2006年中期行业绩效排行榜

2006年中期行业绩效排行榜一、2006年中期行业绩效排行榜行业名称报告日期排名BBA绩效评价总分盈利能力成长能力经营效率获取现金能力债务风险营运风险财务弹性行业发展能力交通运输2006年6月160.4358.5470.1042.4082.3933.1675.5562.6260.112005年6月456.5262.4050.5335.1682.6738.8282.3962.9932.63增长情况36.91%-6.18%38.73%20.59%-0.34%-14.59%-8.30%-0.58%84.23%商业贸易2006年6月259.9247.5251.1851.8883.8135.1895.6577.7430.542005年6月651.7346.4948.7253.3276.8435.0971.7148.5829.17增长情况415.83%2.20%5.05%-2.70%9.08%0.27%33.38%60.01%4.69%金属冶炼2006年6月358.1260.6546.3846.3886.4844.3482.5266.6324.632005年6月164.9868.6268.0747.4986.2146.6479.9258.4264.91增长情况-2-10.55%-11.60%-31.86%-2.32%0.32%-4.94%3.26%14.05%-62.06%酿酒食品2006年6月457.8466.5252.0621.2981.5056.6287.7666.0324.992005年6月556.2659.8945.7817.5181.4754.9789.5574.7418.80增长情况12.80%11.07%13.71%21.54%0.04%2.99%-1.99%-11.65%32.95%能源2006年6月553.6365.5444.9729.1183.5143.2976.4159.9619.672005年6月359.2066.0660.5631.2382.9448.6880.4956.9144.71增长情况-2-9.41%-0.78%-25.73%-6.77%0.69%-11.08%-5.07%5.36%-56.00%化学工业2006年6月653.0956.6751.4453.1656.0537.1575.9758.5432.312005年6月260.5660.7653.6350.7482.1445.1584.4567.3935.23增长情况-4-12.33%-6.73%-4.09%4.77%-31.77%-17.72%-10.05%-13.13%-8.28%农林牧渔2006年6月752.3048.0044.6014.4681.4842.5687.0280.7012.242005年6月751.2048.5141.7712.4578.8546.5680.5083.909.17增长情况02.14%-1.05%6.76%16.16%3.34%-8.59%8.10%-3.81%33.54%公用事业2006年6月851.7971.3951.436.9377.2463.1564.2251.5324.132005年6月850.3475.1943.685.5877.3464.5757.4257.2615.23增长情况02.89%-5.06%17.76%24.20%-0.13%-2.20%11.84%-10.01%58.42%重工制造2006年6月950.3655.4150.6514.1077.3044.9673.9651.7931.912005年6月1049.1154.7345.5512.4777.7847.4075.2552.2122.85增长情况12.56%1.23%11.19%13.08%-0.62%-5.15%-1.72%-0.79%39.66%建材建筑2006年6月1050.2149.9552.2610.5479.8735.3783.1557.0330.852005年6月1446.0747.8042.9010.3278.1237.5773.9152.4821.17增长情况48.98%4.50%21.82%2.14%2.24%-5.85%12.50%8.68%45.72%光电信息2006年6月1149.7150.1851.3012.2081.3445.7562.0973.9515.902005年6月1644.8448.6230.8810.2981.1747.0564.5365.881.42增长情况510.87%3.19%66.12%18.56%0.21%-2.78%-3.78%12.26%1020.00%轻工制造2006年6月1249.2949.8043.5615.4180.0541.4874.4464.0420.182005年6月1347.7649.2145.5114.1677.8343.6272.8854.2520.02增长情况13.20%1.21%-4.30%8.80%2.85%-4.89%2.14%18.04%0.78%社会服务2006年