【混改背景下员工持股现状探析综述3400字】

混改背景下员工持股现状分析综述目录TOC\o"1-2"\h\u13266混改背景下员工持股现状分析综述 1314011.1混改背景下员工持股的发展历程 131711(1)1984年—1993年 125720(2)1994年-2013年 123982(3)2013年至今 2127941.2我国混改背景下员工持股总体实施情况 2108821.2.1企业性质 22731.2.2实施进度 370681.3持股规模情况 354441.1.1员工持股的比例 383561.1.2持股资金规模 4227581.4持股方式 558041.4.1资金来源情况 522181.4.2股票来源方式 5214901.5锁定期情况 61.1混改背景下员工持股的发展历程员工持股在混改中使用的历史较短，从开始使用到现在为止，共有37年的历史。在上世纪90年代，国企进行了第一次的员工持股，主要形式是乡镇集体企业的股份合作制。至今为止，员工持股一共经历了三个阶段：(1)1984年—1993年在1984年4月，员工持股被首次提出可以运用到国企改革中来。在当年，国家召开会议，提出允许职工在国企中有一定的投资，并在年末能参与到企业利润分配中。在这个会议开展之后，北京天桥率先开始实施员工持股，它向员工发行了300多万元股票，第一个实施员工持股。这之后，该企业在各方面都取得了成功。截止1987年，股份制改革的企业中有86%的企业实施了员工持股。但随之而来出现了许多的问题，当时法律法规还不太完善，员工持股计划出现了诸多问题，例如关系股和权利股的出现，到1993年，员工持股计划基本停止。(2)1994年-2013年1994年，国家出台了关于员工持股计划正式的法律依据，员工持股又开始实行了。直到1998年，变为了可以代持股份，但在这个政策实施了一段时间后，在2000年被暂停。一直到十五届四中全会，国企又重新提出混合所有制改革，政府颁布了法律法规，进行了员工持股试点。自此实施了员工持股的国企数量开始增多，但由于管理层与工薪阶层的差距较大，且有员工将股票作为了套利工具，证监会停止实施员工持股计划。此后数十年，员工持股就一直处于停滞阶段。(3)2013年至今在停滞了一段时间后，党的十八届三中全会又提出要发展混合所有制经济，同时允许混合所有制经济实施员工持股。到2014年6月，证监会颁布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称《意见》），员工持股正式成为了股权激励的措施之一。自从政策发布以后至今，员工持股仍被应用于我国的国企改革当中。1.2我国混改背景下员工持股总体实施情况从2014年证监会颁布《意见》后，员工持股开始在我国大范围实施，在我国的上市公司中，不管国企还是非国企，积极的实行了员工持股计划。本文将从企业的性质，员工持股的规模、实施进度、员工持股资金和锁定期等来分析混改背景下员工持股的现状。1.2.1企业性质从wind数据库中可以看到，企业的性质一共分为5种性质，分别为民营企业、国有企业、外资企业、公众企业、集体企业及其他企业。从数据中可以看到，从2014月1日截止2019年12月31日，在我国上市公司中，已经开始实施员工持股计划的公司共有1089家，剔除70家*ST、ST企业，共1019家企业进行了员工持股。具体分布如图3-1所示。图3-1实施员工持股计划的企业性质分布从图3-1中，我们可以看到，在经过我们筛选后余下的公司中，民营企业最多，共有783家，占比76.84%，剩余的企业加起来共123家，这说明员工持股计划多在民营企业中实施。再将企业分为大的两类，国企和非国企。在图3-1中可以看到，在实施了该计划的企业中，国企共有146家，占比达到了11.99%，剩下的86.01%为非国有企业，这说明在国企中，该计划还有待进一步的探索与研究，还有很大的空间。1.2.2实施进度根据从wind中导出的数据，本文将员工持股计划的实施进度划分为5类，包括通过董事会预案、股东大会通过、股东大会未通过、已经实施的和终止实施的，表3-1是我国员工持股实施进度的情况。表3-1我国企业员工持股实施进度实施进度国有企业数量（家）占比（%）非国有企业数量（家）占比（%）董事会预案32.05101.12股东大会通过51.42212.34股东大会未通过10.6850.56实施11880.8277085.94停止实施1911.019010.04数据来源：据wind数据库整理得到从表3-1中可以看到，已经实施了的企业占绝大多数，不管国企还是非国企，比例都高达80%以上，说明在实施进度上比较快。然后仅从成功实施了的和停止实施的这两项指标来看，国企已实施了的企业占总的80.82%，未实施的占11.01%，而非国企中，已实施的占85.94%，停止实施的占10.04%，国企中停止实施的比例要高一点，说明非国企在实施进度上稍微有点优势。