国际金融课件第一章 国际收支

《国际金融学》教学目的与要求通过本课程学习，使学生能够掌握国际收支、国际收支平衡的账户构成与编制原则、国际收支失衡的原因及其调节的基本方法与基本理论、外汇市场的交易规则与交易类型、汇率的种类及其变动对经济的影响、汇率决定理论及汇率政策、我国的外汇体制中改革历程与现状、国际储备、国际货币体系的发展历程及其主要特征、国际货币基金组织、欧洲货币体系的发展概况等基本内容。了解国际金融市场的构成及其工具、国际资本流动的积极性与消极性、货币危机发生的成因及其防治方法以及区域性货币同盟发展概况及其理论解释等。使同学能够运用所学到的国际金融基本知识与基本理论理解与分析我国当前的货币金融政策、国金融市场的发展变化趋势以及其他国家的国际金融与经济政策。1第一章国际收支2第一节国际收支的概念一、国际借贷与国际收支国际借贷(Balanceofinternationalindebtedness)是指一个国家在一定日期或在某一个时点上对外债权债务的综合情况国际借贷是一个存量的概念3国际收支（Balanceofpayments)狭义的概念：是指一个国家在一定的时期内或在某一个时段里，为了结清其国际债权、清偿其国际债务而发生的对外货币收支的综合情况国际收支是一种流量国际借贷与国际收支的关系国际借贷是产生国际收支的原因两者包括的范围有所不同4二、国际收支概念的演变狭义的概念：是指一个国家在一定的时期内或在某一个时段里，为了结清其国际债权、清偿其国际债务而发生的对外货币收支的综合情况广义国际收支概念本国居民与非居民在某一段时期里所进行的全部经济交易的总括报告5狭义国际收支与广义国际收支的区别狭义的国际收支是建立在类似会计学中收付实现制的现金收付的基础（CashPaymentBasis）基础上，基本上等同于一国外汇收支。尚未到期、当期尚未结清、实物对外投资与贸易、无偿转移均不包含在狭义国际收支之内广义的国际收支是建立在类似会计学中权责发生制的国际贸易（InternationalTransactionBasis）基础上尚未到期、当期尚未结清、实物对外投资与贸易、无偿转移均包含在广义国际收支之内6IMF的国际收支概念

国际收支是一种特定时期的统计报告。它所反映的是：一个经济实体与世界其他经济实体之间的商品、劳务和收益交易这个经济实体的货币黄金、特别提款权的所有权的变动和其他变动及其对世界其他经济实体的债权和债务无偿转移及各种在会计上必需用来平衡上述未相互抵消的交易和变动的对应分录7第一节国际收支的概念居民（Residents）与非居民（Non-residents）居民：是在一国（或地区）内居住1年或1年以上具有经济利益的经济单位居民与非居民是由政府、个人、非营利性组织和企业构成驻外使节、驻外军事人员是派出国的居民，是所在国的非居民跨国公司的子公司是注册地的居民，是母公司所在国的非居民国际经济组织是任何国的非居民8第一节国际收支的概念（广义的）国际收支概念的理解国际收支是一个流量概念，记录的是一定时期的交易国际收支记录的是一国的居民与非居民之间发生的经济交易，反映的内容是国际间的经济交易，即经济价值从一个经济单位向另一个经济的转移交易包括：交换；转移；移居；其他根据推论而存在的交易国际收支是系统的货币记录，以交易为基础，而非货币收支为基础国际收支是一个事后的概念（Ex-postConception）9第二节国际收支平衡表一、国际收支平衡表的概念及其内容国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatements）国际收支平衡表是根据会计学中复式簿记原理编制而成的、系统地记录一定时期内一国（或地区）各种国际收支项目及其余额的统计报表国际收支平衡表按照借贷复式薄记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易。国际收支平衡表的内容或构成经常项目、资本和金融项目、平衡项目101112第二节国际收支平衡表（一）经常账户（CurrentAccount）

——是对实际资源在国际间的流动行为进行系统记录的帐户1、贸易/货物（Goods）：有形贸易（VisibleTradeAccount）国际标准：按离岸价（FOB）计价、以所有权变更发生为记录时间我国统计标准：按FOB计价、以商品通过国家海关时间为记录时间132、劳务收支：无形贸易（invisibletrade）

