理财规划理论与实务第二版王国玲课后参考答案

第一章理财规划概述【实训任务1-1】刘先生花钱买房是“投资”行为，30万元并未花出去，只是转移到房子上；而张先生花钱买车是“消费”行为，30万元已花出去了。可见只有学会如何区分“投资”与“消费”行为，才能把自己的资源有效地利用起来。复习与思考题一、单项选择题1.A2.C3.B4.B5.A二、简答题1.理财规划师在为客户提供理财服务的过程中，应注意遵循的原则主要有以下方面：整体规划原则、提早规划原则、现金保障优先原则、风险管理优于追求收益原则、消费、投资与收入相匹配原则、家庭类型与理财策略相匹配原则等。2.从理财的基础理论来讲，根据个人理财的范围，个人理财主要包括现金管理、资产管理、债务管理、风险管理、投资管理等内容，这五个理财的基本内容互相关联、互相制约、互相促进。3.个人理财的特征主要有：（1）个人理财是针对理财者的整个一生，而不是某个阶段的规划，它包括个人生命周期各阶段的资产和负债分析、现金流量管理、个人（或家庭）保险规划、投资目标规划、个人税务筹划、教育投资规划、退体养老及遗产规划等方面；（2）个人理财通常有一个标准化的程序，其基本流程包括建立客户关系、收集客户信息、分析客户财务健康状况、制订个人理财规划、执行和监控个人理财规划；（3）提供个人理财服务的从业人员应是受过严格培训，并取得相应资质认证的专业人员。

第二章理财规划基础知识【实训任务2-1】1.FV=PV(1+n×i)=5000×（1+7%×4）=6400（元）2.＝3906.25（元）【实训任务2-2】1.2.【实训任务2-3】1.F==1000×（F/A，8%，10）=14486.56（元）2.3.4.【实训任务2-4】1.方案一：根据预付年金现值与普通年金现值的系数关系，可知预付年金现值系数为（P/A,6%,10-1)+1，则：预付年金现值=20000×[（P/A,6%,10-1)+1]=156034（元）方案二：预付年金现值为150000元。方案一的预付年金现值大于方案二的预付年金现值，所以第一种付款方式更好。2.【实训任务2-5】1.求该农庄给企业带来的累计收益，实际上就是求递延年金终值。F=A(F/A，i，n)=50000×(F/A，10%，10)=50000×15.937=796850（元）2.求该农庄的累计投资限额，实质上就是求递延年金现值。

第一种方法：

P=50000×（P/A,10%,10）×(P/F,10%,5)

=50000×6.1446×0.6209

=190759.11（元）

第二种方法：

P=50000×（P/A,10%,15）-50000×（P/A,10%,5）

=50000×7.606-50000×3.7908

=190760（元）

第三种方法：

P=50000×（F/A,10%,10）×(P/F,10%,15)

=50000×15.9370×0.2394

=190765.89（元）【实训任务2-6】=300（万元）复习与思考题一、单项选择题1.B2.D3.B4.D5.A二、简答题1.家庭生命周期理论的主要观点是人从出生到死亡会经历婴儿期、童年期、少年期、青年期、中年期和老年期六个时期。青年期、中年期和老年期则是进行理财规划的三个重要时期。理财规划的重要时期可进一步细分为单身期、家庭与事业形成期、家庭与事业成长期、退休前期和退休期五个时期。2.影响货币时间价值的因素有：（1）时间。时间的长短是影响货币时间价值的首要因素，时间越长，货币时间价值越明显。（2）收益率或通货膨胀率。收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率则是使货币购买力缩水的反向因素。（3）单利与复利。单利始终以最初的本金为基数计算收益，而复利则以本金和利息为基数计息，从而产生利上加利、息上增息的收益倍增效应。3.影响客户风险承受能力的因素有：年龄；受教育情况；收入、职业和财富规模；资金的投资期限；理财目标的弹性；主观风险偏好；其他影响因素等。三、案例分析题目前吉米和贝塔尼处于家庭生命周期阶段中的家庭与事业形成期，此时家庭最大的支出为购房支出，对此他们应进行仔细规划，使月供负担在其经济承受范围之内。另外，他们还应开始考虑对高等教育费用的准备，以减轻子女未来接受高等教育时的资金压力。从短期来看，最重要的财务目标是购房规划，最不重要的财务目标是退休规划；从中期来看，最重要的财务目标是教育规划，最不重要的财务目标是退休规划；从长期来看，最重要的财务目标是退休规划，最不重要的财务目标是购房规划。第三章理财规划基本流程【实训任务3-1】案例一：家庭资产负债表见表3-1。表3-1家庭资产负债表单位：元资产金额负债金额现金—信用卡欠款—活期存款50000小额消费信贷款—其他流动性资产—其他消费性负债—流动性资产合计50000消费性负债合计定期存款200000金融投资借款—外币存款65000（按当时汇率）实业投资借款—股票投资—投资性房地产按揭贷款—债券投资—其他投资性负债—基金投资—投资性负债合计投资性房地产—住房按揭贷款—保单现金价值30000汽车按揭贷款—其他投资性资产—其他自用性负债—投资性资产合计295000自用性负债合计自用房产1000000（假设）负债总计—自用汽车—其他自用性资产—净值1345000自用性资产合计—资产总计1345000负债和净值总计1345000案例二：家庭资产负债表见表3-2表3-2家庭资产负债表单位：元资产成本市价负债成本市价现金1000010000信用卡欠款1000010000活期存款2000020000小额消费信贷款