6月1349.2760.5944.5712.2478.0649.7874.4652.7115.922005年6月949.5259.8442.0311.0778.2051.8974.2056.2116.45增长情况-4-0.49%1.26%6.03%10.62%-0.17%-4.07%0.35%-6.23%-3.21%综合2006年6月1447.7844.2051.9012.3376.4236.1245.2450.0370.042005年6月1744.4049.1042.067.6777.3039.9868.6355.069.66增长情况37.62%-9.98%23.39%60.70%-1.14%-9.66%-34.08%-9.12%624.88%纺织2006年6月1547.1645.6149.4014.8677.9045.3671.8357.279.622005年6月1645.1443.5334.4713.9176.7446.4680.9051.565.91增长情况14.46%4.78%43.29%6.82%1.51%-2.37%-11.20%11.08%62.69%医药器械2006年6月1646.8955.3740.7812.2477.4447.4869.3252.8513.592005年6月1148.8456.6743.7511.7677.5249.5772.5452.7721.11增长情况-5-4.00%-2.30%-6.78%4.08%-0.11%-4.22%-4.44%0.13%-35.60%房地产2006年6月1746.1969.0152.3410.8272.2041.0249.7333.4241.212005年6月1246.9865.7757.218.5873.8942.9956.1638.9931.39增长情况-5-1.66%4.93%-8.52%26.09%-2.30%-4.59%-11.46%-14.29%31.28%禾银行业分析系统中BBA行业体系将沪深两市A股上市公司为样本分为18个行业，根据各行业上市公司披露的2006年半年度报告财务数据进行科学合理统计，各行业的数据能客观地反映该行业2006年半年度的盈利状况、成长状况、经营效率以及投资风险等方面的情况。但由于金融行业的财务报表格式与其它行业通用的财务报表格式有所不同，按统一标准统计分析可能与实际状况有所偏差，所以BBA禾银行业分析系统未对金融行业进统计分析。二、2006年中期行业综合评述中国经济是世界经济的重要组成部分，扮演着越来越重要的角色，同时良好的世界经济环境又为我国各行业经济的发展提供了平台。2006年上半年，我国宏观经济环境良好，各行业都有明显的成长活力，一向保持较强发展潜力的行业得到更快发展，延续了2005年的发展势头，如商业贸易、能源、交通运输、金属冶炼、光电信息等；而之前一度保持萧条的行业如：轻工制造、建筑建材、纺织等也有明显的复苏，共同带动我国整个国民经济平稳快速发展。2006年上半年，我国商业贸易、能源、交通运输、金属冶炼之后以体现出高成长的态势，归功于国内经济发展的需求，更归功于中国加入WTO后各行业与国际市场的接轨，我国经济融入世界经济，与世界各国的经济关系处于空前的良好状态，使得我国各行业都受益。特别是重工制造业，由于前些年出口不是很顺畅，但随着世界经济的普遍增长对重工机械的需求，我国重工制造企业产品出口的迅速增长，加之国家对机构制造业的政策扶持，2006年上半年我国重工制造业得到迅猛发展，行业中的几个重点企业表现最为抢眼，如G山推、G重机、G柳工的业绩同比增幅分别为165.84%、99.41%和55.18%。2006年上半年，我国各行业总体表现喜人，根据BBA行业分析系统的综合分析，各行业与去年同期相比都有不同程度的变化。其中，交通运输、商业贸易、酿酒食品、重工制造、轻工制造、建材建筑、光电信息、综合、纺织等行业排位有所上升；金属冶炼、能源、化学工业、社会服务、医药器械、房地产等行业排位下降；农林牧渔、公用事业排位持平。表现最好的是交通运输业，从去年同期的第4位跃居第1位；其次是商业贸易，从去年同期的第6位升到第2位；再次是光电信息业，从去年同期的第16位升到第11位。而下降较严重的是房地产业，从去年同期的第12位降至今年的末位；医药器械从去年同期的第11位降到今年的第16位；社会服务业从去年同期的第9位降到今年的第13位。据BBA行业分析系统统计分析，盈利能力最高的前5名分别是：公用事业、房地产、酿酒食品、能源、金属冶炼；成长能力最强的前3个行业分别是：交通运输、房地产、建材建筑；经营效率最高的前3个行业分别是：化学工业、商业贸易、金属冶炼；行业发展能力最好的前3个行业分别是：综合、交通运输、房地产；获取现金能力较强的前3个行业分别是：金属冶炼、商业贸易、能源；经营风险最低的前3个行业分别是：综合、房地产、光电信息。 2006年上半年重点行业分析评价 一、交通运输业分析评价（一）交通运输行业评述2006年是实施“十一五”发展规划的开局之年，各行各业受到国内、国际良好的经济环境影响得到迅速发展。