，由服务和收益构成服务（Services）（1）运输；（2）旅游；（3）金融服务；（4）保险服务；（5）通讯服务；（6）计算机与信息服务；（7）建筑服务；（8）个人、文化和娱乐服务；（9）专有权力的使用费与特许费；（10）其他商业服务（11）别处没有提及到的政府服务14第二节国际收支平衡表收入（Income）：职工报酬、投资收入投资收入：股本收入、债务收入直接投资收支：利润及利润的再投资收益股本收入：红利、已分配的利润、再投资收益、未分配的利润债务收入：利息证券投资收入：股本收支（红利）、债务收入（利息）其他投资收入153.经常转移收支(BalanceofTransfer)

又称“单方面转移收支”或“无偿转移收支”，是单方面进行的、非资本性质的、无对等交换的转移，包括货物和资金形式。构成：政府或官方的转移收支、私人的转移收支常见的形式：援助（Grants）、年金（Pension）、赠与（Donation）、汇款（Remittance）经常转移＝单方面转移－资本转移16第一节国际收支的概念（二）资本和金融账户对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户1、资本账户（CapitalAccount）资本转移（CapitalTransfers）投资捐赠（InvestmentGrant）固定资产转移与固定资产转移相关的或以此为条件的资产转移债务注销或放弃（DebtCancellation）非生产、非金融资产的收买与放弃专利权、版权、经销权、商标、租赁、可转让合同交易等无形资产所有权转让或出卖而发生的外汇收支172、金融帐户：长期资本和短期资本引起一个经济体对外资产与负债所有权变更的所有权交易长期资本（Long-termCapital）：指期限在一年以上或未规定期限的资本(如股票所代表的股权资本)。直接投资（DirectInvestment）证券投资（PortfolioInvestment）：股本证券与债务证券中长期国际信贷等其他投资（OtherInvestment）短期资本（Short-termCapital）：指期限为一年或一年以下(包括见票即付)的资本。18（三）平衡项目（BalancingAccount)1、官方储备（OfficialReserves）:又称国际储备资产,——是一国货币金融当局(中央银行及其它官方机构)所持有的、能用以弥补国际收支逆差的各项资产的总称，又称“国际储备资产”。官方储备的构成货币黄金（MonetaryGold）外汇储备（ForeignExchangeReserve）已分配的特别提款权（AllocationofSDRs）在货币基金组织的头寸（ReservePositionontheIMF）其他资产（OtherAssets）官方储备的增加记入借方，广泛储备的减少计入贷方192、错误与遗漏（ErrorsandOmissions），又称“统计误差”——是人为设置的、用来最终平衡国际收支平衡表的科目。错误与遗漏记帐方法如果借方总额大于贷方总额，其差额记入此项目的贷方如果借方总额小于贷方总额，其差额记入此项目的借方错误与遗漏产生的原因统计误差、走私、资本外逃、少报漏报等203、分配的特别提款权（AllocationofSpecialDrawingRight）

SDRs是国际货币基金组织对会员国根据其份额分配的,可用以归还国际货币基金组织和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种帐面资产。SDRs的分配属于补偿性贸易性质，是单方面的无偿转移21国际收支平衡表的编制原理（编制原则）按照会计学的复式簿记原理编制。即以借贷作为符号，是根据“有借必有贷，借贷必相等”的原则来记录每笔国际经济交易。每笔交易的帐户都分为借方和贷方，都要以相同金额同时记入借方和贷方。借方：亦称负号项目，借方记录资产的增加和负债的减少贷方：亦称正号项目，贷方记录资产的减少和负债的增加非自动配对的单向交易则需使用“无偿转移”和“对应项目”等特别项目二、国际收支平衡表的编制结构22国际收支平衡表的记帐法则凡引起本国外汇收入或流入的项目，皆记入贷方，记为“十”凡引起本国外汇支出或流出的项目，皆记入借方，记为“一”在原则上，国际收支平衡表全部项目的借方总额和贷方总额总是相等或平衡的，是以所有权变更日期为准，所以它被称为平衡表。23