1.3持股规模情况1.1.1员工持股的比例表3-2国企员工持股比例分析比例国企非国企数量（家）占比（%）数量（家）占比（%）0-1%5547.0131442.901%-2%2721.0823131.562%-3%1512.8210314.073%-4%75.98466.284%-5%65.13261.555%-6%21.7160.826%-7%10.8550.687%-8%10.8500.008%-9%10.8510.149%-10%21.7100.00数据来源：根据wind数据库整理得到从表3-2中可以看到，不管是在国企还是非国企中，持股比例都偏低，最高的都没超过10%。在国企中，大部分都是处于5%以下的持股率，其中所持比例未达到1%的企业占47.01%，而超过5%的企业也只有7家，占比为5.72%。其中持股比例最高的为9.27%。非国企中同样持股比例偏低，超过5%的企业只有12家，仅占比1.64%。总的来看，员工持股比例较低。1.1.2持股资金规模根据wind数据库，整理了2014年到2019年国企中员工持股的资金规模。在这几年中，实施了员工持股的国企共143家。将员工持股的资金规模分为3个阶段，分别为1亿以下、1亿至10亿和10亿以上。表3-3国企员工持股资金规模资金规模2014201520162017201820191亿元以下0104001亿至10亿1171546710亿以上420181241数据来源：wind数据库从表3-3可以看出，国企员工持股金额数量都比较大，在6年间，持股资金金额在1亿以下的只占1.49%，基本都超过了1亿元，在1亿至10亿这个阶段的公司数量稍微少于持股资金10亿以上的公司数量，但基本差不多。并且可以看出，自2014年员工持股以来，2015年和2016年这两年的员工持股资金最大，说明2015年和2016年国企员工持股力度最大。1.4持股方式1.4.1资金来源情况本文根据wind数据库中的分类，将资金来源分为了9类。表3-4是根据wind数据库中整理得到的2014年到2019年中143家企业资金来源方式。资金来源方式企业数量（家）国有企业（家）非国有企业（家）员工薪酬及自筹资金699135564员工薪酬及自筹资金,股东或实际控制人借款1865181员工薪酬及自筹资金,持股计划奖励金36234员工薪酬及自筹资金,向第三方融资24123员工薪酬及自筹资金,持股计划奖励金,股东或实际控制人借款606股东或实际控制人借款1019持股计划奖励金48048向第三方融资101表3-42014-2019年国有企业员工持股资金来源情况数据来源：wind数据库从表3-4中可以看出，员工酬薪及自筹资金是企业主要的持股资金来源，国企中有91.75%的企业采用了此种方式，非国企中有65.13%的企业。同时与非国企相比，非国企持股资金的来源方式一共有9种，但国企持股资金的来源情况只有其中的5种。其次，在国企中有1.47%的企业在员工酬薪及自筹资金上同时选择了股东会实际控制人借款的方式获得，比如岳阳林纸、安徽建工。其次，有2.53%的国企通过持股计划奖励金来获取资金。最后还有1.27%的国企员工持股资金来源于股东或实际控制人借款，比如中金环境。1.4.2股票来源方式根据Wind资讯数据库的资料，整理了143家国企员工持股的股票来源方式，具体情况如下。表3-52014-2019年国企员工持股计划股票来源股票来源企业数量（家）占比（%）竞价转让2718.88认购非公开发行5639.16竞价转让,定向受让4732.87上市公司回购117.69竞价转让,定向受让,股东赠予10.70竞价转让,上市公司回购10.70数据来源：wind数据库表3-5中可以看出，非公开发行占比最高，有56家企业采用了，占比达到了39.16%，说明这是最主要的方式，另外还有有47家国企采用竞价转让和定向受让方式，占比32.87%。剩下的有11家国企进行了上市公司回购，27家采用竞价转让的方式，其中双塔食品和单独采用了竞价转让,定向受让,股东赠予的方式，招商证券单独采用了竞价转让,上市公司回购的方式，总的来说股票来源较广。1.5锁定期情况通过对收集的资料进行整理，可以看到，员工持股的锁定期在12个月到36个月之间，表3-6是141家2014年到2019年国企员工持股的锁定期情况。表3-62014年-2019年国有企业员工持股计划的锁定期现状锁定期（月）企业数量（家）占比（%）127956.032410.71366141.36数据来源：wind数据库从表3-6可知，在这141家企业中，有79家企业锁定期为12个月，占比达56.03%，超过一半的数量，说明锁定期较短。同时，还有41.36%的企业为36