交通运输业劲头最足，运输生产保持了平稳增长态势，交通运输基础设施投资快速增长，人民生活和国民经济增长对交通运输的需求满足率有所提高。具体表现在：（一）铁路运输保持平稳增长态势。1-6月，全国铁路货运发送量完成13.9亿吨，同比增运8190万吨，增长6.3%；日均装车12.7万车，增长5.1%。其中煤炭完成6.65亿吨，增长7.9%。石油完成7698万吨，增长5.8%。（二）港口货物吞吐量持续高速增长。上半年规模以上港口完成吞吐量22亿吨，同比增长18.4%。其中外贸货物吞吐量7.6亿吨，增长14.9%。集装箱吞吐量再创新高，1-6月，港口集装箱吞吐量完成4212万箱，同比增长22.4%。（三）民航运输保持平稳快速增长。上半年民航完成旅客运输量7399万人、货邮运输量156万吨，分别比去年同期增长17.5%和11.5%。2006年上半年，我国继续加大交通基础设施的投资。1-5月，完成投资2427亿元，同比增长25%。其中铁路完成353亿元，增长1.7倍。全国铁路完成新线铺轨81.5公里，复线铺轨490公里，新线投产164公里，复线投产437公里。国内的一些重要交通设施工程建设进展顺利，部分已投产运行。但我国交通运输业仍存在三方面的突出问题：一是运输能力整体不足，交通对经济发展的支撑能力仍然极为脆弱；二是重要运输通道不够畅通，主要干线能力饱和；三是交通主管部门行政能力有待进一步提高，宏观调控、组织能力和协调作用亟需强化。（二）交通运输业绩效评价2006年上半年，根据BBA行业分析系统科学地统计分析，交通运输综合绩效排第1位，绩效总分60.43，比去年同期增长6.91%。本期，交通运输业实现总收入1224.75亿元，比去年同期增加463.32亿元，增长60.85%；实现总利润131.63亿元，比去年同期增加102.91亿元，增长27.91%；资产总计5642.96亿元，比去年同期增加1697.51亿元，增长43.02%。，成长能力提升38.73%，经营效率提高20.59%，债务风险降低14.59%，行业成长能力提高84.23%行业具体绩效水平见下表：项目行业评价行业在社会中的水平本期上期本期上期盈利能力分析58.5462.40良好良好成长能力分析70.1050.53中等中等经营效率分析42.4035.16极优极优获取现金能力分析82.3982.67良好中等债务风险分析33.1638.82中等较低营运风险分析75.5582.39中等中等财务弹性分析62.6262.99优秀良好综合分数60.4356.52优秀良好行业盈利比率分析见下表：项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业毛利率（%）18.9928.0319.2424.510.25-3.52净利润率（%）5.169.005.146.80-0.02-2.20总资产报酬率（%）3.863.352.833.49-1.030.14净资产收益率（%）5.084.444.994.09-0.09-0.35综合分数56.5862.4055.0158.54-2.78-6.18行业成长能力比率分析见下表：项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业主营收入增长率（%）25.2226.4229.8260.854.6034.43利润总额增长率（%）8.79-10.6929.7727.9120.9838.60固定资产增长率（%）20.5827.9220.4250.99-0.1623.07流动资产增长率（%）11.2813.89272.8724.89261.5911.00综合分数51.2750.5368.8770.1034.3238.73行业经营效率比率分析见下表：项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业应收帐款周转率6.376.871.538.47-76.0323.37应收帐款周转天数56.5352.44235.8242.51317.12-18.94存货周转率2.335.282.486.626.6725.45存货周转天数154.7868.20145.1054.37-6.26-20.29营业周期211.31120.64380.9196.8780.26-19.70总资产周转率0.420.200.310.25-26.9322.52综合分数21.9535.169.6442.40-56.0820.59

行业风险分析如下：（1）行业债务风险比率分析项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业流动比率1.060.651.040.49-1.44-25.03速动比率0.600.500.900.3849.47-23.49资产负债率（%）54.4157.2274.7160.5520.303.32现金流入负债比0.060.080.010.07-88.60-9.51综合分数45.3738.8233.6333.16-25.86-14.59

