法雷奥企业深度报告（历程、产品、财务、全球、未来）-2024-09-零部件

——海外零部件巨头系列四证券研究报告2024年8月31日我们坚定看好智能电动变革造就中国汽车产业做大做强的历史性机遇，传统燃油车时代欧美日整车厂占据主导地位，诞生博世、大陆、采埃孚、麦格纳、李尔、电装、爱信精机等欧美日零部件巨头，而在智能电动车时代，中国车企有望实现弯道超车，带动产业链共同成长，叠加中国速度和性价比优势，相信必将也会诞生领先全球的自主他山之石可以攻玉，我们重磅打造海外零部件系列深度，探究全球头部Tier1的成长历史和转型方向，为中国汽车零部件的发展提供借鉴。本篇报告为——《海外零部件巨头系列四：法雷奥：聚焦未来出行研发、协同、全球化》，通过复盘全球零部件巨头法雷奥的发展历史，深度分析其成功原因，并梳理其在智能电动领域的布局，发现德系零部件巨头以技术型为主：德国汽车工业发展较早，1920s-1930s已实现规模化量产，早期大众、奔驰、戴姆勒、奥迪、宝马、保时捷均发源于德国，零部件日韩系供应商多为主机厂扶持：日系、韩系汽车工业发展较晚，1960s，日韩汽车产业逐步崛起，为保护本土汽车工业，日韩供应商多为主机厂内部培植，早期美国汽车零部件竞争较为充分：美国零部件供应商弱于整车厂，前十名中仅李尔（位列第9）来自美国，前30名中仅4家供应商来自美国；而位于加拿大的麦格纳为北美三巨头重要的供应商，自成立起即配套通用、克莱轮胎巨头品牌化优势显著：轮胎在汽车零部件中独树一帜，先于汽车诞生、面向配套及替换双市场、车载端直接品牌露出、后市场消费品特征显著，全球已形成“三巨11证券研究报告•海外汽车零部件巨头如何诞生：海外零部件巨头从0到1成长：优质赛道决定长期空间，优质客户带动成长。从产品端看，动力总成、汽车电子、底盘系统、内外饰（座椅、车灯等）为燃油车时代巨头成长优选赛道，具备单车价值高+竞争格局好的特性；从客户端看，整车格局变化+供应体系特点双重作用下，德国零•中国汽车零部件供应商正在经历什么样的变化：智能电动汽车时代：2020年以来，特斯拉、蔚小理等新造车破局，重塑整零关系的自主零部件供应商借机崛起，典型代表为拓普集团、三花智控、旭升集团、新泉股份等。202222证券研究报告核心观点•法雷奥重视电动化和智能化转型，研发投入集中于巩固加强电气化、ADAS技术，研发费用率高于行业系统、动力总成系统、热管理系统和视觉系统通过技术交叉和资源共享实现相辅相成的发展生产与研发基地覆盖全球，较早开启全球化战略并持续布局；对于前瞻技术的研发投入、各个业务之间的协同、前瞻全球化战略布局也是法雷奥从汽车离合、制动器生产商到汽车电动智能化知名Tier1的重要成功传动系统传动系统电动智能变革，产业链价值转移，国产智能化迎历史性发展机遇传统燃油车核心零部件传统燃油车核心零部件智能电动车核心零部件智能电动车核心零部件离合器、变速箱、液力变矩器、驱动桥排气系统、油箱配气机构、燃油供给系统、发动机冷却、增压系统摄像头、雷达、定位导航、V2X通信芯片ADAS主控芯片、功能芯片、存储芯片发动机系统发动机系统资料来源：各公司年报，Marklines，民生证券研究院证券研究报告3•积极布局全球化、重视研发投入、强业务协同能力成就百年法雷奥。法雷奥集团（Valeo）是一家总部位于法国的专业致力于汽车零部件、系统、模块的设计、开发、生产及销售的工业集团。法雷奥最初主要生产刹车片和离合器，后续经历多元化发展，持续拓展产品线，将业务扩展到所有类型的汽车电气设备，法雷入四个新的业务组，分别是舒适和驾驶辅助系统，动力总成系统、热管理系统和可视性系统等地拓展业务；1980年后法雷奥进一步在亚洲（中国，印度和日本）和东欧地区（捷克，波兰，匈牙利和罗马尼亚）拓展业务，贯彻全球化战略布局。法雷奥展核心技术，研发投入持续增长，研发费用率高于行业。