—

—其他流动性资产

—

—其他消费性负债

—

—流动性资产合计3000030000消费性负债合计1000010000定期存款

—

—金融投资借款

—

—外币存款6500063000实业投资借款

—

—股票投资2600018800投资性房地产按揭贷款400000400000债券投资

—

—其他投资性负债

—

—基金投资1000019000投资性负债合计400000400000投资性房地产10000001300000住房按揭贷款300000300000保单现金价值160000180000汽车按揭贷款

—

—其他投资性资产30000(债权）30000其他自用性负债

—

—投资性资产合计12910001610800自用性负债合计300000300000自用房产12000001400000负债总计710000710000自用汽/p>

其他自用性资产

净值19610002405800自用性资产合计13500001475000

资产总计26710003115800负债和净值总计26710003115800【实训任务3-2】案例一：家庭收入支出表见表3-3。表3-3家庭收入支出表单位：元项目金额项目金额工作收入108000理财收入3975其中：薪资收入102000其中：利息收入3975（假设定期存款和外币存款利率均为1.5%）其他工作收入6000资本利得—减：生活支出46800其他理财收入—其中：子女教育金支出9600减：理财支出—家庭生活支出37200其中：利息支出—其他生活支出—保障型保险支出—工作储蓄36000其他理财支出—理财储蓄3975储蓄39975案例二：家庭收入支出表见表3-4。表3-4家庭收入支出表单位：元项目金额项目金额工作收入170000理财收入-9000其中：薪资收入165000其中：利息收入1000其他工作收入5000资本利得-10000减：生活支出87000其他理财收入—其中：子女教育金支出15000减：理财支出33000家庭生活支出60000其中：利息支出20000其他生活支出12000保障型保险支出13000工作储蓄83000其他理财支出—理财储蓄-42000储蓄41000【实训任务3-3】家庭偿债能力指标：资产负债率为0，没有负债，家庭财务比较稳健，但这也意味着家庭没有借助金融杠杆为资产增值。应急能力指标：紧急预备金月数=50000÷(3000+800+100)=12.82（月）此指标大于3～6个月的建议数，应急能力充足，但也表示流动资产投入过多，造成机会成本的增加。家庭财务自由度指标:财务自由度=3975÷46800×100%=8.49%此指标距离100%差距较大，说明张先生夫妇想达到财务自由要经历很久的时间或者需要增加更多的理财收入。储蓄结构:储蓄率=39975÷108000×100%=37.01%此储蓄率比较符合正常家庭财务标准。从以上分析可以看出，张先生家庭的财务比较稳健，但是收益相对不足，因此可以考虑通过资产配置增加投资理财收入。复习与思考题一、单项选择题1.B2.C3.B4.C5.C二、简答题1.收集、整理和分析客户的财务信息和与理财有关的非财务信息，是制订理财方案的关键一步，主要包括姓名和性别、职业和职称、工作的安全程度、出生日期和地点、健康状况、子女信息、婚姻状况、客户联系方式等。同时，客户的收入水平与支出情况是理财规划师需要了解的重要财务数据，也是编制客户资产负债及损益表的基础，更是理财规划师分析客户财务状况的依据。2.理财目标是制订理财方案的基础，所以客户的理财目标必须具有现实性；理财目标以改善客户财务状况，使其更加合理为主旨；理财目标要具体明确；理财目标必须考虑客户的现金准备；理财目标要兼顾不同的期限和先后顺序。3.影响理财规划实施的因素有：（1）时间。理财规划师需要对具体工作按照轻重缓急进行排序，即编制一个具体的时间计划，明确各项工作的先后顺序。（2）人员。