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行业营运风险比率分析项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业净收益营运指数0.960.950.970.790.64-16.37现金营运指数0.841.120.251.14-69.841.12综合分数79.4582.3972.4975.55-8.76-8.30

（三）行业重点个股点评2006年上半年，交通运输及辅业的上市公司个股表现较好，随着大盘的反转，个股价格普遍走高，涨势明显，如G广船、G上港、G沪机场、G中集、G厦空港等等个股表现抢眼，一路走高并高位运行，完全体现该行业个股较高的投资价值。G沪机场，是我国较大的国际机场之一，随着上海国际城市地位的不断提高，深益最大的将是G沪机场，加之该机场较好的运营模式，经营效益明显的提高。本期，G沪机场实现主营收入14.1亿元，实现利润7.46亿元，每股收益0.39元。从财务健康、盈利能力、经营效率、营运风险等几方面考察该股的基本面，表现良好，且目前市盈率才18倍。后市仍有空间。G中集，我国最大的集装箱生产基地，目前业务已实现多元化。2006年中期主营收入145.72亿元，实现利润13.51亿元，每股收益0.67元，虽然较上年同期有所下降，但该股良好的基本面让人不得不欣赏它的潜力。二、商业贸易行业分析评价（一）商业贸易业行业评述1、国际贸易2006年上半年，世界经济保持较快增长，国际市场需求旺盛，我国的出口退税机制进一步调整和完善，有力地促进了出口增长。据海关统计，今年1－6月我国外贸进出口总值7957.4亿美元，同比增长23.4%。其中，出口4285.9亿美元，增长25.2%；进口3671.5亿美元，增长21.3%。实现贸易顺差614.4亿美元。国际贸易在一个国家的经济发展中起到不可或缺的作用，一定意义上可理解为考量一个国家的经济发展实力与潜力的标准。我国的对外经济贸易得到迅速发展，上半年对主要贸易伙伴进出口保持良好的增长势头。欧盟、美国、日本和东盟继续为我国前四大贸易伙伴。欧盟继续为我国第一大贸易伙伴，今年前6个月中欧双边贸易总额1209.5亿美元，增长20.9%。与第二大贸易伙伴美国的双边贸易总额1196.6亿美元，增长24.4%。日本为第三大贸易伙伴，双边贸易总额962.1亿美元，增长11.2%。此外，上半年我国与东盟双边贸易总额为727.2亿美元，增长21.7%，东盟继续为我国第四大贸易伙伴。2、国内商业连锁国内强劲的经济发展势头及良好的社会环境，为我国的商业连锁业提供良好的表现平台。近年来，国内经济发展不断增强，由于行业的联动性，各行业普遍得到较好发展，需求旺盛；人们生产水平不断提高，消费能力及消费水平也不断提高，推动我国商业连锁业蓬勃发展。2006年上半年，国内消费仍保持快速增长。1-6月份，社会消费品零售总额累计达42460亿元，同比增长13.4%，增速较上年同期提高了0.3个百分点。同时，上半年居民消费价格较上年同期上涨1.5%，涨幅较上月高0.1个百分点，但较上年同期低0.1个百分点，物价涨幅温和。可见，社会消费品零售总额继续较快增长和物价温和略有上涨的背景下，整个消费市场宏观面保持较好发展。消费增长动力十足。今年上半年城镇居民人均可支配收入累计达5997元，同比增长11.59%；农村居民现金收入1797元，同比增长13.3%。随着我国人口的城市化、居民收入水平的提高，我国消费仍将持续增长。据商务部最新预测，今年全国社会消费品零售总额将达到7.5万亿元，较上年名义增长13%，实际增长12.75%。由于商业连锁业保持高度发展，行业竞争十分激烈，并购还将延续。目前全球50家最大零售企业大都进入我国市场，国内零售业竞争十分激烈。继物美收购美廉美、国美并购永乐、百联收购宁波长发等，零售商还将通过并购进行对外扩张。可以肯定，我国的商业连锁业在国内国外企业的共同推动下，必将有更好的增长表现。（二）商业贸易业绩效评价2006年上半年，根据BBA行业分析系统科学地统计分析，商业贸易业综合绩效排第2位，绩效总分59.92，比去年同期增长15.83%。本期，商业贸易行业实现总收入1881.98亿元，比去年同期增加273.97亿元，增长17.04%。实现总利润51.50亿元，比去年同期增加43.30亿元，增长18.93%。总资产规模总计2373.41亿元，比去年同期增加308.62亿元，增长14.95%