法雷奥2020-2023年研发费用由16亿增至26亿欧元，2023年研发费用率达到11.8%，重•百年变革秩序重塑，巨头积极转身。法雷奥目前共四大业务板块，舒适和驾驶辅助系统、动力总成系统、热管理系统和视觉系统通过技术交叉和资源共享实现相成的发展。法雷奥目前共在29个国家，拥有175个生产基地，66个研发中心，共有员工112,700人。法雷奥通过在全球范围内设立研发中心、生产基地和销售网实现了全球业务的高效运作和协同发展。同时，法雷奥在全球布局中注重本地化策略，以更好地满足不同地区市场的需求。业务转型方面，法雷奥重视电动化化转型，重视研发投入，巩固加强电气化、ADAS技术优势，其明星产品高清如4•梳理发展史，法雷奥如何实现全球化扩张和业务版图的不断扩大，从单一汽车零部件生产商到汽车电动智能化零部件知名Tier1？44证券研究报告目录目录55证券研究报告他山之石：全球TOP零部件成功路径总结66证券研究报告 汽车配套营收汽车配套营收4汽车配套营收汽车配套营收49.3%15美国汽车新闻，资料来源：盖世汽车，iFind，国际汽车制造协会，乘联会，民生证券研究院美国汽车新闻，资料来源：盖世汽车，7注：与原始公布榜单有差异，福耀玻璃、继峰股份、国轩高科是调整加入7注：与原始公布榜单有差异，福耀玻璃、继峰股份、国轩高科是调整加入，在其之后的排名会有相应变化证券研究报告传统燃油车智能电动汽车2021年及以后配军配军置备加竞码赛秩序重塑秩序重塑----------------------------------------------------------------------->----------------------------------------------------------------------->资料来源：民生证券研究院绘制88证券研究报告 车车载电子系统奠定基础资料来源：各公司官网，民生证券研究院l2018收购英国芬纳公司(l2018收购英国芬纳公司(9证券研究报告 动力总成、汽车电子、底盘系统为巨头成长优选赛道从细分赛道来看，动力总成、汽车电子、辅助驾驶系统、底盘系统、座椅为前十大零部件供应商涉足的主要赛道；其中辅助驾驶系统壁垒较高，在前50名零电子电子资料来源：美国汽车新闻，Marklines，民生证券研究院资料来源：美国汽车新闻，Marklines，民生证券研究院证券研究报告 表：全球前10零部件供应商地域分布3211111表：全球前30零部件供应商地域分布87432111111表：全球前50零部件供应商地域分布6653爱尔兰1111加拿大11资料来源：各公司年报，资料来源：各公司年报，Marklines，民生证券研究院注：与原始公布榜单有差异，安波福、均胜电子、福耀玻璃是我们调整加入，在其之后的排名会有相应变化证券研究报告 表：全球零部件基本情况（1-5名））；）；东欧8.6%宝马12.5%福特12.4%）；资料来源：各公司年报，Marklines，民生证券研究院（注：营收、业务占比、客户情况、地区占比、研发费用率、毛利率、净利率等均为2023年数据）证券研究报告 表：全球零部件基本情况（6-10名）中国4.2%原来PSA持股39%，21年PSA与FCA合资料来源：各公司年报，Marklines，民生证券研究院（注：营收、业务占比、客户情况、地区占比、研发费用率、毛利率、净利率等均为2023年数据）证券研究报告研发费用率较高在高壁垒赛道市占率高业务线广泛型细分领域技术领先型全球布局型客户相对集中产品多元化Tier0.5，具备供应集成化能力资料来源：民生证券研究院绘制 