根据理财方案确定需要参加方案实施的人员。（3）资金。要考虑资金的时效性和充足性。三、案例分析题编制武先生家庭资产负债表见表3-5。表3-5家庭资产负债表单位：元资产金额负债及净值金额活期存款100000住房贷款774752流动性资产合计100000自用性负债合计774752定期200000负债总计774752国债1050000净值3675248投资性资产合计1250000自用住房2700000自用汽车400000自用性资产合计3100000资产总计4450000负债及净值总计4450000第四章个人风险与保险规划【实训任务4-1】1.调查几家保险公司提供的各类保险产品，要求详细了解各种产品的特点，并对保险公司提供的保险产品进行对比，找出适合李先生的特色产品。思路：（1）搜索保险公司，在保险公司官网上查找保险产品。（2）搜索在线保险平台，查找保险产品。适合李先生的产品包括人寿保险、意外伤害保险是必须的，在此基础上考虑重大疾病保险。2.选择人身保险的购买。（1）选择适合李先生及其家庭成员的人寿保险产品。李先生：定期寿险、终身寿险意外；妻子：适当的定期寿险；儿子：因未成年，可以不买寿险；（2）选择适合李先生及其家庭成员的意外伤害保险产品。根据第一题查找的答案进行选择，一家三口都需要购买意外伤害保险产品。（3）选择适合李先生及其家庭成员的健康保险产品。选择关键点：李先生及其妻子重点考虑重大疾病保险，适当考虑医疗保险；孩子考虑医疗保险，可以配置适当的重大疾病保险。险种的选择应根据第一题结论进行分析。3.关注点。（1）比较各种保险产品的特点。人寿保险：为生命护航，身故进行理赔，保障家人生活。意外伤害保险：意外导致的身故、伤残、医疗均可以赔付，保证个人治疗和家人生活。医疗保险：生病报销，尤其适合孩子。（2）考虑所购保险对李先生及其家庭的影响。好的方面：有足够的保障。需要考虑的方面：保费与保额的关系，保费不宜过多（一般不超过家庭年收入的10%），以免影响正常生活。4.选择财产保险的购买。（1）若李先生购买自住房的财产保险产品，其保障范围应包含哪些方面比较合适？自住房保险保障范围包括房屋损失险、室内财产安全险、室内装潢险、居家责任险等。（2）李先生的企业是否需要购买财产保险产品？应该购买什么样的财产保险产品？李先生的企业需要购买财产保险产品，主要险种包括财产损失险、雇主责任险、产品责任险等。复习与思考题一、单项选择题1.D2.B3.C4.D5.A二、简单题1.保险的基本职能有经济补偿职能和保险金给付职能。 经济补偿职能是在发生事故造成损失后保险合同按所保标的的实际损失数额给予赔偿。保险金给付职能是在保险事故发生时保险人根据保险合同约定的保险金额进行给付。 保险的派生职能有融资职能和防灾防损职能。2.终身人寿保险的特点包括：（1）终身人寿保险没有确定的保险期限，自保险合同生效之日起至被保险人死亡为止，无论被保险人何时死亡，保险人均须按照合同约定给付死亡保险金。 （2）多数终身人寿保险都是基于生命表所假设的100周岁为人的生命极限，因此保险费的计算也按照最高年龄100周岁确定，即终身人寿保险相当于是保险期限截止于被保险人100周岁的定期寿险。 （3）终身人寿保险的保险费中含有储蓄成分，保单具有现金价值，若保单所有人中途退保可以获得一定数额的退保金。当急需用钱时，也可以在保单现金价值的一定限额内向保险公司借款，具有较强的储蓄性，因此终身人寿保险的保费高于定期保险的保费。三、案例分析题（1）财务分析：虽然陈先生经济实力雄厚，但是正处于消费的高峰期。像这种典型的中年家庭，需要攻守兼备的理财规划。尽管陈先生在投资方面已有一定的布局，但是在财务安排中却缺失了一个极为重要的项目——风险管理。事实上，实现个人及家庭财产的保值、增值是理财规划的主旨，而保值又是增值的前提。因此识别可能的财务风险并规避，是理财规划的基础。一个家庭的财务安全会受到两大威胁，即收入的骤减与支出的剧增，因此完善家庭的风险管理就要由此着手。