复式记帐原则是国际会计的通行准则，其要点：1、任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，即有借必有贷，借贷必相等2、所有项目可分为资金来源项目和资金运用项目两大类贷方表示资金来源（收入）增加，或表示资金占用（支出）减少借方表示资金来源（收入）减少，或表示资金占用（支出）增加凡有利国际收支顺差（增加）或逆差（减少）的资金来源增加或资金占用减少均记入贷方凡有利国际收支逆差（增加）或顺差（减少）的资金占用增加或资金来源减少均记入借方24国际收支平衡表的借贷结构商品的进口技术的引进劳务的输入转移支付对外投资(直接和间接)对外贷款(中长期)对外国私人短期债权的增加对外国私人短期负债的减少官方储备资产的增加对外国官方短期负债的减少归还IMF的贷款商品的出口技术的转让劳务的输出转移收入接受外国投资(直接和间接)对外借款(中长期)对外国私人短期债权的减少对外国私人短期负债的增加官方储备资产的减少对外国官方短期负债的增加借入IMF的贷款贷方借方25例1.美国的一家公司向国外一公司出口了价值500万美元的货物(包括运费)。另外，这批货物是由美国的航运公司作为承运人来办理运输的，运费收入10万美元。根据买卖合同，货款和运费都在90天后支付。借

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对外国私人短期债权的增加：

100000无形贸易(运输收入)100000对外国私人短期债权的增加：4900000有形贸易(商品出口)：4900000模拟国际收支平衡表的编制26例2.90天后，外国进口商向当地银行购买了500万美元，通过信汇方式向美国出口商作支付。进口国当地银行在美国的代理银行拥有活期存款账户，根据它发出支付委托书指示，后者将这笔款项划入美国出口商账下。借

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对外国私人短期负债的减少

500000对外国私人短期债权的减少

500000027例3.一家设在海外的子公司，用其在外国银行账户里的资金向美国母公司汇回50万美元的投资利润。美国居民(跨国公司)存在外国银行的活期存款余数增加了50万美元。借

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对外国私人短期债权的增加：500000无形贸易(投资收益)：50000028例4.美国某商人从巴西进口了价值450万美元的货物，其支付是通过两笔资金的转移来进行的：100万美元是其在外国银行的存款余额，350万美元是其在美国银行持有的存款余额。借

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有形贸易(商品进口)4500000对外国私人短期债权的减少1000000对外国私人短期负债的增加350000029第二节国际收支平衡表例5.一个美国人去国外旅游，他花费了15万美元来购买外国货币以便在当地进行开销。例6.一个美国人委托银行向其在国外的亲戚汇去价值5万美元的赡养费，美国银行在购入美元、售出外币的同时，其在外国银行的外币活期存款余额相应减少。借

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无形贸易(旅游支出)：150000对外国私人短期负债的增加：150000借方贷方单方面转移支付：50000

对外国私人短期债权的减少：50000

第二节国际收支平衡表例7.美国一家投资公司购入加拿大的一家企业在美国发行的洋基债券600万美元，投资公司是通过转移其在美国银行的活期存款的所有权来进行支付的。例8.外国某中央银行用本币从本国的商业银行手中购入了2500万美元，以充实其国际储备。借方贷方对外国的长期投资(证券投资)：6000000

对外国私人短期负债增加：6000000

借方贷方对外国私人短期负债的减少：25000000

对外国官方短期负债的增加：25000000

31第二节国际收支平衡表例9.为增加各会员国国际储备资产的存量，国际货币基金组织(IMF)进行特别提款权(SDR)的无偿分配，并通知美国政府已将价值2000万美元的SDRs记入美国在IMF的特别账户。借方贷方官方储备增加（特别提款权）：20000000分配的特别提款权：20000000

32例10.由于担心美元汇率在近期可能发生下跌，外国中央银行纷纷抛出美元，抢购黄金。为捍卫美元，美国联邦储备银行向外国货币当局出售了价值600万美元的黄金。借方贷方对外国官方负债的减少：6000000

官方储备资产减少(黄金出口)：6000000

33第三节国际收支平衡表的分析一、国际收支平衡表的不同格式（美国1976年春前的三个差额）基本差额（BasicBalance）由经常账户差额加上长期资本流动的差额构成