研发费用率较高在高壁垒赛道市占率高业务线广泛型细分领域技术领先型全球布局型客户相对集中产品多元化Tier0.5，具备供应集成化能力资料来源：民生证券研究院绘制爱信精机（丰田系持股接近30%）证券研究报告回溯历史：跌宕起伏的发展史*请务必阅读*请务必阅读目录目录2.5舒适和驾驶辅助系统：坚持技术创证券研究报告图：法雷奥业务发展历程及重要节点前期围绕刹车和离合系统，后续拓展至照明、散热、动力、ADAS领域开展核心业务，电动化转型期加大技术投入刹车系统和离合器起家多元化发展国际化扩展技术创新迈向未来出行刹车系统和离合器起家多元化发展国际化扩展技术创新迈向未来出行业务主要集中于刹车系统和离合器，在该市场占据主导地位•1923年：在法国圣旺成立，原名为Ferodo"（SAFF主要生产刹车片和•1932年：推出首个创新产品——粘合式刹车片，显著提升了汽车制动系统的性能和安全性；在巴黎证券交易所上市•1945年：开始迅速扩展其产品线，进入多元化发展，拓展产品线，同时开启全球化布局奥正式进入了散热系统市场•1973年：SAFF通过SOFICA进入巴场•1977年：SAFF兼并了汽车照明领域的另一家企业Cibié-Paris-Rhöne•1980年：更名为法雷奥（Valeo并将产品名字整合至法雷奥下进一步在亚洲和东欧地区拓展业务，建立中国第一个研发中心Labinal汽车业务，被认为是向技术驱动型解决方案转变•2001年：法雷奥开始专注于辅助功•2004年：推出Stop-Start技术，该技术可以降低15%油耗，同年建立中国第一个研发中心驶领域•2009年：法雷奥纳入四个新的业务组，统、热管理系统和可视性系统•2011年：部署世界上首个自动泊车辅助系统Park4U汽车应用的人工智能研究中心•2021年/2022年：世界上首批获准制造资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院证券研究报告 刹车系统和离合器起家产品矩阵持续扩充业务聚焦：法雷奥最初名为“SociétéAno表：法雷奥1923年-1950年发展历程重要事件重要事件1923年法雷奥成立-在法国圣旺成立，原名为“SociétéAnonymeFrançaiseduFerodo”，主要生产刹车片和离合器1932年1932年推出首个创新产品——粘合式刹车片，显著提升了汽车制动系统的性能和安全性；同年在巴黎证券交易所上市1936年获得美国博格华纳离合器专利的独家许可证，在法国的离合器专利领域处于准垄断地位1945年二战结束后，开始迅速扩展其产品线，进入了散热系统和空调系统领域资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院证券研究报告 进一步拓展产品线并迈入国际市场法雷奥（Valeo）在1950年至1980年间经历了产品快速扩展和多元加大欧美市场开拓力度：1963年法雷奥通表：法雷奥1950年-1980年发展历程推出首个散热器，标志着法雷奥正式进入了散热系统市场SAFF通过其子公司FerodoEspañola进入西SAFF兼并了汽车照明领域的另一家龙头企业:Cibié-Paris-R更名为法雷奥（Valeo），并将产品名字整合至法雷奥下资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院证券研究报告 加速全球化加大技术创新全球化扩张的开始：1980年法雷奥进军美国市场，标志着其全球扩张的开始；1984年法雷奥重点布局动力系统：2001年法雷奥开始重点布局车辆的表：法雷奥1980年-2009年发展历程法雷奥进军美国，服务包括通用、福特等主要汽车制造商法雷奥在匈牙利设立生产基地，加大欧洲市场产能布局收购Chausson热系统业务，加大汽车热管理业务布局收购德国ITT电气业务和Labinal汽车业务，被认为是向技术驱动型解决方案转变法雷奥开始专注于辅助功能，动力总成系统和舒适性推出Stop-Start技术，该技术可以降低15%油耗，同年建立中国第一个研发中心资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院2020证券研究报告 