行业具体财务绩效水平见下表项目行业评价行业在社会中的水平本期上期本期上期盈利能力分析47.5146.49较低很低成长能力分析51.1848.72很低中等经营效率分析51.8853.32极优极优获取现金能力分析83.8176.84良好中等债务风险分析35.1835.09中等很低营运风险分析95.6571.71极优较低财务弹性分析77.7348.58极优很低综合分数59.9251.73优秀中等行业具体盈利能力分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业毛利率（%）18.9910.1619.249.950.25-0.20净利润率（%）5.161.505.141.69-0.020.19总资产报酬率（%）3.862.912.832.94-1.030.04净资产收益率（%）5.083.554.994.27-0.090.73综合分数56.5846.4955.0147.51-2.782.20行业成长能力分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业主营收入增长率（%）25.2218.2429.8217.044.60-1.20利润总额增长率（%）8.795.6429.7718.9320.9813.29固定资产增长率（%）20.5817.0820.4220.24-0.163.16流动资产增长率（%）11.2810.18272.8714.21261.594.03综合分数51.2748.7268.8751.1834.325.05行业经营效率分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业应收帐款周转率6.3715.951.5316.53-76.033.62应收帐款周转天数56.5322.57235.8221.78317.12-3.50存货周转率2.334.142.483.636.67-12.39存货周转天数154.7886.87145.1099.16-6.2614.14营业周期211.31109.45380.91120.9480.2610.50总资产周转率0.420.850.310.83-26.93-2.13综合分数21.9553.329.6451.88-56.08-2.70行业获取现金能力分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业销售现金比率（%）114.54114.94103.98112.03-10.56-2.91每股经营活动现金流量0.210.060.050.35-75.44439.60综合分数80.5776.8476.5683.81-4.989.08行业风险分析比率见下表（1）行业债务风险项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业流动比率1.060.961.040.94-1.44-1.53速动比率0.600.450.900.4249.47-7.21资产负债率（%）54.4162.5874.7164.7220.302.14现金流入负债比0.060.010.010.07-88.60385.45综合分数45.3735.0933.6335.18-25.860.27

(2)

行业营运风险分析项目上期本期社会平均增幅行业增幅偏离率社会平均行业社会平均行业净收益营运指数0.960.930.972.240.64142.30141.65现金营运指数0.840.350.251.65-69.84373.53443.37综合分数79.4571.7172.4995.65-8.7633.3842.14

（二）行业重点个股点评随着国际环境的是不断改善以及国内人民生活的不断提高，商业贸易行业得到了良好的发展机遇。本期，该行业股票以苏宁电器、大商股份等个股的带动下，普遍得到提高，如G小商品、G穗友谊、G物贸、G建发、王府井、G重百、南宁百货等个股一路高歌猛进。苏宁电器，我国有较高影响力的综合家电连锁企业之一，在激烈的行业竞争中得以迅速发展，连锁规模迅速扩大，上升势头强劲。本期主营收入达111.78亿元，较上年同期增长57.51%；实现利润2.57亿元，较上年同期增长121.03%；每股收益0.71元。根据目前较良好的商业贸易环境，相信该股还将创造奇迹。大商股份，我国商品零售及批发的明星企业之一，该股基本成非常良好，造就了股票价格一路走高，实现翻几番的良好表现。本期，大商股份主营收入51.81亿元，较上年同期增长20.89%；实现利润1.8亿元，较上年同期增长31.84%；每股收益0.61元。三、金属冶炼行业分析评价（一）金属冶炼行业评述1、有色金属工业2006年上半年，我国有色金属工业继续呈现出快速、平稳、健康发展的良好态势。10种有色金属产品产量持续增长；国内外市场有色金属价格大幅度上涨，规模以上企业尤其是资源类企业经济效益显著提高；有色金属进出口额平稳增长；有色金属投资结构总体向好的方向发展。上半年，10种有色金属总产量为894.32万吨，比去年同期增长16.77%，增幅比去年同期上升了0.92个百分点。其中铜145.77万吨，比去年同期增长21.71%；电解铝426.56万吨，比去年同期增长15.47%；铅130.76万吨，比去年同期增长21.78%；锌148.25万吨，比去年同期增长15.26%。有色金属行业的良性发展，国内外有色金属价格高位运行，使得该行业企业经济效益大幅度增长。