净清偿差额（NetLiquidityBalance）将非流动性私人短期资本划入实质项目与基本差额(+从IMF分配到的SDRs+统计误差)一并计算非流动性私人短期资本期限在1年之内的短期贷款和商业票据流动性私人短期资本在短期内容易变现的银行活期存款和90天国库券等34官方结算差额（OfficialSettlementBalance）是在净清偿差额上再加上流动性私人短期资本，即全部经常项目和资本项目的总和；在此基础上再加上“错误与遗漏”和“分配的特别提款权”便构成了“官方结算差额”或“线上项目”(itemsabovetheline)35第三节国际收支平衡表的分析二、国际收支平衡表提供的重要信息国际收支平衡表提供的重要信息反映一国的经济发展水平、国际竞争能力和国际融资能力是一国在世界经济中所处地位及其力量消长变化的指示器常见的分析指标商品与劳务收支差额大体反映一国实物资源转移的净额情况。经常账户的差额近似于本国居民（包括私人和官方）对世界上其余国家的非居民的“金融要求权”的变动额，是引起一国净国际投资头寸变化的主要因素。官方储备资产的交易：代表着一种形式的国际资本流动国际储备的增加意味着本国资本的外流而外国官方所持有的本国资产的增加或本国对外国官方的短期负债的增加则代表着外资的内流36第三节国际收支平衡表的分析三、不同性质的国际交易自主性交易(AutonomousTransaction)又称“事前交易”（Ex-anteTransaction），这是指企业、个人、社会团体和政府出于某种经济的、或其他性质的目的而自动进行的交易。调节性交易（AccommodatingTransaction）又称补偿性交易(CompensatoryTransactions)或“事后交易”(Ex-postTransaction)，是指为弥补自主性交易的差额或平衡整个国际收支而进行的交易，主要由官方储备交易构成。所谓的国际收支平衡，是指自主性交易的平衡。37第三节国际收支平衡表的分析四、国际借贷或国际投资状况国际收支反映的是一国在某一段时期里与世界上其他国家之间进行商品、劳务及资本交易的流量情况，它对于全面了解一国外部经济的状况是不够充分的，因为这些统计数据并没有直接显现一个国家在某一时点上所拥有的国际债权和所承担的国际债务的存量情况。“国际借贷”或“国际投资状况”实际上是一个国家外部经济或涉外部门的资产负债表，它衡量的是一国家在某一个时点上(通常是在年底)在国外的资产及外国在本国的资产的总量及其分布情况。国际收支所代表的流量与国际借贷或国际投资状况所代表的存量之间存在着密不可分的联系，要综合考虑。38第四节我国的国际收支状况一、国际收支平衡表的编制1980年，我国正式恢复在国际货币基金组织和世界银行的合法席位，我国规范的国际收支统计制度开始建立2001年，我国国际收支平衡表按照国际货币基金组织《国际收支手册》第5版规定的各项原则进行编制，但在项目的设置、格式的编排以及内容的分类等方面结合了中国的特点39我国国际收支平衡表的构成（一）经常项目（http://www.safe.gov.cn/0430/tjsj.jsp?c_t=6）A.货物和服务：包括货物和服务两部分货物：出口记在贷方，进口记在借方服务：贷方表示收入，借方表示支出40B.收入（Income）：包括职工报酬和投资收益两部分职工报酬（CompensationofEmployees）指我国个人在国外工作（一年以下）而得到并汇回的收入以及我国支付在华外籍员工（一年以下）的工资福利。投资收入（InvestmentIncome）包括直接投资项下的利润利息收支和再投资收益、证券投资收益（股息、利息等）和其它投资收益（利息）C.经常转移（CurrentTransfer）侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括货物和资金形式贷方表示外国对本国提供的无偿转移借方反映本国对外国的无偿转移41（二）资本和金融项目（CapitalandFinancialAccount）A、资本项目（CapitalAccount

）资本转移（CapitalTransfer）投资捐赠InvestGrant、债务注销DebtCancellation非生产、非金融资产的收买/出售（Acquisition/DisposalofNon-Product,Non-financialAssets）B、金融项目（FinancialAccount

）直接投资（DirectInvestment）我国在外直接投资：资本流出；外国在华直接投资：资本流入证券投资（股本证券和债务证券）（PortfolioInvestment）其他投资（OtherInvestment）贸易信贷、贷款、货币和存款、其他资产42（三）储备资产（ReserveAssets）货币黄金特别提款权在基金组织的储备头寸外汇其他债权（四）净误差与遗漏（NetErrorsandOmission）净错误与遗漏43第四节我国的国际收支状况三、近年来我国国际收支的状况（一）我国国际收支的规模我国国际收支规模高速增长在我国正式公布国际收支平衡表的1982年，贷方总额只有292.36亿元，借方为229.45亿元；而2000年，贷方总额已达3909.59亿元，借方总额为3804.11亿元。高速增长的原因实行了对外开放的政策，逐步减少对贸易和资本流动方面的管制，采取了一系列鼓励贸易和利用外资的措施，进行了一系列涉外经济领域的改革，如外贸和外汇管理体制的改革。44第四节我