布局电动化与智能驾驶领域正式迈向未来出行重要转型业务整合：2009年开始法雷奥将其业务重组为四个核心业务组：舒适和驾驶辅助系统、动力总成系统、热管理系统和前瞻布局AI：2017年法雷奥成立了v表：法雷奥2009年至今发展历程法雷奥纳入四个新的业务组，分别是舒适和驾驶辅助系统，动力总成系统、热管理系统和可视性系统投资全电动汽车，正式布局新能源汽车相关领域，加速业务转型部署世界上首个自动泊车辅助系统Park4U成立valeo.ai，全球首个致力于汽车应用的人工智能研究中心实现全世界首次创举，在巴黎展示全自动驾驶汽车世界上首批获准制造的两款L3级自动驾驶汽车一本田Legend和梅赛德斯-奔驰S级轿车均配备了法雷奥的LiDAR（激出雷达技术）并已投放市场资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院2121证券研究报告 深耕中国市场重点布局电动化、自动驾驶在华布局持续扩展。截至2023年底，法雷奥在中国共拥有35个工厂，14个研发中心，18,297名员工，其中研发人员超4500人。2023年，法雷奥中国总销售额达300表：法雷奥在华发展历程法雷奥中国重要事件法雷奥中国重要事件法雷奥温岭汽车零部件有限公司成立，正式进入中国市场法雷奥在深圳设立电子研发中心并正式投入使用法雷奥汽车空调湖北有限公司成立无锡法雷奥汽车零配件系统有限公司成立与上海汽车集团成立合资公司上海法雷奥汽车电器系统有限公司法雷奥汽车内部控制(上海)有限公司成立与上海实业交通电器有限公司成立合资公司上海法雷奥汽车电机雨刮系统有限公司法雷奥西门子新能源汽车(深圳)有限公司成立传动系统工厂在南京开业法雷奥中国研发中心签约落户武汉开发区，拟建立成为综合性研发中心武汉汽车照明研发中心成立法雷奥在中国华中地区最大的研发中心“法雷奥中国技术中心”开业上海市汽车空调系统研发中心成立法雷奥舒适及驾驶辅助系统上海研发中心竣工广州法雷奥发动机冷却有限公司成立法雷奥在中国成立30周年资料来源：法雷奥官网，法雷奥公告，民生证券研究院2222证券研究报告 重视中国市场共设立35个生产基地研发中心紧密合作。法雷奥在中国设有14个研发中心，法雷奥与多家中国研发中心是法雷奥在亚洲最大的研发中心，专注于表：法雷奥中国市场部分子公司法雷奥股权占比法雷奥动力系统（南京）有限公司南京江宁经济技术开发区金鑫东路15号专注于湿式双离合的研发及生产100%南京法雷奥离合器有限公司南京市江宁区广利路88号生产供应给中国乘用车和商用车客户的高端离合器以及双质量飞轮等产品法雷奥汽车内部控制（深圳）有限深圳市宝安区福永镇怀德村翠岗六区第四幢北方骏亿汽车自动驾驶系统、智能网联系统、智能控制系统等相关零工业园进出口、批发及相关配套业务法雷奥汽车空调湖北有限公司湖北省荆州市经济技术开发法雷奥汽车空调湖北有限公司湖北省荆州市经济技术开发区东方大道123号汽车热系统产品、零部件及配件、相关模具的研发、生产、销售和进出口55%资料来源：法雷奥官网，民生证券研究院2323证券研究报告目录目录2.5舒适和驾驶辅助系统：坚持技术创2424证券研究报告表：法雷奥产品布局业务主要产品具体介绍舒适与驾驶辅助系统业务集团提供驾驶辅助技术（ADAS）、检测系统、人机界面和连接解决方案，以实现更安全、更直观动力总成系统（PTS）动力总成电气化机动（PowertrainElectrif全面、集成的低压和高压电力传动系统解进一步减少内燃机燃料消耗和污染物排放智能且简化的热管理系统紧凑型集中多功能模块高效，轻质地减少碳排放组件混动和纯电汽车动力总成冷却系统空调系统视觉系统（VIS）以智能的方式保证驾驶员看到道路确保其他光学传感器正常工作提高驾驶的舒适度资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院2525证券研究报告 法雷奥四大业务分别为：视觉系统、动力系统、热管理系统、舒适和辅助驾驶系统。