从家庭年收入支出项目中可以知道，陈先生的私营收入为家庭的最主要收入，因此收入风险实际上就是陈先生的人身风险，作为家庭收入主导者购买保险是风险管理规划的第一要务。陈先生所拥有的一半以上的资产为不易变现的实物和不动产，而活期存款主要是作为公司的周转资金，实际上不能完全算作家庭的自由支配资金。另外，虽然基金和股票较易变现，但是往往会有损失。（2）保险方案：为保证家人在陈先生遭遇不测的情况下维持正常的生活直至儿子独立，陈先生的人身保险需求可以进行以下规划：目前儿子10周岁，到其独立还有15年时间；加上日常开支与赡养长辈，以及维持生活品质的开销，目前所需金额约为26万元。假设每年的通货膨胀率为3％，15年就需要近45万元。另外，还要为儿子的教育做充分准备。参考上海市的平均水平，加上后期的高等教育投入，至少需要30万元；再加上为妻子养老做准备，陈先生的身故保额最低限度应在100万元。（3）险种推荐：建议购买分红储蓄型寿险，一是兼顾疾病身故与意外身故两种风险，二是能同时储蓄子女教育金与养老金。

虽然陈先生不用担心生病后的治疗经费问题，但是假如李先生投保了医疗险与重大疾病险，就能在相同情况下减少家庭开支，把钱用于更需要的地方。参考现在的医疗现状以及陈先生的具体情况，夫妻每人50万元保额的重大疾病险是比较合理的，而且尽量选择终生型寿险，因为年龄越大，重疾的风险越高。

当然，在投保时还不能忘记附加投保人豁免的险种，这能保证在投保人不能继续交费的情况下保单的延续，是保单能真正照顾家人的必选。第五章股票投资规划【实训任务5-1】市盈率==27.4÷2.4=11.4（倍）市净率==27.4÷19=1.44（倍）市销率==27.4÷23.85=1.15（倍）复习与思考题一、单项选择题1.C2.B3.D4.C5.D二、简答题1.股票的性质包括：股票是一种有价证券；股票是一种要式证券；股票是一种证权证券；股票是一种资本证券；股票是一种综合权利证券。股票的特征有收益性、风险性、流动性、永久性、参与性。2.优先股的主要特征有:一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息是固定的，因此优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且在一般情况下，优先股也不能参与公司的分红。但是，优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息是固定的，因此不会影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权。3.道氏理论有三个核心思想:一是三重运动原理。道氏理论认为市场的走势分为三种:主要运动、次要运动和短期波动。二是相互验证原则。道氏理论指出，可以通过理论与实践相互验证不断发展的原理来验证市场与预测之间的关系，即用市场的实际表现来验证预测的正确性。三是投机原理。投机原理是指投机者的行为会对市场走势产生影响，即投机的预期会波及市场的实现，市场的运动包含了对市场的预期，正因为这样，才能够预测市场存在的合理性。三、案例分析题考虑到小李是一个十分谨慎的投资者，且这50000美元是小李为实现开店的目标当前仅有的积蓄。小李应以绩优股和防守股为主，在我国，衡量绩优股的指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上水平，公司上市后净资产收益率连续3年显著超过10%的股票就是绩优股，因此绩优股相对比较稳健，同时防守股也容易受到稳健型投资者的青睐。小李可投资如饮料食品等生活必需品生产行业的股票。第六章债券投资规划【实训任务6-1】该国债的内在价值=100×(1-240÷360×4.5%)=97（元）【实训任务6-2】求解得：y=9.39%【实训任务6-3】因此，利率上升0.1个百分点，债券的价格将下降1.235元。

【实训任务6-4】

假设投资于3年期付息债券、2年期付息债券和零息债券的数量分别为x、y、z，那么求解得：x=2,y=2,z=3复习与思考题一、单项选择题1.B2.A3.D4.B5.B二、简答题1.债券的投资收益来自三个方面：债券的利息收益、资本利得、再投资收益。债券的利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。债券投资的资本利得是指债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。2.多重负债下的组合免疫策略要求达到以下条件：债券组合的久期与负债的久期相等；组合内各种债券的久期分布必须比负债的久期分布更广；债券组合的现金流的现值必须与负债的现值相等。在上述三个条件满足的情况下，用数学规划的方法求得规避风险最小化的债券组合。