上半年，国内外市场有色金属价格在高位运行，有色金属工业规模以上企业经济效益明显增长，主营业务收入、实现利税及利润三项指标均比去年同期有大幅提高。规模以上有色金属企业实现主营业务收入、利税及净得利润、进出口等大幅增加。上半年，规模以上有色金属企业（不包括独立黄金企业，下同）实现主营业务收入5863.63亿元，比去年同期增长58.67%，增幅比去年同期高19.67个百分点。实现利税706.71亿元，比去年同期增长82.02%，增幅比去年同期高29.14个百分点。实现利润473.32亿元，比去年同期增加223.92亿元，增长89.78%，增幅比去年同期上升32.35个百分点。进出口贸易总额继续平稳增长，达到277.31亿美元，比去年同期增长24.7%。其中出口额104.57亿美元，比去年同期增长33.7%；进口额172.74亿美元，比去年同期增长19.8%。2、钢铁工业。2006年上半年，我国钢铁业由于新农村建设对建筑用钢需求会有很大增量，一改2005年下半年的萧条，逐渐显示出强劲的发展态势。我国钢价格迅猛反弹，特别是二季度，钢价涨幅最大的依次是中厚板28%、不锈钢板25%、热轧板21%、螺纹钢10%、冷轧板7%。尽管铁矿石二季度长期合同价出现了上涨，但由于海运费的下降，整体对公司业绩影响程度不大。同时，国外钢价大幅上涨为国内钢材出口增长提供良好的外部环境，为二季度国内钢价大幅反弹作出了贡献。据此预测，下半年，我国的钢价还将保持上涨势头。钢铁业的复苏，加大行业内的并购，随着阿赛洛参股莱钢股份、米塔尔成功收购华菱管线36.67%股权，外资收购加快对我国国内钢厂的并购，国内钢协、钢厂都警觉起来，要求国内钢厂加快自我整合，以防作为国内经济脊梁的钢铁行业落入旁人之手。由此催生国内钢铁行业的重组。国内龙头企业更是加快了收购兼并步伐。宝钢与马钢、八一钢厂签订战略联盟，近期又与济南钢铁进行球团项目的合作，与太钢合作的协议也于近日签署；武钢在去年收购鄂钢后，已经成功重组了柳钢；最近鞍本合并后也准备与福建三钢进行合作。国内钢铁业正进入以超大型企业集团为主的格局。（二）金属冶炼行业绩效分析2006年上半年，金属冶炼行业综合绩效排第3位，绩效总分58.12，比去年同期下降10.55%，但金属冶炼行业仍排在前三甲，仍值得我们对其作深入的财务分析。本期，金属冶炼行业实现总收入3746.65亿元，比去年同期增加511.47亿元，增长15.81%。实现总利润305.62亿元，比去年同期减少364.81亿元，降低16.23%。行业资产规模总计7034.03亿元，比去年同期增加1148.23亿元，增长19.51%。从整个行业看，由于金属矿产资源的紧缺，拥有矿产资源的企业盈利大增，但金属加工企业因原料的上涨而影响了盈利。也使得业内企业的经营效益产生分化，从而影响整个行业的排名。但从世界经济的发展对金属产品的需求，金属冶炼行业目前正处在旺盛的发展期，加之个别金属将今后而有更大的需求，该行业仍将是我们重点分析，值得投资的行业。行业具体财务绩效分析见下表项目行业评价行业在社会中的水平本期上期本期上期盈利能力分析60.6568.61良好优秀成长能力分析46.3868.07极低极优经营效率分析46.3847.49极优极优获取现金能力分析86.4886.21良好良好债务风险分析44.3446.64极优中等营运风险分析82.5279.92良好中等财务弹性分析66.6358.42极优中等综合分数58.1264.98良好优秀行业具体盈利比率分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业毛利率（%）18.9916.2519.2413.790.25-2.46净利润率（%）5.167.775.145.87-0.02-1.90总资产报酬率（%）3.867.302.835.35-1.03-1.95净资产收益率（%）5.089.574.997.17-0.09-2.39综合分数56.5868.6155.0160.65-2.78-11.60行业具体成长比率分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业主营收入增长率（%）25.2243.3329.8215.814.60-27.52利润总额增长率（%）8.7942.6129.77-16.2320.98-58.83固定资产增长率（%）20.5837.7320.4225.28-0.16-12.45流动资产增长率（%）11.2839.18272.8710.11261.59-29.07综合分数51.2768.0768.8746.3834.32-31.86行业经营效率比率分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业应收帐款周转率6.3718.901.5318.43-76.03-2.46应收帐款周转天数56.5319.05235.8219.53317.122.53存货周转率2.332.682.482.696.670