舒适与动力提升。未来舒适和驾驶辅助系统及动力总成系统占比有望继续提升。2023年舒适和驾驶辅助系统增长14%（其中ADAS增长18%动力总成系统增长图：法雷奥分业务营收（亿欧元）视觉系统动力系统热管理系统舒适和辅助驾驶系统其他产品2502001501000201820192020202120222023图：法雷奥分业务营收占比（%）视觉系统动力系统热管理系统舒适和辅助驾驶系统其他产品........80%60%40%20%0%201820192020202120222023资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院2626证券研究报告目录目录2.5舒适和驾驶辅助系统：坚持技术创2727证券研究报告 管理团队背景多元设立委员会提供有效决策支持董事会战略多元。董事会主要职责是确定法雷奥的业务战略，并确保这些战略得到有效实施。法雷奥的董事会成员来自不同的行业背景，包括汽车、科技、金融和管委员会监督与管理。法雷奥设立四个委员会，完善董事会运作程序。审计与风险委员会负责监督法雷奥的财务报告、内部控制和审计工作等；薪酬委员会负责制定和审查公司高管的薪酬政策和方案等；治理、任命和企业社会责任委员会负责制定和监督实施相关的治理政策等；战略委员会负责制定法雷表：法雷奥管理层重要人员及其履历曾在世界银行任职，曾在标致雪铁龙集团担任多年高曾在航空航天行业工作十年，2000年加入法雷奥自2021年6月起成为法雷奥独立董事，担任战略专注于高科技行业、IT服务和软件行业，曾担任麦肯锡高级合伙人，负责高科技行业业务曾在北京担任两年部长顾问，主管法国大中华区经济部，在经济、工业和金融资料来源：法雷奥公告，民生证券研究院2828证券研究报告 股权结构多元化国际化主要由机构投资者法雷奥的股权结构呈现出多元化和国际化的特点。主要由机构投资者、公共投资基金和内部员工持股组成，不仅增强了法雷奥的市场稳定性，还为图：截至2024年5月法雷奥持股比例（%）BlackRockBlackRockinc.SitamBelgiqueCapitalGroup员工持股6%6%4%6%4%5%Norges6%6%4%6%4%5%NorgesBankCapitalGroup64%5%BpiFranceParticipations参股战略基金5%流通股份4.4%个58.5%流通股份4.2%4.4%个58.5%流通股份4.2%资料来源：法雷奥公告，民生证券研究院资料来源：法雷奥公告，民生证券研究院2929证券研究报告目录目录2.5舒适和驾驶辅助系统：坚持技术创3030证券研究报告 营业收入稳步增长净利润有所波动营业收入稳步增长。2011-2023年，法雷奥营收从139.0亿欧元增长至220.4亿欧元，CAGR达4.6%。2020年受全球公共卫生事件影响，导致部分全球汽车生产停法雷奥业务受到一定冲击，收入降至164.0亿欧元，同比-16.0%。2021年后，法雷奥电气化和ADAS业务增长强劲，驱动营业收入回暖，法雷奥2023年营收增长至净利润波动较大，近年来企稳回升。2018-2023年法雷奥净利润波动幅度较大，主要受到全球汽车市场变化、原材料价格波动等影响。2019年全球汽车市场需求放缓，净利润由2018年的5.5亿欧元降至3.1亿欧元。2020年受全球公共卫生事件影响净利润转负。