3.积极投资组合策略主要包括水平分析、债券互换、应急免疫、骑乘收益率曲线等。三、案例分析题此次事件对个人进行债券投资规划的启示如下：一是C公司危机的爆发离不开行业的剧烈下滑，若投资者在项目投资过程中能对行业的发展趋势进行准确的预判，预先采取行动规避风险，则能减少损失。二是大多数个人投资者认购公司债券时并未对公司债券的风险有充分的判断，认为公司债券作为债权类产品等价于银行存款保本保息，从而在债券存在偿付风险时出现了部分过激的举动。“11C债”违约事件打破了刚性兑付的预期，揭示了债券投资天然信用风险的属性。第七章证券投资基金投资规划【实训任务7-1】

【实训任务7-2】也就是说，投资者投资1万元申购基金，假设申购当日基金份额净值为1.075元，可得到137880.32份基金单位。【实训任务7-3】赎回总金额=20000×1.055=21100(元)赎回费用=21100×0.0075=158.25(元)净赎回金额=21100-158.25=20941.75(元)

也就是说，投资者赎回1万份基金单位，假设赎回当日基金单位净值为1.0550元，则可得到20941.75元净赎回金额。复习与思考题一、单项选择题1.C2.D3.C4.D5.A二、简答题1.证券投资基金的特点包括集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。2.公司型基金与契约型基金的区别为：（1）法律依据不同。公司型基金依据公司法组建，依据公司章程经营基金资产；契约型基金依照基金契约组建，依据基金契约经营基金资产。（2）实体地位不同。公司型基金是具有法人资格的股份有限公司；契约型基金不具有法人资格。（3）投资者地位不同。公司型基金投资者作为公司的股东有权对公司的重大经营决策发表自己的意见；契约型基金投资者是信托契约中规定的受益人，对基金运作没有发言权。（4）融资渠道不同。公司型基金在需要扩大规模、增加资产时可以向银行申请贷款；契约型基金一般不向银行申请贷款。（5）资金运营不同。公司型基金除非到破产、清算阶段，否则公司一般具有永久性；契约型基金在基金契约期满时，基金运营停止。3.基金与股票、债券的区别为：（1）反映的经济关系不同。股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证；基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证。（2）所筹资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。（3）投资收益与风险大小不同。通常情况下，股票价格的波动性较大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带来较为确定的利息收入，波动性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种；基金的投资收益和风险取决于基金种类及其投资的对象。三、案例分析题1.开放式基金A:申购费=20000×1.1000×1%=220(元)申购价=20000×1.1000＋220=22220(元)赎回费=20000×1.1500×1.5%=345(元)赎回金额=20000×1.1500-345=22655(元)李先生对开放式基金A的短线操作，可获得利润=22655-22220=435（元）。开放式基金B:申购费=20000×0.9500×1%=190(元)申购价=20000×0.9500＋190=19190(元)赎回费=20000×0.9800×1.5%=294（元)赎回金额=20000×0.9800-294=19306(元)李先生对开放式基金B的短线操作，可获得利润=19306-19190=116（元）。2.李先生申购、赎回开放式基金A的交易费用共计：220＋345=565(元)李先生申购、赎回开放式基金B的交易费用共计：190＋294=484(元)假如不存在交易费用，李先生所获得的毛利为：435＋116＋565＋484=1600(元)第八章房地产投资规划【实训任务8-1】1.