资金购买公司股票在K药业2018年年报中，K药业与普宁康都药业有限公司、普宁市康淳药业有限公司存在关联方往来款约为88.8亿元，占期末其他应收款的95.5%，但并未说明具体用途。在5月17日晚，K药业发布公告承认关联方公司利用往来资金88.8亿元用于购买K药业公司股票。另外，在2016年至2018年期间，K药业未经过法律程序，累计提供非交易性资金116亿元给控股股东及其关联方用于购买股票等用途。这些关联公司大部分都是K药业的股东亲属持股，相当于是K药业的家族企业。而将大量资金用于关联方交易，不仅能帮助K药业隐藏真实的财务状况，也能使K药业股价保持稳定，从而达到吸引投资者投资的目的。五、K药业公司财务造假原因分析（一）压力因素对于K药业而言，其最大的压力来源于资金不足。自K药业上市以来已多次进行融资，累计金额达到约790亿元。尤其自2015年过后，短短四年时间K药业通过发行债券累计融资高达526.5亿元。这些资金不仅可以满足企业自身发展的资金需求，也可以使股东获得更多的财富。然而据K药业2018年中报显示，K药业控股大股东累计质押比例为91.9%。说明了K药业前期获得的融资并不能满足K药业的日常经营活动。这也表明K药业对资金的需求非常大，在巨额资金压力下给K药业实施财务造假提供了动机。（二）机会因素1.内部机会（1）股权结构不合理。截止于2018年12月31日，K实业投资控股有限公司拥有32.91%的K药业股份有限公司股份，而K药业第二到第十名公司控股股东累计持股却只有22.9%。另外，马兴田拥有K药业投资控股有限公司和K药业股份有限公司股份分别为99.68%和0.02%，如图1所示。由此看来，马兴田在K药业股份有限公司拥有绝对的控制权和话语权，这给公司财务造假提供了内部机会。图1马兴田占K药业股份比例（2）未实行职责分离。马兴田作为K药业的最大股东，而且还身兼公司董事长和总经理。在治理公司上面遵循股东财富最大化，这样控股的大股东们就可能为了自身的利益为公司财务造假保驾护航，导致股东大会形同虚设，监事会无法对公司财务进行有效的监督，大大降低了公司财务造假暴露的可能性。（3）内部控制存在缺陷。2018年K药业内部控制评价报告显示，报告期内公司财务报告存在内部控制缺陷。由于财务核算的不规范，导致在2017年年报中出现了14项会计错误。在关联方交易管理中，不仅没有执行关于关联方信息的控制制度，也没能及时履行对关联方信息的审批和披露。诸如此类的内部控制缺陷，都给财务造假人员提供了机会。2.外部机会（1）财务造假处罚力度轻证监会目前对上市公司财务造假及相关人员的处罚金额不超过90万元，相比于企业获得数亿的收益来说，很明显是微不足道的。在本次K药业财务造假案例中，企业与涉案人员均获得了高额回报。然而证监会却只对K药业提出警告并处以60万元罚款，同时要求对相关问题进行改正。（2）审计独立性的缺失自从2001年K药业上市以来，广东正中珠江会计师事务所一直担任K药业的审计工作。在2017年年报中，广东正中珠江会计师事务所对K药业的财务报告出具标准无保留意见。然而K药业却在2018年发布公告对2017年年报中出现的14项会计错误进行更正，这说明该会计师事务所在查错纠弊这一基本审计职能上存在重大疏漏。而且当广东正中珠江会计师事务所对本公司出现重大审计失误时，K药业仍在聘用该会计师事务所为其进行审计工作，这十分不符合逻辑。因此两者极有可能因为长期的合作与利益往来，导致了注册会计师在为K药业进行审计工作时丧失了审计独立性。（三）借口因素K药业早期的财务情况已经不断的遭受过质疑，但一直没有确凿的证据来证明K药业公司进行了财务造假。直到在2019年4月19日，K药业对外发布了关于前期会计差错的更正公告，该公告仅以“核算账户资金时存在错误”为借口，使K药业299.4亿货币资金凭空蒸发，从而掩饰自己财务造假的行为。这一举措，无异于掩耳盗铃。综上所述，K药业财务造假的动因满足了舞弊三角理论的三要素。在这三个舞弊因素都具备的情况下，K药业财务造假动机愈发强烈，最终导致了其财务造假的实施。六、防范上市公司财务造假的对策（一）缓解上市公司的压力1.拓宽融资渠道K药业最大的压力源于资金不足。如果证监会能够适当放宽对外融资的条件，帮助资金不足的上市公司拓宽融资渠道，便可以让公司减轻财务压力，从而避免产生实施财务造假的动机。比如证监会可以通过其他的非财务指标来进行综合考量。另一方面，证监会应当对这些公司提高在信息披露质量方面的要求并且加强监管力度。2.完善上市公司退市标准一直以来，我国上市公司退市标准在不断的完善当中。2020年12月31日，沪深交易所根据征稿意见分别正式发布退市新规，该新规主要完善了三类退市标准、退市流程、新增造假金额+造假比例的重大违法退市指标以及新增四种风险警示类型。这一新规的发布强化了打击证券市场违法行为的力度，使管理层为了避免公司被强制退市，花费更多的时间去治理公司，专心发展自身的主营业务，而不是想方设法利用财务造假来避免退市。另外，政府相关部门可以成立一个机构监管退市的公司，对他们进行退市后考察。