2021年以来法雷奥严格控制成本，同时电气化及ADAS业务增长强劲，盈图：法雷奥营业收入及同比增速（亿欧元；%）图：法雷奥净利润及同比增速（亿欧元；%）营业收入（亿欧元；LHS）同比增速（%93净利润（亿欧元；LHS）同比增速（%；RHS）31资料来源：法雷奥年报，民生证券研究院31资料来源：法雷奥年报，民生证券研究院证券研究报告 盈利水平稳健重视研发投入毛利率、净利率均较为稳定。法雷奥2010-2023年毛利率整体均较为稳定，除个别年份外毛研发投入高，稳固技术优势。法雷奥研发、销管费用率较为稳定。2018-2023年，销售管理费用率维持在4%-5%之间，研发费用率维持在10%左右。研发投入持续增长，2020-2023年研发费用由16亿增至26亿欧元，CAGR超15%，2023年法雷奥研发费用率达到11图：法雷奥毛利率及净利率（%）14% 32资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院32图：法雷奥期间费用率（%）销售管理费用率(%)研发费用率(%)9%6%3%资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院证券研究报告 02分地区营收|全球扩展聚焦欧亚欧洲和北美等成熟市场构筑基本盘南美、亚太区域潜力大欧洲、北美及非洲约占总营收的80%，是法雷奥的主要业务市场。欧洲、北美及非洲地区为法雷奥业务基本盘，2023年在欧洲和非洲营收88.4亿欧元，占总营收的47.3%；北美地区营收35.7亿欧元，占比19.1%。其中，欧洲的法国、德国、意大利等主要汽车生产国贡献相对较大，欧洲市场对电动汽车和混合动力汽车的需求近年逐步开拓东南亚、南美等新兴市场。法雷奥在新兴市场开发了适应经济型和高性价比产品需求的产品线，推动本地化生产，减少物流成本。2023年法雷奥在南美的营图：法雷奥分区域营收（亿欧元）欧洲&非洲亚太&中东&太平洋北美南美0图：法雷奥分区域营收占比（%）欧洲&非洲亚太&中东&太平洋北美南美资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院3333证券研究报告目录目录2.5舒适和驾驶辅助系统：坚持技术创3434证券研究报告 驾驶辅助系统持续迭代发展智能驾驶引领方向2004年法雷奥首次推出自动泊车系统，提升了驾驶便利性和安全性；此后法雷奥围绕泊车系统进行技术更新迭代与升级，2011年推出360度环视系统，提升了停车和低速行驶的安全性。2016年法雷奥成为全球首个将激光雷达商业化应用于汽车的公司，这标志着法雷奥自动驾驶技术进入了一个新的阶段。2022年法雷奥推出第三代表：法雷奥驾驶辅助系统发展历程初步研究和开发首次推出自动泊车系统法雷奥成为首批提供自动泊车系统的供应商之一，这项技术极大地提升了驾驶便利性和安全性。推出360度环视系统法雷奥的360度环视系统为驾驶员提供了全方位的车辆周围环境视图，大大提升了停车和低速行驶的安推出法雷奥SCALA激光雷达法雷奥成为全球首个将激光雷达商业化应用于汽车的公司，这标志着自动驾驶技术进入了一个新的阶发布法雷奥Drive4U®城市自动驾驶平台法雷奥在自动驾驶技术领域取得了重大突破，该平台能够在城市环推出第三代SCALA激光雷达新一代激光雷达具有更高的分辨率和更远的探测距离，为高级别自动驾驶提供了更强大的支持。法雷奥与多家汽车制造商合作，推动自动驾驶汽法雷奥的ADAS技术已经成熟并得到了广泛应用，标志资料来源：法雷奥公告，民生证券研究院3535证券研究报告 舒适和驾驶辅助系统业绩稳中向上盈利能力持续修复营业收入稳健增长。法雷奥舒适和驾驶辅助系统在2020年至2023年稳健增长，其营近年来EBITDA持续恢复。