自己到相关网站查询。2.银行常用的两种还款方式是等额本息还款法和等额本金还款法。等额本息还款法：每月还款额相等，总还款利息较高。适合年轻人或者积蓄较少者，该还款方式前期还款压力较小。等额本金还款法：每月还款本金相同，利息逐月减少，即每月还款额减少。适合临近退休的老年人或者生意处于上升期的中小企业主。该部分人群处于事业鼎盛期可以承担较高的压力，后期还款减少正好符合老年人收入递减或者中小企业主生意会有不稳定的情况。3.解题思路：分析小王家庭资产负债和收入支出情况，家庭收入不高，储蓄率较低。对于买房，按照当前债务状况和夫妻收入情况，首付款筹集很困难，而且1～2年后还有养孩子的压力，所以小王暂时并不适合贷款买房。对于小王这种相对低收入、低储蓄率的家庭，目前应该以比较稳健的投资为主，同时将理财目标（买房和育儿）进行优先排序。复习与思考题一、单项选择题1.B2.C3.B4.A5.D二、简答题1.房地产投资的特点有：（1)资金需求量大，投资回收期长；（2)房地产投资不确定因素多，风险大；（3)房地产投资回报率高，效益好。2.房地产投资环境分析的基本内容有：(1)社会环境；（2）政治环境；（3）法律环境；（4）经济环境；（5）文化环境；（6）自然地理环境；（7）基础设施环境；（8）社会服务环境。    房地产投资环境分析的基本任务有：  （1）分析房地产开发项目投资与国民经济发展和人民生活水平提高的关系。论证房地产投资方向是否正确，房地产项目投资的合理性。  （2）对房地产项目开发的建设条件进行评价。研究房地产开发建设过程中，建筑材料、设备、人员及其他基础设施配套条件是否有保证。  （3）通过系统分析和综合评价，选择最佳的房地产建设地址。3.房地产投资规划的目的是预防房地产投资风险，即购买力风险；流动性和变现性风险；利率风险；交易风险；自然风险；政治和环境风险。三、案例分析题解：（1）租房与购房的年成本。租房年成本=2000×3×3%+2000×12=24180（元）购房年成本=200000×3%+400000×6%=30000（元）（2）未来房租超过X时，购房比租房划算。X×3×3%+X×1230000X2481.40元（3）如果购房，李先生选择20年房贷，每年本利和平均摊还额。每年本利=400000÷11.469=34876.62（元）平均摊还额=34876.62÷12=2906.39（元）第九章教育投资规划【实训任务9-1】计算不同阶段（15岁、12岁、8岁、4岁、1岁）的子女教育费用，见表9-1。表9-1不同阶段的子女教育费用单位:元子女年龄15岁12岁8岁4岁1岁距离上大学尚余年数3年6年10年14年17年现在入学费用（专业型大学）3000030000300003000030000现在入学费用（综合型大学）40000400004000040000400005%的复利终值系数1.19101.41851.79082.26092.6928按预计增长率计算，在入学年所需的教育费用总额（专业型大学）3573042556537256782780783就读专业型大学每月所需储蓄金额868448278203169按预计增长率计算，在入学年所需的教育费用总额（综合型大学）47641567417163490436107711就读综合型大学每月所需储蓄金额1157597370270225复习与思考题一、单项选择题1.A2.C3.B4.A5.D二、简答题1.教育投资规划，也称教育规划，是指为实现预期教育目标所需要的费用而进行的一系列资金管理活动。教育投资规划的特点有：缺乏时间弹性；费用高且缺乏弹性；长期内面临通货膨胀影响；教育费用无法事先预测；子女教育费用支出持续的时间长、金额大。2.教育规划方案制订的步骤有：明确子女培养目标；明确子女接受何种类型的教育；估算子女教育所需要的费用；在预测未来通货膨胀率的基础上,对子女教育费用增长率进行调整；估计客户在未来所必须支付的教育投资额。3.进行子女教育投资规划可借助的投资工具有：国家助学贷款；学生贷款；一般商业性助学贷款；教育储蓄；教育保险；教育信托基金；基金定投；政府债券等。