.06存货周转天数154.78134.11145.10134.03-6.26-0.06营业周期211.31153.16380.91153.5780.260.26总资产周转率0.420.610.310.57-26.93-6.17综合分数21.9547.499.6446.38-56.08-2.32行业获取现金能力比率分析见下表项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业销售现金比率（%）114.54110.60103.98104.82-10.56-5.78每股经营活动现金流量0.210.440.050.45-75.442.51综合分数80.5786.2176.5686.48-4.980.32行业风险分析(1)

行业债务风险比率分析项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业流动比率1.061.091.041.00-1.44-8.98速动比率0.600.480.900.4549.47-6.22资产负债率（%）54.4153.3774.7154.5420.301.16现金流入负债比0.060.110.010.10-88.60-3.93综合分数45.3746.6433.6344.34-25.86-4.94

(2)

行业营运风险比率分析项目上期本期社会平均增幅行业增幅社会平均行业社会平均行业净收益营运指数0.960.980.970.990.640.96现金营运指数0.840.820.251.00-69.8421.41综合分数79.4579.9272.4982.52-8.763.26

（三）行业重点个股点评金属冶炼由于受产品市场价格上涨的影响，逐渐成为我国活力最大的行业之一，业内上市公司得到迅速提高的契机，得到广大投资者的追捧，股价迅速走高，如G驰宏、G宝钛、G株冶、G中金、G云铜、G冶特钢等股价迅速上升，更有继续突破的势头。驰宏锌锗，主要从事铅、锌、锗系列产品的生产及销售。本期，该公司实现主营业务收入18.28亿元，较上年同期增长257.49%；实现利润3.61亿元，较上年同期增长606.24%；每股收益2.26元，成为本期我国上市公司收益最高的企业；每股净资产达6.26元。驰宏锌锗是典型的基本面良好的企业，主营业务收入增长快，收益高。该股于2006年初就开始显示威力，一路高歌猛进，股价也屡创新高，实现翻番。据预测，随着国际锌金属储备量的减少及市场对锌金属需求不断增加，锌价格有望继续上升，该公司的业绩也将更好，该股应值得重点关注。G宝钛，本期主营收8.48亿元，较上年同期增长46.45%；实现利润1.69亿元，较上年同期增长185.34%；每股收益0.84元。由于公司良好的基本面支撑，该股票从2006年初表现不凡，后市有望再次突破。四、房地产业分析评价（一）房地产行业评述房地产行业是我国既鼓励又限制发展的行业，因此近期对于房地产业的宏观调控政策不少，主要是抑制并规范房地产的发展，对房地产业的发展产生一定的冲击。由于受新政的压力，使得房地产业加大了投资力度。据统计，上半年，全国完成房地产开发投资7695亿元，同比增长24.2%，增速提高了0.7个百分点。另据统计，上半年全国房地产开发企业到位资金12224亿元，同比增长29.1%。其中国内贷款增长最快，为2743亿元，增长56.4%。强有力的信贷支撑了房地产投资。但相信下半年房地产的投资热将下降。从外围上，国家也抑制了炒作房地产资金的介入。年初，国家就出台限制外资参与炒作我国房地产的规定，提高了外资介入的条件，比如外资投资总额超过1000万美元(含1000万美元)的，注册资本金不得低于投资总额的50%。房地产的宏观调控政策让业内喜忧参半，使得一些实力雄厚的房地产商抓住机会，在各地收购地皮，加快提升自身在业内的份；但对于资金实力不强的企业将使其失去扩大规模的机会，由于贷款紧张，抬高了融资成本，发展后劲不容乐观。如此将加大房地产业内企业的分化发展，业内的优胜劣汰进展将更明显。因此，在做房地产行业分析时，我们有必要着重龙头企业以及发展势头较猛的企业如深万科、招商地产、保利华等等的深入分析。（二）房地产业绩效评价2006年上半年，实现总收入307.36亿元，与去年同期相比增加49.90亿元，较上年同期增长19.38%，实现总利润61.75亿元，与去年同期相比增加44.49亿元，较上年同期增长38.79%，资产总计2198.75亿元，与去年同期相比增加434.52亿元，较上年同期增长24.63%。行业总体财务绩效水平见下表项目行业评价行业在社会中的水平本期上期本期上期盈利能力分析69.0165.77优秀优秀成长能力分析52.3457.21很低良好经营效率分析10.828.58良好极低获取现金能力分析72.2073.89较低较低债务风险分析41.0242.99优秀较低营运风险分析49.7256.16极低很低财务弹性分析33.4138.99极低极低综合分数46.1946.98较低较低行业盈利能力比率分析见下表项目