在盈利能力方面，法雷奥舒适和驾驶辅助系统受全球公共卫生事件影响，EBITDA下降至4.1亿欧元，同比-31.2%；2020年后舒适和驾驶辅助系统业务盈利能力快速恢复，其EBITDA从202图：法雷奥舒适和驾驶辅助系统营收及同比增速（亿欧元；%）图：法雷奥舒适和驾驶辅助系统EBITDA（亿欧元；%）舒适和驾驶辅助系统营收（亿欧元；LHS）同比增速（%；RHS）舒适和驾驶辅助系统EBITDA（亿欧元；LHS）同比增速（%；RHS）资料来源：法雷奥公告，民生证券研究院资料来源：法雷奥公告，民生证券研究院3636证券研究报告 舒适驾驶辅助系统产品矩阵丰富ADAS相关技术受全球认可法雷奥舒适驾驶辅助系统业务的主要产品包含前置摄像头、超声波雷达、毫米波雷达、激光雷达、域控制器等。法雷奥尤其注重各种传感器及软件的持续开发，在传感器能使车辆敏锐感知周围的环境的同时，为其图：法雷奥舒适和驾驶辅助系统主要产品舱内体验用户直观控制所有相关汽车参数，包括温度、音频等功能舱内体验带有摄像头和ECU的监控系统，通过座舱监控、生命体征检测、乘员位置检测、姿势检测共能提高驾驶员及乘客舒适度和安全性ADAS通过收发超声波，超声波雷达能以1-3cm精ADAS安装在车身周围，提供车辆周围环境的完整资料来源：法雷奥公告，法雷奥官网，民生证券研究院3737证券研究报告 全球研发中心广泛布局中国为其重点市场法雷奥的舒适和驾驶辅助系统研究部门在全球范围内广泛布局。包括欧洲、北美、亚洲和南美等全球研发生产布局。欧洲，法国、德国、意大利和捷克是其重要的研发和生产中心；北美的主要基地在美国密歇根州；亚洲则在中国、日本、韩国和印度设中心和生产设施，中国是其最大的市场之一；南美的巴西和阿根廷也有其生产图：法雷奥舒适和驾驶辅助系统研究部门全球分布资料来源：法雷奥官网，民生证券研究院3838证券研究报告 聚焦市场扩展与技术创新在华加速扩展智驾业务法雷奥在华市场营销策略强。法雷奥在市场营销和品牌推广方面也采取了积极策略。以加强在中国市场的品牌影响力和市场份额。同时，法雷奥严格遵表：法雷奥舒适和驾驶辅助系统在中国的发展重要事件法雷奥首次进入中国市场，开始在上海设立办事处，并着手进行市场调研随着中国汽车市场的迅速增长，法雷奥决定在中国成立研发中心，专注于汽车舒适性技术的研究法雷奥在中国开展了首个驾驶辅助系统项目，以响应市场对安全性能需求的增加研发中心扩展，增设更多的工程师和技术人员，加速本地化产品开发进程法雷奥与中国本土合作伙伴进行深入技术合作，共同开发适应中国市场需求的先进驾驶辅助系统法雷奥在中国推出了最新一代的智能驾驶辅助技术，包括智能巡航控制和自动紧急制动系统，以满足日益严格的安全法规和消费者需求资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院证券研究报告39*请务必阅读最后一页免责目录目录2.5舒适和驾驶辅助系统：坚持技术创4040证券研究报告 法雷奥动力总成系统持续发展聚焦电动智能化和高效化燃油效率和排放控制的提升：2001年法雷奥推出了多点燃油喷射系统，这一技术显著提高了燃油喷射的精确度，从而改善了燃油效率并降低了排放，满足了日益严格电动化和混合动力领域的突破：2014年法雷奥推出了新一代混合动力系统，通过结合内燃机和电动机，实现了更高的燃油效率和更低的排放，为混合动力汽车的发展提供了强大的支持。这一系统的推出标志着法雷奥在电动化和混合动力领域的重要2018年法雷奥推出了集成式电动机和变速器系统，优化2018年法雷奥推出了集成式电动机和变速器系统，优化燃油喷射系统，显著提升了燃油效率和排放控制子点火系统，提高发动机点火效率和可靠性2009年法雷奥推出了先进的排气再循环（EGR）系式涡轮增压系统，增加了式涡轮增压系统，增加了发动机的功率和燃油效率和启动器，增强发动机启动性能和电力生成效率2023年法雷奥推出了具有自适应动力调节的混合动力系统，提供了灵活的动力调节方案合动力系统，结合内燃机和电动机，实现了更高的燃油效率资料来源：法雷奥公告等，民生证券研究院4141证券研究报告