三、案例分析题1.对客户未来的教育资金需求进行测算。假设张先生夫妇理财目标是：女儿6年后读大学，届时每人每年学费10000元，张先生夫妇的投资回报率为6%。上大学当年需预备4年的学费，其总金额为：N=4,I=6%,PMT=-20000，FV=0,求得：PV=73460元（期初年金）2.选择适当的教育规划工具，了解各种工具的优缺点。适合的教育规划工具有：教育储蓄、教育保险、基金定投，均可以达到要求。考虑到张先生夫妇的投资倾向，基本属于保守型投资者，因此教育保险可以优先选择。基金定投可以在分散风险的同时，增加投资收益，因此也是不错的选择。3.制订教育规划方案。张先生夫妇年储蓄额为39975元，完全可以应对双胞胎女儿的学费需求。教育规划方案可以简述如下：（1）教育目标：6年后上大学，每年准备2万元学费。（2）教育规划工具：基金定投、教育保险均可。根据第1题结论，准备6年后的学费，每年需要定投金额为：N=6,I=6%,FV=73460,PV=0,求得：PMT=10531元即张先生夫妇从现在起每年从储蓄中拿出10531元选择1～2只基金进行定投，或者购买教育保险就可以满足教育规划的需求。（3）每年检视教育规划完成情况，并根据张先生夫妇的家庭收支情况进行适当调整。第十章税收规划【实训任务10-1】解析：在取得连载小说稿酬时，杂志社应以每月为一次计算应预扣预缴的个人所得税税额，在计算收入额时应减除20%的费用，减按收入额70%计算应纳税所得额，适用20%的比例税率。每月预扣预缴个人所得税税额=3500×4×(1-20%)×70%×20%=1568（元）【实训任务10-2】应纳税额＝(3000－800)×20％＋4500×(1-20％)×20％＝1160(元)复习与思考题一、选择题1.C2.B3.D4.D5.A二、简答题1.个人所得税的征税范围包括工资、薪金所得；劳动报酬所得；稿酬所得；特许权使用费所得；经营所得；利息、股息、红利所得；财产租赁所得；财产转让所得；偶然所得。2.个人税收规划的基本方法包括利用免税的方法、利用减征的方法、利用税率差异的方法、利用扣除技术的方法、利用抵免的方法、利用缓税的方法和利用税收优惠政策的方法。3.税收规划的风险包括违反反避税条款的风险；法律、法规变动风险；经济波动风险；资产失控风险；婚姻破裂风险。三、案例分析题（1）一次出版的稿酬，不论是预付的还是分笔支付的或者加印后再支付的，均应合并为一次征税。应缴纳的个人所得税=（25000+10000+15000）×（1-20%）×20%×（1-30%）=5600（元）（2）剧本使用费收入按照“特许权使用费所得”项目征收的个人所得税。应缴纳的个人所得税=60000×（1-20%）×20%=9600（元）（3）长篇小说手稿原件拍卖所得按照“特许权使用费所得”项目征收的个人所得税。应缴纳的个人所得税=100000×（1-20%）×20%=16000（元）在美国已缴纳个人所得税10000元，因此应补缴的个人所得税为6000元（16000-10000）。（4）个人的同一作品在报刊上连载，应合并其因连载而取得的所得为一次征税。应缴纳的个人所得税=200×500÷2×（1-20%）×20%×（1-30%）=5600（元）（5）李某2019年在我国应缴纳的个人所得税。应缴纳的个人所得税合计=5600+9600+6000+5600=26800（元）第十一章退休与遗产规划【实训任务11-1】要求：1.了解社会保险的养老金领取办法，计算届时吴先生夫妻可以领到的社保养老金金额。吴先生：个人账户储蓄总额=50000+5000×8%×12×20=146000（元）基础账户=（5000+3000）÷2×30%=1200（元）养老金=1200+146000÷139=2250.36（元）吴太太：个人储蓄账户总额=12000+3000×8%×12×20=69600（元）基础账户=（3000+3000）÷2×25%=750（元）养老金=750+69600÷170=1159.41（元）2.计算退休金缺口。吴先生夫妻的每月养老金共计=2250.36+1159.41=3409.77（元）平均每月养老金为4000元，即：每月退休金缺口=4000-3409.77=590.23（元）每月退休金缺口为590.23元，退休当年(假设退休前后投资回报率分别为6%、3%,退休后生活20年)共需准备退休金为：PV(N=20,I=3%,PMT=-590.23×12,期初)=141655.2元每年需储蓄金额为：PMT(N=20,I=6%,FV=141655.2,期末)=3850.83元因此每月储蓄额为306.74元。3.选择合适的退休规划工具。建议选择比较稳妥的退休规划工具，如养老储蓄、保险、基金定投等。4.形成完整的退休规划报告。按照计算的步骤，选择对应的具体产品列出退休规划报告即可。复习与思考题一、单项选择题1.B2.C3.A4.B5.B二、简答题1.进行退休规划的原因是：我国已提前进入老龄化社会；基本养老保险和企业年金制度不完善；计划生育政策使子女养老不现实；退休生活时间增加,而退休后收入减少；通货膨胀带来的压力；退休后医疗费用的增加。

