第十六章 金融发展与经济增长

第十六章金融发展与经济增长第六版中国人民大学出版社目录

第一节金融发展概述第二节金融压抑与经济增长第三节金融自由化与经济增长

第十六章金融发展及其衡量第一节金融发展概述金融发展：金融结构的变化3第一节金融发展概述度量金融发展程度的指标公开市场业务的优点二是金融发展状态与经济增长的相互关系指标一是金融结构状态的数量指标主要指标4金融发展及其衡量主要金融机构(如中央银行、商业银行、储蓄机构及保险组织)的相对规模等在非金融机构发行的主要金融工具中,由金融机构持有的份额金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具之比率主要金融资产(如短期债券、长期债券和股票等)占全部金融资产的比重第一节金融发展概述金融内部结构指标金融内部结构指标5金融发展及其衡量在外部融资方面,国内部门(主要是国内金融机构)和外国贷款人在各类债券和股票中的相对规模等主要非金融部门的内源融资(如公司本身的资本积累)和外源融资(主要是指通过金融渠道的资本融入)的对比各类金融机构的资产分别占全部金融机构总资产的比率,即“分层比率”第一节金融发展概述金融内部结构指标金融内部结构指标6金融发展及其衡量第一节金融发展概述金融发展与经济增长的相互关系指标公开市场业务的优点货币化率：指一国通过货币进行交换的商品与服务的值占国民生产总值的比重金融相关率：指某一日期一国全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值金融发展与经济增长的相互关系指标7金融发展及其衡量金融化第一节金融发展概述近年来,金融化是十分流行的一个概念。目前理论界对此尚无统一的定义。人们倾向于认同以下表述,即金融化是指近年来全球范围内金融资产规模相对于实体经济加速扩张、金融部门影响力持续增大的过程。8从更深的层次看,金融化反映了近年来金融部门角色的转换。在金融化的过程中,金融部门从简单的金融中介转换为更多地借助金融市场交易来谋取回报,而它服务实体经济的功能逐渐沦为辅助功能。中国金融发展情况第一节金融发展概述1952—2022年中国的货币化率9中国金融发展情况第一节金融发展概述1978—2018年中国金融相关率的变化10中国金融发展情况第一节金融与经济增长1978—2022年中国金融资产构成变化11发展中国家普遍存在金融压抑现象第二节金融压抑与经济增长发展中国家存在的市场机制作用没有得到充分发挥、金融资产单调、金融机构形式单一、过多的金融管制和金融效率低下等现象，概括为金融压抑(financialrepression)。12发展中国家金融压抑现象的主要表现第二节金融压抑与经济增长金融工具形式单一、规模有限金融体系存在着明显的“二元结构”金融机构单一金融资产价格严重扭曲直接融资市场极其落后13发展中国家普遍存在金融压抑现象金融压抑的政策原因第二节金融压抑与经济增长实际利率过低资金分配利率较低全面的外汇管制金融机构控制严格14第三节金融自由化与经济增长金融自由化改革放松利率管制缩小指导性信贷计划实施范围放松对汇率和资本流动的限制减少金融机构审批限制,促进金融同业竞争发行直接融资工具,活跃证券市场15核心内容第三节金融自由化与经济增长16金融自由化政策的正向效应第一，储蓄效应第二，投资效应第三，就业效应第四，收入分配效应第五，稳定效应第三节金融自由化与经济增长17金融自由化的导管效应和替代效应货币与实物资本的互补性假说发展中国家的货币需求函数金融自由化的导管效应发展中国家应该采取金融自由化政策，减少政府干预，以谋求金融发展和经济增长。第三节金融自由化与经济增长18若干发展中国家的金融自由化改革２０世纪六七十年代以来不少发展中国家先后进行了金融自由化改革实验，其中以拉丁美洲的阿根廷、智利和乌拉圭以及亚太地区的新西兰和韩国为代表。第三节金融自由化与经济增长19金融自由化的实证检验金融自由化的储蓄效应金融自由化的投资效应金融自由化的经济增长效应金融自由化的金融深化效应金融自由化政策的确通过各种渠道对经济增长产生促进作用发展中国家金融自由化改革的教训第三节金融自由化与经济增长以金融自由化为基本内容的改革一定要有稳定的宏观经济背景预先判断出相对价格变动对不同集团利益的影响，采取适当的经济手段必须与价格改革或自由定价机制相配合并不是要完全取消政府的直接干预,而是改变直接干预的方式20中央计划体制国家的“金融压抑”第三节金融自由化与经济增长21对于中央计划体制国家,其本质问题是对商品货币关系和市场经济的全面抑制。在中央计划体制国家普遍存在的情况是金融资产单调,银行业完全由国家垄断,金融业的价格和数量管制同时存在,不但利率、汇率受到严格管制,信贷资金的规模和投向也是受管制的,基本上不存在规范意义上的金融市场。中央计划体制国家的“金融压抑”第三节金融自由化与经济增长22之所以出现这种情况,是由于：(1)在经济增长机制中起决定性作用的不是需求的牵引力量,而是供给要素的计划分配。(2)在资金积累方式上,形成了单一的国家统一积累途径。(3)在微观主体的行为中,企业的活动被限定在完成和超额完成计划的范围之内,没有多少自主经营的余地;由于居民家庭收入水准较低