如果这些公司能够在退市后连续三年各项指标符合上市的标准，可以给他们提供重新返回证券市场的机会。这样以来，上市公司不会对强制退市产生压力和恐慌，从而也减少了他们进行财务造假行为的想法。（二）减少财务造假的机会1.优化公司股权结构在本文K药业案例中，马兴田拥有K药业31.91%的股份，在公司拥有绝对的控制权和话语权。尽管K药业在前期治理时集中的股权结构会有着积极的作用。但是随着时间流逝，人对财富的欲望在不断增大，那么马兴田就会利用手中权力来满足自己对财富的欲望而损害公司利益，这也为K药业财务造假埋下了伏笔。因此，公司的股权结构得到优化能够让控股股东之间的相互制衡。此举不仅有利于公司的发展，还可以消除“一股独大”带来的不利影响。2.企业建立合理的治理结构在众多财务造假事件中，上市公司内部治理结构都存在问题。例如在案例中，马兴田是董事长兼总经理，大大地降低了董事会监督和制约管理层的作用，给K药业进行财务造假提供了机会。因此上市公司通过建立合理的内部治理结构，加强董事会的独立性以及明确划分董事长和总经理等重要岗位的职能，可以有效预防上市公司进行财务造假。3.强化公司内部控制公司财务造假的发生往往都源于内部控制的重大缺陷，因此强化公司内部控制是非常有必要的。首先，建立或完善严格规范的内部控制制度，可以保证企业内部控制制度的有效实施。其次，建立极具特色的企业文化，能够让团队间更有凝聚力，一同更好的为实现企业价值最大化而努力。最后，公司内部审计部门可以通过定期实施风险评估和相关审计程序来提高审计质量，加大监督力度。4.加强审计工作的独立性我国目前只规定了签字注册会计师不得连续5年为同一被审计单位提供审计工作，而没有强行限制两者之间的合作期限。为了避免如同本文涉案的会计师事务所由于长期合作而丧失独立性所导致的严重后果，我国应出台更加严格的相关政策来限制会计师事务所与上市公司的合作年限，从而加强审计工作的独立性，为进一步提高审计质量打下基础。5.加大惩罚力度在我国，上市公司进行财务造假成本远远小于收益，这就导致了许多上市公司为了巨额的利益而进行了财务造假的行为。因此，我国应当修正并完善相关的法律法规来加大对于财务造假者和涉案会计师事务所的惩罚力度。此举不仅可以威慑财务造假者基于造假成本的考虑而不敢进行财务造假，而且能够警示审计机构在执业时要严格遵守职业道德规范，促使资本市场能够有秩序的运行。（三）消除财务造假的借口一般来说，企业进行财务造假大多是由管理层指使的、由会计人员具体实施的，因此提高管理层和会计人员的职业道德修养是很有必要的。针对会计人员和管理层，地方政府可以定期进行关于职业道德、相关法律法规方面的讲座，让他们清楚自己的职责所在。同时，管理层也要严格要求自身，带领员工共同进步，使公司形成一种积极向上的良好氛围。这样便从根本上消除了财务造假的借口，从而降低了财务造假行为的发生。结束语财务造假事件在资本市场中一直存在。本文通过研究K药业财务造假案例，分别从舞弊三角理论中三因素的角度给出了一些对策，希望能够对研究类似上市公司有一定的借鉴作用。本文中的K药业公司只是众多财务造假上市公司中的一员，因此本文给出的财务造假相关分析及建议可能并不能适用于所有的上市公司。希望以后能够通过不断地研究各类上市公司财务造假问题，提出更多具有针对性的对策，从而为更好地维护资本市场秩序贡献一份力量。参考文献[1].范海敏.我国上市公司会计舞弊动因分析———基于风险因子理论.[J].经济，（2015）12-093-04[2].伍中信，陈玲琳.基于舞弊三角理论对农业上市公司财务报告舞弊的识别研究[J].财会月刊，2015(15):3-7.[3].陈艳，樊星，程媛.CEO权力强度、过度自信与财务舞弊造假[J].现代财经（天津财经大学学报），2017,37(10):78-89[4].金铎.舞弊三角理论浅析[J]，时代金融.2016(08):193+203.[5].张晖骏.新三板挂牌公司财务舞弊动因[J].现代商业，2019(15):157-158.[6].胡明霞,马茜群.国有企业财务舞弊研究——基于昆明机床案例分析[J].会计之友,2019(11):138-144.[7].郭新成.试分析上市公司财务舞弊的手段与识别[J].财经界（学术版）,2016(18):173+316.[8].王曙光,董洁.康美药业财务舞弊案例分析——基于审计失败的视角[J].财会通讯,2020(23):116-120[9].文炳洲,焦少杰.利益驱使、中介背书与上市公司财务舞弊——基于2008—2017年证监会处罚公告书[J].财会通讯,2020(23):96-100.[10].陈燕丽,吴凤平,冯兰萍.基于三角理论的财务报告舞弊者行为动机的实证研究[J].经济师,2016(03):86-89.[11].郁慧琳.医药类上市公司财务造假及应对策略研究——以A制药公司为例[J].当代会计,2019(02):15-16.[12].梁秀芬.基于GONE理论的财务舞弊探析——以海联讯案为例[J].中国管理信息