2.退休规划的原则有及早规划原则、弹性规划原则和收益最大化原则。3.遗产规划是指当事人在其健在时通过选择遗产管理工具和制订遗产规划,将拥有或控制的各种资产或负债进行安排,确保在自己去世或丧失行为能力时能够实现一定的目标。

进行遗产规划的原因是：使遗产分配符合自己的心愿；有遗产规划优越于无遗产规划；减少遗产税交纳；减少自己死亡后给家人带来的麻烦。三、案例分析题如果不提前进行规划，按照继承法，先对夫妻财产进行分配，妻子梁华有100万元的财产分配权。陈旺的遗产金额为100万元。按照第一顺位继承人平均分配的原则，妻子梁华、三个儿子陈忠、陈豹、陈实四人每人享有25万元的继承权。特殊情况如下：1.陈忠去世，女儿陈楠通过代位继承25万元。2.虽然陈豹曾报纸上公布脱离父子关系，但是我国法律并不承认断绝血缘父子关系这样的协议。因此，断绝父子关系不影响遗产继承，仍然享有25万元的继承权。根据陈旺的情况，建议以遗嘱的形式提前进行财产分配。考虑到陈实的情况可以予以照顾，多分配；陈豹因脱离父子关系可以少分配或者部分分配；孙女陈楠的情况可以根据个人意愿进行协调。第十二章综合理财规划案例分析复习与思考题一、单项选择题1.A2.A3.B4.C5.C二、简答题1.个人理财的核心是根据客户的资产状况与风险偏好来实现需求与目标。其过程主要包括以下步骤：（1）与客户建立联系；（2）收集客户数据及决定目标与期望；（3）分析客户现行财务状况；（4）整合财务规划策略并提出财务计划；（5）执行财务计划；（6）监控财务计划的实行。2.理财规划师需要掌握的宏观经济信息有：（1）宏观经济状况，即经济周期、景气循环、物价指数及通货膨胀、就业状况等；（2）宏观经济政策，即国家货币政策、财政政策及其变化趋势等；（3）金融市场，即货币市场及其发展、资本市场及其发展、保险市场及其发展、外汇黄金市场及其发展、金融监管情况等；（4）个人税收制度，即法律、法规、政策及其变化趋势；（5）社会保障制度，即国家基本养老金制度及其发展趋势、国家企业年金制度及其发展趋势等；（6）国家教育、住房、医疗等影响个人（家庭)财务安排的制度及其改革方向。3.基本的家庭模型有三种:青年家庭、中年家庭和老年家庭。根据家庭收入主导者的生命周期而定,家庭收入主导者的生理年龄在35周岁以下的家庭为青年家庭；家庭收入主导者的生理年龄在55周岁以上的家庭为老年家庭；介于这两个界限之间的，为中年家庭。三、案例分析题1.客户的家庭资产负债表，见表12-1；现金流量表，见表12-2；财务比率表，见表12-3。表12-1家庭资产负债表单位：万元资产金额负债与净资产金额金融资产负债现金与现金等价物40.3现金0.3住房贷款15.0活期存款40.0其他负债—其他金融资产50.0负债合计15.0债券30.0信托产品20.0金融资产小计90.3实物资产（住房）200.0净资产275.3资产总计290.3负债与净资产合计290.3表12-2现金流量表单位：万元年收入金额年支出金额工资、薪金21.6房屋还贷7.2其他收入小计9.2日常生活支出6.0房屋出租7.2休闲娱乐支出1.0投资收益2.0其他支出—收入总计30.8支出总计14.2年结余16.6表12-3财务比率表项目参考值实际数值节余比率（年节余/年税后收入）30%16.6÷30.8×100%=54%投资与净资产比率（投资资产/净资产）50%[（50+110）÷275.3]×100%=58%清偿比率(净资产/总资产)50%275.3÷290.3×100%=95%负债比率(负债/总资产)50%15÷290.3×100%=5%即付比率(流动资产/负债)70%40.3÷15×100%=269%负债收入比率(负债/税后收入)40%7.2÷30.8×100%=23%流动性比率(流动资产/每月支出)>300%40.3÷1.18×100%=3415%财务比率分析：节余比率主要反映客户提高净资产水平的能力,实际数值为54%,说明该客户具有很大的储蓄和投资潜力,净资产在未来会有较大幅度的提高。投资与净资产比率的实际数值为58%,略高于参考值,说明该客户投资意识较强,但是从总体数据来看,投资带来的总体效益不够理想,反映投资的品种结构有待完善。清偿比率反映客户综合偿债能力的指标,实际数值为95%,远超过了参考值,说明该客户的资产负债情况非常安全，可以更好地利用财务杠杆效应提高资产的整体收益率。负债比率也是反映客户综合偿债能力的指标,实际数值过低,反映了与清偿比率相同的问题。即付比率反映客户可随时变现资产偿还债务能力,实际数值远高于参考值,该客户随时变现资产偿还债务的能力很强，但过高的数值显示该客户过于注重流动资产，财务结构需进一步改善。负债收入比率反映客户支出能力的强弱,实际数值略高于参考值,说明该客户的偿债能力可基本得到保证,债务风险不大。流动性比率反映客户支出能力的强弱,实际数值高达34.15,说明该客户支出能力非常强,其流动性资产足以支付未来3-4个月的支出。对客户财务状况进行总体评价分